马斯克赞扬了特斯拉的员工，并宣布特斯拉在全球已生产超过 700 万辆汽车。他还强调了超级充电网络、Dojo 超级计算机、Optimus 等项目的发展。展望未来，他预测特斯拉明年将突破 1000 万辆汽车大关。

除了提醒员工拿好股票，马斯克深夜开全员大会还说了啥？

生育补贴能否成为提振消费的 “正反馈” 仍存疑。内蒙古的案例能否全国复制，以及补贴力度的有效性是关键。建议在低线城市发放补贴，确保补贴超过当地人均 GDP 的 15%。经济欠发达地区需更高补贴以促进出生率，而经济发达地区则需更大力度和配套机制。深圳的案例显示，补贴不足和缺乏配套措施导致效果不佳。借鉴韩国经验，补贴应占人均 GDP 的 20% 并配合育儿假等措施。

生育补贴促消费的经济账

本周四，两只追踪索拉纳期货的 ETF 上市，这被认为是索拉纳现货基金即将到来的信号，媒体估计，索拉纳现货 ETF 今年获批的概率为 75%。索拉纳是美国加密货币战略储备货币之一，是全球第六大加密货币。

“币圈新贵” 索拉纳期货 ETF 来了

新一轮关税即将生效，市场情绪转向风险规避。美股期货下跌，日元交叉盘暴跌。4 月 2 日将实施美国针对各国的关税，受影响国家包括印度、欧盟、越南、韩国和巴西。关税的不确定性可能导致美元走强，而新兴市场如土耳其和印尼则面临贬值压力。投资者对欧股的多头头寸也显得拥挤。

新一轮关税倒计时，准备好了吗？

恒生科技指数跌幅扩大至 2%，恒生指数现跌 1.38%。

恒生科技指数转涨，此前一度跌超 1%，同程旅行涨超 8%，美团涨超 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒生科技指数转涨，此前一度跌超 1%，同程旅行涨超 8%，美团涨超 2%

花旗研究将黄金期货价格预估上调至每盎司 3,200 美元，预计年底前可能攀升至 3,500 美元。黄金期货近期创历史新高，因美联储鸽派言论提升降息预期。分析人士指出，黄金股表现弱于金价，主要因业绩兑现程度低。中信证券认为，黄金股整体估值处于历史低位，未来有望补涨。

港股概念追踪 | 花旗看高金价可能在年底前攀升至 3,500 美元   国内机构看好黄金股有望补涨（附概念股）

尽管短期暂停看空美元指数，但摩根士丹利指出从中期来看，投资者仍然可能会为美国降息定价，并进一步调整投资组合方向，转向美国以外地区。

4 月 2 日逼近，大摩：是时候暂停做空美元了

瑞银表示，受 AI 更驱动 H 股上涨、A 股基金流入有限等因素推动，A/H 股溢价在过去三个月内已下降约 20%，接近五年低点，目前可能是配置双重上市公司 A 股的良好时机，特别是那些 A/H 溢价处于历史低位的股票。

大逆转？H 股会比 A 股贵吗？

卢特尼克称特斯拉的股票现在 “便宜的不可思议”，呼吁投资者积极买入，并称马斯克是他见过的 “最值得押注的人”。分析认为，政府为特定公司背书的例子前所未有，卢特尼克此举有为个人牟利的嫌疑，反映出特朗普政府 “疯狂的治国模式”。

活久见！美国商务部长上电视公开呼吁：买特斯拉股票

港股开盘，恒生指数开跌 0.46%，恒生科技指数开跌 0.64%；比亚迪股份开跌 2.64%；李嘉诚旗下长和开跌 2.68%。

特朗普提出 “大重置” 政策，旨在解决贫富差距和高债务压力。该政策可能通过调整资本结构、实现再工业化、通胀贬值等方式来化解债务风险。预计将导致全球资金再平衡、通胀压力上升和美元贬值。美债利率可能维持在 4.0% 水平，流动性紧缩和市场波动性加大可能引发高杠杆投资者的风险。

特朗普 “大重置”：债务化解、脱虚向实、美元贬值

每日港股市场要闻速递（3 月 21 日周五）包括：1. 中国移动预计 2024 年营运收入为人民币 10,408 亿元，同比增长 3.1%；股东应占利润为人民币 1,384 亿元，同比增长 5.0%。2. 恒基地产 2024 年股东应占基础盈利为港币 97.74 亿元，同比增 1%。3. 快狗打车预计 2024 年亏损介乎人民币 1.7 亿元至 2.2 亿元，减少约 80% 至 84.5%。4. 长实集团 2024 财年收入为 455.29 亿港元，股东应占溢利为 136.57 亿港元。5. 途虎 2024 年营收 148 亿元，同比增长 8.5%。6. 长和 2024 财年收益 4766.82 亿港元，建议派发每股 1.514 港元股息。7. 中国生物制药 2024 年收入 288.7 亿元，净利润 35 亿元。8. 青岛港 2024 年营业总收入 189.41 亿元，净利润约 52.35 亿元。9. 同程旅行 2024 财年收入 173.41 亿元，净利润 19.74 亿元。

