摩根大通首席执行官戴蒙批评美国总统特朗普的关税做法。戴蒙将其描述为 “太巨、太大、太过激进”。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

摩根大通 CEO 戴蒙批评特朗普：关税太过激进

5 月 9 日美股成交额前 20 中，特斯拉成交 394.31 亿美元，股价上涨 4.72%，但销量在欧洲大幅下滑，4 月在英国仅售出 512 辆，受到中国汽车制造商的超越。英伟达成交 154.05 亿美元，股价下跌 0.61%，因美国威胁叫停出口，计划降级 H20 芯片配置。Palantir 成交 94.36 亿美元，股价下跌 1.55%，花旗集团警告其估值过高，维持 “持有” 评级。

5 月 9 日美股成交额前 20：TTD 数字广告市场竞争力强劲，股价大涨 18.6%

周五（5 月 9 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率持平，报 4.3785%，本周累计上涨 7.01 个基点，整体呈现出 V 形走势，交投区间为 4.2577%-4.3961%。两年期美债收益率涨 1.91 个基点，刷新日高至 3.8931%，本周累涨 6.70 个基点。周一至周三微幅震荡走低，美联储宣布按兵不动，周四持续震荡上行。

Trade Desk 首席执行官 Jeff Green 批评了 Google 和 Amazon 的封闭平台，称其为 “围墙花园”，优先考虑股东价值而非公平市场。他对需求方平台领域最近的变化表示乐观，这些变化可能会增强竞争和透明度。Green 指出法院裁定 Google 为非法垄断，并强调了一项有利于 Spotify 支付关系的裁决。他相信 Trade Desk 可以在公平市场中表现出色，并表示：“如果我们能在不公平的市场中赢得份额，想象一下我们在公平市场中能做些什么。”

Trade Desk 的 CEO 抨击谷歌和亚马逊的 “围墙花园”：‘试想一下在一个公平的市场中我们能够实现什么’

摩根大通周五将其对新兴市场货币（EMFX）的评级从 “低配”（underweight）上调至 “中性配置”（market-weight），理由是投资者对关税缓解的可能性持更乐观态度，同时美元周期可能正在发生转变。摩根大通还认为，人民币可能维持稳定更长时间，这将对地区其他货币形成支撑，起到 “压舱石” 的作用。

摩根大通：上调新兴市场货币评级，对亚洲货币持超配评级

纽约联储主席威廉姆斯表示，将通胀预期稳定在政策制定者设定的目标附近，是美联储政策的 “基石”。媒体分析称，威廉姆斯的言论表明，他特别关注美联储职责中关于通胀的部分，这与美联储主席鲍威尔近期的讲话一致。“新美联储通讯社” 援引威廉姆斯讲话称，“关注消费者行为，而不仅仅是他们的言论”。

美联储三号人物强调稳定通胀重要，理事沃勒警告罢免美联储官员不利于经济

全球市场本周经历了重大进展，包括美国和英国之间达成的贸易协议，降低了汽车进口关税。美联储将政策利率维持在 4.25%-4.50%，因对通货膨胀和潜在滞胀的担忧。比特币突破 10 万美元，反映出市场的积极情绪，而迪士尼则报告了强劲的收益。然而，礼来面临指导不佳的挑战，影响了医疗保健行业。总体而言，投资者在贸易谈判持续进行的情况下保持谨慎乐观

美联储维持利率不变，特朗普称赞英国贸易协议，比特币突破 10 万美元，滞胀担忧加剧：本周市场综述

美联储：美国上周银行存款 18.111 万亿美元，之前一周 18.109 万亿美元。

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.5%，本周累跌约 1.4%。热门中概股小马智行初步收涨约 4.8%，新东方涨 2%，小米涨 1%，阿里巴巴、京东、百度、腾讯 ADR、B 站、理想、网易跌 0.3%-2.9%。

高盛多位经济学家对美股持谨慎态度。他们提到，特朗普关于英美贸易协议的言论表明，许多国家最终将面临比特朗普第二任期前更高的关税。标普 500 指数可能会跌至 4600 点。这次抛售与反弹的主要受益者，是高盛唯一真正看到的 “逢低买入者”——散户投资者们。不过高盛认为，当前不是 “结构性熊市”。

