巨龙控股计划在美国纳斯达克上市，拟发行不超过 239.2 万股普通股。中国证监会要求其补充说明股权架构搭建及返程并购的合规性，包括境内运营实体的外汇登记、股权转让的定价依据及合法性等。此外，证监会还关注公司的历史沿革及运营实体的合规性。

巨龙控股拟美股上市 中国证监会要求补充说明股权架构搭建及返程并购的合规性

美股市场动向显示道指期货涨 0.15%，标普 500 指数期货涨 0.06%，纳指期货涨 0.12%。欧洲主要股指也普遍上涨。美银首席策略师 Savita Subramanian 认为，特朗普的放松管制承诺尚未体现在股市估值中，可能推动股市上涨。高盛的 Scott Rubner 则警告，随着资金流减弱，美国股市可能进入回调区间。

美股前瞻 | 热门中概股盘前走高

谷歌人工智能 “co-scientist” 在 48 小时内解决了困扰科学家十年的超级细菌耐药性问题，令相关科学家感到震惊。研究团队的教授何塞·佩纳德斯表示，人工智能独立生成了正确的假设，并提出了四个额外的理论，其中一个是他从未考虑过的。这一成果可能会彻底改变科学发现的方式。

AI 仅用两天攻克超级细菌 “十年难题”，内含六个智能体，能自行推理出新知识

非上市险企净利增长 350 亿：牛市加持还是 “纸面改善”？

阿里财报及业绩会后，摩根士丹利将目标价从 120 元提高至 165 元，高盛从 114 元提高至 156 元。云业务同比增速 13%，资本开支大增，预计未来三年云业务增速将显著提升。阿里基本面改善，海外电商业务预期盈利。目标价反映不同估值方向，需更多季度验证盈利能力改善。

港股复盘：阿里的估值

港股市场经历了三年的低估值修正，阿里巴巴的业绩会引发了市场的广泛关注，股价创下近三年新高。阿里管理层提出的 AGI 宏大叙事开启了国内 AI 硬件支出周期，预示着中国资产的新一轮买入叙事阶段的开始。市场对 AI 带来的增长潜力充满信心，预计未来三年的 AI 投资将超过过去十年的总和。

港股这次真的不一样

被 Applovin 压太久？Unity 未起先嗨！

欧元区 2 月份商业活动几乎没有增长，SPGI 综合 PMI 初值为 50.2，低于预期。制造业 PMI 为 47.3，服务业 PMI 为 50.7。经济学家指出，服务业的微弱增长未能抵消制造业的衰退，且数据未显示经济复苏迹象。投资者加大对欧洲央行降息的押注，欧元兑美元汇率下跌。政治动荡和贸易关税威胁加剧了经济不确定性，经济扩张持续乏力。

PMI 显示欧元区经济增长依旧乏力 德法两大 “火车头” 表现分化

豪赌 AI，阿里剑指新王座

海尔 18 亿美元 “豪赌” 汽车之家

近日，有 “新债王” 之称的 DoubleLine 首席执行官 Jeffrey Gundlach 在一场对话中警告称：当前美国赤字占到 GDP 的 7%，这是历史上严重的经济衰退时期才会达到的借贷水平，一旦这一数字继续升至 13%，将会带来灾难级的债务危机，未来债务重组的可能性很大，建议投资者不要冒险买入高利率国债。

新债王：美国已无力偿债，美债迟早要重组！

亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒去年出售了他所有的英伟达股票，理由是获利了结，而不是对公司缺乏信心。他承认这个决定可能是一个错误。在第四季度，他将注意力转向亚马逊，购买了 328,400 股，价值 7200 万美元，使其成为他前五大买入之一。亚马逊通过运营效率和其 AWS 云服务受益于人工智能，这些服务是预计到本十年末将超过 1 万亿美元的快速增长的人工智能市场的核心

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒去年抛售了他所有的英伟达股票，并刚刚购买了这家顶级 AI 公司的股票

美股盘前：中概股普涨，哔哩哔哩涨约 6%，理想汽车涨约 6%，小鹏汽车涨约 4%，拼多多涨约 3%。

美股盘前：3 倍做多富时中国 ETF-Direxion 涨超 4%，阿里巴巴涨 4.5%

Rivian (纪要）：背水一战，R2 决胜 2026

财报炫技，中概大爆发｜今日重要消息回顾

A 股两市成交额今日突破 2 万亿，为两个月来首次，芯片股集体拉升，算力产业链全线爆发，三大电信运营商上涨。港股港股阿里巴巴涨超 13% 带动算力起飞，华虹半导体涨超 9%，联想集团涨超 15%，中芯国际涨超 7%。国债期货集体下跌。

