乐信因中美贸易谈判取得实质性进展及公司业绩增长预期，股价上涨 11.81%，收盘价为 8.71 美元，成交额达 3441.57 万美元。该股在开盘后持续攀升，盘中一度涨至 8.86 美元，创下近一个半月新高。宏观消息显示，关税暂缓及下调超出市场预期，推动美股市场普涨，三大指数均创阶段新高。乐信的业绩改善及风险指标持续向好也是其股价上涨的重要因素。

中美贸易实质性进展、公司业绩确定增长预期，推动乐信大涨 11.81%

黄金股午后表现强劲，潼关黄金涨 9.65%，赤峰黄金涨 5.39%，山东黄金涨 4.98%。国际金价反弹至 3250 美元，日内上涨 0.67%。华泰期货指出，尽管美联储暂时不变政策，其他央行降息，市场风险情绪回升，黄金短期震荡，但长期展望乐观。中金预计黄金价格合理中枢高于年度预测，因美国经济政策不确定性和地缘局势影响。

理解市场 | 黄金股午后拉升走强 国际金价止跌反弹 机构对黄金长期维持乐观展望

英伟达的 GB200 机架出货量显著改善，摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔给予 “增持” 评级，认为这能消除对机架数量下降的担忧。预计今年总出货量将达 1.5 万台，反映出市场对 AI 算力的强烈需求。4 月的出货量接近 1500 台，显示出行业需求将持续增强，缓解了对库存过剩的担忧。

英伟达 GB200 机架出货向好 大摩给予 “增持” 评级

港股早盘低开低走，恒指收跌 1.67%，报 23155.46 点；科指收跌 2.99%，报 5284.25 点。盘面上，苹果概念股领跌，电子零件板块走低，汽车股、科网股下跌；创新药板块回暖，内银股走高。个股方面，舜宇光学科技跌 6.76%，蔚来汽车、比亚迪电子跌 5.6%，小鹏汽车跌 4.57%，中芯国际、小米集团、理想汽车、美团跌超 4%，阿里巴巴跌 3.66%；顺丰同城涨近 15%，百济神州涨 4%，工商银行涨 1%。

港股午评：早盘低开低走 科指收跌 3% 苹果概念股领跌

近期中美贸易紧张局势有所缓解，特朗普政府与多国积极谈判。中美在瑞士举行贸易谈判后，发布联合声明，保留对华商品 10% 关税，暂停 24% 关税 90 天。5516 家 A 股公司中仅 41 家提及 “关税”，而 1185 家美国公司中 276 家提及，显示美国公司对关税的关注度明显高于中国公司。

中美上市公司怎么看关税？

小米集团-W 再跌超 4%，截至发稿，跌 4.15%，报 48.5 港元，成交额 63.4 亿港元。消息面上，近日，小米汽车又陷入舆论漩涡，众多车主要求退车。据第一财经报道，多名 SU7 Ultra 准车主认为，其高价选装的碳纤维双风道前舱盖存在虚假宣传问题。5 月 7 日晚间，小米汽车公开致歉并推出补偿方案，但不少消费者并不认可这一方案，进行无损退车维权。报道称，多名 SU7 Ultra 准车主组建了维权群，进行无损退车维权的人数已超过 300 人。值得注意的是，据官微发文，小米汽车 4 月交付量环比下降 3.4% 至 2.8 万辆，首次出现负增长。小米公司董事长雷军在其个人社交平台发声，称 “过去一个多月，是创办小米以来最艰难的一段时间”。此时距 3 月 29 日小米 SU7 高速爆燃事故过去不足两个月。

理解市场 | 小米集团-W 再跌超 4% 小米汽车陷退车风波 4 月交付量环比下滑 3.4% 至 2.8 万辆

日本央行执委会成员表示有意进一步加息，但需警惕美国关税政策对经济的影响。会议纪要显示，尽管实际利率低且物价目标可望实现，央行的加息立场未变，但对经济活动和物价的展望可能因事态发展而修正。日本股市上涨，美元走强导致日元汇率下跌。多数观察人士将下次加息时间推迟至今年晚些时候或 2026 年。

日本央行加息路径遇阻 美国关税政策仍是最大阻碍

欧洲央行执委施纳贝尔表示，欧洲央行应该” 维持利率接近当前水平——即稳固地处于中性区间”。理由是欧元区的财政扩张和关税可能在中期内推高潜在通胀。摩根大通认为，施纳贝尔过于侧重鹰派解读，低估了通胀下行风险，且多数决策者可能不会追随她的观点，预期终端利率将达到 1.5%。

