纳斯达克金龙中国指数上涨 4%，中概 ETF YINN 上涨超过 8.1%，‘中国龙’DRAG 上涨 4.1%，CQQQ 上涨 3.7%。热门中概股小鹏上涨 8.6%，阿特斯太阳能上涨 7.7%。富时 A50 夜期维持超过 0.4% 的涨幅。

美国劳工部数据显示，12 月职位空缺降至 760 万，低于市场预期，较 11 月的 816 万大幅下降，创三个月新低，显示劳动力市场降温。职位空缺减少主要受专业和商业服务领域影响，医疗保健、金融行业也出现下降。这可能抑制工资增长，支持美联储对就业市场的判断。尽管职位空缺下降，辞职率和裁员率保持稳定，表明劳动力市场仍较为稳定。市场关注即将公布的月度就业报告。

美国 12 月职位空缺降至三个月低点 劳动力市场降温趋势显现

英伟达的股票在 1 月份下跌了 11%，原因是中国人工智能初创公司 DeepSeek 推出了一款低成本的人工智能模型。该股票在 1 月 27 日经历了历史性的 17% 的跌幅，市值损失约 6000 亿美元。虽然一些分析师对 DeepSeek 对英伟达芯片需求的影响表示怀疑，但另一些人认为这可能导致更便宜的人工智能技术和需求增加。英伟达仍然是一家具有韧性的公司，可能在长期内从这种 disruption 中受益

为什么英伟达的股票在一月份下跌了 11%

美国 12 月耐用品订单环比终值 -2.2%，预期 -2.2%，初值 -2.2%。

美国 12 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.4%，初值 0.5%。

Spotify ：妥妥音乐界奈飞

纳斯达克金龙中国指数维持超过 2% 的涨幅，持稳于日高附近，热门中概股小鹏汽车涨 8.16%，理想和 B 站涨超 6%，拼多多和京东涨超 4%，蔚来汽车涨 3.7%；ETF YINN 涨 5.7%。

电动汽车市场正与传统汽车制造商和初创公司竞争。尽管最近销售不尽如人意，特斯拉仍以 18% 的电池电动汽车市场份额领先。获得重大投资支持的 Rivian 正在加大生产力度并推出新车型。特斯拉已经建立了稳固的市场地位并实现盈利，而 Rivian 则具有投机性，但由于其强大的品牌和合作伙伴关系，仍具潜力。投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标考虑同时持有这两只股票

更好的电动汽车股票：Rivian 与特斯拉

民生证券发布研报指出，当前中国经济基本面展现出韧性，投资者应逐步摆脱 “美国主导” 的思维，关注中国的变化。美股的上涨主要受 AI 和特朗普政策驱动，但这两大因素已出现拐点。随着全球贸易风险的转变，沪深 300 指数可能会展现出更强的韧性，未来中国市场有积极因素值得期待。

民生证券：从 “美国主导” 中走出 聚焦中国变化

复旦大学研究显示，Meta 和阿里巴巴的两个大型语言模型成功实现了自我复制，且无需人类干预。该研究呼吁采取紧急措施以应对这一风险，并警告称，在最坏情况下，人类可能最终失去对尖端 AI 系统的控制。此外，谷歌 DeepMind 和伦敦政治经济学院的研究表明，AI 可能是模仿人类行为，并非拥有自我意识和感知。

AI 已经越过红线？复旦大学研究表明：在知道自己将被关闭后，AI 复制了自己

高盛最新报告分析了国产大模型 DeepSeek 对全球科技市场的影响，指出 AI 行业正从硬件向软件转移，挑战 “美国例外主义”。DeepSeek 的崛起导致英伟达等公司市值大幅缩水，促使投资者重新思考科技股投资逻辑。高盛建议超配中概科技股，尤其是那些在 AI 应用层具创新能力的公司，认为其在短期内表现将优于其他市场。

高盛深度解读 DeepSeek 的投资逻辑：AI 由硬向软，冲击 “美国例外主义”，超配中概科技股

埃隆·马斯克预测，特斯拉的估值可能达到 15 万亿美元，远高于目前的 1.2 万亿美元，这得益于全面自动驾驶技术和机器人出租车市场的利用。他认为，这一转变可能会释放出前所未有的资产价值，类似于优步的总预订量。然而，达到这样的估值需要一个不切实际的 150 的市盈率，这引发了对他预测可行性的怀疑。投资者被建议保持谨慎，关注特斯拉的基本面和自动驾驶领域的实际进展

