美国银行证券预计，超大规模数据中心运营商的资本支出将在 2025 年同比增长 34%，达到 2570 亿美元。尽管 DeepSeek 的 R1 模型对美股 AI 板块产生影响，但分析师指出，云计算公司将继续增加投资以满足强劲的 AI 需求。Meta 计划融资 350 亿美元建设数据中心，微软和亚马逊也在加大对 AI 基础设施的投入。

DeepSeek 技术革新难阻 AI 基建狂潮：美银预计 2025 年超大规模数据中心投资飙升 34%

AI 云计算公司 CoreWeave 已向美国证券交易委员会提交了 IPO 申请，预计公司估值将超过 350 亿美元，计划筹集约 40 亿美元。目前，投资者正在讨论 CoreWeave 的增长能持续多久，如果微软和 Meta 等大客户减少对外部云服务提供商的依赖，可能会对 CoreWeave 造成打击。

“英伟达亲儿子” CoreWeave 提交 IPO 申请，去年收入暴涨 8 倍，资本支出增长 3 倍，微软贡献 2/3 收入

中金公司分析指出，自 2025 年春节以来，美股表现不佳，尤其是纳斯达克指数下跌 3%。科技股如亚马逊、谷歌和特斯拉大幅回撤，市场对持续两年行情终结的担忧加剧。近期经济数据走弱和关税风险增加，进一步加大了市场的不安。中金早在 2024 年 12 月已提示需关注美股的短期风险，当前美股压力加大，情绪纠偏的可能性上升。

中金：美国增长走弱的 “真相”

景林 “教父” 的千亿资本转向：科技重炮 VS 消费铁壁

特朗普宣布，美国加密货币战略储备将以比特币和以太坊为核心，同时还将包括 Solana、与瑞波币挂钩的 XRP 和 Cardano 等规模较小且风险较高的代币。受此消息影响，Solana 飙升 24%，Cardano 暴涨 70%， XRP 上涨 34%。

币圈全线暴涨！特朗普宣布美国加密储备，五大币种入选

华尔街投资大佬 Leon Cooperman 正在减持获利股票，增持现金，持有约 15% 现金，远高于华尔街的 5% 标准。他对市场估值过高和政策环境不稳定表示担忧，选择逢高卖出。他关注低估值且具增长潜力的个股，如 Fidelis Insurance 和 Vertiv Holdings。Cooperman 对特朗普的关税政策持复杂态度，认为其可能引发通胀，但也有助于削减赤字。

华尔街投资大佬 Cooperman 谨慎了！美股逢高减持，手握巨量现金

美股恐慌情绪升高，英伟达盘中跌幅一度超过 10%，最终收跌近 9%，市值一夜蒸发 2650 亿美元。今日重点关注：中国全国政协十四届三次会议开幕；美国开始对加拿大和墨西哥加征关税，将于 4 月 2 日征收对等关税；特朗普将向美国国会联席会议发表讲话。

早餐 | 特朗普关税暴击市场，美股 3 月 “开门黑”！英伟达大跌 9%

Sunnova Energy 周一收跌 64.25%，导致整个美股太阳能板块崩溃。该公司报告超出预期的亏损，并警告持续经营能力存在重大不确定性。其他太阳能相关股票也纷纷下跌，行业面临自十多年前以来的最大挑战。高利率和激励措施减少影响屋顶太阳能业务，而特朗普对绿色能源的反对可能带来新的风险，投资者对联邦财政激励措施的未来感到担忧。

Sunnova 单日暴跌 64% 引发板块雪崩 美国光伏遭遇 “至暗时刻”

比亚迪股份在港交所公告，计划通过配售协议筹资约 435 亿港元，净额预计为 433.83 亿港元。筹资将用于研发、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途。配售股份占现有已发行 H 股的约 11.82％，及总股份的约 4.46％。

近四年来港股最大规模融资，比亚迪配股筹资 435 亿港元

优步首席执行官达拉·科斯罗沙希警告特斯拉投资者，关于今年夏天在奥斯汀推出机器人出租车服务的挑战。尽管特斯拉计划使用无监督的全自动驾驶软件部署自己的车队，但优步已与 Waymo 合作提供自动驾驶乘车服务。科斯罗沙希强调了需求波动和车队管理的风险，指出优步的用户基础和运营专业知识可能使其具备优势。特斯拉的雄心勃勃的做法带来了重大风险，尤其是其高股票估值依赖于成功执行其自动驾驶服务