降息预期别太高？欧央行大鹰派又回来了！

美国 4 月份通胀预计将加速，消费者价格指数 (CPI) 较 3 月份上涨 0.3%。经济学家指出，关税对物价的初步影响开始显现，尤其是对中国商品的惩罚性关税。尽管零售商面临价格上涨压力，但转嫁成本的难度较大。未来，关税的影响可能会在商品价格上逐渐显现，尤其是汽车等类别。

通胀韧性再现：关税冲击初现端倪 美国 4 月 CPI 预期反弹

中美联合声明宣布暂时降低关税，美国对中国商品的关税从 145% 降至 30%，中国对美国商品的关税从 125% 降至 10%。富达国际亚太区投资总监 Stuart Rumble 表示，此举将提振市场信心，尽管关税削减时间有限，但整体关税负担显著转变，有助于缓解中美贸易紧张局势。投资者需关注全球贸易流向的变化及企业供应链调整。

富达：中美暂时降低关税属鼓舞信号 有助恢复市场信心

健信超导 IPO 背后，是磁共振低价竞争的残酷真相

阿里巴巴和京东正在加大即时零售领域的竞争，各自承诺投入 100 亿元用于补贴，以吸引顾客享受快速配送。这一举措是在增长放缓和消费者预算紧缩的背景下进行的。京东外卖和阿里巴巴的饿了么正在提供显著的折扣，有报道称顾客收到的订单享受了大幅补贴。尽管利润率较低，这些公司仍利用其现金储备在这一领域扩张。消息发布后，京东的股价上涨了 6.47%，阿里巴巴的股价上涨了 5.76%

随着中国快递大战的升温，阿里巴巴和京东正在付出实际的代价

解码险资 “巨轮” 泰康的主动收缩

美国股市今天上涨，纳斯达克指数上涨超过 4%，标准普尔 500 指数上涨 3.26%。关键股票包括 Coinbase，在被纳入标准普尔 500 指数后上涨 3.96%；Rigetti，尽管未能达到收入预期，但仍上涨 9.17%；英伟达因达成关税协议上涨 5.44%；Meta 在反垄断审判期间上涨 7.92%；特斯拉在与中国达成贸易协议后上涨 6.75%。总体而言，强劲的市场表现突显了投资者对这些股票的兴趣

Coinbase、Rigetti、NVIDIA、Meta 和特斯拉：为什么这五只股票今天引起了投资者的关注

美团将在未来几个月内正式将 Keeta 引入巴西市场，并计划在 5 年内投入 10 亿美元。美团已经在沙特市场验证了中国外卖的竞争实力，花旗认为，若 Keeta 能保持强劲的增长势头，极有可能在 2025 年晚些时候在市场份额上追平甚至超过沙特排名第二的外卖平台 Jahez。

中国外卖走向全球！美团 Keeta 中东表现强劲，下一个目标是巴西

港股汽车股普遍回调，蔚来汽车下跌超过 3%，小鹏汽车和理想汽车接近下跌 2%，比亚迪股份和吉利汽车下跌超过 1%。

随着中美贸易紧张局势缓和，美国股市强势反弹，标普 500 指数上涨 3.26%，纳指进入技术性牛市。投资者对美联储降息预期回落，预计 2025 年仅降息两次。大型科技股领涨，避险资产下跌。商务部发布声明，美方承诺取消 91% 的对华关税，中方也相应取消反制关税。

就当 “解放日” 没发生过！中美贸易缓和助推美股强势反弹

腾讯的广告收入与 AI 业务融合成为亮点，关注微信生态内 AI 搜索广告产品和现有广告产品点击率的提升；阿里的云业务与电商竞争是焦点，关税其利润率走势、AI 收入贡献以及跨境业务前景；京东重点关注其外卖业务中期目标和零售核心业务的竞争力。

本周中概巨头财报看什么？京东的 “外卖大战”，阿里腾讯的 “AI 投入和应用进展”

港股开盘，恒指开跌 0.23%，科指开跌 0.29%。优必选开涨 14.9%，华为与优必选科技签署全面合作协议。

中金维持理想汽车跑赢行业评级，目标价 155 港元。预计 2025 年公司产品周期强劲，L 系列焕新版将稳定增程车型销量。新车型配置升级，购车权益丰厚，单周交付量回升至万辆以上。中金看好公司在 AI 领域的能力和估值提升机会。