AH 科技股大涨，恒科指涨超 6%，阿里涨超 14% 带飞算力，中国电信、中国联通涨停

阿波罗全球管理首席经济学家警告，被解雇的联邦雇员可能会在未来几个月开始申请失业救济，随着人数上升，将使美联储 5 月或 6 月的降息更有可能。还有分析认为，大裁员是否会导致联邦支出大幅削减，这可能会影响承包商和非营利组织，从而拖累美国经济。

DOGE 裁员风暴正酣，华尔街却在担心一件事：这是否会导致美国经济衰退？

港股收盘，恒指收涨 3.99%，科指收涨 6.53%。大市多数板块飘红，科技股表现强势领涨大盘，阿里巴巴涨约 15%，联想集团涨约 15%，哔哩哔哩涨超 16%。三大运营商普涨，中国联通涨约 16%，中国电信涨超 12%，中国移动涨约 3%。

港股收盘：科指涨 6.53% 科技股表现强势领涨大盘

马斯克表示，DOGE 削减政府开支计划仍在继续，美联储也是目标之一，他曾多次抨击美联储人员 “严重过剩”。他还坦然称自己并 “没有死亡愿望”，并透露美国政府支出的欺诈金额保守估计达 7000 亿美元。

马斯克炸裂对话：其实我不想死，下一刀砍向美联储！

这篇文章讨论了亚马逊（AMZN）在未来五年内超越英伟达（NVDA）市值的潜力，这一趋势受到人工智能（AI）进步的推动。尽管英伟达目前以 3.4 万亿美元的市值领先，但亚马逊在其运营和云服务中战略性地利用 AI，使其具备了显著增长的潜力。分析师预测，到 2029 年，亚马逊的收入将增加到约 9900 亿美元，这可能使其实现类似的市值。文章还强调了英伟达面临的挑战，包括股票波动性和 AI 领域的竞争

预测：5 年后将比英伟达更有价值的一只人工智能（AI）股票

Rivian: 业绩和指引的 “冰” 与 “火”

港股阿里巴巴成交额超 400 亿港元，创历史天量，现涨 15%。

阿里财报后投行集体调升潮！Q3 云业务收入重回双位数增长，AI 产品连续 6 季三位数暴增，未来三年 AI 基建投入将超过去十年总和。中外资投行火线上调目标价至 160-170 美元区间，指出淘天 CMR 增速超预期、云估值进入重估周期，资本开支激增印证 AI 加速投入。市场共识：阿里正从电商龙头蜕变为亚洲 AI 基础设施核心供应商。

阿里发财报后，大行集体上调目标价，最高 170 美金！

一支由前日本首相、前特斯拉董事会成员组成的高级别团队，计划邀请特斯拉投资陷入困境的日产汽车。这一团队认为，特斯拉作为全球最大的纯电动汽车制造商，有意收购日产在美国的工厂，因为此举将帮助特斯拉增加本土制造能力，以应对特朗的关税政策。

日产向特斯拉 “求救”

网易走入低谷

WisdomTree Investments 表示，中国的 “十大科技股” 正在与美国的 “科技七巨头” 形成竞争关系，包括比亚迪和吉利对抗特斯拉，以及阿里巴巴和京东对抗亚马逊。

WisdomTree 策略师称中国 “十大科技股” 能与美股 “七巨头” 比肩

据英国金融时报报道，在日本汽车制造商日产与竞争对手本田的合并谈判破裂后，一个由日本前首相参与的高层团体为埃隆・马斯克的特斯拉公司制定了投资陷入困境的日产汽车的计划。据三名了解此事的人士透露，这项由特斯拉前董事会成员水野弘道牵头的新提议，得到了日本前首相菅义伟及其前助手泉博人的支持。日产汽车的几位董事会成员也知晓这一举措。这些知情人士称，该团体希望特斯拉能成为日产的战略投资者，因为他们认为，作为全球最大的纯电动汽车制造商，特斯拉渴望收购日产在美国的工厂。这些工厂将有助于特斯拉提升其在美国国内的生产能力，以应对唐纳德・特朗普的关税威胁。

日产本田合并谈崩 日本高层力促特斯拉入股日产

哔哩哔哩（纪要）：AI 时代，“内容至上” 的含金量还会提升

Lazard Asset Management 指出，美国将面临更大的通胀压力，这将阻止美联储在今年降息。特朗普的政策和竞选承诺，如关税和移民执法，可能会加剧通胀。预计未来几个月美元将进一步走强，同时欧洲央行预计在年底前将进一步降息，而美国的关税可能会导致欧洲经济增长放缓。

