全球最大铀生产国哈萨克斯坦正在逐渐减少对欧美的销量，这导致西方国家可获得的供应量持续下降。而根据世界核能协会的最新预测，到 2040 年全球铀需求量将翻倍。欧美公用事业公司需要中期供应，不然供应冲击有可能进一步加剧铀市场紧张局势。

铀矿巨头警告：核电需求激增，铀供应风险越来越大！

美银分析师 Michael Hartnett 指出，美国通胀火爆，这表明未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须 “小打小闹”，而不是 “大动作”，以避免引发第二波通胀。

美国 CPI 爆表，全球市场 “因祸得福”？美银 Hartnett：特朗普 “软肋” 暴露

日本四季度经济表现超出市场预期，日本 GDP 环比折年率为 2.8%，远高于市场普遍预期的 1.1%，日元随之走强。经济学家预期日本央行将在今年夏季再次加息。隔夜指数掉期显示，市场认为日本央行 7 月前加息的可能性超过 80%。

日本 GDP 连续三个季度扩张，加息预期飙升，10 年期日债收益率一度创十五年新高

特朗普政府与美联储之间的关系处于微妙平衡之中。定期会面为双方提供了沟通渠道，但在通胀压力和政策分歧下，潜在冲突仍然存在。

干预开始了？特朗普首席经济顾问将定期与鲍威尔会面

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平 17 日上午在京出席民营企业座谈会。在听取民营企业负责人代表发言后，习近平发表了重要讲话。李强、丁薛祥出席座谈会，王沪宁主持。

习近平出席民营企业座谈会并发表重要讲话

2025 年，欧股强劲开局，欧洲斯托克 50 指数和银行股年初回报率均超两位数，超越美股。高盛指出，特朗普政策意外推动全球资本重新配置，投资者寻求更稳定的市场，欧洲因此受益。特朗普与普京接触可能改善能源供应，缓解欧洲能源危机，带来新增长机会。

特朗普，欧股最大利好？

金价在创下两个月来最大单日跌幅后企稳，现货黄金小幅上涨至每盎司 2,886.23 美元。投资者担心金价近期的涨势可能过度，导致金价跌破 2900 美元。市场关注美联储的利率走势及特朗普的关税威胁，零售销售创近两年来最大降幅，交易员重新押注美联储降息。尽管金价下跌，仍连续第七周上涨，创下 2020 年以来最长的涨势。

金价冲刺 3000 美元大关失败！黄金跌破 2900 美元后企稳

本周，投资者将关注美联储发布的 1 月会议纪要及阿里巴巴和沃尔玛的财报。标普 500 指数创历史新高，纳斯达克上涨 2.5%。尽管通胀数据超出预期，经济学家认为这对市场和美联储是利好，预计美联储将在 2025 年降息一到两次。周一为美国总统日，市场休市。

本周财经前瞻：美联储纪要领衔，企业财报季火热继续

日本经济表现超出预期，企业支出和净贸易推动连续第三个季度增长，预计日本央行将继续推进加息计划。去年第四季度 GDP 年化增长率为 2.8%，高于预期。尽管私人消费小幅上升，但与前一季度相比明显放缓，且低于十年前水平。经济学家认为，尽管消费放缓，整体经济仍在增长，央行可能会继续加息。日元汇率随之走强，首相石破茂计划通过价格补贴应对通胀。

消费放缓但经济仍稳 日本央行加息底气十足？

港股科网股多数下跌，百度跌超 5%，贝壳跌超 4%，网易、携程集团、京东均跌超 2%。

Meta Platforms 和谷歌计划在 2025 年大幅增加资本支出，目标为 3200 亿美元，主要用于人工智能数据中心。这项支出预计将惠及博通，因为博通为这些数据中心提供关键芯片，包括定制的人工智能芯片。两家公司对与博通的合作表示乐观，表明对其技术的依赖日益加深。博通预计定制人工智能加速器市场将实现强劲增长，可能使其收入翻倍。然而，其当前的股票估值引发了担忧，建议在价格调整到更合理的水平时考虑买入

Meta Platforms 和谷歌刚刚为博通投资者分享了极好的消息

根据大摩测算，中国数据中心企业的估值较全球同行折价约 50%，管理软件企业接近全球同行水平，办公软件和 CDN 企业则高出全球同行 3 倍以上。

大摩测算：中国科技股估值，哪些高了，哪些还有空间？

近日在法国巴黎 AI 行动峰会上，Meta 首席科学家杨立昆表示，人类即将迎来 AI 眼镜的时代。 届时 AI 眼镜将成为新的计算平台，帮助人类领导自己的 AI 团队来处理日常事物。