优步 CEO Dara Khosrowshahi 刚刚向特斯拉投资者发出了一个严厉的警告

国信证券发布研报，预计港股目标区间上调至 2025 年 23000-25000 点，受益于美债利率回落及 DeepSeek 的推出。AI 产业链、汽车与零部件、金融等行业将受益。美债降息预期增加，预计 3 月通胀数据将回落至 2.8，市场对美股前景乐观。DeepSeek 的开源与部署将推动中国 AI 技术发展，降低企业应用门槛。

国信证券港股 3 月策略：美债利率回落、DeepSeek 部署将推动港股估值扩张

据新华社，特朗普有关加征关税的表态刺激美股市场恐慌情绪升高，英伟达盘中跌幅一度超过 10%，AI 相关股票均大幅下跌。目前英伟达股价回落至去年 9 月的水平，自上周三以来，英伟达股价已累计下跌超过 13%。根据道琼斯市场数据，英伟达目前的市值较其 1 月 6 日创下的 3.66 万亿美元峰值已缩水约 9000 亿美元。

英伟达周一大跌近 9%！市值蒸发 2650 亿美元

圣路易斯联邦储备银行主席穆萨莱姆对美国经济前景持乐观态度，但强调通胀预期仍是关键变量。他指出，通胀需向美联储 2% 的目标靠拢，且就业市场需保持接近充分就业。近期经济数据弱于预期，通胀仍高于目标，需更多货币政策努力以确保价格稳定。消费者通胀预期上升，长期预期也有所增加，保持通胀预期稳定对美联储政策决策至关重要。

圣路易斯联储主席：美国经济前景稳健 通胀预期仍是关键变量

巴菲特称关税是 “战争行为”，可能加剧通胀压力，导致美股市场动荡。近期美股下跌，纳指一度跌超 3%。分析人士指出，特朗普政府的关税政策已成为核心议程，市场情绪恶化，标普 500 指数创 52 周新高的成分股仅 8%。与 2016 年相比，市场表现疲软，经济放缓趋势明显。白宫决定对中国商品加征 10% 关税，打破了市场对贸易稳定的预期。

巴菲特称关税是 “战争行为” 美股市场动荡加剧

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 2.9%。热门中概股中，理想跌 10.8%，蔚来跌 8%，小米 ADR 跌 6.7%，小马智行跌 6.1%，小鹏跌 5.3%，京东跌 4%。网易、拼多多、百度、B 站跌超 2%。腾讯音乐、华住、携程、中通快递则至少涨超 1%。中概 ETF YINN 跌 5.8%，DRAG 跌 3.6%，CQQQ 跌 1.9%，KWEB 跌 1.6%。

英伟达的股票在周一下跌近 9%，延续了强劲季度报告后的下行趋势。此次下跌归因于投资者对可能对人工智能芯片实施出口管制的担忧，特别是针对对中国和其他亚洲国家的销售。尽管存在这些担忧，分析师认为这可能是一个买入机会，因为英伟达在上一个财年的收入增长了 114%，而目前股票的估值为预期收益的 26 倍，低于其三年平均的 35 倍

英伟达股票周一再次暴跌。这是一个绝佳的买入机会吗？

尽管第四季度的收益强劲，英伟达的股票年初至今已下跌 10%，其收入增长了 78%，达到 393 亿美元。对毛利率下降以及来自定制芯片和竞争对手如 AMD 的竞争加剧的担忧使投资者感到不安。尽管英伟达的增长潜力依然存在，但其庞大的市值限制了股价的增长。28 的前瞻市盈率表明股票估值合理，但来自竞争和宏观经济条件的风险可能会影响未来的表现

英伟达的股票在一年后会处于什么位置？

达利欧警告特朗普政府必须立即承诺削减财政赤字，否则美国将在三年内面临严重债务危机。他指出，美国年度财政赤字已飙升至 1.8 万亿美元，建议将赤字缩减至 GDP 的 3% 以内以防范金融风险。此外，达利欧担心美国国债买家流失，可能导致新债务难以消化。他认为，政府可能会在未来采取措施重组债务，类似于 1971 年美元与黄金脱钩的历史性时刻。

