英伟达的股票在三年内飙升超过 360%，这得益于其在生成性人工智能行业中的关键角色。然而，随着公司寻求多元化其芯片供应商，挑战也随之而来，这可能会影响英伟达的增长。尽管其人工智能硬件业务依然强劲，但对该领域的依赖是有风险的。公司正在探索在汽车和机器人领域的增长，但其最初的重点——游戏，可能也会随着增强现实和虚拟现实技术的兴起而重新复苏。投资者被建议保持谨慎，因为英伟达对生成性人工智能的依赖可能对未来表现构成风险

三年后英伟达的股票会如何表现？

英伟达首席执行官黄仁勋预测，到 2028 年，数据中心基础设施的资本支出可能超过 1 万亿美元，突显了公司显著的增长潜力。尽管前景强劲，投资者的反应却较为平淡。英伟达的 GPU 是人工智能基础设施的核心，公司目前占据了 25-30% 的支出份额。创新产品包括新的 Blackwell Ultra GPU 和即将推出的 Vera Rubin 芯片。英伟达还在机器人和自动驾驶领域扩展，与通用汽车建立了合作关系。在人工智能基础设施持续增长的背景下，股票仍然具有吸引力的估值

现在购买英伟达股票的万亿理由

TCL 在 AI 战场火力全开

先锋巨型成长 ETF（MGK）将 43.2% 的投资组合投入到英伟达、亚马逊、苹果和微软，这些公司在人工智能热潮中推动了标准普尔 500 指数的显著增长。该 ETF 持有 69 只大盘股，其中 59.7% 为科技股。自 2007 年以来，其年回报率为 13.1%，表现优于标准普尔 500 指数。尽管该 ETF 提供了对领先人工智能公司的投资机会，但其集中度在人工智能行业表现不佳时可能带来风险

认识一下这只壮观的先锋 ETF，其 43.2% 的投资组合配置在 NVIDIA、亚马逊、苹果和微软

英伟达在人工智能芯片市场上建立了强大的地位，去年创造了 1300 亿美元的收入。然而，关于来自竞争对手如超微（AMD）的竞争以及客户自行开发芯片的担忧也随之出现。首席执行官黄仁勋表示，英伟达最大的竞争对手可能实际上是它自己，因为它不断创新并推出像 Blackwell 这样的新架构，这些新架构的性能显著优于旧型号。尽管这种快速创新可能会对销售增长产生影响，但英伟达的主要客户很可能会采用新技术，以保持在人工智能领域的竞争优势

谁是英伟达最大的竞争对手？黄仁勋提供了一个线索，你可能会对答案感到意外

蔚来向盈利发起总攻

美团全面押注 AI

周五，美股成交量创下 2025 年最高，超过 210 亿股易手。市场似乎在集体忽视潜在贸易冲突可能带来的影响。尽管系统性基金转向看空，但散户依然狂热买入，这种情况情况在特斯拉身上尤为明显。

股市不怕 “4 月 2 日”？美股周五成交量创今年最高、散户持续抄底特斯拉、资金涌入全球股票基金

随着 “美国例外论” 的终结和 “欧洲重新武装” 的启动，美股科技巨头代表 Mag 7 在过去 8 周里有 7 周下跌，而欧洲军工股连续走高。 从未来 12 个月的动态 PEG（市盈率/盈利增速）角度看，两者的差距正在迅速缩小。

美国 Mag 7 vs 欧洲军工股

2024 年 Q4 美团财报显示，季度经营利润为 67 亿，低于市场预期的 81 亿，主要因未分配项目亏损 40 亿。尽管存在一些小惊喜，如核心本地商业季度经营利润 129 亿超出预期，但整体表现未达市场期待，预计市场反应中性。新业务亏损 21.8 亿，环比扩大，季度经营性现金流 168 亿。

