财报后百思买跌超 7%、C3.ai 涨近 21%、戴尔盘后一度涨超 9%；中概指数涨超 1% 终结七连跌，京东涨超 4%。特朗普政府拟为关税裁决打到最高院，美债收益率加速下行，美元指数跌幅扩大，期金一度涨近 2%。原油盘中转跌，美油一度跌超 2%。

关税前景不明压制美股反弹，标普一度转跌，英伟达涨超 3%，戴尔盘后拉升，黄金本周首涨

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 4 月失业率和 5 月东京 CPI；07:50 日本 4 月零售销售和工业产出初值；08:25 美国达拉斯联储主席 Logan 讲话；15:30 和 16:30 欧洲央行官员讲话；18:30 印度一季度 GDP；19:30 华为发布会；20:00 德国 5 月 CPI 初值；20:30 美国 4 月个人收入和消费支出；22:00 美国消费者信心指数；次日 04:45 和 07:30 美国联储官员讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储的货币政策 “处于良好位置”，有助于通胀逐步回落。尽管预计通胀难以在今年达到 2% 目标，但政策稳步取得进展。劳动力市场降温但稳健，戴利强调政策与经济状况匹配，等待更多数据指导未来决策。同时，特朗普的关税政策增加了企业的不确定性，债务水平上升成为市场关注焦点。

旧金山联储主席：货币政策 “处于良好位置” 通胀有望继续回落

美国财长贝森特：似乎 AI 开支正驱动美国 GDP 增长至多 1%。

美国财长贝森特：关税与预算并不是彼此孤立的。相信 2025 年赤字规模将低于之前一年。到 2028 年，美国债务与 GDP 的比率将趋于稳定。对赤字鹰派感到同情。

周四美股成交额前 20 中，英伟达涨 3.25%，成交 517.12 亿美元，CEO 预测 AI 市场将迎来指数级增长。特斯拉涨 0.43%，CEO 马斯克宣布将离开特朗普政府。苹果跌 0.23%，全球智能手机出货量增长预测大幅下调至 0.6%。赛富时跌 3.30%，尽管业绩超预期，但分析师对其前景持谨慎态度。

5 月 29 日美股成交额前 20：CoreWeave 重挫 9%，巴克莱称其短期上涨空间有限

美国旧金山联储主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：我真的相信美联储的（就业 + 价格双重）职责和实现 2% 的通胀目标。

美联储戴利：市场将波动，但美国经济形势良好。

戴尔科技预计二季度营收 285 亿-295 亿美元，分析师预期 253.5 亿美元。戴尔科技美股盘后涨超 9%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

戴尔科技预计二季度营收 285 亿-295 亿美元，分析师预期 253.5 亿美元。戴尔科技美股盘后涨超 9%。

白宫贸易顾问纳瓦罗表示，如果特朗普政府最终在围绕其贸易政策的法庭斗争中败诉，政府将寻求通过其他方式征收关税。纳瓦罗在白宫对记者说，在法院发出暂停令后，美国的关税将暂时保持不变，美国政府仍在与其他国家进行对话，继续进行贸易谈判。

纳瓦罗：即使在法庭上败诉，白宫也会找到征收关税的方法

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.4%，表现优于美国三大股指。热门中概股中，京东上涨 4.2%，小鹏上涨 4%，新东方上涨 3.5%，理想上涨 2.3%，百度上涨 1.5%。蔚来、阿里巴巴、拼多多、网易、腾讯涨幅不超过 0.6%。小米、B 站、文远知行跌幅不超过 3.4%，小马智行下跌 7.4%。

Meta Platforms, Inc. 的首席执行官马克·扎克伯格宣布，该公司的人工智能助手已达到每月十亿活跃用户。公司旨在增强个性化和娱乐功能，同时探索订阅服务。Meta 的人工智能部门分为两个团队，专注于人工智能产品和通用人工智能基础。预计到 2035 年，生成式人工智能产品将产生可观的收入。分析师对 Meta 股票持乐观态度，平均目标价为 686.27 美元，反映出潜在的上涨空间。META 股票目前交易价格为 643.79 美元