中金：维持理想汽车-W 跑赢行业评级 目标价 155 港元

谷歌宣布启动 “AI 未来基金”，专注于投资 AI 初创公司。符合条件的初创公司将获得谷歌的投资、独家的 AI 大模型、云计算资源及技术支持。此举旨在寻找 “下一个 OpenAI”，并在当前经济环境下为 AI 初创公司提供融资渠道。与此同时，亚马逊、微软和英伟达等公司也在积极投资生成式 AI 初创公司。

谷歌欲发掘 “下一个 OpenAI”! 启动 “AI 未来基金” 投资并赋能 AI 初创公司

5 月 12 日，中美在日内瓦经贸会谈中宣布将自 4 月 2 日以来的 125% 关税降至 34%，并对其中 24% 的关税暂停 90 天实施，仅加征剩余 10%。此次降税幅度超出市场预期，华泰研究团队分析了其宏观影响及后续展望，认为中美之间的关税水平大幅下降，且未来可能进一步谈判芬太尼相关关税。

关税扰动能否峰回路转？

每日港股市场要闻速递：长和回应港口交易，强调合法合规；宁德时代招股超额认购 21 倍，融资 517 亿港元；贵州茅台暂无港股上市计划；招商证券副总裁辞任；荣昌生物抗体药物获临床试验通知；中国中车签署 547.4 亿合同；泰凌医药拆分联营公司；中国恒大清盘申请；兖矿能源拟以 3 亿美金认购高地资源股份；宝龙地产清盘聆讯改期；舜宇光学科技手机镜头出货量增长。

每日港股市场要闻速递（5 月 13 日 周二）

5 月 12 日，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，商务部表示会谈取得实质性进展，双边关税大幅降低。美方承诺取消 91% 的关税，中方也相应取消对美商品的反制关税。双方同意建立经贸磋商机制，保持密切沟通。专家认为会谈成果超出预期，但仍需谨慎乐观，后续谈判仍需处理不公平的单边关税。

中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，释放出哪些信号？

科技巨头力挺美股走高，亚马逊收涨超 8%，Meta 涨近 8%，特斯拉涨近 7%，苹果涨超 6%。中概股更强，中概指数收涨超 5%。

早餐｜中美会谈后美股暴涨，纳指涨超 4%、中概指数涨超 5%

欧洲央行管理委员会成员 Martins Kazaks 支持进一步降低借贷成本，但强调需谨慎行事。他指出，6 月初的货币政策会议将依据最新数据做出决定，当前市场普遍预期降息。他认为在通胀率接近 2% 的情况下，逐步降低利率是合理的。然而，德国和西班牙央行行长已提醒需在不确定的美国关税政策背景下谨慎制定政策。

欧洲央行管委 Kazaks：6 月或再降息 但须谨慎行事

亚马逊收涨超 8%，Meta 涨近 8%，特斯拉涨近 7%，苹果涨超 6%。中概指数收涨超 5%，小鹏汽车涨超 7%，理想汽车和拼多多涨超 6%。盘中两年期美债收益率升超 10 个基点、美元指数涨超 1%、日元跌超 2%、离岸人民币大涨近 500 点、突破 7.20。美油盘中涨超 4%。期金一度跌 4%。

美股喜迎中美会谈进展！纳指涨超 4% 重返牛市，中概更强、阿里涨近 6%，美债黄金跳水

今日需关注的经济数据和事件包括：07:50 日本央行发布 4 月货币政策会议审议委员意见摘要；待定发布中国 4 月 M2 等货币供应数据；14:00 英国 3 月 ILO 失业率和就业人数；15:00 国新办举行中外记者见面会，欧洲央行管委 Escriva 讲话；16:00 欧洲央行管委 Makhlouf 讲话；待定京东发布 2025 年 Q1 财报；16:45 英国央行首席经济学家 Pill 讲话；17:00 欧元区和德国 5 月 ZEW 经济景气指数；20:30 美国 4 月 CPI；22:10 英国央行行长贝利和欧洲央行管委 Knot 讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美联储最新调查显示，2025 年第一季度美国银行在企业和家庭放贷方面采取更为审慎的态度，信贷标准趋紧，贷款需求疲软，尤其在商业与工业贷款和商业地产贷款领域。多数银行收紧了对企业的贷款标准，主要因经济前景不确定性和风险容忍度下降。尽管部分小型企业的利差要求略微放宽，整体信贷环境仍趋紧。大型银行对多户型和开发类贷款态度较宽松，而中小型银行则加强审查。