2024 年 Q4 美团财报简评：惊吓没有 惊喜不大

美团通过自研大模型 “龙猫” 显著提升员工生产力，实现 27% 新代码由 AI 生成，BD 团队工作量降低 44%，AI 客服效率提升超 20%，计划今年推出覆盖所有服务的 AI 助手，拓展机器人和自动驾驶领域。海外业务上，美团旗下品牌 Keeta 在沙特六大城市开展外卖业务，在中东等市场，平均订单价值远高于中国，用户更愿意为服务付费，外卖业务的利润率也高于国内。

美团电话会全文：全面进军 AI、看好中东市场高利润率、骑手社保试点今年二季度启动

摩根大通的零售交易数据显示，截至 3 月 19 日当周，个人投资者向美股注入了超过 120 亿美元的资金，这一买入力度远高于散户过去 12 个月的平均水平。由于散户通常是最后一批减仓的投资者，因此最近这波散户买入潮可能意味着股市尚未触底。散户入场的情况在特斯拉身上尤为明显，截至周四，散户连续 13 个交易日净买入特斯拉股票，累计投入资金达 80 亿美元，创下十年来新高，但同期特斯拉股价下跌了 17%，市值蒸发超过 1550 亿美元。

散户不断加码美股！特斯拉接盘力度十年最高、散户连续 13 个交易日净买入

腾讯音乐娱乐集团（TME）的股票在发布超出预期的财报后上涨近 12%。在 2024 年第四季度，该公司报告总收入为 74.6 亿元人民币（10.3 亿美元），同比增长 8%，主要得益于音乐订阅服务增长 18%。利润也增长至 20.8 亿元人民币（2.87 亿美元），超出分析师预期。执行主席庞俊杰强调了公司在重塑音乐产业方面的举措。尽管增长积极，投资者仍需考虑中国当前的经济环境

为什么腾讯音乐娱乐集团本周对投资者来说是好消息？

这是美联储连续第二年出现大额亏损，2023 年亏损额高达 1145 亿美元。分析认为，这些亏损是美联储在 2020 年和 2021 年疫情期间大力支持经济，以及在 2022 年和 2023 年为应对高通胀而大幅加息的副作用。预测显示，如果短期利率维持在 4% 以上，美联储今年将继续亏损；若利率持续下调，美联储则可能实现盈利。

美联储去年亏损 776 亿美元！连续血亏两年，加息是罪魁祸首

本周，美国两年期国债收益率下跌超过 7 个基点，报 3.9481%。在美联储周三宣布维持利率不变后，收益率一度上涨至 4.0881%，随后迅速回落。与此同时，10 年期国债收益率小幅上涨 0.93 个基点，报 4.2462%，本周累计下跌 6.59 个基点。

两年期美债收益率本周跌超 7 个基点，美联储周三发布决议声明后走低

特朗普表示其对等关税计划将保持 “灵活性”，此言论帮助美股在周五收盘前转涨，三大股指最终小幅收涨。此前因关税风险下跌的美股在法国提议欧盟考虑对美采取报复措施后，特朗普的表态使市场情绪回暖。标普和纳指成功扭转了连续五周的下跌趋势，避免了创下近三年来最长连跌周的危险。

最后时刻 “挽救” 美股！特朗普称对等关税会 “灵活”，三大股指转涨

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）是人工智能半导体市场的领先者，尽管在 2025 年股价下跌了 12%。该公司报告了强劲的财务业绩，数据中心收入达到 1152 亿美元，显著超过了竞争对手如 AMD 和英特尔。英伟达在 GPU 市场的主导地位以及对台积电 70% 以上先进芯片封装能力的控制为其增长奠定了基础。分析师预计在 2026 财年，收入和盈利将至少增长 50%，93% 的分析师将该股票评级为买入，目标中位价为 175 美元，显示出复苏的潜力

