阿里巴巴-W 现涨超 5%，截至发稿，涨 5.31%，报 142.7 港元，成交额 153.85 亿港元。消息面上，据报道，阿里云内部启动了 “T 项目”，筹备下一代 AI 技术、AI 引擎、LLM、多模态等领域探索，有接近阿里云的知情人士透露，T 项目是为了加速 AI 的研发。此外，阿里巴巴 CEO 吴泳铭主张在阿里现有业务中全面实现 “AI 化”。知情人士称，公司还在开发一系列 AI 原生应用，其中一些可能会在今年推出。瑞银发布研报称，阿里巴巴管理层在非交易路演中透露，由于推理成本降低及对芯片的需求下降，目前认为 AI 已变得更具成本效益，并为中国企业和中小企数字化发展加速带来增长机会，预期短期内业务重点将更多放在企业端 (To B)，另外 AI Agent 亦存在长期盈利机遇。瑞银认为，虽然今年以来股价大幅上涨，但该行认为阿里巴巴仍具有价值潜力，重申 “买入” 评级，目标价从 154 港元上调至 172 港元。

理解市场 | 阿里巴巴-W 现涨超 5% 阿里 CEO 吴泳铭主张全面实现 AI 化 瑞银称其仍有价值潜力

张瑜指出，今年的财政政策可能对科技股有利，科技股将成为中国资产的 “定价锚”。财政赤字率提升至 4%，创历史新高，财政支出增速预计接近名义 GDP 增速目标（4.9%）。尽管存在系统性风险的挑战，但财政支出能力较强，可能会支持科技股的表现。

张瑜：今年或是 “科技股友好型” 财政

杭州二手市场在春季回暖，成交量和价格均创下新高，尤其是大户型房源需求激增。媒体称这一现象为 “大阳春”，带看量屡创新高，成交单价也远超上海。市场热度引发关注，许多人对其真实性和持续性表示疑问。

最近杭州二手市场，热闹得有点过分

AI 艺术与机器人融合、能源效率议题受关注、宝马展示电池组装 3D 协作、英伟达神经网络渲染技术进展……大会首日亮点不断，黄仁勋还将于北京时间 3 月 19 日凌晨 1 时在 SAP 中心发表主题演讲，介绍 AI 和加速运算技术新进展。

GTC 2025 拉开帷幕，英伟达股价还跌了，市场静待今日黄仁勋演讲

天风证券郭明錤表示，投资者关注大会能否消除三大疑虑：AI 扩展定律的有效性、GB200 NVL72 量产问题以及地缘政治影响。其中 B300 系列芯片的硬件更新是关键。此外，大会可能发布多款数据中心服务器方案及网络方案，但 AI PC 方案预计在 Computex 公布。

郭明錤：英伟达 “GTC 2025” 硬件预测与投资趋势分析

比特币 ETF 迎来抛售潮，2 月 25 日当日 ETF 流出资金达到发行以来的高点，超 10 亿美元，比特币价格已经从历史高点回落超 2 万美元。

美国比特币 ETF 遭遇最长资金流出，五周出逃 55 亿美元！

昨日，伯克希尔 A 类股上涨 1.8% 创下历史新高，今年以来，伯克希尔 A 类股已累计上涨 15.3%，而标普 500 指数则下跌了 3.5%。截至第四季度，伯克希尔坐拥创纪录的 3342 亿美元现金头寸，现金储备已经连续第 10 个季度增长，占总资产的比例 29%，创下数十年来的新高。

“熊市” 最佳避风港？伯克希尔股价创历史新高

普来仕亚太区多元资产解决方案主管 Thomas Poullaouec 及其团队发布报告，指出美股面临挑战，建议提升亚洲市场配置。报告分析了美国经济数据转弱及政策不确定性对市场情绪的影响，认为欧洲和中国市场的投资情绪改善，估值具吸引力。普来仕对短期前景持审慎态度，减少对股票的偏高程度，偏好具吸引力估值的周期性板块。