达利欧喊话特朗普：现在就承诺减少赤字，不然债务危机三年内必爆发！

美国总统特朗普政府效率部（DOGE）“顾问” 马斯克再次宣称：美联储 “绝对人员过多”。

比亚迪联合大疆干了场大事

David Kostin 认为，目前标普 500 指数的仓位水平仍不足以触发 “因仓位过低而带来的战术性上涨”。要完全扭转近期股市疲软态势，美国经济增长前景必须出现改善。

担心美国经济恶化，高盛首席美股策略师：标普 500 的每次反弹都可能是暂时的

美股开盘情况：纳斯达克指数上涨 0.3%，半导体指数上涨 1.2%，加密货币概念股普遍上涨，其中 MSTR 涨幅达到 15%。标普 500 指数高开 13.83 点，涨幅 0.23%；道琼斯工业平均指数高开 59.58 点，涨幅 0.14%。加密货币相关股票表现强劲，MSTU 涨 26%，MSTX 涨 25.6%。部分科技股如英特尔和特斯拉也有上涨，但苹果和英伟达小幅下跌。

美股开盘：纳指涨 0.3%，半导体指数涨 1.2%，加密货币概念股普涨，MSTR 涨 15%

美国计划对乌克兰 “断供”，欧盟放宽汽车制造商排放目标，导致欧股军工和汽车股上涨。欧元区 2 月 CPI 同比 2.4%，服务业通胀回落。特朗普计划将加密货币纳入战略储备，相关美股大涨。英特尔盘前涨 7%，因英伟达和博通试水 18A 制程。百度计划发行 100 亿元人民币的离岸债券，理想将于 7 月发布首款纯电 SUV i8。普拉达接近 15 亿欧元收购范思哲。日经 225 指数涨 1.7%，沪指跌 0.12%，恒生指数涨 0.28%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

每日美股市场要闻速递：苹果将发布 M4 版 MacBook Air，iPad 和 iPad Air；AI 进展受阻，Siri 对话式功能推迟至 2027 年；软银洽谈 160 亿美元融资投资 AI；第一三共/阿斯利康 ADC 疗法有望获欧盟批准；强生抗癌疗法在欧盟获批；小鹏汽车启动本土化生产战略；Allegro 股价涨超 10%；特朗普宣布建立比特币储备，推动加密货币股上涨；英特尔 18A 制程芯片备受关注；摩根士丹利将特斯拉列为首选股；Cathie Wood 看好英伟达；阿里巴巴开源大模型登顶全球开源榜首。

每日美股市场要闻速递（3 月 3 日 周一）

在特朗普 2.0 时代，市场高波动性可能成为常态。沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦通过持有大量现金和短期美债，成功避开了美股的持续下跌，并实现了显著的超额收益。巴菲特的现金储备创下历史新高，占总资产的 29%。他在 2024 年大幅增加了短期美债的持有量，显示出对美国经济动荡的预判。

特朗普 2.0 时代 “高波动” 或成常态 不妨效仿 “股神” 巴菲特拿稳这几只避险股

欧盟委员会将提议修改对汽车和货车未能达到 2025 年二氧化碳排放目标的汽车制造商的罚款计划，允许它们在三年内达到基于汽车排放量的目标。欧洲股市应声上涨，汽车板块表现尤为亮眼，汽车股指数扩大涨幅至 2.3%，大众欧股涨近 5%。

欧洲人急了！欧盟提议 “松绑” 境内车企排放新规，汽车股应声上涨

但斌在朋友圈分享了同事黄海平的观点，认为英伟达的产品本质是 “资本品” 或 “耐用消费品”，导致需求波动较大。黄海平指出，算力是可重复使用的资源，尽管算力需求上升，AI 芯片的需求可能下降。他提到英伟达的收入波动性极大，引发市场对但斌看空英伟达的猜测。

但斌看空英伟达了？

特斯拉股价在周一盘前交易中上涨 3.6%，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯将其列为美国汽车行业的新首选股票，并给予增持评级，目标股价显示有 46% 的上涨空间。尽管特斯拉股价自 2025 年以来已下跌 27%，但分析师认为这是进入具身人工智能概念股的良机。特斯拉的交付量表现疲软，显示其正向多元化公司转型。

特斯拉盘前涨 3.6%，大摩重新将其列为美国汽车板块的 “首选股”

据媒体援引消息人士报道，芯片巨头英伟达和博通正在使用英特尔的 18A 制程进行芯片制造测试，这一消息提振了市场对英特尔的信心。18A 制程是英特尔近年来开发的先进芯片制造技术，对标行业龙头台积电的同类技术。

