分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）来自 Wedbush，他建议预计由特朗普总统宣布的英国贸易协议不会对科技市场产生重大影响，特别是对英伟达和苹果这样的公司。焦点仍然集中在与中国、印度和越南的持续贸易谈判上，这被视为对科技行业更为关键。投资者担心来自中国的高关税会影响英伟达和其他科技公司，而英国协议则被视为在更大贸易挑战中的小步骤

分析师称，英伟达和苹果在中国贸易谈判中面临的风险要大于从英国协议中获得的任何提振

纽约联邦储备银行计划将常设回购工具的早期结算操作纳入定期安排，以增强流动性支持并稳定金融市场。美联储 FOMC 于 3 月同意放慢资产负债表缩减步伐，旨在防止市场流动性过度抽走。此举是美联储在应对市场波动性时的最新措施，旨在确保资金流动性充足，避免流动性危机的发生。

继放缓缩表步伐后 美联储再出招护航金融市场流动性：拟将 “早期回购” 常态化

亚马逊宣布推出量子芯片 “豹猫”（Ocelot），加入量子计算竞赛，目标是追赶谷歌和微软。亚马逊网络服务（AWS）被视为其云服务的主要增长领域，预计量子计算市场到 2040 年将达到 1730 亿美元。AWS 量子硬件总监表示，量子计算与其商业模式契合，能够通过云访问外部资源，提供解决复杂问题的能力。

亚马逊如何计划在量子计算竞赛中追赶谷歌和微软

美国股市在周五上涨，纳斯达克综合指数上涨约 100 点。Insulet Corporation 的股价飙升 16.7%，达到 300.10 美元，此前该公司报告了超出预期的第一季度每股收益 1.02 美元，并上调了 2025 财年的销售指引。其他显著上涨的公司包括 Gogo Inc.（+42.2%）、Definitive Healthcare Corp.（+42.2%）和 The Trade Desk, Inc.（+24.7%），它们均报告了强劲的财务业绩。特斯拉公司也上涨了 7.1%，达到 305.13 美元，尽管其国家负责人辞职，但公司在印度的运营扩展计划仍在进行中

Insulet 公布了乐观的收益，与 Trade Desk、TransMedics Group、特斯拉及其他周五上涨的大盘股一起走高

富国银行预测，由于经济放缓，联邦储备委员会将进行激进的降息，预计 2025 年第三季度经济将收缩 1.5%。该银行强调，贸易战对经济产生了显著影响，导致 2025 年第一季度国内生产总值（GDP）缩减 0.3%，并预计失业率将在年末上升至 4.5%。尽管通货膨胀持续，富国银行预计 2025 年将降息 100 个基点，首先在 9 月份进行 50 个基点的降息。预计美元在下半年将面临挑战，但可能在 2026 年随着财政刺激的增加而反弹

富国银行认为激进的美联储降息可能会为经济带来'令人不安'的动荡

加拿大皇家银行美国利率策略主管 Blake Gwinn 说，关税可能会导致美国通胀上升，然后才会损害经济增长。这可能会推迟美联储降息的时间。“我们的假设是，通胀将首先产生冲击，对经济的拖累将在稍后出现。” 他说，目前，关税政策的不确定性太多，企业无法做出裁员或减产的决定。“这推迟了对美联储何时会做出反应的预期。” 加拿大皇家银行预计今年美联储将有三次降息，从 9 月份开始。

加皇银行：关税先推高美国通胀后影响经济，从而推迟降息

美联储巴尔金：预计将在本季度看到美国汽车销售下滑。

中国人民银行行长潘功胜表示，宏观经济政策应从投资转向消费与投资并重。央行发布的 2025 年一季度货币政策执行报告显示，提振消费是扩内需稳增长的关键，央行设立 5000 亿元 “服务消费与养老再贷款” 以支持消费领域。报告还指出，中国政府债务有支撑，广义政府总资产相当于 GDP 的 166%，总负债为 75%，净资产约占 91%。财政支持力度加大，地方专项债发行提速，拉动投资增长。

