纳斯达克金龙中国指数短线走高，日内整体涨幅扩大至 3.6%。热门中概股小马智行涨超 27%，YINN 涨 9.6%，小米 ADR 涨 7.4%，小鹏、京东、拼多多、阿里至多涨 6.1%。

苹果（AAPL）的股价今天下跌了约 4%，尽管公司的财报超出了华尔街的预期。分析师们对公司的前景越来越悲观，因关税影响，首席执行官蒂姆·库克警告本季度将增加 9 亿美元的额外支出。多位分析师下调了对苹果的评级，指出增长乏力以及在持续的关税不确定性中需要新产品。尽管苹果在长期内可能表现良好，但当前的挑战和高估值使得对该股票的前景持中性看法

为什么苹果的股价今天下跌

亚马逊和苹果公司发布的财报显示，关税和经济衰退担忧对科技巨头的利润构成威胁。亚马逊的利润预期低于华尔街预期，CEO Andy Jassy 表示未来业绩 “本质上是不可预测的”。苹果警告称关税将使其成本增加 9 亿美元。与此不同的是，微软、Meta 和 Alphabet 的业绩未受影响。亚马逊股价下跌 1%，苹果下跌 5%。

亚马逊和苹果财报敲响警钟：关税风暴正逼近科技巨头

纳斯达克金龙中国指数保持涨超 3% 的表现，热门中概股小马智行涨 31.5%，YINN 涨 8.2%，小米 ADR 涨 7.5%，小鹏涨 5.6%，腾讯 ADR 涨 3.8%，京东、阿里、拼多多、B 站至多涨 3.7%。

苹果公司批准 Spotify 在美国的 App Store 更新，允许其展示订阅价格和外部支付链接。这一决定源于美国法院裁决，要求苹果停止对应用内购买收取佣金。用户可通过链接跳转至 Spotify 官网完成支付，绕过苹果 30% 的 “苹果税”。此举将促进价格透明化，并可能导致苹果每年损失数十亿美元佣金收入。Spotify 称这是消费者和创作者的胜利，推动了公平竞争环境。

苹果批准 Spotify 应用更新 美国用户可访问订阅价格与外部支付链接

美股七巨头中大多数上涨，英伟达一度涨 3.4%。然而，苹果因业绩后评级调降，股价下跌 3.7%。首席执行官蒂姆·库克表示，美国拟对外国进口产品加征的关税将导致公司当前季度成本增加 9 亿美元。其他七巨头中，Meta 涨 3.3%，微软涨 3.1%，Alphabet 涨 1.5%，特斯拉涨 0.4%，亚马逊则下跌。彭博七巨头指数今年已下跌 12%。

美股七巨头多数上涨 而苹果因业绩后评级遭调降而下跌

苹果公司遭遇评级下调，市场对其增长潜力和关税影响的担忧加剧。杰富瑞将其评级下调至 “表现逊于大盘”，分析师指出关税将带来盈利下行压力。苹果股价下跌 4.3%，年初至今累计跌幅 19%。罗森布拉特证券也将评级从 “买入” 下调至 “中性”，认为需要新产品来刺激增长。整体来看，苹果在中国的销售表现不佳，预计成本将增加 9 亿美元。

苹果遭评级下调 市值被微软超越

英伟达计划推出 “中国特供版” AI 芯片，以应对美国出口禁令，继续向中国市场供应 AI 芯片。尽管面临新限制，英伟达仍致力于满足中国客户需求，预计将计入 55 亿美元额外费用，导致股价下跌近 7%。字节跳动、阿里巴巴和腾讯等公司已订购价值逾 160 亿美元的 H20 AI 芯片，未来订单受新禁令影响尚不明确。

英伟达不愿放弃中国市场！ 欲再推 “中国特供版” AI 芯片

美国 3 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.1%，预期 0.1%，初值 0.1%。

美国 3 月扣除运输类耐用品订单环比终值 0%，预期 0%，初值 0%。

苹果周五遭华尔街分析师接连降级，因财报引发对关税及增长潜力的担忧。杰富瑞分析师 Edison Lee 将评级下调至 “跑输大盘”，指出关税影响将加大盈利下行风险。Rosenblatt 分析师 Barton Crockett 也将评级下调至 “中性”，认为苹果需新产品刺激增长。尽管如此，部分分析师仍对苹果的基本面表示赞赏。

