纳斯达克金龙中国指数初步收跌 3.1%，本周累计下跌约 2.5%。热门中概股普遍下跌，小马智行跌 11.5%，蔚来跌 5.8%，百度跌 5.1%，B 站跌 4.5%，小米 ADR 跌 3.7%，拼多多跌 3.1%，小鹏跌 2.6%，理想跌 2.4%，阿里巴巴和腾讯 ADR 均跌 2.3%。中概 ETF YINN 跌 7.5%，KWEB 跌 3.2%，CQQQ 跌 3.1%。

由于市场对特朗普政府关税政策的不确定性以及令人失望的经济数据，Alphabet、Meta Platforms 和奈飞的股票大幅下跌。个人消费支出指数显示通胀高于预期，而消费者信心急剧下降。这一下滑引发了对广告预算可能减少的担忧，影响了 Alphabet 和 Meta 的核心业务。尽管存在不确定性，Alphabet 的股票似乎相对于其盈利预期被低估，这引发了人们对是否是时候抄底的猜测

为什么数字广告巨头 Alphabet、Meta Platforms 和奈飞今天暴跌

本周，加密市场经历了波动，受到经济因素和投资者情绪的影响。Mara Holdings 在聘请普华永道作为其审计师后，股价暂时上涨了 8%，而 Chainlink 和 Avalanche 也经历了显著的波动。然而，关于通货膨胀上升和美联储可能加息的担忧，可能会抑制未来对加密货币的投资。整体经济前景似乎比之前更糟，暗示这些加密货币近期的涨幅可能是短暂的

为什么 Chainlink、Avalanche 和 Mara Holdings 本周先上涨后下跌

Wolfspeed 周五宣布任命新任首席执行官，此举正值公司命运的关键时刻，因为市场担忧该公司等待的政府拨款无法到位。同时，Wolfspeed 公司正努力与投资者达成协议，以重组其将于明年到期的 5.75 亿美元可转换债券。但分析指出，根据当前价位，除非该公司股价回升至 47.32 美元，否则债券转换为股票几乎无望。

昔日碳化硅巨头 Wolfspeed 暴跌 50%！芯片法案拨款悬而未决 可转债再融资遇阻

阿里巴巴集团的股价在新通胀数据公布后，因市场整体抛售而下跌近 3%，尽管一位分析师将目标价从 140 美元上调至 170 美元。2 月份的通胀指数上涨了 0.4%，引发了对更高通胀的担忧。瑞穗证券的分析师指出，阿里巴巴云部门在人工智能方面取得了强劲进展，并提高了收入预期。由于政府支持和吸引人的估值，中国科技股被视为具有吸引力，但投资者应为因监管和经济变化而带来的波动做好准备

为什么阿里巴巴的股票今天下跌

特斯拉的股价因整体市场因高于预期的通胀数据而遭遇下跌，跌幅为 3.4%。德意志银行分析师 Edison Yu 维持买入评级，但将目标价从 420 美元下调至 355 美元，理由是第一季度和全年交付预期的减少。担忧主要源于欧洲市场的疲软以及 Model Y 的变化。尽管前景严峻，一些分析师对未来的发展，如机器人出租车，仍持乐观态度。即将发布的第一季度财报将对股价走势至关重要，而特斯拉目前的前瞻市盈率较高

为什么特斯拉的股票在本周末下跌

中国中免：跌落悬崖不见底，还能重头再来吗

周五，总部位于中国香港的航运公司德威船务登陆美股市场。该公司首次公开募股 150 万股，每股定价 7 美元。据了解，德威船务通过一系列子公司经营全球海运业务，涵盖定期租船和船舶管理服务两大部门。其船队由一艘自有船和三艘租赁船组成，总载货量为 217,191 载重吨。此外，德威船务还计划通过其新加坡子公司 Openwindow，在 2025 年第一季度之前推出海上制浆业务，利用自有和租赁的工厂船进一步扩大业务范围。

德威船务登陆美股市场 公司总载货量为 217191 载重吨

中信证券三十而已：距离 “高盛梦” 还有多远？

3 月 28 日，建设银行公告 2024 年实现净利润 3362.82 亿元，增幅 1.15%。
截至 2024 年末，…

稳中提质：建设银行 2024 年净利增长 1.15%，全年分红超千亿

纳斯达克金龙中国指数跌幅扩大至 3.07%，热门中概股里，知乎跌 13.66%，世纪互联跌 10.99%，金山云跌 8.2%，亿航智能跌 7.6%，百度跌超 5%，B 站跌 4.5%，蔚来、晶科能源、小鹏、万国数据、贝壳跌超 3%，阿里跌 2.9%。

