前美国财政部长劳伦斯·萨默斯警告称，美国经济衰退的可能性接近 50%。他指出，几个月前对此的预期较为乐观，但现今由于经济政策的反效果，衰退风险显著上升。与此同时，特朗普经济顾问哈塞特则对经济前景持乐观态度，认为即使第一季度经济下滑，第二季度将会复苏。美股近期表现不佳，标普 500 指数创下 2024 年最差单日表现。

美国前财长萨默斯：美国衰退的概率很接近 “50/50”，几个月前完全不敢相信

港股收盘，恒指收跌 0.01%，恒生科技指数收涨 1.39%，小鹏汽车收涨 9.19%，蜜雪集团收涨 6.91%。

美股盘前：中概股普涨，小鹏汽车涨约 9%，蔚来涨约 8%，哔哩哔哩涨约 6%，理想汽车涨约 5%，阿里巴巴涨约 4%。

美股盘前：3 倍做多富时中国 ETF-Direxion 涨约 6%，小鹏汽车涨约 9%

分析师认为，毛绒包挂饰是推动泡泡玛特需求增长的关键催化剂。毛绒挂件更易于传播，赋予了盲盒产品 “时尚实用性”，有望使毛绒玩具的销量占比与传统手办平分秋色，帮助泡泡玛特吸引更多新客户，扩大泡泡玛特的潜在市场（TAM）。

毛绒挂件不输手办！大摩谈泡泡玛特：” 炫耀 “是比” 收藏 “更大的市场

大摩表示，特斯拉市场份额流失的主要受益者是宁德时代的其他客户，对宁德时代影响不大。年初，特斯拉在全球的市场份额有所下滑，主要被宁德时代的其他客户所瓜分。真正对宁德时代市场份额构成威胁的实际上是比亚迪。

特斯拉暴跌，殃及宁王？

达美航空表示，“由于宏观不确定性增加导致消费者和企业信心下降，国内需求疲软，业绩前景受到影响”，并将第一季度营收同比增长预期从此前的 7%-9% 下调至 3%-4%。分析认为，此次警告是特朗普关税正在侵蚀消费者和企业信心的最强烈信号之一。

美国经济风向标预警！达美航空一季度指引 “腰斩”

数字疗法公司 Hinge Health 已提交美股 IPO 申请，标志着医疗保健上市热潮的持续。该公司在 2021 年融资时估值约 62 亿美元，预计 2024 年营收将增长 33.4%，净亏损显著减少。尽管面临市场波动，Hinge Health 的上市将为医疗科技领域带来强劲动力，2024 年医疗保健公司 IPO 预计将创下新高。

医疗保健 IPO 热潮仍在继续 数字疗法巨头 Hinge Health 欲登陆美股

美国股市近期大幅下跌，纳指年初以来下跌近 10%。市场对美国经济放缓的担忧加剧，资金流向债券市场，尤其是短期美债，显示出对安全投资的追逐。特朗普政府的财政政策重心转向控制赤字，可能影响通胀和利率。即将公布的通胀数据将影响市场信心，而美联储的政策评估也将面临挑战。

Resetting 带来 Recession？美债成为避风港

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京东七鲜提速，即时零售再起战火

Kugler 还指出，近期通胀预期有所加速，这会影响企业定价策略以及工人的薪资谈判方式，从而进一步推高通胀。

美联储理事 Kugler：通胀可能上升，美联储应维持利率不变

对于美国及国际股市前景，普徕仕多元资产部门资本市场策略师 Tim Murray 表示，自 2008 至 2009 年全球金融危机以来，美股估值普遍高企，盈利基本面亦较非美国市场更为稳健。美股相对估值仍然偏高，而未来的盈利表现支撑溢价的难度较大。由于市场质疑美国股票的短期前景，其他地区或出现有更具吸引力的机会，特别是估值吸引和宏观经济前景正在改善的地区。市场对于美国盈利前景产生质疑，但美国以外地区 (特别是欧洲) 环境逐渐向好。经济加速发展以及更为利好的利率环境，为过去二十年一直不受投资者青睐的欧洲银行业造就有利条件。值得注意的是，MSCI 欧洲银行指数的市账率在 2 月份突破 1 倍，为七年多以来首次出现，但当前欧洲银行股估值仍远低于全球金融危机爆发之前的普遍水平。