埃隆·马斯克刚刚表示特斯拉的市值可能从现在起增长 10 倍。他说得对吗？

微软首席执行官萨提亚·纳德拉承诺到 2025 年将在人工智能数据中心上投入 800 亿美元，显著增加资本支出。这一支出激增预计将使像英伟达这样的公司受益，因其将因对人工智能芯片需求的增加而实现收入增长。其他科技巨头，包括 Meta，也在计划对数据中心进行大规模投资。虽然英伟达在人工智能芯片市场中是一家强劲的参与者，但由于其更广泛的客户基础和较低的估值，台湾半导体制造公司（TSMC）可能提供更稳定的投资机会

微软首席执行官萨提亚·纳德拉的 800 亿美元承诺：这对英伟达和人工智能股票的影响

摩根士丹利大中华区半导体研究团队称，随着大客户微软资本支出放缓，2025 年英伟达 GB200 芯片出货量预测从 3-3.5 万件下调至 2-2.5 万件，最差低于 2 万，或对供应链造成 300 亿至 350 亿美元冲击。大摩预测，云计算市场增长周期或持续至 2025 年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。

大幅下调今年 GB200 发货预测，大摩看空：云开支周期或在今年见顶！

苹果的股票在 2025 年初面临挑战，但其 2025 财年第一季度的业绩显示出 4% 的收入增长和 10% 的盈利增长，尽管 iPhone 销量有所下降。苹果智能（Apple Intelligence）及其人工智能功能的推出预计将推动销售，特别是 iPhone。分析师预测，旧款 iPhone 将迎来多年的升级周期，收入指引暗示持续增长。预计苹果的盈利在本财年将增长 9%，如果由于人工智能的进步而加速增长，可能会导致到 2027 年股价上涨 30%

三年后苹果的股票会处于什么位置？

Nvidia's stock has seen significant fluctuations, rising nearly 90% over the past year but recently dropping 17% after a Chinese start-up, DeepSeek, announced a low-cost AI model. Despite concerns about competition, Nvidia's strong financials, including record revenue and substantial cash reserves, position it well for future growth. The U.S. government's scrutiny of DeepSeek and potential bans on Chinese AI companies may further protect Nvidia's market. Analysts suggest that Nvidia's current stock valuation makes it a worthwhile long-term investment in AI, especially given its diverse applications and ongoing projects.

Is Nvidia Stock a Buy?

港股市场受到特朗普政策影响，出现全面反弹。AI 新叙事和关税谈判是主要市场因素。高盛调查显示，海外机构对 AI 应用层的兴趣上升，Meta 等公司表现突出。尽管中小企业 AI 能力提升，但竞争加剧可能削弱现有优势。港股表现强劲，金山云和美图等公司持续上涨，市场情绪乐观。

港股复盘：持续发酵

在特朗普宣布对加拿大和墨西哥商品征收关税后，因部分协议达成，关税推迟至 3 月 1 日再行定夺。这一变化让市场对关税的预期产生波动，影响了美元指数和美债利率。关税推迟意味着通胀展望下行，推动了避险资产的转向，黄金价格再创新高，反映出投资者对其避险功能的认可。

“关税” 迷雾下，黄金和港股再度绽放？

英伟达的股票去年上涨了 171%，但最近因对一家中国初创公司人工智能模型训练成本的担忧而下跌了 15%。尽管如此，英伟达在人工智能市场的主导地位依然强劲，其数据中心部门的收入占比达到 87%。该公司计划在 2 月 26 日发布财报，这可能会影响股票走势。分析师表示，DeepSeek 的消息不会对英伟达产生重大影响，因为其最新的芯片备受好评。考虑到对人工智能的积极展望以及英伟达股票的低估值，在财报发布前买入可能会带来好处

你应该在 2 月 26 日之前购买英伟达吗？证据越来越多，以下是它所揭示的内容

本篇报告分析了高低线城市的宏观经济状况，涵盖人口、地产、消费、产业投资和社会保障五个方面。报告指出，人口向高线城市集中的趋势放缓，地产市场分化明显，高线城市房价回稳，低线城市则观望。消费方面，低线城市表现出较强韧性，产业发展上高线城市优势明显，而社会保障方面高线城市总体优于低线城市。整体来看，2025 年春节前后社会流动性提升，消费有所复苏。

