海尔智家一季度收入利润实现双增长，中国市场持续推进数字库存和数字营销变革。高端品牌卡萨帝增幅超 20%，海外市场整体收入增长 12.6%。

海尔智家 Q1 营收同比增长 10%，净利增长 15%，高端品牌卡萨帝增幅超 20% | 财报见闻

国联民生发布了合并后的首份一季报，显示营业收入 15.62 亿元，归母净利润 3.76 亿元，较去年同期大幅增长。手续费及佣金净收入为 8.46 亿元，投资收益为 6.90 亿元，均显著改善。合并后，经济业务收入跃升至第一，投行业务紧随其后。子公司华英证券完成名称变更，注册地迁至上海。

“蛇吞象” 后首份一季报，国联民生 “增收” 效应明显

美国五大地区制造业调查指数全部跌至负数，平均值为-17.5，显示出历史性衰退。具体数据包括：达拉斯联储-35.8，费城联储-26.4，里士满联储-13.0，帝国制造业-8.1，堪萨斯城联储-4.0。制造业萎缩预示着企业盈利减弱、就业裂痕、消费者支出疲软及信用压力累积。

“软数据” 跌爆了！美联储五大区域制造业调查全部跌到负数

中信证券发布一季报：营收利润双增，多个指标仍居行业第一

苹果公司将于美东时间周四发布最新季报，预计 iPhone 销量将连续第二个季度下滑，尽管因低价 iPhone 16e 订单激增而受益。公司面临 AI 功能推迟推出的压力，用户对 Siri 的改进要求也被推迟至 2026 年。整体收入预计增长 4.2%，主要受 iPad 和服务业务的推动。

苹果季报前瞻：iPhone 销量或连续两季度下滑 AI 推迟将成焦点

4 月 29 日美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨 0.34%，标普 500 指数期货跌 0.14%，纳指期货跌 0.26%。特朗普将于同日庆祝执政 100 天，并发表演讲，聚焦南部边境治理和抑制通货膨胀。尽管摩根大通短期看好美股，但警告涨势可能在数周内消退，且加征关税的负面影响将拖累经济。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 特朗普将发表执政百日演讲

京东与美团在外卖市场的竞争愈演愈烈。美团 2021 年外卖业务利润率约为 6.4%，而摩根大通预计 2024 年主流外卖平台净利润率在 1.5%-3.3% 之间。京东宣布日单量突破 1000 万，计划三个月内招聘 10 万名骑手。两家公司股价因市场担忧竞争加剧而大幅下跌，市值合计蒸发超千亿港元。

京东美团争夺的外卖业务，究竟有多赚钱？

英伟达在近一年前进行了一次股票拆分后，可能会考虑再次拆分，因为尽管最近市场出现下滑，其股价仍在反弹。股票拆分可以提高流动性并吸引更多散户投资者，尽管这并不会改变公司的市场价值。英伟达在人工智能、游戏和机器人领域的强劲业务使其在未来增长方面具备良好前景，特别是在数据中心和汽车行业。虽然拆分可能会提升投资者信心，但重点应放在英伟达的基本增长潜力上，而不仅仅是拆分本身

股票拆分观察：英伟达会成为下一个吗？

可口可乐 2025 年 Q1 总收入微降 2%，核心在于货币汇率等外部因素和区域结构调整，但有机（非 GAAP）营收增长 6%，营业利润增长达 71%。可口可乐零糖产品表现突出，同比增长 14%。

可口可乐 Q1 营收微降 2%，营业利润增长 71%，零糖产品销售强劲 | 财报见闻

去年四季度营收、利润同比大跌的中国中免，Q1 业务继续承压，营收利润双位数下滑。销售费用、管理费用分别同比下降 9%、11%。经营活动现金流净额同比减少 9.52%。报告期末存货余额 157.51 亿元，较 2024 年末的 173.48 亿元减少约 9.21%。

中国中免 Q1 营收同比下滑 10.96%，净利润下降 15.8% | 财报见闻

美股近期反弹，但市场观察人士警告投资者不要过于乐观，建议在期权市场购买 “保险” 以防股市再次下跌。标普 500 指数反弹 10% 后，相关的看跌期权价格降至自 4 月以来的最低水平。尽管市场对特朗普可能放宽贸易政策表示乐观，但关税问题仍未解决，可能对经济造成影响。标普 500 指数已连续五个交易日上涨，恐慌指数也有所下降。

