Meta Platforms 报告第四季度收入增长 21%，达到 484 亿美元，主要得益于强劲的广告表现。该公司计划在 2025 年投资 600 亿至 650 亿美元用于人工智能和数据中心扩展。尽管预计第一季度收入将下降，但 Meta 的股票在 2025 年上涨了 17%。首席执行官马克·扎克伯格强调人工智能的战略重要性，预计 Meta AI 用户将达到 10 亿。该股票的前瞻市盈率低于 24，使其在强劲增长和变现努力中成为一个有吸引力的投资机会

Meta Platforms 的收入大幅增长，因为它计划在人工智能上进行大规模投资。这只股票值得购买吗？

海通证券发布研报称，美国通胀仍偏高。2024 年美国通胀虽有所缓解，但波动仍大，干扰因素较多。4 季度美国 PCE 与核心 PCE 价格指数环比折年率均有所回升。该行预计，2025 年通胀依然面临较大挑战，美联储态度的变化和资产端的波动或难避免。海通证券表示，2024 年美国实际 GDP 同比增长 2.8%，较 2023 年回落 0.1 个百分点，仍维持韧性。其中，4 季度 GDP 环比折年率为 2.3%(前值 3.1%)。具体来看，消费对美国经济的拉动仍然强劲，4 季度商品和服务消费均有所走强。2024 年私人投资对经济的贡献也有所提升。其中，住宅投资是固定资产投资增速回升的核心驱动。不过，四季度受设备投资和存货的拖累，投资有所走弱。此外，2024 年进口表现强劲，使净出口对经济有所拖累，进口的强劲表现也反映出当前美国国内需求仍具有一定韧性。风险提示：海外货币政策超预期调整。

海通证券：2025 年美国通胀仍面临较大挑战 降息尚待观望

亚马逊是一项强劲的投资机会，因为它在电子商务领域占据主导地位，持有美国市场的 40% 份额，并且该行业预计将继续增长。公司的广告收入激增，增长了 19%，达到 143 亿美元，预计将占据美国数字广告市场的 14%。此外，亚马逊云服务（AWS）在云市场中以 31% 的份额领先，受益于人工智能云支出的增加。尽管市盈率高达 38，但亚马逊多样化的增长前景使其成为一个引人注目的长期投资

购买亚马逊股票的三个理由：机不可失

中国银河证券发布研报指出，因 12 月 FOMC 会议的鹰派预期及特朗普不确定性，1 月 FOMC 会议未有意外。美联储将继续观察经济数据及特朗普政策影响，预计 2025 年有望降息 50-75BP，首次降息可能在二季度。FOMC 声明对劳动市场和通胀的评估显得鹰派，鲍威尔解释措辞调整无特殊引导方向。

中国银河证券：美联储何时开启下次降息？

本周将迎来多项重要财经事件，包括特朗普关税行政令的生效、美国 1 月非农报告的发布以及英国央行可能的降息决策。特朗普对中国商品加征 10% 关税，对加拿大和墨西哥商品征收 25% 关税，可能对美股市场造成冲击。分析师指出，市场对关税风险的定价不足，可能导致回调。同时，非农报告将揭示美国劳动力市场的强劲程度。

本周重磅日程：特朗普关税行政令生效、美国 1 月非农登场、英国央行会否降息？

埃隆·马斯克预测，特斯拉的市值可能会超过苹果、英伟达、微软、亚马逊和谷歌的总和，潜在达到 10 万亿美元的估值。尽管 2024 年电动车销量下降了 1%，马斯克强调了自动驾驶汽车和 Cybercab 机器人出租车的重要性。他还指出，Optimus 人形机器人有潜力创造超过 10 万亿美元的收入。然而，特斯拉的股票仍然昂贵，市盈率为 190.7，这引发了投资者的担忧

埃隆·马斯克预测，特斯拉将会比苹果、英伟达、微软、亚马逊和字母表公司加起来还要大，这要归功于这个 10 万亿美元的机会

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在去年股价上涨了惊人的 171%，确立了其在人工智能领域的领导地位。该公司计划于 2 月 26 日公布其财政第四季度的财报，这可能会揭示其新款 Blackwell 芯片架构的强劲需求。尽管对人工智能支出的担忧依然存在，英伟达的 GPU 仍然高效且有效。随着人工智能基础设施项目的持续推进和新的增长机会，分析师建议英伟达在 2 月份是一个强烈的买入选择，可能会使投资者在短期和长期内都受益

