英伟达 CEO 黄仁勋：对 DeepSeek R1 的理解完全是错误的。 对计算的需求仍然极其高。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

黄仁勋：对 DeepSeek R1 的理解完全错误

知名经济学家埃里安表示，美联储需明确表态，关注美国经济放缓的坏消息，这可能迫使 FOMC 继续降息。

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巴克莱认为，特斯拉虽然在自动驾驶技术方面具有领先地位，但在中国市场面临法规监管和市场竞争的双重挑战。而且，特斯拉 FSD 售价高达 64000 元人民币，相较于比亚迪免费提供的 “天神之眼”，价格竞争力明显不足。

自动驾驶大战：比亚迪价格 “杀器” VS 特斯拉的 “难” 题

古根海姆证券的 Jim Millstein：预计美联储主席鲍威尔将 “冻结”（货币政策行动），直至对美国总统特朗普关税（的影响）掌握更多信息。（彭博电视）

美联储可以根据通胀的好消息或经济的坏消息降息，然而，随着特朗普关税带来新通胀风险，基于 “好消息” 降息的大门正在关闭。美联储此次会议的核心议题并非是否降息，而是如何在经济前景不确定的情况下调整其政策框架。

今夜美联储决议：表面按兵不动，背地里上演 “战略大转向”？

1、是否会按兵不动，美联储主席鲍威尔对于政策利率讨论情况的介绍。 2、美联储官员们对美国经济形势（通胀 + 就业）的看法。 3、美联储对美国总统特朗普关税政策的看法。 4、对马斯克领导的政府效率部（DOGE）裁员影响的讨论。 5、对金融市场的看法。

美联储 3 月 FOMC 货币政策会议关注点

财报显示，金山云 Q4 营收 22.3 亿元，同比大增 29.6%，超行业平均增速；其中，公有云实现收入 14.1 亿元，同比增长 34.0%，行业云实现收入 8.2 亿元，同比增长 22.7%，实现双轮驱动、均衡发展。本季度，公司继续以人工智能引领转型，人工智能账单收入达 4.74 亿元，同比增长近 500%，占公有云收入比例继续提升至 34%。

金山云 Q4 营收同增 30% 超行业均速 AI 收入同增近 500%

Vertiv (VRT) 被视为一个有价值的投资机会，因为对人工智能驱动的数据中心的需求正在上升。尽管年初至今下降了 23%，但该公司与 Nvidia 的合作以及预计的收入增长——有机销售增长 16% 至 92 亿美元，调整后的营业利润增长 25%——表明其潜力强劲。预计 2025 年的自由现金流估值为 25.6 倍，显得颇具吸引力，使得 Vertiv 成为希望利用市场下跌的投资者的一个引人注目的买入选择

这家英伟达的合作伙伴是否可能成为提升您投资组合的隐藏宝石？

特斯拉的股票从 2024 年 12 月的峰值 488 美元暴跌了 50%，收盘价为 238 美元。对埃隆·马斯克政治参与的担忧以及令人失望的财务业绩，包括净收入下降 53% 和收入增长停滞，都是导致股价下跌的原因。尽管面临这些挑战，特斯拉在电动车市场、自动驾驶和可再生能源方面的长期前景依然强劲。然而，考虑到其市销率和市盈率分别为 8.6 和 118，该股票仍被认为价格昂贵，这引发了人们对其估值的质疑，尤其是在竞争日益激烈的情况下

特斯拉股票已经下跌了 50%。现在是买入的好时机吗？

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美股盘初，科技股多数上涨，特斯拉和英伟达均涨约 2%。道指涨 0.1%，标普 500 指数涨 0.3%，纳指涨 0.6%。中概股表现良好，小鹏汽车和阿里巴巴各涨约 2%。波音涨约 3%，CFO 表示一季度表现符合预期。投资者正等待美联储的政策决定，以明确经济和利率前景。

