港股收盘，恒生指数下跌 0.58%，科技指数下跌 1.19%。腾讯音乐上涨超过 10%，华润万象生活上涨超过 8%，龙湖集团上涨超过 6%。众安在线下跌近 14%，药明康德下跌超过 10%。

AI Assets 在新加坡提供一款支持人工智能的投资助理应用程序，该公司上周五向美国证券交易委员会提交了首次公开募股申请，计划融资 900 万美元。这家总部位于新加坡的公司计划以每股 4 至 5 美元的价格发行 200 万股股票，筹资 900 万美元。在拟议范围的中点，AI Assets 的市值将达到 7400 万美元。通过其新加坡全资子公司 MAXE AI， AI Assets 利用人工智能技术提供金融信息和市场跟踪服务。MAXE AI 依托历史数据和对全球主要资产波动的实时分析，通过其 AI 投资助理应用 “MAXE” 为个人用户提供最优的金融信息和跟踪服务，并为机构用户量身定制 AI 信息系统 “TPS”。MAXE 不提供任何投资建议或交易服务。到目前为止，该公司的收入有限。AI Assets 成立于 2023 年，计划在纳斯达克上市，代码为 AIAS。Univest 证券是此次交易的唯一簿记行。

新加坡 AI 初创公司 AI Assets 递交美股 IPO 申请 拟募资 900 万美元

马斯克 “快速行动、打破常规” 的理念与联邦政府官僚体系之间的冲突已经显现。马斯克的要求立即引发了政府内部的混乱，美国公务员们开始担心自己的 “饭碗” 是否岌岌可危，联邦调查局局长、特朗普忠实拥护者 Kash Patel 则指示机构工作人员 “暂停任何回应”。

公务员不发周报就离职！马斯克遭遇各方抵制，包括特朗普盟友

这是 Prosus 迄今为止最大规模的一起收购。Prosus 计划以每股 20.30 欧元的价格收购 Just Eat Takeaway 的全部已发行股本。这比该股截至 2 月 21 日的三个月成交量加权平均价格溢价 49%，比过去三个月的最高股价溢价 22%。

腾讯大股东 Prosus 宣布收购欧洲版 “美团”，43 亿美元全现金收购！

美股近期遭遇大规模抛售，交易员提前为市场动荡做好准备。英伟达即将公布财报，可能引发更大波动。分析师警告，未来几周市场波动性将上升，尤其是在关税和政府关门的背景下。英伟达股价自 2023 年 10 月以来已上涨两倍，成为标普 500 的主要成分股，预计财报后股价波动将达到 7.7%。

美股巨震倒计时？英伟达财报或打开 “潘多拉魔盒” 交易员提前对冲风险

作为早期投资者，Ross Gerber 在 2024 年将特斯拉持股减少了 31%。他看空四的大理由包括：特斯拉全自动驾驶技术受阻、马斯克注意力分散、销量增长放缓以及高估值风险。

曾经的 “特斯拉信徒”：为什么我认为特斯拉今年会跌超 50%？

美联储面临政策困境，尽管官员称货币政策处于 “良好位置”，但特朗普政府的激进经济政策带来了不确定性。亚特兰大联储主席指出，税收和监管政策变化引发忧虑，影响就业和通胀。通胀问题引人关注，已近四年未达 2% 目标。金融稳定性风险被描述为 “显著”，经济学家警告美国债券市场面临重大风险。

美联储，困在特朗普的政策里

特殊分拆受理 1 年后，南航物流 IPO 仍然告败

华尔街分析师 Michael Hartnett 警告称，美国政府正陷入衰退，可能拖垮整个经济。2024 年美国财政支出预计为 7 万亿美元，收入 5 万亿美元，赤字达 2 万亿美元，占 GDP 的 7%。就业市场恶化，失业救济申请激增 200%。地产和消费市场疲软，通胀侵蚀消费者信心，基金经理现金持有比例降至 3.5%。Hartnett 预测全球投资格局将转变，投资者可能更关注中国、德国、日本和韩国等市场。