高盛认为目前市场极度乐观，已经提前透支了未来几年的增长空间。根据高盛的模型，2027 年全球人形机器人出货量预计为 7.6 万台，远低于市场普遍预期的 2027 年 50 万台的水平，比高盛预计 2032 年出货量达到 50.2 万台要提前五年。

高盛机器人深度研究（一）：市场过于乐观了？

阿里巴巴公布超出预期的业绩，推动中国 AI 投资热潮，吸引全球资金流入。与此同时，美股因资金流出和高估值面临回调风险。新兴的 AI 公司 DeepSeek 引领低成本高能效的 AI 创新，可能推动中国半导体、SaaS 和云计算等行业增长，增强投资者对中国科技股的信心。

市场热议 “东升西降”：阿里掀起中国 AI 投资巨浪 大量资金逃离美股

瑞幸咖啡（纪要）：同店销售增长已同比转正

蜜雪冰城股份有限公司宣布将于 2 月 21 日至 26 日进行全球发售，预计于 3 月 3 日在香港联交所上市，股份代号为 2097。此次 IPO 拟发行约 17,059,900 股 H 股，发售价为 202.50 港元。耐心资本等 5 家基石投资者共认购 2 亿美元，M&G Investments 投资 6000 万美元，显示出对蜜雪冰城及中国消费市场的信心。

新股消息 | 蜜雪冰城预计 3 月 3 日上市，耐心资本现身基石投资者行列

恒生银行将于 2025 年 5 月迎来董事长更替，现任董事长利蕴莲将于股东周年大会后退任，接任者为郑维新，现任永泰地产副主席兼行政总裁。利蕴莲在任期间，恒生银行实现了 10.4% 的净利润增长。利氏家族与郑维新有深厚的背景联系，郑维新将于 2025 年 4 月 1 日成为独立非执行董事。

恒生银行 “换帅”！一场波及两大家族的 “人事变动”

高盛大幅上调阿里 12 个月目标价至 160 美元/156 港元，较此前的 117 美元/114 港元上调幅度超过 36%。高盛认为，阿里巴巴的超预期云收入增长和资本支出，对中国数据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响，可能导致行业估值重估。

高盛大幅上调阿里目标价，看好中国数据中心行业估值提升

日本 1 月 CPI 同比上涨 4%，创两年新高，核心 CPI 上涨 3.2%，超出预期，推动加息预期升温。日元兑美元小幅走强，10 年期国债收益率升至 1.55%。日本央行在 1 月会议上加息 25 基点，并讨论继续收紧货币政策的可能性。尽管 2024 年第四季度 GDP 数据好于预期，但全年增速仅为 0.1%。日本央行下次会议定于 3 月 19 日。

加息预期再升温！日本 1 月 CPI 飙至 4%，创两年新高

四季度营收同比下降 1.3%、未能如分析师预期转增，净利润远超预期得益于营销费用锐减；四季度端游收入增长 56.6%、远超预期，手游收入下降 10.5%、接近分析师预期降幅的两倍。近期，网易有道、网易云音乐、网易数智等多业务宣布接入 DeepSeek，DeepSeek 首次进入游戏场景，DeepSeek 驱动的智能 NPC 本周五入驻《逆水寒》手游。

网易 Q4 营收仍下滑但净利猛增 33%，端游超预期强劲，多业务整合 DeepSeek 借力 AI | 财报见闻

CEO 吴泳铭在财报会上表示，阿里将于近期发布基于千问 Qwen2.5-MAX 的深度推理模型。面向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+ 云计算的科技业务，互联网平台产品。未来三年，阿里将围绕 AI 这个战略核心，在 AI 基础设施、基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型等三方面加大投入。

阿里电话会：近期将发布深度推理模型，未来三年在云和 AI 基础设施投入料超过去十年总和

港股开盘，恒指开涨 2.27%，科指开涨 3.36%。科网股多数上涨，哔哩哔哩绩后涨超 9%，阿里巴巴绩后涨超 10%。

1. 阿里巴巴第三财季总营收同比增长 8%，云业务收入重回双位数增长。2. 哔哩哔哩 Q4 营收 77.34 亿元，同比增加 26%；净利润 4.52 亿元。3. 网易-S 2024 年净收入 1052.95 亿元，同比增长 1.77%。4. 网易云音乐 2024 年收入 79.5 亿元，净利润 15.62 亿元。5. 老铺黄金预计 2024 年净利润 14 亿至 15 亿元。6. 汽车之家-S 2024 年净收入 70.4 亿元，净利润 16.2 亿元。7. 兖煤澳大利亚 2024 年净利润 12.16 亿澳元，同比减少 33.15%。8. 蜜雪冰城 IPO 拟发行 1705 万股，预计净筹资 32.91 亿港元。9. 联想集团新任首席财务官郑孝明。

