港股收盘，恒指收涨 1.13%，科指收涨 1.8%，芯片股领涨，汽车股回暖，华虹半导体涨 14%，比亚迪股份涨超 7%。

美股盘前：中概股普涨，理想汽车涨约 5%，京东涨约 4%，阿里巴巴涨约 2%。科技股普涨，阿斯麦涨约 2%，台积电涨约 2%。

美股盘前：3 倍做多富时中国 ETF-Direxion 涨约 9%，理想汽车涨约 5%

2025 年 4 月 10 日，美国劳工统计局发布的数据显示，3 月 CPI 环比下降 0.1%，同比增长 2.4%，低于市场预期。尽管食品价格上涨，能源商品、房租和二手车价格均有所降温。美联储官员表示需谨慎观察关税对通胀的影响，预计关税的真正影响将从 4 月开始显现。

关税通胀何时显现化？

在 2025 年第一季度，美国电动车销量同比增长 10.6%，总计达到 294,250 辆。尽管销量下降了 8.6%，特斯拉仍然是市场领导者，市场份额为 43.5%。通用汽车和福特分别以 8.9% 和 7.7% 的市场份额紧随其后。特斯拉 Model Y 和 Model 3 是销量最高的车型。报告指出，美国电动车的接受度不断提高，强调了传统品牌在与特斯拉等新兴品牌竞争中的表现

2025 年第一季度电动汽车销量同比增长 10.6%：特斯拉销量有所下降，但仍然是美国市场的领导者

F/m Investments 在特朗普的关税公告导致科技股波动后，选择性地增持了苹果和 Meta 的股票。首席执行官亚历山大·莫里斯指出，尽管他们投资于 “七大巨头”，但仍专注于少数精选公司。苹果的股票今年迄今已下跌 21.91%，而 Meta 则下跌了 8.84%。尽管市场面临压力，莫里斯强调保持纪律性的投资组合配置的重要性，并在市场中保持活跃，以捕捉年度回报，这些回报通常只在短短几天内出现

并非所有的 Mag 7，但有 ‘少数’：在特朗普宣布关税后，F/m Investments 有选择地增持了苹果和 Meta 的股票

一项经济学家调查显示，欧洲央行可能在四月和六月各降息 25 个基点，但最终决策将受特朗普政策影响。经济学家警告，特朗普的贸易战可能危及欧元区经济增长，导致货币政策需调整。分析师指出，欧洲央行在应对特朗普不确定性时面临挑战，预计将于 4 月 17 日再次降息。

特朗普关税大棒指挥全球政策？经济学家预测：欧央行上半年或再降息 2 次

美联储官员们近期明确表示，他们正在远离预防性降息路径。但投资者押注，美债收益率上升引发市场波动，最终将迫使美联储采取干预措施，包括放松银行杠杆规则、通过回购市场注入现金、购买特定类型的美国国债等多种措施可能箭在弦上。

如果市场继续崩，不能紧急降息的美联储，有哪些牌可以打？

美国股市在周四大幅下跌，道琼斯指数下跌超过 1000 点，主要受到苹果、英伟达和特斯拉等大型科技股下跌的影响。CNN Money 恐惧与贪婪指数显示恐惧情绪上升，维持在 “极度恐惧” 区间，指数为 8.4。消费者物价指数显示通胀下降，同比降至 2.4%。标准普尔 500 指数的大多数行业收盘下跌，唯有消费品行业上涨。投资者正在等待主要银行今天的财报

道琼斯指数暴跌超过 1000 点，英伟达、苹果和特斯拉下跌：贪婪指数仍处于 “极度恐惧” 区域

Nvidia 首席执行官黄仁勋已经改变了他之前对量子计算的怀疑态度，承认可能存在误判，并宣布在该领域的新投资。尽管量子技术目前存在局限性，但 IonQ 和 D-Wave Quantum 等公司正在取得进展，IonQ 的收入达到了 4700 万美元，而 D-Wave 的股票在过去一年中上涨了超过 220%。预计到 2040 年，量子计算市场将达到 1700 亿美元，微软和 Alphabet 等科技巨头也在大力投资。投资者被建议谨慎考虑这一新兴领域的机会

Nvidia CEO 黄仁勋承认他对量子计算的看法是错误的。量子股票现在是否值得购买？

外交部发言人林剑：中方已多次阐述在关税问题上的严正立场。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕打。我想强调，如果美方想通过对话谈判解决问题，就应该停止极限施压、胡作非为，中方从来不吃这一套。

