AMD 在 GPU 市场上取得了进展，挑战 Nvidia 的主导地位。随着 MI300X 加速器的推出，AMD 已与微软、Meta 和 Oracle 等主要科技公司签订合同，表明其向更具成本效益的 AI 基础设施转变。尽管过去一年股价下跌了 47%，但 AMD 的股票现在被视为被低估，前瞻市盈率为 22。分析师认为，AMD 的增长轨迹和客户获取可能会在 GPU 领域带来显著的市场份额增长

AMD 的 “英伟达时刻” 是否终于到来了？

小米集团第四季度营收为 1,090.1 亿元人民币，超出预估的 1,043.8 亿元人民币；全年营收为 3,659.1 亿元人民币，亦高于预估的 3,580.5 亿元人民币。第四季度净利润为 90.0 亿元人民币，远超预估的 52.5 亿元人民币；全年净利润为 236.6 亿元人民币，超过预估的 197.6 亿元人民币。

小米集团第四季度营收 1,090.1 亿元人民币，预估 1,043.8 亿元人民币

阅文集团 2024 扣非归母净利润达 11.4 亿，IP 运营及其他收入增长 33.5%。IP 版权收入同比大增 34.2%，全产业链能力再上新台阶。

IP 运营业务推动，阅文集团 2024 收入创三年新高达 81.2 亿 | 财报见闻

Serve Robotics 的股票自 2 月中旬以来暴跌了 65%，原因是 Nvidia 退出了其主要股东。该公司开发自主配送机器人，计划在 2025 年前根据与 Uber Eats 的合同部署 2000 台新的 Gen3 机器人，目标是到 2030 年实现 4500 亿美元的机器人配送市场。尽管 2024 年创下了 180 万美元的收入记录，但亏损达到了 3920 万美元。分析师预测 2025 年的收入可能飙升至 880 万美元，但股票的高估值对考虑在近期下跌后买入的投资者构成风险

在 Serve Robotics 股价暴跌 65% 后，你是否应该购买该股票？Nvidia 最近的举动可能会提供答案

克里姆林宫：普京与特朗普的电话通话将在格林威治时间 13:00 至 15:00 之间（北京时间今晚 9 点至 11 点）进行。

中国联通预计 2025 年固定资产投资约 550 亿元，算力投资同比增长 28%。公司营收、利润及净资产收益率将实现显著增长，并为人工智能基础设施和重大工程专项做了特别预算安排。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

中国联通：预计 2025 年固定资产投资 550 亿元左右，算力投资同比增长 28%

小米集团董事长雷军：小米汽车 2025 年全年交付目标提升至 35 万台。

比亚迪 “兆瓦闪充” 震撼发布；蔚来罕见拉升｜今日重要消息回顾

英伟达因其在人工智能市场的显著增长而成为领先的投资选择，去年收入激增 114%，达到 1300 亿美元。该公司在人工智能市场预计将从 2000 亿美元增长到 1 万亿美元的过程中，处于有利位置。建议两种投资策略：定投，即无论价格波动如何定期购买，以及在股票被低估时抓住便宜机会。这些策略旨在最大化从英伟达在人工智能技术领域持续的市场领导地位和创新中获得的潜在收益

英伟达终极指南：购买、持有和获利策略

港股收盘，恒生指数上涨 2.46%，恒生科技指数上涨 3.96%。大型科技股普遍上涨，其中越疆上涨近 30%，美的集团和药明康德均上涨超过 10%。

高盛交易员 Scott Rubner 指出，目前 CTA 已经做空了 300 亿美元的美股，假设当前的逼空行情持续下去，并且在接下来的一个月里美股出现 +2 个标准差的上涨，那么 CTA 可能需要买入超过 450 亿美元的标普 500。

