谈到俄乌冲突时，特朗普指泽连斯基 “不尊重美国”、拿数百万人生命做赌注，他现在 “没有牌”。会谈后特朗普称，他断定泽连斯基还没做好和平的准备。泽连斯基提前离开白宫，他和特朗普周五的联合新闻发布会取消。爆出争吵消息后，原油收窄过半跌幅、三大美股指齐转跌。

“拿第三次世界大战赌博”！ 特朗普和泽连斯基白宫会面吵翻了，美乌未签署矿产协议

Skype 曾是全球网络语音通话的先驱，但在移动互联网和云计算的浪潮中逐渐式微，周五微软宣布 Skype 将正式告别历史舞台，于 5 月 5 日下线。微软鼓励用户转向旗下免费应用 Teams。

昔日传奇落幕！微软官宣 5 月 5 日关停 Skype，曾经的通话先锋为何走向没落？

美国两年期国债收益率下跌约 6 个基点，在美联储青睐的 PCE 通胀指标发布后暂报 3.99%，为 10 月 21 日以来首次跌穿 4% 整数位心理关口。

两年期美债收益率 10 月 21 日以来首次跌穿 4%

英特尔原计划于 2025 年投产的俄亥俄州 280 亿美元芯片工厂再度推迟，最新时间表显示第一座晶圆厂将推迟至 2030 年完工，第二座推迟至 2031 年，且两座工厂均不会在 2031 年之前投入运营。英特尔强调对俄亥俄州的长期承诺不变，已开始招聘并培训当地员工。

英特尔俄亥俄芯片工厂再度延期，投产至少等到 2031 年！

英特尔宣布其位于俄亥俄州的 280 亿美元半导体项目建设进度再次放缓，预计工厂完工时间推迟至 2030 年，正式开业可能要到 2031 年。该项目是英特尔在俄亥俄州计划建设的两家工厂之一，英特尔已在当地投资 37 亿美元。

英特尔俄亥俄州芯片工厂完工时间推迟到 2030 年

美联储最青睐的通胀指标核心 PCE 在 1 月份温和上升，缓解了对通胀回归的担忧。然而，消费者支出意外下降 0.5%，引发对美国经济韧性的担忧，市场开始讨论滞胀的可能性。尽管核心 PCE 同比上涨 2.6%，但降息预期未显著变化，市场仍押注今年降息 1-2 次。

美联储最青睐的通胀指标降温 但关税重压之下市场热议 “滞胀”

美联储偏爱的通胀指标 PCE 价格指数 1 月温和上升，该数据缓解了一些在通胀上的担忧情绪。不过，消费者的支出有所回落，服务支出放缓若持续，可能会加剧对美国消费前景的担忧。“新美联储通讯社” 称，此前核心商品价格一直在下跌，但目前已重拾升势，剔除住房的核心服务价格温和上涨，住房价格继续降温。

美国 1 月核心 PCE 物价指数同比涨 2.6%，符合预期，但个人消费支出疲软

美股开盘情况显示，纳斯达克综合指数下跌 0.36%，标普 500 指数微跌 0.08%，道琼斯工业平均指数小幅上涨 0.05%。个股方面，英伟达、特斯拉和 AppLovin 均下跌超过 1%。中概股表现不佳，纳斯达克金龙中国指数下跌 3.5%，阿里巴巴和小鹏分别下跌 4.1% 和 7.6%。

美股开盘：纳指跌 0.3%，AppLovin、英伟达和特斯拉至少跌超 1%，中概指数跌 3%

美国 10 年期国债收益率跌约 2 个基点，逼近 4.23%，北京时间 21:30 发布美联储青睐的 PCE 通胀指标之后，迅速涨至 4.2749% 刷新日高。

美国实际消费支出首次下滑，PCE 物价指数温和上升。美联储克城分行行长表示资产负债表将稳步缩减，不支持加息。东京通胀放缓，导致日本加息预期降温。印度四季度 GDP 同比增长 6.2%，但外部风险加剧。比特币较历史高点下跌 25%。德国中央合作银行将英伟达评级上调至买进，目标价 156 美元。戴尔科技盘前跌超 7%。日经 225 指数、沪指和恒生指数均收跌。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

