鲍威尔重申关税对通胀影响可能更持久、要确保一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题，称关税水平甚至超出美联储上端预期，没有物价稳定，就无法实现劳动力市场长期强劲，今年经济 “很可能” 偏离通胀和就业目标，否认 Fed Put 救市，强调市场有序、运转符合预期，预计市场会 “持续波动”；称美联储将继续不受政治影响做本职工作，联储独立性是法律问题。鲍威尔称，联储可能面临就业和通胀双重目标相互冲突的挑战，“新美联储通讯社” 点评：鲍威尔强调联储无法阻止贸易战带来的疲软，警告可能面临通胀和经济的艰难取舍。

鲍威尔重申美联储先观望再行动，警告面临通胀和经济两难挑战，否认要救市

奈飞将于周四美股收盘后公布第一季度业绩，华尔街分析师普遍看好其在宏观经济不确定性中的表现。高盛、美国银行、花旗等多家企业本周也将发布财报，市场关注科技巨头的业绩对纳斯达克和标普 500 指数的影响。摩根大通给予奈飞 “增持” 评级，目标价为 1,025 美元，认为其流媒体用户基础强大，展现出韧性。

财报前瞻 | 奈飞绩前获华尔街唱多 科技巨头财报季有望迎 “开门红”?

伦敦金现价 3331.92 美元，年初至今涨幅近 30%；纽约商品交易所黄金期货价格现价 3346.40 美元/盎司，年初至今涨幅约 25%。

伦敦金现价 3331.92 美元，年初至今涨幅近 30%；纽约期金价格现价 3346.40 美元，年初至今涨幅约 25%。

在美国关税影响下，全球铜价面临下行压力，供给约束尚未显现，需求冲击已到。短期内，铜矿产能释放受地质、政治和公司战略影响，实际投产与预期偏离。2024 年全球铜矿产出预计为 1957 万吨，同比增长 3.2%。供给短期不足，但长期供需将趋于平衡，价格机制将刺激边际供给以满足需求。

铜：需求冲击不改供给叙事

英伟达股价遭遇重挫，盘中一度暴跌 10%，收盘大跌 6.9%，市值蒸发超 1800 亿美元。此次大跌源于公司对 H20 产品计提 55 亿美元，影响其超越华尔街预期的能力。分析师指出，英伟达可能面临类似军工企业的困境，未来收入将受到地缘政治因素的影响，失去对高利润芯片销售流向的控制。

当英伟达被 “军工化”，华尔街的高预期还成立吗？

领先的加密货币，包括比特币、以太坊和狗狗币，在股市下跌的情况下保持稳定，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔对潜在放松加密货币监管发表了积极评论。比特币交易价格为 84,097.68 美元，而以太坊为 1,584.40 美元。全球加密市场市值上升至 2.65 万亿美元。分析师阿里·马丁内斯指出，以太坊的关键支撑位为 1,528.50 美元，并且有显著的积累。当前市场情绪为 “恐惧”，在过去 24 小时内超过 2.78 亿美元的头寸被清算

在股市崩盘的背景下，比特币、以太坊和狗狗币保持稳定，美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示将放松加密货币规则：一位知名分析师指出了以太坊的关键支撑位

大摩最新研报显示，现行关税下，零售价格将平均上涨 3.6%，零售商毛利平均下跌 16%，EBIT 平均大跌 30%。预计 Target 将提价 6%，毛利跌 30%，EBIT 暴跌 70%。这对美国零售商影响巨大，市场对关税维持现状的信心不足。

关税对美国零售业冲击有多大？市场都不敢信

黄金价格因美联储主席鲍威尔关于贸易战的警告而再创新高，现报每盎司 3357.78 美元，周三涨幅达 3.5%。美元跌至六个月低点，市场对全球经济衰退的担忧加剧。高盛预测年底金价可达 3700 美元，若政策变化，可能飙升至 4500 美元。分析师指出，关税不确定性、经济放缓及通胀担忧为金价上涨提供了良好背景。