波动指标专家：别被美股反弹 “冲昏头” 速购标普 500“下行保险”

4 月 29 日，北水在港股市场净卖出 64.24 亿港元，其中沪股通净卖出 32.51 亿港元，深股通净卖出 31.73 亿港元。美团-W 获净买入 12.52 亿港元，信达生物和中芯国际也有净买入。盈富基金、恒生中国企业和腾讯则是净卖出最多的个股。中信证券和美银证券分别对外卖市场和信达生物的销售前景进行了分析。

北水动向 | 北水成交净卖出 64.24 亿 北水再度抛售港股 ETF 全天抢筹美团超 12 亿

这篇文章讨论了投资亚马逊股票的有力理由，强调了其吸引人的估值、不断增长的盈利能力以及在医疗保健和人工智能等新市场的扩展。购买的最重要理由是亚马逊在电子商务、云服务和人工智能领域的主导地位，首席执行官安迪·贾西预测这些领域将实现显著增长。文章还强调了公司质疑和创新的文化是其持续成功的关键。总体而言，文章为此时投资亚马逊提供了有力的支持

当前购买亚马逊股票的最具吸引力的原因

媒体援引一位知情人士的话报道称，亚马逊将 “很快” 对每种产品展示美国关税造成的额外成本。 其网站将在产品总标价旁显示其中有多少成本来自于关税。

亚马逊将在产品标价旁显示美国关税产生的额外成本

亚利桑那州立法机构通过法案，允许将最多 10% 的公共资金投资于比特币和数字资产，若州长签署，将成为美国首个建立比特币储备的州。两项法案分别获得 31 票和 37 票通过，授权财政部长分配资金。尽管法案已通过，仍需州长签署生效。此举与全国其他州的类似措施相呼应。

美国首个！亚利桑那议会通过比特币储备法案，允许最多 10% 的公共资产投向比特币

OpenAI 杀入电商；赛力斯拟赴港上市｜今日重要消息回顾

马克·库班预测，特朗普政府施加的关税可能会对亚马逊产生负面影响，特别是因为平台上由中国转售商销售的产品占据了相当大的比例。虽然库班认为这可能会使美国卖家受益，但对亚马逊的实际财务影响可能会有所不同。尽管面临潜在挑战，作者建议投资者应考虑长期购买亚马逊股票，因为该公司可能会努力减轻关税影响，而关税也可能不会无限期持续

马克·库班预测亚马逊可能会遇到关税麻烦。投资者是否应该感到担忧？

特斯拉的股票在首席执行官埃隆·马斯克宣布将更多关注公司并与政府效率部门共度时光后，显示出复苏的迹象。尽管与去年 12 月的高点相比下跌了 45%，汽车销售也下降了 21%，分析师认为马斯克的回归可能改善特斯拉的形象和销售。然而，公司面临着 9% 的收入下降和高市盈率的挑战，这表明可能存在高估的风险。投资者仍然对马斯克的领导能够引导特斯拉走向复苏和未来的增长抱有希望

马斯克对特斯拉的关注增加是否会提升其股票价格？

美股期货集体上涨，欧股普涨，美元小幅走高，现货黄金一度跌逾 1%。美国大型企业财报即将发布，提升市场情绪。EFG Asset Management 首席执行官 Daniel Murray 表示，关税高峰期似乎已过，投资者乐观情绪回升。美股三大指数期货均上涨，道指期货涨 0.28%，标普 500 涨 0.31%，纳斯达克 100 涨 0.4%。

美股期货盘前集体上涨，欧股走高，美元小幅走高，美债持稳，现货黄金一度跌逾 1%

特朗普总统的关税正在引发股市动荡，亚马逊的股票下跌超过 20%。马克·库班警告称，如果关税持续，可能对亚马逊造成不利影响，因为亚马逊在很大程度上依赖于可自由支配的产品。这些关税增加了亚马逊及其卖家的进口成本，可能导致价格上涨和消费者支出减少。尽管亚马逊的 AWS 不受关税影响，但经济不确定性可能会阻碍其增长。尽管面临这些挑战，亚马逊的股票目前的市盈率相对较低，表明一些风险可能已经被市场定价

