很多投资者在 4 月初被迫抛售风险资产，现在又在股市反弹时被迫 “捏着鼻子买回来”。高盛表示，当前市场的最大驱动力仍是不确定性，投资者尚未真正看涨或看跌市场。1980 年以来的熊市反弹平均涨幅为 14%，本次反弹已上涨 18%，或已接近极限。

如何看美股大反弹？高盛：熊市多长阳，目前估值看上行空间有限

美国国债因强劲的 10 年期国债拍卖需求而反弹，10 年期国债收益率降至 4.30%。市场对特朗普政府关税政策的担忧加剧，导致对美国资产的需求下降。美联储预计将维持利率不变，并可能在未来降息。市场情绪仍然低迷，反映出对经济增长和通胀的担忧。

10Y 标售强劲叠加关税冲击担忧 美债收益率全线回落

谷歌高管证实，关键搜索数据仍专供自家 AI 服务 Gemini，拒绝共享给竞争对手。这一做法可能支持反垄断监管机构的主张。谷歌在法庭上表示，尽管已向部分 AI 企业开放搜索结果，但 Gemini 获得的搜索功能更为优越。谷歌的 Vertex AI 平台将于 2024 年上线 “溯源” 服务，允许 AI 模型调用搜索结果以提升回答准确性。

谷歌高管证实 “偏袒”：关键搜索数据专供 Gemini，拒哺竞品 AI

英伟达 CEO 黄仁勋在米尔肯研究所全球大会上表示，未来不使用人工智能的人将面临失业风险。他建议人们充分利用人工智能工具，如 ChatGPT，以保持竞争力。尽管英伟达的利润增长显著，但股价仍下跌 15%。科技巨头如微软、Alphabet 和 Meta 对人工智能服务的需求持乐观态度，并计划继续投资。知名投资者罗伯特·史密斯认为，科技股的估值目前具有吸引力，许多公司在人工智能领域的机会不容错过。

英伟达 CEO 黄仁勋：不会使用人工智能的人将失业

英伟达首席执行官黄仁勋表示，中国人工智能 (AI) 芯片市场的规模有望在未来几年达到 500 亿美元，这使得美国企业进入该市场变得至关重要。黄仁勋在接受采访时表示：“对于一家美国公司来说，无法进入这一市场将是巨大的损失。它能带来收入和税收，也能在美国创造大量就业机会。” 目前，黄仁勋正在游说美国政府，反对后者进一步收紧限制措施、阻碍英伟达及同行进入中国市场。中国是全球最大的半导体市场。黄仁勋认为，此类举措实际上会损害美国的国家安全，与美国政府的初衷背道而驰。美国最近的限制升级措施导致英伟达计入了与 H20 芯片相关的 55 亿美元损失。H20 是英伟达专为中国市场设计的芯片。目前，英伟达需要获得美国监管部门的特别许可才能向中国客户出货。黄仁勋表示：“最好的做法是让美国人发挥自己的实力，去争取并赢得这个市场。世界渴望 AI，让我们把美国的 AI 展现在所有人面前。”

英伟达 CEO 黄仁勋：中国 AI 芯片市场未来几年内有望达 500 亿美元 美企缺席将损失巨大

Paul Tudor Jones 发表悲观看法。他表示，即使美国总统特朗普缓和关税政策，美国股市仍很可能创出新低，除非美联储态度非常鸽派并大幅降息。他对人工智能可能带来的危险日益担忧，并警告称，这种风险不仅限于对股市和经济的冲击，他将 AI 视为一种 “生存威胁”。

华尔街大佬 Paul Tudor Jones：美股仍很可能创新低，AI 威胁生存

5 月 9 日至 12 日访问瑞士期间，中国国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。今日重点关注：北京时间上午九时，中国央行、证监会等将介绍 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 有关情况。

早餐 | 美股盘后，市场最关心的消息来了：中美高层即将举行经贸会谈！

交易员们对美联储降息的预期降温，预计今年仅有三次降息。经济韧性促使政策制定者在 2026 年前更长时间内维持利率不变。市场预计美联储将在周三将基准利率稳定在 4.25%-4.50%。近期强劲的就业数据和服务业表现增加了对降息的怀疑。分析师指出，除非出现重大不利因素，否则美联储不需要降息。

美联储公布利率决议前，交易员降息预期降温：押注年内仅三次

国务院新闻办公室将于 5 月 7 日举行发布会，介绍央行等部门的金融政策以支持市场稳定。香港金管局近期两度入市，出售港元以维持联系汇率，累计注资 1294 亿港元。金管局总裁表示港元需求上升，主要受股票需求推动。美股普遍下跌，科技股表现疲软，但中概股多数上涨。

