随着特朗普政府可能实施的破坏性贸易政策引发市场不确定性，以及全球地缘政治紧张局势，投资者纷纷转向黄金这一传统避险资产。周五，金价一度上涨 0.6%，现报每盎司 3009 美元。近几个月，伊朗政府也正大举增持黄金，20% 的外汇储备已转换为黄金。

特朗普成最大利好？黄金首次站上 3000 美元，又一大国在过去几个月大量买金

巴菲特曾在去年股东信中写道：“伯克希尔几乎从不出售控股子公司，除非我们认为它们的问题将无休止地持续下去。” 去年美国地产中介行业受到房屋短缺和高房价冲击，子公司美国房屋服务公司在连续两年盈利后亏损。如果此次交易达成，可能意味着伯克希尔愿意出售更多规模较小的、非核心业务部门，从而精简公司，并可能使其更易于巴菲特的潜在继任者、伯克希尔高管 Greg Abel 管理。

不止不买股票了，巴菲特还 “罕见” 要卖子公司，“全美最大地产中介之一” 不要了？

理想汽车公布了 2024 年第四季度的财报，强调计划推出首款全电动 SUV——理想 i8，并配备 2500 个超级充电桩。公司计划到 2025 年底将这一网络扩展到超过 4000 个。尽管第四季度的净收入环比反弹，但第一季度的指引低于预期。欲了解更多详情，请访问 CnEVPost

理想汽车 2024 年第四季度财报电话会议：现场更新

理想汽车第四季度营收、净利润双双超预期。理想第四季度交付量同比增长 20.4％；但受 “价格战” 影响，净利润同比出现下滑。

增收不增利！理想汽车 Q4 营收同比增 6.1% 创新高，净利润下滑 38.6％ | 财报见闻

股市经历了显著的抛售，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数已进入调整区间。对潜在衰退的担忧以及特朗普总统贸易政策的影响加剧了投资者的焦虑。美联储最近已降息，但通胀仍然是一个问题。对进一步降息的预测有所增加，交易员们现在预计今年将有三次降息。美联储正在密切关注经济数据，如果条件改善，可能会考虑降息，但由于持续的贸易紧张局势和劳动力市场挑战，不确定性依然存在

股市抛售：美联储是否会很快采取降息措施进行干预？

美股三大股指期货齐涨，标普 500 指数回调 10% 但分析师认为尚未进入熊市。道指期货涨 0.65%，标普 500 期货涨 0.98%，纳指期货涨 1.27%。欧洲主要股指也普遍上涨，WTI 原油涨 0.71%。美国民主党人放弃阻击共和党法案，政府停摆威胁消除。

美股前瞻 | 分析师：标普 500 回调非熊市

港股今日表现强劲，尽管早盘南下资金流出，但午后资金大幅流入，显示外资买入意愿强烈。政策刺激如育儿补贴和消费贷款预期提升，助力市场信心。婴儿概念股表现突出，尤其是锦欣生殖，尽管面临业绩波动，仍保持盈利和分红。中国飞鹤在销量下滑中实现利润增长，股息率优势减弱。整体来看，港股突破后有望进一步上涨。

港股复盘：港股很猛

瑞银认为投资者低估了特朗普 2.0 关税政策的风险，欧股、美股和商品市场尚未表现出恐慌。DOGE 推动财政改革难度大，即使大幅削减支出，也仅能节省 750 亿美元，对每年近 2 万亿美元的财政赤字影响有限。欧元区经济处于关键十字路口，瑞银预计其将呈现 “先跌后升” 的 J 型复苏路径。

瑞银客户最尖锐的问题：关税定价了多少？DOGE 有用吗？欧洲行了吗？

大赚近百亿，国泰航空还有硬仗要打

特朗普的贸易战引发对美国经济衰退的担忧，全球投资者转向中国股市作为新避难所。自 2021 年以来，美国股市表现优于全球大多数市场，但特朗普的关税政策和政府支出削减打击了其吸引力。标普 500 指数下跌约 9%，而香港恒生指数上涨 17%。投资者情绪恶化，华尔街对美股变得更加谨慎。

MAGA 逆转：特朗普让美国股市低迷，反而让中国股市再次伟大

美银指出，过去美国经济增长一直依靠不可持续的政府支持和保护主义政策。特朗普政府正尝试将美国经济增长从低效、靠债务驱动的政府增长模式，转向高效、自筹资金的私营部门增长模式。美银认为，这是一个艰难但必要的过程。

