今日，蜜雪集团将进行暗盘交易，3 月 3 日挂牌。

港股新晋” 冻资王 “蜜雪集团今日将进行暗盘交易

多邻国（纪要）：加速推进 Max，利润影响只是暂时

灵宝黄金跌超 5%，领跌黄金股，国际黄金价格失守 2900 美元，现报 2874 美元/盎司。市场分析认为，金价下跌受美联储鹰派信号及地缘局势缓和影响。工商银行报告指出，短期流动性问题仍存，市场波动可能加大。东方金诚预计 2025 年金价波动加剧，但仍有上行趋势，可能冲上 3000 美元/盎司。

理解市场 | 灵宝黄金跌超 5% 领跌黄金股 多重因素施压黄金 金价失守 2900 美元大关

国家统计局于 2 月 28 日发布 2024 年国民经济和社会发展统计公报，预计全年国内生产总值（GDP）为 1349084 亿元，同比增长 5.0%。其中，第一产业增加值 91414 亿元，增长 3.5%；第二产业 492087 亿元，增长 5.3%；第三产业 765583 亿元，增长 5.0%。各产业在 GDP 中的比重分别为 6.8%、36.5% 和 56.7%。

国家统计局：2024 年国内生产总值比上年增长 5.0%

多邻国：TikTok 难民潮降温，绿鸟还能飞吗？

无惧股价暴跌，英伟达积极回购自家股票，1 月 27 日至 2 月 21 日期间内回购金额达约 37 亿美元，平均回购价格为 127.59 美元。

还记得 1 月 DeepSeek 冲击吗？英伟达” 抄底了自己 “

恒指、恒生科技指数跌超 1%；创业板指跌超 1%。比特币从历史高位下跌 25%，加密货币抛售加剧。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

亚洲股市集体下挫，日本股市跌 3%，比特币从历史高位下跌 25%

港股开盘情况：恒指下跌 0.43%，科指下跌 0.31%。理想汽车跌超 2.8%，香港交易所和比亚迪股份均跌超 2%，阿里健康和阿里巴巴跌超 1.5%。小米集团则上涨近 5%。

1. 小米集团宣布 SU7 Ultra 开售，预定超万台。2. 星邦互娱向港交所递交招股书。3. 香港证监会对黄栢鸣进行内幕交易检控。4. 理想汽车将于 2025 年 3 月 14 日公布 2024 年财务业绩。5. 理想汽车推送 OTA7.1 版本，智能驾驶可实现百公里零接管。6. 华润置地以 60.24 亿元竞得北京顺义宅地。7. 赤峰黄金拟发行 2.05 亿股，定价 13.72-15.83 港元。

每日港股市场要闻速递（2 月 28 日 周五）

特朗普将于 3 月 4 日向国会联席会议发表讲话，这是他第二任期内的首次重要演讲。媒体预计，特朗普将在演讲中概述关键立法目标，并为其第二个任期定下基调，可能会涉及经济、国家安全和外交政策。

美股崩了，怕的是下周这个雷？

摩根士丹利警告称，因美国经济数据不佳和通胀压力，美股已跌破关键支撑位，可能引发 400 亿美元的恐慌性抛售。标普 500 指数已跌破 50 日和 100 日均线，接近短期 CTA 触发水平。尽管养老金需求可能部分抵消抛售压力，但市场情绪依然紧张。交易商的多头期权 Gamma 头寸减少，市场波动敏感度下降，若抛售持续，机构投资者可能加入散户抛售行列。

“那一切都完了”？大摩警告：如果美股跌破关键支撑位，那 400 亿美元恐慌性抛售将到来

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，目前利率未达 “实质性限制” 水平，官员们应保持耐心，等待通胀回归 2% 目标。其他美联储官员也表达了类似观点，尽管对经济前景的看法有所不同。哈马克强调监测通胀预期的重要性，认为货币政策应在一段时间内维持稳定。堪萨斯城联储主席施密德对经济增长表示担忧，而费城联储主席哈克则对当前政策持乐观态度。