从货币政策执行报告专栏看宏观政策思路转变

纽约联储主席威廉姆斯强调，稳定通胀预期是央行运作的 “基石”。他指出，在不确定性高的时期，保持良好的通胀预期锚定至关重要。威廉姆斯的言论反映了美联储在维持物价稳定与实现充分就业之间的挑战。尽管面临失业率上升和通胀风险，美联储决定维持基准利率不变，等待更明确的数据来评估关税对经济的影响。

亮明降息底线？纽约联储主席：锚定通胀预期是央行运作 “基石”

印巴冲突引发恐慌，外国银行抛售创纪录的印度国债

谷歌在搜索领域面临来自人工智能新兴公司的竞争，尽管如此，谷歌仍在努力维护其市场地位。苹果公司高管在反垄断听证会上证实，Safari 浏览器的搜索量首次下降，可能影响谷歌的搜索流量。谷歌每年向苹果支付约 200 亿美元以维持其搜索引擎的默认地位。美国司法部正在进行反垄断诉讼，试图迫使谷歌出售其 Chrome 浏览器及其他业务。

谷歌在搜索领域的主导地位或许不像苹果说的那样岌岌可危

美联储理事阿德里安娜·库格勒表示，当前美联储应维持利率稳定，因美国实体经济稳健，同时需警惕特朗普关税政策的不确定性。她指出，经济基本面健康为美联储争取了更多时间，以确保通胀回落并避免市场波动。库格勒提到，关税政策可能导致未来消费支出回调，但核心经济指标仍显示韧性。美联储将继续采取 “边走边看” 的策略，以平衡经济增长与价格稳定。

美联储库格勒：实体经济稳健，可耐心应对关税不确定性

央行发布 Q1 货币政策报告，强调货币政策工具的双重功能。国常会讨论自贸区建设与经济技术开发区改革。中国央行设立 5000 亿元再贷款，年利率 1.5%。特朗普对富人增税表示无所谓，美联储 Barr 警告关税可能引发通胀。欧洲央行 Simkus 称 6 月降息必要。欧股上涨，德国总理警告特朗普。巴基斯坦称摧毁 77 架印度无人机，KSE-100 指数上涨 4.5%。美股期指小幅上涨，黄金和以太坊大幅上涨。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

比特币市值超越亚马逊，达到 2.044 万亿美元，成为全球主流资产第五位。英国航空母公司 IAG 即将敲定 30 架波音 787 订单。Spotify 第一季度营收 23.6 亿美元，经营利润 2.03 亿美元。英伟达计划推出 H20 降级版。法拉第未来预计 2025 年第一季度收入 30 万美元。壳牌与顾问评估收购英国石油的潜在交易。台积电 4 月销售额 3495.7 亿元新台币，同比增长 48.1%。

每日美股市场要闻速递（5 月 9 日 周五）

Cloudflare 在美股盘前交易中股价一度上涨约 11%，因其一季度业绩超出市场预期。美国银行证券维持 “买入” 评级，目标价为 160 美元，分析师指出，营收达 4.79 亿美元，超出指引 1000 万美元。尽管运营利润率略低于预期，但公司在网络安全和 AI 领域的优势地位显著。Jefferies 将目标价从 170 美元下调至 150 美元，分析师对营收指引保持审慎。

营收超预期、大单不断 CloudflareQ1 强劲业绩获华尔街集体唱多

在 CNBC 的 “午盘报告最终交易” 中，分析师讨论了几家公司。比尔·巴鲁克强调了微软，微软报告了超出预期的第三季度业绩，收入为 700.7 亿美元，同比增长 13%。斯蒂芬·韦斯赞扬了 Leidos，收入增长 7%，达到了 42.5 亿美元。卡里·法尔斯通推荐了黑石，指出其股价下跌了 30% 以及最近强劲的第一季度业绩。约书亚·布朗则看好摩根大通，摩根大通也报告了超出预期的收益。价格变动方面，微软上涨 1.1%，Leidos 下跌 0.01%，黑石上涨 2.7%，摩根大通上涨 1.6%

