小米集团-W 午前股价上涨超过 3%，报 51.7 港元，成交额 46.48 亿港元。富瑞预计小米首季业绩将超预期，主要受益于 AIoT 业务。预计电动车 SU7 销量将按季升 9% 至约 7.4 万辆。交银国际指出小米在科技行业的核心地位，认为 AIoT 和电动车业务将推动盈利增长，并设定目标价为 60 港元。

理解市场 | 小米集团-W 午前涨超 3% 富瑞预计其首季业绩胜预期 AIoT 带来更多盈利上行潜力

美联储维持利率在 4.25%-4.50% 区间，符合市场预期。投资组合经理 Ali Hassan 指出，声明未有新进展，强调高失业率与高通胀的两难局面。美联储理事沃勒主张应立即减息，认为关税对通胀有一次性冲击。经济放缓迹象明显，企业在财报季节中准备应急计划，市场在不确定的关税谈判中寻求稳定。美联储需在支持经济增长与控制通胀风险之间找到平衡。

尚渤投管：美维持利率不变符合市场预期 强调高失业率与通胀两难局面

美国每年有逾 350 万名婴儿出生，但近乎所有婴儿车均在中国生产，关税导致相关生活成本正在上升。

好孩子国际大涨 15%，美考虑豁免中国部分婴儿产品关税

美国考虑对从中国进口的婴儿车和汽车座椅等儿童用品免征高达 145% 的关税，可能使中国产企业受益。约 97% 的婴儿车和 87% 的汽车座椅来自中国，关税导致价格上涨约 20%。中信证券指出，育儿补贴可能提升生育意愿，相关板块有望表现。好孩子国际是全球领先的婴儿推车及汽车安全座椅品牌商。

港股概念追踪 | 美国或准备豁免婴儿车关税   中国产企业或受益（附概念股）

新华保险正在 “先立后破”

富达国际基金经理 Rick Patel 表示，短期债券因具吸引收益率而成为不错选择。通过策略性美元债券配置，未来仍有机会创造超额报酬。尽管美国公债收益率波动，整体走势稳定。未来经济放缓程度取决于企业应对关税压力的方式。医疗保健和政府部门的就业增长面临挑战，可能对就业数据造成压力。Rick Patel 认为，当前联邦基金利率过高，降息需特定催化因素。

富达国际：目前具备吸引收益率的短期债券是不错的选择

国泰君安国际发布研报指出，美联储维持基准利率不变，6 月降息概率从 35% 降至 20%。鲍威尔强调美联储的独立性，市场对缺乏远期策略的不确定性感到不安。尽管中美贸易谈判即将举行，市场仍对通胀和美元信用表示担忧。近期亚洲央行开始干预汇率，显示出经济体希望保持政策灵活性。

国泰君安国际：鲍威尔维护 “独立性” 市场维持体面

今年迄今，黄金价格表现已大幅超越比特币，两种资产之间形成了显著的表现差距。然而，这一巨大分歧并未阻止投资者将新资金投入加密市场——BlackRock 的现货比特币 ETF(IBIT) 的资金流入已经超过了 SPDR 黄金信托 ETF(GLD)。

今年，比特币 ETF 资金流入超过黄金 ETF

广发证券发布研报指出，美联储在 2025 年 5 月的会议上决定维持联邦基金利率在 4.25%-4.5% 不变，符合市场预期。尽管一季度 GDP 环比转负，美联储认为经济韧性强，私人需求稳健。鲍威尔表示，短期通胀因关税上升，但长期预期稳定。市场对降息的预期从 6 月的 19.8% 降至 7 月的 59.1%。

广发证券：美联储维持利率不变 降息预期延后至 7 月

受贸易利好消息提振，标普 500 指数期货上涨 0.5%，美国国债价格下跌。中国时段开盘，现货黄金大涨近 50 美元，重回 3400 美元上方。预计特朗普将宣布与英国的贸易协议，英镑兑美元短线拉升 50 点。市场有风险，投资需谨慎。

黄金 “中国时段” 横扫颓势，大涨重回 3400 美元，英镑短线拉升

黄金股持续上涨，灵宝黄金涨 3.98%，赤峰黄金涨 2.62%，山东黄金涨 1.24%，招金矿业涨 0.31%。央行数据显示，4 月黄金储备增至 7377 万盎司，连续六个月增持。分析认为，黄金价格可能在美联储降息或实物需求增加时突破当前区间，未来需关注美国经济走势。

