市场预计，澳洲联储将进行四年来的首次降息，降息 25 个基点至 4.1%。关注其对美国关税政策的看法，因可能带来潜在通胀压力。同时，澳洲联储对政府减税和补贴政策的看法也备受关注，尤其是在 5 月份大选前，国内选举开支可能对消费者支出产生影响，带来通胀风险。

澳洲联储利率决议看点

小米集团持续拉升，截至发稿前，涨幅已扩大至 6.31%，市值已超 1.2 万亿港元。小米集团股价已从今年年初的 34 港元/股涨至如今的 48 港元/股，短短两个多月已涨超 40%。

小米集团持续拉升，涨幅扩大超 6% 再创新高

首先，高盛将总市值 14 万亿美元的中国股票划分为 AI 科技和非科技两大类；其次，在 AI 科技领域，将 6 万亿美元的市值进一步细分为半导体（包括软件设计）、基础设施（硬件、数据存储、冷却系统）、数据与云（例如互联网平台公司）和软件与应用（自动驾驶、生物技术、人形机器人、互联网服务提供商等）；第三，在非科技领域，将 7 万亿美元的市值划分为收入增强者和生产力提升者，最后，高盛将各种子行业和主题群体按照它们对英伟达和 META 的相对价格敏感度进行排序，从而能够更好地了解中国行业和 AI 代理在科技世界两大主导趋势——资本支出和应用——中的交易程度。

DeepSeek 改变了一切！高盛提出中国股市投资新框架

港股开盘，恒指上涨 0.21%，科指上涨 0.36%。中国联通上涨约 5%，比亚迪股份上涨约 2%。谭仔国际今日复盘上涨 64%，大股东以约 75.56% 的溢价提出私有化。

中信证券分析 DeepSeek 对中国科技资产重估的影响，认为尽管中国科技公司近期表现突出，但仍处于 AI 时代的早期阶段。DeepSeek 的成功标志着自主创新的突破，未来中国科技企业需在技术创新和应用落地方面继续努力。历史经验表明，科技周期内会有波动，估值提升需依赖业绩验证。DeepSeek 的快速用户增长显示出其在全球 AI 市场的潜力，可能改变投资者对中国科技资产的看法。

中信证券：Deepseek 带来的中国资产重估能走多远？

中信证券发布研报指出，中国 AI 资产吸引力逐渐显现，头部 AI 公司有望获得业绩驱动的阿尔法投资机会。相较于美国可比公司，中国头部 AI 公司估值具有明显优势。随着美股科技股面临业绩和估值压力，中国资产的吸引力将进一步提升。报告强调关注国产大模型、智能云等领域的投资机会，并指出 DeepSeek 的成功引发了中国科技资产的重估。

中信证券：头部 AI 公司估值吸引 长期看好中国科技资产成长空间

中国科技资产有望重估，民营企业座谈会于 2 月 17 日召开，马化腾、马云、雷军等企业家参会。恒生指数和恒生科技指数创下新高，反映出市场对中国科技的乐观情绪。自 2025 年以来，港股市场中的小米、阿里巴巴和腾讯股价均上涨，显示出优质互联网公司的投资性价比提升。

中国科技资产有望重估？民营企业座谈会召开，马化腾马云雷军等都参会，腾讯一度暴增 3000 亿港元

2024 年第四季度，伯克希尔净卖出了约 60 亿美元的股票，包括美国银行、花旗集团等，新购买了约 10 亿美元的康斯塔尔品牌。2024 年全年，伯克希尔净卖出约 1330 亿美元股票。分析认为，巴菲特曾多次与市场的主流步调不符，这次，巴菲特有可能再次获得回报；并且，伯克希尔是美国现金储备最多的公司，有机会在市场崩盘时加以部署。

别人贪婪我恐惧！与牛市 “格格不入” 的巴菲特

沃勒表示，最新 CPI 数据” 略显令人失望”，在情况明朗之前，他倾向于保持政策利率稳定。但沃勒并未排除年内降息的可能性，他表示将密切关注未来数月的数据，如果通胀重复去年” 高开低走” 的模式，那么在今年某个时候降息将是适当的。沃勒还淡化了特朗普关税带来的通胀风险，凸显了美联储内部对关税影响存在分歧。

