苹果概念股全线重挫，截至发稿，高伟电子跌 10.07%，报 27.25 港元；舜宇光学跌 7.1%，报 69.3 港元了；丘钛科技跌 6.49%，报 7.2 港元；比亚迪电子跌 5.29%，报 38.5 港元。消息面上，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收对等关税措施。苹果股价在美股盘后一度暴跌 7.5%。分析人士表示，由于需要从多个同样受对等关税政策影响的地区采购生产 iPhone 等消费电子产品所需的核心零部件，苹果不可避免地将遭受更深远的 “业绩基本面冲击”。爱建证券指出，消费电子相关板块受到关税影响最为明显。据联合国贸易数据库、中国海关、美国国际贸易委员会数据，美国 40% 的进口货物来自中国。其中中国对美国的消费电子出口额达 960 亿美元。美国政府提高关税，消费电子行业或最易受到影响。

理解市场 | 苹果概念股全线重挫 苹果全球供应链受关税直接冲击 消费电子行业或承压

据报道，白宫内部对马斯克的担忧在加剧，认为他可能成为共和党的 “政治负担”，特朗普已经开始向其亲信透露，马斯克将在未来数周内辞去政府职务，回归他的商业王国。

威斯康星大败，一夜之间，马斯克成了特朗普的 “累赘”？

港股芯片股震荡上升，上海复旦涨近 3%，中芯国际涨超 2.5%，地平线机器人涨近 2%，华虹半导体涨超 1%。

老铺黄金股价逆势上涨超 6%，自去年 6 月上市以来累计涨幅达 20 倍，现报 850 港元。富瑞将其目标价从 230 港元上调至 1068 港元，评级为 “买入”，预计 2025 及 2026 年纯利将分别上调 140% 及 227%。公司董事长表示将致力于打造中国古法黄金第一品牌，未来每店销售目标超 10 亿人民币。

理解市场 | 老铺黄金逆势涨超 6% 上市至今已暴涨 20 倍 富瑞指其强劲增长可享较高溢价

美国财长贝森特表示，美股大跌是由于 Mag 7 的问题，而非 MAGA 的问题。受关税政策影响，美股期货大幅下跌，苹果、特斯拉、英伟达等科技股遭重挫，纳斯达克指数较历史高点下跌约 13%。贝森特强调，股市在中国 AI 发布时见顶，暗示特朗普政府将继续推行保护主义政策，并将负面后果归咎于其他因素。

美国财长 “推锅”：美股大跌是 Mag 7 的问题，不是 MAGA 的问题

港股开盘情况显示，恒生指数下跌 2.43%，科技指数下跌 3.11%。申洲国际跌幅超过 10%，京东和阿里巴巴均下跌超过 5.7%，海尔智家下跌超过 5%，比亚迪电子下跌超过 4.5%。

1. 大族数控研究境外发行 H 股并上市。2. 药明康德出售 5080 万股，成交约 21.78 亿港元。3. 汇丰下调中国南方航空 H 股评级至减持，目标价 3 港元。4. 腾讯一季度回购 171 亿港元。5. 阿里巴巴一季度回购 5100 万股，剩余回购额度 201 亿美元。6. 基石药业拟配售 8000 万股，配售价 2.933 港元，净额估计 2.32 亿港元。7. 复宏汉霖抗 VEGF 单克隆抗体临床研究达主要终点。

每日港股市场要闻速递（4 月 3 日 周四）

“并没有出现一些投资者所期待的最后时刻的缓解。因此，特朗普政府似乎并不担心这些关税政策对市场产生的短期影响。这意味着未来几周盈利预期将备受关注。如果盈利预期继续下降，股市将面临更大的阻力。”

“比华尔街担心的最坏情况更糟糕”！华尔街点评美股大跌

美国总统特朗普对越南等国征收惩罚性关税，导致全球鞋服供应链剧烈震荡。美国商务部宣布对越南商品加征 46% 的关税，影响包括柬埔寨、中国和印尼等国。耐克和阿迪达斯在越南的产量受到重创，股价大幅下跌。分析师警告，关税将转嫁给消费者，加剧通胀压力，且转移供应链几乎不可能。越南的纺织品出口超 440 亿美元，鞋服产业对其 GDP 增速贡献显著。

特朗普加征越南关税冲击波：全球鞋服供应链面临 “天价税单 “考验

日韩股市开盘大跌，日经 225 指数低开 1.9%，韩国首尔综指低开 2.7%。避险资产方面，日元兑美元大涨 1%，现货黄金价格突破 3160 美元创下新高。同时，日本 10 年期国债收益率创 2024 年 8 月以来最大降幅，5 年期美国国债收益率下跌 10 个基点，显示出投资者的避险需求上升。

