港股市场在特朗普让步后大涨，但关税未撤除，市场高开低走。南下资金净流出，盈富基金录得 150 亿净流出，抄底已止盈。市场乐观，押注内需经济提振，未来可能发布内需增量政策。中美关系缓和迹象可能增加不确定性，建议在反弹时调仓换股，避免极端情况。

港股复盘：博弈还在继续

美股三大股指期货齐跌，标普 500 指数期货跌 1.68%。特朗普的关税政策对市场产生影响，尽管暂停了对等关税，但 10% 基准关税仍然存在。散户投资者在美股暴跌中坚持 “逢低买入”，在周三的反弹中获得巨额回报。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，基准关税仍然存在

周三美股大反弹缺乏真正的说服力，尽管交易量巨大，但主要由空头回补和极低流动性推动。历史数据表明，标普 500 指数在年内下跌 15% 以上后，全年收正的概率微乎其微。华尔街正在为持续的关税加码做好准备，考虑到美联储并没有释放即将降息的信号，标普 500 全年修复前景堪忧。

美股周三大反弹全靠空头回补？关税阴霾下，真正的复苏仍遥不可及

吉姆·克莱默将盘前下跌归因于在近期科技股如英伟达、博通和苹果大幅上涨后，获利了结的投资者抛售。他强调了空头面临的困境，因为他们在评估是否再次做空这些股票，尤其是在特朗普总统暂停关税之后。克莱默建议，情况很快会变得明朗，市场的反应将会很有启示性。科技行业在 2025 年面临重大挑战，关税决策加剧了这一局面，导致年初至今股票表现显著下滑

吉姆·克莱默表示盘前下滑是由获利了结者推动的：‘空头正在试图决定是否操作英伟达、博通和苹果’

亚马逊首个 Kuiper 卫星发射因技术故障和恶劣天气而推迟，延误了其基于空间的互联网服务计划。此次发射原定于 4 月 9 日在卡纳维拉尔角通过 ULA 的阿特拉斯 V 火箭将 27 颗卫星送入轨道。新的发射日期将稍后公布。Kuiper 项目旨在建立一个由超过 3000 颗宽带卫星组成的星座，以与已经在市场上占据重要地位的 SpaceX 的 Starlink 竞争

亚马逊的第一颗 Kuiper 卫星发射因技术故障和恶劣天气被取消

这篇文章讨论了量子计算领域股票的潜力，将其与英伟达过去的成功相提并论。像 Rigetti Computing 和 D-Wave Quantum 这样的股票在六个月内上涨了超过 500%，这得益于对人工智能和先进计算的投资增加。然而，这些公司尚未盈利，并面临重大风险。分析师预测，量子计算市场将在 2030 年前每年增长超过 20%，但对这一新兴领域的不确定性和波动性提醒投资者要谨慎。相对安全的投资可能是像英伟达这样的成熟科技公司，它们也在探索量子计算

这些股票中的某一只可能成为下一个 Nvidia 吗？

高盛发布研报指出，美国住宅太阳能市场疲软及政策不确定性影响行业表现，部分公司如 Array Technologies 和 Nextracker 仍具投资吸引力，维持 “买入” 评级。尽管太阳能股票平均下跌 35%，高盛认为长期电力需求增长将推动行业复苏，预计 2025 年公用事业规模太阳能装机量将增长 8%。

关税、政策轮番冲击下如何布局美股太阳能板块？高盛答案来了

摩根大通维持其美国经济衰退概率为 60% 的判断，认为当前的关税冲击是 18 年贸易战的 7.5 倍，可能导致 8600 亿美元（约占 GDP 2.5%）的购买力挤压。花旗则强调，暂缓关税 90 天可能导致二季度进口激增，反而拖累短期增长。摩根大通将其预测的首次降息时间从 6 月推迟至 9 月，花旗认为，经济放缓迹象将足以使美联储在 5 月或 6 月降息，并预计今年共降息 125 个基点。