理解市场 | 黄金股延续涨势 央行连续六个月增持黄金 机构称下半年黄金或迎突破区间

刚刚，美国总统特朗普在社交媒体发文称，美东时间明天上午 10 点将在椭圆形办公室举行重大新闻发布会，涉及与一个备受尊敬大国的代表们的一项重大贸易协议。

贸易协议首秀！特朗普：明天上午 10 点将召开重大新闻发布会，YINN 夜盘拉升超 4%

根据高盛的最新预测，美国核心通胀即将起飞，直到 2026 年 6 月才会停止加速。 这一方面验证了鲍威尔谨慎的理由，另一方面也完美的契合明年美国中选时间表？

高盛最新版本 “美国通胀路线图”

谷歌主导的搜索时代恐在走向终结。苹果浏览器搜索的应用 4 月首次下滑。苹果公司正在 “积极考虑” 对其设备上的 Safari 浏览器进行重大改版，重点转向以 AI 驱动的搜索引擎。这一决定或将终结苹果与谷歌之间长达多年的合作关系，引发整个行业的重大转变，对谷歌在搜索领域的主导地位构成挑战。周三美股盘中，谷歌母公司 Alphabet 股价跳水，跌幅迅速扩大，一度跌超 9%。

受苹果考虑 AI 搜索计划影响，谷歌盘中一度跌超 9%，地位遭遇严重挑战

ARM：指引预警 “泼冷水”，估值泡沫要戳破？

沪上阿姨首日上市，早盘高开逾 50%，报 190.6 港元。每股定价 113.12 港元，共发行 241.13 万股，净筹资约 1.95 亿港元。公司成立于 2013 年，专注于现制茶饮，门店数量持续增长，2023 年底达 9176 间，99.7% 由加盟商经营，覆盖 300 多个城市。

新股首日 | 沪上阿姨首挂上市 早盘高开逾 50% 公司为中国现制茶饮行业领先企业

谷歌股价暴跌 7.5%，市场对苹果 Eddy Cue 的言论反应强烈，称其为 “叙事转折点”。苹果指出，传统搜索量首次下降，可能影响谷歌形象。尽管多头认为谷歌广告收入未受影响，但分析师提到谷歌面临 “雅虎时刻” 的风险，暗示其未来可能受到 AI 搜索的威胁。

暴跌-7.5%...谷歌的 “雅虎时刻”？

Applovin: 空头轮番上阵？抵不过彪悍的成绩

鲍威尔称，经济一直保持韧性，政策定位正确，美联储现在处于观望的有利位置，不必着急采取行动，进一步观望的成本相当低。对于美国近期软硬数据分化的情况，鲍威尔表示，回顾过去几年，情绪数据和消费者支出之间的联系一直很弱，根本不是很强的联系。鲍威尔还表示，他从未主动要求与任何总统会面，也不会在未来这样做。

鲍威尔发布会问答全文：等等看，不会先发制人降息

芯片设计巨头 Arm 公布财报，盈利和营收均超出预期，实现创纪录的营收，季度营收首次突破 10 亿美元大关；但指引平淡，预计第一财季营收 10 亿-11 亿美元，而分析师预期为 11 亿美元的区间高端。Arm 的预期与芯片行业同行一致，这些公司此前也向投资者表示，2025 年开局强劲，但经济环境使预测更加不确定。

Arm 盈利和营收超预期，季度营收首破 10 亿，指引失望，夜盘续跌超 11% | 财报见闻

港股开盘情况：恒指下跌 0.45%，科指下跌 0.28%。万洲国际开盘上涨超过 2%，理想汽车和海尔智家均上涨超过 1%。百度下跌超过 3%，安踏体育下跌近 2.5%。

AppLovin 发布财报，第一季度每股收益为 1.67 美元，超出分析师预期的 1.46 美元，营收 14.8 亿美元也高于预期。广告收入和调整后 EBITDA 均超出分析师预期。公司同意将移动游戏部门出售给 TripleDot Studios，预计二季度广告收入为 11.95 亿-12.15 亿美元。AppLovin 股价在盘后交易中经历 V 型反转，先跌后涨 19%，夜盘续涨超 15%