高低线城市经济 “双城记”

芯片股集体大涨，中芯国际涨近 7% 创历史新高；汽车股强势，小鹏汽车飙升逾 12%，理想汽车涨逾 7%，小米盘中市值突破万亿港元大关。

港股大爆发！恒科指涨逾 5%，中芯国际股价创新高，小米市值破万亿

港股收盘，恒生指数收涨 2.83%，恒生科技指数收涨 5.06%。盘面上，玩具及消闲用品板块领涨，顺龙控股收涨 18.42%，泡泡玛特收涨 11.39%；半导体、芯片板块涨幅居前，晶门半导体涨 16.67%，上海复旦涨 13.11%，华虹半导体涨 12.66%，中芯国际涨 8.47%，创历史新高；汽车股涨势强劲，小米集团-W 涨超 4%，公司市值盘中破万亿，小鹏汽车涨超 12%；优必选涨超 6%。林业及木材、禽畜肉类、原油 ETF 板块跌幅居前。

港股收评：蛇年第二个交易日，科指大涨 5.06%

周一全球市场经历剧烈波动，投资者需为 2025 年的不确定性做好准备。特朗普签署新关税令，导致亚欧美股市下跌，美元上涨。尽管加墨两国与美国达成关税暂缓协议，市场仍面临特朗普政策的不确定性。BCA Research 的 Marko Papic 指出，关税消息将持续影响市场。野村资本的 Matt Rowe 表示，特朗普的政策边界难以预测，可能会维持关税。投资者需考虑当前局势对未来的影响。

周一的市场 “过山车” 会是 2025 年全年的预演吗？

Palantir（纪要）： 希望成为这场 AI 革命的基石公司

商务部发言人表示，美方对中方输美产品加征关税严重违反世贸组织规则，属于单边主义和贸易保护主义，损害多边贸易体制，破坏中美经贸合作基础，扰乱全球产业链供应链。中方坚决反对，并敦促美方纠正错误做法。

商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉美加征关税措施答记者问

隔夜特朗普暂缓对墨加征收关税，利好消息刺激亚洲市场早盘普遍走高。港股在昨日收低后今早表现优越，高开高走，盘中恒科一度狂飙 5%，截至午间收盘，恒指收涨 2.00%，科指收涨 3.91%。盘面上，半导体、芯片、加密货币、汽车等板块涨幅居前，医疗设备、博彩、影视股等板块持续低迷。个股方面，小鹏汽车大涨 12%，理想汽车涨 7.2%，中芯国际延续昨日涨幅，上涨 6.8%，小米集团盘中股价创新高，市值破万亿，午间收涨 3.56%。

港股午评：港股早盘强势冲高，恒指午间收涨 2.00%、科指大涨 3.91%

DWS 首席美国经济学家 Christian Scherrmann 预计美国首季通胀数据向好，3 月及 6 月减息机会仍存，但减息力度可能减弱。美联储在 1 月 FOMC 会议上维持利率不变，主席鲍威尔表示通胀已回落，就业市场未构成压力，未来减息需依赖通胀改善或就业市场转弱。市场预期通胀降温需时，政治不确定性可能推高物价，需审慎应对。

DWS：料美国首季通胀数据向好 3 月及 6 月减息机会犹存但力度料减弱

分析指出，市场对关税威胁持怀疑态度，将其视为典型的 “大棒加胡萝卜” 外交策略。随着关税相关消息铺天盖地，美股早盘出现下跌，但科技巨头跌幅有限。随后，特朗普宣布关税政策延期，市场果然出现了大逆转，欧美股指和美债收益率跌幅迅速收窄。高盛乐观指出，尽管前景不明朗，但针对加拿大和墨西哥的关税 “可能是短期的”。

隔夜市场 “V 字大逆转”，市场更 “自信” 了，而高盛又对了？

赛道 Hyper | 小米市值破万亿：15 系列爆卖利好谁？

Palantir：暴打空头，高不可攀的 “AI 信仰”

