Salesforce 与谷歌签署了一项价值数十亿美元的云协议，旨在吸引使用微软产品的企业客户。Salesforce 承诺在七年内购买至少 25 亿美元的谷歌云服务，客户可选择在谷歌云上运行其 AI 助手和 Data Cloud 产品。这一交易标志着科技公司间的合作，以提供更广泛的 AI 产品和服务。微软在生成型 AI 领域占据先发优势，但谷歌借助 Salesforce 的客户管理软件获得了机会。

谷歌赢得 Salesforce 云协议 旨在与微软抗衡

纳斯达克金龙中国指数下跌 5%。中概股中，微美全息跌 27.3%，盟云全息跌 17.8%，小马智行跌 13.9%，世纪互联跌 13.5%，涂鸦智能跌 13%，富途控股跌 10.1%，B 站和阿里跌 9.3%。大树云上涨 8.2%，金融壹账通涨超 7%，中北能涨 47.2%，金太阳涨 64.8%，瑞图生态涨 171%，三合智能涨超 209%。

美股开盘时，美国三大股指均上涨超过 0.3%。标普 500 指数上涨 0.23%，道琼斯工业平均指数上涨 0.15%，纳斯达克综合指数上涨 0.34%。特斯拉、英伟达和谷歌 A 股均上涨超过 1%。然而，中概股表现不佳，纳斯达克金龙中国指数下跌超过 3.6%，阿里巴巴跌 5.8%。

美股开盘：美国三大股指盘初涨超 0.3%，中概指数跌超 3.5%

特斯拉计划为中国客户推出软件更新，引入类似于美国的完全自动驾驶（FSD）功能。该更新面向已支付人民币 64,000 元（8,830 美元）购买 FSD 套餐的用户，将在城市街道上启用驾驶辅助功能，包括交通信号识别和变道。尽管这些功能被宣传为自动驾驶，但仍需人类监督。特斯拉的目标是在 2025 年前获得监管批准，在中国和欧洲推出 FSD，但面临地方公交车道法规和数据传输限制等挑战

报告称，特斯拉准备在中国推出全自动驾驶（FSD）功能

刚果民主共和国宣布暂停钴出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩。该措施自 2 月 22 日生效，旨在遏制钴价下跌趋势。刚果是全球约四分之三钴供应的来源，近年来由于产量激增，钴供应超过需求，导致价格暴跌。尽管出口禁令适用于所有生产商，但不限制生产，也不影响铜的出口。政府还计划采取其他措施以平衡钴市场。

供应过剩，刚果暂停钴出口四个月

硅谷科技巨头如亚马逊、特斯拉、微软、Meta 和苹果正在积极研发人形机器人，尽管面临数据训练、安全性和可靠性等挑战。人形机器人需要大量训练数据以实现类人交互，主要训练方式包括远程操作模仿、模拟训练和混合训练。安全性问题也不容忽视，尤其是在家庭环境中。人形机器人的高成本和技术限制使其普及面临困难，可能需要数十年才能实现。

硅谷 “All In” 人形机器人

根据穆迪分析的最新数据，美国收入最高的 10% 家庭的消费支出占全国总消费的 49.7%，创历史新高。这一群体的消费对美国经济的依赖程度加深，贡献了近三分之一的 GDP。尽管高收入群体消费强劲，但经济对其过度依赖带来潜在风险，消费者信心开始下滑，贫富差距加剧。

“富人经济” 时代？美国前 10% 人群全国总消费占比达 49.7%，创历史新高！

全球股市分化持续，欧亚股市有望迎来 “戴维斯双击”，即盈利与估值同步上行。美国股市面临 “杀估值” 压力，尤其是人工智能相关股表现不佳。华尔街分析师上调欧洲企业盈利预期，同时下调美国企业整体利润预期。欧洲基准股指斯托克 600 指数表现强劲，亚洲市场，尤其是中国股市盈利预期改善，推动欧亚股市持续上涨。

全球股市分化延续：美股陷入 “杀估值”  欧洲与中国有望迎 “戴维斯双击”

港股情绪上周良好，创多年高点，但周一小幅回落 0.58%。美股三大指数跌幅超 1.7%，美国消费者信心指数降至 64.7，服务业 PMI 首次收缩至 49.7。外资流入中国股市趋势强化，巴菲特对科技股持谨慎态度，现金水平创纪录 3342 亿美元，继续增持日本股市。股东会将于 5 月 3 日举行，或有新动态。