90 天暂缓，对美国经济和美联储意味着什么？

风暴暂歇，局势反转了吗？｜今日重要消息回顾

Lucid Motors 据报道在前特斯拉客户中获得了关注，临时首席执行官 Marc Winterhoff 表示。特斯拉最近面临的挑战，包括交付量下降 13% 和围绕首席执行官埃隆·马斯克的争议，导致一些消费者寻求替代方案。Lucid 新推出的 Gravity SUV 价格低于其 Air 轿车，预计将进一步推动销售。Lucid 最近宣布交付了创纪录的 3,109 辆汽车，比去年增长 58%，而特斯拉的销量则有所下降。分析师建议特斯拉可能需要进行战略调整以维持其市场地位

Lucid 是否在抢特斯拉的市场份额？

英伟达的股票从每股 149.43 美元的高峰下跌了 35%，主要是由于贸易紧张局势和对人工智能支出可持续性的担忧。历史上，在类似的下跌之后，英伟达的股票通常会显著反弹，未来两年的平均回报率达到 305%。该公司在人工智能加速器市场中保持着主导地位，拥有 98% 的数据中心 GPU 市场份额。尽管面临竞争，分析师预计随着人工智能变得更加普及，对英伟达 GPU 的需求将会增长，这使得该股票在当前价格下可能成为一个值得投资的选择

英伟达股票从高点下跌了 35%。历史告诉我们接下来会发生什么

拥抱 MCP，阿里云加速 AI 应用落地

Meta Platforms 预计在 2025 年将比 Nvidia 反弹更多，尽管 Nvidia 近期因市场状况而面临困难。Meta 的人工智能工具显著提升了其广告效果，导致广告价格上涨 14%，使用其人工智能解决方案的广告客户数量增加了四倍。凭借强大的用户基础和预期的收入增长，分析师将 Meta 评级为买入，12 个月目标价为 770 美元，意味着潜在的 31% 收益。该公司的估值目前相较于纳斯达克 100 指数处于折扣状态，使其成为一个有吸引力的投资机会

预测：今年这只人工智能（AI）股票将比其他任何股票反弹更多（提示：不是 Nvidia）

港股收盘，恒指收涨 2.06%，科指收涨 2.66%，联想集团涨 7% 领涨蓝筹股。

美股盘前：中概股普涨，小鹏汽车涨超 4%，阿里巴巴涨约 3%。科技股多数下跌，特斯拉，英伟达均跌约 3%。台积电涨约 1%，公司一季度营收超预期。

美股中概股盘前普涨，科技股多数下跌，特斯拉，英伟达均跌约 3%

美东时间周三，美国财政部长贝森特表示，他并不担心近期日元走强，称其反映日本经济复苏与加息预期。分析人士认为，贝森特的表态或暗含对日本货币政策的施压，他仿佛是在间接向日本央行喊话，要加息、要让日元升值。毕竟今年早些时候，特朗普曾指责日本通过压低汇率获取贸易优势。

加息、继续让日元升值，贝森特给日本开条件了？

美国 3 月 CPI 预计将录得 8 个月来最小环比涨幅，能源成本下降将部分抵消核心通胀压力。特朗普的关税政策对服装、家具和电子产品价格产生影响，未来几个月通胀数据存在上行风险。预计 3 月 CPI 环比增长 0.1%，同比为 2.5%。服务业通胀可能持续放缓，食品价格压力减轻。分析师指出，消费者信心下降可能影响机票和酒店价格。

今晚美国 CPI——关税风暴下最后一份 “温和” 的通胀数据？

总部位于中国香港的移动和在线游戏开发商盾兵科技 (Pyro AI) 周二撤回了 IPO 计划。该公司最初于 2024 年 7 月提交美股上市申请，计划发行 230 万股股票，发行价区间为 4 美元至 5 美元，融资 1000 万美元。该公司上次更新招股说明书是在 2024 年 9 月。该公司成立于 2020 年，截至 2023 年 12 月 31 日的 12 个月营收为 600 万美元。该公司原计划在纳斯达克上市，股票代码为 PYRO。

