美国司法部要求谷歌剥离其广告业务的部分，而微软关闭了 Skype。特朗普可能会延长 TikTok 的出售截止日期。电子艺界超出盈利预期，沃伦·巴菲特计划辞去伯克希尔·哈撒韦的首席执行官职务。特斯拉因库存问题暂停 Cybertruck 增程器的销售。Meta 的 WhatsApp 赢得了对 NSO Group 的 1.68 亿美元判决。苹果调整了 iPhone 发布策略，并警告可能因 Epic Games 裁决而面临损失。OpenAI 在法律压力下保持非营利控制

消费者科技新闻（5 月 5 日-5 月 9 日）：谷歌面临美国司法部的拆分要求，微软停止 Skype 服务，特斯拉取消 Cybertruck 的续航扩展器及其他新闻

IBM 最近对 2000 位首席执行官的调查显示，只有 25% 的人认为人工智能项目达到了投资回报率的预期，仅有 16% 将这些项目在企业范围内进行推广。尽管对未来回报持乐观态度，但实现正向投资回报的困难给依赖于高需求的英伟达带来了挑战。随着企业寻求成本效益高的人工智能解决方案，向更便宜、高效的人工智能模型的趋势可能会阻碍英伟达的增长，这引发了投资者对人工智能投资可行性的担忧

IBM 刚刚向英伟达股票投资者传递了不利消息

亚马逊（AMZN）在过去五年中历史上为投资者提供了积极的回报，即使在最近的股市回调中也是如此。尽管面临经济不确定性和关税问题，亚马逊的零售业务依然强劲，对其收入贡献显著。预计亚马逊网络服务（AWS）的增长将推动未来股东回报，云计算支出的增加也在预期之中。此外，亚马逊的人工智能部门正在迅速扩张。总体而言，该公司具备长期增长的潜力，使其股票成为耐心投资者的潜在买入选择

亚马逊的股票是否适合长期投资？

谷歌最近的季度财报表现令人印象深刻，但其股价今年下跌了 18%。股票拆分可能会吸引投资者，但目前来看并不显得必要，因为股票并不昂贵。谷歌在科技领域依然处于领先地位，收入增长强劲，并在人工智能方面进行了投资。然而，法律挑战和对广告的依赖也带来了风险。尽管近期股票拆分的可能性较低，但由于其市场地位和财务健康，谷歌仍被视为一个稳健的投资机会

股票拆分观察：Alphabet 是否会成为下一个进行拆分的公司？

美国《华盛顿邮报》近日发表文章指出，美国政府对中国采取的关税政策是 “先开枪，后思考”，美国与中国 “脱钩” 的代价将是经济下滑、社会混乱，甚至更糟糕。文章提到，中美两国经济总量占全球的近 45%，贸易总额占全球 20% 以上。美国几乎是在缺乏充分计划和深思熟虑的情况下，挑起这场贸易战。美国进口的智能手机和电脑显示器中有超过 80% 和 78% 来自中国。与此同时，中国从美国进口的石油、天然气、大豆和猪肉，却可以轻易地从其他国家购买。

“先开枪后思考”“后果还会更糟糕” 美媒痛批美对华关税

这篇文章比较了两家领先的人工智能股票，Palantir Technologies 和 Nvidia。Palantir 的股票在三年内飙升了 1160%，而 Nvidia 的股票上涨了 532%。Nvidia 在人工智能加速器市场占据 75%-95% 的份额，报告销售额增长 78%，达到 393 亿美元。Palantir 的收入增长了 39%，达到 8.84 亿美元，主要得益于强劲的政府合同。尽管两家公司都实现了增长，但由于 Nvidia 的市盈率为 26，低于 Palantir 的 196，因此被认为是更好的投资选择，使得 Nvidia 的股票对寻求人工智能机会的投资者更具吸引力