智通港股早知道 | 央行等部门将介绍一揽子金融政策支持稳市场稳预期 港交所推出 “科企专线”

AMD 一季度的营收超出预期，显示出强劲的 AI 需求。尽管第二季度的营收指引有所放缓，但仍高于市场预期。AMD 在数据中心和个人电脑市场表现良好，成功夺回市场份额。财报发布后，AMD 股价一度上涨超过 7%，但因英伟达提及出口管制影响，盘后股价转跌。二季度营收预计在 71 亿至 77 亿美元之间。

AI 需求给力，AMD 营收及指引超预期增长，但盘后涨超 7% 后曾转跌

商务部发言人回应记者关于中美经贸高层会谈的问题，指出何立峰副总理将于 5 月 9 日至 12 日访问瑞士，并与美国财长贝森特举行会谈。中方在评估美方信息后，决定与美方接触，考虑到全球期待、中方利益及美国业界和消费者的呼吁。

商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问

美联储在即将召开的会议上可能不会采取任何行动，因面临特朗普政府关税带来的不确定性及美国经济的双重信号。BNY Investments 首席经济学家 Vincent Reinhart 指出，美联储需在确认政策落实及观察其对通胀的影响后再做决定。市场对降息的预期有所变化，目前仅有三分之一的可能性预测 6 月会议将降息。美联储主席鲍威尔需在会后发布会上解释政策走向。

各种压力间走钢丝！美联储或在本次会议上 “按兵不动”

中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰应瑞士政府邀请，将于 5 月 9 日至 12 日访问瑞士，与瑞士领导人举行会谈，并与美国财政部长贝森特进行中美经贸高层会谈。随后，他将于 5 月 12 日至 16 日赴法国，主持第十次中法高级别经济财金对话。

何立峰将访问瑞士、法国并举行中美经贸高层会谈、第十次中法高级别经济财金对话

美加领导人会晤，加拿大总理卡尼重申加拿大 “永远不会被出售”，回应特朗普的提议。特朗普宣布停止对胡塞武装的轰炸，称双方已达成停火协议，具体条款尚未公布。特斯拉第一财季在欧洲销量大幅下滑，AMD 财报超预期，默茨经历波折当选德国总理。

外盘头条：美加领导人会晤 AMD 财报超预期 特斯拉第一财季欧洲销量大幅下滑 默茨经历波折当选德国总理

周二美股成交额前 20 中，Palantir 收跌 12.05%，创 4 月 4 日以来最大跌幅，成交 215.99 亿美元，尽管一季度财报亮眼，但市场担忧未来增长放缓。特斯拉收跌 1.75%，在欧洲销量继续下滑。Hims & Hers Health 股价上涨 18.12%，成交 72.48 亿美元，因业绩超预期，用户量激增。

5 月 6 日美股成交额前 20：HIMS 业绩超预期股价大涨 18%

超微电脑（SMCI）下调全年销售预期，预计净销售 218 亿-226 亿美元，低于原先的 235 亿-250 亿美元。第三财季净销售为 46.0 亿美元，分析师预期为 47.6 亿美元。第四财季预计净销售 56 亿-64 亿美元，分析师预期为 65.9 亿美元。公司股价在美股盘后下跌 4.89%。

超微电脑再次下调全年销售预期，承认会遭受特朗普关税的冲击

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.5%。热门中概股中，小马智行涨幅最大，达到 48%；文远知行涨 31%；YINN 涨 3.5%。腾讯 ADR、理想、百度涨幅均不超过 1.8%，阿里、百胜中国、拼多多涨幅不超过 0.9%。此外，智能未来 AIFU 涨 88%，脑再生科技 RGC 涨 74%。

起售价 799 美元的 Surface Pro 12 英寸号称最轻薄的 Copilot+PC，起售价 899 美元的 Surface Laptop 13 英寸被称为最轻薄的 Surface 笔记本，售价分别比较各自去年的上一代版本便宜 200 美元和 100 美元，屏幕比前代小，采用骁龙 X Plus 8 核处理器、而非前代的 10 核处理器，电池续航更长。

微软 AI PC 应对关税冲击：最轻薄 Copilot+ 来了，Surface 电脑新品价更低

英伟达 CEO 黄仁勋称，中国人工智能芯片市场规模有望达到 500 亿美元。英伟达转涨，日内稍早一度跌 2.6%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

