Meta Platforms 的股票在强劲的第四季度财报发布后大幅上涨，年同比每股收益增长 60%，资本回报率创下 33.6% 的新高。该公司受益于人工智能投资，这些投资提升了广告收入和用户参与度。Meta 的广告收入在 2024 年增长了 22%，达到 1640 亿美元，这得益于个性化助手和 Andromeda 系统等人工智能项目。此外，Meta 的 Ray-Ban 人工智能眼镜的潜在成功可能进一步提升投资者情绪，并验证其人工智能战略，使得该股票尽管近期已有涨幅，仍然成为一个有吸引力的买入选择

Meta Platforms 的股票正在飙升，现在买入是否已经太晚了？

本周在巴黎举行的 AI 峰会，一改往年对 AI 安全的强调，转而聚焦于投资和国际竞争，欧洲似乎正在效仿硅谷 “加速主义” 的理念，全力追赶 AI 发展的步伐。

巴黎 AI 峰会：全是关于投资和竞争，“安全” 已被抛之脑后

但斌预测 2025 年 AI 应用将爆发，可能颠覆多个行业，但认为 2025 年不会是颠覆性的一年。他指出，2022 年是 AI 元年，周期将持续至 2032 年。未来投资将集中在能改变世界的 AI 方向，软件和应用端将成为关注重点。人形机器人和汽车行业的新势力可能在 2025 年取得突破，但整体上将是一个机会不断涌现的过程。

但斌：2025 年 AI 应用端爆发，软件行业或出现颠覆性变化，但 2025 年不会是 AI 颠覆性的一年

博通公司正在考虑收购英特尔的芯片设计与营销业务，并与顾问进行了非正式沟通。尽管有初步讨论，但博通尚未向英特尔提交任何文件，且可能决定不寻求交易。至今，博通与台积电并未展开合作，所有谈判仍处于初步阶段。

博通考虑可能收购英特尔的芯片设计业务

据报道，台积电一直在研究控制英特尔的部分或全部芯片工厂，可能作为投资者财团或其他结构的一部分；博通则长期密切关注英特尔的芯片设计和营销业务，等找到制造业务的合作伙伴后可能提出收购要约。由于英特尔的潜在收购传闻，公司股价本周以来大涨 23%。

台积电、博通 “分了” 英特尔？

腾讯在 AI Agent 布局方面的讨论引发关注，分析认为其重估逻辑可分为三点：首先，借鉴 Meta 的降本增效策略，AI 将提升腾讯现有业务的货币化能力；其次，类比阿里云的重估，腾讯云的市场估值仍有提升空间；最后，AI Agent 的潜力被视为一种 “call option”，预示着未来的增长机会。市场对这一叙事的反应将在周一继续发酵。

重重估腾讯！“微信 +Deepseek”—AI Agent 的第一步

特朗普于 2 月 13 日宣布将对其他国家加征 “对等关税”，引发全球贸易伙伴的关注。此次关税措施具有新特点，包括政策反复和非经济目的的使用。专家指出，实施 “对等关税” 需对 5000 种商品进行核算，且执行面临准备不足的问题。尽管美股因这一消息上涨，但各国需谨慎应对，避免单方面让步。

玉渊潭天：认清特朗普关税表态的虚虚实实

微信接入 DeepSeek，标志着腾讯在 AI 领域的积极布局。此次合作可能是集团层面的决策，显示出微信在市场中的主动性和竞争力。腾讯通过提供场景和数据，超越了阿里和字节的资金支持。随着国内巨头的竞争加剧，中国互联网将迎来新的发展阶段，AI 产品和投资并购将层出不穷。

微信接入 DeepSeek，如何看这次 “王炸”

开源 AI 大模型 DeepSeek 在金融行业的应用不断扩展，江苏银行、新华保险等多家金融机构纷纷尝试。DeepSeek 为中小金融机构提供了低成本的 AI 能力，助力其在客户服务和风险管理等方面提升效率。自 1 月 20 日上线以来，DeepSeek-R1 因其强大性能和开源优势受到广泛关注，金融机构加快本地化部署，探索多种应用场景。