普徕仕：美股估值高企 其他地区或更具投资吸引力

港元拆息几乎全线向上，其中，短息升幅较明显，隔夜息急涨近 86 基点至 3.88191%，创逾两周新高，而一周及两周拆利率亦升约 0.5%。与楼按相关的一个月拆息连升两天，报 3.9128%，为 2 月 28 日以来最高。反映银行资金成本的三个月拆息回升至 3.97643%，续见 3 月 5 日后最高，六个月拆息维持 4.01137%，一年期升至 4.09173%。港元汇率继昨日高见 7.7666 港元兑 1 美元创今年新高后，港汇今日最高见 7.7668 港元，接近昨日高位。最新报 7.7685 港元，与上日收盘价相同。摩根士丹利警告美股可能进一步下泻，加上美国总统特朗普在访问中不排除有可能出现经济衰退，令美股隔晚急跌。

港元拆息几乎全线向上 一个月期见一周高 隔夜息抽升近 86 基点

隔夜美股重挫，纳指收跌 4%。受此影响恒指今早低开逾 500 点，随后持续震荡回暖，于 23500 点附近争持。恒生科技指数今早优于大盘，低开逾 2% 后一度涨超 1%，午前再度回落至水下。截至午间收盘，恒指收跌 0.93%，报 23562.09 点，科指收跌 0.68%，报 5845.70 点，恒指大市成交额达 1770.25 亿港元。盘面上，零售股、新能源汽车股逆市走强，科网股宽幅震荡，有色金属、苹果概念等板块跌幅居前。个股方面，蜜雪集团收涨 9.05%，上市一周实现股价翻倍；蔚来汽车收涨 8.66%；百度收跌 1.03%；紫金矿业收跌 4.46%。

港股午评：恒指早间低开震荡收跌 0.93% 蜜雪集团上市一周股价翻倍

施罗德投资的 Julien Houdain 维持对全球固定收益市场的 “软着陆” 预测，并对美国 10 年期债券持正面看法。市场反映出美联储在 2025 年不再减息的可能性，降低了鹰派减息空间。强劲的劳动力市场和低失业救济申请显示美国经济强劲，但通胀数据高于美联储目标，可能导致美联储不愿再次减息。油价大幅下跌被视为未来通胀压力的积极信号。

施罗德：维持经济 “软着陆” 的基准预测 对美国 10 年期债券保持正面看法

中金分析指出，DeepSeek 与特朗普关税成为全球资产波动的新因素，影响中美宏观经济。AI 产业的价值重估与关税政策相互关联，影响金融账户与经常账户。美国金融账户盈余与经常账户赤字的关系，以及 AI 对美元和经济的支撑作用，形成正反馈。文章探讨了如何应对外部扰动，并提供了对政策方向的分析。

中金：中美的 “两本账”

特朗普计划会见顶级商业高管，讨论市场状况。标普 500 指数跌破 200 日移动平均线，分析师认为特朗普政府可能不会迅速出手救市。财政部长贝森特否认 “特朗普护盘”，而特朗普则提到经济可能经历 “过渡期”。尽管如此，部分分析师仍认为如果股市持续下跌，政府可能会采取措施。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

今晚，特朗普会救市吗？

周一，散户热门股特斯拉和 Palantir 单日跌超 10%，比特币概念股 MSTR 暴跌 17%，“木头姐” 旗下旗舰基金 ARKK 下跌 8.8%。分析认为，随着关税担忧升级，市场对增长预期进行了重大调整，投资者正从风险较高、质量较低的股票转向高质量标的。

特斯拉、Palantir、MSTR、ARKK 全线大跌，美股散户崩了

港股开盘，恒指开跌 2.14%，科指开跌 2.66%。科网股多数开跌，阿里巴巴开跌 4.98%，小米集团开跌 3.78%。

美股经历黑色星期一，三大股指大跌。零跑汽车预计 2024 年营收 321.64 亿元，同比增长 92.06%，净亏损 28.21 亿元，同比收窄 33.1%。齐鲁高速预计 2024 年收入 70.22 亿元，同比增长 25.19%，利润 4.98 亿元，同比下降 6.65%。九毛九预计 2024 年收入 60.73 亿元，净利润 5000 万元。香港中旅预计 2024 年净利润同比降不低于 40%。舜宇光学科技手机镜头出货量预计同比下滑 6.9%。