香港游戏开发商盾兵科技撤回赴美 IPO 申请

台积电第一季度营收达 8392.5 亿元新台币（约 255.5 亿美元），超出市场预期。受益于人工智能需求，台积电的股价在美股市场上涨 12.29%。尽管美国总统特朗普宣布的关税措施引发负面情绪，分析师仍看好台积电的韧性，Susquehanna 分析师重申其 “跑赢大盘” 评级。台积电在美国的总投资额已达 1650 亿美元。

关税阴霾难挡上扬步伐 台积电 Q1 营收轻松超预期

由于特朗普总统大规模加征关税，可能会打破近期物价涨幅趋缓的态势，3 月消费者物价指数（CPI）报告或将成为投资者最后一次看到通胀缓和的情况。3 月 CPI 预计将降至 2.5%，而核心 CPI 涨幅为 3.0%。尽管物价涨幅有所放缓，但住房及医疗等服务成本仍高企，核心通胀率维持在高位。

特朗普关税搅局 美国 3 月 CPI 或成通胀放缓 “终章”

这一增长主要由先进芯片和 AI 相关应用的强劲需求所驱动，与此同时，英伟达夜盘股价从跌 2% 转涨。

台积电股价拉升，Q1 营收大增 41.6%

美媒报道称，英伟达首席执行官黄仁勋出席海湖庄园晚宴后，美国白宫改变了对英伟达向中国出口 AI 芯片 H20 的限制计划，并暂停了进一步的出口限制。

美媒爆：黄仁勋出席海湖庄园晚宴后，白宫改变限制英伟达向中国出口 AI 芯片 H20 计划

黄金股集体上涨，灵宝黄金涨 10.01%，招金矿业涨 8.23%，山东黄金涨 7.74%。现货黄金一度突破 3120 美元，最新报 3114.63 美元，日内涨 1.02%。市场关注美国 3 月 CPI 数据，德银上调金价预测至 3139 美元和 3700 美元，预计今年第 4 季金价将升至 3350 美元。

理解市场 | 黄金股集体走高 现货黄金一度突破 3120 美元 市场关注美国 3 月 CPI 数据

台积电 3 月销售额 2,859.6 亿元台币，同比增长 46.5％。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

台积电 3 月销售额 2,859.6 亿元台币，同比增长 46.5％

据媒体分析，一是美国财长贝森特在白宫内部获得关键话语权，推动了暂缓关税实施的策略；二是商界领袖们对经济前景感到担忧，集体向白宫游说施压；三是美债市场连日跳水、摩根大通 CEO 对经济衰退的警告引发了特朗普的关注；四是在特朗普 “放风” 可能软化关税立场后，市场的振奋反应坚定了他转向的决心。

180 度大转弯，谁让特朗普改了主意？

花旗对阿里云 AI 发展持乐观态度，维持 “买入” 评级。整体估值基于 2026 财年淘宝天猫业务净利润的 10 倍市盈率，2026 财年云智能集团收入的 5 倍市销率，以及对合并业务板块 (不包括淘宝天猫、云和 N+ 业务) 的 2.0 倍市销率。

阿里云 AI 发展提速：投资增强、应用繁荣、生态开放

港股早盘高开后拉升，临近午盘回落涨幅收窄，恒指收涨 1.8%，报 20628.86 点；科指收涨 2.36%，报 4800.06 点，盘中一度涨超 6%。盘面上，消费电子板块领涨，苹果概念股大幅上升，贵金属板块走高，药明系回暖，农业股回调。个股方面，赤峰黄金涨近 16%，药明合联涨近 9%，比亚迪电子、联想集团涨超 6%，紫金矿业、舜宇光学科技涨 5.6%，美团跌超 1%。

港股午评：恒指收涨 1.8% 苹果概念股修复

隔夜特朗普表示部分关税暂停实行，他特别强调这是受到了摩根大通 CEO 戴蒙在他最爱看的 FOX 商业频道专访的影响。戴蒙警告称，持续的贸易冲突和不确定性可能导致经济放缓。