美联储调查：2025 年首季美企贷款需求疲软 银行信贷政策持续收紧

美国总统特朗普与苹果 CEO 库克通话，讨论苹果可能在今年晚些时候上调 iPhone 售价的计划。知情人士透露，苹果正在考虑将涨价与新功能捆绑，同时避免与美国加征关税直接关联。特朗普未提及涨价，但强调苹果将在美国扩大投资。分析师已预期苹果可能涨价，因关税影响导致制造成本上升。

特朗普与苹果 CEO 库克通话 据报 iPhone 今年晚些时候或涨价

5 月 12 日美股成交额前 20 中，特斯拉成交额最高，收高 6.75%，成交 355.98 亿美元，4 月国产出口量显著增长。英伟达、亚马逊、Meta Platforms 和苹果分别收高 5.44%、8.07%、7.92% 和 6.31%。Meta 探索稳定币技术，苹果与特朗普讨论中美关税谈判进展。

5 月 12 日美股成交额前 20：Wedbush 将谷歌移出 “最佳投资名单”

高盛：将美联储降息时间的预期推后至 12 月，之前预计会在 7 月份采取行动。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

高盛：将美联储降息时间的预期推后至 12 月，之前预计会在 7 月份采取行动

知情人士向媒体透露，苹果将在今年 9 月发布的 iOS 19 系统中，推出一项由 AI 驱动的 “智能电池管理模式”。这一新功能会分析用户如何使用设备，并据此进行优化，以达到节省电量的目的。分析认为，这一电池功能的推出主要因为苹果即将发布一款全新设计的 iPhone 17 机型，由于机身更薄，这款新机的电池容量会更小，续航时间也将低于其他型号。为了弥补电池体积变小带来的不足，苹果希望通过 AI 技术来优化续航表现。

AI 拯救电池续航焦虑！苹果 iOS 19 将引入智能省电工具

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 5.3%。热门中概股表现强劲，小马智行涨 11.8%，房多多和小鹏涨超 8%，B 站涨超 7%，京东、理想、拼多多涨超 6%，阿里巴巴、蔚来、百度涨超 5%，腾讯、新东方、百胜中国涨超 4%。中概 ETF YINN 涨 9.7%，KWEB 涨 5.5%，CQQQ 涨 4.5%，DRAG 涨 4%。

周一（5 月 12 日），美国 10 年期国债收益率上涨 8.45 个基点，报 4.4630%，而两年期美债收益率涨 10.47 个基点，报 3.9956%。交易员预计美联储今年将仅降息两次。

短端美债收益率涨超 10 个基点，交易员预计美联储今年只会降息两次

亚马逊的股票上涨了 8.1%，达到 208.68 美元，此次上涨是由于美国和中国暂时放宽关税，预示着贸易紧张局势可能缓解。这一关税减免预计将降低亚马逊的销售成本，提高利润率，特别是在其零售部门。此外，亚马逊云服务可能会受益于改善的地缘政治关系，减轻数据本地化压力。股票的上涨反映了科技行业更广泛的积极情绪，投资者预计随着全球供应链的稳定，收入增长将更强劲，物流也将改善

亚马逊（AMZN）股票周一上涨 8%：究竟发生了什么情况？

根据 Wedbush 分析师 Dan Ives 的说法，美国和中国之间达成的降低进口关税的协议可能会推动科技股上涨。美国将把关税从 145% 降低至 30%，而中国将在 90 天内将关税从 125% 降低至 10%。Ives 指出，苹果和特斯拉将是主要受益者，并建议这可能会减缓苹果向印度转移生产的进程，并增强特斯拉的市场地位。其他潜在赢家包括 NVIDIA、Oracle、Palantir 和 Microsoft，这为科技投资者带来了积极的前景

中国关税降级的最大赢家包括特斯拉和苹果：‘2025 年新科技高点重回议程’

特斯拉公司（TSLA）股价在周一上涨 6.3%，达到 317.00 美元，此次上涨是由于美国与中国之间暂时降低关税的消息。美国将把对中国进口商品的关税从 145% 降低至 30%，而中国将把对美国商品的关税从 125% 降低至 10%，为期三个月。此项贸易协议旨在缓解供应链的不确定性，惠及特斯拉及其他汽车股票，如 Lucid 公司（LCID）

