一个联邦上诉法院暂时维持了特朗普总统的关税，允许其在进一步审查期间继续生效。这个决定与之前阻止大部分关税的裁决相对立，后者被认为是对《国际紧急经济权力法》下总统权力的过度扩张。政府将此视为胜利，声称关税保护了美国就业，尽管对其长期经济影响存在担忧。分析师建议替代的关税策略可能会更慢且效果不佳，但高盛和摩根士丹利对政府维持关税收入的能力仍持乐观态度

特朗普赢得临时关税 “复活”，贸易议程面临司法回撤

周四，主要的美国股指收盘上涨，尽管上诉法院对特朗普关税的裁决。尽管第三季度收入达到 632 亿美元，Costco 的股票仍下跌 0.43%。戴尔的股票下跌 0.12%，但报告的收入好于预期。尽管超出盈利预期，Marvell Technology 的股票仍下跌 1.33%。Ulta Beauty 的股票在超出盈利预期并上调财务展望后上涨 1.15%。特斯拉的股票上涨 0.43%，但在盘后交易中下跌，受益于 5 月份的强劲反弹

开市客、戴尔、迈威尔科技、Ulta Beauty、特斯拉：为什么这五只股票今天引起了投资者的关注

Meta 与国防承包商 Anduril Industries Inc.合作，为美国军方开发具虚拟和增强现实功能的人工智能头盔。该项目旨在提升作战人员的感知能力，并实现战场自主平台的直观控制。Anduril 联合创始人帕尔默·勒基表示，这款名为 “鹰眼” 的军用头盔是人们梦寐以求的科技产品。此次合作标志着 Meta 首席执行官马克·扎克伯格与勒基的重新联手。

Meta 携手国防承包商 Anduril 开发军用 AI 头盔  进军国防科技领域

理想汽车-W 涨超 7%，截至发稿，涨 6.75%，报 115.5 港元，成交额 8.42 亿港元。消息面上，理想汽车发布的 2025 年一季度财报显示，一季度，公司实现营收 259.3 亿元，同比增长 1.1%，环比下降 41.4%；净利润为 6.466 亿元，同比增长 9.4%，环比下降 81.7%。今年一季度，理想汽车交付 9.29 万辆，同比增长 15.5%。理想汽车预计，二季度交付 12.3 万辆—12.8 万辆，同比增长 13.3%—17.9%；收入总额为 325 亿元—338 亿元，同比增长 2.5%—6.7%。理想汽车将在今年下半年发布两款新车，其中首款纯电 SUV 理想 i8 将在 7 月发布。理想汽车 CEO 李想在一季报电话会上表示，理想焕新版车型上新后，每周销量均超过一万台，5 月截至目前在 20 万元以上市场市占率 14.7%，理想有信心焕新版车型很快会回到月销量五万台水平。

理解市场 | 理想汽车-W 涨超 7% 一季度净利增近一成 今年下半年将发布两款新车

港股开盘，恒生指数开跌 0.99%，恒生科技指数开跌 1.26%；理想汽车绩后开涨 4.34%。

最初的法院裁决只给特朗普政府 10 天的时间来取消关税，但新命令列出了一个持续到 6 月 9 日的简报时间表，以决定是否延长关税的申请。如果获得批准，或者随后向最高法院的上诉获得批准，关税可能会持续数月。但当前这场法律拉锯战已经破坏贸易谈判——“毕竟，谁还会为一个被法院裁定为非法的威胁坐到谈判桌前？”

关税禁令被上诉法院阻止，如何理解？

每日港股市场要闻速递：理想汽车 2025 年 Q1 收入 259 亿元，同比增长 1.1%，净利润 10 亿元，同比下滑 20.5%；石药集团与潜在交易方磋商药品开发合作；三一国际一季度净利增长 30.6% 至 6.36 亿元；闽信集团联合成立合伙企业投资科技企业；中国东方集团一季度经营溢利约 1.99 亿元；复星医药新药上市申请获批；百胜中国回购 5.1 亿美元股份；嘉和生物新药上市申请获批。