日韩股市开盘大跌，避险资产黄金、日元走高

美国总统特朗普宣布国家紧急状态，计划对所有国家征收 10% 的基准关税，并对贸易逆差最大的国家征收更高的 “对等关税”。此政策旨在保护美国经济和主权，但经济学家警告可能导致消费者和企业成本上升，并引发股市暴跌。特朗普的关税政策背后有复杂的决策网络，涉及多位关键经济顾问和贸易代表。

特朗普 “对等关税” 大棒背后：操盘手们的忠心与分歧

美股盘后全线暴跌，苹果暴跌超 7.5%、特斯拉跌超 7.7%。特朗普征收最高 49% 关税！对欧盟 20%、对日本 24%、对中国 34%。

早餐｜对华征收 34% 关税！纳指期货暴跌超 4%，特朗普对所有国家起征 10% 关税

美国总统特朗普宣布对全球贸易伙伴征收 10% 关税，导致美股期货大幅下跌，标普 500 和纳斯达克 100 指数分别下挫 3.52% 和 4.33%。科技巨头如英伟达、特斯拉、微软和苹果领跌，航空股也全线下挫。分析人士指出，此次下跌是关税战的开始，市场情绪紧张。

10%“对等关税” 屠刀落下，科技股全线暴跌

特斯拉盘初跌超 6% 后收涨超 5%。特朗普宣布对等关税后，十年期美债收益率先刷新日高后转降；比特币冲上 8.8 万关口后一度回落超 3000 美元。原油收盘反弹至逾两月新高，特朗普宣布关税后转跌。

关税远超预期，纳指期货盘后暴跌超 4%，苹果盘后重挫超 7%，美债反弹，期金五创新高

白宫声明称，对欧盟商品征收 20% 的关税，对日本商品征收 24% 的关税，对韩国商品征收 25% 的关税，对印度商品征收 26% 的关税，对中国 34%，对泰国商品征收 36% 的关税，对伊拉克商品征收 39% 的关税，对越南商品征收 46% 的关税，对柬埔寨商品征收 49% 的关税、税率最高。

特朗普宣布国家紧急状态，全面征收关税，设 10%“最低基准关税”，对美贸易逆差最大国征税更高

亚马逊预计将在未来五年继续保持增长轨迹，收入预计每年增长至少 10%，可能达到 1.1 万亿美元。公司的电子商务部门受益于在线零售份额的上升，而其 AWS 部门由于人工智能支出的增加，预计将实现显著增长。预计利润率为 15%，亚马逊可能实现 1690 亿美元的年收益，这表明其股票表现前景乐观

五年后亚马逊的股票会处于什么位置？

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的股票在有报道称他可能会退出特朗普政府的角色后上涨了 5%，但在盘后交易中下跌了 3.2%。马斯克否认因与官员之间的分歧而离开的传闻，称其为 “假新闻”。他可能的离职引发了人们对其政治参与影响特斯拉业绩的担忧，尤其是在欧洲市场。自特朗普当选以来，特斯拉的股票经历了显著波动，最近销售额也出现了明显下降

特斯拉收盘上涨，但盘后下跌，因为马斯克否认被特朗普政府驱逐

美国前财政部长萨默斯警告称，特朗普政府的关税政策将对经济造成类似石油危机的冲击，削弱生产能力，推高物价并增加失业。他指出，这种供给侧冲击将使美联储面临更大挑战，并批评了保护主义政策对竞争力的负面影响。萨默斯还提到，美国经济陷入衰退的可能性接近 50%。

美国 “高通胀吹哨人” 萨默斯：关税政策将对经济造成类似石油危机的冲击

NFL 将在 2025 年推出三场圣诞节比赛，惠及流媒体合作伙伴亚马逊和奈飞。亚马逊将承办一场比赛，而奈飞将播放两场，继成功的三年协议之后。奈飞在 2024 年的比赛中平均吸引了 2400 万观众，显示出强烈的观众兴趣。这一举措可能会挑战 NBA 在圣诞节的传统主导地位，因为 NFL 的受欢迎程度不断上升。奈飞的股票年初至今上涨了 5.1%，而亚马逊的股票在同一时期下跌了 11.2%

