受益于特朗普胜选以及加密货币价格的暴涨，Coinbase 去年四季度总交易量飙升至 4390 亿美元，净营收增长至 13 亿美元。而今年截至 2 月 11 日，Coinbase 已通过交易产生了 7.5 亿美元的营收。

Coinbase Q4 业绩亮眼，净收入大涨 80%，总交易量飙升 185%

金山云午后涨幅扩大逾 21%，月内累计涨幅已超 80%。截至发稿，涨 19.19%，报 10.62 港元，成交额 21.66 亿港元。消息面上，金山云宣布其多模态数据管理平台 KDX 已完成 DeepSeek-R1 蒸馏模型的私有化部署和适配，可实现平台内置模型能力的全面升级。叠加 “Data for AI” 与 “AI for Data” 双轮驱动，KDX 将通过三大 AI 智能助手助力客户实现数据生产、管理、应用全链路的效率跃迁。里昂发表研报指，DeepSeek 的突破有助于加速中国 AI 应用的创造，并推动云端运算需求。当中，云端服务供应商可能是中国最好的 AI 企业。里昂认为，鉴于金山云与小米及金山软件的策略合作伙伴关系，有利于该公司从 AI 热潮中受惠，该行将金山云美股目标价由 5.5 美元大幅上调至 20.5 美元，维持 “跑赢大市” 评级。

理解市场 | 金山云涨幅扩大逾 21% 月内涨幅已超 80% 公司为金山及小米生态核心云服务商

香港财经事务及库务局局长许正宇在深圳前海深港金融合作委员会会议上表示，香港证监会和港交所正在优化上市要求，以支持内地企业在港融资。此举旨在帮助大湾区企业拓展海外业务，预计年内将提出优化建议，以提升公司管治和市场结构，进一步协助深圳企业筹募资金。

香港财库局局长许正宇：香港证监会、港交所正优化研究上市要求，以进一步协助内地企业募资

优步 CEO 达拉·科斯罗萨西表示希望与特斯拉合作推出自动驾驶出租车，认为没有人愿意与特斯拉或马斯克竞争。他指出，特斯拉的车辆可以在优步平台上提供服务，从而创造更多收入。他提到，经济规律适用于所有汽车公司，强调合作将有助于最大化收入。科斯罗萨西希望通过经济论点吸引特斯拉合作。

优步 CEO：希望找到一种与特斯拉合作的方式 因 “没人愿意与特斯拉或马斯克竞争”

Airbnb（纪要）：今年的投入不会明显影响利润

李祝用 “空降” 国寿，未来有望出任集团总裁

Reddit（纪要）：专业搜索的用户心智正在形成中

隔夜美股三大股指反弹，中国金龙指数连涨三日。恒指今早高开 212 点报 22027 点，盘初即强势拉升，再度上冲两万二大关，盘中最多升 575 点高见 22389 点，再创逾四个月高位。截至收盘，恒指早盘收涨 2.24%，科指早盘收涨 3.07%，恒指大市成交额 1637.5 亿港元。盘面上，互联网医疗股连涨三日再度爆发，生物医药、影视、SaaS 概念股持续走强，汽车股回暖上冲；半导体、国内零售股走低，油气、游戏软件股回调。个股方面，阿里健康大涨超 16%，众安在线涨超 12%，药明生物涨超 8%，哔哩哔哩、比亚迪股份均涨超 7%，华虹半导体跌近 4.5%，中芯国际跌近 3%，网易跌 1.1%。

港股午评：恒指收涨 2.24% 大市再度冲上两万二关口

寒武纪面临挑战，AI 行业却在快速发展。资本市场追逐短期叙事，AI 医疗行业的未来仍在探索中。尽管 AI 医疗市场预计到 2030 年将达到 1553 亿美元，但目前大多数公司尚未找到有效的商业模式。Tempus 等公司展现出成功的商业模式，股价大幅上涨，营收预期良好。Ark Invest 的报告指出，AI 将改变药物研发和经济回报。

寒武纪有病，AI 有药

募资 10 亿港元，索康尼能否为特步赢下 “跑鞋战争”？

本文分析了美国通胀的不同维度，提出可贸易部门和不可贸易部门的通胀划分。数据显示，约四分之三的 CPI 反映不可贸易部门的供需情况，且可贸易部门通胀已持续通缩近两年。尽管可贸易部门通胀可能已结束通缩，但不可贸易部门的高通胀仍影响底层民众，成为 2024 年美国大选的重要变量。当前经济循环未被打破，反映在美股财报季的公司盈利超预期。