高盛：美股面临近 20% 下跌的可能，衰退是巨大风险，当前唯一实质性买家是散户

美国参议院民主党成员 Warren：美联储应当重新考虑关于 Capital One-Discover 的建议。

特斯拉 Cybertruck 的增程电池包已停止销售，已支付定金的用户获得退款。原定于 2025 年上市的电池计划因续航里程减少 40 公里而被取消。特斯拉还削减了 Cybertruck 的产量，交付量不足 5 万辆。

特斯拉 Cybertruck 产量遭削减 增程电池包已下架

高盛警告称，美国股市可能面临近 20% 的下跌风险，主要由于经济衰退的威胁。高盛首席经济学家 Jan Hatzius 预计未来 12 个月美国经济衰退的可能性为 45%。他指出，近期经济数据表现不一，既有疲软的情绪调查，也有较好的非农就业数据。此外，高盛首席政治经济学家提到，美国总统关于与英国贸易协议的评论可能导致更高的关税。

高盛警告称：受 “衰退风险” 影响，美国股市可能下跌约 20%

美联储理事沃勒警告：罢免美联储官员将不利于美国经济。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美联储理事沃勒警告：罢免美联储官员将不利于美国经济

特斯拉的股票在周五上涨了 5.7%，自其疲软的第一季度报告以来，累计上涨近 30%。投资者对即将推出的完全自动驾驶技术和首席执行官埃隆·马斯克对特斯拉的关注增加持乐观态度。尽管欧洲的销售大幅下滑，但围绕美中贸易谈判的积极情绪提升了投资者信心，使特斯拉成为潜在受益者。然而，股票的快速上涨可能是对当前形势的过度反应

为什么特斯拉股票在周五继续其强劲的涨势

分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）来自 Wedbush，他建议预计由特朗普总统宣布的英国贸易协议不会对科技市场产生重大影响，特别是对英伟达和苹果这样的公司。焦点仍然集中在与中国、印度和越南的持续贸易谈判上，这被视为对科技行业更为关键。投资者担心来自中国的高关税会影响英伟达和其他科技公司，而英国协议则被视为在更大贸易挑战中的小步骤

分析师称，英伟达和苹果在中国贸易谈判中面临的风险要大于从英国协议中获得的任何提振

纽约联邦储备银行计划将常设回购工具的早期结算操作纳入定期安排，以增强流动性支持并稳定金融市场。美联储 FOMC 于 3 月同意放慢资产负债表缩减步伐，旨在防止市场流动性过度抽走。此举是美联储在应对市场波动性时的最新措施，旨在确保资金流动性充足，避免流动性危机的发生。

继放缓缩表步伐后 美联储再出招护航金融市场流动性：拟将 “早期回购” 常态化

亚马逊宣布推出量子芯片 “豹猫”（Ocelot），加入量子计算竞赛，目标是追赶谷歌和微软。亚马逊网络服务（AWS）被视为其云服务的主要增长领域，预计量子计算市场到 2040 年将达到 1730 亿美元。AWS 量子硬件总监表示，量子计算与其商业模式契合，能够通过云访问外部资源，提供解决复杂问题的能力。

亚马逊如何计划在量子计算竞赛中追赶谷歌和微软

美国股市在周五上涨，纳斯达克综合指数上涨约 100 点。Insulet Corporation 的股价飙升 16.7%，达到 300.10 美元，此前该公司报告了超出预期的第一季度每股收益 1.02 美元，并上调了 2025 财年的销售指引。其他显著上涨的公司包括 Gogo Inc.（+42.2%）、Definitive Healthcare Corp.（+42.2%）和 The Trade Desk, Inc.（+24.7%），它们均报告了强劲的财务业绩。特斯拉公司也上涨了 7.1%，达到 305.13 美元，尽管其国家负责人辞职，但公司在印度的运营扩展计划仍在进行中

Insulet 公布了乐观的收益，与 Trade Desk、TransMedics Group、特斯拉及其他周五上涨的大盘股一起走高

富国银行预测，由于经济放缓，联邦储备委员会将进行激进的降息，预计 2025 年第三季度经济将收缩 1.5%。该银行强调，贸易战对经济产生了显著影响，导致 2025 年第一季度国内生产总值（GDP）缩减 0.3%，并预计失业率将在年末上升至 4.5%。尽管通货膨胀持续，富国银行预计 2025 年将降息 100 个基点，首先在 9 月份进行 50 个基点的降息。预计美元在下半年将面临挑战，但可能在 2026 年随着财政刺激的增加而反弹