每日港股市场要闻速递（5 月 30 日 周五）

法院裁决可能使移动游戏开发商摆脱苹果应用商店的佣金规则，预计将为开发商带来额外的 195 亿美元收入。分析师指出，随着佣金的减少，开发商将获得更多收入，可能会用于吸引新玩家。此裁决源于 Epic Games 与苹果的长期纠纷，允许开发者在苹果商店外销售商品。

法院裁决打破苹果 “佣金墙”，移动游戏商未来将夺回 195 亿美元收入

戴尔科技 121 亿美元的 AI 服务器订单，不仅超过了公司整个 2025 财年的 AI 服务器出货量，更让其 AI 订单积压达到 144 亿美元的历史高位。

戴尔 AI 服务器订单激增至 121 亿美元，但传统业务承压 | 财报见闻

德国计划对谷歌和 Meta 等科技巨头征收 10% 的数字服务税，旨在应对这些公司在当地赚取巨额利润却几乎不纳税的现象。德国新任文化部长 Wolfram Weimer 表示，正在起草立法提案，并指责这些平台进行税收规避。此举可能加剧与美国的贸易争端，尤其是在特朗普政府的压力下。德国将加入其他国家行列，实施数字服务税。

欧洲反击瞄准美国科技巨头，德国考虑征收 10% 数字税

微软在全员大会上宣布与巴克莱银行签署 10 万份 Copilot 许可证交易，年化价值可达数千万美元。微软 CEO 强调关注客户使用率，企业级 AI 市场成为核心战略。尽管 AI 产品预计年收入超 130 亿美元，华尔街仍在等待更明确的财务数据。企业反馈显示，Copilot 的实施需组织调整与员工培训，推广采取分阶段试点模式。

企业级 AI 战略加速落！传微软披露与巴克莱银行签定 10 万份 Copilot 大单

美股因关税前景不明反弹受压，标普等三大股指收涨。英伟达涨超 3%，百思买跌超 7%。特朗普政府计划上诉至最高院以恢复关税政策。美债收益率下行，美元指数跌，黄金上涨。A 股和港股集体上涨，数字货币表现强劲。黄仁勋计划出售 600 万股英伟达股票，戴尔 Q1 AI 服务器订单超预期。欧美股市收盘，道指涨 0.28%。

早餐｜贸易政策混乱限制美股涨幅，特朗普关税暂时 “复活”

财报后百思买跌超 7%、C3.ai 涨近 21%、戴尔盘后一度涨超 9%；中概指数涨超 1% 终结七连跌，京东涨超 4%。特朗普政府拟为关税裁决打到最高院，美债收益率加速下行，美元指数跌幅扩大，期金一度涨近 2%。原油盘中转跌，美油一度跌超 2%。

关税前景不明压制美股反弹，标普一度转跌，英伟达涨超 3%，戴尔盘后拉升，黄金本周首涨

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 4 月失业率和 5 月东京 CPI；07:50 日本 4 月零售销售和工业产出初值；08:25 美国达拉斯联储主席 Logan 讲话；15:30 和 16:30 欧洲央行官员讲话；18:30 印度一季度 GDP；19:30 华为发布会；20:00 德国 5 月 CPI 初值；20:30 美国 4 月个人收入和消费支出；22:00 美国消费者信心指数；次日 04:45 和 07:30 美国联储官员讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储的货币政策 “处于良好位置”，有助于通胀逐步回落。尽管预计通胀难以在今年达到 2% 目标，但政策稳步取得进展。劳动力市场降温但稳健，戴利强调政策与经济状况匹配，等待更多数据指导未来决策。同时，特朗普的关税政策增加了企业的不确定性，债务水平上升成为市场关注焦点。

旧金山联储主席：货币政策 “处于良好位置” 通胀有望继续回落

美国财长贝森特：似乎 AI 开支正驱动美国 GDP 增长至多 1%。

美国财长贝森特：关税与预算并不是彼此孤立的。相信 2025 年赤字规模将低于之前一年。到 2028 年，美国债务与 GDP 的比率将趋于稳定。对赤字鹰派感到同情。