NFL 在 2025 年圣诞节安排了 3 场比赛：奈飞和亚马逊将如何受益

纳斯达克金龙中国指数初步收跌不到 0.1%。热门中概股中，小米集团 ADR 跌 4.9%，小马智行跌 4%，拼多多和阿里各跌 2%，蔚来跌超 1%。腾讯 ADR、京东、理想至少跌约 0.4%。百胜中国和小鹏涨约 0.9%，新东方涨 1.5%，B 站涨 1.6%。亚朵涨 2.9%，阿特斯太阳能涨 3.3%，奇富科技涨 3.5%，万国数据涨 4.3%，金山云涨 4.7%，大树云涨 25.6%。中概 ETF DRAG 跌 1.8%，YINN 跌 1.4%，KWEB 跌 0.2%，CQQQ 涨 0.3%。

财经金融博客 Zerohedge 指出，当前市场的情况是，虽然每个人都预计世界末日的到来，但实际上没人这么交易。高盛资深交易员 Brian Garrett 也有类似观点，他表示：“在我 18 年交易生涯中，很少见到市场的对话如此悲观，但与此同时，VIX 却低于 25。而且我也从没见过某件大家都认同的事真的实现过。”

美股的大背离：一致看空，却没积极调仓、市场定价也没显示恐慌

周三（4 月 2 日）纽约尾盘，美国 10 年期国债收益率上涨 2.47 个基点，报 4.1936%，经历了 V 形反转。日内最低为 4.1080%，随后反弹至 4.2242%。两年期美债收益率上涨 3.29 个基点，报 3.9139%，交投区间为 3.8419%-3.9304%。2/10 年期美债收益率利差下降 0.629 个基点，报 +27.758 个基点。

美债收益率 V 形反转

周三（4 月 2 日），纽约尾盘，彭博谷物分类指数跌 0.44%，CBOT 玉米期货跌 0.92%，小麦期货跌 0.42%，大豆期货跌 0.48%。豆粕期货跌 1.71%，而豆油期货涨 2.26%。整体市场呈现下跌趋势，CBOT 玉米期货刷新日低至 4.54 美元/蒲式耳。

芝加哥玉米期货跌超 0.9%，豆粕跌 1.7%，大豆油张超 2.2%

美国 3 月宣布的股票回购总额为 391 亿美元，是自 2020 年 10 月以来的最低水平，也是 2019 年以来 3 月同期的最低水平，显示企业出于对经济增长和全球贸易冲突影响的担忧，开始囤积现金。

美股重要买盘畏缩了！美国 3 月企业股票回购创疫情以来新低

特斯拉的股价在过去三个月中下跌了近 30%，原因是首席执行官埃隆·马斯克与特朗普总统的政治关系。这只股票年初时约为 400 美元，面临着显著的卖压。马斯克在政府效率部的角色导致了裁员，并增加了特斯拉财产的破坏行为。车辆生产和交付量也有所下降。然而，在特朗普表示马斯克将辞去职务以专注于特斯拉后，股价略有上涨

由于马斯克的政治关系引发争议，特斯拉股价暴跌

英伟达的股票在三月份下跌了 13%，受到更广泛市场回调和对人工智能基础设施需求放缓迹象的影响。尽管季度业绩强劲，并且 GTC 大会取得了显著成果，但投资者的热情减退，尤其是在 CoreWeave 首次亮相反响平淡之后。对经济放缓、关税和增长预期下降的担忧也加剧了这一下跌。然而，该股票的前瞻市盈率为 25，仍然具有吸引力，暗示在人工智能领域未来有增长潜力

为什么英伟达的股票在三月份下跌了 13%

亚马逊出人意料地提出收购 TikTok 的报价，因为该应用面临因与中国母公司关系而可能被美国禁用的风险。尽管对这一报价的严肃性存在怀疑，但亚马逊的提议突显了关于 TikTok 未来的持续谈判。这家电子商务巨头对 TikTok 有着切身利益，因为大 V 推动了其市场的销售。然而，TikTok 表示它并不出售，目前尚不确定任何交易是否会符合联邦法律

在美国禁令威胁下，亚马逊出人意料地竞购 TikTok

特朗普媒体科技集团披露，内部股东与主要投资人未来可能抛售超 1.3 亿股股份，其中包括特朗普信托持有的 1.14 亿股，引发市场担忧，公司股价盘中一度大跌超 9%。公司随后澄清此次为例行登记，并未开启抛售窗口，股价跌幅收窄。