美股盘初：科技股多数上涨，特斯拉涨约 2%，交易员等待美联储提供指引

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美股市场要闻：美联储将于次日公布利率决议。个股方面，甲骨文计划未来五年投资 50 亿美元扩充英国云基础设施；苹果将继续使用台积电 N3P 工艺制造 A20 芯片；微软与英伟达深化合作；欧盟委员会将决定苹果、Meta 和谷歌是否违反数字竞争法；特斯拉被取消温哥华车展资格；金山云第四季度营收超预期；英伟达 CEO 透露公有云供应商已购 360 万块 AI 芯片。

每日美股市场要闻速递（3 月 19 日，周三）

石榴云医计划在美国纳斯达克上市，股票代码为 POM。该公司专注于慢性病管理，尽管过去两年半亏损超过 3 亿元，但在中国互联网医院市场排名第六。随着慢病管理市场的快速增长，石榴云医的签约医生和患者数量持续增加，预计到 2026 年市场规模将突破十万亿元。

美股新股前瞻｜两年半亏损超 3 亿元 石榴云医患慢病管理玩家 “通病”

美股三大股指期货齐涨，市场关注美联储即将公布的利率决议。道指期货涨 0.14%，标普 500 指数期货涨 0.32%，纳指期货涨 0.44%。投资者预计美联储将维持基准利率在 4.25%-4.5% 不变，并关注鲍威尔的讲话及经济展望，尤其是通胀与失业率的 “滞胀” 风险。同时，市场对美联储缩表计划可能的调整保持警惕。

美股前瞻 | 美联储利率决议重磅来袭 鲍威尔讲话成市场焦点

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在 2025 年初面临挑战，股价下跌 20% 后略有反弹，目前今年累计下跌 9%。市场担忧来自一家中国初创公司 DeepSeek，该公司 reportedly 在较旧的英伟达技术上训练 AI 模型，引发了恐慌性抛售。然而，主要科技公司预计将在 AI 基础设施上投资超过 3200 亿美元，这可能对英伟达有利。尽管面临定制硅开发和新关税的压力，英伟达的基础业务依然强劲，其新款 Blackwell GPU 架构的销售额达到 110 亿美元。预测显示，随着对 Blackwell 的需求保持强劲，英伟达的股价可能会恢复

英伟达的股票在一年后会达到什么水平？

Jim Bianco 认为，特朗普利用关税作为一种交易工具，旨在降低美元价值，促进制造业回流美国，并迫使其他国家做出让步。“海湖庄园协议” 是这一变革的核心，本质上，是美国向世界其他国家输出通货膨胀，让世界各国为美国债务买单。

“特朗普 2.0” 路线图：一场美国化债的 “大棋局”

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英伟达在 GPU 技术大会上发布了其新的 Blackwell Ultra 芯片，但由于缺乏惊喜，股价在公告后下跌了 4%。该公司正将重点转向现实世界的人工智能应用，并与迪士尼和百胜餐饮集团合作开展人工智能项目。通用磨坊报告第三季度销售额下降 5%，而威廉姆斯 - 索诺玛将加入标准普尔 500 指数。Regenexbio 的股价在积极的试验消息后上涨了 11.4%，而 Sarepta Therapeutics 因一起相关的死亡事件股价下跌了 27%。Starboard Value 正在推动 Autodesk 进行变革，而 StoneCo 的股价在收入超预期后上涨了 10%

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分析师 Jim Bianco 表示，如今美国通胀压力太大了，不能再像以前那样降息和印钞来刺激经济，否则会引发债券市场崩溃，进而拖累股市。

美股回不到过去的好日子了？

Bianco Research 总裁吉姆·比安科表示，当前美国经济面临诸多问题，但不能把美国总统视为问题的根源，而忽视了问题的长期性和复杂性，必须接受现状无法回归的事实，并探索全新的政策方向。

美股崩了都怪美国总统？他是验尸官，而不是凶手

极氪打响智驾保卫战

摩根士丹利认为，特朗普对等关税风险，加剧亚洲经济增长放缓担忧，再加上 2 月亚洲信用债基金资金流入金额大幅减少，信用债需求疲软的影响逐渐显现，亚洲投资级信用债息差扩张的压力正在积聚。