普来仕：美股受到挑战 提升亚洲市场配置至高配水平

DeepMind CEO Demis Hassabis 的这一预测比大多数专家此前的保守估计要激进得多，意味着所谓的 “AI 奇点” 可能比预期的提前数年到来。Hassabis 还表示，实现 AGI 的主要挑战在于让当前的 AI 系统真正理解现实世界的背景信息。

DeepMind CEO：媲美人脑的 AI，5-10 年出现

全球最大黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓增加 0.86 吨，当前持仓量为 907.27 吨。贝莱德表示，黄金在当前环境下可能是比美国国债更好的多元化投资工具。瑞银上调黄金价格预期，预计未来四个季度将达到 3200 美元/盎司。美国零售销售低于预期，核心通胀率高于美联储目标，可能限制降息空间。相关港股包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 全球最大黄金 ETF 继续增仓    黄金板块牛势不减（附概念股）

3 月 18 日周二，港股恒基发展一度涨超 90%，现涨近 80%；恒基地产微跌。消息面上，3 月 17 日周一，恒基兆业地产有限公司公布，集团创办人李兆基今日黄昏在家人陪伴下逝世，享年 97 岁。

港股恒基发展一度暴涨 90%！

谷歌正在与联发科 (MediaTek) 合作开发低成本 AI 芯片，可能导致博通在 TPU 业务上的独家合作权受到影响。新 TPU 芯片预计明年推出，联发科与台积电的紧密合作关系是谷歌此举的重要因素。谷歌此前一直依赖博通的芯片设计体系。

谷歌欲携手联发科开发低成本 AI 芯片 博通面临 TPU 大蛋糕 “分食”

花旗分析师在最近的一份报告中写道，在电动汽车市场上，小米集团的电动汽车业务第四季度可能保持在正轨上，毛利率约为 20%，订单积压量也很可观。投资者希望看到这一细分市场的盈利进展，以及新车型的计划。智能手机方面，小米第四季度可能再度超越市场预期，这要归功于有利的智能手机组合和政府以旧换新补贴。投资者将密切关注该公司在智能手机领域的收入和毛利率，因为它是主要的收入驱动力。物联网方面，在政府补贴计划的帮助下，小米第四季度的物联网部门（包括空气净化器、电动滑板车、智能电视等产品）可能创造了 296 亿元人民币的营收。

小米财报前瞻：花旗称看点聚焦在电动汽车、智能手机和物联网业务上

药明康德绩后 AH 股齐涨，港股药明康德盘初涨幅迅速扩大至 10%，A 股药明康德涨 5.27%；公司去年第四季度净利润 29.17 亿元，环比增长 27.21%

百度涨超 7%，阿里巴巴涨超 5%，哔哩哔哩涨超 4%，腾讯音乐、快手、京东、美团等涨幅居前。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 2.2%，恒生科技指数涨 2.8%

港股开盘，恒生指数上涨 2.21%，恒生科技指数上涨 2.82%。药明康德绩后上涨 5.73%，百度上涨超过 7%，比亚迪股份上涨超过 6%。

近日马斯克表示，DOGE 发现美国政府拥有 “魔法货币计算机”，可以 “凭空印钱”，每年可支付数万亿美元的付款。

马斯克：美国政府拥有 “神奇的货币计算机”，可以 “凭空印钱”

每日港股市场要闻速递：药明康德预计 2024 年净利润 94.5 亿元，同比下降 1.63%；渣打集团于 3 月 14 日回购 120 万股，交易金额 1410 万英镑；融创中国预计 2024 年亏损 255-260 亿元；花旗集团减持紫金矿业持股比例至 6.85%；摩根大通减持比亚迪股份至 5.66%；汇丰控股回购 300 万股，斥资 2.539 亿港元；永泰地产发布盈警，预计 2024 年股东应占亏损扩大至 26 亿港元；中国铁塔 2024 年营收 977.72 亿元，净利润 107.29 亿元；南方航空 2 月客运运力同比下降 0.86%。