随着特朗普关税持续在市场上引发混乱，马克·库班警告称亚马逊可能面临一个 “艰难” 的未来

Meta 即将公布财报，投资者关注特朗普的关税政策对其人工智能战略的影响。扎克伯格计划使 Meta 成为 AI 市场领导者，预计将继续投入 650 亿美元用于 AI 基础设施。分析师认为 Meta 不会削减这一投资，认为这是重要的长期投资。

特朗普 “关税大棒” 下的 Meta 财报前瞻：AI 支出备受关注

港股收盘，恒指上涨 0.16%，科指上涨 0.62%。科技股表现强劲，地平线机器人涨幅超过 13%，阿里健康涨幅超过 7%，蔚来汽车涨幅约 5%。

本周股市可能面临潜在的波动，受到亚马逊、苹果、Meta Platforms 和微软等主要公司的关键报告以及重要经济数据的影响。由于贸易战的担忧，标准普尔 500 指数已下跌 10%，即将发布的就业和 GDP 报告预计将影响投资者情绪。劳工部将发布就业数据，而商务部将公布 GDP 和消费者支出数据。此外，科技巨头的财务业绩将揭示它们在关税挑战下的表现，预计各公司之间的收入和盈利增长将有所不同

本周股市可能会因亚马逊、苹果、Meta 和微软的关键报告而出现剧烈波动

万国黄金集团股价上涨超过 13%，报 24.6 港元，成交额 1.64 亿港元。预计 2024 年收入将达人民币 18.76 亿元，同比增长 42.6%。金岭矿资源量提升至 232 吨，未来年产量或超 10 吨，成长空间广阔。短期内，金价受宏观数据和地缘风险影响，市场预期美联储可能重启降息周期。

理解市场 | 万国黄金集团涨超 13% 公司金岭矿或仍有增储潜力 未来成长空间广阔

马斯克在社交平台 X 上宣布，下周将推出 Grok 3.5 的早期测试版，仅向 SuperGrok 订阅者开放。Grok 3.5 是首个能够准确回答火箭发动机和电化学技术问题的人工智能，采用第一原理推理，能够得出互联网上不存在的答案。

中美 AI 大赛！阿里 Qwen 3 发布后，马斯克立刻官宣：下周推出 Grok 3.5

大摩认为，财报数字并非本次苹果财报最关键看点，“略超预期” 几乎已是市场共识；投资者更关心的是一系列悬而未决的战略性问题，包括关税风险、AI 战略、iPhone 需求等，这将主导财报后的市场情绪。

苹果财报超预期已是 “明牌”？市场更关心悬而未决的三个问题

沃什表示，美联储正在脱离本职，试图扮演 “经济总规划师”，既未能履行维持价格稳定的法定职责，又助推了联邦支出的无序膨胀，这种越位表现正侵蚀着货币政策独立性的正当性基础。

“影子联储主席” 沃什：纵容财政挥霍、误判经济形势，美联储的困境都是 “咎由自取”

亚马逊在特朗普新一轮关税威胁下，向家居和消费电子产品供应商要求两位数降价，以保护利润率。该公司采取紧急措施应对关税影响，预计运营利润可能减少 50 亿至 100 亿美元。亚马逊 CEO Andy Jassy 表示，正在与供应商谈判以降低价格。投资者关注即将发布的第一季度财报及第三季度的 Prime Day 促销活动。

亚马逊 “自救”，把压力给到商家：要求 “两位数降价”

港交所与香港证监会已与部分未在香港上市的 “中概股” 企业接触，准备为其回流提供指引与协助。同时，港交所和证监会正在推进上市制度的全面检讨，以吸引更多企业来港上市，包括审视上市要求、改善审批流程及优化双重主要上市门槛等。自 2018 年改革以来，已有 33 家 “中概股” 回流香港市场。

港交所与香港证监会就 “中概股回流意向” 已与部分相关企业进行接触

印尼政府上周末提高镍、煤炭、铜、黄金和其它矿产的特许权使用费税率，镍业的税率涨幅最大，将从 10% 上调至 14%-19%。印尼矿业协会执行董事 Hendra Sinadia 警告，矿企运营成本将上升，利润将受到打击。有些公司可能不得不减少生产，甚至关闭矿山。