每日港股市场要闻速递（3 月 21 日 周五）

美国商务部长卢特尼克呼吁公众购买 Tesla 股票，称其股价便宜且不再会如此低。尽管联邦法律禁止政府员工利用职务支持企业，卢特尼克的言论引发关注。Tesla 股价自去年 12 月以来已下跌逾 50%，并因马斯克的裁员行动遭到抵制。白宫新闻秘书表示，卢特尼克是在重申特朗普对美国制造公司的支持。

美商务部长呼吁公众购买 Tesla 股票

Timiraos 发布文章指出，“滞胀” 可能会让美联储今年难以通过降息来预先阻止经济放缓。虽然一些官员仍然预计今年将有两次降息，但 “近期降息” 的预期正在发生变化，这在投资者层面似乎尚未得到充分认识。

“新美联储通讯社”：美联储预测指向 “滞胀”，“近期降息” 预期正在变化，而投资者反应迟钝

2024 年 Q4 拼多多财报显示，公司管理层承认高速增长不可持续，预计利润将逐渐下降。第三季度 Non-GAAP 经营利润为 267.7 亿，环比下降 23.5%。尽管四季度收入 1106.1 亿同比增 24%，但未达市场预期。在线营销收入 570.1 亿，同比增长 17%，首次低于 20%。毛利率降至 56.8%，可能为历史最低。拼多多在应对地缘政治风险时调整了 TEMU 的运营模式。

2024 年 Q4 拼多多财报解读：活久见

中信证券发布研报指出，AI 商业化部署与云计算需求将推动基础软件板块在 2025 年上半年显著受益，应用软件业绩预计在 2025 年下半年改善。尽管近期美股软件板块因市场对美国经济滞胀的担忧出现回调，但欧美企业软件需求趋于稳定，短期内市场恢复仍需消除宏观不确定性。

中信证券：AI 商业化部署与云计算需求推动软件业绩改善

近期讨论东升西落，腾讯与阿里估值接近，关注宏观经济修复。通过分析两大互联网巨头的财报，观察到消费需求回暖、广告投放需求强劲及数字化服务需求提升等信号，表明中国市场需求及宏观环境正在改善。

见微知著：从腾讯与阿里看宏观二阶导变化

财报后，联邦快递盘后跌超 5%；美光科技盘后一度涨超 5%；量子计算股 D-Wave 收跌 18%；蔚来跌近 9%，极氪业绩超预期但股价一度跌 10%，拼多多盘中巨震，但收涨 4%。美元指数近两周新高。布油涨近 2% 创近三周新高。黄金三日连创盘中历史新高。纽铜四连涨，收创历史新高。

早餐｜拼多多财报后股价极限拉扯，从一度跌 5% 到收涨 4%

美联储下调经济增长预期，三大股指小幅收跌。道指跌 11.43 点，纳指跌 59.16 点，标普 500 指数跌 12.41 点。市场继续评估美联储的货币政策，预计将降息半个百分点。谷歌、苹果、亚马逊等科技股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数跌 3.84%。欧股和亚太股市表现不一，美元指数小幅下跌，比特币和黄金价格也有所下滑。

隔夜美股 | 美联储下调经济增长预期 三大指数收跌

今日需关注的经济数据和事件包括：07:30 日本 2 月 CPI，08:00 韩国 3 月出口 20 天，20:30 加拿大 1 月零售销售，21:05 美国纽约联储主席威廉姆斯讲话，23:00 欧元区 3 月消费者信心指数初值，以及 3 月 23 日至 24 日在北京召开的中国发展高层论坛 2025 年年会。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

中美国最大的计算机存储芯片制造商美光周四盘后发布财报显示，该公司不仅第二财季营收超预期，数据中心收入同比增长两倍，第三财季营收指引同样超出分析师预期，可能创下历史新高，刺激该公司股价盘后大涨 5%。分析认为，这表明人工智能行业对美光的高带宽存储（HBM）芯片的需求强劲。