每日港股市场要闻速递（3 月 18 日 周二）

特朗普将关税视为解决美国经济问题的目的，而非谈判筹码。近期《纽约时报》报道揭示，特朗普认为关税是重塑美国经济地位的手段，令美国企业界感到震惊。他与汽车巨头的通话中明确表示关税即将生效，要求企业做好准备。这一立场超出预期，许多企业高管原以为关税只是谈判工具，未料特朗普将其视为实现经济复兴的关键。

震惊得不只是华尔街，还有美国企业界，“川普 2.0” 最大的误解：关税不是手段，而是目的！

中金公司分析了港股市场的南向资金流入情况。尽管港股上周震荡回调，恒生科技指数下跌 2.6%，但南向资金仍大幅流入，创下沪深港通开通以来的单日净流入新高。分析指出，南向资金的流入规模大且速度快，主要由个人和私募活跃推动，保险公募也在持续配置。未来流入空间和定价权将是判断市场反弹持续性的关键。

港股南向流入还有多少空间？

充电比加油快，比亚迪要革了燃油车的命

英伟达将在 GTC 开发者大会上公布量子计算领域的进展，市场提前押注量子计算股，过去五个交易日，D-wave 涨幅甚至超 130%。

英伟达首个 “量子日” 前夜，美国量子计算股全线暴涨

三星电子会长李在镕警告称，三星集团正处于生死存亡的关键时刻，要求高管们 “背水一战”。他强调，面对人工智能芯片领域的竞争压力，管理层需深刻反思并调整战略，甚至牺牲短期利益以投资未来。三星集团近期在京畿道举办了针对 2000 多名高管的培训，重申了公司精神和价值观。李在镕还赠予每位高管水晶牌，鼓励他们在危机中展现坚韧。

“置之死地而后生”！李在镕发出严厉警告：三星已是 “生死一线”

隔夜，美股两连涨。一系列关税和地缘政治相关的消息也 “适时出现”，安抚焦虑的市场。 尽管华尔街多家投行都不认为美股具备反转条件，但显然特朗普感受到了美股大跌的压力。

“特朗普看跌期权” 触发了？

英伟达跌近 2%，英特尔涨近 7%；量子计算股 ARQQ 涨 57%，激光雷达股 Luminar 大涨 27%；中概指数涨 4% 创三年新高，阿里涨超 4%；美零售销售后，两年期美债收益率创两周新高；美元指数一度逼近五个月低谷，期金三日收创历史新高。

早餐｜特斯拉跌近 5%，量子计算股继续大涨

商务部将开展汽车流通消费改革试点，支持二手车高效流通及汽车后市场发展。美股三大指数收涨，中概股金龙指数暴涨 4%，创逾三年新高。标普 500 指数上涨 0.64%，道琼斯上涨 0.85%，纳斯达克上涨 0.31%。比亚迪宣布建设超 4000 个兆瓦闪充站，充电 5 分钟续航可达 400 公里。

港股早知道 | 商务部：将组织开展汽车流通消费改革试点 中概股金龙指数暴涨 4% 创逾三年新高

特斯拉收跌近 5%、英伟达跌近 2%；英特尔涨近 7%；量子计算股 ARQQ 涨 57%；中概指数涨 4%，阿里涨超 4%。美零售销售后，两年期美债收益率创两周新高。美元指数一度逼近五个月低谷。原油两日反弹。期金三日收创历史新高，盘中曾转跌。

顶住零售逊色压力，美股指两日反弹，但特斯拉英伟达回落，量子计算股继续大涨，中概走强，百度涨 9%

美国参议院 “反垄断斗士”、民主党成员 Warren：我对鲍曼（美国总统特朗普任命的美联储金融监管事务副主席）深感忧虑。

“新美联储通讯社” Nick Timiraos：预计美国 2 月核心 CPI 环比上升大约 0.34%，意味着同比将达到 2.75%（1 月份为 2.65%）。

分析认为，此次收购如果达成，可能会帮助 Alphabet 在云计算领域取得更大突破，而且这将成为特朗普政府反垄断态度的试金石，并为其他科技并购交易提供风向标。

谷歌史上规模最大收购接近达成！媒体称 300 亿美元收购网安初创 Wiz

分析认为，如果美国参议院确认该提名，鲍曼将在银行监管方面采取比前任巴尔更宽松的政策，因为她长期以来一直批评要求银行持有更多资本的 “巴塞尔 III 终局” 规则。该规则由巴尔提出，旨在改革大银行风险评估方式，而鲍曼认为，银行的资本负担应当减少。