态度转鹰？美联储 “当红票委” 沃勒：倾向于暂停降息，直到通胀恢复下降

俄罗斯外长拉夫罗夫将于 18 日在沙特与美国代表会谈，讨论恢复俄美关系及乌克兰问题。乌克兰总统泽连斯基表示，乌方不掌握会谈信息，不会参与或承认任何协议。此次会谈由沙特调解，旨在为可能的乌克兰和平谈判做准备。

俄美即将会谈！乌克兰：不掌握、不参加、不承认

马斯克的 “政府效率部” 将注意力转向美国证交会。今日，马斯克将发布 Grok 3 并进行现场演示。百度搜索灰度测试接入 DeepSeek。前 OpenAI 首席科学家 Ilya 的新创 AI 公司 Safe Superintelligence 融资超过 10 亿美元，公司估值 300 亿美元。机构：预计小米 YU7 首发将强力挑战销冠 Model Y。全球对冲基金快速涌入中国资产，多家外资机构唱多。

早餐 | 马斯克将发布 Grok 3 ，搜狐、百度、爱奇艺将发财报

OpenAI 首席执行官 Sam Altman 宣布 GPT-4.5 已进入测试阶段，距离正式发布不远。此时，马斯克的 Grok3 将在美国太平洋时间周一晚上 8 点直播发布。Altman 和 OpenAI 团队将观看 Grok 3 的直播，以决定是否推出 GPT-4.5，显示出对竞争的关注与不确定性。

大决战！OpenAI 可能发布 GPT-4.5，狙击马斯克 Grok 3

摩根大通和摩根士丹利均认为，台积电收购或运营英特尔晶圆厂的概率较低。摩根大通指出，台积电高度重视 IP 保护，不会主动向英特尔开放核心工艺。摩根士丹利称，台积电在 2024 年财报会议中曾明确否认有意合资或收购英特尔晶圆厂。

台积电真救得了英特尔？

英伟达的股票因来自中国人工智能初创公司 DeepSeek 的竞争而面临波动，该公司声称已开发出类似的人工智能模型。尽管存在担忧，微软、Meta、Alphabet 和亚马逊等主要科技公司正在大幅增加其人工智能基础设施支出，这可能会惠及英伟达。投资者应关注英伟达将于 2 月 26 日发布的财报，以获取有关其增长和这些科技巨头资本支出的见解。作者建议，在财报发布前购买英伟达股票可能是一个不错的策略，考虑到历史趋势和当前市场状况

亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta 刚刚给了英伟达好消息。但这是否意味着在 2 月 26 日之前买入该股票是明智之举？

今日重要财经事件包括：07:00 美联储理事沃勒谈美国经济前景；11:30 澳洲联储发布现金利率目标；12:00 马斯克发布 Grok 3；待定俄罗斯与美国在沙特会晤；15:00 英国 ILO 就业人数和失业率；15:45 法国 CPI 终值；美股盘前百度发布业绩；17:00 欧洲央行管委 Holzmann 讲话；17:30 英央行行长贝利与 Bruegel 总监讨论金融市场；18:00 欧元区和德国 ZEW 经济景气指数；21:30 美国纽约联储制造业指数和加拿大 CPI；23:00 美国 NAHB 房产市场指数；22:00 欧洲央行执委 Cipollone 谈货币政策；23:20 旧金山联储主席戴利参与活动。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美联储理事鲍曼表示当前基准利率已处于” 良好位置”，预计今年美国通胀将进一步放缓，但通胀回落进程仍存 “上行风险”，在降息前需对通胀持续下降建立更大信心，并采取谨慎渐进的政策调整方针。她还提到需关注特朗普政府贸易政策带来的不确定性。另外，鲍曼对美国银行监管不作为和不透明性提出批评，呼吁进行系统性改革，提高监管效率。

美联储理事鲍曼：在进一步降息前需对通胀下降建立更大信心

2026 年票委、费城联储主席哈克乐观预计美联储政策利率能 “在长期内” 下降。他认为，当前货币政策已处于良好位置，在去年三次降息后仍然具有限制性。哈克支持上月维持利率不变的决定，并认为当前利率水平足以在未来两年内将通胀降至美联储 2% 的目标。