苦口婆心！大摩亚洲信用债团队：这是最后的 “转向防守” 的机会了

亚马逊在之前的经济衰退期间表现强劲，包括 COVID-19 衰退、大萧条和互联网泡沫破裂。尽管面临通货膨胀等挑战，公司通过重组成本结构和精简运营进行了适应。这使得亚马逊在应对潜在经济下滑时处于有利位置。历史上，尽管亚马逊的股票在衰退期间可能会下跌，但通常会在之后反弹，这表明其作为潜在抗衰退股票的韧性

亚马逊是一只抗衰退的股票吗？历史告诉了我们什么

特斯拉的能源储存部门正在经历显著增长，2024 年部署容量增长了 114%，达到 31.4 GWh。第四季度的增长更是惊人，达到了 244%。尽管面临供应限制，该部门的收入同比增长了 67%，为总收入贡献了超过 101 亿美元。特斯拉正在投资扩大生产，这反映了首席执行官埃隆·马斯克对能源储存未来重要性的乐观态度。投资者应密切关注这一部门，因为它可能对特斯拉的整体盈利能力产生重大影响

特斯拉这个被低估的业务部门正在迅猛增长

金山软件第四季度营收 27.9 亿元人民币，超出预估的 27.4 亿元。净利润为 4.602 亿元，毛利率为 84%。2024 年预计净利润 15.5 亿元，营收 103.2 亿元，同比增长 21%。

金山软件第四季度营收超预估

国内私人消费疲软，企业资本支出计划放缓，同时美国贸易政策不确定性增加风险，野村证券下调 2024 至 2026 财年 GDP 增速预期。尽管市场对 5 月份的加息预期有所升温，但野村证券认为 7 月份加息的可能性更大。

刚走出通缩，野村开始警告日本经济放缓了！

腾讯控股第四季度净利润 513.2 亿元人民币，预估 439.1 亿元人民币。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

腾讯控股第四季度营收 1,724.5 亿元人民币，预估 1,687.4 亿元人民币

人形机器人迎来大利好；今晚腾讯财报重磅来袭｜今日重要消息回顾

港股收盘，恒生指数收涨 0.12%，恒生科技指数收跌 1.05%，腾讯音乐涨超 14%，比亚迪股份收涨近 4%。

美股盘前，部分中概股上涨，小鹏汽车、阿里巴巴涨近 2%，理想汽车涨超 1%。

英伟达的 GTC 活动将于 3 月 17 日至 3 月 21 日举行，重点关注人工智能的进展。历史上，英伟达股票在 GTC 活动后的一个月内通常会下跌，平均跌幅为 12%。尽管如此，分析师认为该股票被低估，目标价中位数为 175 美元，较当前价格 120 美元有 45% 的上涨空间。建议投资者在活动前考虑小额购买，如果价格保持有利，未来可以再增加投资，因为英伟达在人工智能技术和创新方面继续保持领先

你应该在 3 月 21 日之前购买英伟达的股票吗？历史给出了一个出人意料的答案

摩根大通报告称，过去四年中，客户对中国股市的乐观情绪前所未有。投资者对中国互联网、IT 行业及新能源汽车的投资信心增强，尤其是在 AI 领域。DeepSeek 的成功提升了全球投资者对中国 AI 实力的认可。尽管中美代表股票的市盈率差距在缩小，阿里巴巴与亚马逊之间的差距仍显著。腾讯财报将是评估 AI 资本开支和未来前景的关键。

摩根大通：过去 4 年里，从未见到客户对中国股市如此乐观

北京时间周三凌晨一点，英伟达 CEO 黄仁勋在 GTC 大会上发表主题演讲，覆盖了 AI 科技演进以及计算需求即 AI 扩展定律的预测，同时公布了英伟达的 Blackwell 架构最新一代产品、此后几代产品的计划出货时间。