黄仁勋：中国 AI 芯片市场规模有望达到 500 亿美元

文远知行的股票在宣布与优步扩大合作后上涨了 24%。此次合作将使文远知行的无人出租车服务在未来五年内在全球 15 个新城市推出。该合作利用了文远知行的自动驾驶技术和优步的运营专长，使文远知行在特斯拉和 Waymo 等竞争对手面前占据了优势。尽管目前仍在亏损，但受到英伟达的支持以及增长潜力，使文远知行成为高风险投资者的一个有吸引力的选择

为什么这只由英伟达支持的自动驾驶出租车股票今天大幅上涨

美国参议院银行委员会于 5 月 6 日支持鲍曼（Michelle Bowman）担任美联储监管副主席的提名，使其距离最终确认投票更进一步。鲍曼预计将采取比前任 Michael Barr 更为宽松的监管立场，并曾批评要求银行增加资本金的提案。

美国参议院委员会首肯鲍曼出任美联储监管副主席，距离最终确认更进一步

为在与特斯拉等车企的激烈竞争中抢占先机，Uber 多次与自动驾驶技术公司合作。周二，Uber 宣布与中国小马智行合作，将其自动驾驶车辆接入 Uber 平台，双方合作将在今年晚些时候在中东市场启动，并计划未来推广至其他国际市场。美股早盘，小马智行一度涨超 30%，Uber 跌超 2.7% 后转涨。

进军中东！小马智行将与 Uber 展开合作，推出无人驾驶出租车服务

美联储调查显示，尽管面临高通胀和经济疲软的滞胀压力，多数受访者仍预计美联储将在今年及明年降息。65% 的受访者认为美联储将降息以应对经济疲软，较 3 月调查的 44% 显著上升。调查还预测，未来 12 个月内美国陷入衰退的概率从 22% 升至 53%。预计消费者物价指数将从 2.4% 升至 3.2%，失业率将从 4.2% 升至 4.7%。

美联储调查：滞胀阴影下 多数受访者仍预计央行年内将降息

美国财长贝森特：不赞成美联储发行数字货币。

亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯警告称，尽管特朗普可能放缓对中国的关税政策，但美股仍可能创下新低。他指出，美联储不降息以及高关税将削弱美国经济增速 2% 到 3%。琼斯认为，股市尚未触底，除非美联储采取鸽派立场并大幅降息，否则市场将面临更艰难的时期。

寒冬未尽？明星对冲基金经理警告美股仍恐创下新低

特斯拉领跌美股七巨头，因为这家电动汽车制造商在欧洲各大市场的销量 4 月份继续下滑。 七巨头中，特斯拉下跌 2.1%，Meta 下跌 1.2%，而英伟达 、微软、苹果和 Alphabet 跌幅均不到 1%；亚马逊略涨。 等权重指标彭博七巨头指数今年以来下跌 13%，此前 2024 年大涨 67%。

特斯拉领跌七巨头 欧洲销量暴跌

Block：暴跌 20%，逆风之下 “小角色” 更受伤

富时中国 A50 指数期货夜盘涨幅扩大至 1%。 纳斯达克金龙中国指数涨超 0.9%，热门中概股小马智行涨 6.5%，YINN 涨 4.5%，腾讯涨 2.1%，阿里涨超 2%，B 站、理想、百胜中国、百度至少涨超 1.3%，小鹏、新东方、蔚来、小米至少跌超 1%。

富时 A50 夜期涨 1%，中概指数涨超 0.9%，小马智行涨超 6%

根据美国纽约联储的数据，5 月 5 日担保隔夜融资利率（SOFR）为 4.33%，较前一天的 4.36% 有所下降。在美联储降息的预期下，投资者对美国财政部的六个月期国债表现出更高的兴趣。同时，有效的联邦基金利率保持在 4.33% 不变。

在欧洲特斯拉因马斯克政治观点遭到抵制，同时销量的下滑也与电动汽车市场竞争加剧有关。

特斯拉 4 月在欧洲遭挫：六大市场现两位数下滑，英国 “两年新低”、德国接近 “腰斩”

道指跌 0.7%，标普 500 指数跌 1%。科技股普跌，特斯拉跌约 3%，英伟达跌约 2%。中概股多数上涨，阿里巴巴涨约 2%。黄金股普涨，哈莫尼黄金涨约 4%。

美股盘初，纳指跌 1.2%，特斯拉跌约 3%，黄金股普涨

由于妻子去世，美国堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid（2025 年 FOMC 票委）错过了会议。