微软、黑石、Leidos 以及一家大型美国银行：CNBC 的 ‘最终交易’

Wedbush 证券最新研报指出，人工智能技术正在深度重塑云计算产业，微软、亚马逊、谷歌及 Palantir 等企业已抢占先机。全球超过 15% 的云服务已嵌入 AI 功能，推动厂商整合更多 AI 模型以实现营收增长。预计到 2025 年，科技巨头的资本支出将达 3250 亿美元。Palantir 在企业级 AI 解决方案方面表现突出，可能超出市场预期。尽管看好 AI 前景，报告也警示 AI 相关股市盈率已显著高于历史均值。

Wedbush：AI 驱动云服务变革，微软、亚马逊、谷歌及 Palantir 抢跑新赛道

谷歌的股东们对人工智能 (AI) 对其搜索引擎业务的威胁感到担忧。苹果高管在法庭上透露，苹果正在考虑在 Safari 浏览器中整合 AI 服务，导致谷歌的市场份额受到挑战。谷歌股价本周累计跌幅达 6%，市值蒸发 1200 亿美元。尽管谷歌表示搜索查询量仍在增长，但市场对其 AI 竞争力的担忧依然存在。

市值蒸发 1200 亿美元！谷歌搜索帝国遭遇 AI 生死劫

意大利数字服务集团 Moltiply 的子公司已向谷歌母公司 Alphabet 提起诉讼，索赔 33.4 亿美元，指控其在 2010 至 2017 年间实施市场垄断行为。该诉讼基于欧盟法院的认定，涉及谷歌偏袒自有比价服务 Google Shopping 的行为。索赔金额包括因垄断行为造成的损害及利息。谷歌尚未对此事作出回应。

意大利数字服务集团 Moltiply 起诉谷歌索赔 33.4 亿美元

港股复盘显示，AH 股表现逊色于其他地区，主要因美英贸易谈判前景不明，经济滞涨风险加大。尽管银行股因公募基金改革持续上扬，低利率环境对地产商有利，但购房意愿仍低迷。REITs 纳入沪深港通的消息引发市场关注，股息率吸引南下资金。整体来看，AH 股受到增量资金的影响，未来仍有多只 A 股来港上市，值得关注。

港股复盘：AH 炒作

特朗普政府计划在中美谈判中大幅降低关税，并寻求稀土让步，以缓解中美贸易紧张局势。初步目标是将关税税率削减至 60% 以下，并促使中国取消稀土出口限制。双方在芬太尼问题上也取得积极进展。特朗普表示若谈判顺利，可能会接受下调关税。此次会谈预计以互陈关切为主，短期内关税能否迅速下调尚未可知。

传特朗普政府拟在中美谈判中寻求降低关税和稀土让步

美联储理事库格勒：目前尚不清楚关税政策的最终走向。

特朗普正在考虑将对中国的关税降低 80%，以缓解正在进行的贸易战中的紧张局势，并为周末的会议做准备。此举旨在缓解两国之间的局势

特朗普在周末会议前提出将中国关税削减至 80%，希望以此来缓和贸易战

特斯拉的支持者 Gary Black 认为，特斯拉公司在日益增长的电动车（EV）和自动驾驶需求中处于有利位置。他指出，特斯拉推出更实惠车型的策略让人想起过去的降价，但他对公司的长期前景仍持乐观态度。尽管面临包括 “Robotaxi” 概念的商标问题在内的挑战，Black 坚称特斯拉有能力利用电动车普及和自主驾驶趋势。TSLA 股票在盘前交易中上涨了 1.12%，目前市值为 288.02 美元