黄金继续狂飙至 3350 美元！ 高盛预警：“尾部风险 “或催生金价至 4500 美元

加州新车经销商协会周三表示，特斯拉在该州的电动车市场份额已从一年前的 55.5% 下降至今年第一季度的 43.9%。在特斯拉注册量下降 15% 之际，其他所有电动车品牌的销量在今年初增长了 35%。

特斯拉在美国电动车大本营加州的地位滑落！市场份额不足 50%

港股开盘，恒指开涨 0.05%，科指开跌 0.12%。黄金股延续涨势，赤峰黄金开涨 8.81%，自 3 月 10 日港股上市以来涨幅累计达 147.45%。

中国央行：今日开展 2455 亿元 7 天逆回购操作，投标量 2455 亿元，中标量 2455 亿元，操作利率为 1.50%，与此前持平。

1. 紫金矿业完成收购 Newmont 旗下加纳 Akyem 金矿 100% 权益。2. 金山云公开发行 1850 万股 ADS，金山软件集团认购 20%。3. 华能国际一季度电量下降 5.66%。4. 中国金茂拟收购北京兆兴 36% 股权及债权，总价 18.40 亿元。5. 远洋集团销售额同比增长 22.2%。6. 五矿地产合约销售额下降 25.6%。7. 金山云新增 ADS 定价 11.27 美元，资金用于基础设施和技术开发。8. 特步国际零售销售中单位数增长。9. 中国建材一季度净亏损 5.20 亿元。10. 亿达中国合同销售金额下降 4.97%。

每日港股市场要闻速递（4 月 17 日 周四）

加州州长纽森宣布对特朗普政府提起诉讼，指控其滥用关税政策，称其行为违法，导致加州经济混乱和损失。加州成为全美首个就此问题起诉的州，纽森表示特朗普的关税推高物价，威胁就业，并扰乱供应链。诉讼请求法院宣布特朗普征收的关税无效，强调其无权单方面征收关税。加州是美国经济最强州，2023 年 GDP 达 3.9 万亿美元。

全美首例，加州起诉特朗普政府滥用关税政策 “违法”

美联储主席鲍威尔表示，特朗普的关税政策使美联储在控制通胀与支持经济增长之间面临两难局面。同时，因避险需求上升和美元贬值，现货黄金价格突破 3300 美元，创下新高。贸易紧张局势加剧引发全球衰退担忧，黄金价格今年已累计上涨超过 26%。

外盘头条：现货黄金续创新高，OpenAI 新模型可理解图表，哈佛大学与联邦政府冲突升级

鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的讲话中讨论了美国经济和货币政策的前景。他强调美联储的双重使命是充分就业和稳定物价。尽管面临不确定性，劳动力市场接近充分就业，通货膨胀略高于 2% 的目标。第一季度 GDP 增长放缓，消费者支出增长有限，企业对未来的担忧加剧。总体而言，劳动力市场状况良好，通货膨胀有所缓解，但仍需关注最新数据。

鲍威尔讲话与问答实录

周三美股成交额前 20 中，英伟达收跌 6.87%，成交 407.58 亿美元，因美国政府加强对 H20 芯片的出口管控，预计将计入约 55 亿美元的相关费用。特斯拉收跌 4.94%，加州市场份额从 55.5% 降至 43.9%。苹果收跌 3.89%，宣布在 2030 年前实现碳中和目标取得进展。

美股成交额前 20：特斯拉收跌近 5%，英伟达大跌 6.9% 美强化芯片管控

美联储主席鲍威尔重申了央行的观望立场，强调必须确保关税不会引发持久的通胀。他指出，物价稳定是实现充分就业的前提。摩根大通首席经济学家 Michael Feroli 表示，鲍威尔的言论将物价稳定视为美联储就业使命的先决条件。鲍威尔表示，当前美联储有利于等待更明确的信息再考虑政策调整。