特朗普媒体 DJT 盘中跳水超 9%，被曝总统信托与内部股东或将出售股份，公司回应

特斯拉的股价上涨了 5.1%，原因是有报道称首席执行官埃隆·马斯克可能会离开他的政府职务，以专注于公司。这一消息是在市场整体上涨的背景下发布的，同时也在令人失望的季度交付数字之后。尽管投资者对马斯克可能重返特斯拉持乐观态度，但仍对他的政治参与可能影响公司业绩表示担忧。然而，一些分析师认为该股票仍然被高估，并建议保持谨慎

为什么特斯拉股票今天大涨

比特币和以太坊正朝着七年来最糟糕的第一季度收盘走去，分别下跌了 11.95% 和 45.06%。这一下跌归因于宏观经济的不确定性，包括美联储的鹰派立场和地缘政治紧张局势。历史上，第二季度对加密货币来说是积极的，比特币平均上涨 27%，以太坊上涨 67%。分析师对第二季度的反弹持乐观态度，特别是在潜在的监管明朗化和美联储在量化宽松政策上的转变的背景下。然而，短期内仍然存在不确定性，预计将有重要的经济数据发布和关税公告

比特币和以太坊有望迎来 7 年来最差的第一季度收盘。第二季度是否会反弹？

茅台：勉强过关，但破碎神话如何重圆？

本文分析了苹果公司与其在技术硬件、存储和外设行业的竞争对手的比较。文章强调了苹果强劲的财务指标，包括高达 35.43 的市盈率和 58.74% 的股本回报率，表明其盈利能力高效。然而，苹果的收入增长率为 3.95%，低于行业平均水平的 22.16%，这表明销售扩张放缓。文章总结道，尽管苹果展现出强劲的盈利能力，但与同行相比，其股票可能被高估

探索竞争空间：苹果与科技硬件、存储及外围设备行业同行的竞争

该文章分析了 Meta Platforms 在互动媒体与服务行业的表现，并与竞争对手如 Alphabet 和百度进行了比较。Meta 的市盈率低于行业平均水平，表明其潜在价值，但较高的市净率和市销率则暗示其可能被高估。尽管如此，Meta 展现出强劲的财务表现，拥有高回报率、息税折旧摊销前利润（EBITDA）、毛利润和收入增长。其较低的债务股本比率表明与同行相比，其财务状况良好，突显了其运营效率和增长潜力

对 Meta Platforms 在互动媒体和服务行业中竞争对手动态的调查

这篇文章评估了微软在软件行业中的地位，与竞争对手进行比较，分析了财务指标、市场地位和增长前景。微软显示出增长潜力，其市盈率低于行业平均水平，但较高的市销率可能表明被高估。高净资产收益率、息税折旧摊销前利润和毛利润突显了强劲的盈利能力，而收入增长则落后于行业平均水平。微软的低债务股本比率表明其财务状况良好。总体而言，该公司似乎被低估，但需要加强收入增长策略

理解微软在软件行业中相对于竞争对手的地位

摩根大通已将美国经济衰退的概率提高至 40%，并指出特朗普总统的关税是对商业信心和全球供应链的重大威胁。该行首席经济学家警告称，这些关税可能会在 2025 年前使 GDP 下降 0.5 个百分点，并可能对投资者信心、移民和通货膨胀产生负面影响。消费者信心已经在下降，而美国经济放缓可能会严重影响全球经济，特别是在欧洲。摩根大通预计，由于通货膨胀上升和就业增长疲软，美联储将在 2025 年降息两次

摩根大通提高了经济衰退的几率，因为关税给美联储制造了 ‘难题’

美国 2 月耐用品订单环比终值 1%，预期 0.9%，初值 0.9%。

美国 2 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 -0.2%，初值 -0.3%。

美国 2 月扣除运输类耐用品订单环比终值 0.7%，预期 0.7%，初值 0.7%。

在铜价创历史新高之际，美国矿业巨头 Freeport-McMoRan 正在开发新技术，试图从废石堆中提取低品位铜，以满足全球需求。该技术若成功，将为投资者提供避开新矿山高成本的捷径。美国总统特朗普也通过《国防生产法》提升国内关键矿产的生产能力，市场对可能的铜进口关税感到紧张。

铜价新高之际，美国矿业巨头博弈新技术，试图旧矿区掘 “金”

特斯拉第一季度交付量 336681 辆，同比下降 13%，预估 390343 辆。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特斯拉第一季度交付量 336681 辆，同比下降 13%，预估 390343 辆