川普新象，通胀新解

普徕仕专家 Christopher Dillon 分析称，美国经济增长超过 2%，失业率为 4.0%，核心个人消费支出通胀率在美联储目标范围内，经济呈现稳健状态。预计美联储将维持中性利率 3.75%，并在 2025 年上半年保持不变，预计今年年底前将有两次减息。美国十年期国债孳息率在 4.40% 至 4.80% 之间波动，未来通胀走势将与国债供应共同考验该区间。

普徕仕：近期美国经济稳健但增速放缓  美联储或维持中性利率 3.75%

花旗分析师认为，自年初以来，中国科技板块的拥挤度确实有所上升，这主要归因于科技股的上涨推高了整体估值，并改善了市场情绪。但是，如果剔除权重股小米集团后可以发现，尽管中国科技板块的拥挤度高于其他板块，但仍不是最拥挤的板块，这意味着该板块尚未过热。

花旗：中国科技股尚未过热

比亚迪突破前期高点创历史新高，年内涨超 25%。

天风证券发布研报指出，当前资源品涨价的宏观条件已基本具备，美元可能因 “强预期、弱现实” 而走弱，国内 PPI 降幅收窄，M2 增速提升。中游建材品具涨价逻辑，水泥格局最佳，上游工业金属或率先演绎，建议关注铝材及耐火材料公司。美联储降息有望释放流动性，支撑大宗商品价格，资源品牛市将由货币宽松、需求上升和供给受限三者共振。

天风证券：建材资源品存涨价预期 关注工业金属、建筑建材资源业务行情

摩根士丹利分析师指出，DeepSeek 的发布推动了中国科技股的反弹，尤其是港股。恒生指数在 1 月 13 日至 2 月 7 日期间上涨 12%，科技股表现更为突出。外资对这一波反弹的贡献最大，但 AI/科技股与非 AI/科技股的表现分化明显，短期内这种分化可能会持续。南向资金净流入强劲，外国长线投资者仍有增配空间。

港股下一步怎么走？大摩：分化将延续，外资仍有增配空间

美国总统特朗普表示，军事开支可能会削减一半，导致美股军工股全线下挫。洛克希德马丁下跌 1.6%，通用动力、诺斯罗普·格鲁门和 L3 哈里斯科技分别下跌 2.1%、3.4% 和 0.3%。美国每年约花费 1 万亿美元用于国防，约占 GDP 的 3.4%。特朗普的言论引发市场波动，投资需谨慎。

特朗普称军费开支可以减半，美国军工股全线下挫

高飞的股票再次表现出色。AST SpaceMobile (ASTS) 上涨了 8%。Hims and Hers Health (HIMS) 今天上涨了 25%。Gorilla Technology (GRRR) 上涨了 22%。Soundhound (SOUN) 上涨了 8%（完全披露，我持有一些 SOUN）。HIMS 的股票图表呈现出如此抛物线的走势，似乎真的可以回到过去……今天美元略微下跌，因为特朗普警告关于关税的事情。黄金和白银上涨了。铜的价格大幅上涨。在两个月内，铜的价格从每磅 4 美元涨到了 4.80 美元

Hims & Hers Health 再次启动

Airbnb 终于回魂了？

京东外卖宣布自 2025 年 5 月 1 日前入驻的商家全年免佣金，标志着其正式进军外卖市场。京东早在去年已试水外卖业务，现以免佣政策吸引商家。外卖市场长期由美团和饿了么主导，京东需投入大量资源以培养用户和商家。即时零售市场潜力巨大，京东将其视为未来增长点，但当前商品供给不足是行业痛点。

京东 “0 佣金” 搅局，外卖江湖硝烟再起

散户投资者预计公司在 2 月 18 日举行的投资者在线研讨会和下一次财报发布将推动股票上涨

Gorilla Tech 股票在两周内几乎翻倍——大多数散户交易者认为这只是个开始

医疗健康产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，AI 医疗关注度大幅提升。美股 AI 医疗股表现强劲，Firefly Neuroscience 涨逾 20%。国信证券指出，AI 在药物发现和临床试验中取得显著进展，国内 AI 医疗市场潜力巨大。相关港股包括医渡科技和讯飞医疗科技，均在推动 AI 技术的应用与创新。