中概指数跌超 3%，知乎跌超 13%，世纪互联跌约 11%

受关税冲击，美国 3 月密歇根大学消费者信心指数终值 57，不及预期的 57.9，初值为 57.9。3 月密歇根大学 1 年通胀预期终值 5%，高于预期的 4.9%，初值为 4.9%；3 月的 5 年通胀预期终值 4.1%，为 1993 年 2 月以来最高，高于预期的 3.9%，初值为 3.9%。各类消费者对美国劳动力市场的预期均大幅恶化，表明未来几个月的消费者支出将有所减弱。

美股重挫！美国密歇根长期通胀预期创 32 年新高，消费者信心创逾两年新低

券商行业人才流动加剧，尤其是卖方分析师和研究所所长。自 2024 年 12 月至今，已有十多名副所长以上级别的分析师离职。中信建投的首席策略分析师陈果宣布跳槽至东方财富证券研究，预计担任副所长。尽管陈果在中信建投的职位较高，但其离职原因不明。中信建投对其离职表示祝福，并将很快公布接替人选。

券商 “最强大脑” 争夺战

碧桂园服务等来曙光

据彭博，欧盟计划对特朗普做出让步，以确保部分解除已经开始影响欧盟出口的美国关税。欧股小幅走高，英国富时 100 指数现涨 0.1%。欧元兑美元短线小幅走高，美股三大股指集体低开，道指跌 0.21%，标普 500 指数跌 0.3%，纳指跌 0.46%。热门中概股普跌，百度跌超 3%。

报道称欧盟计划对特朗普做出让步，欧股小幅走高，美股低开，黄金续创新高

2024 年锅圈食品营收同比增长 6.2%，净利润同比下降 8.4%，经营利润同比增长 3.1%。截至 2024 年 12 月 31 日，锅圈门店总数为 10150 家，持续保持在万店规模以上。

锅圈食品 2024 营收同比增长 6.2%，经营利润增长 3.1%，毛利率略有下降 | 财报见闻

该报告引发了人们对顽固通胀，以及潜在滞胀的担忧，交易员继续押注美联储在 7 月进行降息。

美联储最爱通胀指标反弹！美国 2 月核心 PCE 同比 2.79%，但个人支出几乎没有增长

国泰君安发布 2024 年年报，合并后总资产达 1.73 万亿元，归母净资产 3283 亿元，资本实力居行业第一。公司分红率高达 48.05%，现金红利总额超过 62.58 亿元。年报显示，营业收入同比增长 20.08%，归母净利润增长 38.94%。财富管理、机构与交易业务表现突出，机构与交易业务营业收入达 213.53 亿元，同比增长超过 43%。

国君海通合并后首份年报出炉：资本实力居行业第一，分红率高达 48%！

美的集团：2024 年归属于本公司拥有人的利润 385.39 亿元，同比增长 14.3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美的集团：2024 年归属于本公司拥有人的利润 385.39 亿元，同比增长 14.3%

一位华尔街分析师认为，特斯拉的股票可能会上涨至 404 美元，意味着在今年大幅下跌后，几乎有 50% 的上涨潜力。尽管最近的销售下滑与首席执行官埃隆·马斯克的政治参与有关，但一项调查显示消费者对特斯拉的兴趣依然强烈。关键的销售数据将很快发布，这可能会影响股票的波动性。投资者应为波动做好准备，因为股票在达到分析师目标之前可能会下跌

一位华尔街分析师认为特斯拉股票将涨到 404 美元。现在是否是买入的好时机？

高盛预计，特朗普汽车关税可能导致美国新车价格飙升 5,000-15,000 美元不等。据汽车服务供应商分析，此举将直接影响美国市场上半数畅销车型，尤其是 30,000 美元以下的平价车型，其中很多车型可能就此消亡。

特朗普汽车关税冲击有多大？高盛：全美新车单价或增加 1.5 万美元

Meta Platforms 正在将人工智能 (AI) 作为新的增长机会，计划推出一款独立的 AI 应用，以增强可见性并可能创造新的收入来源。尽管其财务状况强劲，但人们对在 AI 上的重投资是否会带来显著回报表示担忧，考虑到聊天机器人的竞争格局。虽然 Meta 拥有庞大的用户基础，但其 AI 应用的成功仍然不确定，由于其 AI 业务所涉及的风险，目前该股票可能并不是一个有吸引力的投资

Meta Platforms 是一只被低估的人工智能股票吗？

美国个人消费支出（PCE）在 2 月份以顽固的速度上升，而家庭需求则弱于预期，这显示出消费者在日益担忧财务状况的情况下变得更加谨慎。

美国 PCE 数据速评

美国 PCE 等数据公布后，美股三大股指期货小幅走低，纳指期货日内跌 0.46%，标普 500 指数期货跌 0.33%，道指期货跌 0.24%。

美国 2 月 PCE 物价指数同比和环比均为 2.5% 和 0.3%，与预期一致。核心 PCE 物价指数同比为 2.79%，高于预期的 2.7%，环比为 0.4%，也高于预期的 0.3%。