外交部回应美方称对华关税达 145%

根据耶鲁大学预算实验室的数据，一些零售商正准备在两周内提高价格，10% 的全面征税将导致价格整体上涨 2.9%，” 这相当于 18 个月的正常通胀在极短时间内发生。”

关税开始冲击美国消费：相当于 18 个月通胀在极短时间内爆发！

“马斯克干得非常棒，” 特朗普表示，” 我不在乎。除了我恰好喜欢他之外，我不需要他做任何事情。这个人，干得非常棒。”

特朗普谈马斯克：他干的很棒，但我并不依赖他

4 月 10 日，阿里云新财年启动会在杭州云谷园区举行。画面中他戴着阿里的新工牌，穿着阿里云 15 周年纪念衫，笑容满面地与员工们打招呼。 这并非马云近期首次现身阿里。从西溪园区到云谷园区，从腊八之约到蚂蚁集团活动，他的身影逐渐多了起来。每一次出现，都引发了广泛关注，也预示着一些重要的信号。

马云回来上班了！

港股早盘低开高走，恒指收涨 0.56%，报 20798.63 点；科指收涨 1.68%，报 4894.48 点。盘面上，芯片股大涨，黄金及贵金属板块走高，汽车股回暖，农业股持续回调，免税概念股熄火。个股方面，长江生命科技涨近 23%，华虹半导体涨 19%，赤峰黄金涨 13.9%，中芯国际涨 9%，山东黄金涨 7.7%，中兴通讯涨 4.7%，紫金矿业涨 4%，昭衍新药跌近 17%，中国中免跌 4.4%，携程集团-S 跌 4.9%。

港股午评：恒指低开高走 芯片股大涨

钉钉加速 AI 化

欧盟已准备好将跨大西洋贸易战从商品领域扩大到服务领域。如果与特朗普的关税谈判失败，欧盟将对美国数字公司征收关税，直接威胁 Meta、谷歌等美国科技巨头的广告收入。

科技监管和增值税都不可谈！欧盟警告美国：如果 90 天谈不拢，可能对美国科技公司征税

周三尾盘 SPY 创下 2008 年以来的最大溢价，当天 10.5% 涨幅创十六年来最大单日涨幅。有分析认为，异常收盘拍卖量、市场极端波动和空头回补导致了罕见的流动性压力，可能是造成 SPY 溢价飙升的原因。

周三的市场有多疯狂：SPY 出现大幅溢价！这可是全球流动性最好的 ETF

华尔街在一波反弹后出现大幅下跌，标准普尔 500 指数下跌 3.5%，纳斯达克 100 指数下跌超过 4.3%。关注的主要股票包括阿里巴巴，下跌 0.57%；摩根大通，下跌 3.09%；车美仕暴跌 17%；Janover 飙升 64.24%；特斯拉下跌 7.27%。投资者在经济不确定性和特朗普总统暂停关税的背景下保持谨慎。车美仕报告了强劲的销售额，但未能达到每股收益预期，而 Janover 则宣布了一项重要的数字资产收购

阿里巴巴，摩根大通，车美仕，Janover，特斯拉：为什么这五只股票今天引起了投资者的关注

本周美债市场由涨转跌，10 年和 30 年美债利率上行至 4.5% 和 5.0%。短端利率上行幅度较小，降息预期变化有限。市场关注的因素包括对冲基金基差交易爆仓、部分机构因流动性压力出售美债、潜在的加税暗示引发外国投资者恐慌，以及海外央行出售美债。美债利率上行伴随美元汇率走低和美股表现不佳，显示资金可能正在逃离美元资产。

怎么看本轮美债调整和美元流动性风险

1. 中金公司预计一季度归母净利润同比增长 50% 至 70%。2. 中铝国际一季度新签合同总额为 85.65 亿元，同比增加 51.04%。3. 大唐新能源 3 月发电量同比增加 6.38%。4. 国泰君安 4 月 10 日回购 300.35 万股 A 股，耗资约 5000.36 万元。5. 中原建业前 3 个月合约销售为 26.9 亿元，同比减少 29.1%。6. 交个朋友控股一季度商品交易总额超 32 亿元，同比增长超 31.6%。7. 中信建投证券预计一季度归母净利润同比增长约 50% 至 18.43 亿元。8. 合生创展集团前 3 个月合约销售金额约 20.74 亿元，同比减少 46.74%。9. 安踏体育一季度零售金额同比取得高单位数正增长。10. 吉利汽车预计一季度净利 116 亿至 123 亿元，同比大幅增长约 640% 至 690%。11. 丘钛科技 3 月摄像头模组销售数量同比减少 19.2%。12. 舜宇光学科技 3 月手机镜头出货量同比减少 16.3%。