美股拐点临近？高盛交易员：系统性去杠杆已接近尾声

美股盘前，部分热门中概股走高，百度涨近 3.7%，理想、蔚来涨超 5%。

阿里巴巴-W 现涨超 5%，截至发稿，涨 5.31%，报 142.7 港元，成交额 153.85 亿港元。消息面上，据报道，阿里云内部启动了 “T 项目”，筹备下一代 AI 技术、AI 引擎、LLM、多模态等领域探索，有接近阿里云的知情人士透露，T 项目是为了加速 AI 的研发。此外，阿里巴巴 CEO 吴泳铭主张在阿里现有业务中全面实现 “AI 化”。知情人士称，公司还在开发一系列 AI 原生应用，其中一些可能会在今年推出。瑞银发布研报称，阿里巴巴管理层在非交易路演中透露，由于推理成本降低及对芯片的需求下降，目前认为 AI 已变得更具成本效益，并为中国企业和中小企数字化发展加速带来增长机会，预期短期内业务重点将更多放在企业端 (To B)，另外 AI Agent 亦存在长期盈利机遇。瑞银认为，虽然今年以来股价大幅上涨，但该行认为阿里巴巴仍具有价值潜力，重申 “买入” 评级，目标价从 154 港元上调至 172 港元。

理解市场 | 阿里巴巴-W 现涨超 5% 阿里 CEO 吴泳铭主张全面实现 AI 化 瑞银称其仍有价值潜力

张瑜指出，今年的财政政策可能对科技股有利，科技股将成为中国资产的 “定价锚”。财政赤字率提升至 4%，创历史新高，财政支出增速预计接近名义 GDP 增速目标（4.9%）。尽管存在系统性风险的挑战，但财政支出能力较强，可能会支持科技股的表现。

张瑜：今年或是 “科技股友好型” 财政

杭州二手市场在春季回暖，成交量和价格均创下新高，尤其是大户型房源需求激增。媒体称这一现象为 “大阳春”，带看量屡创新高，成交单价也远超上海。市场热度引发关注，许多人对其真实性和持续性表示疑问。

最近杭州二手市场，热闹得有点过分

AI 艺术与机器人融合、能源效率议题受关注、宝马展示电池组装 3D 协作、英伟达神经网络渲染技术进展……大会首日亮点不断，黄仁勋还将于北京时间 3 月 19 日凌晨 1 时在 SAP 中心发表主题演讲，介绍 AI 和加速运算技术新进展。

GTC 2025 拉开帷幕，英伟达股价还跌了，市场静待今日黄仁勋演讲

天风证券郭明錤表示，投资者关注大会能否消除三大疑虑：AI 扩展定律的有效性、GB200 NVL72 量产问题以及地缘政治影响。其中 B300 系列芯片的硬件更新是关键。此外，大会可能发布多款数据中心服务器方案及网络方案，但 AI PC 方案预计在 Computex 公布。

郭明錤：英伟达 “GTC 2025” 硬件预测与投资趋势分析

比特币 ETF 迎来抛售潮，2 月 25 日当日 ETF 流出资金达到发行以来的高点，超 10 亿美元，比特币价格已经从历史高点回落超 2 万美元。

美国比特币 ETF 遭遇最长资金流出，五周出逃 55 亿美元！

昨日，伯克希尔 A 类股上涨 1.8% 创下历史新高，今年以来，伯克希尔 A 类股已累计上涨 15.3%，而标普 500 指数则下跌了 3.5%。截至第四季度，伯克希尔坐拥创纪录的 3342 亿美元现金头寸，现金储备已经连续第 10 个季度增长，占总资产的比例 29%，创下数十年来的新高。

“熊市” 最佳避风港？伯克希尔股价创历史新高

普来仕亚太区多元资产解决方案主管 Thomas Poullaouec 及其团队发布报告，指出美股面临挑战，建议提升亚洲市场配置。报告分析了美国经济数据转弱及政策不确定性对市场情绪的影响，认为欧洲和中国市场的投资情绪改善，估值具吸引力。普来仕对短期前景持审慎态度，减少对股票的偏高程度，偏好具吸引力估值的周期性板块。