好用吗？金融机构实测 DeepSeek！

微信接入 Deepseek 的折旧成本远低于接入 OpenAI 等效模型的成本，这意味着在多数 2C 场景下，产品试错成本大大降低，可以覆盖更多的客户。分析认为，未来微信 Agent 不仅是个提高效率的工具，更多还是一个构建内容生态和工具生态的抓手。

微信 +Deepseek：2C 应用的转折点

微信推出了整合 DeepSeek R1 的 AI 搜索功能，标志着其在 AI 应用上的新尝试。用户在搜索界面中可以看到 AI 搜索按钮，提供 “快速回答” 和 “深度思考” 两种模型选项。此次更新的推送速度显著加快，打破了微信以往的保守印象，显示出其在 AI 领域的积极布局。

测试过微信官方支持的 DeepSeek R1 后，我搞明白腾讯要怎么押注 AI 应用了

腾讯接入 Deepseek 后，微信的搜索量和广告收入有望提升。当前微信每日搜索量为 6 亿次，广告收入约 10 亿人民币，远低于百度的 650 亿人民币。Deepseek 的引入为腾讯搜索变现提供了契机，微信作为 AI 平台，拥有丰富的数据和应用场景。此举可能改变市场竞争格局，字节跳动的豆包面临更大挑战。苹果与微信接入大模型符合流量生意逻辑，可能影响云计算增量。

深夜王炸？微信搜索接入 Deepseek 意味着什么...

英伟达在数据中心计算市场占据主导地位，显著受益于人工智能基础设施投资，而 AMD 也在逐渐获得关注。英伟达的软件 CUDA 为其提供了竞争优势，使得 AMD 难以追赶。在 2025 财年第三季度，英伟达的数据中心收入为 308 亿美元，而 AMD 为 35 亿美元。尽管根据未来市盈率，AMD 的股票看起来更便宜，但英伟达更快的增长和市场主导地位表明，它仍然是 2025 年更好的投资选择

2025 年更好的人工智能（AI）投资选择：AMD 还是 NVIDIA 股票？

英特尔在首席执行官帕特·基尔辛格（Pat Gelsinger）离职后面临领导危机，现在数据中心和人工智能部门负责人贾斯廷·霍塔德（Justin Hotard）也将离职，前往诺基亚。这一切发生在英特尔一系列挣扎之后，包括收入下降和艰难的转型策略。公司尚未找到永久首席执行官，这引发了对其未来方向的担忧。尽管动荡不安，英特尔的股票上涨，可能是由于其子公司 Mobileye 的积极消息。持续的领导空缺可能会阻碍英特尔在竞争激烈的市场中的复苏努力

英特尔的领导层空缺问题变得更加严重

微软正通过重大投资将自己定位为生成性人工智能的领导者，包括在数据中心基础设施上投资 800 亿美元，以及在 OpenAI 上持有 130 亿美元的股份。首席执行官萨提亚·纳德拉强调了公司扩展其人工智能能力的承诺，这些能力已集成到 Bing 和 Microsoft 365 等服务中。与 OpenAI 的合作，独家面向 Azure，增强了微软的产品，并预计将推动云收入增长，预计到 2030 年，人工智能将显著提升全球云市场。微软的人工智能业务已经实现了同比 175% 的收入增长

生成式人工智能如何成为微软增长计划的一部分

Siri 的新功能原计划在今年 4 月发布的 iOS 18.4 中推出，但现在公司正考虑将部分或全部改造推迟到 iOS 18.5 版本中，最早于 5 月发布。而在 Siri 出现问题之前，Apple Intelligence 的一些功能就曾因故障问题而遭到批评。

Siri“跳票”，苹果 AI 很挣扎

中金公司分析了近期港股上涨的资金来源。数据显示，主动外资持续流出，而南向资金流入增加但存在分歧。被动 ETF 资金流入加速，可能以个人投资者为主。整体来看，长线外资在本轮反弹中并非主力，交易型资金也可能有阶段性流入。