美银揭示特朗普改革动因：GDP 的 1/3 来自财政支出、85% 新增就业靠政府…

中国 1 至 2 月新增人民币贷款 61400 亿人民币，前值 51300 亿人民币。

港股在央行明确表示择机降准降息的背景下强势上攻，恒生指数收涨 2.12%，报 23959.98 点。全日成交额 2906.13 亿港元，恒生国企指数涨 2.75%，恒生科技指数涨 2.31%。国君国际认为港股中长期仍有上涨空间，政策支持和海外利率下降将提升港股盈利和估值。比亚迪股份涨 6.93%，药明生物涨 14.38%，蒙牛乳业涨 9.03%。

港股收盘 (03.14) | 恒指收涨 2.12% 婴童概念股起飞 大金融股、消费股全天强势

面对销售数据疲软、产品竞争力下滑、中国市场份额缩水多重危机，特斯拉寻求 “自救”。报道称，该低价版 “Model Y” 代号为 “E41”，将采用” depop” 的开发思路，即在保持主体功能不变的情况下，通过简化配置实现产品的快速推出。

报道：特斯拉明年推 “低价版” Model Y，成本降 20% 捍卫中国市场份额

理想汽车预计第一季度营收 234 亿元人民币至 247 亿元人民币。

理想汽车：第四季度 营收 442.7 亿元人民币，同比 +6.1%，预估 442.1 亿元人民币。

全面上涨，有何利好？｜今日重要消息回顾

SoundHound AI 的股票在英伟达出售其在该公司的股份后下跌了 64%。尽管 2024 年创下了 85% 的收入增长，达到 8470 万美元，SoundHound 仍面临重大亏损，GAAP 净亏损为 3.506 亿美元。该公司已多元化其收入来源，并拥有 12 亿美元的订单积压，但由于现金消耗高和仅有 1.98 亿美元的现金储备，其财务可持续性受到质疑。投资者不得不思考这一下跌是否代表着一个买入机会或是一个警告信号

在 SoundHound AI 股价下跌 64% 后，你是否应该买入？Nvidia 最近的这一举动可能会给出答案

港股收盘，恒指收涨 2.12%，恒生科技指数收涨 2.31%，内险股表现强势，新华保险收涨 11.35%。

Casella 废物处理系统在过去十年中表现显著优于特斯拉和亚马逊等主要股票，增长了 2600%。该公司在 2024 年的收入为 9.62 亿美元，主要来自垃圾收集，并且其增长战略侧重于收购。尽管该股票目前的估值较高，但如果利润改善且股价变得更具吸引力，可能是一个不错的投资。Casella 的商业模式具有韧性，受益于长期合同和其运营领域内有限的竞争

认识一下这只继续碾压市场的怪兽股票——甚至表现优于特斯拉、MicroStrategy 和亚马逊等顶级股票

受 iPhone 销售疲软拖累，鸿海 Q4 净利润下降 13%。但 AI 服务器业务强劲增长，2024 年该业务营收同比增长 150%。公司明言 2025 年将是其 “AI 人工智慧年”，预计 Q1 有 40% 的营收将来自 AI 服务器。

鸿海 Q4 净利润低于预期，预计一季度 AI 业务将同比涨超 100% | 财报见闻

面对特朗普关税引发的美股市场回调，散户投资者本周向股市注入了 73 亿美元，自上周二以来，他们买入了超过 40 亿美元的特斯拉股票。这表明市场可能尚未触底，因为散户往往是最后撤离市场的人。

无惧美股暴跌，散户逆势加仓！特斯拉、英伟达成抄底热门

东方汇理资产管理指出，当前市场利率风险不明，短存续期债券的风险回报优势明显，适合审视投资组合配置。收益率曲线倒挂使短期固定收益工具更具吸引力，预计美联储将在 2025 年维持宽松货币政策。尽管市场存在不明朗因素，短期债券可为投资者提供锁定收益率的机会，并缓冲潜在市场抛售。固定收益应被视为投资组合的核心部分，以提高稳定性。

东方汇理资管：市场利率风险未明 短存续期债券风险回报优势明显

鸿海第四季度净利润为 463.3 亿元台币，低于预估的 543.8 亿元台币；营收为 2.13 万亿元台币，高于预估的 2.09 万亿元台币。2024 年净利润预估为 1,527.1 亿元台币，低于预估的 1,593.9 亿元台币，营收预估为 6.86 万亿元台币，高于预估的 6.82 万亿元台币。

鸿海第四季度净利润低于预估

连跌五日挫逾 900 点后，恒指今早显著反弹，小幅高开后强势冲锋，半日大涨近 600 点强势收复两万四关口。截至午间收盘，恒指收涨 2.55%，报 24060.85 点，科指收涨 2.75%，报 5905.67 点，恒指大市成交额达 1589.58 亿港元。盘面上，大市多数板块飘红，医药股、内险股、乳业股、黄金股表现强势，煤炭、电力等方向表现较弱。个股方面，药明生物收涨 14.38%，新华保险收涨 10.99%，蒙牛乳业收涨 8.04%，紫金矿业收涨 6.27%，中国神华收跌 0.31%。