Meta 杨立昆：未来我们都会带着 AI 眼镜 ，指挥一群 AI 助手

港股已进入技术性牛市，外资持续涌入。三大 AMC 公告股份划转，国家化债关键一步。市场关注俄乌冲突进展及美联储会议纪要。恒指预计冲击 23241 点。AI 与智能驾驶、机器人领域表现突出，相关股票大幅上涨。第四范式新股配售顺利，预计年度净利增长 130%-145%。

智通决策参考 | 外资不断涌入才是硬道理 智能驾驶和机器人或继续催化

特斯拉创始人马斯克因其在政治领域的言行引发广泛争议，面临公众抵制和抗议活动。抗议者在全美范围内组织了 37 场抗议，反对马斯克的政策和言论，甚至出现了对特斯拉展厅的破坏行为。特斯拉股价自年初以来累计下跌 12%。

起诉马斯克、抵制特斯拉，DOGE 的火终于还是烧到了马斯克身上

恒指开盘涨 0.6%，恒生科技指数涨 1.32%。腾讯控股高开 6.57%，微信正式灰度测试接入 DeepSeek。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开，腾讯控股大涨超 6%

甩出 “微信 +DeepSeek” 王炸组合。

接入 DeepSeek，腾讯也要重估了

港股开盘，恒指开涨 0.6%，科指开涨 1.32%。科网股多数上涨，阅文集团涨约 12%，阿里健康涨 7%，腾讯控股涨约 7%。

1. 蜜雪冰城股份有限公司通过港交所上市聆讯。2. 中国信达拟无偿划转 221.37 亿股内资股至中央汇金。3. 东方证券 2024 年度净利达 33.51 亿元，同比增长 21.68%。4. 华润置地 1 月合同销售 116 亿元，同比增长 1.6%。5. 富力地产 1 月销售收入约 7.83 亿元，同比减少 20.1%。6. 中国南方航空 1 月客运运力同比上升 12.47%。7. 中国中冶 1 月合同销售 877.9 亿元，同比降低 13.4%。8. 金地商置预计 2024 年净亏损约 42 亿至 48 亿元。9. 创维集团预计 2024 年净利润同比下降约 35%。

每日港股市场要闻速递（2 月 17 日 周一）

泡泡玛特在打造潮流 IP 玩具的手法上与乐高如出一辙：通过内部设计和外部授权孵化并管理 IP，同时与全球知名 IP 合作开发主题产品，成功吸引全球粉丝群体。以乐高为启示，汇丰预计，2024 年-2026 年，泡泡玛特收入复合年增长率为 30%，其中 70% 的增长将来自海外市场。

“乐高化”–泡泡玛特的” 更大 “叙事

本轮港股行情主要受年关修复和春节前后科技主题影响，属于产业和企业层面的重估牛。当前行情结构性更强，少数公司推动指数上行，恒生指数 ERP 接近历史均值，显示出结构性过热风险。尽管短期面临上涨节奏问题，中期市场偏向乐观，地产周期有望带动港股盈利周期企稳。

本轮港股行情特征与压力测算

港交所数据显示，自农历春节以来，港股期权市场日均成交量接近 120 万张，为去年 10 月以来的最高水平，2 月的日均交易量更是比 1 月份激增 38%。

情绪起来了！2 月港股期权交易量回升

上周，港股市场在春节后强势上涨，恒生科技指数大涨 7.3%，创 2022 年新高，恒生指数上涨 7.0%。AI 热潮引发市场对科技股及整体中国资产的重估，投资者情绪和宏观叙事发生变化。可选消费、媒体娱乐和房地产板块领涨，而能源板块下跌。分析指出，本轮反弹情绪驱动，交易型资金主导，结构性更为聚焦。

中金谈中国资产重估：静态透支，意味波动增加且需更多催化剂；但中期或促成更明显结构市

本周，百度、爱奇艺、网易、阿里巴巴、联想集团、哔哩哔哩、Rivian 等公司将发布业绩。微软开源创新框架，可将 DeepSeek 变成 AI Agent。百度搜索宣布将全面接入 DeepSeek 及文心大模型深度搜索功能。腾讯回应微信接入 DeepSeek：正灰度测试。马斯克称 Grok 3 将于太平洋时间周一晚上 8 点发布。台积电与博通传分别研究收购英特尔部分业务。巴菲特、段永平四季度同步加仓西方石油，重仓苹果公司。