富国银行认为激进的美联储降息可能会为经济带来'令人不安'的动荡

加拿大皇家银行美国利率策略主管 Blake Gwinn 说，关税可能会导致美国通胀上升，然后才会损害经济增长。这可能会推迟美联储降息的时间。“我们的假设是，通胀将首先产生冲击，对经济的拖累将在稍后出现。” 他说，目前，关税政策的不确定性太多，企业无法做出裁员或减产的决定。“这推迟了对美联储何时会做出反应的预期。” 加拿大皇家银行预计今年美联储将有三次降息，从 9 月份开始。

加皇银行：关税先推高美国通胀后影响经济，从而推迟降息

美联储巴尔金：预计将在本季度看到美国汽车销售下滑。

中国人民银行行长潘功胜表示，宏观经济政策应从投资转向消费与投资并重。央行发布的 2025 年一季度货币政策执行报告显示，提振消费是扩内需稳增长的关键，央行设立 5000 亿元 “服务消费与养老再贷款” 以支持消费领域。报告还指出，中国政府债务有支撑，广义政府总资产相当于 GDP 的 166%，总负债为 75%，净资产约占 91%。财政支持力度加大，地方专项债发行提速，拉动投资增长。

从货币政策执行报告专栏看宏观政策思路转变

纽约联储主席威廉姆斯强调，稳定通胀预期是央行运作的 “基石”。他指出，在不确定性高的时期，保持良好的通胀预期锚定至关重要。威廉姆斯的言论反映了美联储在维持物价稳定与实现充分就业之间的挑战。尽管面临失业率上升和通胀风险，美联储决定维持基准利率不变，等待更明确的数据来评估关税对经济的影响。

亮明降息底线？纽约联储主席：锚定通胀预期是央行运作 “基石”

印巴冲突引发恐慌，外国银行抛售创纪录的印度国债

谷歌在搜索领域面临来自人工智能新兴公司的竞争，尽管如此，谷歌仍在努力维护其市场地位。苹果公司高管在反垄断听证会上证实，Safari 浏览器的搜索量首次下降，可能影响谷歌的搜索流量。谷歌每年向苹果支付约 200 亿美元以维持其搜索引擎的默认地位。美国司法部正在进行反垄断诉讼，试图迫使谷歌出售其 Chrome 浏览器及其他业务。

谷歌在搜索领域的主导地位或许不像苹果说的那样岌岌可危

美联储理事阿德里安娜·库格勒表示，当前美联储应维持利率稳定，因美国实体经济稳健，同时需警惕特朗普关税政策的不确定性。她指出，经济基本面健康为美联储争取了更多时间，以确保通胀回落并避免市场波动。库格勒提到，关税政策可能导致未来消费支出回调，但核心经济指标仍显示韧性。美联储将继续采取 “边走边看” 的策略，以平衡经济增长与价格稳定。

美联储库格勒：实体经济稳健，可耐心应对关税不确定性

央行发布 Q1 货币政策报告，强调货币政策工具的双重功能。国常会讨论自贸区建设与经济技术开发区改革。中国央行设立 5000 亿元再贷款，年利率 1.5%。特朗普对富人增税表示无所谓，美联储 Barr 警告关税可能引发通胀。欧洲央行 Simkus 称 6 月降息必要。欧股上涨，德国总理警告特朗普。巴基斯坦称摧毁 77 架印度无人机，KSE-100 指数上涨 4.5%。美股期指小幅上涨，黄金和以太坊大幅上涨。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

比特币市值超越亚马逊，达到 2.044 万亿美元，成为全球主流资产第五位。英国航空母公司 IAG 即将敲定 30 架波音 787 订单。Spotify 第一季度营收 23.6 亿美元，经营利润 2.03 亿美元。英伟达计划推出 H20 降级版。法拉第未来预计 2025 年第一季度收入 30 万美元。壳牌与顾问评估收购英国石油的潜在交易。台积电 4 月销售额 3495.7 亿元新台币，同比增长 48.1%。

每日美股市场要闻速递（5 月 9 日 周五）

Cloudflare 在美股盘前交易中股价一度上涨约 11%，因其一季度业绩超出市场预期。美国银行证券维持 “买入” 评级，目标价为 160 美元，分析师指出，营收达 4.79 亿美元，超出指引 1000 万美元。尽管运营利润率略低于预期，但公司在网络安全和 AI 领域的优势地位显著。Jefferies 将目标价从 170 美元下调至 150 美元，分析师对营收指引保持审慎。