一年后英伟达的股票会如何表现？

美联储：美国上周银行存款 17.977 万亿美元，之前一周 17.933 万亿美元。

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.7%。热门中概股中，房多多跌幅最大，初步收跌 8.5%；蔚来跌 4.1%；新东方和拼多多各跌 3.3%；小米集团 ADR 跌 3%；网易跌 2.9%；京东跌 1.5%；理想跌 1.4%；B 站和阿里各跌 1.2%；小鹏跌 0.9%；腾讯控股跌 0.8%；百度微涨 0.1%；小马智行涨 1.4%。中概 ETF YINN 跌 5.4%，DRAG 跌 3%，CQQQ 跌 2.5%，KWEB 跌 1.9%。

美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，当前的政策立场是合适的，但就业和通胀风险均有所上升。美联储鸽派票委、芝加哥联储主席表示，仍然认为降息是可能的，不过这种前景的风险正在上升，提到硬经济数据强劲和滞胀。二人均重申美联储主席鲍威尔的言论，表示美国劳动力市场和经济稳健，关税带来的通胀影响可能是暂时的。

美联储三号人物称当前政策立场合适，鸽派票委称仍预计降息但提及滞胀

特斯拉（TSLA）今天股价上涨了 4.3%，表现优于主要市场指数。首席执行官埃隆·马斯克鼓励员工持有他们的股票，而美国商务部长霍华德·卢特尼则敦促投资者趁低买入。零售投资者连续 13 天买入的股票数量超过卖出，总计约 80 亿美元。然而，关于第一季度交付的担忧依然存在，分析师对该股票的未来看法不一。特斯拉的股票交易价格为前瞻性市盈率的 92 倍，这使得一些人在即将发布的财报前保持谨慎

为什么特斯拉的股票今天表现优于大盘

蔚来：Nio 丧，乐道萎，蔚来还能拥有未来吗？

腾讯混元正式发布自研深度思考模型混元 T1，模型在 MMLU-PRO 等基准测试中取得 87.2 分，仅次于 o1，并在 CEval、AIME、Zebra Logic 等测试中表现出色，达到业界领先水平。

腾讯混元自研深度思考模型「T1」正式发布

混元 T1 正式版沿用混元 Turbo S 架构，是工业界首次无损应用混合 Mamba 架构的超大型推理模型，在可比参数量下的解码性能高于行业 2 倍，首字秒出，吐字速度 60 至 80 token/秒，擅长超长文处理。在体现推理模型基础能力的公开基准测试中，混元 T1 达到业界领先水平，其中逻辑推理测试得分 93.1，高于 OpenAI 的 o1、GPT 4.5 和 DeepSeek 的 R1。

腾讯混元深度思考模型 T1 正式版来了，吐字快、能秒回，解码速度提升 2 倍

沃勒表示，随着银行准备金逐渐接近充足的水平，进一步放慢或停止证券赎回将是合适的。但在他看来，还没有达到这一点，因为准备金余额超过 3 万亿美元，这个水平是富足的。从货币市场指标或他的外部交流中没有任何迹象表明银行系统已接近（仅）充足的准备金水平。美联储有多种工具来应对在减持投资组合时可能出现的市场扰动。

美联储理事沃勒解释 3 月会议投唯一反对票：美国的银行准备金高于充裕水平

名创优品（纪要）：2025 年注重同店销售额增长

美联储理事沃勒：美联储应保持美国国债减持限额不变。美国的银行准备金高于充裕水平。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美联储理事沃勒：美联储应保持美国国债减持限额不变

紫金矿业 2024 年净利润同比增长 51.76%，达到 320.51 亿元，营收 3,036 亿元，同比增长 3.49%。矿产铜产量 106.85 万吨，同比增长 6.07%，矿产金 7.29 万公斤，同比增长 7.70%。公司计划在 2025 年形成 4 万吨碳酸锂产能，积极推进新业务。董事会建议每 10 股派发现金红利 2.8 元（含税）。