特朗普提名鲍曼担任美联储监管副主席，料将放松监管

媒体援引熟悉桥水业绩情况的人士透露，桥水基金的 Pure Alpha II 基金在股票、债券、货币和大宗商品等领域进行投资，该基金的涨幅在 3 月的上半个月进一步加快。相比之下，在美国总统特朗普的贸易政策引发市场大幅波动，叠加美国国内持续的通胀压力，美股出现了猛烈的抛售潮，美股大盘年内全线录得亏损，其他宏观基金也都在亏钱。

大牌对冲基金同行罕见亏损之际，桥水旗舰基金年内大涨 11.3%

媒体报道，在陈立武周二正式回归英特尔前，他已经在制定一项全面改革计划，包括重组英特尔在人工智能领域的布局，并裁减部分员工，以解决他认为臃肿低效的中层管理问题。此外，英特尔制造业务的调整将是陈立武的核心优先事项之一，希望通过提高良品率吸引更多订单。

英特尔新官上任三把火！CEO 计划重组代工、AI 业务并裁员 重回 “世界级代工厂”

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 4%。热门中概股表现良好，百度涨 9.2%，小米 ADR 涨 5.8%，拼多多涨 5.3%。京东、阿里巴巴、百胜中国涨幅最高达 4.7%，B 站和小鹏涨 3.9%，腾讯涨 2.7%，蔚来涨 2.3%。部分股票如理想、网易、小马智行则跌幅最高达 1.3%。中概 ETF YINN 涨 7.2%，KWEB 涨 4.1%，CQQQ 涨 1.8%。

英特尔（Intel，股票代码：INTC）的股价在周一上涨了多达 8.7%，这主要受到即将上任的首席执行官 Lip-Bu Tan 计划进行战略重组的报道推动。Tan 的目标是改进公司在人工智能方面的策略，实施大规模裁员，并专注于提升制造运营。他的愿景包括生产具有竞争力的人工智能芯片，并扩展到软件和机器人领域。尽管近期面临挑战，分析师认为英特尔的股票估值合理，未来可能成为竞争者，尽管这些变化的好处可能需要数年才能显现

为什么英特尔股票今天大涨

特斯拉的股票在过去三个月中下跌了 50%，今天又下跌了 5.8%，延续了亏损趋势。瑞穗证券的分析师 Vijay Rakesh 将其目标价从 515 美元下调至 430 美元，尽管面临地缘政治问题和竞争等持续挑战，但仍暗示有 80% 的上涨潜力。Rakesh 维持买入评级，强调特斯拉在电动车和自动驾驶市场的领导地位，并指出即将推出的 Cybercab 可能成为催化剂。投资者被建议权衡当前的负面因素与特斯拉的长期前景

为什么特斯拉股票今天继续下跌

美国银行（Bank of America，股票代码：BAC）的股价从 52 周高点下跌了约 14%，原因是市场对美国经济和贸易关税的担忧。尽管如此，该银行仍然保持盈利，并且在长期股东价值方面处于良好位置。最近的消费者物价指数（CPI）数据显示通胀放缓，这可能使美联储能够降低利率，从而使银行受益。然而，潜在的经济恶化带来了风险。该股票的估值指标表明，它既不是便宜货，也没有被高估。建议投资者采取观望态度，暂时持有该股票，同时关注市场状况

美国银行的股票：是买入、卖出还是持有？

中信建投证券研究所所长武超则表示，谈论科技股泡沫为时尚早，人工智能产业前景广阔。她指出，AI 产业链的落地需要时间，短期调整正常。DeepSeek 的基础模型提升了投资信心，竞争将更加激烈。预计到 2025 年，算力和模型层的集中度将提高，B 端应用将推动 GDP 增长，超越移动互联网时代。业绩反映需时，二季度效果更佳。