哪只人工智能股票更好：Palantir 与 NVIDIA

4 月乘用车出口 42.3 万辆，同比下降 2%，但新能源占比提升至 44.6%。展望 5 月，乘联会指出，乘联会指出 5 月共有 19 个工作日，与去年 5 月相比少 2 天，尤其是端午节在 5 月 31 日，不利于车市产销平稳增长。随着 2024 年报废更新政策启动，2024 年 5 月的市场逐步恢复，今年 5 月的基数会相对较高。

乘联会：4 月乘用车零售同比增加 14.5%，新能源汽车零售同比大增 33.9%

特朗普政府挥舞的关税大棒，同时对经济增长构成下行压力，并对通胀带来上行风险，让美联储的双重使命同时受到威胁。这使得美联储的政策空间异常狭窄，任何单一方向的政策调整都可能顾此失彼。

无论美联储怎么做，鲍威尔都是输

近期美股市场出现强劲反弹，标普 500 指数在一个月内上涨 14%。主导这波涨势的并非机构投资者，而是积极抄底的散户。机构因对经济增长放缓和贸易摩擦的担忧而大规模撤离，面临被市场 “逼空” 的尴尬局面。散户投资者连续 21 周净买入股票，创下自 2008 年以来的最长买入周期。机构开始重新考虑入场，面对市场的持续上涨。

面对强劲反弹的美股，被散户 “逼空” 的机构很尴尬

申万宏源发布研报指出，金融压力可能成为美联储政策转向的核心变量，预计若金融压力指数突破阈值，全年降息幅度或达 75-100bp。面对关税引发的滞胀风险，市场对美联储降息预期存在分歧，可能在 2025 年三季度启动降息。建议关注美债收益率下行机遇及纳指战略配置窗口。

申万宏源：金融压力或是美联储 “转鸽” 的主要矛盾

国泰海通发布研报指出，中国的消费潜力巨大，当前人均 GDP 与美国 70 年代末和日本 80 年代初相当，未来消费市场仍有增长空间。随着消费升级和下沉市场的发展，服务消费将成为主要趋势，带来投资机会。美国和日本的经验表明，消费结构将从商品消费转向服务消费，预计中国的消费市场也将经历类似转型。

国泰海通：从美日看中国消费潜力

美国上市公司的股票回购力度在今年将首次超过 1 万亿美元。

美股，1 万亿美元弹药！

申万宏源发布研报指出，关税对 PPI 的影响大于 CPI，未来需关注内需修复对通胀的支撑。4 月 CPI 同比-0.1%，PPI 同比-2.7%。国际大宗商品价格回落拖累 PPI，但 “以旧换新” 政策推动核心商品需求回暖，CPI 环比微升。后续需关注关税压力对中下游产能利用率的影响及内需修复政策的作用。

申万宏源：关税对 PPI 冲击较大 但消费需求改善对核心 CPI 形成较大支撑

埃隆·马斯克表示，尽管在 2017 年至 2019 年期间特斯拉遭遇负面报道，但公司的销售额仍然增长。他认为所有的报道都是好报道，因为这使特斯拉保持在公众视野中。尽管特斯拉在 2025 年面临挑战，包括股价大幅下跌和政治争议，马斯克仍然对公司保持承诺，并专注于扭转局面。他强调了自己的韧性和成功的决心，无论面临怎样的批评

埃隆·马斯克表示，连续三年来，头条新闻一直在 ‘抨击’ 特斯拉，但销量却在上升，不过所有的新闻都是好新闻——‘所以我想就继续抨击我们吧’

特斯拉的 Cybertruck 销量令人失望，2024 年仅售出 85,000 辆，并且在 2025 年初销量显著下降。相比之下，专注于电动卡车的 Rivian 在 2023 年生产了 50,000 辆车辆，并在 2025 年第一季度售出了 8,000 辆卡车。尽管 Rivian 的增长潜力看起来很有前景，但其细分市场可能会限制其与特斯拉更广泛的电动车产品相比的长期盈利能力。投资者应考虑 Rivian 在竞争激烈的市场中实现可持续盈利所面临的挑战，而该市场主要由特斯拉主导