Meta 每月人工智能用户突破 10 亿，未来将关注订阅服务

一个联邦上诉法院已允许特朗普总统在紧急权力法下继续征收关税，至少在目前是如此。此外，MarketBeat 强调了五只被顶级分析师推荐的鲜为人知的股票，建议这些股票可能是在更广泛市场注意到之前的最佳投资机会

联邦上诉法院暂时允许特朗普总统继续根据紧急权力法征收关税

最近的一项 Benzinga 调查显示，只有 16% 的受访者会选择特斯拉作为他们在埃隆·马斯克公司中的首选投资，84% 的人则更倾向于选择像 SpaceX 和 Starlink 这样的替代方案。SpaceX 和 Starlink 各获得了 27% 的选票，而 X 和 xAI 则获得了 19%。马斯克暗示 Starlink 可能会进行首次公开募股，这可能会吸引更多投资者的关注。目前，投资者对马斯克的私人企业的接触有限，像 Ark Venture Fund 和 ERShares Private-Public Crossover ETF 这样的基金提供了一定程度的 SpaceX 投资机会

特斯拉是埃隆·马斯克最好的公司吗？84% 的人认为不是——有三家公司排名更高

美联储主席鲍威尔 5 月 29 日周四应美国总统特朗普的邀请，在白宫与其会面。这是他们自 2019 年 11 月以来的首次会晤。鲍威尔强调，美联储制定旨在支持最大就业和物价稳定的货币政策，所有决策都将基于仔细、客观、非政治化的分析。特朗普则表示，美联储未能降息是一个错误。

特朗普 2019 年来首次约见鲍威尔，特朗普要求降息，鲍威尔坚持政策独立性

美国上诉法庭临时叫停针对总统特朗普关税的法院判决。

国际数据公司（IDC）预测，全球智能手机出货量将在 2025 年增长 0.6%，达到 12.4 亿部，低于之前 2.3% 的预估。由于竞争和经济挑战，苹果公司预计出货量将下降 1.9%。美国市场预计增长 1.9%，受到关税不确定性的影响。大幅折扣和 iPhone 17 的发布可能会缓解进一步的下降。AAPL 股票目前下跌 0.55%，报 199.12 美元

IDC 表示，由于关税和竞争的影响，苹果 iPhone 的出货量可能在 2025 年下降

美联储理事库格勒：关注美国资产潜在的低吸引力。

白宫新闻秘书 Leavitt：5 月 29 日稍早，美国总统特朗普和美联储主席鲍威尔的确在白宫会面。

白宫新闻秘书 Leavitt：美国总统特朗普的关税政策在 5 月 28 日夜间面临司法越权。

美联储古尔斯比：美国政府可能利用其他理由对进口商品征收关税。

摩根大通分析师 Samik Chatterjee 强调了英伟达第一季度强劲的收入，超出市场共识预期，总收入环比增长 12%，同比增长 69%。数据中心收入达到 391 亿美元，主要受益于 Blackwell 部署的显著增加。尽管面临 H20 出口限制的阻力，英伟达预计将继续增长。这一积极趋势预计将惠及像戴尔、惠普企业和超微电脑这样的服务器 OEM 厂商，因为它们为即将到来的 AI 服务器收入增长做准备。戴尔股票下跌 0.57%，而惠普企业和超微电脑则略有变动

戴尔、Hewlett Packard 和超微电脑将从英伟达 AI 芯片的扩展中获益

ASML 控股公司 (NV) 的股价上涨了 1.05%，达到了 754.35 美元，这受到英伟达第一季度强劲业绩的影响，英伟达的收入同比增长了 69%，达到了 441 亿美元。英伟达在人工智能基础设施方面的成功提升了对半导体供应商如 ASML 的预期。分析师对 ASML 的未来持乐观态度，预计将从人工智能的繁荣中受益。ASML 的股票目前交易价格为 756.69 美元，52 周最高价为 1,110.09 美元，最低价为 578.51 美元