华尔街最准分析师：美国政府正陷入衰退，并将把美国拖入衰退

韩国央行预计将于周二将基准利率下调 25 个基点至 2.75%。经济学家认为，缺乏财政刺激措施可能促使央行恢复宽松政策以支持经济。李昌镛呼吁增加预算以应对经济下行风险，并表示汇率波动将影响货币政策。调查显示，预计到年底利率可能降至 2.25%。

财政援助悬而未决 韩国央行或重启降息

港股午评显示，恒指收跌 0.55%，科指跌 1.44%。尽管上周五港股曾大幅上涨 900 点，创三年高位，但今日早盘低开高走后再度震荡下行。成交额为 2311.5 亿港元。影视娱乐、农产品等板块表现强劲，而生物医药、SaaS 概念股则大幅回调。个股方面，腾讯音乐涨超 11%，众安在线跌超 13%。

港股午评：恒指收跌 0.55% 生物医药股大幅回调

家得宝将于周二美股盘前公布第四季度业绩，分析师预计销售额将上升，尽管同店销售额预计连续第九个季度下滑。分析师对该公司持乐观态度，给予 8 个 “买入” 评级，目标价约为 433 美元。预计 2024 年最后一个季度调整后每股收益为 3.02 美元，销售额同比增长 11% 至约 390 亿美元。摩根大通分析师将目标价上调至 475 美元，并将其列入成长型投资清单。

财报前瞻 | 宏观逆风未消退 家得宝业绩能否继续稳住？

英伟达财报将成为人工智能 (AI) 交易的关键考验。尽管业绩可能超出预期，但股价波动预计将达到 7%，市值波动约 2300 亿美元。分析师警告，财报公布后股价可能出现过山车式波动，短期内存在不确定性，但长期前景仍被看好。

“AI 信仰” 迎大考！英伟达财报本周来袭，华尔街严阵以待市场巨震

近期港股行情由产业催化推动，DeepSeek 助力中国 AI 产业发展，自 1 月底以来，科技板块引领市场回升。外资短期冲击明显，南向资金稳定流入，成为长期增量资金来源。预计资金关注将从科技股转向价值股，港股牛市有望延续，流动性、估值和盈利周期均在回升。建议关注红利和互联网龙头公司。

陈果：港股当前最关键的七个问题

大摩预计，阿里云收入将在三年内翻倍，从 2025 财年的 1180 亿元增长至 2028 财年的 2400 亿元。基本情景下，将阿里目标价上调至 200 美元，其中云业务估值为每股 60 美元。结合阿里已发行股票数量，阿里云市值可达 1400 亿美元。

承认低估阿里，大摩：AGI 目标下，阿里云收入三年将翻倍，估值能给 1400 亿美元！

微软决定砍掉位于威斯康星州 Kenosha 和乔治亚州亚特兰大的两个数据中心，导致美股算力大跌。传言称微软为解除数据中心合同和电力协议支付罚款，CAPEX 增长的语气发生了重大变化。Kenosha 数据中心的投资计划延迟 3 年，原因是微软不参与 Stargate 项目；而亚特兰大数据中心的投资计划延迟 1.5 年，因需求高估。

为什么微软要砍两个数据中心

英伟达因其最新的 Blackwell 架构 GPU 芯片需求强劲，已包下台积电今年超过 70% 的 CoWoS-L 先进封装产能，预计出货量将以每季环比增长 20% 以上。

报道：英伟达包下台积电今年超 70% 的先进封装产能

阿里巴巴宣布未来三年将投资超过 3800 亿元用于云和 AI 基础设施建设，创下中国民营企业在该领域的最大投资纪录。CEO 吴泳铭表示，AI 产业的爆发超出预期，阿里将加速基础设施建设以推动行业生态发展。同时，摩根士丹利和高盛分别大幅上调阿里目标价，预计阿里云收入将在三年内翻倍，EBITDA 利润率将显著提高。