英伟达可能在二月份成为一个显而易见的购买选择

最近，中国初创公司 DeepSeek 的一个新发展影响了 AI 芯片市场，导致 AMD 和 Nvidia 的股票下跌。AMD 的数据中心收入同比增长 107%，占其总收入的 48%；而 Nvidia 的收入激增 135%，主要来自其数据中心部门。尽管 Nvidia 在市场上占据主导地位，但由于低端处理器竞争加剧，可能会出现降价的担忧，使得 AMD 成为更具吸引力的投资。目前，AMD 的估值较低且增长前景良好，相比之下，Nvidia 的高市净率和不确定的未来使得 AMD 成为更安全的选择

更好的人工智能股票：AMD vs. NVIDIA

郭明琪认为，Apple Intelligence 对 iPhone 销售并无太大帮助。iPhone 的营收因产品组合持续改善而抵消了出货量下滑，但这一策略的有效性已进入倒计时。2025 财年第一季度财报中 iPhone 营收开始下降就是一个警示信号。

“最懂苹果的分析师” 郭明琪：若苹果不改变策略，2026 年就会见到 iPhone 营收出现中个位数衰退

市场对强劲盈利表现感到满意，根据彭博研究汇编的数据，四季度 Mag 7 的利润增长预期已从本周初的 22% 上调至 26%。

跌宕起伏的一周，尽管英伟达被重创，美股 Mag 7 整体 “屹立不倒”

特朗普 1 日签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收 25% 的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收 10% 关税。美国中西部地区拥有全国 23% 的炼油产能，高度依赖加拿大原油供应。

特朗普关税扰乱原油市场，美国油价或面临上涨

苹果公司在 2024 年第四季度财报中显示收入和利润双增长，但 iPhone 销量却出现负增长，尤其在中国市场下降了 18.2%。尽管 iPhone16 系列未能有效拉动销售，苹果依然依赖软件服务收入，硬件净营收为 979.6 亿美元，软件服务净营收为 263.4 亿美元。苹果 CEO 库克指出，销量下滑的原因与渠道和市场环境有关。

苹果若 “联手” DeepSeek，能带动 iPhone 销量么

美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征 10% 的关税，此举遭到国际社会和美国国内的广泛反对。白宫表示，此措施符合特朗普支持的保护主义政策。中国外交部和商务部均表示，关税战没有赢家，损害中美及全球利益。此外，美国还将对墨西哥和加拿大的商品加征 25% 的关税。

美宣布对中国商品加征 10% 关税

这篇文章讨论了持续存在的通货膨胀问题，受到供应链问题、货币刺激和消费者需求的影响。尽管美联储已提高利率以控制通货膨胀，但消费者物价指数（CPI）仍高于目标水平。建议投资者关注具有强大定价能力的公司，如开市客、Chipotle、Netflix、迪士尼和法拉利，这些公司能够将成本转嫁给消费者。作者建议关注这些股票，以寻找潜在的投资机会，因为通货膨胀在未来几年可能仍将保持高位

你无法控制通货膨胀，但你可以控制你如何应对它

英伟达的股价在 1 月 27 日因来自中国 AI 聊天机器人 DeepSeek 的竞争下跌了 17%，导致市场价值历史性地损失了 6000 亿美元。尽管如此，英伟达随后恢复了一些损失，表明投资者可能存在过度反应。DeepSeek 成立于 2023 年 5 月，使用一种开源模型，以更低的成本与成熟的 AI 系统竞争。尽管其效率提升显著，但人们对其可信度以及其崛起的地缘政治影响仍然存在担忧。尽管当前市场波动，英伟达的长期前景可能会受益于对 AI 芯片需求的增加

为什么这位英伟达股东对 DeepSeek AI 毫不失眠

亿万富翁们正在调整他们在人工智能领域的投资，许多人选择购买亚马逊（AMZN）并出售英伟达（NVDA）。亚马逊的云计算部门 AWS 报告了显著的收入增长，而英伟达的股票因其人工智能芯片设计而飙升。布鲁斯·科夫纳和斯蒂芬·曼德等知名投资者增加了对亚马逊的持股，而斯坦利·德鲁肯米勒则出售了他所有的英伟达股票。这一趋势表明，投资者正关注亚马逊在下一波人工智能增长中的潜力，特别是在电子商务和云计算领域，因为亚马逊利用人工智能技术提升效率和盈利能力