英特尔盘前跳涨 7%，报道：英伟达和博通 “试水” 公司 18A 制程

英伟达公布了强劲的第四季度财报，收入增长 78% 至 393 亿美元，数据中心收入增长 93% 是主要驱动力。尽管超出预期，股价仍下跌 3%，因为投资者的预期已调整至其增长轨迹。首席执行官黄仁勋回应了对 DeepSeek 竞争的担忧，强调了对人工智能计算日益增长的需求。虽然英伟达在人工智能基础设施方面仍然处于领先地位，但其股价在短期内可能会维持区间波动，市盈率为 43。长期前景依然强劲，但增长预期应适度调整

英伟达通过了最新的测试。这对投资者意味着什么？

分析认为，尽管整体通胀数据略高于预期，但服务业通胀的回落为欧央行进一步降息开了 “绿灯”。自去年 6 月以来，欧央行已连续五次降息，市场普遍预期本周将再次降息 25 个基点，关注本周欧央行是否会继续将其立场描述为 “限制性”。

给降息开 “绿灯”？欧元区 2 月 CPI 同比 2.4%，服务业通胀显著回落

2025 年，DeepSeek 将取代 ChatGPT 的工作，标志着汽车芯片迎来 “DeepSeek 时刻”。这一时刻象征着将复杂、昂贵的技术转化为低价或免费产品。多家车企如吉利、比亚迪等已宣布接入 DeepSeek，应用场景包括智能座舱和车辆控制等。

汽车芯片，迎来 DeepSeek 时刻

欧元区制造业在 2 月显示出缓和迹象，PMI 终值升至 47.6，接近荣枯分水岭 50。尽管仍低于 50，但新订单和产出指数有所回升。2 月份年通胀率降至 2.4%，为五个月来首次回落，服务业通胀降至 3.7%。整体来看，政策制定者面临复杂的决策环境，降息的可能性增大。

欧元区经济现曙光：2 月制造业下滑缓和 通胀五个月来首次回落

美股三大股指期货齐涨，市场迎来重磅一周。特朗普将在国会发表重要讲话，影响关税政策及减税计划。3 月 7 日白宫将举办加密货币峰会，关注比特币走势。美联储将发布经济状况褐皮书，可能影响市场对降息的预期。周五将公布 2 月非农就业数据，若连续两月新增就业减少，可能加大降息压力。高盛警告标普 500 短期涨势面临挑战。

美股前瞻 | 市场迎来重磅一周 加密货币概念股盘前普涨

港股市场出现退潮现象，尽管腾讯和阿里维持收涨，但中兴通讯在三天内下跌 20%，主要因业绩不及预期。运营商收入同比下降 15%，市场份额可能被华为抢占。虽然 AI 相关产品收入增长，但难以弥补运营商收入疲软。消费和地产板块表现良好，但需依赖政策支持。比亚迪进行 50 亿美元配售，预计对股价影响有限。

港股复盘：退潮

摩根大通表示，英伟达、Marvell、亚马逊等客户确实下调了 2025 年的 CoWoS 订单预期，降幅约为 8-10%。但这并非需求问题，而是客户此前过度乐观的预期回归理性。2025 年 CoWoS 产能仍将供不应求，英伟达的 Blackwell 芯片出货量有望达到 600 万片。

台积电 CoWoS“砍单” 疑云？摩根大通：确实砍了但别慌，AI 需求依旧坚挺！

网易云音乐在 2024 年发布的财报显示，全年营收 79.5 亿元，同比增长 1.1%；经调整净利润 17 亿元，同比激增 107.7%。自 2023 年扭亏为盈以来，股价累计涨幅超 200%。这一成绩得益于版权和内容的丰富、从烧钱增长到效率优先的转变。网易云音乐与多家唱片公司达成版权合作，逐步解决了版权问题。

网易云音乐的爆发

中信建投策略团队认为，近期市场调整是由于短期情绪过热和外部利空因素引发的，但行情并未结束。预计短期内市场将震荡整固，随着两会召开和业绩预告期到来，政策和企业财报将成为投资者关注的重点。中长期来看，科技成长板块仍为主线，资本市场的改革红利将持续，"人工智能 +"行情已转向景气验证阶段。