在英伟达业绩大幅增长的季度中，阿斯麦的股票上涨：究竟发生了什么？

SharpLink Gaming Inc. 的股票本周飙升了 569%，周四上涨了 51.8%，达到 44.28 美元，此次上涨是由于公司宣布进行 4.25 亿美元的私募融资，以将以太坊作为其主要的财政储备资产。公司将以每股 6.15 美元的价格向包括 Consensys 和 Pantera Capital 在内的知名加密投资者发行约 6900 万股股票。首席执行官 Rob Phythian 将此举描述为一个重要的里程碑，而 Consensys 首席执行官 Joseph Lubin 强调了其在公共市场上推动以太坊采用的潜力。该交易预计将在 5 月 29 日之前完成，将用于购买以太坊和满足公司需求

SharpLink Gaming 股票本周因以太坊财政操作飙升超过 500%

投资者对美国国际贸易法院的关税无效裁决作出反应，导致 TACO 交易激增。特朗普总统可能会对这一裁决提出上诉，可能会根据贸易法的不同条款施加新关税。英伟达的财报与市场预期一致，导致股票显著上涨，投资者的 FOMO（害怕错过）情绪推动了这一增长。初请失业金人数表明就业市场疲软，而 GDP 数据保持稳定。此外，预计人工智能的进步将导致大规模裁员，对初级白领职位产生重大影响，失业率可能上升至 20%

在关税被判无效后，投资者加倍押注塔可交易；英伟达发出的信号；大规模裁员

周四（5 月 29 日）欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率下跌 4.6 个基点至 2.508%，两年期德债收益率跌 3.0 个基点至 1.767%。30 年期德债收益率跌 4.4 个基点至 2.987%。在美国贸易法庭否决特朗普关税政策后，市场反应剧烈，2/10 年期德债收益率利差跌 1.822 个基点，报 +73.613 个基点。投资者关注即将发布的美国 GDP 数据。

中长期德债收益率跌超 4 个基点，投资者关注美国 GDP 数据和特朗普关税官司

苹果公司在与标准普尔 500 指数的表现上，正经历自 2018 年以来最糟糕的一个月，表现落后 11.7%。其股价下跌了 5.5%，而标准普尔 500 指数上涨了 6.2%，主要受到对 iPhone 需求和成本上升的担忧影响。历史上，此类下跌通常被视为买入机会，苹果在经历类似下跌后的三个月内，平均超越标准普尔 500 指数 6.1%。该股票在连续三个月亏损后，通常会显示出强劲的回报，这表明逢低买入可能会使长期投资者受益

苹果公司正面临自 2018 年以来相对于标普 500 指数表现最差的月份——但历史数据显示，现在可能是逢低买入的好时机

摩根大通资产管理全球固收主管 Bob Michele 表示，市场可能承受美国 10 年期国债收益率升至 4.95%，但若突破 5% 并升至 5.40%，债券投资者将难以承受。他提到，30 年期国债若再加 25 个基点将会非常痛苦，并强调届时需关注财政部和美联储的政策回应。

摩根资管全球固收主管：投资者无法承受 10 年期美债收益率从 5% 涨至 5.4%，届时财政部和美联储的回应值得留意

英伟达的股票在强劲的第一季度报告后经历了显著的上涨，尽管面临来自中国出口限制的挑战。Rosenblatt、Needham、Benchmark、Wedbush 和摩根大通的分析师维持了买入或跑赢大盘的评级，目标价范围在 160 美元到 200 美元之间。他们强调了英伟达的 Blackwell 产品的强劲需求以及公司应对中国市场挑战的潜力。总体而言，英伟达的表现显示出人工智能基础设施的强劲增长，预计需求和市场扩张将持续

英伟达股票具有 “显著的上涨潜力”，因为 AI“教父” 黄仁勋再次交出 “强劲的季度业绩”

特朗普政府请求上诉法院暂停美国贸易法庭的关税裁决，可能在周五要求最高法院维持关税不变。美股方面，标普 500 指数涨幅收窄至 0.2%，道指跌超 0.1%，纳指涨 0.55%。美国 10 年期国债收益率跌超 4.9 个基点，现货黄金涨约 0.9%，保持在 3322.09 美元附近。