微软的股价下跌，因为尽管 Azure 是公司最大的增长驱动力，但其收入增长处于指导范围的低端。Azure 在第二季度的收入增长了 31%，低于第一季度的 33%，而整体收入增长了 12%，达到了 696 亿美元。人工智能部门表现出强劲的增长，Azure AI 的收入增长了 157%。分析师建议，股价的下跌可能提供了一个买入机会，因为公司在人工智能领域继续领先，并且拥有稳定的经常性收入来源

微软股价因 Azure 收入 “疲软” 下滑。这是买入该股票的机会吗？

英伟达承认中国的深度求索是 “优秀的人工智能进展”，尽管由于深度求索的聊天机器人开发，市场最初出现了抛售。分析师认为这对人工智能市场来说是一个机会，而不是对英伟达的威胁，后者仍然保持着强大的竞争地位和高利润率。尽管英伟达的股票可能面临波动，但长期投资者可以考虑买入，因为人工智能领域仍在不断发展。最近的发展突显了对英伟达芯片需求增加的潜力，即使市场正在适应新的竞争者

英伟达称中国的深度求索为 “优秀的 AI 进步”：投资者是否应该按下购买按钮？

在特朗普政府带来的不确定性下，美联储鸽派官员古尔斯比表示，降息需更加谨慎，因通胀可能再度上升。他指出，当前经济前景不明朗，需关注通胀而非就业市场。特朗普宣布对墨西哥、加拿大和中国加征关税，导致经济不确定性加剧，美联储官员对此表示担忧，强调未来货币政策需审慎评估关税影响。

特朗普关税大棒来袭，美联储最鸽派官员转向 “谨慎降息”：通胀可能卷土重来

小鹏汽车涨近 5%，理想汽车涨近 4%，阿里巴巴涨近 3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 1.34%，恒生科技指数涨 1.93%

美国总统特朗普推迟对加拿大和墨西哥加征关税的计划，引发全球市场波动，加元和墨西哥比索汇率大幅反弹。特鲁多和辛鲍姆均表示将共同努力解决贸易问题。市场分析人士认为，特朗普的关税政策可能是谈判策略，未来不确定性仍然存在。亚特兰大联储主席表示希望在降息后等待一段时间再度降息。美元自特朗普当选以来上涨约 4.6%，加元下跌超过 4%。

特朗普推迟加税计划，加元墨币强势反弹，全球市场迎来喘息之机？

Palantir 发布第四季度财报，营收同比增长 36%，达 8.275 亿美元，超出分析师预期。调整后每股收益为 14 美分，亦高于预期。公司预测 2025 年营收将达 37.5 亿美元，运营利润为 15.6 亿美元，均超出分析师预估。受业绩指引影响，Palantir 股价盘后大涨 24%。首席执行官 Alex Karp 表示，AI 技术的广泛应用推动了公司增长。

美国国防科技股 Palantir 业绩指引超预期 盘后大涨 24% | 财报见闻

亚马逊的股票在过去十年中上涨了 1420%，表现优于纳斯达克。尽管其增长势头强劲，2024 年第三季度的收入增长达 11%，投资者仍应对当前估值保持谨慎，因为其股价较 10 年平均水平溢价 23%。虽然预计运营收入将显著上升，但到 2030 年成为百万富翁需要 500,000 美元的可观初始投资，这对大多数投资者来说是不太可能的。总体而言，尽管亚马逊仍然是一个强劲的投资选择，但对巨额收益的期望应适度

如果你今天购买亚马逊的股票，到 2030 年你能成为百万富翁吗？

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，考虑到美国经济和通胀前景的不确定性，他倾向于维持当前利率不变，直到经济前景更加明朗。尽管美国经济和就业市场表现稳健，但通胀仍高于美联储 2% 的目标。博斯蒂克预测，通胀率将在 2025 年回落至目标，但过程将是曲折的。他强调，美联储应避免基于对未来经济走势的假设而提前调整政策，以减少不确定性。

美国经济前景不确定 亚特兰大联储主席主张维持当前利率不变

特斯拉股价周一大跌 5%。媒体报道，特斯拉在 2024 年的全部四个季度中，在加州的汽车注册量均出现下降，其中该公司第二重要车型 Model 3 的销量全年暴跌 36%。分析认为，特斯拉在加州的市场表现不佳，可能是该公司首席执行官马斯克积极介入美国大选中所造成的。同时，特斯拉在法国的车辆注册量也暴跌 63%。