美国 3 月 ADP 就业增长 15.5 万人，但薪资增速放缓。华尔街对美股前景看空，预计抛售将加剧，市场避险情绪上升，股指期货下跌，黄金价格维持高位。欧盟委员会提议放宽汽车碳排放规则。英特尔计划在 2025 年量产 18A 工艺的 Panther Lake 处理器，Rivian 第一季度交付 8640 辆汽车，超出预期。日经 225 指数下跌 0.3%，沪指上涨 0.13%，恒生指数下跌 0.02%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 3 月 ADP 就业人数为 15.5 万人，超出预期的 11.5 万人。瑞典保险公司 Folksam 出售特斯拉全部股份。高通考虑收购 Alphawave IP Group。Visa 向苹果开出约 1 亿美元筹码，争夺信用卡合作权。富国银行将特斯拉评级下调至减持，目标价降至 130 美元。Lululemon 预计 2025 年营收 111.5-113 亿美元，计划新开 40-45 家店。文远知行与 Uber 及迪拜交通局达成合作推出 robotaxi 服务。特朗普媒体科技集团申请增发 1.34 亿股。Rivian 第一季度交付 8640 辆汽车。

每日美股市场要闻速递（4 月 2 日 周三）

美国 3 月 ADP 就业人数增长 15.5 万人，预期 12 万人，前值 7.7 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 3 月 ADP 就业人数增长 15.5 万人，预期 12 万人，前值 7.7 万人

美国银行 John Tully 表示，标普 500 指数可能会跌破 5500 点；瑞银最近的一份报告则表示，如果白宫实施 20% 的关税，该股指可能会跌至 5400 点。就连华尔街三位最乐观的多头也已经承认，他们对今年该指数的预测过于乐观。

关税风暴前夕，华尔街一致看空：美股抛售将升级，波动性堪比美国大选！

亿万富翁以色列·英格兰德（Israel Englander）的千禧管理对冲基金在减少对英伟达和微软的持股的同时，显著增加了对博通和 Meta Platforms 的投资。该基金在 2024 年第四季度将其英伟达的持股削减了 10.5%，将微软的持股削减了 43.7%，这可能是为了获利了结或调整投资组合。千禧管理将其在博通的持股增加了 535%，理由是该公司强劲的收入增长和人工智能业务潜力。同时，该基金还将对 Meta 的投资提高了 91%，强调了该公司强大的数字广告表现和竞争优势。这些举措表明，在市场波动中，千禧管理正战略性地转向高增长的科技股

亿万富翁以色列·英格兰德抛售了英伟达和微软的股票，并正在大量买入两只高增长的科技股

提醒：北京时间 20:15，将公布美国 3 月 ADP 就业人数（小非农）。

港股市场在美股反弹后依然保持谨慎，成交量进一步萎缩。中小企业股票表现活跃，尤其是受小米事件影响的汽车股。小米汽车因外型和性价比受到关注，但智驾能力仍是短板。零跑汽车超预期表现，成为新势力车企销量冠军。理想汽车在新车型推出前面临挑战，但品牌韧性仍在。花旗报告指出，汇率波动可能影响股市表现。

港股复盘：严阵以待

智能手表仍是智能穿戴硬件中最大的品类。Garmin 公司发布乐观财报，预计 2024 年收入增长 20%，利润增长 46%。尽管面临苹果、华为、小米、三星等巨头竞争，Garmin 依然在智能手表市场中表现出色。传统机械手表销量下滑，消费者逐渐转向功能更强的智能手表，尤其是安卓阵营的产品增速最快。

佳明：巨头夹缝中的智能手表巨头

美国股指期货下跌，nCino, Inc. 的股价暴跌 31.5%，至 19.30 美元，此前该公司公布的第四季度业绩低于预期。该公司预计第一季度收入将在 1.3875 亿至 1.4075 亿美元之间，调整后的每股收益为 15 到 16 美分。其他股票在盘前交易中也出现下跌，包括 Jayud Global Logistics（-78.3%）、Waton Financial（-28%）和特斯拉（-2.4%），市场面临来自竞争和经济因素的挑战

nCino 发布疲软的收益，与特斯拉和其他大盘股一起在周三盘前交易中走低

4 月 2 日美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.50%，标普 500 指数期货跌 0.57%，纳指期货跌 0.70%。特朗普关税声明即将公布，可能对经济需求和物价产生影响，导致企业高管推迟支出。Wedbush 分析师警告，关税压力可能影响 AI 投资的短期增长轨迹，市场对科技股的避险情绪上升。