亚马逊与英伟达：亿万富翁们在买入亚马逊并卖出英伟达

DeepSeek 的高性价比训练技术引发市场关注，花旗分析师指出其对 AI 基建产业链的影响。DeepSeek 的 R1 模型有望推动 AI 模型的广泛采用，降低计算成本，提升投资回报率。尽管某些环节面临挑战，整体 AI 基础设施建设仍将强劲增长。推理阶段的普及为 GPU、ASIC 等带来新机会，而训练需求减少可能对 Retimers 等产生压力。AI 基础设施将成为全球科技行业的核心驱动力。

一文读懂：对于 AI 基建产业链各环节，DeepSeek 利好哪些、又利空哪些？

英特尔将其 Clearwater Forest 服务器 CPU 的发布推迟到 2026 年上半年，原定于今年发布。这一延迟是因为公司希望在与 AMD 的竞争中稳定其市场份额。新的 CPU 将采用英特尔 18A 工艺，承诺提高效率和性能。同时，英特尔正专注于其当前的产品 Sierra Forest 和 Granite Rapids，这些产品已经降价以增强市场吸引力。尽管数据中心收入有所下降，英特尔仍在努力恢复其在服务器 CPU 市场的竞争优势

英特尔推迟了其巨型服务器 CPU 的发布

Meta 首席执行官马克·扎克伯格宣布，2025 年的资本支出将大幅增加，预计在 600 亿到 650 亿美元之间，比 2024 年增长 60%。这一支出激增预计将惠及供应商英伟达、博通和 Arista Networks，因为 Meta 正在加大其人工智能基础设施的建设。Meta 计划扩大其 GPU 数量并开发定制的人工智能芯片，这些投资表明对人工智能技术的持续需求。然而，尽管增长潜力巨大，分析师警告称，高估值和市场不确定性可能对这些股票的投资者构成风险

Meta CEO Mark Zuckerberg 刚刚分享了对 Nvidia、博通和 Arista Networks 投资者的好消息

DeepSeek 值得学习，继续大笔砸钱 AI 设施很有必要。

赛道 Hyper | Meta Q4 业绩暴涨：全年资本开支激进

1 月理想汽车交付 2.99 万辆，零跑汽车单月交付量 2.51 万辆同比增长 105%，蔚来汽车交付新车 1.39 万台同比增长 37.9%。

1 月电车成绩单：小鹏重回第一，小米 SU7 交付量连续四个月超 2 万台

唯一业绩下滑区域，影响不大？

赛道 Hyper | 苹果 Q1 整体靓丽：大中华区营收失速

亿万富翁对冲基金经理在第三季度更倾向于特斯拉而非 Palantir，显著增持了特斯拉的股份，同时大幅减持了 Palantir 的股份。肯·格里芬将其在特斯拉的持股增加了 396%，而出售了 91% 的 Palantir 股份。其他知名投资者，包括以色列·英格兰德和安德烈亚斯·哈沃森，也购买了特斯拉的股票。尽管特斯拉在第四季度的业绩令人失望，首席执行官埃隆·马斯克对未来的发展仍然保持乐观。相比之下，Palantir 报告了客户数量和收入的强劲增长，显示出在数据分析领域持续成功的潜力

特斯拉股票与 Palantir Tech 股票：亿万富翁买入一个，卖出另一个

随着特朗普对墨西哥和加拿大商品征收 25% 关税的确认，全球市场面临"关税不确定性"。投资者关注这一政策的影响，尤其是税率和行业豁免的不确定性。2 月 1 日成为关键日期，市场对特朗普的关税威胁反应不一，部分股指上涨。汽车制造商和半导体公司可能受到重大影响。分析师指出，市场已对关税进行了定价，但仍存在超出预期的风险。

2 月 1 日 “分水岭”：全球市场迎接 “关税不确定性”

继周一 DeepSeek 全线冲击 AI 股后，美股周二以来稳步复苏，几乎收复此前跌幅，但周五特朗普关税再度突袭，导致美股由涨转跌，标普 500 单日下挫 0.7%，全周跌幅扩大至 1%。高盛表示，当前美股对报复性或普遍性关税风险的定价不足，因此一旦此类关税落地，市场很容易出现回调。