港股概念追踪 | 医疗健康产业处于数字化转型与智能化升级变革期    AI 医疗关注度大幅提升（附概念股）

中信证券指出，自 1 月 14 日以来，港股因 DeepSeek 的成功和政策预期持续上涨，但近期出现回调，主要因投资者获利了结。尽管面临 MSCI 调仓风险，外资回流近 130 亿港元，港股整体估值仍具吸引力，预计全年将延续反转趋势。

中信证券：2 月底 MSCI 调仓在即，港股或面临获利了结风险，但不改全年反转趋势

高盛认为，停火后通胀降温和经济增长的幅度可能都有限。高盛假设了停火后的两种情景：在有限停火情景下，欧元区 GDP 可能会增加 0.2%，若能达成全面停火协议，欧元区 GDP 增幅可能达到 0.5%。

欧股创新高，德股 “势不可挡”，俄乌停火意味着什么？

小罗伯特·肯尼迪将于周四晚宣誓就任美国卫生与公众服务部部长，计划实施 “让美国再次健康” 运动的相关政策，重点包括减少慢性病、推动健康饮食和提高食品安全。他的任命引发了制药和食品行业的担忧，尤其是对疫苗和 GLP-1 减肥药的立场可能影响相关公司的运营。

小肯尼迪将出任美国卫生部长 美股食品与医药行业将迎来巨变？

港股开盘情况显示，恒生指数上涨 0.98%，科技指数上涨 1.43%。新东方和快手的股价均高开超过 3%，而比亚迪电子、阿里健康和京东的股价均高开超过 2%。

哔哩哔哩、快手、蔚来涨超 3%，比亚迪电子涨近 3%，京东、小鹏汽车涨超 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 0.98%，恒生科技指数涨 1.4%

美国总统特朗普 13 日签署备忘录，要求相关部门确定与每个外国贸易伙伴的 “对等关税”。 “为了公平起见，我决定征收对等关税，这意味着无论其他国家向美国征收多少关税，我们也将向他们征收相同的关税，不多不少”。 

特朗普宣布对美国贸易伙伴征收 “对等关税”

1. 大唐新能源 1 月发电量约 311 万兆瓦时，同比增 2.61%。2. 港交所：贝莱德在哔哩哔哩的多头头寸增至 6.26%。3. 华虹半导体 2024 年 Q4 销售收入 5.392 亿美元，同比增长 18.4%。4. 保利置业集团子公司获批发行 70 亿元债券。5. 瑞声科技预计 2024 年净利将增至 17-18 亿元，同比增 130%-145%。6. 赣锋锂业阿根廷项目投产。7. 新华保险 1 月保费收入 394.49 亿元，同比增长 32%。8. 众安在线 1 月保费收入 27.32 亿元。

每日港股市场要闻速递（2 月 14 日 周五）

美国经济仍处于良好状态，消费者继续消费，广告业保持强劲。Webush 分析师 Scott Devitt 表示，“在线广告市场比以往任何时候都健康。”

Meta、Applovin 和 Snap 股价强劲，广告依旧最可靠！

游戏驿站正在考虑投资比特币及其他加密货币，受此消息影响，股价盘后上涨超 7%。该公司曾在 2022 年推出加密钱包，但因监管不确定性于 2023 年关闭。知情人士称，游戏驿站仍在评估此投资对业务的意义。CEO Ryan Cohen 与 MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 的合影引发关注，但 Saylor 并未参与游戏驿站的投资讨论。游戏驿站目前拥有 46 亿美元现金储备，专注于成本削减和运营精简。

游戏驿站盘后走高 传正考虑投资比特币及其他加密货币

Pichai 还认为，量子计算机要实现 “实际有用” 还需要 5 到 10 年的时间。

谷歌 CEO：现在的量子计算让我想起 2010 年的 AI

特朗普宣布将对美贸易伙伴征收对等关税，未说明何时征税。媒体称对等关税不会周四就生效、可能 4 月 1 日生效。报道称苹果继续与百度合作，为中国 iPhone 用户开发 AI 功能，百度收涨 3.5%。AppLovin 暴涨 24%。