特斯拉的支持者加里·布莱克再次强调，埃隆·马斯克的公司在电动汽车和自动驾驶领域 “处于最佳位置”，但存在一个问题

微软 2025 财年第三季度的业绩使其成为全球市值最大的公司，超越了苹果。公司的云计算部门，特别是 Azure，表现出强劲的增长，推动整体收入同比增长 13%，净收入增长 18%。尽管表现强劲，微软现在是 “七大巨头” 中基于未来市盈率最昂贵的股票，因此建议谨慎买入。分析师指出，虽然微软是一个稳健的投资，但谷歌母公司 Alphabet 和英伟达可能提供更好的买入机会

微软是否是当前值得购买的最佳 “七大杰出” 股票？

美国政府正在考虑在即将举行的日内瓦谈判中大幅降低对中国商品的关税，目标是将关税降至 60% 以下。这些讨论由财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）主导，可能会引发中国的对等反应。虽然谈判仍处于探索阶段，但潜在的关税减免可能会在下周尽快实施。美国还倡导取消中国对稀土材料的出口限制，并推动停止中国药品制造原料的出口。白宫强调在特朗普总统的经济议程下推进公平贸易关系

市场传闻：美国政府在即将与中国的会谈中考虑大幅削减关税

即时零售大战前传：互联网健康的十年 “三国杀”

美银警告投资者这场反弹可能已经走到尽头，根据美银引用 EPFR Global 的数据，过去四周约有 248 亿美元从美国股票市场撤出，创下两年来最高赎回水平。

美银 Hartnett：投资者 “买预期、卖事实” 美股本轮反弹可能已经结束

美联储理事巴尔：现在想知道关税将如何影响经济还为时过早。

美联储理事巴尔：目前尚无法判断关税将对经济产生何种影响。

特斯拉令人失望的财报显示其持有价值 11 亿美元的加密货币资产，其中包括 11,509 个比特币。美国财务会计准则委员会（FASB）新的会计规则将要求上市公司报告加密资产的公允价值，这将有利于加密货币的普及。由于这些变化，特斯拉的比特币价值大幅上涨，为其净收入贡献了 6 亿美元。尽管过去波动较大，越来越多的公司开始投资比特币，预计到 2025 年第一季度将有 12 家新上市公司进入市场。报告规则的变化反映了企业在经济不确定性中多元化投资的趋势

从特斯拉令人失望的财报中得到的一个令人意外的启示及其对比特币的影响

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特警告，美股近期反弹可能接近尾声，投资者需警惕 “买入预期，卖出事实” 的交易逻辑。尽管贸易政策缓和推动标普 500 指数上涨 14%，但今年仍累计下跌 3.7%。哈特内特建议 2025 年应 “重债轻股”，并关注中美关税谈判及特朗普与英国的贸易协议，提醒投资者关注政策细节与企业盈利前景的匹配度。

美股反弹即将见顶？美银策略师警告：当心 “利好出尽”

演员塞斯·罗根拒绝了苹果首席执行官蒂姆·库克在其 Apple TV+ 系列《工作室》中客串的机会，选择了奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯。罗根的选择突显了竞争激烈的流媒体市场，奈飞拥有超过 3 亿的订阅用户和可观的利润，而苹果 TV+ 据报道每年亏损超过 10 亿美元，仅有 4500 万订阅用户。在第一季度，奈飞的收入达到了 105.4 亿美元，而苹果的财政第二季度收入为 953.6 亿美元。今年迄今为止，苹果股价下跌了 19.01%，而奈飞股价上涨了 29.06%

蒂姆·库克在 Apple TV+ 的客串被塞斯·罗根拒绝，转而选择了 Netflix 的泰德·萨兰多斯：‘我们拒绝了’

丰田预计，仅 4 月和 5 月，公司将因特朗普关税政策损失 13 亿美元。日本关税谈判高官表示，与美国谈判进展缓慢，部分原因是美国方面已明确表示，日本的主要要求——豁免汽车关税——不在谈判之列。