营收超预期、大单不断 CloudflareQ1 强劲业绩获华尔街集体唱多

在 CNBC 的 “午盘报告最终交易” 中，分析师讨论了几家公司。比尔·巴鲁克强调了微软，微软报告了超出预期的第三季度业绩，收入为 700.7 亿美元，同比增长 13%。斯蒂芬·韦斯赞扬了 Leidos，收入增长 7%，达到了 42.5 亿美元。卡里·法尔斯通推荐了黑石，指出其股价下跌了 30% 以及最近强劲的第一季度业绩。约书亚·布朗则看好摩根大通，摩根大通也报告了超出预期的收益。价格变动方面，微软上涨 1.1%，Leidos 下跌 0.01%，黑石上涨 2.7%，摩根大通上涨 1.6%

微软、黑石、Leidos 以及一家大型美国银行：CNBC 的 ‘最终交易’

Wedbush 证券最新研报指出，人工智能技术正在深度重塑云计算产业，微软、亚马逊、谷歌及 Palantir 等企业已抢占先机。全球超过 15% 的云服务已嵌入 AI 功能，推动厂商整合更多 AI 模型以实现营收增长。预计到 2025 年，科技巨头的资本支出将达 3250 亿美元。Palantir 在企业级 AI 解决方案方面表现突出，可能超出市场预期。尽管看好 AI 前景，报告也警示 AI 相关股市盈率已显著高于历史均值。

Wedbush：AI 驱动云服务变革，微软、亚马逊、谷歌及 Palantir 抢跑新赛道

谷歌的股东们对人工智能 (AI) 对其搜索引擎业务的威胁感到担忧。苹果高管在法庭上透露，苹果正在考虑在 Safari 浏览器中整合 AI 服务，导致谷歌的市场份额受到挑战。谷歌股价本周累计跌幅达 6%，市值蒸发 1200 亿美元。尽管谷歌表示搜索查询量仍在增长，但市场对其 AI 竞争力的担忧依然存在。

市值蒸发 1200 亿美元！谷歌搜索帝国遭遇 AI 生死劫

意大利数字服务集团 Moltiply 的子公司已向谷歌母公司 Alphabet 提起诉讼，索赔 33.4 亿美元，指控其在 2010 至 2017 年间实施市场垄断行为。该诉讼基于欧盟法院的认定，涉及谷歌偏袒自有比价服务 Google Shopping 的行为。索赔金额包括因垄断行为造成的损害及利息。谷歌尚未对此事作出回应。

意大利数字服务集团 Moltiply 起诉谷歌索赔 33.4 亿美元

港股复盘显示，AH 股表现逊色于其他地区，主要因美英贸易谈判前景不明，经济滞涨风险加大。尽管银行股因公募基金改革持续上扬，低利率环境对地产商有利，但购房意愿仍低迷。REITs 纳入沪深港通的消息引发市场关注，股息率吸引南下资金。整体来看，AH 股受到增量资金的影响，未来仍有多只 A 股来港上市，值得关注。

港股复盘：AH 炒作

特朗普政府计划在中美谈判中大幅降低关税，并寻求稀土让步，以缓解中美贸易紧张局势。初步目标是将关税税率削减至 60% 以下，并促使中国取消稀土出口限制。双方在芬太尼问题上也取得积极进展。特朗普表示若谈判顺利，可能会接受下调关税。此次会谈预计以互陈关切为主，短期内关税能否迅速下调尚未可知。

传特朗普政府拟在中美谈判中寻求降低关税和稀土让步

美联储理事库格勒：目前尚不清楚关税政策的最终走向。

特朗普正在考虑将对中国的关税降低 80%，以缓解正在进行的贸易战中的紧张局势，并为周末的会议做准备。此举旨在缓解两国之间的局势

特朗普在周末会议前提出将中国关税削减至 80%，希望以此来缓和贸易战

特斯拉的支持者 Gary Black 认为，特斯拉公司在日益增长的电动车（EV）和自动驾驶需求中处于有利位置。他指出，特斯拉推出更实惠车型的策略让人想起过去的降价，但他对公司的长期前景仍持乐观态度。尽管面临包括 “Robotaxi” 概念的商标问题在内的挑战，Black 坚称特斯拉有能力利用电动车普及和自主驾驶趋势。TSLA 股票在盘前交易中上涨了 1.12%，目前市值为 288.02 美元