费城联储主席哈克：当前政策仍具限制性，预计利率能 “在长期内” 下降

2 月 17 日，恒生互联网 ETF 成为当天唯一成交过百亿元的偏股 ETF，标志着港股基金的复苏。2021 和 2022 年，重仓港股的基金表现不佳，但今年情况大为不同，港股的恒生科技指数涨幅超过内地宽基指数。多只基金因港股表现优异而业绩突出，如招商优势企业和嘉实前沿科技，均在年初以来实现显著涨幅。

从 “毒药” 到 “良药”，这类资产真的 “翻身” 了？！

对比亚马逊和家得宝显示，亚马逊目前是更值得购买的股票。亚马逊强劲的增长得益于其电子商务的主导地位以及亚马逊网络服务（AWS）的成功，后者预计将受益于对人工智能云服务日益增长的需求。相比之下，家得宝面临由于低迷的房地产市场和高利率带来的挑战，导致销售额下降。虽然家得宝具有长期潜力，但亚马逊的增长前景使其在此时成为更具吸引力的投资

当前最值得购买的股票：亚马逊 vs. 家得宝

华创证券报告指出，AI 驱动的行业分化已接近极值，自 9/24 行情以来，行业表现差异明显加大。过去半年涨幅前五的行业为计算机、传媒、综合、电子和商贸零售，均值为 54%；后五行业为煤炭、公用事业、石油石化、农林牧渔和食品饮料，均值为 0%。报告认为，行业分化的主要原因是金融板块快速上涨及 AI 浪潮叠加资源品价格下跌压力。当前情况显示，导致行业分化收敛的条件短期内无法验证。

本轮 AI 驱动的行业分化已接近极值

智利可能成为下一个加息的新兴市场。自去年巴西和乌克兰开始加息后，投资者押注智利将跟进。尽管经济学家预测未来 12 个月内可能降息，但基金经理们认为智利的通胀顽固，可能在 9 月前加息。最近的会议纪要显示政策制定者愿意采取措施控制通胀，导致两年期互换利率上涨至九个月高点。

新兴市场加息接力赛 智利会是下一个 “接棒者” 吗？

马云回归，阿里大步迈向 AI 时代

马斯克宣布 xAI 将成立一家 AI 游戏工作室，旨在打破大公司的垄断并重构游戏体验。他在社交媒体上表示，计划通过 AI 技术颠覆传统游戏开发逻辑。马斯克对游戏的热爱众所周知，他认为游戏应回归娱乐本质，而非传递说教内容。此举正值全球游戏行业 AI 化浪潮的高峰，尤其是中国厂商已在此领域积极探索。

“游戏迷” 马斯克：xAI 将成立一家 AI 游戏工作室

腾讯启动 DS 大模型灰度测试，港股在良性震荡中微跌 0.02%，恒指最高 22977 点，接近 23000 点。外部环境良性，美俄将在沙特举行乌克兰问题会议，欧洲国家对局外人角色感到焦虑。美联储独立性引发担忧，特朗普可能影响经济政策。高盛报告显示客户对中国科技的反馈激增，但反对意见较多。

智通港股解盘 | 腾讯启动 DS 大模型灰度测试 AI+ 再添一把火

美联储将在夏末前完成政策框架评估，其备受批评的 “平均通胀目标” 策略可能会在评估后基本保留下来。该策略允许在一定时期内的平均通胀水平低于 2% 时，未来的通胀可以超过 2%，以避免对就业市场造成负面影响。尽管这一调整被认为是笨拙的，且可能加剧了通胀失控的风险，但美联储仍可能继续维持这一策略。

美联储平均通胀目标饱受诟病 但框架评估后或仅做微调

美银前纽约联储职员 Mark Cabana 指出，黄金重估对美联储资产负债表的影响类似于量化宽松（QE），但无需进行公开市场购买，美联储就能向财政部输送近 7000 亿美元的资金。

特朗普 “黄金价值重估” 意味着什么？美银：无 QE 之名的 QE

中概：还能 “疯” 多久？

港股今日高开回落，成交量达 4000 亿，市场表现尚可。阿里、百度等公司本周将公布业绩，市场对百度广告收入预期不高，但云收入有望加速增长。阿里云业务展望及 Capex 调整将影响市场情绪。恒指季检结果将于周五公布，部分港股通标的近期已上涨。贝壳有望纳入港股通，去年盈利触底。