陈果：短期情绪过热导致调整，但行情并未结束，“人工智能 +” 已转向景气验证阶段

川普出手，中概重估到头了吗？

该文章预测，由于苹果的增长停滞，英伟达、微软和谷歌在未来五年内可能会超越苹果的市场估值。预计苹果在 2025 财年的收入将增长 4.6%，而微软和谷歌的增长预计分别为 13% 和 11%。到 2029 年，预计微软和谷歌的收入将产生比苹果更高的利润。英伟达在人工智能领域的快速增长也使其处于有利位置，预计在两年内将实现显著利润。文章强调，苹果需要进行新产品创新，以维持其市场领导地位

预测：5 年后价值将超过苹果的三只股票

桥水基金创始人瑞·达利欧警告特朗普政府，若不承诺减少赤字，三年内可能爆发重大债务危机。他指出，当前的债务周期和市场状况令人担忧，尤其是美国国债的主要买家正在退出市场。达利欧强调，必须将赤字削减至 GDP 的 3%，否则将面临严重后果。

达利欧 “喊话” 特朗普政府：不减赤字，债务危机恐在三年内 “心脏病式” 发作！

沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦已经出售了超过 9.5 亿股苹果和美国银行的股票，显示出谨慎的市场前景。尽管进行了这些出售，伯克希尔的股票在 2024 年表现良好，B 类股票回报率达到 27%。巴菲特在美国运通保持了长期持有，27 年来未曾出售，该公司在伯克希尔的投资组合中占约 15%。该公司以其强大的品牌和客户忠诚度而闻名，这可能在经济下行期间提供韧性

沃伦·巴菲特已经卖出了超过 9.5 亿股的苹果和美国银行股票。但这位亿万富翁在 27 年内没有动过的一只股票上赚得盆满钵满

日本财务省外汇事务主管三村淳警告日元贬值将影响实际工资增长，预计贬值 10% 将使通胀率上升 0.3%。他指出，日元疲软推高进口成本，加速通胀并打压消费。调查显示，61.9% 的日本企业计划在新财年提高员工工资，支持日本央行加息前景。三村淳强调，工资上涨是政府的首要政策之一。

又一加息信号？日本外汇事务主管：日元走软将拖累实际工资增长

前雷曼兄弟交易员 Larry McDonald 表示，特朗普政府故意引发经济衰退以解决美国 36 万亿美元的债务问题。他指出，若利率维持当前水平，明年债务利息将达 1.2 万亿至 1.3 万亿美元，超过国防开支。特朗普需要降低利率以节省利息支出，且当前经济环境类似于 1968 至 1981 年的滞胀时期。

华尔街大佬：特朗普在故意制造一场经济衰退

2 月下半月以来，多数 “七巨头” 公司的期权成本显著上升。苹果公司的三个月隐含波动率上周达到自去年 9 月以来的最高水平，其偏斜度则为去年 8 月以来最陡，英伟达的看跌期权持仓正在快速累积。即使在 1 月底由 DeepSeek AI 引发的抛售后股价回升，科技股的看涨势头也在消退。

英伟达看跌期权激增！科技神话破灭，华尔街转向避险模式

半年净赚 6 亿，江南布衣还想冲击年百亿零售

全民智驾 “吹哨人” 的野心

高盛指出，1 月份的黄金进口额约为 250 亿美元，几乎占到了美国贸易赤字扩大额 310 亿美元的全部，这对贸易数据产生了显著的扭曲效应，导致市场对第一季度 GDP 的增长并不看好。此外，这部分进口通常在 GDP 计算中被排除，因此市场不用过于悲观。

美国抢黄金，抢出了 “经济恐慌”？

申万宏源分析地方财政报告，指出 2024 年地方一般财政收入增速为 1.7%，高于全国 1.3%；支出增速为 3.2%，低于全国 3.6%。非税收入涨幅明显，东北地区增速达 20.1%。地方政府性基金收入下降 13.5%，支出小幅增长 0.4%。部分地区通过项目建设与投资收入补充地方财政。

申万宏源：解码地方 “财政账”

巴克莱发布研报指出，美股企业在 2024 财年回购活动强劲，但现阶段转向现金节约，回购效应减弱。标普 500 成分股公司回购净支出预计从 2023 年的 7070 亿美元增至 2024 年的 7730 亿美元，尽管并购活动减少。第四季度回购公司数量下降，只有 71% 公司报告回购，为 2020 年以来最低。公司在经济不确定性下更倾向于偿还债务，限制收购和股息支出。