丰田预计两个月损失 13 亿美元，美日僵在 “汽车” 上

5 月 9 日，银行股表现强劲，申万银行指数上涨约 1.28%，连续第三日接近历史最高值。建设银行、浦发银行、江苏银行等均创历史新高，市场对其价值认可度高。年初以来，银行板块表现强势，青岛银行、渝农商行等涨幅超过 20%。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

金融板块逆势托举大盘，银行股批量创历史新高

美联储维持利率在 4.25% 至 4.50% 之间，这是连续第三次暂停，令寻求缓解高抵押贷款成本的购房者感到失望。BMO 指出，购房的财务障碍达到了顶峰，尤其是对于年轻家庭，首次购房者的中位年龄已达到 38 岁。30 年期固定抵押贷款利率上升至 6.90%，显著高于 2022 年前的水平。分析师预测，在抵押贷款利率降至接近 5% 之前，住房市场将保持停滞，经济不确定性加剧，以及失业和通胀上升的风险也在增加

蒙特利尔银行指出，由于美联储维持利率不变，购房者的等待时间被延长，拥有房产的财务障碍几乎从未如此之高

英伟达的股票在 2025 年面临 15% 的下跌，原因是对人工智能硬件支出的担忧、宏观经济因素以及竞争。然而，强劲的人工智能支出依然持续，英伟达对 2026 年第一季度的收入指引预计为 430 亿美元，同比增长 65%。英伟达仍然是人工智能芯片的领导者，在销售上显著领先于竞争对手。其在人工智能半导体晶圆的市场份额预计将在 2025 年上升至 77%。目前，英伟达的股票以 38 倍的市盈率吸引人，较 1 月份的 62 倍有所下降，使其成为投资者的一个有吸引力的买入选择

英伟达股票仍然是当前人工智能领域最佳买入选择的三个理由

花旗和摩根士丹利对谷歌的评级均持乐观态度。花旗维持 “买入” 评级，目标价 200 美元，认为谷歌的产品生态和 AI 创新将推动增长。摩根士丹利给予 “增持” 评级，目标价 185 美元，认为当前估值反映了市场担忧，存在上行空间。两家机构均预计谷歌未来营收和每股收益将稳定增长。

搜索霸权动摇、反垄断风暴加剧：花旗与大摩为何仍看多谷歌？

基金经理 Gene Munster 警告称，谷歌的搜索主导地位受到反垄断诉讼和像 ChatGPT 这样的生成式人工智能技术崛起的威胁，这些技术迅速获得了用户。他强调了消费者行为可能发生的转变，尤其是在苹果重新考虑与谷歌的搜索合作关系的情况下。这一消息导致 Alphabet 的股价下跌，尽管最近略有回升。Munster 强调，谷歌需要在这个变化的环境中进行创新并有效地实现盈利

Gene Munster 警告称，随着生成式 AI 的激增以及苹果重新考虑与谷歌的搜索合作关系，谷歌的 “金鹅” 正面临威胁

数据显示，截至 5 月 7 日的三个星期内，投资于亚洲的交易所交易股票基金净流入总额达到 84.5 亿美元，创下约七个月来的最高纪录。与此同时，美国股票基金连续第四周出现资金外流，关税政策是导致投资者信心受损的关键因素。

逃离美股！投资者蜂拥买入亚洲基金

港股收盘情况：恒指上涨 0.4%，科指下跌 0.93%。安德利果汁上涨近 24%，恒基地产和新鸿基地产均上涨超过 5%。沪上阿姨下跌超过 8.5%，华虹半导体下跌近 8%。

投资者正在权衡英伟达和道明尼资源作为人工智能投资选项的优缺点。英伟达作为人工智能技术的领导者，市盈率较高，但并不被认为过于昂贵。然而，投资英伟达存在风险，因为科技领域的早期领导者可能会失利。相反，道明尼资源作为一家受监管的公用事业公司，提供 4.9% 的股息收益率，并且有望受益于人工智能数据中心对电力日益增长的需求。道明尼在一个主要数据中心市场中拥有垄断地位，提供了一个较低风险的投资机会，具有盈利增长和股息恢复的潜力，吸引了长期股息投资者