紫金矿业 2024 年净利润同比增 51.8%，矿产金产量同比增长 7.7% | 财报见闻

美光（纪要）：HBM 25 年连续爬坡， 2026 年收入会更高

耐克周四警告称，由于复苏计划超出预期，加上新关税和消费者信心下滑，预计 Q4 销售额将出现 15% 左右的降幅。CFO Matt Friend 表示，毛利率预计下降 4 至 5 个百分点，且这一趋势将持续到 2026 财年。尽管第三财季表现超出预期，耐克股价在盘后交易中下跌超过 4%。

关税压力、消费者信心下滑双重暴击！耐克预警 Q4 销售额或现两位数跌幅

纽约联储主席威廉姆斯表示，当前的适度限制性货币政策是合适的，能够灵活应对经济形势变化。他指出，劳动力市场强劲且通胀略高于 2% 目标，预计美国经济增速将因移民减少而放缓。美联储维持利率不变，并调整国债减持上限，强调此举不影响货币政策立场。市场对特朗普政府新一轮关税的担忧加剧了经济前景的不确定性。

美联储威廉姆斯：“适度限制” 利率是适当的

近期美元与美股同时大幅下跌，且这种趋势已持续一段时间。高盛指出，美元与美股同跌的原因包括美元相对利率变化、美国经济增长前景下调及市场对美国信贷的担忧。历史上，股市修正时美元通常走强，此次情况为唯一例外。高盛认为，若对美国经济前景的担忧持续，美元的弱势可能在短期内延续。

美元与美股同跌这么久，这很不寻常！

美股盘初表现不佳，纳指下跌 1%。道指和标普 500 指数均下跌 0.8%。中概股指数下跌 1.5%，蔚来股价下跌约 5%，尽管其 Q4 营收同比增长 15.2%，全年净亏损 224 亿元。科技股普遍下跌，美光科技下跌约 6%，联邦快递下跌约 10% 并下调全年业绩指引，耐克下跌约 5%。

美股盘初：纳指跌 1%，中概股、科技股普跌，蔚来跌约 5%

美团（纪要）：海外尚未确定沙特以外市场的计划

特斯拉的股票波动较大，最近因负面新闻和欧洲销售下滑而被下调评级。然而，Cantor Fitzgerald 将其评级从中性上调至增持，设定目标价为 425 美元，暗示有 82% 的上涨空间。预计特斯拉将在 6 月推出机器人出租车服务，这可能成为一个重要的催化剂，但仍面临挑战，包括下调的盈利预期和对未来增长的怀疑，尤其是在品牌危机的背景下

一位华尔街分析师认为特斯拉的股价将达到 425 美元。在 235 美元左右买入是否合适？

在全球能源格局变化的背景下，中国神华继续保持了稳健的经营表现。尽管煤炭和电力价格显著下行，公司 2024 年财务营收和净利润仅出现小幅下滑。派发 2024 年度末期股息每股 2.26 元 (含税)，按现有股本计算，总计分红 449.03 亿元。

中国神华 Q4 归母净利润环比下降 24%，现金分红比例攀升至 76.5% | 财报见闻

交通银行于 2025 年 3 月 21 日发布 2024 年年报，净利润为 935.86 亿元，同比增长 0.93%。在业绩发布会上，行长张宝江总结了四个特点：扎根实体经济、优化资产负债管理、强化数字赋能、以及关注重点区域贷款增长。交行在复杂市场环境中实现了稳步增长，A 股和 H 股股价涨幅超过 40%。

交通银行业绩会实录：936 亿净利润是怎么赚到的？近两个月贷款增长超去年同期

美光：“东风” 是不远，但等风有风险

美银首席投资策略师 Michael Hartnett 指出，尽管贸易担忧加剧，资金却以创纪录的规模流入全球股市，显示出投资者对美国关税政策引发经济衰退的怀疑。根据 EPFR Global 的数据，全球股票基金在一周内录得约 434 亿美元的资金流入，创下今年最高水平。市场情绪开始反映关税影响，但程度有限，标普 500 指数已跌入技术性调整区间，投资者需关注即将到来的关税实施及其对市场的潜在影响。