一周遭遇两轮暴击的美股：刚从 “DeepSeek 冲击” 缓过来，又迎来了关税！

周一遭遇 DeepSeek“暴击” 后，英伟达本周创下 2022 年 9 月以来最大周跌幅，市值蒸发超过 4500 亿美元，创下全球新纪录。 DeepSeek 对英伟达上涨逻辑的冲击尤为让市场关注，此前一直被市场人士拿出来对比的一张图本周再度翻红。 如果 “高价 GPU 供不应求” 的神话破了，英伟达（绿线）会重走当前科网泡沫龙头股思科（红线）的老路吗？

英伟达 VS 思科，本周又一个 “老梗翻新”

AI 业务表现出色，转折点已初显。

赛道 Hyper | 涅槃在即：微软 Azure 云业务营收再放缓

当前黄金市场的剧烈波动，本质是对特朗普关税政策不确定性的提前定价。1 月以来纽约期金累计上涨 7%，创下 2015 年以来的 “最佳一月表现”；黄金期现价差进一步涨至 28 美元，创下 2020 年以来最高水平。

川普 2.0 最佳资产？金价迎来十年来最强的一月

美联储理事鲍曼表示，在进一步降息之前，希望在通胀问题上取得更多进展。她认为，尽管经济强劲，通胀仍存在上行风险，物价稳定比劳动力市场更令人担忧。鲍曼提到，当前政策设置提供了审查经济活动的机会，并强调对政策实施的认识至关重要。她倾向于采取谨慎和渐进的方式调整政策，并关注长期美债收益率的上升。

美联储理事鲍曼：希望在降息前看到更多通胀进展

白宫宣布对加拿大和墨西哥加征 25% 关税，市场反应迅速，道琼斯工业平均指数下跌超 330 点。白宫尚未公布具体关税清单，强调不会进行大规模豁免。经济学家担忧此政策可能推高物价，尤其在通胀刚缓解之际。美联储官员密切关注政策影响，评估经济反应。

大棒落下！白宫宣布对加拿大和墨西哥加征 25% 关税

芝加哥联邦储备银行主席古尔斯比表示，随着通胀放缓，美联储降息政策是合适的。他指出，美国经济正稳步朝着 2% 的通胀目标前进，未来 12 到 18 个月内利率可能会降低。尽管经济数据略好于预期，但政策的不确定性仍然存在，特别是财政政策可能影响经济和物价。市场普遍预计美联储将在 2024 年内启动降息周期，但具体时机取决于未来经济数据。

芝加哥联储主席：通胀放缓支持降息 未来政策仍存不确定性

美国股市因特朗普政府宣布对墨西哥和加拿大商品征收 25% 关税而收跌。道琼斯指数下跌 337.47 点，跌幅 0.75%，收于 44544.66 点；纳斯达克指数下跌 54.31 点，跌幅 0.28%，收于 19627.44 点；标普 500 指数下跌 30.64 点，跌幅 0.50%，收于 6040.53 点。欧股表现不一，德国 DAX30 指数微跌，英国富时 100 指数小幅上涨。黄金价格创历史新高，投资者转向避险资产。

隔夜美股 | 特朗普关税 “突袭” 市场 三大指数收跌

美联储：美国上周银行存款 17.972 万亿美元，之前一周 17.902 万亿美元。

苹果的开发吸引大众消费者的头戴设备遭遇挫折。媒体称，苹果最初希望 AR 眼镜能与 iPhone 配对，但手机处理能力不足，还影响电池寿命，转为连接 Mac 电脑后，成品在高管评估中表现不佳，最终相关项目本周被砍，打击了视觉产品业务团队的士气。

Meta 好消息？苹果 AR 眼镜项目黄了，被爆遇技术挑战、改进表现不佳

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 3.6%，1 月份累涨 4%。热门中概股 B 站和百度跌超 4%，阿里、京东、房多多、蔚来跌超 3%，拼多多、理想、百胜中国、小鹏、腾讯控股跌超 2%。中概 ETF YINN 跌 6.2%，KWEB 跌 3.8%，CQQQ 跌 2.4%；1 月份，YINN 累涨 11.6%，KWEB 涨 6.8%，CQQQ 涨 3.7%。

伦敦实物黄金的需求主要来自美国和全球央行。特朗普关税的担忧和黄金套利交易共同推动了美国的黄金需求。摩根大通计划交付价值超过 40 亿美元的金条，拟交付的金条总重 3000 万盎司，将是纽约商品期货交易所（COMEX）自 1994 年有数据记录以来第二大交付量。