鲍威尔再亮鹰爪：通胀不降就业难稳 重申美联储观望立场

美联储主席鲍威尔表示，市场对美联储干预股市波动的期待可能是错误的，强调市场正在应对不确定性，短期内可能继续出现波动。他指出，当前市场动荡部分源于对冲基金削减杠杆，并提到价格稳定与强劲就业市场之间的关系。鲍威尔还提到需要稳定币监管框架，并表示银行系统资本状态良好。

早餐｜鲍威尔：别期待出手救市，纳指一度大跌 4.5%

本文探讨了美国关税政策的波动及其对全球经济的影响。特朗普的支持率下滑可能导致关税政策的战术性调整，但短期内战略性转向的可能性较小。外需冲击的应对将采取逆周期政策，消费和投资的发力强度受国内债务和地产等因素的影响。未来的政策调整可能需要等待实际 GDP 增速与年初目标之间的缺口确认。

找寻经济确定性

黄金因避险需求上升、美元下跌及美股科技股重挫，周三价格突破 3350 美元/盎司，创下新高。分析指出，贸易战升级引发全球经济衰退担忧，黄金成为避险资产。市场预期美联储将降息，推动金价上涨。澳新银行将年底金价预期上调至 3600 美元，六个月预测为 3500 美元。高盛预计年底金价将达 3700 美元，2026 年中将触及 4000 美元。

港股概念追踪 | 黄金突破 3350 美元再创新高！黄金股迎来窗口期 (附概念股)

英伟达收跌近 7%，AMD 跌超 6%；ASML 欧股跌超 5%。鲍威尔讲话后，美债收益率加速下行，刷新一周低位；美元指数盘中跌 1%、逼近三年低位；瑞郎反弹超 1%，日元反弹至半年高位；离岸人民币盘中涨近 400 点突破 7.30。黄金盘中涨超 3% 创一年多最大涨幅。

鲍威尔粉碎救市希望，纳指跌超 3%，英伟达一度重挫 10%，黄金大涨创新高

美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部讲话时警告，美国经济可能面临艰难局面，通胀上升与增长放缓并存，可能导致政策目标冲突。他指出，加征关税加剧了宏观经济不确定性，影响通胀和增长的优先级。鲍威尔强调，美联储将密切关注通胀预期，并表示目前应 “暂不行动”，等待更清晰的经济前景再决定政策调整。

美国经济或正在面临艰难局面 鲍威尔承认美联储左右为难！

今日重要经济事件包括：07:00 美国堪萨斯城联储主席与达拉斯联储主席讨论经济与银行业；07:50 日本 3 月进出口和商品贸易帐；待定 韩国央行公布基准利率；09:30 澳大利亚 3 月就业报告及日本央行委员讲话；欧股盘前台积电发布业绩；美股盘前多家公司发布业绩；20:15 欧洲央行公布利率决议；20:30 美国新屋开工及失业救济申请；20:45 欧洲央行行长召开新闻发布会；22:00 IMF 总裁就全球经济讲话；23:45 美联储理事讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

台积电（TSM）股票因重大抛售而下跌 3.6%，受到对 Nvidia 处理器的新出口限制、对中国的关税增加以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的谨慎言论的影响。台积电的股票年初至今已下跌 23%。尽管由于需求旺盛，公司计划将其 4nm 芯片的价格提高 30%，但在美中紧张局势中，公司面临地缘政治风险

为什么台积电的股票今天下跌了

媒体报道，根据周三发布的美国劳工统计局（BLS）数据分析，截至 2 月，美国已有 14 个州的失业人数超过了职位空缺数，这是自 2021 年 4 月以来的最高纪录。分析认为，这表明美国就业市场正变得愈发严峻。美联储主席鲍威尔周三则表示，关税在短期内将 “高度可能” 导致消费者面临更高价格、经济面临更高失业率。

美国就业市场出现警讯！14 州失业人数超职位空缺数，创 14 年来新高

Meta Platforms 在过去十年中表现优于市场，平均年回报率为 19.64%。十年前投资 100 美元于 META 股票，现在的价值为 604.54 美元，反映了复利回报的显著影响。目前，Meta Platforms 的市值为 1.27 万亿美元