豪掷 3800 亿创纪录！阿里宣布未来三年继续押注云和 AI 基础设施

中金公司分析了恒生系列指数的季度调整结果，指出阿里巴巴等因涨幅较大可能遭遇被动减持。此次调整涵盖恒生、国企和科技指数，成分股变化包括中通快递和百济神州被纳入国企指数，而李宁和中国生物制药被剔除。资金流向方面，预计对新纳入的成分股产生正面影响，而对被剔除的成分股则可能带来负面影响。

中金：恒生系列指数调整，阿里等或因涨幅较大遭被动减持

恒指上周突破 23241 点，行情向纵深发展。美股走势不佳，消费者信心指数下降，服务业 PMI 首次收缩。巴菲特表示希望增持日本股票，并警告美国财政状况不佳可能导致美元贬值。外资对中国股市看法升温，关注英伟达财报及 AI 行业动态。市场围绕 AI 云、算力及机器人发展。金股推荐中国软件国际，华为合作伙伴大会将于 3 月举行。

智通决策参考 | 行情向纵深处发展

深圳众擎科技近日宣布成功完成全球首例机器人前空翻特技。 与后空翻相比，前空翻对机器人的动态平衡、瞬间加速和精准落地都提出了更高的要求。

中国机器人创造历史！

港股开盘情况：恒指下跌 0.02%，科指上涨 0.09%。商汤上涨超过 3%，中芯国际上涨超过 2%。药明生物下跌超过 4.5%，联想集团和药明康德均下跌超过 3%。

每日港股市场要闻速递：1. 首程控股公告旗下北京机器人基金投资自变量公司。2. 百度任命刘晓丹为新独立董事及审计委员会主席，2025 年生效。3. 万科企业第一大股东深铁集团拟提供 42 亿元借款用于偿还债务。4. 中兴通讯认购 105.3 亿元广发银行理财产品。5. 中石化炼化工程 2024 年新签合同总值 1006.13 亿元，同比增 25.4%。6. 宜明昂科完成出售上海张投尧新科技发展股权，已收 6617.9 万元。7. 新世界发展预期中期核心经营溢利为 43.5 亿至 45.5 亿港元。8. 华人置业预计 2024 年收入减少 25% 至 35%，亏损 20 亿至 22 亿港元。

每日港股市场要闻速递（2 月 24 日 周一）

高盛策略师列出第四季度末对冲基金和共同基金共同偏爱的美股名单，包括 AppLovin、CRH 水泥、万事达、Spotify 和 Visa。报告指出，对冲基金在金融类股上的头寸更具选择性。AppLovin 是唯一新加入的公司，年初至今股价上涨 39%。整体来看，双方共同看好的股票上涨 14%，市盈率中位数为 35 倍。高盛还提到，去年第四季度，Fiserv、Progressive 和 Vertiv Holdings 被排除在外。

高盛列出基金经理最爱美股名单 AppLovin 等上榜

美银警告称，防御型消费必需品和医疗保健类股近期表现优于其他板块，暗示美国经济可能面临挑战。标普 500 指数过去一个月下跌 0.6%，而消费必需品和医疗保健类股分别上涨 6.8% 和 2.6%。美银策略师 Michael Hartnett 指出，经济活动回落的迹象可能导致股市牛市中断，且美国经济放缓的风险大于通胀升温的风险。

美银预警：美股防御股 “咸鱼翻身” 预示美国经济恐 “好景不长”

中金公司分析了中国资产重估的前景，指出在经历了节后市场的快速上涨后，恒生科技指数和恒生指数均创下新高。尽管科技行业表现强劲，但市场在短期内显露疲态，需持续催化剂来维持上涨。整体来看，本轮行情为情绪驱动的结构性牛市，反弹范围狭窄，主要由少数科技个股推动。