美国 2 月 PCE 物价指数同比 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%

本文探讨了黄金价格的未来走势，指出在全球经济变局下，黄金需求的变化将推动价格上涨。乐观情形下，金价可能突破 3800 美元/盎司；中性情形下，约 3200 美元/盎司；悲观情形下，可能回落至 2600-2700 美元/盎司。黄金的定价受供需关系、金融属性、避险属性和货币属性影响，尤其在不确定性增加时，黄金作为避险资产的需求上升。

黄金还有多大上涨空间？

提醒：北京时间 20:30，将公布美国 2 月个人收入、个人消费支出（PCE），加拿大 1 月 GDP。

长城汽车全年汽车销量 123.45 万辆，其中，新能源销量增长 25.65% 至 32.22 万辆，海外销量增长 44.61%，至 45.41 万辆，占总销量 36.8%，海外累计销量超 180 万辆。公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.45 元。

长城汽车 2024 年营收突破 2000 亿元，净利润同比大增 80.8%，海外销量增长 44.6% | 财报见闻

在 2025 年，人工智能芯片股票，特别是英伟达和 AMD，面临市场逆风和经济担忧的挑战，这在 PHLX 半导体行业指数 10% 的下跌中得到了体现。英伟达在人工智能芯片市场中处于领先地位，上个季度数据中心显卡销售额达到 360 亿美元，远远超过 AMD。英伟达当前季度的收入预测为 430 亿美元，同比增长 65%，而 AMD 预计增长 30%，达到 71 亿美元。尽管 AMD 的规格强劲，但英伟达成熟的生态系统和供应链优势使其在人工智能领域成为更优的投资选择

更好的人工智能（AI）股票：NVIDIA vs. AMD

德国 DAX 指数跌 0.44%，英国富时 100 指数涨 0.17%。今晚美联储将公布个人消费支出价格指数 (PCE)，预计核心 PCE 通胀环比上涨 0.3%，同比涨幅为 2.7%。尽管消费支出略有改善，但可能难以扭转一季度的疲弱趋势。价值股在特朗普关税政策下表现突出，财报季将决定其能否继续跑赢科技股。

美股前瞻 | 美联储偏爱的通胀指标今晚来袭

中金公司：全年净利润 56.9 亿元人民币，全年营收 213.3 亿元人民币。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中金公司：全年净利润 56.9 亿元人民币，全年营收 213.3 亿元人民币

心动公司：一年 “心动”，一年 “心塞”？

英伟达的股票从历史高点下跌超过 20%，但分析师认为到 2025 年底它可能会显著反弹。由于其在人工智能开发中至关重要的 GPU，该公司一直表现出色。尽管对增长放缓的担忧存在，英伟达的首席执行官预测到 2028 年数据中心收入可能达到 1 万亿美元。目前股票的前瞻市盈率为 26 倍，被认为被低估，这使其在持续高需求的背景下成为投资者的一个有吸引力的买入机会

英伟达股票从历史最高点下跌超过 20%。以下是它可能在 2025 年底大幅上涨的原因

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）目前是领先的人工智能股票，尽管近期市场面临挑战。首席执行官黄仁勋预测，到 2028 年，英伟达的数据中心收入可能达到 1 万亿美元，使其成为收入最大的公司，超过沃尔玛。要实现这一增长，需要 72% 的年复合增长率，低于目前的 93% 增长。如果实现，英伟达可能产生 5600 亿美元的利润，使其成为一个极具吸引力的投资。投资者被鼓励在当前价格回调时考虑购买英伟达的股票，因为未来有显著的增长潜力

四年后英伟达的股票会达到什么水平？答案可能会让你大吃一惊

朝云集团在 2024 年财报中显示，营收 18.2 亿元，同比增长 12.7%；纯利 1.95 亿元，同比增长 13%。公司连续 3 年实行 80% 高派息，股息率达 6%。其家居护理和宠物业务布局合理，家居护理业务在多个细分市场占据领导地位，宠物业务同比增长 64.5%。公司现金流充足，财务安全边际高，市盈率为 12 倍，展现出良好的投资潜力。

又又又派钱了，很赚钱吗？

港股市场情绪降温，尤其在银行和房地产板块业绩疲软的背景下。尽管 AI 和股市上涨可能对消费带来边际改善，但 V 型反弹的可能性不大。招行和建行的净息差持续收窄，银行业面临压力。新消费概念股表现活跃，尤其是出海概念。霸王茶姬即将登陆美股，古茗预计盈利 19 亿并计划派发特别股息。