关税及增长潜力担忧加剧 苹果接连遭华尔街分析师降级

在 5 月的第一个交易日，恒指上涨 1.74%，恒生科技指数上涨 3.08%。尽管美股表现良好，但资金流出情况严重，美国股市流出 89 亿美元。特朗普承认关税政策可能导致商品价格上涨，并受到美国商会的警告，呼吁实施关税豁免机制。中方对美方的关税谈判表示关注，富时中国 A50 指数期货上涨，离岸人民币兑美元大幅上涨。

智通港股解盘 | 5 月开门红持续聚集科技 金股表现可圈可点

美国 4 月非农就业数据大幅超出预期，失业率保持稳定，导致美股三大股指开盘走高。纳指涨 0.89%，标普 500 涨 0.98%，道琼斯涨 1.03%。英伟达上涨超过 2%，苹果下跌超过 3%，尽管其业绩勉强超预期并宣布千亿美元回购，但关税将增加 9 亿美元成本。亚马逊上涨 0.88%，Q1 利润率创新高，但利润指引不佳并预警关税影响。热门中概股普遍上涨，阿里巴巴涨超 4%，拼多多涨超 3%。

美国 4 月非农就业大超预期，美股三大股指开盘走高，热门中概股普涨

“关税大棒” 痛击酒旅出行，Airbnb 既没增长、也没利润了？

Timiraos 指出，美联储官员们普遍表示，降息可能需要出现失业率上升的明显迹象。由于 4 月份的就业报告几乎没有显示就业岗位普遍下降，美联储官员在下周的政策会议上很容易保持观望态度，包括几乎不发表任何暗示准备在 6 月中旬的会议上降息的言论。

“新美联储通讯社”：非农数据降低 6 月份降息可能性

4 月非农就业数据超预期，失业率持平，特朗普呼吁降息。美国拒绝给予日本汽车和钢铁关税豁免。个股方面，英伟达重启定制化芯片研发，苹果第二财季营收超预期但服收入不佳，亚马逊一季度业绩超预期但二季度指引不及预期，雪佛龙一季度 EPS 下降 36%，爱彼迎预测第二季度收入低于预期，壳牌一季度利润超预期。

每日美股市场要闻速递（5 月 2 日 周五）

美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，超出预期。关税利好刺激下，中概股集体上涨，离岸人民币大涨。欧元区 4 月调和 CPI 同比初值为 2.2%，核心同比飙升至 2.7%。苹果表示美国设备将主要来自印度和越南，关税可能导致 Q3 成本增加 9 亿美元。亚马逊计划在关税战中变得更强大，扩大 Q2 指引。壳牌一季度利润超预期，盘前涨超 3%。日经 225 指数涨 1.04%，恒生指数涨 1.74%。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

美国非农数据公布后，美股三大股指期货短线拉升，纳指期货涨 0.76%，标普 500 股指期货涨 0.85%，道指期货涨 0.85%。美国 10 年期国债收益率上升至 4.271%，美元指数跌幅收窄至 0.24%。

美国 4 月失业率 4.2%，预期 4.2%，前值 4.2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，预期 13.8 万人，前值 22.8 万人

美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，预期 13.8 万人，前两个月的增长数据被下调。美国 4 月失业率为 4.2%，与预期和前值的 4.2% 持平。美国 4 月平均每小时工资同比增 3.8%，环比增 0.2%，均低于预期。数据公布后，美国总统特朗普再次呼吁美联储降低利率。不过 “新美联储通讯社” 点评称，非农数据降低 6 月份降息可能性。

美国 4 月非农就业增 17.7 万，大幅好于预期，失业率稳定，薪资增幅放缓

“巴菲特指标” 目前为 180%，接近去年剧烈抛售后的水平，表明美股估值相对便宜。该指标高于市场触底时的普遍水平，支持美股强劲反弹的观点。巴菲特将该指标视为衡量股市估值的最佳单一指标。尽管近期反弹，该指标仍处于去年 9 月以来的最低水平。巴菲特将在内布拉斯加州主持年度股东大会，吸引全球关注。