特朗普认怂，是因为看了这段话

美银美林指出，苹果公司股价近期下跌 25.5%，主要受地缘政治不确定性和关税问题影响。历史数据显示，苹果市盈率低于 25 倍时，未来 3-12 个月内股价表现通常较好，平均涨幅为 7%-17%。尽管未来 3 个月可能下跌 5%-11%，但长期来看，涨幅可达 11%-26%。

苹果每次跌到 25 倍 PE 以下，都是买点？

恒宏科技计划在纳斯达克上市，发行 200 万股普通股，募资最多 1200 万美元。尽管 2023 年收入增长 13.79% 至 2.64 亿元，净利润大增 38.87%，但 2024 年上半年收入下降 17.73%，净利润大降 35.2%。业绩波动的原因包括市场需求下降。公司需向华尔街资本讲好现代中药故事，以重回增长轨道。

美股新股前瞻 | 业绩大幅波动且负债高企，恒宏科技如何讲好药品分销新故事？

由于在共和党内部面临严重阻力，原定于本周三晚间在众议院投票的关键预算决议被推迟，这反映出共和党内围绕是否削减医疗补助、健康保障、食品援助等项目存在严重分歧。该计划的不确定性将决定债券市场走向，德银分析认为不同情境下美债收益率差异可达 60 个基点，这也会增加美国未来不得不采取更多非传统政策措施的可能性，比如” 海湖庄园协议”。

别只盯着关税！对特朗普和美国市场至关重要的一场投票，推迟了

川普单方面将对中国的关税进一步提高到 125%。

特朗普称，他决定暂停 90 天的关税，因为人们感到 “不安” 和 “害怕”

施罗德投资集团的 Johanna Kyrklund 和 George Brown 指出，美国提高进口商品关税至 25% 以上将导致物价上涨和经济增长放缓，增加经济衰退风险。预计美联储可能在 2026 年底之前实现超过四次降息。新关税将使美国有效关税提高至 25.3%，导致物价上涨约 2%，经济增长减少近 1%。

施罗德：关税导致美通胀加剧增长放缓 2026 年底之前或实现四次降息

美股在经历隔夜暴涨后，纳指距离 4 月 2 日的水平仅差不到 2%。高盛分析师 Lee Coppersmith 指出，市场已清除许多看涨技术面因素。摩根大通则表示，尽管暂停了 90 天，宏观政策仍不确定，且中美贸易战及行业关税问题悬而未决。未来两天的华盛顿新闻及银行财报电话会将对市场走势评估至关重要。

美股收复 “4 月 2 日” 以来 90% 的跌幅

尽管市场剧烈反弹，但华尔街对这种反弹能持续多久存在严重怀疑，毕竟一条推文能让美股 “起死回生”，也可能再次颠覆一切。

全球市场 “刚出 ICU 就到 KTV” 投资者的忧虑：涨跌全凭一句话

相较于关税政策引发的经济衰退风险，美联储更关注通胀上行风险，这一立场很可能使他们保持 “按兵不动”。野村分析称，要让美联储采取更激进行动，可能需要大规模裁员、申请失业救济人数大幅上升和失业率显著上升。

美联储 “明牌” 了：不会 “预防性降息”

华尔街今天大幅上涨，受到特朗普总统宣布暂时暂停关税的推动。纳斯达克 100 指数上涨超过 12%，标准普尔 500 指数和道琼斯指数也有所攀升。值得注意的股票动向包括 Venus Concept，该公司在获得 2324 万美元融资后股价飙升 210.07%；Redwire 在宣布合作后股价上涨 29.31%。苹果和特斯拉的股价分别上涨 15.33% 和 22.69%，这得益于分析师的积极评级以及首席执行官对融资攻击的警告

Venus Concept、US Steel、Redwire、Apple 和 Tesla：为什么这五只股票今天受到投资者的关注

瑞银分析师指出，房地产投资信托基金 (REITs) 在不确定的经济环境中表现优于大盘，预计将继续领先。数据显示，REITs 的回报率比标普 500 指数高出约 4 个百分点。由于关税政策的影响，REITs 的防御性质使其更具稳定性。特朗普宣布暂停部分关税后，REITs 股价上涨，UDR、Extra Space Storage 和宜居生活资产信托均有显著涨幅。