每日港股市场要闻速递（3 月 11 日，周二）

野村分析指出，美国正在经历一场人为制造的衰退，问题在于 “痛苦” 的第一阶段与对市场有利的第二阶段（大规模去监管、减税、美联储降息）之间存在时间滞后。为了重新获得市场对未来的信心，特朗普政府需要找到一种方法来缩短时间线，并将第二阶段的 “好处” 提前。

“制造衰退”？特朗普和贝森特几乎 “明牌” 了，下一步关键是：美股先跌爆，还是国会和美联储先让步？

纳指期货跌 1.5%，标普 500 期货跌 1%，亚太股市全线下挫，MSCI 亚太指数跌幅扩大至 1%。日元兑美元升至 146.63，涨逾 0.4%。市场风险提示，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

纳指期货跌 1.5%，日经 225 指数跌 2.6%，亚太股市全线下挫

零跑（纪要）：2025 年销量目标 50-60 万台

一般来讲，标普 500 跌破 200 日均线足以引发美联储或白宫介入。但分析师普遍认为，此次特朗普政府和美联储可能都不会像以往那样迅速出手救市。

特朗普和鲍威尔，这一次谁会救美股？

出于对关税政策的担忧，高盛将 2025 年美国 GDP 增长预期从 2.4% 下调至 1.7%，将 2025 年核心 PCE 物价指数上调至 3%，预计今年美国平均关税税率将上升 10 个百分点，为特朗普第一届政府期间水平的五倍。平台数据显示，目前，市场预计今年年底前美国官方宣布经济衰退的概率高达 40%。

下调美国 GDP 预期、上调通胀预期，“乐观派” 高盛也看 “滞胀” 了

英伟达将于 3 月 17 日至 21 日举办 GTC 大会，CEO 黄仁勋将在 3 月 19 日发表主题演讲，并举行投资者会议。大会将关注加速计算的发展、CPO 交换机技术升级及 NVL288 机架与 Rubin 的进展。预计推出 B300 和 GB300 新品，B300 计算性能提升 50%。同时，AI 集群扩展将推动 CPO 交换机技术升级。

英伟达 GTC 前瞻：三大关注点

美股近期遭遇大幅下跌，尤其是纳斯达克 100 指数在周一暴跌 3.8%。资深市场策略师马尔科·科拉诺维奇表示，动量因子可能已触底，反弹在即。尽管市场因特朗普的关税政策感到不安，但他认为痛苦即将结束。道富银行指出，2024 年动量因子将是美国股市表现最佳的因素。周一，主要科技股如苹果、Meta 和英伟达均出现显著下跌。

美股 “黑色星期一” 突袭之际，策略师称动量因子触底或近在眼前

美国期货市场上，越来越多地合约押注美联储将在 6 月、7 月和 10 月各进行一次 25 个基点的降息。

核心原因是衰退预期下叠加流动性紧缩恐慌：一方面，特朗普的 “衰退” 引导正好碰上了经济数据的走弱；另一方面，流动性担忧背后，既有美联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的 “分流”，以及日本央行进一步紧缩的 “阴影”。

美股究竟在跌什么？

特朗普言论引发美国衰退恐慌后，纳指创 2022 年 9 月来最大单日跌幅；特斯拉创 2020 年 9 月来最大单日跌幅，抹去了大选后的所有涨幅。特斯拉 1 月欧洲销量腰斩后，2 月中国销量同比大跌 49%、市场份额降至第 11 位；多家华尔街大行下调其销量预期，并警告马斯克或成风险。

早餐 | 美股 “黑色星期一”！特斯拉暴跌 15%，英伟达跌超 5%

广东省人民政府办公厅发布《推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》，旨在推动 “机器人 +” 行动，拓展人工智能在教育、医疗、交通等领域的应用。与此同时，纳指大跌 4%，特斯拉跌 15.43%，整体市场表现不佳，港股也面临震荡回调风险，但中长期看好中国科技资产的价值重估。

智通港股早知道 | 纳指暴跌 4% 广东组织开展 “机器人 +” 行动

随着经济担忧情绪席卷华尔街，投资者纷纷撤出风险资产，美国股市遭遇重挫，科技股跌幅创 2022 年以来最大。纳斯达克 100 指数暴跌近 4%，加密货币价格下跌，债券发行被取消。特朗普提高关税和削减开支的政策引发市场恐慌，达美航空下调利润预期，分析师预计市场将出现恐慌情绪。

