华泰证券分析师指出，苹果在 4-6 月季度的关税影响为 9 亿美元，主要销售产品将从印度和越南出货，但 7-9 月的影响可能会更大，预计 iPhone 17 仍需从中国发货。库克未透露是否会涨价。华泰证券建议关注印度相关产业链、国内产业链、台资企业及相关基金的投资机会。

华泰证券： 苹果 Q2 关税影响小于预期  但可持续性存疑

英伟达的股票今年面临 19% 的下跌，原因包括出口管制和贸易战的担忧。然而，强劲的人工智能芯片需求，正如台积电的收入预期以及像谷歌和甲骨文等云服务提供商采用英伟达的 Blackwell 处理器所表明的，暗示着潜在的增长。英伟达预计 2026 财年第一季度的收入将增长 65%，并预计将超过华尔街的预测。即将于 5 月 28 日发布的财报可能成为股票复苏的催化剂，这使得现在成为投资英伟达的战略时机

预测：英伟达的股票将在 5 月 28 日之后大幅上涨

苹果最近的财报电话会议强调了关税对其第二季度业绩的有限影响，收入增长 5% 至 954 亿美元，每股收益增长 8% 至 1.65 美元。然而，公司预计第三季度将面临 9 亿美元的关税影响，主要由于库存增加以及从印度和越南的采购。大多数苹果产品目前不受全球关税的影响，但某些配件面临较高的关税。首席执行官蒂姆·库克提到对未来与关税相关的定价策略存在不确定性

苹果关税影响：投资者需要了解的 10 个要点

随着巴菲特即将退休，投资者关注其接班人格雷格·阿贝尔。阿贝尔被认为将延续伯克希尔·哈撒韦的文化，成为下一任 CEO。他在商业界保持低调，领导特质兼具智慧与亲和力。阿贝尔的背景普通，童年经历塑造了他的商业天赋。

巴菲特钦点接班人——格雷格・阿贝尔何许人也？能续写 “股神” 传奇吗？

特朗普频繁 “推文炸弹” 重创市场，投资者摸索出 “三天不动” 的避险新策略。

等 72 小时再交易！市场已总结出 “川普 2.0 时代交易准则”

在英特尔推出 A14 工艺后，台积电与英特尔在晶圆制造领域展开激烈竞争。台积电计划从 FinFET 转向 Nanosheet，并积极开发 CFET 器件以实现微缩。2023 年 IEDM 上，台积电展示了 48 纳米 CFET 晶体管及其电性能，标志着技术进步。此外，台积电还在研究新型互连技术和金属材料，以降低电阻和延迟。英特尔则计划于 2027 年推出 14A 工艺，声称将降低功耗。

1.4nm，巅峰之争

AI 加持与关税韧性，微软领跑科技巨头。

Mag 7 一季报：苹果、亚马逊双输，微软是最大赢家

软硬一体，生态闭环，继续有效，但增速放缓。

赛道 Hyper | 苹果 Q2 财季业绩：穿越周期如何达成

资深技术分析师 Tom DeMark 警告，美国股市可能在未来几个月跌入熊市，标普 500 指数可能跌破 4 月低点 4835，回调 20%。他指出，市场当前脆弱，若全球贸易前景变化，可能遭受重创。DeMark 的预测基于其 “倒计时” 研究方法，若出现两个新高，可能触发卖出信号，导致指数回落。

看对 2 月高点和 4 月低点，资深技术分析师：美股将在未来几个月跌入熊市

相比往年，投资者将更珍视可能是最后一次巴菲特在伯克希尔股东大会分享投资理念和经验的机会，可能更关注巴菲特的 “交班” 计划以及伯克希尔发展蓝图，在特朗普政府挑起全球贸易战之际，更关注关税影响、经济前景、伯克希尔如何利用创纪录的现金储备、苹果这类美股的投资调整、以及对中日等海外市场的布局。