美联储官员齐呼 “保持耐心”，哈马克称利率未达 “实质性限制” 水平

从估值角度来看，英伟达目前的远期市盈率为 27 倍，低于同为 3 万亿美元市值俱乐部的苹果 32 倍的远期市盈率。然而，英伟达的增长速度是苹果的 20 倍—苹果最新季度收入仅增长 4%。

靓丽财报后股价暴跌，英伟达如今 “很便宜”？

周四美股成交额前 20 中，英伟达收跌 8.48%，市值跌破 3 万亿美元，成交 551.96 亿美元。尽管其第四财季营收和净利润均超出预期，但市场反应冷淡。特斯拉连续六个交易日下跌 3.04%，进入技术性熊市，投资者 Gerber 对其前景持悲观态度。苹果收跌 1.27%，面临法国监管机构的反垄断调查。

2 月 27 日美股成交额前 20：特斯拉六连跌进入技术性熊市，英伟达市值跌破 3 万亿美元

全球财经媒体关注的头条新闻包括：1、关税成为财报季热词，提及次数创下新高，超过特朗普任期；2、美国科技巨头呼吁调整芯片出口管制，担心影响与盟友关系；3、OpenAI 推出 GPT-4.5，模型准确性有所提升，初期对开发者和 ChatGPT Pro 用户开放。

外盘头条：OpenAI 推出 GPT-4.5 马斯克称将紧急部署星链终端 关税成为财报热词 科技巨头呼吁调整芯片出口管制

美股重挫，纳指跌近 3%，英伟达跌 8.5%；两倍做多恐慌指数 ETF（UVIX）大涨 11%；特斯拉跌 3%、六连跌。

早餐｜美股暴跌、恐慌指数 UVIX 大涨 11%，英伟达暴跌 8.5%

2024 年，中国物流与采购联合会报告显示，社会物流总费用与 GDP 比率降至 14.1%，比上年下降 0.3 个百分点，为历年最低水平。这一变化反映了政策推动、经济优化及物流质效提升的综合影响，预计将节约物流成本超过 4000 亿元。未来需通过产业布局优化和物流服务升级等措施，进一步降低全社会物流成本。

中国物流与采购联合会：2024 年社会物流总费用与 GDP 比率为 14.1% 降至历年最低水平

香港证监会建议放宽主要交易所买卖衍生工具的持仓限额，以适应市场发展。建议将恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数的期货及期权合约的现有持仓限额分别提高 50%、108% 及 43%。同时，全球市场面临波动，美股三大指数大幅下跌，芯片股表现不佳。油价创六周最大涨幅，WTI 上涨约 2.5%。

智通港股早知道 | 香港证监会建议提高衍生工具持仓限额 小米汽车 2024 年累计锁单 24.8 万台

戴尔第四财季营收、当前财季的盈利和营收均低于预期，但第四财季盈利高于预期，且公司对 2026 财年的盈利和营收均超预期，并披露已拿下多笔 AI 服务器大单，提振盘后股价一度涨超 4%，但此后回落转跌。

戴尔财报喜忧参半，披露拿下多笔 AI 服务器大单，盘后涨 4% 后转跌

Meta AI 独立应用程序预计将在第二季度推出，Meta 还计划测试 Meta AI 的付费订阅服务，类似于 OpenAI 和 Microsoft 对 ChatGPT 和 Copilot 聊天机器人提供的月费付费模式。

竞争 AI 领头羊 Meta 决定将 Meta AI 设为独立 app 增加访问量

美国股市投资者的恐慌情绪加剧，尽管标普 500 指数仍接近历史高点。Bespoke Investment Group 的报告指出，市场情绪显著恶化，经济政策不确定性指数已超越新冠疫情高峰。密歇根大学消费者信心指数降至 2023 年 11 月以来最低，消费者信心持续下滑。CNN 的恐惧与贪婪指数降至 21，显示市场进入 “极度恐惧” 状态。AAII 调查显示，看跌情绪激增至 60% 以上，创 2019 年 8 月以来最大涨幅。