早餐 | 本周阿里巴巴、网易、百度等中概互联发财报，美联储将公布会议纪要

美股在关税威胁下逆势上涨，尽管市场情绪因政府政策混乱而变化。投资者对特朗普的关税政策反应谨慎，标普 500 指数接近历史高点。摩根士丹利的分析指出，投资者对关税的预期可能过于乐观，市场对风险的敏感性增加。贸易政策不确定性指数达到 2019 年以来最高水平，可能导致未来波动性上升。

美股无视关税威胁逆势大涨 华尔街却警示市场波动

谷歌的一位高管 Demis Hassabis 淡化了中国公司 DeepSeek 新 AI 模型的炒作，称其缺乏突破性的进展。尽管 DeepSeek 的低成本 AI 聊天机器人引起了关注，但对谷歌的 Gemini 构成的威胁并不显著。Alphabet 投资者的担忧在于其计划投入 750 亿美元用于 AI 的有效性，因为他们希望从这些支出中获得切实的增长。竞争格局可能促使科技公司重新评估其 AI 支出策略，从而导致市场的潜在波动

为什么这位谷歌高管认为关于 DeepSeek 的炒作被夸大了

英伟达的股票目前处于近一年未见的低点，呈现出潜在的买入机会。尽管对人工智能训练效率的担忧，Meta、Alphabet 和亚马逊等主要客户预计将在 2025 年大幅增加资本支出，这对英伟达的收入增长是个好兆头。分析师预计英伟达在未来几年将实现显著的增长率，历史趋势表明，在这个估值水平买入可能会带来强劲的回报。总体而言，英伟达的股票在此时看来是一个强烈的买入机会

英伟达的股票近一年以来从未如此便宜。历史告诉我们接下来可能会发生什么

Meta Platforms 的股票今年迄今已上涨 23%，Tigress Financial 将其目标价从 645 美元上调至 935 美元。该公司受益于强劲的人工智能投资，预计 2024 年收入将增长 22%。尽管该股票的交易价格为 2025 年收益预期的 28 倍，但要达到新的目标价需要对今年的收益进行 37 倍的估值。尽管在人工智能上的更高支出可能会影响收益增长，但 Meta 最近的财报增强了投资者对其人工智能战略的信心，使其在长期回报方面处于良好位置

Meta Platforms 的股票会涨到 935 美元吗？一家华尔街公司认为会

Pinterest 的股票在 2025 年上涨了 34%，这得益于 2024 年第四季度强劲的业绩，收入增长了 18%。该平台拥有 5.53 亿月活跃用户，受益于与亚马逊和谷歌的合作，增强了其广告收入，尤其是在其国际用户中，这些用户的变现能力较低。美国以外用户的平均收入同比增长了 24%，显示出增长潜力。这些合作对 Pinterest 的扩展和变现努力至关重要，特别是在大多数用户居住的国际市场

这只股票在 2025 年已经上涨了 34%。其增长得到了亚马逊和谷歌-A 的强力推动

若俄乌冲突结束，美元可能持续走弱，预计将跌破 100，反向推升人民币汇率，A 股风险偏好将保持稳定。国内方面，1 月社融和信贷表现超预期，但春节后债务化解节奏加快，实体需求略微减弱。2025 年 Q1 实际 GDP 预计仍将保持强劲，TMT 热度对市场风险偏好的支持可能减弱。特朗普政府的对等关税政策也在酝酿中。

若俄乌冲突结束，美元下跌，利好 A 股！

本周，摩根大通 CEO Jamie Dimon 开会时的一段录音被发到了网上。 会上，Dimon 痛斥了公司远程办公盛行的现象，称自己经常周五联系不到人，今后公司将对此采取措施，不服的人可以自己离开。

摩根大通 CEO 内部会大发雷霆：你们都在远程办公，去你的 Zoom

最新的通胀数据表明，消费者物价指数（CPI）月度上涨 0.5%，年度增长 3%，超出预期。这可能会阻碍联邦储备委员会降低利率。然而，像 W. P. Carey 和 Brookfield Infrastructure 这样的公司可能会因其与通胀挂钩的合同而受益于通胀，可能导致更高的现金流和股息。W. P. Carey 专注于与 CPI 挂钩的租金递增物业，而 Brookfield Infrastructure 的资产也与通胀挂钩，支持其增长和股息增加