美银知名分析师 Hartnett：资金创纪录流入股市，贸易忧虑被边缘化

名创优品：盈利能力再上台阶，IP 零售真是 “印钞机”？

2024 年全年，洛阳钼业的刚果（金）铜钴项目实现营业收入 506 亿元，同比增长 80.71%，铜产量 65.02 万吨，同比增长 65.02%，钴产量 11.42 万吨，同比增长 105.61%。公司传统的钼钨业务面临钼价下行和品位下降的双重压力。

洛阳钼业 2024 年营收突破 2000 亿大关，Q4 归母净利润环比增长 84.2%，铜钴项目迎来爆发 | 财报见闻

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：相信未来 12-18 个月利率将走低。美联储需要保持冷静并着眼长远。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美联储官员 Goolsbee：相信未来 12-18 个月利率将走低

美股即将迎来 “三巫日”，高盛预计超过 4.7 万亿美元的期权敞口将到期，市场波动加剧。港股下跌 2.19%，土耳其股市因通胀焦虑和游行示威触发熔断，央行加息至 46%。美联储不降息，导致其他国家也放弃降息，全球经济面临滞胀风险。特朗普政府将于 4 月 2 日征收对等关税，全球经济将迎来考验，尤其是欧洲。

智通港股解盘 | 海外经济陷入滞胀怪圈难自洽 香港证监会出手整顿乱象

美团：大战刚消停，却又要折腾 “第二曲线” 了？

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：美联储需要稳住手，眼光要长远。

中金公司刘刚分析了全球资本市场的变化，指出 “东升西落” 趋势已收敛，预计在 4 月左右可能会有进一步的市场验证。他提到美国的 AI 泡沫尚未达到 2000 年水平，市场担忧主要集中在美国政策的不确定性和利率变化上。南向资金可能成为市场的主要力量，但整体海外资金仍处于低配状态。

中金刘刚：“东升西落” 已收敛，彻底逆转关注 4 月时间点，维持港股 23000-24000 点的判断，接下来可能会像 10 月那波震荡

中国粮投集团有限公司计划在美国纳斯达克上市，证监会要求其补充说明业务是否涉及外商投资限制或禁止领域。该公司与 SPAC 公司 Iron Horse Acquisitions Corp.签订合并协议，证监会要求核查股权控制合规性、业务合规性及税务申报情况等。中国粮投是一家专注于食品生物技术和健康产品的农业企业，致力于绿色健康消费。

中国粮投拟美股上市 中国证监会要求补充说明业务经营是否涉及外商投资限制或禁止领域等情况

周五将迎来年内最大规模的期权到期，涉及超过 4.5 万亿美元的合约，可能导致市场波动。尽管有分析认为此次期权到期可能有助于市场恢复平静，但也有经济分析师警告，特朗普政府裁员措施可能对美国经济造成冲击。

美股前瞻 | “三巫日” 今晚驾到 耐克、联邦快递绩后下挫

京睿旺铺计划在纳斯达克上市，但中国证监会要求其补充说明上市前后信息数据保护措施及其他相关事项。证监会要求公司提供关于个人信息收集、储存及传输的详细信息，并核查股本实缴、股权结构、股份代持等合规性问题。该公司需在 2025 年 3 月 20 日前提交补充材料。

京睿旺铺拟美股上市 中国证监会要求补充说明上市前后信息数据保护的安排或措施等情况

新子光电计划在纳斯达克上市，但中国证监会要求其补充说明境内运营实体的注册资本实缴情况等。证监会对 18 家企业出具补充材料要求，涉及股权收购定价依据、减资原因、外汇登记合规性等多个方面。该公司专注于透明太阳能封装胶膜的研发与销售，2024 年收入为 2600 万美元。