尽管特斯拉推出了更新版的 Model Y，但其在欧洲的销量仍大幅下滑。4 月份，特斯拉在英国仅登记了 512 辆新车，同比下降 62%。在丹麦、荷兰和瑞典，销量下降超过三分之二。全球生产线改造导致产量损失，造成自 2022 年以来最糟糕的季度销售业绩。特斯拉股价在常规交易前下跌 2%，较去年 12 月的历史高点下跌 42%。

尽管 Model Y 产量增加 特斯拉在欧洲的销量仍大幅下滑

美国 3 月贸易逆差创历史新高，因关税导致囤积商品。欧盟计划对约 1000 亿欧元的美国商品征收额外关税。加拿大总理卡尼将与特朗普会面讨论贸易关系。IBM 与甲骨文扩大合作，谷歌面临剥离广告业务的要求。DoorDash 以 29 亿英镑收购 Deliveroo。英伟达数据中心业务可能面临 98 亿美元的营收影响。阿斯利康 BTK 抑制剂获欧盟批准，特斯拉 4 月在英销量下降 62%。小马智行与 Uber 达成战略合作。谷歌将对广告技术案裁决提起上诉。

每日美股市场要闻速递（5 月 6 日 周二）

谷歌推出名为 “100Zeros” 的影视制作计划，进军好莱坞，旨在发掘和资助大型电影与电视剧项目。该计划与人才管理公司 Range Media Partners 合作，目标包括剧情片和非脚本类节目。谷歌希望通过此项目展示其在 AI 和 3D 影像等技术方面的应用，同时与好莱坞创意社区合作，推动创意表达。

谷歌进军好莱坞：推出 “100Zeros” 影视制作计划 瞄准电影与剧集制作

港股复盘显示，尽管旅游消费补贴未能实现，但五一假期出行人次创新高，航空股受益于油价下跌和汇率上升。三大航司计划未来三年扩张机队 3-6%。尽管一季报表现不佳，航空业仍面临机票价格下滑的问题。乐观情景下，若供给受限且票价改善，航空股有望迎来牛市。港元升值与其他货币走势相似，市场对黄金的反弹也在持续关注中。

港股复盘：数据火爆

Robinhood：涨跌全靠特朗普， 何时才能 “我命由我不由天”？

市场对关税影响逐渐脱敏，资金理性看待被错杀的机会。恒生科技指数 ETF 和恒生互联网 ETF 自 4 月底部反弹近 15%。随着不确定性消散，投资者应关注即将披露的互联网股 AI 财报及内需刺激政策。南向资金在港股动荡期间净流入显著，主要集中在阿里、腾讯、美团等成分股，显示出 AI 科技主线吸引资金流入的趋势。

布局互联网股的首份 AI 财报

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.77%，标普 500 指数期货跌 0.93%，纳指期货跌 1.21%。高盛分析师指出，近期科技股回调为投资 AI 股提供良机，因大型科技公司业绩好于预期。高盛还提到，美联储对货币政策调整表现谨慎，需等待更多数据支持，当前高通胀和关税政策的不确定性是决策的核心考量。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，高盛：科技股回调即买入 AI 股良机

苹果周一成功发行总值 45 亿美元的债券，这是该科技巨头近两年来首次进行债券融资。根据监管文件披露，这家 iPhone 制造商计划将募集资金净额用于企业一般用途，包括股票回购、股息支付、营运资金补充、资本支出、并购活动以及债务偿还。本次债券发行包含四个品种：15 亿美元票面利率 4% 的 2028 年到期票据、10 亿美元票面利率 4.2% 的 2030 年到期票据、10 亿美元票面利率 4.5% 的 2032 年到期票据，以及 10 亿美元票面利率 4.75% 的 2035 年到期票据。据报道，苹果现有 80 亿美元债务将于今年 5 月至 11 月期间陆续到期。据知情人士透露，此次债券发行获得市场热烈追捧，认购订单总额达 100 亿美元，远超发行规模。报道补充称，苹果选择此时发债可能是为了把握投资级债券利差收窄的有利时机——上月美国总统特朗普宣布将放宽部分国家的关税政策后，债券市场环境持续改善。苹果没有立即回应置评请求。

苹果时隔两年重返债市 发行 45 亿美元债券

多邻国：营销鬼才 + 游戏内容扩充=持续成长？

法国巴黎银行建议投资者购买罗素 2000 指数的看跌期权，以对冲小盘股下跌风险。该行策略主管 Greg Boutle 指出，尽管小盘股近期表现良好，但市场上涨势头已显疲态，经济放缓可能对小型企业造成冲击。Boutle 认为，当前是防范小型股下跌的好时机，尤其是在美联储利率决定和特朗普关税暂停期结束的背景下。