美国参议院民主党成员、“反垄断斗士” Warren：今天的数据表明，美联储采取行动和降息的窗口已经变小。

截至 2 月 26 日当周，美国股票基金净买入 197.1 亿美元，创下两个月新高，反映出投资者对经济韧性和美联储降息预期的信心。尽管市场波动加剧，科技、医疗和通信服务行业吸引了大量资金，而金融行业则遭遇大规模撤资。同时，债券基金需求持续旺盛，净流入达 74.2 亿美元。

美股基金单周吸金 197 亿创 2 个多月新高 投资者押注经济韧性与降息预期

美国 1 月核心 PCE 物价指数年率为 2.6%，符合预期，创 2024 年 6 月以来新低。整体 PCE 年率和月率均在市场预期之内。个人支出月率录得-0.2%，为 2021 年 2 月以来最大降幅，结束了增长趋势。PCE 数据公布后，市场反应平稳，现货黄金和美元指数波动不大。美联储官员表示需看到通胀有意义的缓解，支出下降可能引发对经济韧性的担忧。

美联储首选的通胀指标无意外！市场松了一口气

美国 PCE 价格指数温和上升，缓解了部分通胀担忧，但消费者支出回落。美联储官员表示，需看到通胀显著放缓后才会考虑降息，尤其是在特朗普政策影响价格的不确定性下。支出数据显著下降可能引发市场对美国经济韧性的担忧。

美国 PCE 数据速评

预期增速放缓，亚玛芬该开始寻找新 “始祖鸟” 了？

美国 1 月 PCE 物价指数同比增长 2.5%，符合预期，前值为 2.6%。核心 PCE 物价指数同比增长 2.65%，略高于预期的 2.6%，前值为 2.8%。环比方面，PCE 物价指数和核心 PCE 物价指数均增长 0.3%，与预期一致。市场风险提示，投资需谨慎。

美国 1 月 PCE 物价指数同比 2.5%，预期 2.5%，前值 2.6%

美国 1 月个人消费支出 (PCE) 环比 -0.2%，预期 0.2%，前值 0.7%。

宝马抢先特斯拉一步

中兴通讯去年营收承压，营业收入 1212.99 亿元，同比减少 2.38%。盈利能力也有所下滑，归属于上市公司普通股股东的净利润 84.25 亿元，同比减少 9.66%。公司称，将加速向 “连接 + 算力” 转型，试图拓展新的市场空间。

通信主营业务遇冷！中兴通讯去年营收利润双降，净利润同比下滑 9.66% | 财报见闻

美债投资者迎来自去年 7 月以来最大月度涨幅，基准 10 年期美债收益率降至 4.22%。市场关注即将公布的 1 月个人消费支出价格指数 (PCE) 和就业报告，预计将影响美联储的降息预期。彭博美国国债指数 2 月份上涨 1.7%，显示出债券市场财富格局的快速变化。投资者对 10 年期收益率可能跌破 4% 持乐观态度，摩根士丹利策略师指出，若美联储降息预期增强，可能会进一步推动收益率下行。

美债创半年多来最佳月度回报 PCE 数据大考将决定后市走向

亚马逊首席执行官安迪·贾西宣布了 Alexa 的重大更新，推出了带有人工智能增强功能的 Alexa+，旨在通过订阅和在线购物提升收入。该服务的月费为 19.99 美元，年费会员可免费使用。同时，尽管 Rocket Lab 创下了创纪录的收入，但由于前景令人失望，其股票下跌；而 Marqeta 的股票因乐观的预测而大幅上涨。核心个人消费支出（PCE）通胀数据即将发布，预计将有所下降，这可能会影响利率的调整。此外，沃伦·巴菲特的市场预测在当前趋势下再次被提及