“巴菲特指标” 亮起看涨信号！ 经历剧烈动荡的美股迎历史级抄底机遇？

在特朗普关税政策、联邦削减预算和移民政策全面展开之际，今晚的非农报告将是 4 月 2 日以来的首个 “硬数据”。美银 Hartnett 表示，只要就业数据保持韧性，降低关税、降低利率和减税的乐观预期可能推动市场反弹，缓解美国经济衰退担忧。

忘了 GDP 吧，今晚非农就业才重要

谷歌母公司 Alphabet 最近的财报电话会议显示出其对数据中心建设的强烈承诺，这对英伟达是个积极信号，因为其 GPU 对于云计算和人工智能工作负载至关重要。尽管市场对英伟达产品需求下降的担忧依然存在，Alphabet 计划到 2025 年在资本支出上投入 750 亿美元，这表明需求仍然强劲。英伟达的股票目前年初至今下跌了 20%，但分析师预计 2026 财年将实现 54% 的增长，暗示其可能被低估。投资者被鼓励在即将发布的财报之前考虑购买英伟达的股票

Alphabet 刚刚为英伟达股东传递了极好的消息

Alphabet 最近的第一季度财报显示，授权回购 700 亿美元的股票，尽管对广告收入和关税存在担忧，但这表明了公司的信心。目前，股票的价格具有吸引力，市盈率低于标准普尔 500 指数，这使得回购计划可能有效。然而，关于其垄断地位的持续法律挑战可能会影响投资者情绪。尽管面临这些挑战，但围绕 Alphabet 股票的悲观情绪可能为愿意承受潜在经济逆风的长期投资者提供了强有力的买入机会

现在购买 Alphabet 股票的七百亿个理由

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2025 年 4 月 30 日该公司斥资 1999 万美元回购 134.48 万股，回购价格为每股 14.78-14.98 港元。于 2025 年 5 月 1 日该公司斥资 999.54 万美元回购 66.38 万股，回购价格为每股 14.92-15.17 港元。

阿里巴巴-W5 月 1 日斥资 999.54 万美元回购 66.38 万股

根据美国银行的资金流向周报，全球投资者在最近一周内抛售美股和黄金，转而大举买入日本和欧洲股票。美股流出约 89 亿美元，而日本股市则录得自去年 4 月以来最大单周资金净流入约 44 亿美元，欧洲股市吸引逾 30 亿美元。尽管美股仍有近 40 亿美元的外国净流入，但整体趋势显示资金配置正向其他地区转移。

全球资金最新趋势揭晓：卖美股抛黄金 转向日本与欧洲股市

特斯拉的股票被认为具有风险但潜在回报，主要是由于其机器人出租车的雄心。尽管作为一家汽车公司的当前估值似乎被高估，但其未来增长与可能彻底改变收益的技术息息相关。尽管在开发机器人出租车方面面临挑战，特斯拉在电动车市场的领导地位以及来自其他汽车制造商的竞争减少可能会提升其前景。尽管具有投机性，特斯拉被视为相比其他股票风险较低的成长股，使其成为多元化投资组合中的明智选择

特斯拉股票是您今天能进行的最明智的投资吗？

大和发布研报称，相信小米集团-W 于首季将继续在多个业务范畴保持稳健的营运势头，因此上调首季收入及盈利预测，预计集团第一季度收入达 1,090 亿港元人民币，经调整净利润约为 100 亿港元人民币。该行续指，集团受惠于强劲的智能手机市场定位、物联网的加速增长及电动车业务的执行能力，对其前景维持乐观态度。该行上调小米 2025 至 2027 年的每股盈测 2.3 至 21.5%，以反映对集团的手机及 IoT 收入预测更为乐观，又重申其 “买入” 评级，将目标价由 60 港元调升至 65 港元。