小盘股涨势临双重风险！法巴银行呼吁布局罗素 2000 指数看跌期权对冲风险

亚马逊预计将在经济和关税不确定性中继续成为长期赢家。在其财报发布之前，公司愿意降低价格以维持市场份额。其云计算部门 AWS 继续推动增长，收入显著增加。亚马逊的整体收入增长了 9%，达到 1557 亿美元，超出分析师预期。公司预测第一季度收入将在 1590 亿至 1640 亿美元之间，显示出持续增长。尽管面临短期挑战，亚马逊的长期增长轨迹依然强劲，使其成为投资者的潜在买入对象

预测：尽管经济和关税存在不确定性，亚马逊的股票仍将成为长期赢家

DWS 首席美国经济学家 Christian Scherrmann 在《五月 FOMC 会议前瞻》报告中指出，美联储在五月的会议上预计不会进行重大货币政策调整，可能会采取略为鹰派的措辞，但实际上将延长按兵不动的立场。报告强调，市场焦点仍将集中在通胀上，尤其是关税对经济的潜在影响。DWS 预计美联储将在未来 12 个月内减息最多三次。

DWS：料美联储五月按兵不动 市场焦点仍将集中在通胀上

达美航空为规避美国对新飞机的关税，将新购的空客 A350 飞机改道东京，先在国际上运营后再运回美国，以避免被归类为 “新飞机”。此举旨在降低高额进口关税，达美 CEO Ed Bastian 曾表示不会为飞机交付支付关税。

为了规避美国关税，达美的新飞机 “转了一个圈”

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2025 年 5 月 2 日，该公司斥资 1998.26 万美元回购 126.88 万股。

阿里巴巴-W5 月 2 日斥资 1998.26 万美元回购 126.88 万股

国务院新闻办公室将于 5 月 7 日上午 9 时举行新闻发布会，介绍中国人民银行、国家金融监督管理总局和中国证券监督管理委员会关于 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 的相关情况，并回答记者提问。

预告：央行等部门将发声，介绍 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 有关情况

5 月 6 日，北水在港股市场净买入 134.75 亿港元，主要通过港股通 (沪) 和港股通 (深) 分别净买入 76.9 亿和 57.85 亿港元。美团获净买入 34.56 亿港元，盈富基金和恒生中国企业也表现强劲。交银国际认为港股后续走势具备韧性，市场情绪改善，但需警惕政策波动带来的影响。

北水动向 | 北水成交净买入 134.75 亿 北水继续加仓港股 ETF 全天抢筹美团超 34 亿港元

大华继显发布研报称，恒生指数和 MSCI 中国指数在 4 月分别下跌 4.3% 和 5.2%，受 4 月初特朗普关税宣布以及对全球衰退可能的担忧推动。由于持续的外部不确定性，该行将维持对国内政策受益者和防御性行业的配置。大华继显的 “买入” 名单新增阿里巴巴-W、信达生物、双环传动和携程-S，并对华润置地和健倍苗苗进行获利了结。大华继显表示，阿里加入 “买入” 名单，原因包括：a) 其业务集团成功上市，b) 云业务盈利能力持续改善，c) 用户增长强劲;将信达生物加入 “买入” 名单，原因包括：a) 其强劲业绩憧憬;b) 顺利的研发表现和持续的业务发展努力;c) 新产品推出将能够创造收入来源;将携程加入 “买入” 名单，推动因素包括线上旅行社 (OTA) 平台持续渗透国内线下及低线城市旅游市场，以及出境航班运力扩张。

大华继显：“买入” 名单新增阿里巴巴-W、信达生物、双环传动及携程-S

星展发布研报称，香港交易所首季净利润同比升 37% 至 41 亿港元，超出市场预期，而南向通的资金亦持续带动港股市场的流动性及日均成交量。该行表示，由于南向通投资者增加、科技行业重估、中国政府潜在的支持性政策及美联储减息预期，预计交易活动将在中长期加速，维持港交所的 “买入” 评级。该行又分别上调港交所 2025 及 26 财政年度盈利预测 7% 和 3%，但由于中美关系紧张或于短期内拖累市场气氛，将其目标价由 440 港元下调至 430 港元。该行指出，在 DeepSeek 出现的带动下，香港的市场气氛较去年显著增强，引发科技股上涨，将本年至今的日均成交推高至 2,500 亿港元。该行预计，这种强劲的交易势头将会持续，将 2025 财年的日均成交预测上调至 1,950 亿港元，以反映投资情绪改善令流动资金上升;科技股的估值较全球同业吸引;及支持政策及刺激措施有助于维持投资者的兴趣。