英伟达 GTC 2025 焦点：黄仁勋演讲精华

他表示，日本通胀继续呈上升趋势，但仍低于央行 2% 的目标，预计将在下半年达到目标。如果经济前景实现，将会重启加息。

日元兑美元跌破 150！日本央行行长：实际利率非常低，通胀仍低于 2% 的目标

港股人形机器人概念板块大涨，越疆科技、地平线机器人和优必选股价均显著上涨。越疆科技推出全球首款 19.9 万元级全尺寸具身智能人形机器人 Dobot Atom，地平线机器人聚焦自动驾驶与 AI 芯片，优必选机器人 Walker S1 在北汽与华为联合工厂执行智能化检测任务。英伟达 CEO 黄仁勋在 GTC 2025 上宣布推出全球首款开源人形机器人功能模型 Isaac GR00T N1，并看好机器人市场潜力。中信建投预测 2025 年或为人形机器人量产元年，行业需求将倍数级增长。

港股人形机器人概念板块今日大涨

美股近期大跌主要因两大因素：一是政策不确定性，尤其是关税政策的频繁变动，导致市场信心不足；二是科技股估值处于历史高位，资金减仓以应对不确定性。尽管科技股下跌，但外资未下调盈利预测，表明基本面未大幅变化。当前美股 AI 领域的估值已接近两年低点，可能为投资者提供抄底机会。

跌出好机会的美股要搭配好工具

Semianalysis 表示，在 GTC2025 大会上，英伟达推出的推理 Token 扩展、推理堆栈与 Dynamo 技术、共封装光学（CPO）技术等创新将显著降低 AI 总拥有成本，使得高效推理系统的部署成本大幅下降，并巩固了英伟达在全球 AI 生态系统中的领先地位。

深度解读黄仁勋 GTC 演讲：全方位 “为推理优化”，“买越多、省越多”，英伟达才是最便宜！

摩根士丹利认为，自动驾驶和充电技术的突破是推动电动汽车市场瓶颈的两个关键因素。同时预计中国新能源汽车年渗透率今年达 50%，2030 年达 75%。但比亚迪新技术的部署时间、对电池寿命的影响以及与现有 800V 平台的成本差距仍不确定。

大摩谈比亚迪 “5 分钟超充”：是时候突破电车普及的最大瓶颈了

贝壳（纪要）：25 年存量房继续修复，新房可能仍有调整

今日港股主要股指早盘低开后持续下挫，恒生科技指数一度跌超 2% 后逐步回暖；截至收盘，恒生指数涨 0.15%，恒生科技指数收跌 0.82%。盘面上，小米集团昨日公布 “史上最强年报”，半日收涨 1.21%，股价续刷历史新高。热门科网股今日普遍回落，百度跌近 4%，美团、阿里巴巴跌近 2%。机器人概念股持续活跃，越疆再度大涨逾 18%。

港股午评：恒生指数半日小幅收涨 0.15% 热门科网股普遍回落

继瑞银后，摩根大通也对小米发表谨慎观点。摩根大通将小米评级从 “增持” 下调至 “中性”，认为其股价已充分反映市场对其电动车业务、智能手机和 IoT 增长的乐观预期，当前 12 个月远期市盈率约 40 倍，估值接近历史峰值。瑞银此前同样表示小米估值已包含最乐观预期，股价存在进一步上涨的催化剂，但所需执行条件极为苛刻。

小米真的好，但也真的贵！又一家华尔街大行下调小米评级

马斯克的政治立场导致其品牌遭全球抵制，叠加高管大规模减持、竞争加剧的冲击，特斯拉今年以来的股价已 “腰斩”。马斯克发文抱怨：“我的公司制造人们喜爱的优质产品，我从未伤害过任何人，为什么对我充满仇恨和暴力？”

马斯克：为什么所有人都针对我！

美元是全球跨境资本流向的锚，强美元背景下美股表现优于非美股，反之亦然。自 2018 年以来，强美元加剧了美股的虹吸效应，全球流动性集中于美股。若美元进入长期贬值周期，可能重现 2000 年美股见顶的情形。当前美股调整可能经历三种情形，现阶段更接近情形三，未来可能过渡到情形二后再反弹。