中金：谁是本轮港股上涨买入的主力？

英伟达在人工智能芯片市场占据主导地位，市场份额达到 80%，并报告超过 350 亿美元的收入。然而，随着亚马逊、Meta 和 OpenAI 等主要科技公司开发自己的芯片以减少对英伟达的依赖，竞争正在加剧。这一转变可能会影响英伟达的收入增长，但该公司仍然在质量上保持领先，并提供全面的产品生态系统。尽管面临竞争，英伟达的 GPU 在关键的人工智能任务中仍可能更受青睐，这表明该公司在不久的将来可能不会面临重大损失

科技巨头（包括 DeepSeek）是否即将对英伟达下 ‘将军’？

英伟达的股票最近下跌，今年下跌近 1%，尽管在 2024 年上涨了 171%。其市值为 3.3 万亿美元，市盈率与增长比率（PEG）为 0.96，表明根据预期增长，它可能被低估。然而，关于科技支出和人工智能投资的担忧可能会影响未来的需求。英伟达强劲的利润率提供了灵活性，表明尽管可能面临短期波动，它仍然是一个稳健的长期投资。投资者正等待即将发布的财报，以评估需求和股票表现

一个仍然表明英伟达是一个超值交易的指标

亚马逊在第四季度的销售额同比增长了 10%，可能使其有望超越沃尔玛成为销售额最大的零售商。亚马逊的总收入为 1878 亿美元，其增长主要得益于在线商店、第三方卖家和 AWS。然而，其第一季度的指引令投资者失望，预计仅有 4-8% 的增长。沃尔玛预计在第四季度报告销售额为 1790 亿美元，仍然是一个稳健的投资，拥有强大的零售网络和不断增长的电子商务。分析师预测亚马逊的销售额将在 2025 年达到 6990 亿美元，显示出显著的增长潜力，尤其是在人工智能领域

亚马逊是否刚刚成为全球最大的零售商？

麦当劳的利润率出乎意料地高，超过了特斯拉、苹果和奈飞。该公司的营业利润率为 45%，这主要得益于其特许经营模式和可观的房地产资产，2023 年产生了 98 亿美元的租金收入。麦当劳计划到 2027 年将餐厅数量从 43,000 家增加到超过 50,000 家，这为其进一步增长奠定了基础。这使得其股票成为一个潜在的安全长期投资，尽管没有最高的上涨潜力

令人惊讶的是，麦当劳的利润率高于特斯拉、苹果或 Netflix

分析师认为，阿里巴巴股价仍有进一步上涨空间，以美国 SaaS 公司 6.5 倍的平均估值倍数计算，阿里云价值可达 1150 亿美元，将使公司整体估值提升至 3200 亿美元，股价还有 14% 的上涨空间；如果按微软 10.5 倍计算，完全由阿里云推动的估值上调最多可带来 39% 的股价上升空间。

摩根大通量化测算：该如何重估阿里？

分析指出，市场对关税的反应已经从最初的恐慌转向了理性分析。投资者意识到，关税政策更多是特朗普政府在国际贸易谈判中的筹码，而非单纯的经济破坏工具。这种认知的转变使得市场对关税的敏感度降低，从而减少了关税对股市的负面影响。

充斥 “关税、DOGE、通胀回升” 的一周后，美股又逼近了历史高点

尽管市场对英特尔和台积电可能的合作持乐观态度，彭博社和纽约时报也确认了相关消息，但花旗分析师认为，这种安排成功的可能性不大。路透社援引的白宫一位官员也否认了这种说法，表示特朗普政府不太可能支持外国实体运营英特尔的工厂。

台积电接手芯片代工？英特尔股价涨出 “21 世纪最强一周”

新极氪的 “阳谋”

周五，黄金价格大幅回落，创下自去年 12 月以来的最大单日跌幅，这一突变背后，不仅有俄乌局势面临转机的扰动，同时市场也在权衡特朗普关税以及美联储降息周期存在的变数。高盛此前指出，如果关税不确定性消退，且市场持仓回归正常，金价可能会出现适度的战术性回调。

金价周五大跌，这不只是因为俄乌

桥水在第四季度大幅削减中概股持仓，将阿里巴巴的持仓减少了一半，这些操作导致桥水持有的中概市值较上一季度下降 23%，至约 2.67 亿美元。大空头 Michael Burry 和索罗斯基金则是都卖掉了阿里巴巴，换成了其他中概股。