印尼提高矿业税，镍业增幅最大，巨头警告：或导致减产停产！

欧洲央行管委马丁斯·卡扎克斯表示，预计将继续逐步下调利率，具体取决于通胀走势和劳动力市场表现。他提到，金融市场预期未来几次降息，尤其是在 6 月会议上。由于美国加征关税可能对经济造成影响，市场预计今年还将有两到三次降息。卡扎克斯强调全球经济存在不确定性，其他央行官员也表达了类似观点。

欧洲央行管委卡扎克斯：有望持续渐进式降息

非息收入推动公司 2024 年业绩攀升

总资产突破 2 万亿，徽商银行 “中西部第一大行” 地位稳了

探索 “可持续” 本身的可持续。

可持续产品占比超三成  安踏剑指 2050 年 “碳中和”

花旗发布研报称，腾讯控股将于 5 月 14 日公布第一季业绩。该行预期业绩可能符合或略为超出市场预期。踏入第二季，腾讯将推出或计划推出至少八款新游戏 (相对首季只有两款)，相信将有助减轻去年地下城与勇士手游的高基数效应，并有利总收入增长。尽管宏观环境及广告预算情绪可能受关税影响，但 6.18 促销季节性、人工智能广告定位的改善，以及微信搜索的采用，可支持广告收入同比持续双位数增长。目标价由 681 港元降至 670 港元。维持 “买入” 评级及首选股地位。

花旗：降腾讯控股目标价至 670 港元 维持 “买入” 评级

美元指数在过去一个月暴跌 5%，接近年内新低，主要受特朗普不稳定的关税政策和经济衰退担忧影响。市场预计第一季度 GDP 将出现弱增长，甚至可能陷入负增长，令特朗普面临经济压力。美联储降息的可能性被定价在 60% 左右。尽管美债和美元的反向走势有所修复，但美元面临信任危机。亚洲货币表现疲软，市场需关注贸易数据以评估关税影响。

面临不确定，市场患上 “数据依赖症”

自 20 世纪 70 年代早期布雷顿森林体系崩溃以来，美元经历了多轮牛市和熊市，转折点与重大事件相关。70 年代末美元熊市结束，1985 年达到牛市峰值。1994 年美联储加息后熊市触底，随后因经济增长和股市表现进入新一轮牛市。2000 年起美元进入熊市，至 2010 年欧债危机结束。最近美元牛市结束，德意志银行预测未来汇率变化。

1970 年代以来，美元走过的牛市和熊市

摩根士丹利警告，标普 500 指数虽一度突破 5500 点，但该突破行情脆弱。分析师指出，需四个催化剂推动持续突破 5600-5650 点，包括关税减免和美联储转向鸽派。10 年期美债收益率波动对市场方向至关重要，若收益率跌破 4% 可能推动股市上涨，反之则引发避险。摩根士丹利建议投资者关注盈利韧性强且被低估的优质股，尤其是美股。

大摩敲响标普 5500 点虚破警钟：在波动中应坚持投资优质资产

蚂蚁财富向香港券商耀才证券发起要约收购，涉及 50.55% 股权，总价 28.14 亿港元，收购价为 3.28 港元/股，溢价 17.6%。此次收购若成功，将使蚂蚁成为香港市场的新互联网券商，加入腾讯和小米的行列。耀才证券成立 30 年，曾在行业低迷期采取创新措施，保持稳定业绩，2023-2024 年 ROE 高达 35.16%。

背靠大厂，港股券商开启 “三国杀”

上海车展即将开幕，吸引了近 1000 家企业和超过 100 款新车发布。车企更注重技术展示，吸引了大量海外观众，尤其是汽车代理商。展会期间，蔚来展台的访客中有 30% 是外国人，显示出中国车展正向全球中心发展。海外观众对充电和换电技术表现出浓厚兴趣，尤其关注蔚来的换电技术。