早餐新闻：亚马逊重新启动 Alexa

近期港股医药板块表现强劲，多只医药股实现显著反弹，涨幅常见 10-20%。AI 科技推动估值重估，小公司若能进入 AI 受益链条，增长速度可能更快。尽管医药股历史上曾有巨大涨幅，但目前的涨幅并不代表行业的赚钱效应，真正获利的投资者不多。整体来看，医药行业的创新价值被低估，2024 年中国药企海外授权收入有望实现净融资及收入平衡。

AI 又把医药股救起来了？

花旗原本计划向一位客户在巴西的托管账户转入 280 美元，却因操作失误，在内部系统中错误地输入了 81 万亿美元，直到第三位员工在核对银行账户余额时才察觉到问题。这一数字不仅远超花旗自身的资产规模，甚至接近全球 GDP 总量。

离大谱！花旗险酿乌龙：客户要 280 美元，差点转成 81 万亿

港股因美股下跌及特朗普影响而波动，市场需调整。阿里等核心资产因基本面改善而上涨，但其他概念股则面临风险。小米股价稳定，受益于新车 Su7 Ultra 的超预期表现。尽管小米汽车市场潜力大，但短期股价已透支空间，未来需关注苹果对市场的影响。

港股复盘：不靠谱

瑞银预计，戴尔在 AI 服务器领域的强劲表现将成为其未来收入增长的核心驱动力。在 2026 财年，AI 服务器收入将至少达到 150 亿美元，同比增长超过 50%，远高于瑞银此前预计的 130 亿美元。

瑞银：戴尔 AI 服务器需求强劲，非 AI 终端市场有望在 2026 财年复苏

美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.30%，标普 500 指数期货涨 0.39%，纳指期货涨 0.32%。美国通胀压力加大，今晚将公布美联储的核心 PCE 物价指数，预计同比增长 2.6%。全球富豪家族集体减持，套现约 70 亿美元，意大利阿涅利家族计划出售法拉利股份以扩大投资。

美股前瞻 | 今晚美联储 “首选通胀指标” —— PCE 价格指数来袭

28 日，美国克利夫兰联储主席 Beth Hammack 表示，不愿支持加息。 他预计，资产负债表将稳步削减。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国克利夫兰联储主席 Beth Hammack：不愿支持加息

六折血洗，Applovin 罪至于此吗？

法国和意大利的最新通胀数据显示，法国 2 月份价格同比仅上涨 0.9%，意大利上涨 1.7%。这些数据为欧洲央行降息提供了依据，市场普遍预期将在下周再次下调基准利率。自 2024 年以来，欧洲央行已多次降息，预计年内累计降息 100 个基点。欧元区整体通胀预计将温和降至同比增长 2.3%。

法国与意大利抗通胀进展积极 为欧洲央行降息预期添把火

恒生科技指数今年以来表现优于沪深 300，超额收益仍有空间，短期内未必收敛。分析认为，约 80% 的涨幅可归因于外汇掉期带来的无风险套利，剩余 20% 则源于港股优质科技资产及 DeepSeek 催化。恒生科技的超涨水平与 2023 年 1 月的极值仍有差距，且历史数据表明，回归过程通常需时 1 个月。外汇掉期为外资投资港股提供额外收益。

AH 如何收敛？

美国通胀再次失控，第四季度核心 PCE 物价指数同比增长 2.7%，高于预期。预计 1 月份核心 PCE 将同比增长 2.6%。多项指标显示价格压力上升，尤其是房屋和食品价格。经济学家 Lauren Saidel-Baker 警告通胀前景存在上行风险，认为通胀将在今年下半年卷土重来。制造业投入成本达到两年来最高水平，关税政策加剧了价格上涨的担忧。