特斯拉股票在周一上涨：究竟发生了什么情况？

Perplexity AI 正在进行后期融资谈判，计划以 140 亿美元的估值筹集 5 亿美元，低于早期预期的 180 亿美元。此次融资由 Accel 领投，尚未最终敲定。Perplexity 的年经常性收入略低于 1 亿美元，面临来自 OpenAI、谷歌和微软等竞争对手的激烈竞争。自 2022 年底以来，Perplexity 的估值从 30 亿美元飙升至 90 亿美元。

Perplexity 洽谈按 140 亿美元估值融资 5 亿美元，不及稍早预期

美国汽车安全调查机构要求特斯拉就其计划于 6 月在德克萨斯州奥斯汀推出的付费自动驾驶出租车服务作出回应，评估该服务在恶劣天气下的表现。美国国家公路交通安全管理局正在调查特斯拉 “完全自动驾驶” 系统在能见度降低情况下的碰撞事故，并寻求更多信息以评估系统的反应能力。

美国机构要求特斯拉就其自动驾驶出租车部署计划作出回应

特斯拉投资者加里·布莱克警告称，由于与优步和莱夫特等成熟打车服务的竞争，该公司可能在未来几年内无法从其机器人出租车服务中获利。尽管特斯拉在测试其服务方面取得了进展，并计划在奥斯汀推出，但布莱克强调了面临的挑战。然而，他对特斯拉的未来仍持乐观态度，预测到 2030 年电动车的普及率将增加，交付量也将上升，并对特斯拉股票设定了 310 美元的目标价。最近，特斯拉股价上涨了 6.8%，达到了 318.53 美元

投资者 Gary Black 警告称，特斯拉的机器人出租车希望被 Uber 和 Lyft 打破：没有快速盈利的途径

标普 500 指数在特朗普 4 月 9 日宣称 “重大买入机会” 后累计涨幅近 17.0%。在 4 月初因宣布严厉关税而暴跌后，该指数反弹逾 16%。特朗普在 5 月 8 日重申经济前景良好，值得投资。根据彭博社数据，这是标普 500 在特朗普任期内 21 天滚动计算的最大涨幅，不包括疫情期间的反弹。

标普 21 天滚动涨幅创特朗普两届任期内最大

特朗普与苹果 CEO 库克通话，称苹果将在美国投资建厂，股价上涨超 5.5%。此消息令华尔街振奋，因中美达成暂停关税协议。尽管苹果已宣布 5000 亿美元投资，但政策调整对苹果的实质性好处仍不明朗，且仍面临中国进口关税压力。专家认为，苹果将设备生产转移回美国的难度大且成本高。

特朗普与库克通话 称苹果将在美投资建厂

Meta Platforms 是最大的社交媒体公司，拥有近 40 亿的月活跃用户。分析显示其市盈率为 23.16，暗示有增长潜力，但较高的市净率为 8.05 则表明可能被高估。该公司展现出强劲的盈利能力，股本回报率为 9.05%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 225.2 亿美元。尽管其债务与股本比率为 0.27，低于同行，表明财务状况良好，但传统估值指标显示其可能被高估。然而，其运营效率和 16.07% 的收入增长率则是积极的

了解 Meta Platforms 在互动媒体和服务行业中相较于竞争对手的地位

特斯拉的股价在美中达成暂停互征关税协议后上涨近 6.5%，推动了整体市场，包括道琼斯指数上涨了 1000 点。分析师认为这对科技股是个利好，缓解了供应链的担忧。特斯拉在中国的重大业务，包括位于上海的一座大型工厂，使得这一消息尤为有利。然而，特斯拉高达 165 倍的前瞻市盈率仍然令人担忧，未来的举措如机器人出租车示范也备受关注

美中关税暂停：特斯拉股票今天为何飙升

分析师认为特斯拉的完全自动驾驶（FSD）技术将成为公司未来增长的主要动力。特斯拉股价在周一上涨 6.4%，因该技术重新引起关注。尽管 FSD 仍需驾驶员监督，但新更新增加了交通信号灯识别和城市导航功能。公司计划在今年发布无需人工监管的 FSD 版本，预计将支持即将推出的无人驾驶出租车服务，首站定于 6 月在得克萨斯州奥斯汀。

分析师称特斯拉 FSD 技术将成最大增长引擎

美国财政部长贝森特警告称，如果不提高或暂停联邦债务上限，美国可能会耗尽现金。此后，投资者开始规避 8 月到期的国债，导致其收益率上涨。8 月国债收益率已达到所有期限的最高水平，部分原因是市场预期美联储将在 9 月降息。