就在今晚！伯克希尔史上最重要股东大会来了，市场最关心巴菲特说什么？

美股在经历九连涨后，恢复了自 4 月 2 日以来的所有跌幅。高盛分析师指出，市场可能过于乐观，提到 2020 年和 2008 年的案例作为参考。分析师列出四个逻辑：关税水平高、估值昂贵、通胀过高，以及缺乏类似 2020 年那样的刺激措施。

九连涨后，美股下一步：2020 还是 2008？

周五，美股三大指数均上涨超 1%，标普 500 指数和道指连续九日上涨。标普 500 指数收复自 4 月以来的跌幅，录得自 2004 年 11 月以来最长连涨纪录。中概股表现强劲，纳斯达克金龙中国指数上涨 3.50%。热门中概股如小马智行涨超 21%，小鹏汽车涨 5.84%。

隔夜美股 | 标普 500 指数连涨九日抹去 “关税暴跌” 中概强势涨超 3%

标普连涨九天，创最近二十一年最长连涨天数；Meta 收涨超 4%，苹果一度跌超 5%；中概指数涨超 3%、小鹏汽车涨超 5%、阿里涨约 4%。就业报告后，美债收益率连续第二日盘中拉升超 10 个基点；离岸人民币一度涨超 700 点、涨破 7.21。比特币逼近 9.8 万美元再创逾两月新高。OPEC+ 讨论 6 月增产消息后，原油盘中跌超 2%。

标普连涨九天，美股指涨超 1%，苹果一度跌超 5%，中概、人民币雄起，美债再挫

美国股市总市值的 Wilshire 5000 指数与美国国内生产总值（GDP）总额的比值，是 “股神” 巴菲特推崇的一项关键估值指标。尽管近几周美股大幅上涨，目前该指标约为 180%，仍处于去年 9 月初以来的最低水平。

抄底时机已现？巴菲特钟爱的指标发出买入信号

投资于像英伟达和英特尔这样的人工智能股票可以接触到人工智能行业。英伟达在人工智能芯片市场占据 70-95% 的份额，而英特尔则面临管理问题和收入下滑。尽管英伟达明显领先，但英特尔的低估值和增长潜力使其成为一个有趣的选择。英伟达的高需求导致其毛利率接近 75%，而英特尔的毛利率约为 30%。投资者可以考虑在英伟达中持有较大头寸，而在英特尔中持有较小的股份以实现多元化

哪只人工智能（AI）股票更好：英伟达与英特尔

此次合作中，Anthropic 的 Claude Sonnet 模型被集成到了苹果的 Xcode 新版本中。这一举措表明苹果在人工智能领域不再坚持完全自主研发技术，而是开始寻求与外部企业的合作。

苹果与 Anthropic 联手打造 AI 编程平台，硅谷巨头借外力加速 AI 竞赛

包括 Mercuria 能源集团和 Trafigura 集团在内的一些大宗商品交易巨头，为了抢在可能出台的进口关税之前把铜运进美国，纷纷加快了运输速度。媒体报道，根据 IHS Markit 的高频航运数据，上个月有超过 17 万吨精炼铜运往美国，创下该数据 2014 年开始记录以来新高。如果这一数据最终被美国官方的 4 月份贸易数据确认，将超过 2001 年 11 月创下的官方最高纪录，当时大约进口 14.2 万吨。

为了抢在关税落地前把铜运进来，4 月美国铜进口量创历史新高

美联储：美国上周银行存款 18.108 万亿美元，之前一周 18.105 万亿美元。

亚马逊创始人杰夫·贝佐斯计划在明年出售至多 2500 万股亚马逊股票，价值约 48 亿美元。贝佐斯于 2021 年卸任首席执行官，仍是最大股东。此次出售是基于 3 月 4 日的交易计划。尽管亚马逊第一季度收益超预期，但当前季度营业收入预期低于华尔街预期。贝佐斯利用股票销售资助其太空探索公司蓝色起源及其他慈善基金。