普来仕：美股受到挑战 提升亚洲市场配置至高配水平

DeepMind CEO Demis Hassabis 的这一预测比大多数专家此前的保守估计要激进得多，意味着所谓的 “AI 奇点” 可能比预期的提前数年到来。Hassabis 还表示，实现 AGI 的主要挑战在于让当前的 AI 系统真正理解现实世界的背景信息。

DeepMind CEO：媲美人脑的 AI，5-10 年出现

全球最大黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓增加 0.86 吨，当前持仓量为 907.27 吨。贝莱德表示，黄金在当前环境下可能是比美国国债更好的多元化投资工具。瑞银上调黄金价格预期，预计未来四个季度将达到 3200 美元/盎司。美国零售销售低于预期，核心通胀率高于美联储目标，可能限制降息空间。相关港股包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 全球最大黄金 ETF 继续增仓    黄金板块牛势不减（附概念股）

3 月 18 日周二，港股恒基发展一度涨超 90%，现涨近 80%；恒基地产微跌。消息面上，3 月 17 日周一，恒基兆业地产有限公司公布，集团创办人李兆基今日黄昏在家人陪伴下逝世，享年 97 岁。

港股恒基发展一度暴涨 90%！

谷歌正在与联发科 (MediaTek) 合作开发低成本 AI 芯片，可能导致博通在 TPU 业务上的独家合作权受到影响。新 TPU 芯片预计明年推出，联发科与台积电的紧密合作关系是谷歌此举的重要因素。谷歌此前一直依赖博通的芯片设计体系。

谷歌欲携手联发科开发低成本 AI 芯片 博通面临 TPU 大蛋糕 “分食”

花旗分析师在最近的一份报告中写道，在电动汽车市场上，小米集团的电动汽车业务第四季度可能保持在正轨上，毛利率约为 20%，订单积压量也很可观。投资者希望看到这一细分市场的盈利进展，以及新车型的计划。智能手机方面，小米第四季度可能再度超越市场预期，这要归功于有利的智能手机组合和政府以旧换新补贴。投资者将密切关注该公司在智能手机领域的收入和毛利率，因为它是主要的收入驱动力。物联网方面，在政府补贴计划的帮助下，小米第四季度的物联网部门（包括空气净化器、电动滑板车、智能电视等产品）可能创造了 296 亿元人民币的营收。

小米财报前瞻：花旗称看点聚焦在电动汽车、智能手机和物联网业务上

药明康德绩后 AH 股齐涨，港股药明康德盘初涨幅迅速扩大至 10%，A 股药明康德涨 5.27%；公司去年第四季度净利润 29.17 亿元，环比增长 27.21%

百度涨超 7%，阿里巴巴涨超 5%，哔哩哔哩涨超 4%，腾讯音乐、快手、京东、美团等涨幅居前。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 2.2%，恒生科技指数涨 2.8%

港股开盘，恒生指数上涨 2.21%，恒生科技指数上涨 2.82%。药明康德绩后上涨 5.73%，百度上涨超过 7%，比亚迪股份上涨超过 6%。

近日马斯克表示，DOGE 发现美国政府拥有 “魔法货币计算机”，可以 “凭空印钱”，每年可支付数万亿美元的付款。

马斯克：美国政府拥有 “神奇的货币计算机”，可以 “凭空印钱”

每日港股市场要闻速递：药明康德预计 2024 年净利润 94.5 亿元，同比下降 1.63%；渣打集团于 3 月 14 日回购 120 万股，交易金额 1410 万英镑；融创中国预计 2024 年亏损 255-260 亿元；花旗集团减持紫金矿业持股比例至 6.85%；摩根大通减持比亚迪股份至 5.66%；汇丰控股回购 300 万股，斥资 2.539 亿港元；永泰地产发布盈警，预计 2024 年股东应占亏损扩大至 26 亿港元；中国铁塔 2024 年营收 977.72 亿元，净利润 107.29 亿元；南方航空 2 月客运运力同比下降 0.86%。