哪只 AI 股息股票更好：NVIDIA 还是 Dominion Energy

柏瑞投资预计 2026 年美国经济将放缓，通胀后价格趋于稳定，届时美联储可能转向宽松，预计未来 12 个月内减息三次至 3.75%。美元资产吸引力减弱，资金将转向全球多元化配置，欧元兑美元汇率预测上调至 1.1500。对风险资产保持中性，偏好长期结构性优势领域，尤其是新兴市场银行业和亚洲美元债券。黄金作为避险资产价格持续上升。

柏瑞投资：料美联储 2026 年立场变宽松 对风险资产保持中性

台积电在 4 月份实现了 48% 的营收增长，销售额达到 3496 亿新台币（约 116 亿美元），反映出电子企业在新关税政策生效前加紧采购的趋势。尽管全球经济面临挑战，台积电仍显示出强劲的市场需求，尤其是对高端人工智能芯片的需求。然而，新台币升值可能对其利润率造成压力。美国政府计划撤销部分人工智能芯片限制，可能对台积电构成利好。

台积电 4 月营收大涨 48% 全球企业抢购芯片备战关税

美银警告，如果美联储抢先降息，就相当于预先判定，关税和预期的财政宽松政策叠加，给经济增长带来的下行风险超过了给通胀带来的上行风险。在通胀压力挥之不去、新一轮关税和财政扩张前景不明的背景下，提前降息不仅可能无效，还可能对实体经济造成实质性伤害，并消耗美联储宝贵的政策弹药。

特朗普越施压鲍威尔越难降息，当下美联储降息=市场加息？

ING 认为，美联储在对数据走势有充分信心之前不太可能采取行动，降息可能会推迟，但一旦开始，力度可能会更大。美联储维持利率不变，强调经济前景的不确定性上升，失业和通胀风险增加。尽管面临外部压力，美联储仍在评估贸易政策对通胀的影响，可能会在未来几次会议中保持观望。

ING：美联储观望立场或持续至 9 月 届时降息幅度有望达 50 个基点

红杉表示，AI 的价值在于应用层，今年最突出的应用类别是代码编程，它也将成为第一个转折点的市场类别；AI 训练似乎正在放缓，研究生态系统正在寻找新的突破方式；未来几年，AI 代理将成为 AI 技术堆栈的关键部分，进一步发展成” 代理经济”。

红杉合伙人：AI 的市场机遇是云计算的 10 倍，AI 代理的下个形态是垂直领域智能体

景顺亚太区 (日本除外) 全球市场策略师赵耀庭称，美联储在最近的联邦公开市场委员会会议上宣布其政策利率维持不变，符合市场预期。展望未来，美联储将密切关注关税对失业率和消费者价格的影响。美国政府新经济政策的不确定性可能令包括美联储在内的许多市场参与者将保持谨慎，直至市场局势变得更明朗。这表明虽然预计美联储今年会降息，但可能要到硬数据在今年年底转弱时才会发生。赵耀庭指，虽然最近的美联储调查数据和其他 “软” 数据显示美国经济正处于衰退边缘，但这尚未在硬数据中显现出来。鉴于 “软” 数据的不可靠性，美联储更倾向依赖硬数据不无道理，因此在劳动力市场变得显著疲弱或市场明显回到抗通胀路径前，美联储或不太可能开始降息。

景顺：美国政府政策不确定性令美联储保持谨慎 降息或推迟至年底

台积电在 2025 年 4 月的营收报告中显示，4 月销售额为 3495.7 亿元新台币，环比增长 22.2%，同比增长 48.1%。与上个月 46.5% 的同比增速相比，增速有所加快。