进入 “极度恐惧” 状态！美股市场空头已全面涌现

周四（2 月 27 日），欧元兑美元下跌 0.84%，报 1.0398，英镑兑美元跌 0.59%，报 1.2601。商品货币中，澳元和纽元分别下跌 1.10% 和 1.09%。美元兑瑞郎上涨 0.55%，报 0.8997。整体来看，主要货币对在美国经济数据发布后出现波动。

欧元周四跌超 0.8%，澳元和纽元跌约 1.1%

英伟达报告了 2025 财年第四季度创纪录的收益，收入为 393 亿美元，同比增长 78%，主要受人工智能需求推动。新的 Blackwell 架构在首个季度产生了 110 亿美元的收入。数据中心收入达到 356 亿美元，同比增长 93%。英伟达计划在 2025 年底推出 Blackwell Ultra，并预计在产能提升期间毛利率将处于 70% 低位。管理层对各行业持续的人工智能需求持乐观态度，强调了人工智能技术的变革潜力

英伟达的 AI 扩展：财报中的 5 个关键要点

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.9%。热门中概股普遍下跌，其中房多多跌 7.6%，小马智行跌 7.3%，理想跌 3%，B 站跌 2.1%，阿里跌 1.77%，新东方跌 1.4%，腾讯和拼多多跌 0.8%，小米 ADR 跌 0.3%。中概 ETF YINN 跌 2.2%，CQQQ 跌约 2%，KWEB 跌 1.3%。

英伟达在 2025 财年第四季度报告了创纪录的收入为 393 亿美元，同比增长 78%，这得益于对人工智能和数据中心产品的强劲需求。首席执行官黄仁勋向投资者保证，竞争将增加对英伟达芯片的需求，他表示：“未来的推理模型可能会消耗更多的计算能力。” 公司预计第一季度收入为 430 亿美元，同比增长 65%。尽管对毛利率下降的担忧存在，英伟达的股票仍然具有吸引力，成为投资者推荐的买入对象

英伟达 CEO 黄仁勋刚刚说了每个英伟达投资者都应该听到的 8 句话

周四（2 月 27 日），芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货跌 2.90%，报 5.6250 美元/蒲式耳，玉米期货跌 2.53%，报 4.81 美元/蒲式耳。彭博谷物分类指数下跌 1.80%，报 32.6390 点。大豆期货也有所下跌，豆粕跌 0.76%，豆油跌 0.40%。

芝加哥小麦期货跌 2.9%，玉米跌超 2.5%

周四（2 月 27 日），美国 10 年期国债收益率上涨 1.90 个基点，报 4.2752%，呈现 V 形走势，交投区间为 4.2637%-4.3316%。两年期美债收益率跌 0.62 个基点，报 4.0655%。2/10 年期美债收益率利差上涨 2.309 个基点，报 +20.564 个基点。

美国国债价格呈现出 V 形走势

亚马逊云部门 AWS 开发了公司首款量子计算芯片 Ocelot，称它可将量子纠错的成本最多降低 90%。研究人员采用名为猫量子比特的创新设计，将猫量子比特技术和其他量子纠错组件结合到一块微芯片上，该芯片可借鉴微电子行业工艺，以可扩展的方式生产。若采用大幅减少纠错所需资源的 Ocelot 架构，量子计算芯片的成本可能较现有方式降低 80%，量子计算机落地将可以最多提前五年。

硅谷巨头加码！微软之后亚马逊也官宣量子计算芯片，新突破可降高达九成纠错成本

美元指数在美国 GDP、耐用品订单和就业周报发布后上涨超过 0.7%。周四（2 月 27 日）纽约尾盘，ICE 美元指数上涨 0.73%，报 107.195 点，日内交投区间为 106.523 至 107.279 点。彭博美元指数也上涨 0.61%，报 1294.19 点，日内交投区间为 1285.63 至 1294.49 点。