美股去年大黑马 AppLovin 财报后暴涨，夜盘续涨超 15%

1. 百济神州第一季度总收入 11.17 亿美元，同比增长 49%；经调整净利润 1.36 亿美元，扭亏为盈。2. 宜明昂科已收取 500 万美元的付款，预计未来将收取不超过 3000 万美元。3. 吉利汽车向极氪提交私有化建议，估值为每股 2.566 美元。4. 中国移动香港收购香港宽频 15.46% 股份。5. 安踏体育可换股债券换股价调整为每股 102.62 港元。6. 正荣地产前 4 个月合约销售额同比减少 33.06%。7. 融信中国 4 月合约销售额 3.27 亿元。8. 青岛啤酒拟收购即墨黄酒全部股权。

每日港股市场要闻速递（5 月 8 日 周四）

美联储在 5 月 FOMC 会议上维持基准利率在 4.25~4.5%，符合市场预期。会议讨论了关税的不确定性对通胀和增长的影响，鲍威尔面临"两难"境地。市场对降息的预期依然强烈，尽管 6 月降息概率降至 50% 以下，7 月降息概率仍为 80%。此次会议强调了关税的不确定性，并排除了预防式降息的可能性。

中金：美联储的 “两难”

马斯克旗下的 xAI 正在利用特斯拉的 Megapack 电池为其位于孟菲斯的 “Colossus” 超级计算机提供支持。这一举措展示了马斯克公司之间的利益重叠。xAI 项目已连接到新的变电站，提供 150 兆瓦电力，以应对停电和需求激增。特斯拉的能源部门被视为增长业务，Megapack 电池不仅用于储存可再生能源，还能在电价高涨时获利。

马斯克商业帝国 “跨界融合”：特斯拉电池助力 xAI 超级计算机

特朗普：明天上午 10 点将召开重大新闻发布会。

今年迄今为止，黄金价格的表现大幅优于比特币。 但 4 月中下旬开始，美国市场上的比特币 ETF 获得了大规模的资金流入，今年迄今为止的资金流入已经反超了黄金 ETF。 与此同时，比特币近期的表现也超过了金价。

西方投资者正在 “卖黄金，买比特币”

苹果公司要求美国联邦上诉法院暂停对 Epic Games 案件的裁决，特别是要求中止命令其开放应用商店的关键条款。苹果在文件中表示，如果不暂停执行该命令，将面临不可弥补的损害，并称新的裁决妨碍了其对业务运营核心方面的控制。

苹果要求美国上诉法院暂停对 Epic Games 案件的裁决

中信证券预计美联储年内降息次数小于或等于 2 次，6 月会议将维持政策利率不变。市场短期将围绕特朗普关税政策交易，美元看跌情绪仍重，美股前景不明，预计短期高波动。美联储声明强调经济前景不确定性加剧，失业率和通胀率上升风险增加。

中信证券：预计美联储年内降息次数小于或等于 2 次 市场短期或仍将围绕特朗普关税政策交易

据 Timiraos 统计，鲍威尔在发布会上使用了 11 次 “有待观察（wait and see）” 这一表述，清晰传达了美联储当前的政策立场。分析认为，现在过快降息会增加美联储几个月后不得不逆转政策、加息的风险；但如果持续按兵不动，就相当于 “被动紧缩”，可能需要更大力度的降息挽救经济。

面对关税选择 “观望”，美联储的困局：过早降息担心被迫加息，过晚则需更大力度降息

鲍威尔称，高关税可能导致通胀和失业率上升，现在判断通胀和失业的风险哪种更严重为时过早；当前货币政策有适度限制性，潜在的通胀前景良好，观望是很明确的决定；无法先发制人，因为不知道如何应对，直到看到更多数据为止；关税冲击尚未到来，政策对通胀影响可能短暂也可能更持久；至少未来一年，联储的通胀和就业目标不会取得进展；谈判可能实质性改变贸易局势、也可能不会；美国 GDP 可能上修，抢进口让 GDP 难准确解读；根本不会被特朗普呼声影响，未要求与总统会面；政府债务增长路径不可持续。