特朗普政府针对贸易法庭的关税裁决提出上诉，美股回吐涨幅，美债走高，金价保持涨势

法国兴业银行美国利率策略主管 Subadra Rajappa：债券市场真正关注的是所有不确定性对经济增长的影响轨迹。美联储可能会尽可能长时间地维持政策不变。因此，今年两次降息是合理的，这已被市场消化。

英伟达的股票在报告创纪录的 441 亿美元收入后上涨了 6.4%，接近其历史最高点。该公司数据中心收入同比增长 73%，超出预期。尽管面临来自中国的潜在收入损失，英伟达预计第二财季销售额将达到 450 亿美元。游戏部门也贡献显著，销售额为 38 亿美元。凭借 537 亿美元的现金储备，英伟达在人工智能基础设施和其他领域的强劲商业前景使其成为一个具有吸引力的投资机会

英伟达的股票接近其历史最高点。现在是买入的好时机吗？

英伟达预警称，美国芯片出口新规可能导致其损失高达 80 亿美元销售额，市场反应平淡。尽管一季度业绩强劲，股价在周四早盘一度上涨超 6%。预计本季度营收为 450 亿美元，略低于分析师预期的 459 亿美元，主要因出口销售 H20 人工智能芯片的管制收紧。

英伟达预警出口管制将造成 80 亿美元销售额损失

Li Auto (1Q25 Minutes): Confident that new L series models will quickly return to monthly sales of 50,000 units

英伟达的股票在其 2026 财年第一季度财报发布后上涨了 3.9%，该财报超出了华尔街的预期，每股收益为 0.96 美元，销售额为 440.6 亿美元，同比增长 69%。数据中心部门推动了增长，占总收入的 88%。然而，由于美国对中国的出口限制，英伟达面临 45 亿美元的费用，这影响了毛利率。尽管面临这些挑战，英伟达的人工智能芯片需求依然强劲，支撑了其估值

为什么英伟达的股票今天大涨

博通公司的股票在英伟达公司强劲的季度业绩发布后上涨，英伟达报告的收入同比增长 69%，达到 441 亿美元。博通在中国的收入有所下降，但预计将受益于人工智能芯片的需求，预计到 2027 年将实现显著的收入增长。分析师预测博通第二季度的收入为 149.7 亿美元，每股收益为 1.56 美元。博通的股票在过去一年中上涨超过 72%，反映出市场对人工智能技术的强烈信心

当英伟达获胜时，博通也随之攀升：人工智能热潮推动芯片股价飙升

美国芝加哥联储主席古尔斯比（2025 年 FOMC 票委）：如果没有（发生总统特朗普挑起的）关税，FOMC 利率可能会下降。

洪灏在公开路演中指出，全球金融市场正进入模式转换期，美元走弱是大概率事件，投资者应考虑将美股收益重新配置到欧债、欧元、黄金和港股等市场。预计港股下半年将有高点，尽管基本面放缓，但流动性回流将支持市场表现。

洪灏：港股下半年还有高点，黄金行情远远没走完，美元继续走弱是大概率事件

墨西哥总统辛鲍姆宣布将提高本土医药产量，计划从 2026 年开始招标企业在墨西哥制造药品。与此同时，墨西哥比索兑美元涨幅收窄至 1.2%，并在美国 GDP 数据发布后回落至 19.36 比索。美国医药股如辉瑞和莫德纳的涨幅也有所减小。

墨西哥总统谈及本土生产医药，美国医药股保持涨势，墨西哥比索回吐涨幅

巨子生物胶原蛋白 “缺量罗生门” 追踪

特斯拉公司股价上涨 1.14%，至 360.98 美元，此前首席执行官埃隆·马斯克宣布辞去政府职务，使他能够重新专注于这家汽车制造商。马斯克退出政府效率部（DOGE）被投资者视为积极信号，因为这与特斯拉即将推出的机器人出租车和自动驾驶技术的进展相一致。尽管对第一季度销售下降 9% 表示担忧，马斯克指出需求正在反弹，并强调自主驾驶和 Optimus 机器人对特斯拉未来成功的重要性