每日港股市场要闻速递（2 月 21 日 周五）

美联储理事阿德里娜·库格勒指出，当前通胀上行风险显著，支持其维持关键政策利率不变。她提到，最新通胀数据显示物价压力持续，预计即将公布的核心通胀指标仍高于目标水平。库格勒强调，尽管就业市场风险缓解，但通胀风险依然存在，当前利率政策适当。她还探讨了菲利普斯曲线，认为需纳入更多因素以解释疫情后通胀上升。

多位官员同声！美联储库格勒：通胀高企，加息暂按兵不动

沃尔玛对 2025 财年的指引明显低于市场预期，作为美国消费者支出的风向标，这对其他零售业来说是一个预警，有分析认为，受消费者信心下降以及关税影响，“零售业波动将持续到 2025 年”。

股价重挫！跌的是沃尔玛，忧的是美国经济

阿里巴巴于 2 月 20 日发布 2025 财年第三季度业绩，营收 2801.5 亿元，同比增长 8%；经营利润 412.05 亿元，同比增长 83%；净利润 464.34 亿元，同比增长 333%。AI 相关产品收入连续六季度保持三位数增长。财报发布后，阿里巴巴美股一度涨超 14%。中信证券建议关注 AI 在医疗、影视等领域的投资前景。阿里巴巴 CEO 吴泳铭表示，未来将继续聚焦电商和云计算，推动长期增长。

港股概念追踪 | 阿里巴巴最新业绩出炉 AI 表现亮眼 关注 AI 技术效应溢出带来的投资机会 (附概念股)

隔夜阿里、B 站财报利好之下，中概科技股代表 ETF KWEB（黄线）继续走高，较一月低点已经涨超 30%，其 RSI（紫线）处于严重超买领域。

中概科技股，超买了吗？

GameStopCEO、带散户逼空华尔街的 Cohen 又被称为 “散户概念股之王”，其投资动向一直备受市场关注。分析认为，尽管 10 亿美元的股份相较于阿里巴巴 3250 亿美元的市值仍然较小，但 Cohen 的这一举措会促使大量散户投资者跟风。

10 亿美元下注！美股 “妖股之王” 盯上了阿里

阿里计划在未来三年内投资超过过去十年总和的 AI 基础设施，预计每年将投入 1200 亿人民币。阿里云的 AI 战略目标是追求 AGI，意在超越现有应用场景，可能替代全球 50% 的 GDP 构成。会议中提到，AI 的 90% 生成和输出将在云计算网络上进行，强调了云计算的重要性。

阿里：首要目标是 AGI

2 月 20 日，现货黄金价格突破 2950 美元/盎司，创历史新高，报 2954.94 美元/盎司。分析师指出，短期内黄金期现溢价波动可能难以平稳，跨市套利仍对金价有支撑。美联储维持利率不变，欧美央行降息影响美元资产表现，市场对黄金进口关税的担忧加剧，推动套利资金介入。相关标的包括紫金矿业、山东黄金和灵宝黄金。

港股概念追踪 | 破 2950 美元大关！国际金价迭创新高 多因素支撑金价持续攀升 (附概念股)

Magic 7 涨跌不一，Palantir 跌 5.2% 本周跌超 10%。万国数据涨 12.76%，世纪互联涨 12.58%，B 站涨 8.76%，阿里巴巴涨 8.09%。阿里和中国股票 ETF 看涨期权激增。美国散户 “带头大哥”、游戏驿站 CEO 增持阿里巴巴股份至 10 亿美元。Meta 股价连涨或引发拆股呼声。Salesforce 否认 10 亿美元 AI 云端交易。高盛董事总经理预计美股将回调。蜜雪冰城启动港股招股，定价 202.5 港元。

早餐 | 美股指数收跌部分中概逆势大涨，美国散户 “带头大哥” 增持阿里巴巴

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 1 月 CPI，08:00 韩国 2 月出口，08:30 日本 2 月 PMI 初值，13:00 印度 2 月 PMI 初值，15:00 英国 1 月零售销售，16:15 法国 2 月 PMI 初值，16:30 德国 2 月 PMI 初值，17:00 欧元区 2 月 PMI 初值，17:30 英国 2 月 PMI 初值，22:45 美国 2 月 PMI 初值，23:00 美国 1 月成屋销售和消费者信心指数，周日德国大选。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

多位美联储官员警告，特朗普政府的政策不确定性可能对美国经济和通胀前景产生重大影响。尽管经济表现稳健，通胀路径仍存在不确定性。圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调，货币政策需保持适度限制性，直到通胀回归 2% 目标。亚特兰大联储主席博斯蒂克预计 2025 年降息两次，但也指出政策的不确定性增加了预测难度。