想要从高通胀率中获利？买入这两只高收益股息股票

Meta Platforms 的股票在强劲的第四季度财报发布后大幅上涨，年同比每股收益增长 60%，资本回报率创下 33.6% 的新高。该公司受益于人工智能投资，这些投资提升了广告收入和用户参与度。Meta 的广告收入在 2024 年增长了 22%，达到 1640 亿美元，这得益于个性化助手和 Andromeda 系统等人工智能项目。此外，Meta 的 Ray-Ban 人工智能眼镜的潜在成功可能进一步提升投资者情绪，并验证其人工智能战略，使得该股票尽管近期已有涨幅，仍然成为一个有吸引力的买入选择

Meta Platforms 的股票正在飙升，现在买入是否已经太晚了？

本周在巴黎举行的 AI 峰会，一改往年对 AI 安全的强调，转而聚焦于投资和国际竞争，欧洲似乎正在效仿硅谷 “加速主义” 的理念，全力追赶 AI 发展的步伐。

巴黎 AI 峰会：全是关于投资和竞争，“安全” 已被抛之脑后

但斌预测 2025 年 AI 应用将爆发，可能颠覆多个行业，但认为 2025 年不会是颠覆性的一年。他指出，2022 年是 AI 元年，周期将持续至 2032 年。未来投资将集中在能改变世界的 AI 方向，软件和应用端将成为关注重点。人形机器人和汽车行业的新势力可能在 2025 年取得突破，但整体上将是一个机会不断涌现的过程。

但斌：2025 年 AI 应用端爆发，软件行业或出现颠覆性变化，但 2025 年不会是 AI 颠覆性的一年

博通公司正在考虑收购英特尔的芯片设计与营销业务，并与顾问进行了非正式沟通。尽管有初步讨论，但博通尚未向英特尔提交任何文件，且可能决定不寻求交易。至今，博通与台积电并未展开合作，所有谈判仍处于初步阶段。

博通考虑可能收购英特尔的芯片设计业务

据报道，台积电一直在研究控制英特尔的部分或全部芯片工厂，可能作为投资者财团或其他结构的一部分；博通则长期密切关注英特尔的芯片设计和营销业务，等找到制造业务的合作伙伴后可能提出收购要约。由于英特尔的潜在收购传闻，公司股价本周以来大涨 23%。

台积电、博通 “分了” 英特尔？

腾讯在 AI Agent 布局方面的讨论引发关注，分析认为其重估逻辑可分为三点：首先，借鉴 Meta 的降本增效策略，AI 将提升腾讯现有业务的货币化能力；其次，类比阿里云的重估，腾讯云的市场估值仍有提升空间；最后，AI Agent 的潜力被视为一种 “call option”，预示着未来的增长机会。市场对这一叙事的反应将在周一继续发酵。

重重估腾讯！“微信 +Deepseek”—AI Agent 的第一步

特朗普于 2 月 13 日宣布将对其他国家加征 “对等关税”，引发全球贸易伙伴的关注。此次关税措施具有新特点，包括政策反复和非经济目的的使用。专家指出，实施 “对等关税” 需对 5000 种商品进行核算，且执行面临准备不足的问题。尽管美股因这一消息上涨，但各国需谨慎应对，避免单方面让步。

玉渊潭天：认清特朗普关税表态的虚虚实实

微信接入 DeepSeek，标志着腾讯在 AI 领域的积极布局。此次合作可能是集团层面的决策，显示出微信在市场中的主动性和竞争力。腾讯通过提供场景和数据，超越了阿里和字节的资金支持。随着国内巨头的竞争加剧，中国互联网将迎来新的发展阶段，AI 产品和投资并购将层出不穷。

微信接入 DeepSeek，如何看这次 “王炸”

开源 AI 大模型 DeepSeek 在金融行业的应用不断扩展，江苏银行、新华保险等多家金融机构纷纷尝试。DeepSeek 为中小金融机构提供了低成本的 AI 能力，助力其在客户服务和风险管理等方面提升效率。自 1 月 20 日上线以来，DeepSeek-R1 因其强大性能和开源优势受到广泛关注，金融机构加快本地化部署，探索多种应用场景。