特斯拉股票在周四发生了什么情况？

美国国际贸易法院裁定特朗普的全球关税命令超出总统权限，暂停大部分关税，特别是针对中国、加拿大和墨西哥的关税。法院认为这些关税未能有效解决毒品贩运问题。特朗普政府已提交上诉，可能寻求紧急中止令以继续征收关税。此裁决可能影响已征收的关税退款。

特朗普关税的中场战事

美国 4 月成屋签约销售指数同比 -3.5%，预期 2.7%，前值 -0.1%。

美国股市上涨，纳斯达克指数上涨超过 1%。英伟达报告第一季度收入强劲，达到 441 亿美元，超出预期，并预计第二季度收入为 450 亿美元。Alzamend Neuro 在宣布临床试验后飙升 140%，而 Brooge Energy 因自愿退市下跌 58%。油价下跌 1.1%，而黄金和白银则有所上涨。初请失业金人数增加至 24 万，美国经济在第一季度收缩了 0.2%

纳斯达克指数上涨超过 1%；英伟达公布了强劲的收入

英伟达首席执行官黄仁勋计划今年通过计划中的交易出售价格超 8 亿美元的英伟达股票。根据提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的一份文件显示，黄仁勋于 3 月 20 日采用了所谓的 “10b5-1 规则” 计划，拟出售至多 600 万股英伟达股票。

黄仁勋拟今年出售至多 600 万股英伟达股票

Li Auto: Range-extended bloodbath, AI inflection point not yet reached, can pure electric make a comeback?

随着比特币价格的飙升，像 MicroStrategy、特斯拉和 Block 这样的公司从早期投资中获得了可观的利润。MicroStrategy 以超过 58 万个比特币领先，目前价值超过 630 亿美元。特斯拉的 11,509 个比特币的价值从 3.86 亿美元增加到 12.5 亿美元。Block 的持有量也翻了四倍，超过 9.3 亿美元。GameStop 和 Next Technology 也进行了显著的比特币投资，并获得了可观的收益。这些公司展示了在比特币投资中战略时机如何带来令人印象深刻的回报，促使人们猜测更多公司将进入加密领域

特斯拉和 Block 在 MicroStrategy 全力投入的同时，搭上了比特币热潮

美国上周初请失业金人数意外上升至 24 万人，超出预期的 23 万人，显示劳动力市场放缓迹象。续请失业金人数也上升至 191.9 万人，创周期新高，可能导致失业率上升。经济学家指出，尽管高收入家庭领取失业救济人数增加，但这一趋势未必反映劳动力市场的实质性转变。美联储会议纪要显示，未来几个月劳动力市场存在走弱风险，结果取决于贸易政策等政府政策的演变。

美国上周初请失业金人数意外上升 劳动力市场显露放缓迹象

由于消费者支出疲软和贸易动荡，美国经济在 2023 年第一季度萎缩 0.2%。美国经济分析局的数据显示，消费者支出增长 1.2%，为近两年来最低增速，净出口对 GDP 造成近 5 个百分点的拖累。尽管商业投资和库存积累有所增强，整体经济基本需求仍低于预期。预测人士预计第二季度 GDP 将反弹，因关税上调抑制进口。

消费者支出疲软 + 贸易动荡 美国 Q1 经济萎缩 0.2%

ARK Invest 的 Cathie Wood 最近购买了 241,047 股台积电（TSMC）的股票，这是她多年内首次对该公司的重大投资。台积电在人工智能基础设施中至关重要，为 Nvidia 和 AMD 等主要芯片公司提供制造服务。尽管台积电的股票在过去一年中上涨了 20%，但其前瞻市盈率仍与标准普尔 500 指数具有竞争力，这表明其被低估。Wood 的投资策略显示出对台积电在不断增长的人工智能市场中角色的信心，使其成为长期投资者的潜在买入对象