每日港股市场要闻速递（4 月 11 日 周五）

银行业财报季即将于今晚拉开帷幕，投资者将高度关注银行高管对未来经济前景的预测。在周一年度致股东信中，摩根大通 CEO 戴蒙表示关税可能推高通胀并减缓增长，但是否引发衰退仍尚未可知。在周三上午接受 FOX 商业频道采访时（即特朗普宣布 90 天暂停前），戴蒙则表示认为经济衰退很可能发生。

今晚，全球都会听戴蒙说了什么

高收益债券基金和杠杆贷款基金，分别遭遇了 96 亿美元和 65 亿美元的历史性单周资金流出，市场恐慌情绪上升，投资者纷纷转向低风险固定收益基金，后者持有政府债券、通胀保值证券和极短期到期债券等资产。

资本信号：跑！美国垃圾债和杠杆贷款基金遭遇 “创纪录资金流出”

特朗普关税政策的混乱实施，导致全球投资者对美国资产的信任崩塌，隔夜美股下跌的同时，美债和美元也重返螺旋式下跌，当美国变得不那么可预测，美国资产就不再安全了。

美元和美债再现大跌，这是市场对特朗普最严重的警告

美国众议院通过预算决议，允许特朗普实施减税和增加联邦政府债务。预计未来将出台减税高达 5.3 万亿美元和债务上限提高 5 万亿美元的政策。这一举措将使美国财政部能够大幅发行美债，可能导致美联储实施量化宽松（QE）。

债务上限提高了，美联储 QE 也就不远了？

日经 225 指数低开 1.9%，韩国首尔综指低开 1.8%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

日韩股市低开近 2%

特朗普在内阁会议上表示可能延长关税暂停期，导致美股大幅下挫。周四美股收盘时，标普 500 指数跌幅收窄至 3.77%，道指跌幅收窄至 3.06%。特斯拉和英伟达等科技股领跌，黄金价格创历史新高。特朗普承认关税政策可能导致经济衰退，但仍与多个国家合作寻求贸易协议。前财政部长耶伦警告称，特朗普的经济政策可能导致严重后果。

特朗普就关税发声，美股盘中跌幅一度收窄

特斯拉收跌超 7%，芯片指数跌 8%。泛欧股指反弹近 4%。美 CPI 后，两年期美债收益率盘中跳水超 10 个基点。盘中美元指数跌超 2% 至半年新低、瑞郎涨近 4%、日元涨超 2%、离岸人民币涨超 700 点收复 7.30、比特币跌超 5000 美元。盘中现货黄金涨 3%、美油一度跌近 6%。

美国股债汇三杀，纳指跌超 4%，美元两年来最大日跌，瑞郎创十年最强日涨，黄金新高

尽管特朗普周三大转弯，但市场已如惊弓之鸟，关税举措的不确定性以及供应链正在被扰乱，这些美国经济问题仍未被解决，投资者情绪依然不安。周四美股下跌，标普 500 指数跌幅接近熔断，30 年期美债收益率大涨，油价重挫，美元下跌。

特朗普 180 度转弯后的市场：资产大涨只持续一天，标普一度接近熔断

关税战风险压倒 CPI 降温利好，美国股债汇三杀！盘中，特朗普曾再次就关税发声称，不排除延长 90 天关税暂停期的可能性，但美股并未获得太多提振。科技股中，Meta 跌 6.74%，亚马逊跌 5.24%，苹果跌 4.24%，谷歌 A 跌 3.71%，微软跌 2.34%。

早餐 | 关税风险再度击杀美股：特斯拉跌超 7%、英伟达跌 6% 领跌科技股

中金公司发布研究报告，预计美国物价在第二季度将出现上涨，因需求在通胀前走弱。美联储将继续观望，短期内不会降息，重启降息可能在第三季度。3 月美国 CPI 通胀回落，油价、机票和酒店价格大幅下挫，反映经济需求放缓。OPEC+ 决定增产，进一步施压油价。