每日港股市场要闻速递（3 月 18 日 周二）

特朗普将关税视为解决美国经济问题的目的，而非谈判筹码。近期《纽约时报》报道揭示，特朗普认为关税是重塑美国经济地位的手段，令美国企业界感到震惊。他与汽车巨头的通话中明确表示关税即将生效，要求企业做好准备。这一立场超出预期，许多企业高管原以为关税只是谈判工具，未料特朗普将其视为实现经济复兴的关键。

震惊得不只是华尔街，还有美国企业界，“川普 2.0” 最大的误解：关税不是手段，而是目的！

中金公司分析了港股市场的南向资金流入情况。尽管港股上周震荡回调，恒生科技指数下跌 2.6%，但南向资金仍大幅流入，创下沪深港通开通以来的单日净流入新高。分析指出，南向资金的流入规模大且速度快，主要由个人和私募活跃推动，保险公募也在持续配置。未来流入空间和定价权将是判断市场反弹持续性的关键。

港股南向流入还有多少空间？

充电比加油快，比亚迪要革了燃油车的命

英伟达将在 GTC 开发者大会上公布量子计算领域的进展，市场提前押注量子计算股，过去五个交易日，D-wave 涨幅甚至超 130%。

英伟达首个 “量子日” 前夜，美国量子计算股全线暴涨

三星电子会长李在镕警告称，三星集团正处于生死存亡的关键时刻，要求高管们 “背水一战”。他强调，面对人工智能芯片领域的竞争压力，管理层需深刻反思并调整战略，甚至牺牲短期利益以投资未来。三星集团近期在京畿道举办了针对 2000 多名高管的培训，重申了公司精神和价值观。李在镕还赠予每位高管水晶牌，鼓励他们在危机中展现坚韧。

“置之死地而后生”！李在镕发出严厉警告：三星已是 “生死一线”

隔夜，美股两连涨。一系列关税和地缘政治相关的消息也 “适时出现”，安抚焦虑的市场。 尽管华尔街多家投行都不认为美股具备反转条件，但显然特朗普感受到了美股大跌的压力。

“特朗普看跌期权” 触发了？

英伟达跌近 2%，英特尔涨近 7%；量子计算股 ARQQ 涨 57%，激光雷达股 Luminar 大涨 27%；中概指数涨 4% 创三年新高，阿里涨超 4%；美零售销售后，两年期美债收益率创两周新高；美元指数一度逼近五个月低谷，期金三日收创历史新高。

早餐｜特斯拉跌近 5%，量子计算股继续大涨

商务部将开展汽车流通消费改革试点，支持二手车高效流通及汽车后市场发展。美股三大指数收涨，中概股金龙指数暴涨 4%，创逾三年新高。标普 500 指数上涨 0.64%，道琼斯上涨 0.85%，纳斯达克上涨 0.31%。比亚迪宣布建设超 4000 个兆瓦闪充站，充电 5 分钟续航可达 400 公里。

港股早知道 | 商务部：将组织开展汽车流通消费改革试点 中概股金龙指数暴涨 4% 创逾三年新高

特斯拉收跌近 5%、英伟达跌近 2%；英特尔涨近 7%；量子计算股 ARQQ 涨 57%；中概指数涨 4%，阿里涨超 4%。美零售销售后，两年期美债收益率创两周新高。美元指数一度逼近五个月低谷。原油两日反弹。期金三日收创历史新高，盘中曾转跌。