中金：再论中国资产的重估前景

外资基本延续此前趋势，主动外资延续流出但规模缩小，被动外资则加速流入。
互联互通资金：北向资金自2024年8月16日起停止披露净买入金额，本周日均成交额较上周增加。本周北向资金成交金额约 2181.6 亿元，较上周 2015.6 亿元的日均成交金额小幅上涨。

对于港股，外资还有多少配置空间？

通过暂停联邦许可和租赁，特朗普政府的行政命令使整个风电行业陷入停滞。TotalEnergies 搁置了四年的海上风电开发计划；Shell 计提了 10 亿美元的减值，其中一半以上与海上风电项目有关。

特朗普暂停许可证，美国风电行业 “瘫痪”

美国股市的 “动物精神” 正在向全球扩散，推动欧洲和亚洲股市的强劲表现。市场专家预测，这一趋势可能刚刚开始。标普 500 指数自特朗普上任以来几乎持平，而欧洲斯托克 600 指数和纳斯达克金龙指数则分别上涨 5.8% 和 18%。投资者对美国市场的情绪转变，促使他们增持欧洲和中国股票，认为这些市场相对便宜。整体来看，这种转变可能是长期的，而非短期现象。

美股 “动物精神” 出海！欧股、亚股强势崛起，专家预测：狂欢才刚开始

本周市场焦点集中在英伟达的财报及美国 1 月 PCE 物价指数数据。英伟达财报将于周三公布，市场期待其能重振美股对 AI 的信心。同时，投资者关注周五发布的 PCE 数据，以评估通胀状况。经济学家预计 1 月核心 PCE 同比增长 2.6%，显示核心通胀率有所下降。美股上周表现不佳，标普 500 指数下跌约 1.7%。

本周市场焦点：英伟达财报能否重振美股 “AI 信仰” 美国 1 月 PCE 数据有望缓解通胀担忧

加密货币市场发生历史上最严重的失窃，币价下跌；巴菲特连续 9 个季度抛售股票；十四届全国人大常委会第十四次会议举行；英伟达财报周三来袭；俄美第二轮会谈在即。

早餐｜奶茶界 “拼多多” 蜜雪冰城招股中，全国人大常委会第十四次会议举行

恒生科技在历史上单日上涨 6%+ 后，港股表现规律显示，26 次中 20 次为下跌市中的反弹，6 次为上行行情加速阶段。未来 1-2 周下跌概率较高。截止 2 月 21 日，恒生指数和科技涨幅分别为 24.4%、38.8%，估值合理性回落至 6.2%。3 月后市场将转向基本面兑现，科技成长板块波动可能加剧。

恒生科技单日上涨 6%+ 后的表现规律

摩根士丹利基金指出，A 股中长期关注 AI 方向，但短期表现一致且拥挤度高。同时，关注估值修复下的大盘成长方向，特别是具备出海能力的公司、高端制造及受益于消费刺激政策的汽车、家电、消费电子等领域。近期市场回暖，民营企业座谈会释放支持民营经济发展的信号，激发科技股做多热情。港股表现强劲，资金流入加速，可能导致美股资金流出。

摩根士丹利基金：AI 方向拥挤度较高 重点关注估值修复大逻辑下的大盘成长方向

芝加哥联储主席古尔斯比对消费者通胀预期上升的报告表示不以为然，认为该数据需观察两三个月才能得出结论。上周五的报告显示，长期通胀预期指标升至近 30 年来的最高水平，消费者预计未来 5 至 10 年价格将以每年 3.5% 的速度上涨，主要由民主党受访者推动。

美国消费者通胀预期跃升 美联储古尔斯比淡看其影响

摩根士丹利放弃对中国股市的看空观点，预计随着 AI 发展，中国股市涨势将更可持续。特朗普称美国是 “腐败国家”，并提到社保系统存在欺诈行为，现货黄金价格突破 2954 美元。英特尔被传将拆分，潜在买家包括 Silver Lake、博通和台积电。