港股复盘:：情绪降温

工商银行于 3 月 28 日发布 2024 年年报，营业收入为 7861 亿元，净利润 3669 亿元，同比增长 0.5%。每 10 股派发 1.646 元股息，总派息约 1097.73 亿元。净利息收入占总收入的 81.1%，达到 6374.05 亿元，净息差为 1.23%。不良贷款率为 1.34%，资本充足率上升至 19.39%。

日均实现净利 10.05 亿，“宇宙行” 工商银行发布年报

市场对于 CoreWeaveIPO 不买账原因在于 CoreWeave 客户高度集中的风险，其与英伟达和微软深度绑定，让投资者信心不足，同时对公司可持续性商业模式感到忧虑。

市场不买账！“英伟达亲儿子” IPO“发崩了”

顺丰控股：全年净利润 101.7 亿元人民币；全年营收 2,844 亿元人民币，预估 2,851.4 亿元人民币。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

顺丰控股：全年净利润 101.7 亿元人民币；全年营收 2,844 亿元人民币，预估 2,851.4 亿元人民币

腾讯斥资 11.6 亿欧元押宝育碧热门 IP；“跟风” 配售后蔚来跌超 7%｜今日重要消息回顾

港股收盘，恒生指数跌 0.65%，恒生科技指数跌 1.48%。恒指大市成交额达 2296.22 亿港元。盘面上，科网股走势低迷，海尔智家跌超 7%，联想集团跌超 4%，舜宇光学科技跌超 3%。药品股延续昨日涨势，翰森制药涨超 6%，丽珠医药涨近 4%，石药集团涨近 3%。黄金股、教育股、影视股领涨，半导体、家电股、苹果概念股跌幅居前。灵宝黄金涨超 15%，中国东方教育涨超 11%，IMAX 中国涨超 2%，中新国际城跌超 4%。

港股收评：恒生指数跌 0.65% 恒生科技指数跌 1.48%

港股收盘，恒生指数下跌 0.65%，科技指数下跌 1.48%。蔚来汽车下跌约 7%，中芯国际下跌约 4%，恒大汽车上涨约 14%，翰森制药上涨约 7%。

美股盘前，热门中概股多数走低，蔚来、百度跌超 2%，小鹏汽车跌近 1.5%。

CoreWeave 将于 3 月 24 日在纳斯达克上市，发行 3750 万股，发行价为 40 美元，募资总额为 15 亿美元，较原计划缩水 23.5%。该公司估值约为 230 亿美元，投资者对其长期增长和财务风险表示担忧，尤其是对微软的依赖。尽管 CoreWeave 拥有强大的自由现金流，但其资本密集型商业模式引发可持续性质疑。此次 IPO 反映出投资者对 AI 基础设施市场的信心下降。

英伟达投的 CoreWeave 今晚上市：发行价 40 美元 募资规模大幅缩水

马斯克表示，DOGE 的改革正改变美国政府运作方式，“是自美国独立战争以来最大的革命”。他有信心在 5 月底之前削减 1 万亿美元的政府支出。这意味着从 1 月 20 日特朗普上任开始，DOGE 将在 130 天内实现这一水平的成本节约。

马斯克携 DOGE 团队首次亮相：这是一场革命！计划 5 月底之前削减 1 万亿美元支出

今日重点关注的经济事件包括：中国电动汽车百人会论坛在京开幕，英国四季度 GDP 终值、法国 3 月 CPI 初值、德国 3 月失业人数和失业率、欧洲央行 CPI 预期、美国个人收入和消费支出数据、密歇根大学消费者信心指数等。此外，欧洲多国将开始实行夏令时，影响金融市场交易时间。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

德银认为，如果美国经济衰退是由负面的供给侧冲击引发，可能推高通胀预期，限制美联储宽松空间或抬升期限溢价；其次是衰退会引发 “美国例外论” 叙事瓦解，外国投资者会持有美债的需求会减少，进而推高期限溢价和中性利率。

这一次若美国衰退，美债收益率可能不会走低了

港股小米集团股价跌破 50 港元，现跌超 3%，总市值达 1.26 万亿港元。

泡泡玛特 CEO 王宁在公司市值重回千亿后首次公开表示，泡泡玛特的成功并没有秘密，核心在于透明的商业模式和持续的创新。过去五年，泡泡玛特的营收增长了 5 倍，主要依靠毛绒玩具、高端线 MEGA 及衍生品等多元化产品。王宁强调，盲盒只是商业策略之一，并非公司成功的唯一因素。

王宁：泡泡玛特没有秘密，OKR 是有一天成为...

瑞银报告指出，特朗普可能利用美联储的美元互换额度作为地缘政治工具，影响全球金融稳定。美元互换机制控制着约 97 万亿美元的外汇掉期市场，是全球金融稳定的关键。若美联储拒绝提供流动性支持，可能引发严重的全球金融危机，并加速去美元化进程。报告强调，美元互换额度是双刃剑，短期贷款与长期资产的期限错配可能导致流动性危机。