谁在抢金条？全球现货黄金的中心——伦敦，金条紧张了！

鲍威尔将于 2 月 12 日出席美国众议院听证会。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

鲍威尔将于 2 月 12 日出席美国众议院听证会

英特尔（纪要）：2027 年底实现代工服务的收支平衡

英特尔：裁员降费显成效，增长却成 “老大难”？

美联储、联邦存款保险公司（FDIC）、美国货币监理署（OCC）将于 3 月 6 日开会，审议监管制度（现状）。 众多监管部门表示，它们是根据 “每十年至少评估一次” 这一要求执行的。

美国银行业监管机构将于 3 月 6 日举行线上会议

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年有 FOMC 投票权）：通胀数据比预料的更好。 在压低住房通胀方面取得持续的进展。 随着美联储接近中性利率，放慢降息节奏是没有问题的。（FOMC 最近一轮降息行动的）基础效应料将在 2025 年继续压低通胀。（美国总统特朗普的）政策不确定性将给美联储带来模糊的信号。（CNBC）

美联储票委 Goolsbee：随着美联储接近中性利率，放慢降息节奏是没有问题的

纳斯达克金龙中国指数跌幅扩大至 1.5%，在周四收涨超 4% 之后回吐部分涨幅。 中概 ETF KWEB 美股盘初跌 1.3%，YINN 跌 1.2%，CQQQ 跌 0.6%。 热门中概股房多多跌、京东、B 站、阿里巴巴、拼多多、百胜中国、理想至少跌超 1%，网易、百度、腾讯控股、新东方、小鹏至多跌超 0.8%，蔚来持平。

中概指数跌 1.5%，KWEB 和 YINN 跌超 1%，理想和阿里等跌超 1%

美国 12 月核心 PCE 物价指数同比涨 2.8%，前值 2.8%；环比涨 0.2%，前值 0.1%。12 月 PCE 物价指数同比涨 2.6%，前值 2.4%；环比涨 0.3%，前值 0.1%。最新的 PCE 数据与预期均持平。以三个月年化率计算，核心 PCE 价格指数涨 2.2%，为 7 月以来的最低增幅，这被认为能更准确反映通胀趋势。分析称，PCE 通胀继续相对温和增长，或许为美联储进一步降息提供支持。“新美联储通讯社” 肯定了 11 月和 12 月明显温和的通胀数据。

美联储最爱的通胀指标温和，核心 PCE 物价指数同比涨 2.8%，实际收入疲软

美联储偏好的核心通胀指标 PCE 在去年 12 月保持温和，支持进一步降息预期。数据显示，剔除食品和能源的核心 PCE 价格指数较 11 月上涨 0.2%，同比上涨 2.8%。三个月年化计算的核心 PCE 增速为 2.2%，为去年 7 月以来最低。美联储主席鲍威尔表示，需看到通胀向 2% 目标回落的明确证据后才考虑降息。美国消费者支出持续强劲增长，实际支出增长 0.4%。

美联储最青睐通胀数据 PCE 保持温和 支持进一步降息预期

美国第四季度劳动力成本同比增长 3.8%，为 2021 年以来最低增幅，显示薪资压力减弱，可能不再是通胀的主要驱动因素。环比增长 0.9%，符合经济学家预测，但高于第三季度的 0.8%。

美国第四季度劳动力成本同比增幅创下 2021 年以来最低

1 月 31 日周五，美国经济分析局公布数据显示，美国 12 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，与预期和前值持平。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 12 月 PCE 物价指数同比 2.6%，预期 2.6%，前值 2.4%

美国 12 月 PCE 数据公布后，美元指数和美股期货短线波动不大，美元指数报 108.21，纳斯达克 100 指数期货涨约 0.7%。现货黄金报 2805.11 美元/盎司，10 年期国债收益率上升至 4.523%。

美国 12 月 PCE 数据公布后，美元指数、美股期货短线波动不大

美国 12 月个人消费支出 (PCE) 环比 0.7%，预期 0.5%，前值 0.4%。

美国 12 月 PCE 物价指数环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.1%。

提醒：北京时间 21:30，将公布美国 12 月 PCE 物价指数、美国四季度劳工成本指数季环比、加拿大 11 月 GDP。