美国通胀再次失控！今晚公布的美联储 “首选指标” 不容乐观

英伟达报告第四季度创纪录的收入为 390 亿美元，同比增长 78%；全年收入为 1300 亿美元，同比增长 114%。其新推出的 Blackwell 架构产生了 110 亿美元的收入，超出预期。然而，由于产品推出的复杂性，毛利率预计将收窄至约 70%。尽管对人工智能支出的担忧存在，英伟达仍然从主要客户那里获得了强劲的预测，表明人工智能市场将持续增长，预计到本世纪末将达到 1 万亿美元

英伟达刚刚发布了又一个出色的季度财报。以下是你不应错过的三件重要事项

自 2024 年 12 月创下 479.86 美元的历史新高以来，特斯拉股价持续下滑，目前已累计下跌 40%。投资者损失惨重，一只特斯拉 3 倍杠杆 ETF 从 12 月高点至今已暴跌超过 80%。

特斯拉股价，回吐了特朗普胜选以来的所有涨幅！

特斯拉和苹果在散户投资者中颇受欢迎，但对冲基金亿万富翁在第四季度却选择买入特斯拉并卖出苹果。以色列·英格兰德的千禧管理公司和大卫·肖的 D.E. Shaw 都显著增加了对特斯拉的投资，同时减少了对苹果的持有。特斯拉面临需求疲软和业绩令人失望的挑战，但在新电动车型和自动驾驶服务方面有潜在的增长机会。相反，尽管苹果拥有强大的品牌和服务，但却面临法律交易可能导致的收入损失以及在中国市场份额下降等逆风，这引发了对其盈利增长的担忧

特斯拉股票与苹果股票：亿万富翁买入一种股票并卖出另一种股票

特朗普的关税威胁导致亚洲股市大幅下跌，投资者纷纷转向美元、美债及传统避险资产。泰国和印尼股市跌入熊市，恒生科技指数暴跌超 5%。避险策略的投资组合表现优于高风险资产，显示出市场对特朗普关税可能引发新一轮贸易战的担忧。分析指出，特朗普的贸易政策不确定性和美联储降息预期降温，令亚洲股市和货币面临双重压力。

特朗普 “关税风暴” 重创亚洲股市！ “避险主义” 迅速席卷全球

港股收盘，恒生指数下跌 3.28%，科技指数下跌 5.32%。比亚迪电子下跌近 10%，小鹏汽车、理想汽车、信义光能和龙湖集团均下跌超过 8%。

Jeremy Grantham 认为，当前美股的估值已经超过了 1929 年和 2021 年的水平，仅次于 1989 年日本的超级泡沫。模型显示，美股仍有 50% 的下跌空间，才能回归到正常的估值水平。

价投大佬 Grantham 警告：美股即将崩盘，AI 泡沫与历史技术泡沫无本质区别

分析师认为，报告夸大了点击量和安装量的重要性，广告主更关注投资回报率 (ROAS)，而不是点击量和安装量本身。换言之，游戏和电商广告主愿意在点击和安装上投入更多广告费用，是因为这些用户的后续消费能力。但在 AppLovin 正面回应指控前，其股价仍会受影响。

如何看 AppLovin 的做空报告？瑞银：质疑被夸大了，最关键是能帮广告主赚钱

阿联酋国家安全顾问、总统的弟弟 Tahnoon 拥有超 1.5 亿美元的资产，其旗下 AI 基金 MGX 计划将 70%-80% 的资金投向美国顶级 AI 公司。近几个月来，扎克伯格、马斯克以及苹果、微软、贝莱德的 CEO 都曾与 Tahnoon 有过接触。

1.5 万亿美元 “着急要花”！认识下美国 AI 圈的 “新金主”

施罗德表示，美联储可能在未来数月继续暂停加息，以评估特朗普政策的影响，并预计将在 2026 年再次加息。他对通胀走势感到担忧，认为各国央行在进一步放宽政策方面的空间有限。预计 2025 年和 2026 年美国核心 CPI 将保持在 3% 左右，GDP 增长率分别为 2.5% 和 2.7%。尽管美国经济表现强劲，但通胀仍是一个隐忧，尤其是在欧洲。