好用吗？金融机构实测 DeepSeek！

微信接入 Deepseek 的折旧成本远低于接入 OpenAI 等效模型的成本，这意味着在多数 2C 场景下，产品试错成本大大降低，可以覆盖更多的客户。分析认为，未来微信 Agent 不仅是个提高效率的工具，更多还是一个构建内容生态和工具生态的抓手。

微信 +Deepseek：2C 应用的转折点

微信推出了整合 DeepSeek R1 的 AI 搜索功能，标志着其在 AI 应用上的新尝试。用户在搜索界面中可以看到 AI 搜索按钮，提供 “快速回答” 和 “深度思考” 两种模型选项。此次更新的推送速度显著加快，打破了微信以往的保守印象，显示出其在 AI 领域的积极布局。

测试过微信官方支持的 DeepSeek R1 后，我搞明白腾讯要怎么押注 AI 应用了

腾讯接入 Deepseek 后，微信的搜索量和广告收入有望提升。当前微信每日搜索量为 6 亿次，广告收入约 10 亿人民币，远低于百度的 650 亿人民币。Deepseek 的引入为腾讯搜索变现提供了契机，微信作为 AI 平台，拥有丰富的数据和应用场景。此举可能改变市场竞争格局，字节跳动的豆包面临更大挑战。苹果与微信接入大模型符合流量生意逻辑，可能影响云计算增量。

深夜王炸？微信搜索接入 Deepseek 意味着什么...

英伟达在数据中心计算市场占据主导地位，显著受益于人工智能基础设施投资，而 AMD 也在逐渐获得关注。英伟达的软件 CUDA 为其提供了竞争优势，使得 AMD 难以追赶。在 2025 财年第三季度，英伟达的数据中心收入为 308 亿美元，而 AMD 为 35 亿美元。尽管根据未来市盈率，AMD 的股票看起来更便宜，但英伟达更快的增长和市场主导地位表明，它仍然是 2025 年更好的投资选择

2025 年更好的人工智能（AI）投资选择：AMD 还是 NVIDIA 股票？

英特尔在首席执行官帕特·基尔辛格（Pat Gelsinger）离职后面临领导危机，现在数据中心和人工智能部门负责人贾斯廷·霍塔德（Justin Hotard）也将离职，前往诺基亚。这一切发生在英特尔一系列挣扎之后，包括收入下降和艰难的转型策略。公司尚未找到永久首席执行官，这引发了对其未来方向的担忧。尽管动荡不安，英特尔的股票上涨，可能是由于其子公司 Mobileye 的积极消息。持续的领导空缺可能会阻碍英特尔在竞争激烈的市场中的复苏努力

英特尔的领导层空缺问题变得更加严重

微软正通过重大投资将自己定位为生成性人工智能的领导者，包括在数据中心基础设施上投资 800 亿美元，以及在 OpenAI 上持有 130 亿美元的股份。首席执行官萨提亚·纳德拉强调了公司扩展其人工智能能力的承诺，这些能力已集成到 Bing 和 Microsoft 365 等服务中。与 OpenAI 的合作，独家面向 Azure，增强了微软的产品，并预计将推动云收入增长，预计到 2030 年，人工智能将显著提升全球云市场。微软的人工智能业务已经实现了同比 175% 的收入增长

生成式人工智能如何成为微软增长计划的一部分

Siri 的新功能原计划在今年 4 月发布的 iOS 18.4 中推出，但现在公司正考虑将部分或全部改造推迟到 iOS 18.5 版本中，最早于 5 月发布。而在 Siri 出现问题之前，Apple Intelligence 的一些功能就曾因故障问题而遭到批评。

Siri“跳票”，苹果 AI 很挣扎

中金公司分析了近期港股上涨的资金来源。数据显示，主动外资持续流出，而南向资金流入增加但存在分歧。被动 ETF 资金流入加速，可能以个人投资者为主。整体来看，长线外资在本轮反弹中并非主力，交易型资金也可能有阶段性流入。

中金：谁是本轮港股上涨买入的主力？

英伟达在人工智能芯片市场占据主导地位，市场份额达到 80%，并报告超过 350 亿美元的收入。然而，随着亚马逊、Meta 和 OpenAI 等主要科技公司开发自己的芯片以减少对英伟达的依赖，竞争正在加剧。这一转变可能会影响英伟达的收入增长，但该公司仍然在质量上保持领先，并提供全面的产品生态系统。尽管面临竞争，英伟达的 GPU 在关键的人工智能任务中仍可能更受青睐，这表明该公司在不久的将来可能不会面临重大损失