相比 Tepper 的” 买入一切”，桥水、大空头、索罗斯等对冲基金大佬” 精准错过” 中概大涨

周五金价大跌，高盛的里克·普里沃罗茨基（Rick Privorotsky）提出了一个有趣的问题：“如果黄金牛市始于美国对俄罗斯资产的冻结……那么如果俄罗斯资产解冻了，这是否会终结黄金牛市？”

本轮黄金大牛市起点是俄乌，那终点呢？

在本周的上涨后，高盛的 TMT AI 篮子股票（蓝线）已经几乎收复了一月底 “DeepSeek 冲击” 带来的巨大跌幅。 但代表数据中心基建的电力和电气等股票尚未走出低谷。

AI 美股已走出 “DeepSeek 冲击”

四季度巴菲特的伯克希尔猛砍超七成花旗持仓，所持美银股份减少近 15%。本周稍早伯克希尔披露继续抄底西方石油，上周五斥 3570 万美元增持逾 76 万股。四季度伯克希尔最大手笔买入的个股是酒业巨头 Constellation Brands，当季新进 562 万股，当季加仓达美乐披萨 110 万股、增幅超八成。

除了加码西方石油，巴菲特还有大动作：Q4 减持银行股，增持餐饮股，未再减持苹果

本周美股三大股指均录得涨幅，道指上涨 0.55%，纳指上涨 2.58%，标普 500 指数上涨 1.47%。截至收盘，道指跌 165.35 点，纳指涨 81.13 点，标普 500 指数跌 0.44 点。下周一为美国总统日，美股休市。英伟达持仓概念股 NEBIUS 涨 6.69%，文远知行涨 83.46%。

隔夜美股 | 三大指数本周均录得涨幅  “大空头” Michael Burry 建仓拼多多

达拉斯联邦储备银行主席洛丽·洛根呼吁美联储在未来几个月保持谨慎，尽管通胀接近 2% 目标，但不应贸然降息。她强调，劳动力市场和经济强劲并不意味着降息的必要性，当前利率可能已接近中性水平。洛根指出，美联储需评估经济数据，关注价格稳定，以实现 “软着陆”。

达拉斯联储主席呼吁谨慎应对利率政策 不应因短期通胀回落而贸然行动

索罗斯旗下的 Soros Fund Management LLC 在最新的 13F 报告中显示，已建仓做多中概股 ETF KWEB 和标普 500 ETF-SPDR（SPY），并增持谷歌、Salesforce 和亚马逊等公司，同时清仓了默克制药。

50 亿美元几乎是戴尔第三财季 AI 服务器销售收入的两倍。媒体称，若达成交易，戴尔将今年向 xAI 交付搭载英伟达 GB200 芯片的服务器。戴尔股价闻讯一度拉涨超 6%。

一单抵半年！戴尔被爆接近拿下马斯克 xAI 服务器 50 亿美元大单

美国总统特朗普宣布将于 4 月 2 日左右公布新的汽车关税措施，旨在重塑对外贸易关系。此外，他签署了成立 “国家能源主导地位委员会” 的命令，以推动美国能源政策，并计划裁员 1300 人以削减 CDC 的成本。

外盘头条：美国汽车关税逼近 台积电考虑控股英特尔的美国芯片厂 Meta 计划大举投资 AI 驱动的人形机器人

美联储：美国上周银行存款 17.904 万亿美元，之前一周 17.900 万亿美元。

周五公布的监管文件显示，截至四季度末，英伟达总计持有 174 万股文远知行，持仓总市值超 2467 万美元。受此消息提振，文远知行 ADR 暴涨，盘中一度涨超 146%，并因波动性过大而在美股盘初触发停牌，随后涨幅收窄，收涨 83%。英伟达清空了人行道配送机器人 Serve Robotics、语音助手制造商 SoundHound AI 等的持仓，二者分别暴跌约 40% 和 28%。

英伟达 Q4 持仓曝光！文远知行盘中翻倍，“英伟达概念股” 遭清仓后暴跌

自特朗普赢得大选以来两个月内，美国工业产出累计增长 1.5%，创 2021 年 11 月以来最大涨幅。受到寒冷天气影响，美国 1 月工业产出环比增 0.5%，高于预期的 0.3%，并且前值也被上修。然而，占工业总产出的四分之三得制造业略显疲软，环比降 0.1%，低于预期增长 0.1%。