早餐 | 特朗普宣布将征收对等关税！特斯拉、英伟达力撑纳指领涨

隔夜美股三大指数收高，道指涨 342.87 点，纳指涨 295.69 点，标普 500 指数涨 63.10 点。特斯拉和 Apploving 等科技股表现强劲，后者暴涨 24%。中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数涨 1.20%。黄金上涨，美元指数下跌，原油价格连续两天走低。欧股方面，德国 DAX30 指数上涨 2.09%。

隔夜美股 | 三大指数收高 美国 1 月 PPI 超预期 Apploving 暴涨 24%

近期金价飙升，若美国政府将黄金储备的官方价格从 1973 年设定的 42 美元/盎司调整至当前市场价格，这样美国财政部可以将这一突如其来的约 7,500 亿美元资产负债表增幅货币化，从而减少发债需求。不过，知情人士向媒体透露，美国总统特朗普的高级经济顾问团队并未认真考虑这一想法。分析师认为，试图使用 “小把戏” 来填补短期财政赤字的漏洞，其潜在风险远远大于短期收益，因为真正的核心问题是财政支出和收入严重失衡。

美国想对黄金储备重新估值来创收？华尔街：绝望之举 赤字才是真正问题

AI 竞赛愈演愈烈，据媒体报道，Anthropic 的下一个主要 AI 模型可能会在几周内问世。该模型将深度推理与快速响应融为一体，并提供一种新颖的 “滑动比例” 功能，开发者可通过滑动条精确控制计算资源，调节推理深度和模型反应时间，从而优化成本。早期测试显示，与 OpenAI 的 o3-mini 相比，其编码能力更出色。

Anthropic 新模型发布在即！“滑动比例” 助企业降本增效，编程能力超 o3-mini

媒体报道，在美国联邦政府自愿辞职计划（voluntary resignation program）中，已有 75,000 名来自不同联邦机构的工作人员选择离职。这一数字仅占 240 万名联邦文职雇员的 3%，远低于白宫新闻秘书 Karoline Leavitt 设定的 5%-10% 目标。

斩草除根！马斯克放话要 “根除” 美国联邦政府机构 7.5 万公务员已接受买断

据英国金融时报报道，Arm 计划于今年推出首款自主研发的芯片，预计最早在夏季亮相。新芯片将作为大型数据中心服务器的 CPU 平台，基于可定制化设计，生产可能外包给台积电等专业制造商。Arm 此举标志着其业务模式的变革，可能重塑 7000 亿美元半导体产业的力量平衡。

孙正义旗下 Arm 正在开发自家芯片，锁定 Meta 为首批客户，股价大涨

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 1.2%。热门中概股中，B 站涨约 5.7%，百度涨 3.3%，拼多多涨 2.2%，阿里涨 0.9%，理想跌 4.2%。中概 ETF KWEB 涨 1.6%，CQQQ 涨 0.4%，YINN 跌 0.4%。

高盛集团策略师、全球市场董事总经理 Scott Rubner 表示，美国股市即将迎来一波空头袭击，当前美股市场正变得越来越拥挤，逢低买入的动力正在减弱，接近负面的季节性因素。Rubner 建议关注一些战术性看跌交易策略。

高盛高管：这是我本季度最后一封看涨美股的邮件

马斯克及其他投资者曾联合提议以 974 亿美元收购 OpenAI 的非营利部门。OpenAI 首席执行官 Sam Altman 已公开拒绝了马斯克的提案，并表示马斯克此举是 “减缓竞争对手发展步伐” 的手段。周三法庭文件显示，如果 ChatGPT 开发商 OpenAI 停止向营利性实体转变，马斯克将撤回该收购提案。

若 OpenAI 保持非营利，马斯克 974 亿美元收购提案将撤回！

特斯拉的股票因有报道称与美国国务院达成潜在的 4 亿美元装甲电动车合同而上涨了 6.4%。然而，国务院随后修改了其预测，将特斯拉从该交易的公司名单中移除。尽管首席执行官埃隆·马斯克对该合同的评论有所淡化，但来自 Wedbush 的分析师丹尼尔·艾夫斯的乐观分析覆盖，维持 550 美元的目标价，支持了投资者的乐观情绪。艾夫斯认为，特斯拉与特朗普政府的关系可能会带来显著的估值增长，使特斯拉的市值达到约 1.15 万亿美元