贝佐斯披露计划出售价值 48 亿美元的亚马逊股票

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 3.7%。热门中概股表现强劲，小马智行涨约 20%，YINN 涨 10%，小米 ADR 涨 7.8%，小鹏涨 5.9%。京东、拼多多、阿里、腾讯 ADR 涨幅最高达 4.9%，B 站涨 3.2%，百度、理想、网易涨幅最高为 2.5%。

周五（5 月 2 日）纽约尾盘，ICE 美元指数下跌 0.27%，报 99.973 点。美国非农就业报告发布后，美元指数刷新日低至 99.397 点。本周累计上涨 0.50%，整体交投区间为 98.901-100.375 点。

特斯拉的股票在周五上涨了近 5%，这得益于投资者对其即将展示的完全自动驾驶技术的乐观情绪。尽管 Waymo 目前正在运营机器人出租车服务，但特斯拉计划下个月在奥斯汀推出无人驾驶车辆，这让投资者感到兴奋。过去一个月，特斯拉的股票上涨了近 10%，但如果技术发布未能达到预期，股价可能会大幅下跌

为什么特斯拉股票在周五大幅上升

投资者密切关注自动驾驶汽车公司小马智行和特斯拉，因为华尔街分析师的意见不一。特斯拉面临挑战，包括交付量下降以及首席执行官埃隆·马斯克在政治上的争议性参与，导致分析师的前景看法分歧。相比之下，小马智行近期股价飙升，并与腾讯建立了合作关系，增强了其商业化前景。分析师对小马智行给予了买入评级，暗示其股票有显著增长的潜力，而特斯拉的未来在高估值和监管担忧中仍然不确定

小马智行与特斯拉：华尔街对其中一只自动驾驶汽车股票意见不一，但建议买入另一只，因为它可能会翻倍

苹果公司遭两家机构下调评级，Jefferies 将其评级降至 “跑输大盘”，Rosenblatt Securities 则从 “买入” 降至 “中性”。分析师指出，尽管业绩符合预期，但关税影响将加剧，企业盈利预期下降。公司需推出新产品以刺激增长，同时面临高估值和不稳定的关税及监管环境。

苹果遭两家机构下调评级 最新财报加剧关税和企业增长之忧

周五（5 月 2 日）欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率上涨 8.9 个基点，达到 2.533%。在美国非农就业报告发布后，收益率维持震荡状态并于 22:00 前扩大涨幅。本周，10 年期国债累计上涨 6.4 个基点；两年期和 30 年期国债收益率分别上涨 7.6 个基点和 8.8 个基点，分别报 1.762% 和 2.971%。2/10 年期德债收益率利差上涨 1.381 个基点，报 +76.854 个基点。

德债收益率于美国非农日涨约 8 个基点

纳斯达克金龙中国指数短线走高，日内整体涨幅扩大至 3.6%。热门中概股小马智行涨超 27%，YINN 涨 9.6%，小米 ADR 涨 7.4%，小鹏、京东、拼多多、阿里至多涨 6.1%。

苹果（AAPL）的股价今天下跌了约 4%，尽管公司的财报超出了华尔街的预期。分析师们对公司的前景越来越悲观，因关税影响，首席执行官蒂姆·库克警告本季度将增加 9 亿美元的额外支出。多位分析师下调了对苹果的评级，指出增长乏力以及在持续的关税不确定性中需要新产品。尽管苹果在长期内可能表现良好，但当前的挑战和高估值使得对该股票的前景持中性看法

为什么苹果的股价今天下跌

亚马逊和苹果公司发布的财报显示，关税和经济衰退担忧对科技巨头的利润构成威胁。亚马逊的利润预期低于华尔街预期，CEO Andy Jassy 表示未来业绩 “本质上是不可预测的”。苹果警告称关税将使其成本增加 9 亿美元。与此不同的是，微软、Meta 和 Alphabet 的业绩未受影响。亚马逊股价下跌 1%，苹果下跌 5%。

亚马逊和苹果财报敲响警钟：关税风暴正逼近科技巨头

纳斯达克金龙中国指数保持涨超 3% 的表现，热门中概股小马智行涨 31.5%，YINN 涨 8.2%，小米 ADR 涨 7.5%，小鹏涨 5.6%，腾讯 ADR 涨 3.8%，京东、阿里、拼多多、B 站至多涨 3.7%。