施罗德：美联储或在未来数月继续暂停加息 以评估特朗普政策的影响

昨日，一位交易者购买了超过 30 万个合约，押注英伟达股价将在 3 月 7 日前跌至 115 美元，这意味着从周三收盘价计算，英伟达股价还将下跌 12%——上次处于这一水平是在 9 月中旬。

期权市场下注：英伟达继续跌！

北弗吉尼亚州、华盛顿特区和马里兰州可能正处于经济衰退的初期阶段，失业救济申请人数上升，活跃的房屋挂牌数量激增，而这些，都预示着非常严峻的经济前景。分析认为，DOGE 对美国政府人员的裁员将会引起严重的连带影响，最新的就业市场数据显示，与 DOGE 相关的裁员已经开始渗透了。

美国衰退，美股崩盘！都是马斯克 “裁出” 来的？

目前，市场普遍预计欧央行将在 3 月降息 25 基点，市场关注点转向该行对货币政策的措辞变化。野村预计，欧央行可能会把货币政策 “限制性” 的措辞改为 “评估限制性”，立场转向 “谨慎鸽派”，并下调经济增长预测、上修通胀预测。

欧洲央行降息在即：鸽声依旧，但 “限制性” 措辞或将改变？

隔夜美股三大股指全线下挫，中国金龙指数震荡回调。港股今早表现羸弱低开低走，恒指低开 102 点报 23616 点，随即跌幅快速扩大，最多跌 547 点低见 23170 点。截至收盘，恒指早盘收跌 2.3%，科指早盘收跌 3.78%，恒指大市成交额 1916.9 亿港元。盘面上，煤炭、石油、公路运输股走强；苹果概念、锂电池、半导体股走低，SaaS 概念、药品、互联网医疗股再度回调，汽车股大跌。个股方面，比亚迪电子跌超 8.5%，理想汽车、吉利汽车均跌超 6%，小鹏汽车、商汤东方甄选均跌超 5%；奈雪的茶涨超 11%，中国海洋石油、中国神华均涨超 1%。

港股午评：恒指收跌 2.3% 汽车 AI 概念股受压

高盛分析美国关税政策，认为其将缩小美国贸易逆差，但整体贸易量可能下降。美国贸易逆差预计将从 GDP 的 2.8% 扩大到 3.2%。更高的关税将直接降低进口成本，影响出口，并可能导致贸易逆差扩大。高盛的模型显示，关税政策将对美国和全球经济产生重要影响。

高盛：关税政策将缩小美国贸易逆差 整体贸易量或下降

东京 2 月 CPI 同比上涨 2.9%，不及预期 3.2%，日元短线贬值 40 点。面对错综复杂的经济数据，投资者认为日本央行在进一步加息决策上将更加谨慎。

东京通胀放缓，日本加息预期降温

迈克丽斯公司计划在美国纳斯达克上市，股票代码为 “MAMK”，发行 200 万股 A 类股票，价格在每股 4 至 5 美元之间，预计募资 800 万至 1000 万美元。然而，该公司面临业绩下滑和流动性风险，2023 年营收同比下降 36.7%，净利润下降 20.59%。

美股新股前瞻｜业绩失速加剧流动性风险 迈克丽斯小而 “不美”

今日，蜜雪集团将进行暗盘交易，3 月 3 日挂牌。

港股新晋” 冻资王 “蜜雪集团今日将进行暗盘交易

多邻国（纪要）：加速推进 Max，利润影响只是暂时

灵宝黄金跌超 5%，领跌黄金股，国际黄金价格失守 2900 美元，现报 2874 美元/盎司。市场分析认为，金价下跌受美联储鹰派信号及地缘局势缓和影响。工商银行报告指出，短期流动性问题仍存，市场波动可能加大。东方金诚预计 2025 年金价波动加剧，但仍有上行趋势，可能冲上 3000 美元/盎司。