特斯拉的未来增长在很大程度上依赖于电动汽车（EV），但目前电动汽车的增长停滞，交付量从 2023 年的 180 万辆下降到 2024 年的 179 万辆。尽管有关于 Cybercab 和 Optimus Robot 等新产品的承诺，但由于首席执行官埃隆·马斯克过去未兑现的承诺，市场仍持怀疑态度。特斯拉的股票价格反映出显著的增长预期，市值为 1.1 万亿美元，自由现金流倍数较高，这表明未来五年内上涨空间有限。投资者被建议对特斯拉股票保持谨慎

特斯拉股票在五年后会达到什么水平？

特斯拉，主要以电动车（EV）公司闻名，正在探索新的增长途径，特别是通过其人形机器人 Optimus。首席执行官埃隆·马斯克设想 Optimus 作为一种节省劳动力的设备，可能会创造超过 10 万亿美元的收入，从而使特斯拉成为全球最有价值的公司。目前，特斯拉的收入在很大程度上依赖于电动车销售，但马斯克相信未来在于机器人技术和自主技术。尽管 Optimus 仍在开发中，但其长期潜力可能会对特斯拉的市场地位产生重大影响

大多数人认为特斯拉是一家汽车公司。但埃隆·马斯克表示，这个鲜为人知的产品可能会使特斯拉成为全球最有价值的公司

伯克希尔保险利润大增推动营业利润飙升 71%，其中四季度保险承保运营利润同比大增 302%，现金储备达到创纪录的 3342 亿美元，占总资产的比例创下数十年新高。巴菲特继续看好日本投资，表示可能会 “逐步” 增加对日本五大商社的持股比例，

伯克希尔 Q4 营业利润飙升 71% 超预期，保险利润大增，增持在日本投资，现金储备创历史新高 | 财报见闻

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年有 FOMC 投票权）：仍有大量工作要做才能实现 2% 通胀率。

沃伦·巴菲特在 2024 年股东信中表达了对美国经济的信心，尽管伯克希尔的业绩超预期，但未来仍面临挑战。2024 年营业利润达到 474.37 亿美元，主要得益于保险业务和投资收益的增长。巴菲特自豪地指出，伯克希尔去年向美国财政部缴纳了 268 亿美元的公司所得税，强调公司成功源于 “美国奇迹”。他坚持价值投资理念，重申长期持有的重要性。

巴菲特 2024 年股东会全文：“押注” 日本，但仍坚守美国

伯克希尔现金达到创纪录的 3342 亿美元。

股神巴菲特股东信发布：2024 年收益率 25.5%，累计收益 5.5 万倍！

伯克希尔哈撒韦第四季度营业利润 145.3 亿美元，预期 98.7 亿美元。

伯克希尔现金达到创纪录的 3342 亿美元

英特尔宣布其 Intel 18A 工艺现已准备就绪，这标志着其在半导体制造方面追赶台积电的重要一步。该工艺引入了新技术，包括 RibbonFET 和 PowerVia，承诺每瓦性能提高 15% 以及芯片密度增加 30%。然而，高产量生产预计要到 2026 年才会逐步提升，初步客户如微软已排队等候。尽管如此，英特尔的未来仍然不确定，关于潜在企业变动的传闻不断，投资者需要耐心等待财务收益

英特尔 18A 工艺终于准备就绪

高盛认为，小米凭借其在 AI 技术上的持续投入和 “人×车×家” 生态战略的推进，通过构建操作系统级别的 AI 代理——小爱同学和全球最大的 AIoT 生态系统，有望在 AI 时代脱颖而出。高盛将小米 12 个月目标价从 38 港元大幅上调至 58 港元，较周五收盘价高 12% 以上

高盛上调小米目标价，看好小米最终会是 AI 赢家

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒的杜克斯家族办公室已投资 7200 万美元于亚马逊股票，这标志着该基金的新头寸。亚马逊的增长主要得益于其云计算（AWS）和广告部门，这些部门显著提升了盈利能力。尽管亚马逊的股票以 36 倍的预期市盈率交易，但由于预计这些盈利部门的增长，仍被视为良好的长期投资。投资者被鼓励至少持有股票三到五年，以便从这一潜在增长中获益

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒刚刚大量买入亚马逊股票。你应该跟进吗？

英伟达被推荐为长期投资者的必买股票，原因有三：1）人工智能基础设施支出的持续扩张，主要科技公司显著增加了对 GPU 的使用。2）英伟达在市场上的主导地位，GPU 市场份额约为 90%，并得益于其 CUDA 软件平台。3）具有吸引力的估值，前瞻市盈率为 25，PEG 为 0.5，尽管收入增长预期强劲，但仍显示出被低估的迹象。总体而言，英伟达为投资者提供了重要的机会