10 年前在 Meta Platforms 投资 100 美元，今天的价值是多少

周三（4 月 16 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率下跌 5.62 个基点，报 4.2768%，日内交投于 4.3504%-4.2613% 区间。 两年期美债收益率跌 7.54 个基点，报 3.7695%，“跳空低开” 之后，日内交投于 3.8281%-3.7675% 区间。

两年期美债收益率在 “鲍威尔讲话日” 跌超 7.5 个基点

4 月 16 日发布的一季度经济数据显示，GDP 增速为 5.4%。在高基数下，政策的持续性和应对外部变化的能力通过数据得以检验。第二产业增加值增长 5.9%，其中新能源汽车和 3D 打印设备产量显著增长。私营企业增速达 7.3%，反映出生产和消费的稳定，得益于中央经济工作会议的部署，强调扩大国内需求。

玉渊谭天丨数据说话：看懂 5.4% 增长背后的行动力

半导体财报季开始，ASML 和 TSMC 率先发布业绩。分析师预计，美国芯片公司将超出最初的保守预测，受益于与关税相关的需求。然而，第二季度的前景可能与更广泛的指引一致。人们对潜在关税影响的担忧依然存在，提出了两种情景：温和和严峻。像英伟达和 Lam Research 这样的公司预计销售影响较小，而英特尔等公司可能面临更大的下滑。尽管每股收益可能受到影响，但一些公司可能在估值上获得显著的上行空间。SOX 指数的前瞻市盈率约为 18，低于 SPX 的约 20

这些半导体股票相比英特尔受到的关税影响最小

微软的股票下跌了 3.7%，原因是其投资的 OpenAI 正在洽谈以约 30 亿美元收购人工智能公司 Windsurf。此次下跌幅度超过了标准普尔 500 指数的 2.2%。虽然这笔收购不会直接影响微软，但投资者对 OpenAI 在收购上的支出而非开发人工智能技术表示担忧

为什么微软的股票今天下跌了 3.7%

Palantir 的股价在周三下跌了 5.78%，至 92.71 美元，受到美联储主席杰罗姆·鲍威尔对美国经济放缓和关税带来的通胀压力的担忧影响。鲍威尔表示，经济增长正在减弱，这可能导致对软件和数据合同的支出减少，从而可能影响 Palantir 的收入。此外，摩根士丹利分析师 Sanjit Singh 维持了平衡评级，并将目标价从 95 美元下调至 90 美元

Palantir 股票周三的动态是什么？

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 2.6%。热门中概股普遍下跌，小马智行跌 10%，小鹏和京东跌超 5%，阿里巴巴和小米 ADR 跌超 4%。其他如 B 站、理想、蔚来、新东方、百度等至少跌超 2%。中概 ETF YANG 涨 6.6%，而 CQQQ 和 KWEB 分别跌 2.1% 和 2.8%。

亚马逊的股价在美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告新贸易关税可能导致通货膨胀上升和美国经济增长放缓后下跌超过 4%。鲍威尔强调了消费者和商业信心的下降，这可能会影响亚马逊的零售和云服务。更高的进口成本可能导致亚马逊平台上的价格上涨，从而抑制需求。此外，经济不确定性可能会影响亚马逊网络服务（AWS），因为企业推迟 IT 支出。亚马逊的股价目前交易于 172.22 美元，下降 4.10%

亚马逊的股价为何下跌

Piper Sandler 分析师 Alexander Potter 维持对特斯拉的 “增持” 评级，但将目标价从 450 美元下调至 400 美元，原因是预计第一季度财务数据令人失望。交付的 33.7 万辆未达到预期，导致毛利率下降。尽管短期前景看跌，Potter 强调了新产品和机器人出租车等潜在催化剂，这可能会在未来提升特斯拉的表现。他预计第一季度收入为 202.9 亿美元，每股收益为 0.36 美元，而 TSLA 股票下跌 7.23%，报 235.78 美元