港股午评：恒指早间大涨 2.5% 强势收复两万四 内险股、乳业股表现强劲

赛道 Hyper | 英特尔迎来陈立武时代

美国股市首次跌入回调区间，标普 500 指数较 2 月高点下跌逾 10%。市场情绪急剧转变，市值蒸发约 5 万亿美元。回调历史上较常见，平均跌幅为 13.8%，而熊市则为 35.6%。投资者担忧贸易紧张局势加剧通胀压力，可能影响经济增长。当前回调已持续 22 天，历史平均回调期为 115 天。

美股陷入回调，下一步是熊市？六张图表揭示市场关键信号

近期美股因政治和经济不确定性大幅震荡，Vanda Research 分析师指出，散户投资者行为显示市场正处于低迷期的第三阶段——讨价还价阶段。分析师认为，股市下跌与特朗普加征关税威胁有关，可能引发通胀并拖累经济增长。当前，散户投资者开始接受市场低迷，转向防御性股票。

“股市悲伤五阶段” 踏入第三步 美股抛售终点在何方？

Adobe 一季度营收同比增长 10% 至 57.1 亿美元，创历史新高，公司首次披露的 AI 业务营收达到 1.25 亿美元，预计本财年末将翻一番；但数字媒体部门年化经常性收入增速放缓，结束了此前连续四季度的扩张态势，引发投资者对 Adobe 失去 AI 优势的担忧，公司股价盘后一度暴跌 14%。

财报不及预期，市场担心 AI 优势 “丧失殆尽”，Adobe 盘后重挫

近期，美国企业债券收益率上涨，至少六家公司推迟债券销售计划。这表明投资者对经济衰退的担忧已从美股蔓延至企业债券市场。长期以来，企业债券投资者被视为能预测经济转型的 “聪明钱”。

美股风险开始蔓延到债市

美国 2 月 CPI 和 PPI 数据均低于预期，CPI 同比上涨 2.8%，核心 CPI 同比上涨 3.1%，PPI 环比持平。尽管表面上看似有利，但经济学家认为美联储可能不会因此调整利率，预计全年将维持政策不变。市场普遍认为下周美联储会议不会降息，5 月降息的可能性也仅为四分之一。美联储更关注 PCE 物价指数作为通胀衡量标准。

美国 2 月 CPI、PPI 齐降温 为什么美联储仍将按兵不动？

一品鸡煲火锅更新招股书，计划赴美上市。公司经营 7 家连锁餐厅，2023 年收入超 2000 万美元，市场份额分别为火锅店 2.1% 和特色火锅店 5.7%。尽管面临通胀压力，毛利率从 26.7% 降至 16.1%，但公司仍寻求资本市场支持以实现发展。

美股新股前瞻｜一品鸡煲：营收超 2000 万美元 “水浅鱼多” 的香港餐饮凭何破局？

黄金股集体高开，受贸易紧张局势和美联储放松货币政策影响，国际金价刷新历史新高。中国白银集团涨 5.13%，灵宝黄金涨 4.7%，招金矿业涨 4.35%。纽约期金首次涨穿 3000 美元，现货黄金一度触及 2990 美元。分析师预计金价可能在第三季度升至每盎司 3500 美元，长期看黄金价格有望持续提升，相关个股配置机会逐步显现。

理解市场 | 黄金股集体高开 贸易紧张局势推升避险情绪 国际金价刷新历史新高

京东、小鹏汽车、阿里巴巴、百度、美团等涨超 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 0.8%，恒生科技指数涨 1.4%

港股开盘，恒指开涨 0.81%，科指开涨 1.36%。黄金股多数高开，招金矿业开涨 4.35%，山东黄金开涨 4.19%。

美国股市面临巨大压力，金融科技公司受到严重冲击，尤其是与消费者支出和中小企业相关的公司。纳斯达克指数下跌 2.1%，Shift4 Payments、Toast 和 BILL Holdings 的跌幅更大。特朗普的关税政策导致市场动荡，巴克莱银行预测其将降低 GDP 并提高通胀率。Shift4 股价今年已下跌 19%，并宣布以 15 亿美元收购 Global Blue，分析师下调其目标价。

特朗普政策吓坏美股 金融科技股成 “重灾区”

中金公司研报指出，中国消费与 GDP 之比偏低，未来仍有较大提升空间，尤其在服务消费方面。服务消费的提升空间大于商品消费，特别是在医疗保险和文娱领域。商品消费则主要集中在升级和提质。提升劳动者报酬和进行结构性改革，如改善社会保障，对消费提升具有重要意义。