“科技一姐” 武超则：现在谈科技股泡沫为时太早，人工智能产业空间不亚于互联网

比尔·阿克曼的潘兴广场资本管理公司于 2025 年 3 月 13 日出售了约 5000 万股环球音乐集团的股份，售价为每股 26.60 欧元，筹资约 14 亿美元。此次交易使其持股比例从 7.48% 降至 4.8%。市场分析认为，此举是为了筹集资金以满足与环球音乐的注册权协议，预计环球音乐将在 2025 年进行美国二次上市。

对冲基金大佬闪现女歌神泰勒 “背后”

谷歌计划与博通的竞争对手联发科合作开发部分 AI 芯片 TPU。分析称，这可能削弱博通对谷歌 TPU 的独家供应权，但目前博通仍在积极与谷歌谈判中。谷歌选择联发科的部分原因在于其芯片报价更低。周一，博通盘中跌近 4%。

报道：谷歌或与联发科合作开发 AI 芯片，博通独家供应或受冲击

字母表（Alphabet），通常被视为蓝筹科技股，在其核心广告业务面临重大挑战，该业务在 2024 年占其收入的 76%。生成性人工智能平台的崛起、短视频平台的竞争以及潜在的反垄断行动威胁着其市场地位。与 IBM 衰退的比较突显了人们对字母表适应能力的担忧。尽管字母表正在投资于人工智能并扩展其云服务，但如果无法跟上微软和亚马逊等竞争对手的步伐，它可能会失去竞争优势。随着字母表实施削减成本措施和股票回购，未来仍然充满不确定性

我们正在见证 Alphabet 转变成过去的 IBM 吗？

纳斯达克金龙中国指数上涨超过 3%。热门中概股中，逸仙电商涨幅最高，达到 12.8%；晶科能源上涨 6.4%；爱奇艺、百度、携程和名创优品涨幅均超过 5.9%；文远知行和腾讯音乐涨幅最高为 4.9%；B 站、亿航智能和阿里巴巴的涨幅至少为 3.8%。

比亚迪在发布会上宣布其新一代电动车型进入「兆瓦闪充」时代，充电倍率提升至「10C」，峰值充电功率可超过 1000kW。与小鹏等品牌的「5C 充电」普及相呼应，未来充电速度将显著提升，可能影响蔚来的换电模式。比亚迪的「超级 e 平台」具备高电压和大电流的能力，预计将主导 1000kW 充电技术。

5C 刚要普及，比亚迪「10C」来了：5 分钟充 400 公里，靠谱吗？

2025 年，包括微软、亚马逊和 Meta 在内的超大规模科技公司预计将在 AI 数据中心和计算资源上投入 3710 亿美元，较前一年增长 44%。而到 2032 年，这一数字将攀升至 5250 亿美元，推理驱动的投资可能占当年所有 AI 支出的近一半。

受 DeepSeek 刺激，今年全球科技巨头 AI 支出或达到 3700 亿美元，2032 年超过 5200 亿！

美股盘初三大股指小幅走低，纳指跌 0.17%，标普 500 指数跌 0.13%，道指跌 0.17%。美国 2 月零售销售环比增长 0.2%，低于预期。英特尔涨 3.58%，因新任 CEO 计划改革芯片业务和人工智能战略；英伟达涨 0.85%，AMD 涨超 2%；特斯拉跌超 2%，博通跌超 3%。

美股盘初：三大股指小幅走低，英特尔涨超 3%

美国 2 月零售销售环比增长 0.2%，低于预期。特朗普将于周二与普京通话，并计划于 4 月 2 日征收对等关税。经合组织下调全球经济增长预期，瑞银将黄金目标价上调至 3200 美元。伯克希尔增持日本五大商社，英特尔股价上涨 2%，新 CEO 计划改革芯片业务。美国钢铁股价上涨近 3%。日经 225 指数上涨 0.9%，沪指上涨 0.19%，恒生指数上涨 0.77%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

一窝蜂出动，中概重估遇劫 or 迎喜？

美国零售销售数据公布后，三大指数期货均小幅走低，美国 2 年期国债收益率上行逾 1bp，现报 4.042%。