英伟达是长期投资者必买的 3 个理由

网易（纪要）：《漫威争锋》目标十年运营周期

今年港股强势上涨，涨幅远超欧美日印等市场。 然而，在过去几年中，外资对中国股市的参与度有所下降。2021 年，全球新兴市场基金中约有 40% 的资金配置在中国股票，但如今这一比例已经降至 25%。这意味着外资在中国股市的配置比例仍有较大的提升空间。 如此强劲的市场，外资是否会回归呢？

面对牛冠全球的港股，外资回不回？

在 2025 全球开发者先锋大会上，宇树科技展示了其 Unitree Go2 四足机器狗和 Unitree G1 人形机器人，吸引了众多关注。四足机器狗主要面向消费者，而人形机器人则供开发者进行二次开发。多家企业也展示了各自的机器人，包括能进行复杂动作的 MATRIX-1 人形机器人。此次大会展示了机器人技术的最新进展和应用。

宇树科技，“闪现” 上海

今日，腾讯旗下首个 AI 原生 APP 元宝超越豆包，升至中国区苹果免费 APP 下载排行榜第二。高盛认为，中国互联网行业的竞争格局正逐渐分化为两大阵营：AI 基建和 AI 应用。其中，阿里巴巴凭借其强大的云服务基础设施，成为 AI 基建的关键参与者；而腾讯则凭借其在 C 端应用的强大生态和用户体验，成为 AI 应用领域的核心受益者。

元宝反超豆包，高盛一周前预判：“AI 基建看阿里，AI 应用看腾讯”

小甜甜变牛夫人，网易又被弃了？

英伟达的股票年初至今增长不足 3%，由于生成性人工智能的盈利能力不足以及来自更便宜的中国替代品的竞争，投资者对此表示谨慎。该公司计划于 2 月 26 日公布第四季度财报，预计收入为 375 亿美元，同比增长 70%。尽管面临来自新开源大型语言模型 DeepSeek 的挑战，英伟达的主要客户如 Meta 仍在继续投资于人工智能硬件。分析师建议持有该股票，因为其价格仍然合理，但反映了行业的投机风险

英伟达股票在 2025 年是应该买入、卖出还是持有？

中国科技公司，特别是阿里巴巴和百度，因政府刺激政策和人工智能的增长而吸引了投资者的关注。这两家公司财务状况良好，阿里巴巴拥有 500 亿美元的净现金，而百度则有 110 亿美元。阿里巴巴专注于电子商务，并利用人工智能提升其运营效率，而百度则是一家以人工智能为核心的公司，重金投资于自动驾驶和搜索广告。投资者应根据对阿里巴巴多元化模式或百度以人工智能为中心的策略的偏好进行选择

2025 年更值得投资的 AI 股票：阿里巴巴还是百度？

英伟达的股票表现显著，在两年内飙升超过 800%，这得益于其在人工智能市场的主导地位。然而，最近由于中国初创公司 DeepSeek 的消息，股票价格下跌了 16%，该公司表示可以使用性能较低的英伟达芯片训练模型。尽管如此，Meta 和 Alphabet 等主要客户仍在大力投资人工智能，表明对英伟达产品的强劲需求。随着 2 月 26 日财报的发布以及其新款 Blackwell 架构的推出，英伟达可能成为一个物超所值的买入机会，目前的交易价格为未来收益预期的 31 倍

英伟达在 2 月 26 日之前是否是一个值得买入的便宜机会？证据正在不断积累，以下是这些证据所显示的内容

在全球自动驾驶技术快速发展的背景下，拼车巨头 Uber 正面临来自科技巨头的新挑战。
Uber 首席执行官…

Uber CEO：马斯克想单干 “RoboTaxi”

小鹏汽车 CEO 何小鹏表示，人形机器人目前处于自动驾驶的 L2 阶段，尚需人工监督。他认为，只有当机器人达到 L4 阶段，才能迎来类似 iPhone 4 的革命性时刻，实现广泛的复杂任务适应和自主决策。行业目标是尽快实现 L3 能力，使机器人在大多数场景中独立运行。最高层级 L5 则对应通用人工智能，要求机器人在认知和物理任务上超越人类。

何小鹏：当前人形机器人处于自动驾驶 L2 初阶，达到 L4 才能迎来 iPhone 4 时刻

大摩中国首席股票策略师 Laura Wang 表示，尽管 A 股和港股自 1 月底以来已经出现显著上涨，但外资尚未真正参与这轮反弹，仍有很大的配置空间。大摩邢自强团队指出，近期的技术突破、民营企业座谈会以及阿里巴巴的高额资本支出计划是 “动物精神” 回归的早期迹象。