AI 需求依然强劲！美光 Q2 数据中心收入增两倍，Q3 指引大超预期，盘后涨 5%

中国移动面对全球电信行业放缓，正全面转型为信息服务科技创新公司，现在对标的不仅是全球运营商，更是全球科技创新公司。公司确立” AI+ 行动计划”，以” 九天” 大模型为核心构建 AI 能力，加速算力基础设施建设，2025 年将提升算力投资占比至 25%。在 DeepSeek 引发的 AI 热潮中，公司 GPU 利用率增长 3 倍，预计明年移动云增长良好。对投资者而言，公司计划在 2026 年提高派息率至 75% 以上。

中国移动业绩会：DeepSeek 适配需求几何级激增，预计明年移动云将良好增长

美光科技第二财季调整后营收为 80.5 亿美元，超出分析师预期的 79.1 亿美元。预计第三财季调整后营收将在 86 亿至 90 亿美元之间，分析师预期为 85.5 亿美元。

美光科技第二财季调整后营收 80.5 亿美元，分析师预期 79.1 亿美元。
预计第三财季调整后营收 86 亿-90 亿美元，分析师预期 85.5 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 3.8%，富时 A50 夜期跌 0.4%。热门中概股中，蔚来跌 8.8%，小鹏跌 7.2%，B 站跌 5.2%，腾讯跌 5%，阿里跌 4.5%，拼多多涨 3.9%。中概 ETF YINN 跌 8.4%，CQQQ 跌 3.5%，KWEB 跌 3.4%。

英伟达：将在美国波士顿成立量子研究实验室。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

英伟达：将在美国波士顿成立量子研究实验室

英伟达称，这个研究中心将被命名为英伟达加速量子研究中心，将在今年晚些时候正式投入运营。而在周四的英伟达年度软件开发者大会上，英伟达 CEO 黄仁勋表示，并不知道有量子公司已经上市，量子计算股随即加速下跌。

英伟达将在美国波士顿成立量子研究实验室 黄仁勋：不知量子公司有上市 量子股大跌

拼多多高层称外部不确定性与竞争影响短期收入，同时加大商家支持和生态投资导致利润波动，但对长期目标充满信心，平台正迈入质量驱动增长阶段。管理层强调电商行业竞争常态化，并指出供给侧转型的必要性。此外，拼多多积极履行社会责任，通过定制物流支持提升偏远地区订单增长，并持续投资农业现代化。

拼多多电话会：短期波动不改长期规划，迈入质量驱动增长阶段

据美国纽约联储数据，上个交易日（3 月 19 日，美联储决议日）担保隔夜融资利率（SOFR）报 4.29%，之前一天报 4.31%。上个交易日有效的联邦基金利率报 4.33%，之前一天报 4.33%。

Siri 的升级已经跳票多次。媒体报道，苹果首席执行官库克已对 AI 负责人 John Giannandrea 的产品开发执行能力失去信心，因此他调派了另一位顶级高管，Vision Pro 的负责人 Mike Rockwell 来协助工作，将负责 Siri 虚拟助手。分析认为，这一变化凸显了苹果面临的困境：其 AI 技术远远落后于行业竞争对手，而且目前几乎没有迹象表明它能够迎头赶上。

苹果 AI 管理层罕见改组！原 Vision Pro 负责人将负责 Siri 开发，企图 “重回正轨”

拼多多（纪要）：不要以短期财务业绩来评价公司！

拼多多: “跌下神坛”，傲骨还能撑多久？

极氪：纯电黑马 “萎靡”，何时重振旗鼓？

广汽要在高端市场 “拼刺刀”

拼多多盘前发布财报不及预期，开盘股价一度跌超 4%，现直线拉升涨超 2%。

拼多多直线拉升翻红，现涨超 2%，盘初振幅达 6%

美股盘初，热门中概股普跌。截至发稿前，阿里巴巴、京东、百度跌超 3%；蔚来汽车、小鹏汽车均跌超 5%；YINN 富时中国三倍做多 ETF 现跌 7.5%。

美股盘初热门中概股普跌，YINN 指数跌超 7%

在当前经济形势下，鲍威尔采取了 “鸭派” 立场，试图在鸽派与鹰派之间保持平衡。尽管美股面临不确定性，联储的放缓缩表和对关税冲击的 “暂时性” 判断显示出一定的妥协，形成了一个不太坚定的 Fed Put 承诺。鲍威尔强调，当前经济问题主要源于价格水平的上升，而非软数据的恶化，显示出对市场的短期安抚。整体政策组合旨在回应市场与政治压力，但缺乏长期信心支撑。

欲拒还迎的 Fed Put

美股盘初表现不佳，道指跌 0.56%，标普 500 指数跌 0.65%。中概股普遍下跌，拼多多跌约 4%，阿里巴巴和小鹏汽车分别跌约 4% 和 5%。科技股也多数下滑，特斯拉跌约 1%。市场对美联储在高通胀背景下大幅降息的能力表示怀疑。