苹果公司批准 Spotify 在美国的 App Store 更新，允许其展示订阅价格和外部支付链接。这一决定源于美国法院裁决，要求苹果停止对应用内购买收取佣金。用户可通过链接跳转至 Spotify 官网完成支付，绕过苹果 30% 的 “苹果税”。此举将促进价格透明化，并可能导致苹果每年损失数十亿美元佣金收入。Spotify 称这是消费者和创作者的胜利，推动了公平竞争环境。

苹果批准 Spotify 应用更新 美国用户可访问订阅价格与外部支付链接

美股七巨头中大多数上涨，英伟达一度涨 3.4%。然而，苹果因业绩后评级调降，股价下跌 3.7%。首席执行官蒂姆·库克表示，美国拟对外国进口产品加征的关税将导致公司当前季度成本增加 9 亿美元。其他七巨头中，Meta 涨 3.3%，微软涨 3.1%，Alphabet 涨 1.5%，特斯拉涨 0.4%，亚马逊则下跌。彭博七巨头指数今年已下跌 12%。

美股七巨头多数上涨 而苹果因业绩后评级遭调降而下跌

苹果公司遭遇评级下调，市场对其增长潜力和关税影响的担忧加剧。杰富瑞将其评级下调至 “表现逊于大盘”，分析师指出关税将带来盈利下行压力。苹果股价下跌 4.3%，年初至今累计跌幅 19%。罗森布拉特证券也将评级从 “买入” 下调至 “中性”，认为需要新产品来刺激增长。整体来看，苹果在中国的销售表现不佳，预计成本将增加 9 亿美元。

苹果遭评级下调 市值被微软超越

英伟达计划推出 “中国特供版” AI 芯片，以应对美国出口禁令，继续向中国市场供应 AI 芯片。尽管面临新限制，英伟达仍致力于满足中国客户需求，预计将计入 55 亿美元额外费用，导致股价下跌近 7%。字节跳动、阿里巴巴和腾讯等公司已订购价值逾 160 亿美元的 H20 AI 芯片，未来订单受新禁令影响尚不明确。

英伟达不愿放弃中国市场！ 欲再推 “中国特供版” AI 芯片

美国 3 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.1%，预期 0.1%，初值 0.1%。

美国 3 月扣除运输类耐用品订单环比终值 0%，预期 0%，初值 0%。

苹果周五遭华尔街分析师接连降级，因财报引发对关税及增长潜力的担忧。杰富瑞分析师 Edison Lee 将评级下调至 “跑输大盘”，指出关税影响将加大盈利下行风险。Rosenblatt 分析师 Barton Crockett 也将评级下调至 “中性”，认为苹果需新产品刺激增长。尽管如此，部分分析师仍对苹果的基本面表示赞赏。

关税及增长潜力担忧加剧 苹果接连遭华尔街分析师降级

在 5 月的第一个交易日，恒指上涨 1.74%，恒生科技指数上涨 3.08%。尽管美股表现良好，但资金流出情况严重，美国股市流出 89 亿美元。特朗普承认关税政策可能导致商品价格上涨，并受到美国商会的警告，呼吁实施关税豁免机制。中方对美方的关税谈判表示关注，富时中国 A50 指数期货上涨，离岸人民币兑美元大幅上涨。

智通港股解盘 | 5 月开门红持续聚集科技 金股表现可圈可点

美国 4 月非农就业数据大幅超出预期，失业率保持稳定，导致美股三大股指开盘走高。纳指涨 0.89%，标普 500 涨 0.98%，道琼斯涨 1.03%。英伟达上涨超过 2%，苹果下跌超过 3%，尽管其业绩勉强超预期并宣布千亿美元回购，但关税将增加 9 亿美元成本。亚马逊上涨 0.88%，Q1 利润率创新高，但利润指引不佳并预警关税影响。热门中概股普遍上涨，阿里巴巴涨超 4%，拼多多涨超 3%。