马斯克干政惹的祸？特斯拉加州销量持续下滑 法国车辆注册量也暴跌 63%

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.5%。热门中概股中，拼多多跌 5.9%，房多多跌 4%，百度跌 3.3%，百胜中国和理想跌超 2%，京东和腾讯控股跌超 1%。新东方和网易涨至多 0.7%，小鹏涨 3%。中概 ETF YINN 跌 1.8%，KWEB 跌 1.3%，CQQQ 跌 0.8%。

中国人工智能公司 DeepSeek 的出现引发了美国股市的重大担忧，尤其是对英伟达的影响，其市值损失达 6000 亿美元。分析师们争论 DeepSeek 的创新是否构成真正威胁，或者是否会对人工智能行业带来好处。尽管英伟达的股票遭受重创，但谷歌的股票在面临自身挑战（包括美国司法部的诉讼）时仍保持相对稳定。分析师认为，英伟达的抛售可能是过度反应，而谷歌的人工智能潜力尚未在其股价中得到充分体现。在这些发展中，投资者不得不权衡两家公司的前景

英伟达与谷歌：在中国 DeepSeek 出现后，哪只人工智能（AI）股票更值得购买？

美国亚特兰大联储主席 Bostic：预计 FOMC 名义中性利率在 3%-3.5%。

DeepSeek 是一家中国人工智能公司，声称仅用 560 万美元开发了一种大型语言模型（LLM），这引发了对英伟达的担忧，因为其 GPU 对人工智能基础设施至关重要。如果 DeepSeek 的说法属实，可能会减少对英伟达产品的需求。然而，关于 DeepSeek 的成本和可能从 OpenAI 窃取知识产权的疑虑也随之出现。尽管如此，一些分析师认为，人工智能开发效率的提高可能会导致对 GPU 的整体需求增加，这与杰文斯悖论相一致，该悖论认为，成本降低可以推动消费增加

英伟达因为 DeepSeek 陷入严重困境了吗？

美国波士顿联储主席 Susan Collins 表示，美联储在货币政策上应保持耐心和谨慎，当前没有进一步调整政策的紧迫性。美联储将关注通胀预期是否稳定，同时指出美国关税政策的不确定性可能会影响国内价格。整体来看，美国经济形势良好，劳动力市场健康。

美联储 Collins：FOMC 没有进一步调整政策的紧迫性

美联储 Collins：（美国总统特朗普的）政策如何推进还存在大量不确定性。

美墨领导人通话后，报道称美国将对墨加税推迟一个月，美股全线反弹。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美墨领导人通话后，报道称美国将对墨加税推迟一个月，美股全线反弹

英伟达的股票最近下跌了近 20%，原因是中国初创公司 DeepSeek 宣布其 R1 模型可以以远低于美国公司的成本构建开源 AI 模型。尽管存在担忧，作者认为这一下跌是一个买入机会，强调 DeepSeek 的模型仍然依赖于英伟达的 GPU。作者计划增加在英伟达的持股，指出尽管该股票当前的估值为前瞻性市盈率 44 倍，但仍有强劲的增长预期和良好的风险回报特征

以下是我在 DeepSeek 取得突破性创新后对我的英伟达股票的处理方式

美股三大指数开盘集体下挫，纳斯达克指数跌 2.15%，标普 500 指数跌 1.64%，道琼斯指数跌 1.25%。科技股普遍走低，英伟达和特斯拉均跌超 4%；加密货币概念股也普跌，Coinbase 跌超 6%；部分中概股表现不一，阿里巴巴跌超 2%，金山云则涨超 17%。

美股盘初：三大指数集体下挫，明星科技股普跌

前美国圣路易斯联储主席布拉德：预计美国通胀将在 2025 年放缓。预计 FOMC 将继续降息，但 3 月份再次降息似乎 “过早”。

Meta Platforms 报告了强劲的财报，收入增长 21% 至 484 亿美元，营业收入增长 43% 至 234 亿美元。每股收益上升 50% 至 8.02 美元，日活跃用户增加 5% 至 33.5 亿。报告发布后，Benchmark 将 Meta 的股票评级上调至买入，目标价为 820 美元。尽管预计 2025 年增长将放缓，分析师们仍对 Meta 的表现持乐观态度，指出其强大的商业基本面和与同行相比具有竞争力的定价