中金公司：展望未来中国消费仍有较大提升空间

每日港股市场要闻速递：越秀交通基建预计 2024 年收入 38.67 亿元，同比下降 2.5%；中国金融租赁每股资产净值约 0.22 港元；中裕能源将于 3 月 28 日召开董事会；微博第四季度净营收 4.568 亿美元，超预期；京东与小米签署战略合作协议；中广核矿业预计 2024 年净利润下降；天齐锂业将于 3 月 26 日召开董事会；中银航空租赁 2024 年收入增长 4%，净利润创纪录。

每日港股市场要闻速递（3 月 14 日 周五）

英特尔股价反弹主要受两大利好消息驱动：一是新 CEO 即将上任，二是台积电计划牵头成立合资企业接手运营英特尔的代工业务。据分析，台积电股价下跌可能是因为市场担忧合资企业成立后、英特尔不完全退出代工业务，进而给台积电的利益带来损害。

英特尔暴涨，台积电大跌，发生了什么？

美股财长贝森特这两天对美国经济需要 “戒断期” 的表述给金融市场一记重锤。 美银给贝森特的讲话提供了依据： 美国从未像现在这样依赖政府： 85% 的就业增长、33% 的所有支出以及——最糟糕的是—— 6-7% 的预算赤字都依赖于政府 ，所有这些都处于历史最高水平（不包括危机和战争）。

美国的 “债瘾”

市场因特朗普引发的贸易摩擦而感到恐慌，美股大幅下跌，标普 500 指数跌至六个月低点，连续三周下跌超过 10%。与此同时，避险需求推动美债和黄金上涨，黄金价格突破 3000 美元。投资者对大型科技股的高估值表示担忧，纳斯达克 100 指数也下跌逾 10%。特朗普威胁对法国和欧盟的酒精饮料征收 200% 关税，进一步打击市场情绪。

市场很慌！特朗普引爆避险情绪 美股大跌、美债携手黄金上涨

本周三美股短暂反弹后，周四再度下跌，纳指盘中跌超 2.3%。市场正逐渐放弃 “逢低买入” 策略，转向观望，因特朗普贸易战带来的不确定性正在削弱投资者信心。彭博策略师 Tanvir Sandhu 警告：“没人能准确预测市场底部，抄底需谨慎。”

特朗普贸易风波重塑美股投资逻辑：华尔街 “抄底” 信仰动摇！

随着 AI 数据中心电力需求激增，科技巨头正加码押注核能。美东时间周四，在 CERAWeek 能源会议上，亚马逊、谷歌、西方石油公司和日本 IHI 承诺到 2050 年将全球核能产能提升三倍。世界核能协会 (WNA) 预计，未来几个月将有更多行业加入这一计划。周四，核能概念股多数跌。

科技巨头押注核能：亚马逊、谷歌等承诺 2050 年前助推核能容量翻三倍

阿里向 AI 超级应用发起冲击

特斯拉警告特朗普政府，贸易战可能导致其成为报复性关税的目标，增加美国制造汽车的成本。特斯拉在致美国贸易代表办公室的信中指出，任何关税增加都可能削弱其国际竞争力，并呼吁政府考虑关税政策的下游影响。特斯拉强调，过去的贸易行动已导致其他国家提高电动车进口关税，呼吁分阶段实施关税以便企业做好准备。

特朗普被 “拆台”？特斯拉致信警告美政府，关税不能误伤友军！

政府关门担忧加剧、特朗普贸易威胁加剧，抵消通胀利好信号，三大美股指数齐创半年新低。科技巨头普跌，但英特尔和量子计算股逆市大涨，量子计算股昆腾（QMCO）收涨近 32%、QBTS 涨近 19%；英特尔涨近 15%。

早餐 | 美股大跌，标普跌入调整区间！但英特尔、量子计算股逆市上涨

港交所正在研究降低高价股票的投资门槛，以刺激交易，并计划在下半年实施相关调整。美股市场表现不佳，标普 500 指数已跌入修正区域，连续四个交易日下跌。纽约期金突破 3000 美元，创历史新高，分析师提醒投资者需谨慎。

智通港股早知道 | 港交所研究降低港股投资门槛 纽约期金站上 3000 美元关口

华创证券点评美国 2 月 CPI 数据，整体 CPI 和核心 CPI 均低于预期，CPI 同比降至 2.8%，核心 CPI 降至 3.1%。CPI 环比增长 0.2%，低于预期的 0.3%。食品和能源价格波动影响 CPI，超级核心服务价格放缓。白宫官员对经济衰退的回避及关税政策不确定性可能阻碍风险偏好的修复。