特朗普政策吓坏华尔街！经济担忧情绪加剧，美股等风险资产遭 “血洗”

标普纳指创半年新低；特斯拉较 12 月纪录高位腰斩，英伟达跌超 5%，苹果跌近 5%；甲骨文盘后一度涨超 5%；中概指数回落超 3%，阿里跌近 6%。诺和诺德欧股跌超 8%。两年期美债收益率降超 10 个基点。日元连创五个月新高；比特币盘中跌超 7000 美元。黄金盘中约跌 1%。原油回落至半年新低。

特朗普引爆衰退恐慌，美股惨跌，纳指跌 4% 创两年最大跌幅，特斯拉狂泻 15%，美债跳涨、美元反弹

尽管业绩不及预期，甲骨文对 AI 云业务的扩张持乐观态度。首席执行官 Safra Catz 预计 2026 财年营收增长 15%，高于市场预期的 12.6%。甲骨文董事长称，公司正按计划在今年年底前使数据中心容量翻倍。

甲骨文盈利逊于预期，业绩指引乐观，股价涨约 6% 后转跌 | 财报见闻

美国股市遭遇 2025 年以来最严重的单日跌幅，纳斯达克综合指数下跌 727.90 点，跌幅 4%，创下新低，面临熊市风险。道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数也出现显著下跌。市场对经济衰退的担忧加剧，分析师警告可能会继续下跌。特朗普政府未能平息市场恐慌情绪，经济衰退的可能性仍在讨论中。

美股遭遇 2025 年来最严重单日跌幅 纳指熊市风险高企

周一，特斯拉股价暴跌超 15%，创 2020 年 9 月以来最差盘中表现，较其去年 12 月创下的历史新高腰斩有余，市值蒸发约 8000 亿美元。特斯拉 1 月欧洲销量腰斩后，2 月中国销量同比大跌 49%、市场份额降至第 11 位。此外，全美多个地区已发生针对特斯拉的破坏事件。多家华尔街大行下调其销量预期，并警告马斯克或成风险。周一美股盘后，马斯克表示，他正以 “极大的困难” 运营自己的企业，他预计将在特朗普政府中再任职一年。

特斯拉跌超 15%，股价较最高自由落体式腰斩！销量大跌引华尔街重估，马斯克回应

今日重要经济数据和事件包括：07:50 发布日本四季度 GDP 终值；可能发布中国 2 月 M2 货币供应、新增人民币贷款及社会融资规模；15:00 闭幕十四届全国人大三次会议；待定美国与乌克兰在沙特会谈；22:00 发布美国 1 月 JOLTS 职位空缺；次日 00:00 美国 EIA 发布短期能源展望报告；次日 04:30 美国 API 发布原油库存周报。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

特斯拉股价持续低迷，因华尔街分析师下调交付预期，导致股价暴跌 15.43%，收于 222.15 美元。UBS 分析师 Joseph Spak 将第一季度交付目标从 43.7 万辆下调至 36.7 万辆，并将 2025 年交付预测降至 170 万辆，低于市场预期。特斯拉股价在过去两个月累计下跌约 45%，尽管过去一年仍上涨 27%。市场对经济衰退的担忧加剧，整体美股表现疲软。

跌！跌！跌！分析师下调交付预期引发市场担忧 特斯拉股价持续低迷

纳斯达克指数创下自 2022 年以来最大单日跌幅，七家最具价值的科技公司市值累计蒸发超 7500 亿美元。苹果、英伟达、特斯拉等科技巨头市值大幅下跌，市场对经济衰退和贸易战的担忧加剧。特斯拉股价暴跌超 15%，创下自 2020 年以来的最差单日表现。整体科技板块进入修正区域，纳斯达克指数创六个月新低。

从糟糕到更糟！“七巨头” 市值累计蒸发超 7500 亿 纳指创 22 年以来最大单日跌幅

越来越多的猜测认为，特朗普为了实现涉及关税和缩减政府规模的长期目标，愿意忍受经济和市场陷入困境。道明证券称，就在几周前，还在被问到是否认为美国经济正在重新加速，而现在，突然之间，“经济衰退” 被反复提起，市场已经从对增长的兴奋转变为绝对的绝望。