美股盘初：纳指跌 0.9%，中概指数跌超 3%，拼多多跌约 4%，美联储给市场带来的宽慰减退

贝莱德预计债券收益率将上涨，因此继续低配长期美债。尽管美股短期可能面临压力，贝莱德在战术上仍保持超配观点。美国经济增长面临政策不确定性风险，但基本面数据未指向衰退。贝莱德认为，黄金可能是更理想的多元化工具，而发达市场的政策利率和债券收益率将高于疫情前水平。

贝莱德：预期债券收益率上涨 继续低配长期美债

同程旅行 2024 年总营收达 173.41 亿元，同比大幅增长 45.8%，其中度假业务成为公司新的增长引擎，该业务在 2024 财年贡献了 31.41 亿元收入，对整体收入增长起到了显著推动作用。

同程旅行 Q4 营收同比增长 34.8%，度假业务成新增长点 | 财报见闻

美国至 3 月 15 日当周初请失业金人数为 22.3 万人，略低于预期的 22.4 万人。欧盟考虑推迟对美国的反制关税。拼多多 2024 年 Q4 净利润 274.5 亿元，OpenAI 推出新 API，英伟达 CEO 否认与台积电讨论投资英特尔。IBM 裁员数千人，Meta 将在 41 个欧洲国家推出 Meta AI。特斯拉计划在 Cybertruck 上推出新电池，召回 46,096 辆汽车。欢聚 Q4 营收不及预期，股价下跌超 11%。

每日美股市场要闻速递（3 月 20 日，周四）

泉果基金创始人王国斌在春季策略会上表示，对投资中国充满信心。他指出，自 2 月以来，中国资产表现优异，背后是科技公司在 AI 和机器人领域的创新能力，增强了全球投资者对中国经济的信心。他强调 DeepSeek 的崛起并非偶然。

泉果基金王国斌：DeepSeek 的崛起并非偶然，对投资中国一直充满信心

吉利汽车 2024 年营收达 2402 亿元，同比增长 34%；归母净利润 166 亿元，同比增长 213%；毛利率提升至 15.9%，同比增加 0.6 个百分点，并且超额完成 200 万辆的年销量目标，其中新能源汽车占总销量进一步上升。

吉利汽车 2024 年营收突破 2400 亿，净利润同比增长 213%，全年销量 217.7 万辆 | 财报见闻

3 月 20 日美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.29%，标普 500 指数期货跌 0.35%，纳指期货跌 0.50%。欧洲主要股指也普遍下跌，德国 DAX 指数跌 1.47%。WTI 原油上涨 0.49%，美股能源股表现优于大盘，年初至今上涨近 8%。特朗普呼吁美联储降息，重申其对经济政策的关注。

美股前瞻 | 熟悉剧情再现，特朗普隔空喊话美联储降息！黄金日内再创新高

博通正致力于挑战英伟达在人工智能计算领域的主导地位，其定制的人工智能加速器被称为 XPUs。虽然英伟达的 GPU 具有多功能性，但博通的 XPU 则针对特定的人工智能工作负载进行优化，可能使其更高效。博通预计其与人工智能相关的收入将显著增长，预计到 2027 年市场规模将达到 600 亿至 900 亿美元。尽管如此，英伟达的 GPU 在许多应用中仍将是必不可少的，两家公司在当前价格下都被视为强劲的投资机会

博通是否准备接管英伟达的市场份额？投资者必须注意的一个令人瞠目结舌的预测

极氪发布上市后首份财报，去年总营收（含极氪品牌、领克品牌）1138.9 亿元，经营总收入突破 750 亿元大关，全年整车销售毛利率提升至 15.6%，第四季度更达 17.3%，亏损也进一步收窄。

极氪集团首次财报营收破千亿，交付量大增 87.2% | 财报见闻

市场对美联储决定维持利率不变的消息反应积极，标准普尔 500 指数上涨了 1.08%，比特币上涨了 4.44%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔向投资者保证经济健康，尽管对关税的担忧依然存在。英伟达的量子日备受期待，重点关注量子计算的进展。与此同时，苹果和谷歌面临来自欧盟的反垄断指控，这可能会影响它们的应用商店。即将发布的数据包括失业救济申请和房屋销售，Lennar 和 FedEx 的财报预计将提供市场需求的洞察

早餐新闻：市场对美联储的决定表示欢呼

对于投资者而言，这意味着未来降息的步伐更加难以预测，市场对 4 月是否再次降息的预期有所减弱。