打脸特朗普！鲍威尔重申不急降息，称经济仍好、不确定性极高，拒绝因关税抢先行动

鲍威尔在 5 月新闻发布会上表示，美联储无需急于调整利率政策，当前经济数据支持 FOMC 维持现状。特朗普的关税政策对通胀的影响可能是暂时的，企业和家庭的投资与消费决策受到影响，贸易谈判可能改变局势。潜在通胀形势良好，可能满足美联储的目标。此外，鲍威尔强调央行的独立性，特朗普的表态不会影响美联储的工作。

鲍威尔 5 月新闻发布会要点总结：还不是时候判断价格目标和就业目标哪个更重要

周三美股成交额前 20 中，英伟达收高 3.10%，成交 233.42 亿美元，CEO 黄仁勋表示中国 AI 芯片市场未来两三年可能达 500 亿美元。特斯拉收高 0.32%，成交 194.67 亿美元，4 月交付 Model 3 和 Model Y 共 58,459 辆。谷歌 A 类股收跌 7.26%，成交 193.15 亿美元，因苹果考虑在 Safari 浏览器中添加 AI 搜索，可能挑战谷歌的主导地位。

5 月 7 日美股成交额前 20：谷歌收跌 7.3%，浏览器主导地位面临挑战

人民日报钟声文章强调中美经贸关系需双方共同努力。中国倡导和谐，但不容忍无原则的让步，强调对话必须在相互尊重和平等协商的基础上进行。中方呼吁美方正视单边关税的负面影响，遵循国际经贸规则，展现诚意以纠正错误做法。

人民日报钟声：中方维护自身发展利益的决心不会改变

美股尾盘，鲍威尔安抚市场称，经济依然稳健，拒绝因特朗普关税抢先行动，标普 500 由跌转涨震荡上行。报道称特朗普将撤销拜登执政时出台的全球 AI 芯片出口限制新规，消息传出后，芯片股拉涨，英伟达一度较日低涨近 5%。

早餐 | 美联储按兵不动，特朗普 “出招” 刺激芯片股！英伟达涨超 3%

美联储主席鲍威尔重申无需急于降息，维持利率在 4.25%-4.50% 不变。美国经济前景不确定性增加，通胀略高，失业率和通胀上升风险加剧。中国央行连续六个月增持黄金，4 月末黄金储备达 7377 万盎司。

智通港股早知道 | 鲍威尔重申美联储无需急于降息 中国央行连续六个月增持黄金

英伟达收涨超 3%；苹果跌超 1%；财报后迪士尼涨近 11%、AppLovin 盘后涨超 10%。指引逊色的 Arm 盘后跌超 10%。中概指数收跌超 2%。特朗普拟撤销拜登 AI 芯片限制新规，芯片股拉涨，美元指数加速反弹、逼近 100，黄金跌幅扩大。

美联储不出手特朗普出招！美股反弹，英伟达低位拉升近 5%，谷歌仍跌超 7%，黄金一度跌超 2%

中金公司发布研报称，美联储在 5 月会议上维持利率不变，符合市场预期。报告指出，失业率上升与通胀风险加剧，暗示滞胀风险，但经济数据稳健，短期内不会降息。未来降息路径将取决于关税谈判结果，若谈判无进展，可能在年底前降息 100 个基点；若谈判成功，降息将推迟至 12 月，幅度更温和。

中金：美联储不会先发制人降息 未来的降息路径将取决于关税谈判

白宫国家经济委员会主任哈塞特：（美国总统特朗普）往往不认可美联储主席鲍威尔的货币政策决定。

文章指出，中国资本市场在艰难环境中不断前行，监管层的表态将提升投资者信心，激发市场活力。面对外部挑战，中国具备底气与实力，科技叙事的清晰化使得中国资产迎来价值重估，外资金融机构积极配置中国资产。A 股市场估值仍处低位，沪深 300 市盈率为 12.3，低于全球主要指数，显示出中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。