智通港股解盘 | 算力基建持续催化 乌克兰战后重建提前炒作

摩根士丹利对中国人形机器人产业链进行了调研，指出技术路线尚未统一，尽管运动控制进展迅速，但实际应用仍需改进算法和硬件。预计到 2025 年，多数制造商将实现人形机器人量产。国内零部件广泛应用，部分企业寻求进入特斯拉供应链。降本被视为关键，产能建设和提升面临挑战。

调研中国人形机器人产业链后，大摩：技术路线尚未统一，产业链加速降本

目标是未来一半销量来自海外。

小鹏出海再加速

上周五，标普 500 指数暴跌超过 1%，考验了投资者的 “逢低买入” 策略。尽管面临特朗普关税威胁和通胀上升的风险，市场仍显示出看涨倾向。分析师指出，尽管整体指数上涨，标普 500 成分股平均跌幅已达 9%，显示市场内部波动加剧。投资者对经济不确定性持乐观态度，期待减税和放松管制政策能提振估值。

美股全线暴跌后 屡试不爽的 “逢低买入” 策略这次还能奏效吗？

“动物精神” 要回来了，中概还能重估？

苹果公司表示，投资计划包括在休斯顿建立新的服务器制造设施，在密歇根州设立供应商学院，以及增加对现有美国供应商的支出。2 万个就业岗位主要集中在研发、芯片工程和人工智能领域。

关税压力下，苹果承诺未来四年对美投资 5000 亿美元，新增 2 万就业岗位

DeepSeek 在过去一个月内引发了 AI 行业的重大变化，腾讯元宝、字节豆包和 Kimi 的市场表现发生了显著转变。腾讯元宝在 2 月 22 日超越豆包，成为苹果免费榜第二名，DeepSeek 仍位列第一。元宝的成功主要得益于其投放力度的显著增加，日投放素材量达到 1.1 万组，环比增长 345.1%。相较之下，Kimi 和豆包的投放力度则有所下滑。

DeepSeek 爆火一个月：腾讯元宝猛砸买量，kimi 暴跌、豆包下滑

市场对小尺寸端侧 AI 芯片的需求激增，2025 年中国文化市场表现强劲，AI 市场也在蓬勃发展。DeepSeek 的推出使得生成式 AI 从云端走向端侧，推动了 AI 硬件产品的探索。尽管 CES 上众多产品与 AI 相关，但由于本地 SoC 算力与大模型需求不匹配，效果不佳。云端 AI 推理面临成本、速度和隐私等问题，端侧推理在自动驾驶等场景中展现出更高的效率和安全性。

AI 端侧的芯片革命

美股三大股指期货齐涨，摩根士丹利和摩根大通均看好美股前景。摩根士丹利认为标普 500 指数具备最佳盈利增长前景，预计资本将重新流入美股。摩根大通则指出尽管大型科技股前景低迷，但美国与其他国家的盈利差距仍较大。市场关注英伟达财报及美国 1 月 PCE 数据，以缓解通胀担忧。

美股前瞻 | 大摩和小摩力挺美股，英伟达财报或打开 “潘多拉魔盒”

港股在经历上周五的疯狂和美股大跌后，市场情绪受到影响，成交额超过 3000 亿，表现超预期。南下资金和外资流入推动市场，尽管地缘问题仍是阻碍。黄金在高位维持，消费和内房物管逆势上涨。港股短期涨幅过大，需调整以利后续行情发展。

港股复盘：调整一下

特斯拉储能系统业务快速增长，2024 年预计毛利润达 26 亿美元，毛利率超过汽车业务。随着上海储能超级工厂的落地，特斯拉的储能集成系统产能将达到 80GWH，装机量可匹配翻倍增速。尽管国内市场竞争激烈，特斯拉仍能通过跨境套利获利。2024 年，中国储能行业全面出海，海外市场成为业绩核心，预计新增储能装机量将有近 50% 的增长潜力。