大和：升小米集团-W 目标价至 65 港元 重申 “买入” 评级

耶伦警告特朗普的关税政策将对美国经济产生"极其不利"的影响，可能导致衰退。她指出，约 40% 的美国进口商品用于国内生产，进口激增已导致 GDP 收缩。耶伦特别提到，这些关税可能对美国清洁能源行业造成严重打击，影响关键矿产的供应。她强调，投资者需谨慎，因为特朗普的关税政策可能削弱美国在清洁能源领域的竞争力。

耶伦：美国 40% 的进口用于国内生产，特朗普关税将带来 “极其不利” 的影响

随着特朗普政府对小包裹征税，部分零售商停止向美国市场发货，面临高达 145% 的关税。美国对中国低价值商品的关税豁免已结束，导致零售商们寻求涨价等应对措施。分析指出，这可能加剧美国消费者的生活成本压力，甚至导致经济衰退。高盛预计核心 PCE 通胀将上调至 3.5%，并可能升至 4%。

小包裹引爆大通胀：145% 关税逼退零售商们 “通胀猛兽” 即将再度席卷美国

香港特区政府统计处发布 2025 年第一季度 GDP 预估，显示同比增长 3.1%，较 2024 年第四季度的 2.5% 有所加快。私人消费开支下降 1.2%，政府消费开支上升 1.2%。固定资本形成总额上升 2.8%，货品出口增长 8.7%，进口上升 7.4%。服务输出和输入分别增长 6.6% 和 6.2%。季节性调整后，GDP 环比增长 2.0%。政府表示香港经济稳健扩张。

香港 1 季度 GDP 同比增长 3.1%

考虑到特朗普政策仍存在巨大的不确定性，高盛警告称未来 12 个月美国经济陷入衰退的概率高达 45%。高盛预测，经济衰退情境下，金价有可能在年底升至 3880 美元/盎司，布油或跌至 53 美元/桶。如果美国全面步入衰退，标普 500 指数可能跌至 4,600 点，美债、美元等传统安全资产继续下跌。

风险资产和商品都 “未充分定价衰退风险”，高盛：对冲衰退，建议多金、空油！

高盛全球大宗商品研究部门负责人萨曼莎·达特表示，尽管黄金价格近期出现了大幅回调，但高盛认为这反而是一个买入的好时机，预计 2025 年底黄金价格将达到 3700 美元/盎司。高盛认为，当前经济衰退的风险仍然很高，这为黄金提供了潜在的上行空间。即使市场情绪缓和，许多资产的上行空间有限，而黄金则因央行购买和 ETF 持仓增长等因素，具有更大的上涨潜力。

高盛：无惧黄金短期大幅回调，今年至少看到 3700 美元

财报超预期背后的业绩增长密码。

赛道 Hyper | Meta 一季报超预期：AI 技术化红为蓝

中国香港一季度 GDP 季环比初值 2%，预期 1.2%，前值 0.8%。

中国香港一季度 GDP 同比初值 3.1%，预期 2.1%，前值 2.4%。

埃隆·马斯克预测，特斯拉即将推出的机器人出租车网络到 2024 年中期可能会产生数十亿美元的收入，这可能使特斯拉成为共享出行市场的重要参与者。然而，由于马斯克过去过度承诺的历史以及特斯拉核心汽车业务目前面临的交付和收入下降的困境，投资者仍然持怀疑态度。尽管成功推出机器人出租车可能会推动特斯拉的股价，但执行中的挑战可能会延迟其显著的财务影响

埃隆·马斯克称机器人出租车将在明年带来数十亿美元的收入。特斯拉是否值得购买？

港股收盘，恒指上涨 1.74%，科指上涨 3.08%。汽车股表现强劲，小鹏汽车上涨 6.66%，零跑汽车上涨 7.01%。渣打集团上涨 0.71%，而汇丰控股下跌 1.03%。

英伟达的股票在 2025 年下跌了 20%，市值损失近 1 万亿美元，表现不及主要指数。该公司的数据中心收入对人工智能发展至关重要，达到了 1152 亿美元，占总收入的 88%。人们担心人工智能增长可能放缓以及美中贸易紧张局势对 GPU 销售的影响。尽管面临这些挑战，英伟达的基本面依然强劲，市盈率为 37，这表明对于愿意长期持有的投资者来说，可能是一个良好的投资机会