特朗普效应？美国工业产出增幅创四年来最大

伯克希尔哈撒韦四季度增持西方石油等股票，清仓犹他美容。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

伯克希尔哈撒韦四季度增持西方石油等股票，清仓犹他美容

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 2.2%，创下去年 10 月以来的新高，本周累计涨幅超过 7%。热门中概股中，房多多涨约 11.8%，B 站涨 10.9%，腾讯涨 6.6%，京东、阿里巴巴、小鹏、蔚来涨幅在 4.5% 以内，理想涨 2.4%，拼多多涨 2.1%，百度涨 0.9%，网易跌 1%。中概 ETF YINN 本周涨约 21%，KWEB 涨约 10%，DRAG 涨超 8%，CQQQ 涨约 9%。

媒体报道，Meta 首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）公开拉拢美国总统特朗普的右倾举动引发了员工的不安。但有分析称，扎克伯格靠拢特朗普的真正目标是利用白宫打击苹果。扎克伯格最近在接受播客主持人 Joe Rogan 采访时表示，如果苹果停止实施那些 “随机规则” 来向 Meta 征收费用，Meta 的利润将翻倍。

Meta 日渐右倾 扎克伯格实为打击苹果：若取消苹果各类收费 Meta 利润能翻倍

美国达拉斯联储主席 Logan：美联储 2% 这一通胀目标不容讨论。

美国达拉斯联储主席 Logan：美联储在全球范围内恪守 “维持现金可及性” 这样的承诺。

美国达拉斯联储主席 Logan：即便我们获得更好的数据，FOMC 仍然应当保持警惕。

Meta 正在通过其 Reality Labs 硬件部门，成立一个新团队专注于 AI 驱动的人形机器人研发。该团队将由 Marc Whitten 领导，计划在今年招聘约 100 名工程师。初期，Meta 的机器人计划将聚焦于家务助理，长远目标是开发包含 AI、传感器和软件的生态系统。周五，Meta 股价一度涨约 1.4%。

Meta 下一个重大押注：招兵买马，计划大举布局 AI 人形机器人

戴尔接近达成一份协议，将销售 50 亿美元 AI 服务器给马斯克旗下 xAI。（彭博）风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

戴尔接近达成一份协议，将销售 50 亿美元 AI 服务器给马斯克旗下 xAI。（彭博）

本周，德国两年期国债收益率上涨约 7 个基点，报 2.113%。10 年期国债收益率上涨 1.3 个基点，报 2.431%，累计上涨 5.9 个基点。30 年期国债收益率上涨 0.5 个基点，报 2.676%。2/10 年期德债收益率利差跌 1.098 个基点，报 +31.739 个基点。整体交投于 2.016%-2.152% 区间。

两年期德债收益率本周涨约 7 个基点，大体上守在美国 CPI 通胀数据发布时刷新的周内最高位附近

扎克伯格旗下的 Meta 公司计划在 AI 人形机器人领域进行重大投资，并已在 Reality Labs 内组建新团队。

扎克伯格旗下 Meta 下一个重大押注：计划大举投资 AI 人形机器人。Meta 已经在 Reality Labs 内组建一个新的团队

英特尔的股票本周飙升了 26%，这主要是由于关于潜在合作伙伴关系和公司被低估资产的猜测。与台积电在美国共同制造先进芯片的传闻，以及副总统 JD Vance 对美国芯片生产的支持性评论，增强了投资者的信心。尽管持续亏损，英特尔作为美国最大的芯片制造商的地位与政府增强国内生产的努力相一致。然而，这些涨幅主要基于猜测，建议潜在投资者保持谨慎

为什么英特尔股票本周大幅上涨

期权交易员们押注 10 年期美国国债收益率将在未来五周内达到 5%，若收益率上涨约 0.5 个百分点，押注者可获高达 1000 万美元的回报。这笔押注的规模虽小于上周的 10 万份合约，但目标收益率却更高。押注是在美国 1 月份通胀数据公布前进行的。