高景气的储能出海

一些华尔街顶级策略师认为，尽管美国股市面临挑战，但由于经济增长和企业盈利前景强劲，资金流出趋势不会持久。摩根士丹利的迈克尔·威尔逊预计资本将回归美国股市，并称标准普尔 500 指数具有最佳盈利增长前景。尽管科技股面临压力，但美国的盈利增长仍然优于其他地区，因此不建议减持美国股票。

大摩、小摩力挺美股：企业盈利前景强劲 资金流出趋势不会持久

今日，一投资者在网上发表了一段评论，称 “大部分买腾讯的人，其实没有投资能力。这话也可以反过来说，因为没有投资能力，所以只能买腾讯（或者说是只敢买腾讯）”。 此话一出，竟然引得大佬段永平暴怒，段永平直接开怼称，“你闭嘴吧！说得你比我还有钱似的。”

买腾讯的都不懂投资？段永平回怼：Shut Up!

大摩表示，过去两个月，英伟达的 Hopper 需求有所增强，GB200 也取得了进展，所有这些都指向了今年开局的强劲，但潜在的出口管制政策将成为公司业绩指引的最大不确定性因素，业绩指引或趋于保守。

“宇宙最重要财报” 怎么看？大摩：不担心英伟达业绩，但指引……

沃伦·巴菲特，伯克希尔哈撒韦的首席执行官，已在三家主要银行出售了大量股份：美国银行（减少 15%）、花旗集团（减少 74%）和资本一金融（减少 18%）。这一出售趋势引发了对银行业潜在问题的担忧，尤其是巴菲特通常偏好金融股票。相反，他在星座品牌投资超过 12 亿美元，表明他的投资策略发生了变化。巴菲特最近的举动表明，他可能正在对经济条件的变化以及银行股票的价值吸引力下降做出反应

亿万富翁沃伦·巴菲特正在出售三家银行巨头的股票，并已将超过 12 亿美元投入到他的新宠——苹果公司中

国家主席习近平应约同俄罗斯总统普京通电话。（央视新闻）

前麦哲伦基金经理彼得·林奇提倡投资于熟悉的公司，以亚马逊为典型例子。自 1997 年上市以来，亚马逊的股票上涨了超过 2255 倍，将 1 万美元的投资转变为今天约 2250 万美元。尽管过去的表现表明了巨大的潜力，但由于亚马逊的规模，未来增长的担忧也随之而来。然而，AWS 和电子商务增长中的机会仍可能使亚马逊成为值得投资的对象，尽管这并不保证会带来改变人生的回报

今天购买亚马逊股票能让你一生受益吗？

中国股市近期受到科技浪潮的推动，尤其是 AI 和机器人概念股表现突出。国信证券分析师陈凯畅指出，当前 TMT 板块的成交热度尚未达到系统性过热的水平，认为这轮行情是产业层面的重估，而非单纯的估值炒作。尽管市场对过热的担忧存在，但分析师认为 AI 和机器人领域仍具备扩散和梯队效应，科技行情未结束。

科技成长 “关键三问”：AI 交易是否过热？是生拔估值还是系统性重估？后续如何演绎？

“预训练时代” 要翻篇了？这篇对于未来 AI 的趋势分析，连马斯克都拍手叫好。

OpenAI 被赶上，微软离场，推理时代仅需两个数据中心？马斯克不能再同意

阿里豪掷 3800 亿加注 AI；英伟达 “包场” 台积电｜今日重要消息回顾

近期微软取消了与多个私营数据中心运营商的数项租赁协议，涉及功率总计数百兆瓦。鉴于微软在 Mag7 中拥有最大的预计资本支出增长曲线，如果它率先打破 “资本支出冲天” 的叙事，那么其他公司很可能会迅速效仿。

“微软撤掉两个数据中心” 引热议，华尔街：难道美股对 DeepSeek 的第一反应没错？

港股收盘，恒生指数下跌 0.58%，科技指数下跌 1.19%。腾讯音乐上涨超过 10%，华润万象生活上涨超过 8%，龙湖集团上涨超过 6%。众安在线下跌近 14%，药明康德下跌超过 10%。