美股遭 “黑色星期一” 血洗！都怪特朗普 “乌鸦嘴”？

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 3.5%，富时 A50 夜期跌超 0.6%。热门中概股普遍下跌，小马智行跌 12%，B 站跌 9.4%，阿里巴巴跌 5.8%。理想、小米集团 ADR、腾讯控股跌超 4%，京东和拼多多跌超 3%，小鹏和百度跌超 2%。中概 ETF YINN 跌约 9%，KWEB 跌 4.4%，CQQQ 跌 3.4%。

众议院最早将于本周二对一项称为 “持续决议” 的临时支出法案进行投票。分析认为该议案是为了挑衅民主党，迫他们投下反对票，从而将关门责任推到对方身上。政府停摆一个月可能会导致第一季度 GDP 增长减少 0.4 个百分点，在贸易冲突的担忧已经搅动股市的背景下，短期内市场波动性或将加剧。

本周，又一颗 “美国市场大雷” 即将引爆

美东时间周一，马斯克旗下社交平台 X 遭遇大规模宕机。截至发稿，全天已发生三次故障，最高峰时用户投诉超 4.1 万，首批问题报告出现在美东时间上午 10 点。马斯克发文称，此次事故是网络攻击所致，攻击者投入大量资源，可能是一个高度协调的组织，甚至可能涉及某个国家。

社交媒体 X 周一频繁宕机，马斯克称遭遇大规模网络攻击

纳斯达克综合指数已进入调整区间，这主要是由于英伟达股票的下跌。尽管英伟达近期表现强劲，但对关税和潜在衰退的担忧影响了投资者情绪。然而，对于长期投资者而言，这一跌幅提供了一个买入机会。英伟达在人工智能基础设施领域处于领先地位，拥有 90% 的 GPU 市场份额，并继续受益于不断增长的人工智能数据中心投资。此外，其股票目前价格具有吸引力，对于希望抓住未来人工智能增长机会的投资者来说，是一个引人注目的选择

纳斯达克调整：现在是逢低买入英伟达的好时机吗？

特斯拉盘中暴跌 14%，创 2023 年 1 月份以来最差盘中表现。纳斯达克综合指数日内跌幅达 4.0%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特斯拉加速下跌！跌超 12%，股价较历史最高腰斩！

华尔街策略师警告美股波动性上升，摩根士丹利的 Michael Wilson 预计标普 500 指数在 2024 年年中前将下跌最多 5%，至约 5,500 点。该指数周五收于 5,770 点。由于特朗普的关税政策和财政支出下降，市场对经济增长放缓的担忧加剧，导致摩根大通等机构对美股的看涨预期降温。标普 500 指数今年累计下跌约 2%。

华尔街预测美股波动性升高，大摩预计：标普 500 上半年至多跌 5%

特斯拉股价跌幅扩大至 14%，为 2023 年 1 月以来最大盘中跌幅。

加拿大安大略省政府正式实施对美国电力出口的 25% 附加费，作为对美国贸易战的反制措施。此政策将使向美国出口电力的发电商每兆瓦时增加 10 美元的成本，预计每天为安省带来 30 万至 40 万美元的额外收入。安省能源部长呼吁加美合作以促进贸易关系。尽管美国对加拿大商品征收关税，安省决定维持附加费政策。与此同时，能源板块在美股暴跌中逆市上涨。

加拿大安省对美电力出口加征 25% 附加费 能源板块逆市上涨

美联储：美国 2 月一年期通胀预期上升至 3.13%，前值 3.0%。 三年期、五年期通胀预期持稳于 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美联储：美国 2 月一年期通胀预期上升至 3.13%，前值 3.0%。
三年期、五年期通胀预期持稳于 2%

根据纽约联储公布的最新月度调查报告，2 月消费者们对未来一年通胀率的中位数预期从 1 月的 3% 小幅上升至 2 月的 3.1%，对未来三年和五年的通胀预期仍维持在 3%。“新美联储通讯社” 称，密歇根大学调查显示通胀预期大幅上涨，但这点没有显示在纽约联储的消费者调查中。此外调查还显示，消费者的财务悲观情绪显著上升，劳动力市场方面的几个调查指标也出现恶化。