关税阴云下美股动荡不安  REITs 成为瑞银避险新宠

港股医药股反弹，昭衍新药、药明康德、药明生物、康龙化成涨超 7%。

从上周到这周三，标普指数的盘中波动区间为：周一 851 个基点，周二 727 个基点，周三 1077 个基点，为雷曼兄弟破产以来的最大波动。 自上周四收盘以来的标普累计净变化为：1%。

过去四个交易日，美股 “历史级别” 的波动，结果是：几乎没变！

放下外卖执念后，达美乐开始在中国赚钱了

隔夜，美国所有股票交易所的成交量超过 300 亿股，打破了周一 290 亿股的纪录，创下了美股历史上成交量最高的纪录。ETF 占今日总成交量的 37%（年初至今的平均水平为 28%）。 高盛的数据显示，流动性仍然糟糕，标普 500 指数 Emini 的账簿深度为 130 万美元，几乎处于历史最低水平（历史平均水平为 1300 万美元）

300 亿股成交！美股创历史了，但流动性依然差

恒指高开 2.8%，恒生科技指数上涨近 4%。小米上涨近 5%，阿里巴巴上涨 3%，小鹏汽车上涨 6.5%

尽管股市欣喜若狂，但债券市场反应平淡。投资者仍担忧通胀和贸易政策不确定性。美债风险未消除，摩根大通和花旗均指出，通胀高于目标且贸易不确定性持续，美国经济存在压力。

特朗普 “向市场投降”，但华尔街依旧忧虑不确定性，尤其是美债

中国 3 月 PPI 同比 -2.5%，前值 -2.2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中国 3 月 CPI 同比 -0.1%，前值 -0.7%

比亚迪电子大涨逾 13%，舜宇光学科技涨逾 10%，联想集团涨 8%，小米、地平线机器人、中芯国际等涨幅居前。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 2.69%，恒生科技指数涨 3.96%

对于特朗普这位职业生涯主要依靠借债搞房地产的商人而言，美债市场发出的警讯格外敏感，而在他最爱的电视台看到摩根大通 CEO 戴蒙对美国经济衰退的警告，进一步动摇了特朗普的立场。

特朗普为何 “投降”？当靠举债起家的开发商看到债市崩盘了，银行高管说经济不行了

周三上午 9:33，特朗普发文让大家 “保持冷静”，并表示 “现在是买入的好时机”；中午，特朗普和商务部长、财政部长开会商议最新关税政策；下午 1:18，特朗普宣布暂缓关税。在随后召开的新闻发布会上，特朗普表示，过去几天来一直在考虑改变路线，最终决定 “可能是在今天清晨得出的”。

改变全球市场的 18 小时，发生了什么？

1. 腾讯控股回购 138.5 万股，耗资 6.01 亿港元。2. 中煤能源控股股东增持 60.59 万股 A 股。3. 龙湖集团合同销售金额 169.5 亿元。4. 山东黄金股东拟增持 5 亿-10 亿元股份。5. 嘀嗒出行完成认购 15.44 亿股优信 A 类股。6. 中国铝业获增持 1527.98 万股 A 股。7. 绿地香港合约销售同比下降 70.29%。8. 中船防务一季度新接订单 125.02 亿元。9. 中广核电力上网电量同比增长 9.41%。10. 潍柴动力提议回购 5 至 10 亿元 A 股。11. 中国银河预期一季度净利润 27.73 亿至 31 亿。12. 华泰证券预计一季度净利润 34.37 亿至 36.66 亿。

每日港股市场要闻速递（4 月 10 日 周四）

根据国务院关税税则委员会公告，自 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于美国的所有进口商品加征 84% 关税。4 月 10 日 12 时 01 分之前启运的货物可申请不加征该关税。海关总署发布了相关执行细则，要求进口企业核实运输情况并按规定申报。