如果特斯拉仅售出如此数量的卡车，那么 Rivian 的增长潜力有多大？

英特尔的股票自 ChatGPT 推出以来已下跌 32%，与其他半导体股票如英伟达和博通的上涨形成鲜明对比。尽管其代工业务的收入略有增加，但英特尔面临着重大挑战，包括 134 亿美元的运营亏损和市场份额被竞争对手侵蚀。分析师预测收入增长有限，使得英特尔成为一种投机性投资。当前的股价可能会吸引一些买家，但整体前景依然谨慎，建议此时最好避免购买英特尔的股票

英特尔的股票现在是否值得购买？

谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）的股价下跌，原因是苹果高管 Eddy Cue 报告称 Safari 上的搜索量下降，并将其归因于人工智能聊天机器人的兴起。尽管存在担忧，但 Alphabet 的投资者仍有理由保持冷静：1）苹果每年从与 Alphabet 的搜索协议中获得 200 亿美元的收入，因此不太可能冒险损害这一收入。2）Alphabet 声称整体搜索查询增长仍在继续。3）人工智能聊天机器人可能采用不同的盈利模式，使其与传统搜索形成互补。4）谷歌庞大的广告网络仍然是其相较于人工智能初创公司的重要优势

Alphabet 股票遭抛售：关于谷歌搜索你不必恐慌的四个原因

埃隆·马斯克声称，特斯拉的市值可能会超过英伟达，达到 10 万亿美元。然而，特斯拉的汽车业务正面临困境，交付量下降了 13%，收入下降了 20%。Cybertruck 的表现不佳，利润率也在下降。马斯克的乐观情绪寄托在尚未验证的特斯拉 Optimus 机器人上，他认为这可能会带来可观的收入。尽管马斯克的预测大胆，但分析师警告称，特斯拉的股票仍然被高估，市盈率为 150，而其汽车收入持续下降

埃隆·马斯克认为特斯拉的市值将超过英伟达。现在是否是购买这只股票的好时机？

苹果的股票今年下跌了 22%，原因是人们对关税影响科技增长的担忧。尽管第二季度销售额增长了 5%，达到 954 亿美元，但首席执行官蒂姆·库克警告未来将面临挑战，包括预计因关税造成的 9 亿美元成本。公司已将股票回购减少了 100 亿美元，显示出不确定性。由于贸易政策波动，未来的预测仍不明朗，如果谈判恶化，投资者应准备应对潜在的价格上涨或盈利压力

一年后苹果的股票会处于什么位置？

阿克投资的首席执行官 Cathie Wood 最近购买了超过 212,000 股超微半导体（AMD）的股票，表明她对人工智能芯片市场的兴趣。尽管英伟达在数据中心领域占据主导地位，AMD 的数据中心业务却在增长，收入和营业利润率均在上升。尽管 AMD 的股票今年下跌了 37%，但其前瞻市盈率为 22.4，暗示对投资者而言存在潜在价值。Wood 的投资反映了她对 AMD 能够盈利地扩大其 GPU 业务的信心，尽管面临来自英伟达等公司的竞争

凯西·伍德开始寻找便宜货。她刚刚买入了一只价格低廉的人工智能（AI）芯片股票（提示：这只股票不是英伟达）

美国市场在本周因特朗普总统宣布与英国的贸易协议而大幅上涨，降低了对英国商品的关税，增强了投资者信心。标准普尔 500 指数和纳斯达克均有所上涨，比特币突破了 100,000 美元。然而，联邦储备委员会在滞胀担忧中维持利率不变。分析师在美中贸易谈判即将来临之际持谨慎态度。值得注意的股票动态包括 IBM 上涨 48%，Novavax 第一季度利润强劲，以及 Hims & Hers 上涨 100%。相反，Arm Holdings 和 Super Micro 因指引疲软和供应问题分别面临下跌