上海车展的关键信号：中国多技术路线碾压美国单线思维

港股开盘，恒指开涨 0.46%，科指开涨 0.67%。汽车股多数走强，蔚来汽车涨超 5%，理想汽车涨超 2%。

1. 中国石油化工股份：一季度营业收入 7353.56 亿元，同比减少 6.9%；净利润 132.64 亿元，同比减少 27.6%。2. 大唐发电：一季度营业收入 302.06 亿元，同比减少 1.74%；净利润 22.38 亿元，同比增加 68.12%。3. 药明康德：一季度营业收入 96.55 亿元，同比增长 20.96%；净利润 36.72 亿元，同比增长 89.06%。4. 青岛啤酒股份：一季度营业收入 104.455 亿元，同比增长 2.91%；净利润 17.1 亿元，同比增长 7.08%。5. 招商证券：一季度营业收入 47.13 亿元，同比增长 9.64%；净利润 23.08 亿元，同比增长 6.97%。6. 中金公司：一季度营业收入 57.21 亿元，同比增长 47.69%；净利润 20.42 亿元，同比增长 64.85%。7. 泰格医药：一季度营业收入同比减少 5.79%；净利润 1.65 亿元，同比减少 29.61%。8. 李宁：一季度销售点零售流水低单位数增长。9. 融创中国：高等法院将聆讯延期至 2025 年 8 月 25 日。

每日港股市场要闻速递（4 月 29 日 周二）

据媒体报道，今年一季度，京东创始人刘强东曾约上了三位互联网圈内大佬共聚晚餐，先礼后兵。

进军外卖业务前，传闻刘强东曾和王兴共聚晚餐

恩智浦 NXP 在需求低迷与关税威胁背景下宣布 CEO 更替，现任 CEO Kurt Sievers 将于 10 月退休，Rafael Sotomayor 接任。公司第一季度营收 28.4 亿美元，同比下滑 9%；调整后每股收益 2.64 美元，高于预期；净利润 4.9 亿美元，同比下滑 23%。汽车芯片销售未达预期，销售额 16.7 亿美元。

恩智浦 Q1 营收同比下滑 9%，意外宣布更换 CEO，美股盘后暴跌超过 7%

高盛预计，到 2030 年，口服减肥药将占据减肥药总市场 24% 的份额，而礼来公司将凭借其 orforglipron 成为这一细分赛道的领头羊。接下来重点关注礼来三季度公布的 ATTAIN-1 试验结果，这将是 orforglipron 在肥胖领域的首次读数，也是口服肥胖药领域最重要的下一步催化剂。

高盛：口服减肥药将是近年来最具潜力的新药之一！

摩根大通全球市场情报主管 Andrew Tyler 认为，在贸易紧张局势缓和的态势下，美股仍有上升空间，并预测本周即将出炉的科技巨头财报有望推动股市上涨。但警告称，这波反弹的势头可能会在几周内减弱，美国关税的负面影响将在未来几个月开始拖累经济。

摩根大通交易员 “翻多” 美股，但认为 “涨势将在几周内消退”

摩根大通近期转向战术性看涨美股，认为科技巨头财报和贸易协议进展将推动美股回升。然而，该行警告称，这波涨势动能可能在数周内消退，且加征关税的负面影响将在未来几个月显现。尽管市场存在温和上涨的可能性，但贸易紧张局势仍需关注。大型科技公司财报将成为市场的关键因素。

小摩 “空转多” 短线看好美股但警告 “蜜月期” 仅数周

预告：今晚，美国财政部长贝森特将于美国东部时间上午 8:30 出席白宫新闻发布会。此外，美国商务部长卢特尼克将于美国东部时间下午 2:00 做客 CNBC。

美股的好消息是贝森特晚上有发布会，坏消息是凌晨卢特尼克也要发声

香港联交所最新资料显示，4 月 28 日，小鹏汽车-W 股东将股票存入花旗银行，存仓市值 343.08 亿港元，占比 23.18%。此前小鹏汽车-W 发布公告，于 2025 年 4 月 11 日，公司根据 2019 年股权激励计划向 60 名雇员授出合共 209.4 万股限制性股份单位 (代表相同数量的 A 类普通股)，但须待承授人接纳后，方可作实。于 2025 年 4 月 23 日，公司根据于 2020 年 6 月 28 日采纳及 2020 年 8 月 20 日获公司股东批准的 2019 年股权激励计划而发行 A 类普通股 3.33 万股以满足限制性股份单位。

小鹏汽车-W 股东将股票存入花旗银行 存仓市值 343.08 亿港元

闭门会的讲话要比公开更犀利。 据媒体报道，在上周 IMF 年会上，贸易谈判成为焦点。摩根大通举办的闭门会上，CEO 戴蒙直言不讳的表达对美国经济的忧虑。