请密切关注人工智能巨头英伟达的这一关键收入来源

伯克希尔哈撒韦的股东大会将于 5 月 2 日至 3 日举行，约 4 万名股东将聚集在美国奥马哈。首席执行官沃伦·巴菲特将主持会议，投资者可向他提问。此次大会恰逢公司成立 60 周年，背景包括美股估值高、地缘政治风险及全球资本流动重组。投资者关注的三大结构性变化包括科技竞争格局重构、贸易政策影响及利率环境逆转。巴菲特将讨论公司第一季度财务业绩。

巴菲特股东大会将至 这是最值得关注的三大重点

特斯拉的股票在过去十年中实现了惊人的 1800% 的回报，但目前的交易价格比峰值低 39%。该公司面临挑战，预计 2024 年汽车收入将下降 6%，运营利润率也将大幅下降，从 16.8% 降至 2.1%。首席执行官埃隆·马斯克计划推出机器人出租车服务，但由于特斯拉过往的过度承诺，投资者应保持谨慎。预测特斯拉的未来非常困难，尽管市场仍然乐观，但高市盈率表明投资者的安全边际很小

特斯拉在未来 10 年将会发展到什么地步？

大华继显发布研报称，预期小米集团-W 今年首季在各板块均会录得强劲收入增长及毛利显著扩张，主要受到交付增长强劲和产品组合改善所支持，在经营开支有效控制下，料其季度经调整纯利会同比增 43% 至 93 亿元人民币 (下同) 创历史高。该行维持评级 “买入”，将目标价由 63.9 港元升至 66 港元。该行料，公司今年首季收入会同比升 44.1% 至 1,088 亿元，毛利扩张 0.7 个百分点至 21.3%。该行上调其对公司 2025 年至 2027 年的盈利预测分别 5.8%、3.8% 及 3.5%，至 364 亿元、443 亿元及 512 亿元。

大华继显：升小米集团-W 目标价至 66 港元 首季经调整盈利有望创新高

亚马逊 CEO 将本轮关税战类比新冠疫情，认为公司将在关税战中重现新冠疫情时期的成功。为应对关税的不确定性，亚马逊扩大指引区间，预计二季度运营利润为 130 亿美元-175 亿美元。此外，AWS 目前正在增加产能，以满足不断增长的市场需求。

亚马逊电话会：公司将在关税战中变得 “更强大”，扩大 Q2 指引区间，为保低价 “下架部分商品”

大华继显发布研报称，中国财险今年首季在综合成本率 (CoR) 明显改善及投资收益急升下，盈利增长较去年首季录得 92.7%。总保费同比增 3.7%，车险及非车险录得平衡增幅。公司对于达到今年综合成本率目标充满信心，主要受到政策对非车险佣金的支持，以及电动车的综合成本率改善。公司亦目标其今年总保费会跑赢 GDP。该行升其对公司今年至 2027 年的盈利预测 7.5%、6.8% 及 6.2%，将公司评级升至 “买入”，目标价由 14.7 港元上调至 15.8 港元。

大华继显：升中国财险目标价至 15.8 港元 升评级至 “买入”

4 月份以来，贸易摩擦加剧导致债券利率下行趋势。市场对降息降准的预期强烈，但降息未必对债券市场有利。降息过程中的银行净息差下行，虽然对银行不利，但对实体经济有益。降息可能短期利好债券，但中期则可能利空。银行为保护利润选择抛售债券，导致利率上行。

不降息，更好

苹果概念股全线上涨，高伟电子涨 5.17% 至 23.4 港元，舜宇光学涨 4.43% 至 68.4 港元，比亚迪电子涨 3.56% 至 33.45 港元。市场关注中美经贸对话及关税政策变化，信达证券认为若关税政策稳定，行业估值有望修复。苹果发布 2025 财年第二财季财报，营收和利润超预期，董事会批准 1000 亿美元股票回购计划，但大中华区营收不及预期。