Benzinga 的多头和空头：IBM、Novavax、Arm Holdings——英国贸易协议提振市场

李想年薪 6.39 亿引发热议，实际基础年薪仅 266.5 万元，其余为股权激励。随着新能源汽车市场竞争加剧，理想汽车面临压力，股价从 182.9 港元降至 103.8 港元。李想计划将理想转型为 AI 科技公司，强调 AI 在未来的重要性，并展示了 AI 在智能汽车中的应用。

野心升级，李想抛出新故事

诺和诺德公布 2025 年第一季度财报，司美格鲁肽销售额达 557.76 亿丹麦克朗（约合 84.1 亿美元），同比增长 32%，占总营收的 71%。司美格鲁肽在 2024 年超越默沙东的 K 药，成为全球药王，K 药的销售额为 72.05 亿美元。两者的销售差距仅为 0.6%。K 药在 PD-1 抑制剂领域表现突出，获得近 40 项适应证。

全球药王易主！3 个月爆卖 600 亿，这一次司美真的登顶了…

英伟达 AI 负责人 Jim Fan：英伟达的 “物理 AI 路线图”

Jim Fan：英伟达的 “物理 AI 路线图”

2025 年 4 月 CPI 同比-0.1%，PPI 同比-2.7%。CPI 环比 0.1%，主要受进口减少、五一假期出行活跃和黄金价格上涨影响。猪肉、交通工具和酒类价格偏弱。PPI 环比-0.4%，受输入性价格压力影响，石油和天然气价格下降，钢铁行业需控产量。

如何看 4 月物价数据和央行货政报告对于价格的分析

5 月 9 日，央行发布《2025 年第 1 季度中国货币政策执行报告》，设有 6 个专栏，内容涵盖金融服务、企业贷款成本、债券市场建设等。报告延续适度宽松货币政策，强调支持实体经济与银行健康性之间的平衡，预计将降低银行负债成本。央行对全球经济的担忧加深，认为外部环境复杂，未来可能再次降准降息。

专栏多达 6 个—央行一季度货币政策报告 6 大信号

亚马逊的盈利主要由其 AWS 部门驱动，该部门在第一季度占运营利润的 63%，运营利润率为 40%。尽管对关税的担忧存在，AWS 预计将继续强劲增长，主要是由于对云计算的需求上升，尤其是在人工智能基础设施方面。此外，亚马逊的广告部门同比增长 18%，可能为总运营利润贡献 23%。AWS 和广告部门合计占亚马逊运营利润的 86%，这表明公司财务前景强劲

亚马逊为何是必买股票的两个显而易见的理由

汇丰认为，如果美国试图 “收回” 对美元的控制权，即美联储不再愿意或无法持续充当世界 “最后贷款人”，全球资本市场失去了美元互换额度，风险将是市场大规模转向供应完全缺乏弹性的黄金，从而导致严重的流动性短缺，金价继续飙升的同时，可能会引发 1930 年代或 1970 年代那样的金融动荡。

如果美元霸权退位，全球市场会发生什么？

当地时间 10 日上午，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行。

亚马逊的股票表现平平，过去一年没有净收益，自二月份以来下降了 25%。尽管在线销售和云计算业务的增长放缓，但该公司仍然是电子商务和云服务的领导者，报告了显著的利润增长。分析师表示，尽管短期内存在不确定性，包括关税问题，但由于其关键行业的持续增长和有利的贸易发展，亚马逊的股票在未来一年内可能会上涨

一年后亚马逊的股票会达到什么水平？

由于人工智能和数据中心的强劲需求，推荐购买英伟达股票。主要原因包括第一季度交易表现出色，谷歌和微软等大型公司报告了显著增长，数据中心投资加速增长，以及超大规模云服务商的持续支出。尽管对潜在回调的担忧存在，但当前证据表明需求强劲，使英伟达成为一个有利的投资机会