放弃看空后，大摩继续唱多中国股市：外资尚未真正参与本轮反弹，还有很大配置空间

拿下汽车之家的信号，是海尔再度自证 “不造车”

阿里巴巴于 2025 财年第三季度公布业绩，资本开支达 318 亿元，同比大增 259%，环比增长 82%。前三季度资本开支合计 614 亿元，同比上升 193%。这一强劲的资本开支标志着中国 AI 产业进入新阶段，预计将推动 AI 资产的价值重估。DeepSeek 的模型创新和阿里云业务的增长，表明 AI 应用的商业化进程正在加速。

中国 AI：起点，验证点，加速点

周五美国公布的消费者信心、房地产和服务业数据均表现不佳，导致标准普尔 500 指数出现今年以来最大单日跌幅。此前，对冲基金 Point72、大摩、高盛纷纷发出警告：美股近期或将发生回调。

一片看空声中，美股终于扛不住了

这篇文章比较了两家领先的半导体公司，AMD 和英伟达，在蓬勃发展的人工智能领域的背景下。两家公司都从 GPU 销售中获得了显著的收入增长，这对 AI 数据处理至关重要。AMD 报告称数据中心销售增长了 69%，而英伟达的收入激增了 94%。尽管 AMD 的表现强劲，但由于市场担忧，其股票出现下滑。英伟达受益于政府投资和强劲的资产负债表，根据估值指标被认为是更好的长期投资。两家公司在人工智能市场中仍然是强有力的竞争者

更好的人工智能股票：AMD vs. NVIDIA

中概股 MicroAlgo 收涨 453.04%，大自然药业涨 41.4%，盟云全息涨 31.91%，微美全息涨 27.26%，百家云涨 17.58%，能链智电涨 17.27%，有家保险涨 15.89%，第九城市涨 10.69%。

分析认为，此举影响 iCloud 数据存储、设备备份、网页书签、语音备忘录、笔记、照片、提醒事项以及短信备份等内容，这一变动将影响英国用户的数据安全。相较于按照政府要求建立后门，苹果公司直接移除加密功能的做法，看似是试图安抚英国监管机构的举措，但会被视为对政府命令的 “明确反驳”。

英政府要求苹果建数据后门，苹果回击：英国 iCloud 新用户停用 ADP 数据保护服务

美联储：美国上周银行存款 17.896 万亿美元，之前一周 17.904 万亿美元。

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.6%，本周累涨约 1.5%，连涨六周，累计上涨约 25%。热门中概股表现强劲，小马智行涨 32%，阿里和拼多多各涨 5.6%，理想涨超 4%。中概 ETF YINN 涨 3.5%，本周累涨约 9.4%，CQQQ 和 KWEB 也有不同程度的上涨。

亚马逊的股票因悲观的宏观经济数据下跌了 3.5%，今年累计下降了 2%。此次下跌是由于密歇根大学消费者信心指数的下降以及现有住宅销售的减少。投资者在沃尔玛令人失望的销售指引后变得谨慎。尽管短期内波动性较大，亚马逊的长期前景依然强劲，特别是在其云计算和电子商务领域可能受益于人工智能，这使其成为长期投资者的可行选择

为什么亚马逊股票今天下跌

这是自 2022 年 10 月以来首次出现制造业扩张、但服务业收缩的情形。分析称，制造业的增长可能是暂时的，部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长。在服务业拖累下，美国 2 月 Markit 综合 PMI 创一年多新低，反映出特朗普政府政策的不确定性对订单和商业预期产生了影响。数据显示，通胀压力正在上升，而就业岗位减少。

美国服务业 PMI 意外萎缩、创两年多新低，制造业扩张超预期

美联储 Goolsbee：（总统特朗普挑起的）钢铁关税将推高美国地区的生产成本。

美国司法部已对医疗保健巨头——联合健康集团展开民事欺诈调查，重点审查该公司的诊断记录是否涉嫌造假，以增加政府拨款。此前，媒体报道称该公司利用医生培训和软件建议等手段，夸大病情并获取政府额外资金。受此消息影响，联合健康股价大跌近 13%，并拖累道指。自去年 12 月初联合健康 CEO Brian Thompson 在曼哈顿遇害以来，股价已跌近 25%。

联合健康集团股价大跌近 13%，被曝涉嫌虚报诊断，美国司法部展开调查

美国标普全球综合采购经理人指数 (PMI) 在 2 月降至 50.4，低于 1 月的 52.7，显示经济活动扩张放缓。制造业 PMI 小幅上升至 51.6，但服务业 PMI 降至 49.7，表明服务业陷入收缩。市场对未来的乐观情绪迅速下降，企业担忧政府政策影响。美元指数小幅上涨，市场对美联储货币政策调整保持谨慎。PMI 数据被视为经济表现的先行指标。