证券日报头版评论：越是艰险越向前，中国资本市场破浪前行

今日重要财经事件包括：07:50 日本央行公布 3 月货币政策会议纪要；亚太经合组织高级财政官员会议在韩国济州岛开幕；10:00 国新办举行《民营经济促进法》新闻发布会；14:00 德国 3 月进出口数据发布；15:00 商务部召开例行新闻发布会；19:00 英国央行公布利率决议及报告；20:00 理想 L 系列智能焕新版发布会；20:30 美国首次申请失业救济人数；22:00 加拿大央行发布金融稳定报告；23:00 加拿大央行行长举行新闻发布会。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

特朗普政府考虑放松 AI 芯片出口限制，英伟达股价上涨 3.1%。此消息提振了半导体股，AMD 也因财报超预期上涨 1.76%。然而，AMD 警告称出口管制可能导致 15 亿美元的营收损失。英伟达预计面临 100 亿美元的营收冲击，CEO 指出中国市场对 AI 芯片需求将达 500 亿美元。超微电脑财报表现良好，但对未来展望不佳，股价下跌 1.4%。

传特朗普政府拟放松 AI 芯片出口限制 英伟达股价大涨 3.1%

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申美联储的独立性，拒绝与特朗普会面并对未来利率路径作出承诺。他警告美国财政状况不可持续，国会需制定计划以重回可持续轨道。鲍威尔指出，当前通胀与失业风险上升，美联储将密切关注这两项指标，并在必要时调整政策。他强调，美联储将采取观望策略，等待更清晰的数据指引。

硬刚特朗普？鲍威尔强调美联储独立性 拒绝就未来利率路径作出承诺

英国央行预计将在本周四宣布再次降息，旨在提振疲软的经济动能，领先于仍处观望状态的美联储。由于经济增长乏力，降息概率高达 90%。分析师认为，降息周期可能比市场预期的还要长，预计年底前利率可能进一步降至 3.5%。

英国央行或再度抢先美联储降息 力撑疲软经济

Meta Platforms 在股票表现上超过了 Alphabet，过去三年增长了 181%，而 Alphabet 则增长了 40%。Meta 的收入增长归因于用户基础的增加和有效的人工智能广告工具，使得第一季度的收入增长了 16%。首席执行官马克·扎克伯格预计生成性人工智能将带来显著的收入增长，预计到 2035 年将达到 4600 亿到 1.4 万亿美元。Meta 在人工智能基础设施上的资本支出将会增加，为其在未来三年内可能超过 Alphabet 2 万亿美元估值的市场资本增长做好准备

预测：三年后有一只股票的价值将超过 Alphabet

美联储官员在 5 月 7 日的声明中指出，通胀和失业上升的风险加剧，当前失业率低且市场需求平稳，因此将维持利率不变。Bankrate 的 Greg McBride 表示，只有在就业市场显著放缓的情况下，美联储才会考虑重启降息。

分析师：需要看到美国就业市场显著放缓的证据，美联储才会重启降息

美联储连续第三次维持基准利率在 4.25%-4.50% 不变，鲍威尔表示关税影响超出预期，经济面临通胀和失业风险。特朗普的贸易政策引发不确定性，经济学家预计关税将推高通胀并抑制经济增长。与此同时，苹果考虑在浏览器中添加 AI 搜索，谷歌股价大跌 7%。

外盘头条：美联储连续按兵不动 鲍威尔无视特朗普降息言论 苹果考虑在浏览器中添加 AI 搜索 谷歌大跌 7%

周三（5 月 7 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率跌 2.52 个基点，报 4.2694%。在美联储宣布维持利率不变后，收益率一度跌至 4.2577%。两年期美债收益率跌 0.62 个基点，报 3.7765%，日内交投于 3.8241%-3.7538% 区间，FOMC 利率决议声明发布前后形成 V 形反转。

Nebius Group 的股票在其子公司 Toloka 获得由杰夫·贝索斯的投资办公室主导的 7200 万美元战略投资后，飙升近 10%。这项投资使 Toloka 能够追求其战略方向，同时 Nebius 保持控股权。在美联储维持利率的背景下，这一举措出现在市场波动之际，突显了对人工智能基础设施投资日益增长的兴趣。与主要科技公司合作的 Toloka，计划在投资后成立新的董事会，这可能会提升 Nebius 的价值，因为其专注于人工智能工作负载

为什么 Nebius Group 的股票今天上涨了 10%？

城堡创始人 Ken Griffin：美联储对美国经济形势的描述激发滞胀（顾虑）。