港股复盘：用力过猛

随着 deepseek 的问世，国内影视传媒行业在 AI 的影响下加速追赶全球水平。尽管与美国的专业水平仍有差距，但《哪吒 2》的成功显示出中国在创意行业的潜力。AI 技术的应用缩短了与欧美的差距，未来有望带来更多成功机会。尽管行业整体表现不佳，但市场对传媒行业的新预期正在形成。

AI 影响下，影视传媒行业的追赶加速

座谈会上，华为任正非、比亚迪董事长王传福、新希望董事长刘永好、上海韦尔半导体董事长虞仁荣、杭州宇树科技 CEO 王兴兴、小米董事长雷军等 6 位民营企业负责人代表先后发言，就新形势下促进民营经济发展提出意见和建议。

习近平：民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时

DeepSeek 在人工智能领域的突破引发全球资本市场重估，中国科技股吸引大量资金流入，印度市场则遭遇资金外流。过去一个月，中国市场市值增加超过 1.3 万亿美元，而印度市场缩水 7200 亿美元。对冲基金加速买入中国股票，MSCI 中国指数有望连续第三个月跑赢 MSCI 印度指数。高盛和 Eastspring Investments 均表示，中国市场在当前环境下更具吸引力，估值差异进一步增强了投资者的信心。

DeepSeek 加速资产重估！对冲资金逃离印度，涌入中国

信达证券认为，医疗是 AI 技术的重要应用方向之一，重点看好三大方向：AI+ 诊断（以提升效率，降低成本）、AI+ 制药（以加速创新药研发）、AI+ 医疗服务（改善就医体验）。

AI+ 医疗持续火爆，这三大方向值得关注！

Meta Platforms 正在关注超越聊天机器人的人工智能未来，首席执行官马克·扎克伯格强调了自主智能和智能眼镜的潜力。他预测 2025 年将是人工智能代理的关键年份，这可能会彻底改变编码和问题解决。此外，扎克伯格设想智能眼镜将成为下一个主要的计算平台，能够集成可以看见和听见的人工智能助手。Meta 在智能眼镜方面的进展，包括成功推出的 Ray-Ban Meta AI 眼镜和 Orion AR 原型，使公司在这一新兴市场中处于领先地位，尤其是在竞争对手表现不佳的情况下

代理人工智能之后的下一个大事件是什么？智能眼镜如何成为 Meta 的绝妙之作

青民数科计划在美国纳斯达克上市，股票代码为 QMSK，发行 150 万股，价格区间为每股 4 至 6 美元，预计筹资 800 万美元，市值达 8300 万美元。公司专注于汽车保险售后市场服务，过去三年收入持续增长，但面临行业竞争压力。

美股新股前瞻 | 青民数科：年营收约为 3800 万美元 行业扩容仍难改夹缝生存窘境

英伟达的股票从峰值下跌了 12%，原因是市场对中国 DeepSeek 的竞争表示担忧，该公司声称已开发出具有更低计算能力的竞争性人工智能模型。然而，Alphabet 的首席执行官桑达尔·皮查伊向投资者保证，人工智能计算正向推理转变，这可能会提升对英伟达 GPU 的需求。英伟达预计 2025 财年的收入将创纪录地达到 1286 亿美元，主要来自其数据中心业务，预计在 2026 财年将进一步增长，这取决于人工智能的需求

Sundar Pichai 最近为英伟达股票投资者传递了令人振奋的消息

“座谈会” 大利好落地，微信灰度测试接入 DeepSeek｜今日重要消息回顾

日本央行官员的鹰派言论和高通胀推动市场对加息的预期，导致日本债券收益率升至多年高点。基准十年期国债收益率上升至 1.375%，创 2010 年以来新高；五年期收益率升至 1.040%，为 2008 年以来最高。日元走强，美元兑日元汇率降至 151.74。日本央行在 1 月加息 25 个基点，政策利率升至 0.5%。多位官员暗示将进一步加息，以应对持续的通胀压力。