AI Assets 在新加坡提供一款支持人工智能的投资助理应用程序，该公司上周五向美国证券交易委员会提交了首次公开募股申请，计划融资 900 万美元。这家总部位于新加坡的公司计划以每股 4 至 5 美元的价格发行 200 万股股票，筹资 900 万美元。在拟议范围的中点，AI Assets 的市值将达到 7400 万美元。通过其新加坡全资子公司 MAXE AI， AI Assets 利用人工智能技术提供金融信息和市场跟踪服务。MAXE AI 依托历史数据和对全球主要资产波动的实时分析，通过其 AI 投资助理应用 “MAXE” 为个人用户提供最优的金融信息和跟踪服务，并为机构用户量身定制 AI 信息系统 “TPS”。MAXE 不提供任何投资建议或交易服务。到目前为止，该公司的收入有限。AI Assets 成立于 2023 年，计划在纳斯达克上市，代码为 AIAS。Univest 证券是此次交易的唯一簿记行。

新加坡 AI 初创公司 AI Assets 递交美股 IPO 申请 拟募资 900 万美元

马斯克 “快速行动、打破常规” 的理念与联邦政府官僚体系之间的冲突已经显现。马斯克的要求立即引发了政府内部的混乱，美国公务员们开始担心自己的 “饭碗” 是否岌岌可危，联邦调查局局长、特朗普忠实拥护者 Kash Patel 则指示机构工作人员 “暂停任何回应”。

公务员不发周报就离职！马斯克遭遇各方抵制，包括特朗普盟友

这是 Prosus 迄今为止最大规模的一起收购。Prosus 计划以每股 20.30 欧元的价格收购 Just Eat Takeaway 的全部已发行股本。这比该股截至 2 月 21 日的三个月成交量加权平均价格溢价 49%，比过去三个月的最高股价溢价 22%。

腾讯大股东 Prosus 宣布收购欧洲版 “美团”，43 亿美元全现金收购！

美股近期遭遇大规模抛售，交易员提前为市场动荡做好准备。英伟达即将公布财报，可能引发更大波动。分析师警告，未来几周市场波动性将上升，尤其是在关税和政府关门的背景下。英伟达股价自 2023 年 10 月以来已上涨两倍，成为标普 500 的主要成分股，预计财报后股价波动将达到 7.7%。

美股巨震倒计时？英伟达财报或打开 “潘多拉魔盒” 交易员提前对冲风险

作为早期投资者，Ross Gerber 在 2024 年将特斯拉持股减少了 31%。他看空四的大理由包括：特斯拉全自动驾驶技术受阻、马斯克注意力分散、销量增长放缓以及高估值风险。

曾经的 “特斯拉信徒”：为什么我认为特斯拉今年会跌超 50%？

美联储面临政策困境，尽管官员称货币政策处于 “良好位置”，但特朗普政府的激进经济政策带来了不确定性。亚特兰大联储主席指出，税收和监管政策变化引发忧虑，影响就业和通胀。通胀问题引人关注，已近四年未达 2% 目标。金融稳定性风险被描述为 “显著”，经济学家警告美国债券市场面临重大风险。

美联储，困在特朗普的政策里

特殊分拆受理 1 年后，南航物流 IPO 仍然告败

华尔街分析师 Michael Hartnett 警告称，美国政府正陷入衰退，可能拖垮整个经济。2024 年美国财政支出预计为 7 万亿美元，收入 5 万亿美元，赤字达 2 万亿美元，占 GDP 的 7%。就业市场恶化，失业救济申请激增 200%。地产和消费市场疲软，通胀侵蚀消费者信心，基金经理现金持有比例降至 3.5%。Hartnett 预测全球投资格局将转变，投资者可能更关注中国、德国、日本和韩国等市场。

华尔街最准分析师：美国政府正陷入衰退，并将把美国拖入衰退

韩国央行预计将于周二将基准利率下调 25 个基点至 2.75%。经济学家认为，缺乏财政刺激措施可能促使央行恢复宽松政策以支持经济。李昌镛呼吁增加预算以应对经济下行风险，并表示汇率波动将影响货币政策。调查显示，预计到年底利率可能降至 2.25%。

财政援助悬而未决 韩国央行或重启降息

港股午评显示，恒指收跌 0.55%，科指跌 1.44%。尽管上周五港股曾大幅上涨 900 点，创三年高位，但今日早盘低开高走后再度震荡下行。成交额为 2311.5 亿港元。影视娱乐、农产品等板块表现强劲，而生物医药、SaaS 概念股则大幅回调。个股方面，腾讯音乐涨超 11%，众安在线跌超 13%。