一周外盘头条 | 大摩改口唱多中国股市 特朗普称美国是 “腐败国家” 现货金价突破 2954 美元 英特尔被传将拆分

亚马逊和 Coupang 在电子商务领域都是强有力的竞争者。亚马逊在过去一年中表现出色，股票上涨了 33%，这得益于强劲的收益和人工智能的进步。虽然 Coupang 规模较小，但在过去一年中股票上涨了 70%，得益于其在韩国的主导地位和在亚洲的扩张努力。分析师预测这两家公司将继续增长，但 Coupang 在 2025 年可能在盈利能力上占据优势，使其成为一个潜在的更好投资选择

当前最值得购买的股票：亚马逊 vs. Coupang

Alphabet 的股票目前相对于标准普尔 500 指数被低估，为投资者提供了买入机会。该公司收入增长强劲，尤其是其 Google Cloud 部门，受益于人工智能的蓬勃发展。Alphabet 的整体收入同比增长 13%，运营利润率显著提高，股票回购使每股收益增长了 31%。由于市盈率低于标准普尔 500，分析师预测将继续增长，使 Alphabet 成为价值投资和成长投资者都颇具吸引力的投资选择

Alphabet 股票比标普 500 指数更便宜。以下是为什么现在是买入的好时机

SoundHound AI 的股票自高峰以来已经大幅下跌约 55%，部分原因是美联储的利率信号以及 Nvidia 最近退出对该公司的股份。尽管如此，SoundHound AI 在 2024 年第三季度报告了同比增长 89% 的创纪录收入，并且客户基础更加多元化。然而，该公司仍然处于亏损状态，并面临激烈的竞争。该股票被认为风险较高，可能会出现波动，因此对于激进投资者来说是一个投机性买入

在因 Nvidia 推动的抛售之后，Soundhound AI 的股票是否值得买入？

投资 1 万美元于 30 年前的苹果股票，如今将使你成为百万富翁，这得益于苹果创新的商业模式和忠实的客户基础。该公司持续产生高销售额和利润，并拥有强大的产品生态系统。最近的发展包括一款新推出的低价 iPhone 和内部芯片生产。再投资股息显著提升回报，突显了在像苹果这样成功的公司中进行长期投资的力量

如果你在 30 年前投资了 10,000 美元购买苹果股票，那么今天你会有多少钱

亚马逊在过去 25 年中证明了自己是一个顶级投资。最初的 10,000 美元投资于亚马逊股票现在价值约为 686,000 美元，反映出超过 3,000% 的增长。该公司已从在线书商发展为电子商务、云计算和流媒体的领导者，并持续扩展到医疗等新领域。首席执行官安迪·贾西强调了生成性人工智能作为重要增长机会的潜力。长期投资者可以考虑多元化他们的投资组合，同时认识到亚马逊持续增长的潜力

如果你在 25 年前投资了 10,000 美元在亚马逊的股票上，今天你会有多少钱

微软计划在今年投资 800 亿美元用于人工智能数据中心，其他科技巨头如 Meta、亚马逊和 Alphabet 也承诺投入大量资金。然而，首席执行官萨提亚·纳德拉警告称，人工智能计算能力可能出现过剩，预计随着公司选择租赁而非建设新能力，价格将下降。这可能导致对英伟达 GPU 的需求下降，尤其是随着越来越多的公司设计自己的芯片。英伟达股票的未来不确定，取决于需求是否能跟上供应的快速增长

微软的萨提亚·纳德拉刚刚给英伟达的股票泼了一盆冷水

当前 AI 行情走向极致，市场出现两大分化：一是加大投资，二是改善分配，促进消费。科技股持续上涨，受新催化剂影响，市场热度回升，交易集中度高。个人投资者主导行情，波动性加大。传统巨头如阿里巴巴的 AI 业务重估可能提升估值，而新兴公司面临更大定价波动和风险。国内科技巨头加大资本开支，或将带动更广泛领域的投资回暖。

期待 “三月转换”