美元指数涨超 0.7%，美国 GDP、耐用品订单、就业周报发布后快速拉升

媒体报道称阿波罗资管公司正与 Meta 谈判，拟牵头为其提供约 350 亿美元融资，用于 Meta 在美国建设数据中心。Meta 宣布计划今年投资 650 亿美元，重点用于 AI 项目、数据中心建设及芯片采购，目标在 2025 年启用 1 吉瓦算力。

报道：Meta 拟募 350 亿美元加码数据中心基建，Apollo 牵头领投

亚马逊云部门 AWS 在加州科技研究所开发了首款量子计算芯片 Ocelot，该芯片由两块硅片拼接而成。AWS 量子硬件主管 Oskar Painter 表示，五年前就有开发量子计算机的想法，如今正在实现。近期，微软和谷歌也宣布了各自的量子硬件。

亚马逊云部门打造自家第一款量子计算芯片，名叫 Ocelot

美联储票委施密德警告称，美国面临通胀风险与经济增长担忧的双重挑战，可能需要在两者之间寻求平衡。他指出，尽管通胀风险上升，但经济增长的不确定性可能抑制经济发展。施密德对当前顽固的通胀表示担忧，并建议用剔除能源价格的指标替代核心通胀指标。尽管面临风险，美国劳动力市场依然坚挺。

美联储票委警告：美国通胀风险与经济增长担忧并存，美联储需寻求平衡

尽管英伟达发布了强劲的季度报告，显示数据中心收入增长和乐观的首席执行官评论，其股价仍下跌近 5%。截至东部时间上午 11:45，股价下跌 3.5%，在 2024 年回报率达到 171% 后进一步扩大了损失。该公司以 393 亿美元的收入超出预期，但对增长放缓和盈利能力的担忧依然存在。英伟达预计本季度销售额将达到 430 亿美元，显示出增长放缓的迹象。尽管面临包括中国市场竞争压力在内的挑战，英伟达的数据中心和汽车部门仍显示出未来增长的潜力

英伟达股票今天大跌。这是一个买入的机会吗？

高房价和高按揭贷款利率加剧了购房者负担，美国 1 月待售房屋销售量大幅下滑，环比下降 4.6%，同比下降 5.2%，创 2001 年开始统计以来的历史最低水平。虽然部分地区房价有所回落，更多卖家开始降价，但全国范围内整体房价仍高于去年同期。

受制于高利率和高房价，美国 1 月待售房屋销量降至历史新低

美国堪萨斯城联邦储备银行主席杰夫·施密德警告称，通胀预期上升与经济增长的不确定性可能迫使美联储在控制通胀和稳定增长之间寻求平衡。他指出，当前通胀仍然顽固，且消费者通胀预期的上升让他对美联储的抗通胀进展产生担忧。施密德还建议在衡量核心通胀时考虑食品价格，认为排除食品可能导致沟通上的挑战。

堪萨斯城联储主席：美联储可能需要在通胀风险与经济增长之间寻求平衡

美国白宫经济顾问委员会主席提名人 Miran：完全认同（美联储）降息的重要性。

瑞银集团：DeepSeek 给中概股期权带来机会。

美国 1 月成屋签约销售指数同比 -5.2%，预期 -1.1%，前值 -2.9%。

奔驰加速 “瘦身”，提效转型

英伟达报告称，季度收入创纪录超过 390 亿美元，同比增长 78%，年收入激增 114%，超过 1300 亿美元。首席执行官黄仁勋宣布推出新的 Blackwell 架构，在首个季度产生了 110 亿美元的收入，旨在用于先进的人工智能推理。尽管对廉价芯片竞争的担忧，主要科技公司预计将继续投资于英伟达的优越技术，从而确保客户忠诚度和人工智能领域的持续增长

黄仁勋刚刚为英伟达投资者传递了极好的消息

中概股表现波动，纳斯达克金龙中国指数在美股盘初下跌 0.7% 后反弹，涨幅超过 0.1%。迅雷涨超 51%，普普文化涨近 20%，趣活涨超 10%，玉柴国际涨约 7%。高途有望延续前日涨超 31% 的表现。相对而言，金山云下跌 7.15%，华夏博雅跌 15.55%，理臣中国跌 26.88%。