港股午评：恒指收跌 0.55% 生物医药股大幅回调

家得宝将于周二美股盘前公布第四季度业绩，分析师预计销售额将上升，尽管同店销售额预计连续第九个季度下滑。分析师对该公司持乐观态度，给予 8 个 “买入” 评级，目标价约为 433 美元。预计 2024 年最后一个季度调整后每股收益为 3.02 美元，销售额同比增长 11% 至约 390 亿美元。摩根大通分析师将目标价上调至 475 美元，并将其列入成长型投资清单。

财报前瞻 | 宏观逆风未消退 家得宝业绩能否继续稳住？

英伟达财报将成为人工智能 (AI) 交易的关键考验。尽管业绩可能超出预期，但股价波动预计将达到 7%，市值波动约 2300 亿美元。分析师警告，财报公布后股价可能出现过山车式波动，短期内存在不确定性，但长期前景仍被看好。

“AI 信仰” 迎大考！英伟达财报本周来袭，华尔街严阵以待市场巨震

近期港股行情由产业催化推动，DeepSeek 助力中国 AI 产业发展，自 1 月底以来，科技板块引领市场回升。外资短期冲击明显，南向资金稳定流入，成为长期增量资金来源。预计资金关注将从科技股转向价值股，港股牛市有望延续，流动性、估值和盈利周期均在回升。建议关注红利和互联网龙头公司。

陈果：港股当前最关键的七个问题

大摩预计，阿里云收入将在三年内翻倍，从 2025 财年的 1180 亿元增长至 2028 财年的 2400 亿元。基本情景下，将阿里目标价上调至 200 美元，其中云业务估值为每股 60 美元。结合阿里已发行股票数量，阿里云市值可达 1400 亿美元。

承认低估阿里，大摩：AGI 目标下，阿里云收入三年将翻倍，估值能给 1400 亿美元！

微软决定砍掉位于威斯康星州 Kenosha 和乔治亚州亚特兰大的两个数据中心，导致美股算力大跌。传言称微软为解除数据中心合同和电力协议支付罚款，CAPEX 增长的语气发生了重大变化。Kenosha 数据中心的投资计划延迟 3 年，原因是微软不参与 Stargate 项目；而亚特兰大数据中心的投资计划延迟 1.5 年，因需求高估。

为什么微软要砍两个数据中心

英伟达因其最新的 Blackwell 架构 GPU 芯片需求强劲，已包下台积电今年超过 70% 的 CoWoS-L 先进封装产能，预计出货量将以每季环比增长 20% 以上。

报道：英伟达包下台积电今年超 70% 的先进封装产能

阿里巴巴宣布未来三年将投资超过 3800 亿元用于云和 AI 基础设施建设，创下中国民营企业在该领域的最大投资纪录。CEO 吴泳铭表示，AI 产业的爆发超出预期，阿里将加速基础设施建设以推动行业生态发展。同时，摩根士丹利和高盛分别大幅上调阿里目标价，预计阿里云收入将在三年内翻倍，EBITDA 利润率将显著提高。

豪掷 3800 亿创纪录！阿里宣布未来三年继续押注云和 AI 基础设施

中金公司分析了恒生系列指数的季度调整结果，指出阿里巴巴等因涨幅较大可能遭遇被动减持。此次调整涵盖恒生、国企和科技指数，成分股变化包括中通快递和百济神州被纳入国企指数，而李宁和中国生物制药被剔除。资金流向方面，预计对新纳入的成分股产生正面影响，而对被剔除的成分股则可能带来负面影响。

中金：恒生系列指数调整，阿里等或因涨幅较大遭被动减持

恒指上周突破 23241 点，行情向纵深发展。美股走势不佳，消费者信心指数下降，服务业 PMI 首次收缩。巴菲特表示希望增持日本股票，并警告美国财政状况不佳可能导致美元贬值。外资对中国股市看法升温，关注英伟达财报及 AI 行业动态。市场围绕 AI 云、算力及机器人发展。金股推荐中国软件国际，华为合作伙伴大会将于 3 月举行。

智通决策参考 | 行情向纵深处发展

深圳众擎科技近日宣布成功完成全球首例机器人前空翻特技。 与后空翻相比，前空翻对机器人的动态平衡、瞬间加速和精准落地都提出了更高的要求。