中金：预计美联储会继续保持观望 重启降息或在三季度

在特朗普总统宣布暂缓对超过 75 个国家征收对等关税 90 天之后，美股出现了历史性的涨幅。但是，尽管给市场带来提振，并不是每个人都相信经济动荡已经结束。花旗警告称，暂缓关税可能只会带来短期的缓解。花旗在最近发给客户的一份报告中表示：“暂停不包括中国在内的对等关税，并不意味着美国经济避免了经济增长放缓和通胀上升。” 这家投行强调，更广泛的贸易战仍然存在。10% 的基准关税，加上对大多数中国商品额外征收 125% 的关税和针对特定行业的关税，使美国的平均有效关税自今年年初以来提高了约 21 个百分点。花旗补充称，与贸易相关的不确定性远未结束。由于中国进口商品仍被课以重税，这可能给第二季度的美国经济增长带来压力。因此，花旗指出，预计美联储将在 5 月或 6 月降息。

花旗：特朗普暂缓关税 90 天未必如听起来那么有帮助

今日需关注的经济数据和企业财报包括：14:00 发布的英国 2 月 GDP、商品贸易帐、工业产出及德国 3 月 CPI 终值；美股盘前摩根大通、摩根士丹利和富国银行的业绩报告；20:30 发布的美国 3 月 PPI；22:00 发布的美国 4 月密歇根大学消费者信心指数初值。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

高盛分析师将全球数据中心的峰值使用时间提前从 2026 年末提前至 2025 年，同时预测供需紧张的情况将从现在到 2027 年之间逐渐缓解。分析师指出，未来 AI 数据中心存在三大不确定性：首先，面向消费者的 AI 服务的变现能力较弱；其次，大型 AI 基础设施项目可能导致供给过剩；第三，面向企业的 “小型” LLM 带来的效率提升。

Deepseek 效应下，高盛给数据中心热潮泼冷水：全球数据中心利用率峰值已至

华尔街大佬 Peter Schiff 认为，特朗普关税不仅无效，反而适得其反，加剧了贸易逆差。他指出，美国恶化的经济环境和滞胀，为黄金投资创造了极具吸引力的条件，黄金的需求正在不断增长，并建议投资者考虑黄金作为 “健全货币” 的替代选项，寻找战略性投资机会。

关税政策引发避险潮，避险资产之王黄金突破 3170 美元！多头：需求不断增长

美联储 Collins：预计美国经济增速将放缓，但不会是一个严重的衰退。

Jefferies 分析师 Edison Lee 将苹果公司（Apple Inc）的评级从 “表现不佳” 上调至 “持有”，但将目标价从 202.33 美元下调至 167.88 美元，原因是 iPhone 需求疲软和经济衰退风险。iPhone 出货量预测在 2025 财年下调 3.6%，在 2026 财年下调 7.7%，在 2027 财年下调 5.5%。Lee 还将 2028-2031 财年的人工智能收入预测下调 18% 至 19%。尽管存在潜在的关税豁免，苹果的估值仍然较高，股价下跌 5.83%，至 187.25 美元

苹果分析师因 iPhone 需求疲软和 AI 收入减少，尽管关税风险较小，仍削减了价格预测

苹果的股票因美中贸易紧张局势升级而下跌 4.2%，对中国商品的新 145% 关税影响了投资者情绪。标准普尔 500 指数和纳斯达克也出现下滑。分析师建议苹果可能将生产转移到印度，但摩根士丹利估计明年 iPhone 销售可能面临 70 亿至 80 亿美元的损失。尽管如此，该公司仍维持 “超配” 评级，目标价为 220 美元，意味着从当前水平有 15% 的上涨空间

为什么苹果股票今天下跌

Wedbush 分析师 Daniel Ives 强调，由于持续的关税问题，微软面临重大不确定性，预测美国的云计算和人工智能项目将出现延迟。他将微软的价格预测从 550 美元下调至 475 美元，指出即将到来的财报季可能对企业支出产生影响。Ives 估计，10% 到 15% 的项目可能会受到影响。尽管面临挑战，他仍维持 “跑赢大盘” 的评级，预计到 2026 年微软的云业务和 Office 365 将实现增长。在这些担忧中，MSFT 股价下跌 4.09%，至 374.77 美元