中概指数抹去 0.7% 的跌幅并一度转涨，迅雷涨超 51%，玉柴国际涨约 7%，高途或将延续昨日涨超 31% 的表现

美股开盘情况：纳斯达克指数上涨 0.7%，费城半导体指数上涨 0.8%，英伟达上涨约 3%。标普 500 指数高开 25.82 点，涨幅 0.43%；道琼斯工业平均指数高开 83.32 点，涨幅 0.19%；纳斯达克综合指数高开 137.10 点，涨幅 0.72%。个股方面，英伟达涨 2.7%，特斯拉跌 0.1%，苹果跌 0.2%，AppLovin 涨 4.8%，Palantir 涨 3%。Snowflake 涨 13%，创 2024 年 11 月 21 日以来最大盘中涨幅。阿里巴巴跌 0.1%，中概 ETF YINN 跌 1.8%。

美股开盘：纳指涨 0.7%，费城半导体指数涨 0.8%，英伟达涨约 3%

“百万豪车” 半价卖，雷军把压力给到 BBA

美国堪萨斯联储主席 Jeff Schmid 表示，自 1 月份以来，他的通胀立场变得更加谨慎。他希望缩减美联储资产负债表规模，并指出如果贴现窗工具使用量增加，可能会支持缩表努力。他强调需要平衡通胀风险与增长顾虑，认为通胀预期上行，且不希望美联储因通胀问题而冒信誉风险。

美联储票委 Schmid：通胀立场自从 1 月份讲话以来已经变得更加谨慎

美国四季度实际 GDP 年化季环比修正值与初值持平，显示出美国经济仍有韧性。但美联储首选的通胀指标——剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数——在第四季度年化增长率为 2.7%，高于最初报告的 2.5%，显示美国通胀情况不容乐观。

美国四季度 GDP 数据速评

美国经济在 2024 年末以 2.3% 的年化速度稳健增长，消费支出增长 4.2%。然而，核心 PCE 价格指数意外上修至 2.7%，显示通胀顽固。尽管高利率和生活成本上升对低收入家庭造成压力，许多美国人仍受益于工资增长和就业机会。预计 2024 年 GDP 增长 2.3%，因就业增长放缓抑制消费需求。企业投资疲软，设备支出下降 9%。

经济强劲但通胀难驯！美国 Q4 GDP 稳健增长 2.3% 核心 PCE 意外上修

美国四季度实际 GDP 年化季环比修正值为 2.3%，符合预期，PCE 物价指数上修至 2.7%。1 月耐用品订单环比初值为 3.1%，创 2024 年 7 月以来最大增幅。首申数据报 24.2 万人，为 2024 年 12 月 7 日当周以来新高。白宫官员表示特朗普将在 4 月 1 日决定关税政策。日本新生儿连续第九年创新低，丰田产量大增 22%。小米发布新产品，百济神州 2024 年营收增长 56.2%。日经 225 指数收涨 0.3%。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

小米 SU7 Ultra 地表最快，定价 52.99 万元，性能对标百万级超跑，智驾支持漫游寻位泊车，极窄库位泊出，雷军还称赞保时捷称 “国际大厂有格局”；小米 15 Ultra6499 起，影像配置 1 英寸超大底主摄，2 亿像素潜望长焦，同时还支持支持无网通话；家电产品方面全系支持国补。

冲击高端！小米 15 Ultra 影像配置 “一皇一后”、SU7 Ultra 地表最快，定价 52.99 万元起

美国 2 月 22 日当周首次申请失业救济人数 24.2 万人，为 2024 年 12 月 7 日当周以来新高。美国 1 月耐用品订单环比初值 3.1%，为 2024 年 7 月以来最大增幅。

在美股波动中，投资者期待英伟达财报能提振 AI 板块，但结果未如预期。英伟达业绩虽超预期，但市场反应平淡，股价微涨 1%。赛富时则因业绩展望不佳，盘前下跌逾 3%。分析师指出，AI 热潮可能减弱，市场预期分散，但仍看好英伟达的市场领导地位，认为回调是买入机会。