购买 NVIDIA 股票的三个理由：抓住当下

在 2023 年 10 月，亚马逊作为其库柏计划的一部分发射了 27 颗卫星，旨在与 SpaceX 的星链竞争。这次发射由联合发射联盟进行，是建立 3,236 颗卫星星座的一个步骤。然而，亚马逊进度滞后，需要在 2026 年 7 月之前再发射 59 颗卫星以满足 FCC 的要求。目前，亚马逊每天仅生产一颗卫星，远低于其每天五颗的目标。投资者对亚马逊能否按计划实现其雄心勃勃的测试服务时间表持怀疑态度

亚马逊发射 27 颗卫星，首次向 SpaceX 和 Starlink 发起挑战

特斯拉已通知奥斯汀工厂的 Model Y 和 Cybertruck 生产线工人，在美国阵亡将士纪念日这一周休班一周。工人们反映此次休息时间异常长，且自今年 2 月以来，工作安排变得不稳定，曾多次被要求提前回家。此外，工厂还减少了加班时间，并警告工人可能面临纪律处分。上月有报道称，特斯拉降低了 Cybertruck 的生产目标，并调离部分工人。

消息称特斯拉要求奥斯汀工厂生产线工人本月底休班一周

阿里入局，三巨头 “血拼” 即时零售

4 月 2 日关税政策宣布后，摩根大通建议其客户做空新兴市场货币，然而自那以后新兴市场货币意外走强，摩根大通不得不承认其 “看空策略” 没有奏效，对亚洲货币的立场从 “低配” 上调至 “超配”。

过去四周的 “打脸” 教训：因关税看空新兴市场货币

谷歌同意支付 13.75 亿美元与得州达成和解，解决侵犯用户数据隐私的指控。得州总检察长 Ken Paxton 表示，谷歌非法追踪和收集用户的地理位置、隐身模式和生物识别数据。此次和解是美国各州与谷歌达成的最大金额，标志着对科技公司数据隐私行为的监管加强。

谷歌以 14 亿美元与得州和解数据隐私案，对在线搜索市场有何指示？

特斯拉已指示其奥斯汀工厂的员工在阵亡将士纪念日周期间待在家中，原因是交付量同比下降 13% 以及库存担忧加剧。员工可以使用带薪休假，或前来进行清洁和培训，但生产将暂停。该公司在第一季度生产的车辆数量比交付的多出近 26,000 辆，导致生产计划不一致。首席执行官埃隆·马斯克警告称，特斯拉未来可能面临风险，因为净收入下降了 71%。特斯拉的股价小幅上涨至 299.29 美元，收盘时为 298.26 美元，但年初至今股价下跌了 21.36%

据报道，由于交付量下降 13% 且库存激增，埃隆·马斯克的电动汽车巨头特斯拉延长了阵亡将士纪念日假期，并通知员工留在家中

在美联储公布最新利率决议两天后，超过一半的美联储政策制定者公开发表讲话，没有一位暗示美联储即将降息，多位官员强调控制通胀预期的重要性，认为贸易政策不确定性或使利率保持在高位更长时间。

半数票委同日发声，美联储高官的信号：不急！

如何构建从个人到企业的智能生态共同体？

赛道 Hyper | 联想超级智能体：重塑生产力新范式

美联储官员在周五的发言中表示，没有人急于降低基准利率，主要是由于特朗普政府的关税政策可能导致持续的通胀压力。市场预计美联储可能在 7 月降息，但经济前景不确定。圣路易斯联储主席穆萨勒姆指出，关税可能导致价格一次性上涨或持续通胀，因此美联储在未明确关税影响前不应承诺降息。