微软处于 ‘关税末日’ 的核心：分析师指出交易延迟，预计将影响即将到来的财报季

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.1%。热门中概股中，小马智行跌幅最大，初步收跌 10.6%；拼多多跌 6.1%；阿里巴巴跌 1.7%；蔚来跌 1.6%；小米 ADR 跌 0.8%；腾讯 ADR 持平；京东涨 1.3%；小鹏涨 2.7%；理想涨 4.7%。中概 ETF YINN、KWEB、CQQQ 均跌超 1%。

美联储 Goolsbee：移民变化可能会造成美国劳动力供应短缺。

英特尔的股票因整体市场下跌而下跌了 8.7%，受到持续的美中贸易紧张局势和对新任首席执行官林步坦与中国公司（包括与军方相关的公司）广泛联系的担忧的压力。路透社的一份报告强调了林步坦过去的投资，提出了潜在的利益冲突问题，因为英特尔正处于一个关键的过渡期。分析师建议由于这些不确定性，暂时避免投资英特尔的股票

为什么英特尔股票今天暴跌

美联储 Goolsbee：（美国总统特朗普的）关税政策并不稳定，意味着美联储应当等待。

特斯拉（TSLA）的股票在周四下跌了 9.5%，这与标准普尔 500 指数和纳斯达克的显著下跌有关。瑞银将特斯拉的目标股价从 225 美元下调至 190 美元，理由是对其在中国的能源业务以及关税对其供应链的影响表示担忧。尽管特斯拉有雄心勃勃的计划，但其销售额正在下降，股票的市盈率超过 130，反映出市场对其的预期更像是高增长软件公司，而非传统汽车制造商

为什么特斯拉股票今天暴跌

亚马逊 CEO Andy Jassy 周四在年度致股东信中强调，公司今年资本支出预计达 1000 亿美元，绝大部分投向 AI 相关项目，并强调公司自研 AI 芯片具备价格优势，未来 AI 成本将持续下降。他还表示，亚马逊必须继续像世界上最大的初创公司一样运营。在接受媒体采访时，Jassy 表示，受特朗普新关税政策影响，卖家利润空间有限，成本压力最终可能转嫁至消费者，已观察到部分消费者开始囤货，但不确定该趋势是否持续。

亚马逊 CEO 年度公开信：公司自研芯片将助力 AI 成本下降，今年资本支出料千亿美元

总部位于纽约的生成视频初创公司 Runway AI 已获得超过 3 亿美元的融资，使其估值达到 30 亿美元。此次投资由 General Atlantic 主导，得到了 Nvidia、Fidelity 等公司的支持，凸显了对 AI 生成媒体的信心。Runway 计划增强研究并扩大其媒体覆盖范围，同时其 Gen-4 模型旨在革新叙事方式。该公司与 Lionsgate 合作进行 AI 模型训练，并参与高知名度项目，确立了其在生成 AI 领域的领导地位

Runway AI 从英伟达和富达获得 3 亿美元资金，通过第四代模型和工作室交易来革新电影行业，其估值提升至 30 亿美元

龙头券商纷纷开门红！中信建投、中金公司一季度净利增超 50%

本文对 Meta Platforms 与其在互动媒体与服务行业的竞争对手进行了比较分析。文章强调了 Meta 强劲的财务指标，包括 12.0% 的高股本回报率（ROE）、282.6 亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）和 20.63% 的收入增长，显示出其稳健的表现。然而，其 24.55 的市盈率（P/E）则暗示与同行相比可能存在高估。分析得出结论，尽管根据传统指标 Meta 看起来可能昂贵，但其运营效率和增长潜力依然强劲，使其对投资者具有吸引力

比较研究：Meta Platforms 与互动媒体和服务行业竞争对手的对比

美联储 Schmid：美国政府公共债务的增速不可持续。

道指跌超 1000 点，成分股耐克跌 9%，迪士尼、英伟达跌超 5%，高盛跌超 4%，苹果、波音、亚马逊、微软跌超 3%。

道指跌超千点，历史性反弹、美国 CPI 数据发布后，投资者重拾特朗普关税抛售状态

投资者对 Meta Platforms（META）持看跌态度，检测到 39 笔异常期权交易。市场情绪分化，30% 看涨，38% 看跌。主要市场参与者关注的价格区间在 495.0 美元到 700.0 美元之间。目前交易量为 3,160,197，META 下跌 3.59%，报 564.74 美元。分析师的目标价格各不相同，Jefferies 为 725 美元，Cantor Fitzgerald 为 790 美元。下一个财报将在 20 天后发布，期权交易风险较高，但潜在利润也较大