政策制定者鹰派表态 + 通胀压力强化日央行加息预期 日债收益率、日元双双走高

据报道，Meta 计划成立人形机器人技术研发团队，计划率先打造底层软件平台；苹果则正在开发 AI 驱动的人形机器人产品，倾向于控制所有环节。

人形机器人大战，苹果和 Meta 都来了

港股收盘，恒指下跌 0.02%，科指下跌 0.49%。科技股表现分化，百度和哔哩哔哩均下跌约 7%，而华虹半导体上涨约 17%，腾讯控股上涨约 4%。

全球最大铀生产国哈萨克斯坦正在逐渐减少对欧美的销量，这导致西方国家可获得的供应量持续下降。而根据世界核能协会的最新预测，到 2040 年全球铀需求量将翻倍。欧美公用事业公司需要中期供应，不然供应冲击有可能进一步加剧铀市场紧张局势。

铀矿巨头警告：核电需求激增，铀供应风险越来越大！

美银分析师 Michael Hartnett 指出，美国通胀火爆，这表明未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须 “小打小闹”，而不是 “大动作”，以避免引发第二波通胀。

美国 CPI 爆表，全球市场 “因祸得福”？美银 Hartnett：特朗普 “软肋” 暴露

日本四季度经济表现超出市场预期，日本 GDP 环比折年率为 2.8%，远高于市场普遍预期的 1.1%，日元随之走强。经济学家预期日本央行将在今年夏季再次加息。隔夜指数掉期显示，市场认为日本央行 7 月前加息的可能性超过 80%。

日本 GDP 连续三个季度扩张，加息预期飙升，10 年期日债收益率一度创十五年新高

特朗普政府与美联储之间的关系处于微妙平衡之中。定期会面为双方提供了沟通渠道，但在通胀压力和政策分歧下，潜在冲突仍然存在。

干预开始了？特朗普首席经济顾问将定期与鲍威尔会面

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平 17 日上午在京出席民营企业座谈会。在听取民营企业负责人代表发言后，习近平发表了重要讲话。李强、丁薛祥出席座谈会，王沪宁主持。

习近平出席民营企业座谈会并发表重要讲话

2025 年，欧股强劲开局，欧洲斯托克 50 指数和银行股年初回报率均超两位数，超越美股。高盛指出，特朗普政策意外推动全球资本重新配置，投资者寻求更稳定的市场，欧洲因此受益。特朗普与普京接触可能改善能源供应，缓解欧洲能源危机，带来新增长机会。

特朗普，欧股最大利好？

金价在创下两个月来最大单日跌幅后企稳，现货黄金小幅上涨至每盎司 2,886.23 美元。投资者担心金价近期的涨势可能过度，导致金价跌破 2900 美元。市场关注美联储的利率走势及特朗普的关税威胁，零售销售创近两年来最大降幅，交易员重新押注美联储降息。尽管金价下跌，仍连续第七周上涨，创下 2020 年以来最长的涨势。

金价冲刺 3000 美元大关失败！黄金跌破 2900 美元后企稳

本周，投资者将关注美联储发布的 1 月会议纪要及阿里巴巴和沃尔玛的财报。标普 500 指数创历史新高，纳斯达克上涨 2.5%。尽管通胀数据超出预期，经济学家认为这对市场和美联储是利好，预计美联储将在 2025 年降息一到两次。周一为美国总统日，市场休市。

本周财经前瞻：美联储纪要领衔，企业财报季火热继续

日本经济表现超出预期，企业支出和净贸易推动连续第三个季度增长，预计日本央行将继续推进加息计划。去年第四季度 GDP 年化增长率为 2.8%，高于预期。尽管私人消费小幅上升，但与前一季度相比明显放缓，且低于十年前水平。经济学家认为，尽管消费放缓，整体经济仍在增长，央行可能会继续加息。日元汇率随之走强，首相石破茂计划通过价格补贴应对通胀。

消费放缓但经济仍稳 日本央行加息底气十足？

港股科网股多数下跌，百度跌超 5%，贝壳跌超 4%，网易、携程集团、京东均跌超 2%。

Meta Platforms 和谷歌计划在 2025 年大幅增加资本支出，目标为 3200 亿美元，主要用于人工智能数据中心。这项支出预计将惠及博通，因为博通为这些数据中心提供关键芯片，包括定制的人工智能芯片。两家公司对与博通的合作表示乐观，表明对其技术的依赖日益加深。博通预计定制人工智能加速器市场将实现强劲增长，可能使其收入翻倍。然而，其当前的股票估值引发了担忧，建议在价格调整到更合理的水平时考虑买入