由于计划在 2025 年进行大规模的人工智能基础设施投资，Alphabet 和亚马逊的股票在第四季度业绩公布后均出现下跌，Alphabet 预算 750 亿美元，亚马逊预算 1000 亿美元。虽然一些投资者更倾向于分红或回购，但长期增长被优先考虑。两家公司都将云计算视为人工智能发展的关键，亚马逊的 AWS 产生了可观的利润。AWS 占亚马逊运营收入的 58%，而快速增长的谷歌云对 Alphabet 的业务也做出了重要贡献。这项对人工智能基础设施的投资预示着两家公司未来强劲的增长

亚马逊和 Alphabet 股东必须理解的一个不可否认的真相

报告指出，AI 产业的爆发使得 TMT（科技、媒体和电信）成交额占比突破 40%，这一隐形约束似乎失效。当前 TMT 成交额占比为 44%，可能在 45%-50% 之间达到顶部。短期内，成交额占比的变化仍有指引意义，但中期则取决于基本面改善和增量资金流入。DeepSeek 的出现改变了 TMT 缺乏基本面支撑的局面，推动成交额占比上升。

科技狂潮冲破 “40% 法则” 了吗？

当周重点关注：十四届全国人大常委会第十四次会议，英伟达财报来袭，关注 AI 数据中心收入增长情况，俄美第二轮会谈在即。美联储最青睐通胀指标，核心 PCE 有望降温至 7 个月低点。此外，中国 2 月 PMI，G20 财长和央行行长会将举行，小米手机发布会，DeepSeek“开源周” 活动，苹果 2025 年股东大会将举行。

本周重磅日程：英伟达财报、俄美第二轮会谈、美联储最青睐通胀指标

英伟达的股票在因对中国人工智能公司 DeepSeek 的竞争担忧而下跌 21% 后反弹。随着公司第四季度财报将于 2 月 26 日发布，分析师预计英伟达的收入将超过 381.3 亿美元的预期，每股收益为 0.85 美元。支持潜在股票上涨的因素包括对英伟达新 GPU 芯片的强劲需求，以及来自亚马逊和微软等主要客户的持续投资。尽管一些人预测人工智能芯片需求将放缓，但作者对英伟达的增长保持乐观，并建议在财报发布前进行买入

你应该在 2 月 26 日之前大量买入英伟达股票吗？

亚马逊预计将在 2026 年加入 3 万亿美元俱乐部，紧随苹果、英伟达和微软等科技巨头之后。目前，亚马逊的市值为 2.4 万亿美元，其增长主要得益于云计算部门 AWS，2024 年该部门的收入达到了 1075 亿美元。人工智能的进步正在提升 AWS 和电子商务运营的效率，推动 2024 年每股收益创下 5.53 美元的纪录，比去年增长了 90%。公司在物流和客户体验中战略性地使用人工智能，预计将进一步提升盈利能力

预测：这只卓越的股票将在 2026 年加入英伟达、苹果和微软的 3 万亿美元俱乐部

Gavin Baker 表示，未来数据成为竞争核心，无法获得独特、有价值数据的前沿模型是史上贬值最快的资产，而蒸馏只会放大这一点。未来用于预训练的巨型数据中心只需 2-3 个，预训练和推理的计算资源分配将是 5/95。

马斯克 “点赞” 的 AI 趋势解读：OpenAI 已被追上，微软撤退了，“推理时代” 巨型数据中心只需 2-3 个

周六，一封标题为 “你上周做了什么” 的邮件发送给了美国联邦政府员工，要求他们在周一午夜之前回应，简要列出五个要点，说明上周的工作成果。不过，有律师认为，马斯克的行为是非法的。

马斯克给美国公务员群发邮件：发工作周报，否则将被裁员

巴菲特表示，虽然伯克希尔持有的 “可交易股票” 在去年有所下降，但股东可以放心，公司的投资策略不会改变：大多数资金都将投资于股票，主要是美国股票。伯克希尔永远不会将现金置于 “优质企业” 之上。