美国 4 月非农就业大超预期，美股三大股指开盘走高，热门中概股普涨

“关税大棒” 痛击酒旅出行，Airbnb 既没增长、也没利润了？

Timiraos 指出，美联储官员们普遍表示，降息可能需要出现失业率上升的明显迹象。由于 4 月份的就业报告几乎没有显示就业岗位普遍下降，美联储官员在下周的政策会议上很容易保持观望态度，包括几乎不发表任何暗示准备在 6 月中旬的会议上降息的言论。

“新美联储通讯社”：非农数据降低 6 月份降息可能性

4 月非农就业数据超预期，失业率持平，特朗普呼吁降息。美国拒绝给予日本汽车和钢铁关税豁免。个股方面，英伟达重启定制化芯片研发，苹果第二财季营收超预期但服收入不佳，亚马逊一季度业绩超预期但二季度指引不及预期，雪佛龙一季度 EPS 下降 36%，爱彼迎预测第二季度收入低于预期，壳牌一季度利润超预期。

每日美股市场要闻速递（5 月 2 日 周五）

美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，超出预期。关税利好刺激下，中概股集体上涨，离岸人民币大涨。欧元区 4 月调和 CPI 同比初值为 2.2%，核心同比飙升至 2.7%。苹果表示美国设备将主要来自印度和越南，关税可能导致 Q3 成本增加 9 亿美元。亚马逊计划在关税战中变得更强大，扩大 Q2 指引。壳牌一季度利润超预期，盘前涨超 3%。日经 225 指数涨 1.04%，恒生指数涨 1.74%。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

美国非农数据公布后，美股三大股指期货短线拉升，纳指期货涨 0.76%，标普 500 股指期货涨 0.85%，道指期货涨 0.85%。美国 10 年期国债收益率上升至 4.271%，美元指数跌幅收窄至 0.24%。

美国 4 月失业率 4.2%，预期 4.2%，前值 4.2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，预期 13.8 万人，前值 22.8 万人

美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，预期 13.8 万人，前两个月的增长数据被下调。美国 4 月失业率为 4.2%，与预期和前值的 4.2% 持平。美国 4 月平均每小时工资同比增 3.8%，环比增 0.2%，均低于预期。数据公布后，美国总统特朗普再次呼吁美联储降低利率。不过 “新美联储通讯社” 点评称，非农数据降低 6 月份降息可能性。

美国 4 月非农就业增 17.7 万，大幅好于预期，失业率稳定，薪资增幅放缓

“巴菲特指标” 目前为 180%，接近去年剧烈抛售后的水平，表明美股估值相对便宜。该指标高于市场触底时的普遍水平，支持美股强劲反弹的观点。巴菲特将该指标视为衡量股市估值的最佳单一指标。尽管近期反弹，该指标仍处于去年 9 月以来的最低水平。巴菲特将在内布拉斯加州主持年度股东大会，吸引全球关注。

“巴菲特指标” 亮起看涨信号！ 经历剧烈动荡的美股迎历史级抄底机遇？

在特朗普关税政策、联邦削减预算和移民政策全面展开之际，今晚的非农报告将是 4 月 2 日以来的首个 “硬数据”。美银 Hartnett 表示，只要就业数据保持韧性，降低关税、降低利率和减税的乐观预期可能推动市场反弹，缓解美国经济衰退担忧。

忘了 GDP 吧，今晚非农就业才重要

谷歌母公司 Alphabet 最近的财报电话会议显示出其对数据中心建设的强烈承诺，这对英伟达是个积极信号，因为其 GPU 对于云计算和人工智能工作负载至关重要。尽管市场对英伟达产品需求下降的担忧依然存在，Alphabet 计划到 2025 年在资本支出上投入 750 亿美元，这表明需求仍然强劲。英伟达的股票目前年初至今下跌了 20%，但分析师预计 2026 财年将实现 54% 的增长，暗示其可能被低估。投资者被鼓励在即将发布的财报之前考虑购买英伟达的股票