特斯拉的支持者加里·布莱克再次强调，埃隆·马斯克的公司在电动汽车和自动驾驶领域 “处于最佳位置”，但存在一个问题

微软 2025 财年第三季度的业绩使其成为全球市值最大的公司，超越了苹果。公司的云计算部门，特别是 Azure，表现出强劲的增长，推动整体收入同比增长 13%，净收入增长 18%。尽管表现强劲，微软现在是 “七大巨头” 中基于未来市盈率最昂贵的股票，因此建议谨慎买入。分析师指出，虽然微软是一个稳健的投资，但谷歌母公司 Alphabet 和英伟达可能提供更好的买入机会

微软是否是当前值得购买的最佳 “七大杰出” 股票？

美国政府正在考虑在即将举行的日内瓦谈判中大幅降低对中国商品的关税，目标是将关税降至 60% 以下。这些讨论由财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）主导，可能会引发中国的对等反应。虽然谈判仍处于探索阶段，但潜在的关税减免可能会在下周尽快实施。美国还倡导取消中国对稀土材料的出口限制，并推动停止中国药品制造原料的出口。白宫强调在特朗普总统的经济议程下推进公平贸易关系

市场传闻：美国政府在即将与中国的会谈中考虑大幅削减关税

即时零售大战前传：互联网健康的十年 “三国杀”

美银警告投资者这场反弹可能已经走到尽头，根据美银引用 EPFR Global 的数据，过去四周约有 248 亿美元从美国股票市场撤出，创下两年来最高赎回水平。

美银 Hartnett：投资者 “买预期、卖事实” 美股本轮反弹可能已经结束

美联储理事巴尔：现在想知道关税将如何影响经济还为时过早。

美联储理事巴尔：目前尚无法判断关税将对经济产生何种影响。

特斯拉令人失望的财报显示其持有价值 11 亿美元的加密货币资产，其中包括 11,509 个比特币。美国财务会计准则委员会（FASB）新的会计规则将要求上市公司报告加密资产的公允价值，这将有利于加密货币的普及。由于这些变化，特斯拉的比特币价值大幅上涨，为其净收入贡献了 6 亿美元。尽管过去波动较大，越来越多的公司开始投资比特币，预计到 2025 年第一季度将有 12 家新上市公司进入市场。报告规则的变化反映了企业在经济不确定性中多元化投资的趋势

从特斯拉令人失望的财报中得到的一个令人意外的启示及其对比特币的影响

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特警告，美股近期反弹可能接近尾声，投资者需警惕 “买入预期，卖出事实” 的交易逻辑。尽管贸易政策缓和推动标普 500 指数上涨 14%，但今年仍累计下跌 3.7%。哈特内特建议 2025 年应 “重债轻股”，并关注中美关税谈判及特朗普与英国的贸易协议，提醒投资者关注政策细节与企业盈利前景的匹配度。

美股反弹即将见顶？美银策略师警告：当心 “利好出尽”

演员塞斯·罗根拒绝了苹果首席执行官蒂姆·库克在其 Apple TV+ 系列《工作室》中客串的机会，选择了奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯。罗根的选择突显了竞争激烈的流媒体市场，奈飞拥有超过 3 亿的订阅用户和可观的利润，而苹果 TV+ 据报道每年亏损超过 10 亿美元，仅有 4500 万订阅用户。在第一季度，奈飞的收入达到了 105.4 亿美元，而苹果的财政第二季度收入为 953.6 亿美元。今年迄今为止，苹果股价下跌了 19.01%，而奈飞股价上涨了 29.06%

蒂姆·库克在 Apple TV+ 的客串被塞斯·罗根拒绝，转而选择了 Netflix 的泰德·萨兰多斯：‘我们拒绝了’

丰田预计，仅 4 月和 5 月，公司将因特朗普关税政策损失 13 亿美元。日本关税谈判高官表示，与美国谈判进展缓慢，部分原因是美国方面已明确表示，日本的主要要求——豁免汽车关税——不在谈判之列。

丰田预计两个月损失 13 亿美元，美日僵在 “汽车” 上

5 月 9 日，银行股表现强劲，申万银行指数上涨约 1.28%，连续第三日接近历史最高值。建设银行、浦发银行、江苏银行等均创历史新高，市场对其价值认可度高。年初以来，银行板块表现强势，青岛银行、渝农商行等涨幅超过 20%。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。