顶住零售逊色压力，美股指两日反弹，但特斯拉英伟达回落，量子计算股继续大涨，中概走强，百度涨 9%

美国参议院 “反垄断斗士”、民主党成员 Warren：我对鲍曼（美国总统特朗普任命的美联储金融监管事务副主席）深感忧虑。

“新美联储通讯社” Nick Timiraos：预计美国 2 月核心 CPI 环比上升大约 0.34%，意味着同比将达到 2.75%（1 月份为 2.65%）。

分析认为，此次收购如果达成，可能会帮助 Alphabet 在云计算领域取得更大突破，而且这将成为特朗普政府反垄断态度的试金石，并为其他科技并购交易提供风向标。

谷歌史上规模最大收购接近达成！媒体称 300 亿美元收购网安初创 Wiz

分析认为，如果美国参议院确认该提名，鲍曼将在银行监管方面采取比前任巴尔更宽松的政策，因为她长期以来一直批评要求银行持有更多资本的 “巴塞尔 III 终局” 规则。该规则由巴尔提出，旨在改革大银行风险评估方式，而鲍曼认为，银行的资本负担应当减少。

特朗普提名鲍曼担任美联储监管副主席，料将放松监管

媒体援引熟悉桥水业绩情况的人士透露，桥水基金的 Pure Alpha II 基金在股票、债券、货币和大宗商品等领域进行投资，该基金的涨幅在 3 月的上半个月进一步加快。相比之下，在美国总统特朗普的贸易政策引发市场大幅波动，叠加美国国内持续的通胀压力，美股出现了猛烈的抛售潮，美股大盘年内全线录得亏损，其他宏观基金也都在亏钱。

大牌对冲基金同行罕见亏损之际，桥水旗舰基金年内大涨 11.3%

媒体报道，在陈立武周二正式回归英特尔前，他已经在制定一项全面改革计划，包括重组英特尔在人工智能领域的布局，并裁减部分员工，以解决他认为臃肿低效的中层管理问题。此外，英特尔制造业务的调整将是陈立武的核心优先事项之一，希望通过提高良品率吸引更多订单。

英特尔新官上任三把火！CEO 计划重组代工、AI 业务并裁员 重回 “世界级代工厂”

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 4%。热门中概股表现良好，百度涨 9.2%，小米 ADR 涨 5.8%，拼多多涨 5.3%。京东、阿里巴巴、百胜中国涨幅最高达 4.7%，B 站和小鹏涨 3.9%，腾讯涨 2.7%，蔚来涨 2.3%。部分股票如理想、网易、小马智行则跌幅最高达 1.3%。中概 ETF YINN 涨 7.2%，KWEB 涨 4.1%，CQQQ 涨 1.8%。

英特尔（Intel，股票代码：INTC）的股价在周一上涨了多达 8.7%，这主要受到即将上任的首席执行官 Lip-Bu Tan 计划进行战略重组的报道推动。Tan 的目标是改进公司在人工智能方面的策略，实施大规模裁员，并专注于提升制造运营。他的愿景包括生产具有竞争力的人工智能芯片，并扩展到软件和机器人领域。尽管近期面临挑战，分析师认为英特尔的股票估值合理，未来可能成为竞争者，尽管这些变化的好处可能需要数年才能显现

为什么英特尔股票今天大涨

特斯拉的股票在过去三个月中下跌了 50%，今天又下跌了 5.8%，延续了亏损趋势。瑞穗证券的分析师 Vijay Rakesh 将其目标价从 515 美元下调至 430 美元，尽管面临地缘政治问题和竞争等持续挑战，但仍暗示有 80% 的上涨潜力。Rakesh 维持买入评级，强调特斯拉在电动车和自动驾驶市场的领导地位，并指出即将推出的 Cybercab 可能成为催化剂。投资者被建议权衡当前的负面因素与特斯拉的长期前景

为什么特斯拉股票今天继续下跌

美国银行（Bank of America，股票代码：BAC）的股价从 52 周高点下跌了约 14%，原因是市场对美国经济和贸易关税的担忧。尽管如此，该银行仍然保持盈利，并且在长期股东价值方面处于良好位置。最近的消费者物价指数（CPI）数据显示通胀放缓，这可能使美联储能够降低利率，从而使银行受益。然而，潜在的经济恶化带来了风险。该股票的估值指标表明，它既不是便宜货，也没有被高估。建议投资者采取观望态度，暂时持有该股票，同时关注市场状况