分析师表示，尽管特斯拉第一季度业绩未达预期，但其未来的增长潜力依然存在，主要来自于机器人出租车和新产品

罗宾汉市场（HOOD）股价周三下跌 8.49%，至 40.34 美元，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论将上升的通胀风险与新的贸易关税联系在一起。鲍威尔的讲话引发了市场波动性和消费者信心的担忧，特别是对罗宾汉的散户投资者基础产生了影响。交易活动可能减少和增长前景减弱，尤其是在订单流支付收入方面，给公司在经济不确定性中带来了压力

Robinhood Markets (HOOD) 股票到底发生了什么情况？

美联储主席鲍威尔在 4 月 16 日的讲话中未提及 FOMC 货币政策前景，表示 FOMC 准备就绪，等待更多确定性。强调价格稳定性对强劲就业市场的重要性，预测 3 月 PCE 通胀上升 2.3%。劳动力市场稳固，充分就业与价格稳定之间未出现冲突。呼吁建立稳定币监管框架，预计对银行业放松加密货币监管。银行系统资本状态良好，但部分中小型银行对商业地产集中度高。

鲍威尔 4 月 16 日讲话要点总结

鲍威尔：美国国内开支缩水不足为虑。

鲍威尔：美国联邦债务处于不可持续的路径上。

Needham 分析师 Laura Martin 维持对 Alphabet Inc. (GOOGL) 的买入评级，目标价为 178 美元，指出生成式人工智能（GenAI）有潜力提升收入并颠覆媒体行业。她强调，谷歌的专有大型语言模型（LLMs）将在未来三到五年内推动估值增长。Martin 警告称，GenAI 可能会挑战数字广告的基础，并影响内容的货币化。GOOGL 股票目前下跌 1.03%，报 154.77 美元

谷歌的生成 AI 和 AI 云服务增强了分析师对其长期增长的信心

美国 10 年期国债收益率短线下挫 3 个基点，在美联储主席鲍威尔讲话期间刷新日低至 4.28% 下方，日内当前跌超过 5.3 个基点。

鲍威尔：即便是在 FOMC 最乐观的假设场景中，美国总统特朗的关税都超过预期。

阿斯麦 ASML（纪要）：即使关税落地，也不应是主要承担方

美联储 Hammack：不知道美国股市下跌和美债收益率上涨的原因。

美联储 Hammack：反反复复的关税将造成美国通胀压力。

特斯拉股东在即将于 4 月 22 日举行的第一季度财报电话会议上寻求对关键问题的解答。主要问题包括完全自动驾驶（FSD）能力的时间表、关税的影响，以及 Robotaxi 和新车型的状态。超过 6000 名股东提交了问题，反映出对品牌损害和经济风险的担忧。分析师预测特斯拉的收入将小幅增长至 215 亿美元，但每股收益可能下降至 42 美分。特斯拉股票近期下跌了 1.8%，继续延续今年的下行趋势

特斯拉股东要求就自动驾驶、Cybercab、关税、品牌损害等问题给出答案：他们的十大问题排名

小鹏朝着造车巨头狂奔

特斯拉在七大科技巨头中表现最佳，月初至今上涨了 6.76%，尽管今年已下跌 33%。其他科技巨头如 Alphabet、Nvidia 和 Apple 的表现均为负面，而特斯拉的韧性则归因于空头回补和对其人工智能及机器人雄心的重新乐观。尽管其基本面和估值仍受到持续审查，特斯拉仍是该组中本月唯一上涨的股票，突显其在艰难市场中的独特地位

特斯拉是 2025 年迄今为止 Mag 7 中受创最严重的公司，但也是唯一一个仍然盈利的公司

本文对苹果公司在科技硬件、存储与外设行业中的竞争对手进行了评估。文章强调了苹果的高端定价指标，包括 32.09 的市盈率，显著高于行业平均水平。尽管苹果的盈利能力指标强劲，如 58.74% 的股本回报率和 459.1 亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），但其 3.95% 的收入增长却落后于行业平均水平。分析表明，尽管苹果保持了 1.45 的适度债务与股本比率，财务结构相对平衡，但基于关键财务指标，其股票可能被高估