乐观情绪已经消失！美国标普全球综合采购经理人指数 2 月降至 50.4

2 月的 5 年通胀预期终值 3.5%，创 1995 年以来新高，也是 2021 年 5 月以来最大的环比升幅，预期 3.3%，初值 3.3%。与此同时，消费者信心低迷。关税及其对消费价格的潜在影响可能对美联储的利率政策产生重要影响。

美国密歇根消费者长期通胀预期飙升至 3.5%，创 1995 年以来新高

纳斯达克金龙中国指数涨幅扩大至 4%，中概股 MicroAlgo 涨 228%，B 站涨 11.4%，小鹏涨 9.3%，理想涨 8.2%，阿里涨 6.7%。

Unity（纪要）：新模型的 “吹风会”

沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦正在减少其在苹果公司的股份，这导致了对亚马逊作为顶级人工智能股票的投资推荐。亚马逊网络服务（AWS）被强调为关键的增长驱动力，年收入超过 1000 亿美元，并产生了可观的营业收入。亚马逊最近在人工智能方面的投资，包括对 Anthropic 的 40 亿美元股份，预计将提升 AWS 的表现。随着运营利润率的改善和有利的估值，亚马逊在人工智能革命中处于良好位置，成为一个引人注目的投资选择

如果我只能买一只沃伦·巴菲特的人工智能（AI）股票，那会是这只（提示：不是苹果）

联手金·卡戴珊，耐克再攻女性市场

Block（纪要）：预计 1Q 是增长低点，后续会逐步提升

英伟达的股票在 2025 年上涨了 3.4%，未能达到标准普尔 500 指数的 4% 涨幅。然而，在过去五年中，英伟达的股票飙升了 1,820%，将 1,000 美元的投资转变为 19,270 美元。该公司实现了显著的财务增长，包括收入和盈利的增加。尽管表现强劲，英伟达的股票目前的交易价格相较于其五年平均市盈率仍处于折扣状态，这为潜在投资提供了机会

如果你在 5 年前投资了 1000 美元购买英伟达的股票，今天你会有多少钱

唯品会（纪要）：尽力实现 25 年利润正增长

为 TCL 构建世界一流品牌提供关键支撑。

TCL 闯进奥林匹克 “TOP 计划”

周五美股盘前，何立峰与美财长贝森特举行视频通话。国常会推动服务消费高质量发展。欧元区 2 月制造业 PMI 初值创 9 个月新高。交易员对欧洲央行降息的押注升温。唯品会美股盘前涨近 13%，联合健康跌幅扩大至 10%。日产汽车股价大涨 11%，Coinbase 涨逾 5%。美股三大股指期货涨跌不一，中概股普涨。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

安霸（Ambarella，AMBA）在人工智能半导体市场的表现优于英伟达（Nvidia），过去六个月股价上涨了 64%，而英伟达仅上涨了 13%。两家公司都将在 2 月 26 日公布季度业绩，预计安霸将超出华尔街的预期，原因是对人工智能边缘设备的强劲需求。该公司在第三季度报告了 63% 的同比收入增长，并预计第四季度收入将增长 51%。分析师预测，安霸的股价在未来一年可能上涨 22%，使其成为希望将人工智能股票纳入投资组合的投资者的强劲候选者

预测：这只人工智能（AI）芯片股票将在 2 月 26 日后大涨（提示：不是英伟达）

Block：业绩指引双差，没有亮点！

香港美容产品零售商 Pitanium 近期提交 IPO 申请，计划发行 180 万股，筹资 800 万美元，市值预计达 1.02 亿美元。尽管 2023 年香港美容及个人护理市场销售额同比上升 15%，Pitanium 却面临净利润下滑 13% 的困境，显示出行业复苏并未带动其业绩改善。

美股新股前瞻 | 香港美容产品零售商 Pitanium：净利润同比下滑 13%，行业回暖≠业绩靓丽

唯品会：哪怕业绩起起伏伏，幸有股东回报救场

台湾半导体制造公司（TSMC）预计将在未来十年成为表现最佳的芯片股票，尽管英伟达在人工智能芯片市场中占据重要地位。作为代工服务的领导者，TSMC 对主要半导体公司至关重要，并预计将受益于对人工智能芯片日益增长的需求，该需求预计到 2034 年将接近 1 万亿美元。TSMC 的前瞻市盈率接近标准普尔 500 指数的平均水平，为长期投资者提供了一个引人注目的投资机会，因为它在芯片行业竞争加剧的情况下处于良好的发展位置