为什么特斯拉股票今天大涨

美国股指普遍上涨，标普 500 指数涨超 0.4%，纳指涨 0.8%，费城半导体指数涨约 1%。现货黄金涨幅超过 0.5%，ICE 美元指数跌超 0.5%。欧元兑美元上涨至接近 1.0440，美元兑加元跌约 0.6%。WTI 原油期货跌幅收窄至近 0.3%。

美国股指、金价、欧元、加元涨幅扩大，油价跌幅收窄，美元走低

标普 500 指数上涨超过 0.3%，纳斯达克指数上涨 0.6%，费城半导体指数上涨约 0.7%。墨西哥比索兑美元的跌幅收窄，现货黄金涨幅超过 0.5%，彭博美元指数下跌 0.3% 并刷新日低。市场风险提示，投资需谨慎。

标普 500 指数涨超 0.3%，纳指涨 0.6%，费城半导体指数涨约 0.7%。
墨西哥比索兑美元跌幅收窄。
现货黄金涨幅重新超过 0.5%，彭博美元指数下跌 0.3% 刷新日低

DeepSeek 是一家中国科技公司，声称仅用 600 万美元和 2000 个过时的 Nvidia GPU 开发了一个具有竞争力的 AI 模型 DeepSeek-R1，这引发了对 Nvidia 股票的担忧。然而，专家表示，实际成本为 16 亿美元，使用了 50000 个 GPU。尽管初期股票下跌，但 Nvidia 强劲的财务表现以及来自亚马逊和 Alphabet 等大公司的持续需求表明，对于长期投资者来说，这可能是一个买入机会

深度求索的突破对英伟达股票来说真的会带来灾难吗？

美股开盘情况：纳斯达克综合指数上涨 0.3%，AppLovin 股价上涨超过 30% 创历史新高，百度上涨超过 4%。标普 500 指数高开 8.62 点，涨幅 0.14%；道琼斯工业平均指数高开 57.38 点，涨幅 0.13%。特斯拉上涨 2.2%，台积电 ADR 下跌 2.2%，英伟达上涨 0.1%。中概股表现不一，阿里巴巴下跌约 2%。

美股开盘：纳指涨 0.3%，AppLovin 涨超 30% 创历史新高，百度涨超 4%

继昨日 CPI 数据超预期后，美国 1 月 PPI 也坚挺，数据大幅降低了美联储降息次数的预期。不过，由于构成美联储最青睐的个人消费支出（PCE）价格指数的 PPI 成分——金融和医疗保健服务在 1 月表现疲软，“新美联储通讯社” 预计，核心 PCE 的涨幅将远低于 CPI。市场对这份 PPI 报告反应鸽派。

美国 1 月 PPI 同比增幅为近两年新高，但与 PCE 通胀相关部分显温和

美国 1 月 PPI 通胀数据超出预期，显示食品和能源价格持续推高通胀。批发价格环比上涨 0.4%，同比增长 3.5%。核心 PPI 环比上涨 0.3%，同比增长 3.6%。市场预计美联储可能在下半年重启加息，因当前利率不足以推动通胀下行。食品价格上涨 1.1%，鸡蛋价格因禽流感上涨 44%。

美国通胀又爆了！ 1 月 PPI 全线超预期，市场开始定价 “重启加息”

央行报告提到将调整政策并关注海外央行动态。美国 1 月 PPI 同比增长 3.5%，创 2023 年新高；首次申请失业救济人数为 21.3 万，低于预期。英国四季度 GDP 意外增长，降息预期降温。日本首相称工资增长支持经济可持续发展。哈马斯将继续执行加沙停火协议。IEA 下调 2025 年石油供应过剩预估。百度美股盘前涨约 4.5%，与苹果合作开发 AI 功能。AppLovin 涨超 27%，美元指数短线拉升。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

美国上周初请失业金人数降至 21.3 万，显示出劳动力市场的稳定。根据美国劳工部的数据，截至 2 月 8 日，初请失业金人数比前一周减少 7000 人，四周均值为 21.6 万。尽管裁员率低，但就业机会减少，企业持观望态度。美联储维持利率在 4.25%-4.50% 不变，反映出对经济扩张的支持。