美联储官员 “集体放风”：警惕关税通胀风险 不急于降息

花旗策略师建议投资者做空较长期美债，理由是美国财政账单的风险被认为 “昂贵”。他们预计收益率曲线将大幅趋陡，建议通过六个月远期合约为 5 年期和 30 年期国债利差扩大做准备。策略师们预测到 2034 年，美国平均预算赤字将达到 GDP 的 6% 至 7%，公共债务占 GDP 的比例将增加至 118%。

花旗预计收益率曲线将 “大幅” 趋陡 建议做空较长期美债

德克萨斯州立法者通过了两项法案，参议院法案 29 和参议院法案 1057，旨在减少股东对公司的影响，这可能会使特斯拉等公司受益。这些法案正在等待州长阿博特的签字，将使股东起诉公司的难度加大，并增加年度会议上决议的要求。这项被称为 “Dexit” 的立法是在特斯拉因在特拉华州面临法律挑战后重新注册于德克萨斯州的背景下提出的。这些法案得到了主要公司的支持，被视为对股东行动主义的回应

特斯拉有望受益，因为德克萨斯宣布 “Dexit”，并通过法案以保护公司免受股东诉讼，此前埃隆·马斯克经历了一场薪酬争斗

中国 4 月 CPI 同比 -0.1%，前值 -0.1%。中国 4 月 PPI 同比 -2.7%，前值 -2.5%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中国 4 月 CPI 同比 -0.1%，前值 -0.1%。中国 4 月 PPI 同比 -2.7%，前值 -2.5%

一名神秘期权交易员在期权市场上押注 2500 万美元，反向押注美联储今年不会降息。该交易涉及看跌期权，执行价格为 95.6875，低于当前期权价格，预计年底将降息近三次 25 个基点。尽管未平仓合约数量超过 27.5 万份，但与市场预期相比仍显不足。美联储主席鲍威尔表示，利率水平适合当前经济状况，短期内不太可能改变。

逆市豪赌 2500 万美元！神秘期权交易员押注美联储年内不降息

美股收复 4 月初以来跌幅、美元重拾涨势、“恐慌指数” 连续下滑……市场种种反弹迹象表明，投资者在紧张时期草率做出的防御性决定，正在一个接一个地被现实击溃。

过去四周的 “打脸” 教训：“过于一致” 的看空美股

高盛外汇策略师 Isabella Rosenberg 分析美英协议，指出 10% 的基线和行业关税不可协商，显示美国立场鹰派。她认为未来与日本等重要贸易国的谈判将面临重大障碍。尽管美英贸易协议相对简单，印度贸易协议可能很快达成，但整体对美国贸易差额影响有限。未来的交易可能更复杂，谈判将更加紧张。

高盛解读美英协议的意义：最简单的协议谈成这样，其他协议进展不太顺利

大摩认为，参考特斯拉和比亚迪历史数据，随着小米未来两年电动汽车销量爆发（CAGR 超过 100%），公司电车业务市销率也有望快速扩展，在 2026 年达到 2-3 倍。此外，小米凭借 “智能手机 + AIoT + 互联网服务” 的模式，有望复制苹果的成功，大摩预计该业务在 2025 年的市盈率达到 20-25 倍。

类比苹果、特斯拉和比亚迪，大摩阐述：小米 5 年内翻倍的估值逻辑

美国克利夫兰联储主席 Beth Hammack：货币政策只有温和的限制性。 要让硬数据显示出政府政策变化，尚需时日。 必须确保通胀预期保持稳定。 在当前情况下，不采取行动可能是平衡通胀进一步上升和就业市场放缓风险的最佳选择。 委员们需要更多时间来评估关税和其他政府政策的影响。

美联储 Hammack：维持利率不变可能是当前的最佳选择

波司登短暂登顶了全球最值钱公司，当然，这是彭博终端的一个错误。 6000 万亿美元什么概念呢？这意味着波司登的市值约为全球广义货币供应量估值的 45 倍。