周四美股成交额前 20 中，英伟达涨 3.25%，成交 517.12 亿美元，CEO 预测 AI 市场将迎来指数级增长。特斯拉涨 0.43%，CEO 马斯克宣布将离开特朗普政府。苹果跌 0.23%，全球智能手机出货量增长预测大幅下调至 0.6%。赛富时跌 3.30%，尽管业绩超预期，但分析师对其前景持谨慎态度。

5 月 29 日美股成交额前 20：CoreWeave 重挫 9%，巴克莱称其短期上涨空间有限

美国旧金山联储主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：我真的相信美联储的（就业 + 价格双重）职责和实现 2% 的通胀目标。

美联储戴利：市场将波动，但美国经济形势良好。

戴尔科技预计二季度营收 285 亿-295 亿美元，分析师预期 253.5 亿美元。戴尔科技美股盘后涨超 9%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

戴尔科技预计二季度营收 285 亿-295 亿美元，分析师预期 253.5 亿美元。戴尔科技美股盘后涨超 9%。

白宫贸易顾问纳瓦罗表示，如果特朗普政府最终在围绕其贸易政策的法庭斗争中败诉，政府将寻求通过其他方式征收关税。纳瓦罗在白宫对记者说，在法院发出暂停令后，美国的关税将暂时保持不变，美国政府仍在与其他国家进行对话，继续进行贸易谈判。

纳瓦罗：即使在法庭上败诉，白宫也会找到征收关税的方法

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.4%，表现优于美国三大股指。热门中概股中，京东上涨 4.2%，小鹏上涨 4%，新东方上涨 3.5%，理想上涨 2.3%，百度上涨 1.5%。蔚来、阿里巴巴、拼多多、网易、腾讯涨幅不超过 0.6%。小米、B 站、文远知行跌幅不超过 3.4%，小马智行下跌 7.4%。

Meta Platforms, Inc. 的首席执行官马克·扎克伯格宣布，该公司的人工智能助手已达到每月十亿活跃用户。公司旨在增强个性化和娱乐功能，同时探索订阅服务。Meta 的人工智能部门分为两个团队，专注于人工智能产品和通用人工智能基础。预计到 2035 年，生成式人工智能产品将产生可观的收入。分析师对 Meta 股票持乐观态度，平均目标价为 686.27 美元，反映出潜在的上涨空间。META 股票目前交易价格为 643.79 美元

Meta 每月人工智能用户突破 10 亿，未来将关注订阅服务

一个联邦上诉法院已允许特朗普总统在紧急权力法下继续征收关税，至少在目前是如此。此外，MarketBeat 强调了五只被顶级分析师推荐的鲜为人知的股票，建议这些股票可能是在更广泛市场注意到之前的最佳投资机会

联邦上诉法院暂时允许特朗普总统继续根据紧急权力法征收关税

最近的一项 Benzinga 调查显示，只有 16% 的受访者会选择特斯拉作为他们在埃隆·马斯克公司中的首选投资，84% 的人则更倾向于选择像 SpaceX 和 Starlink 这样的替代方案。SpaceX 和 Starlink 各获得了 27% 的选票，而 X 和 xAI 则获得了 19%。马斯克暗示 Starlink 可能会进行首次公开募股，这可能会吸引更多投资者的关注。目前，投资者对马斯克的私人企业的接触有限，像 Ark Venture Fund 和 ERShares Private-Public Crossover ETF 这样的基金提供了一定程度的 SpaceX 投资机会

特斯拉是埃隆·马斯克最好的公司吗？84% 的人认为不是——有三家公司排名更高

美联储主席鲍威尔 5 月 29 日周四应美国总统特朗普的邀请，在白宫与其会面。这是他们自 2019 年 11 月以来的首次会晤。鲍威尔强调，美联储制定旨在支持最大就业和物价稳定的货币政策，所有决策都将基于仔细、客观、非政治化的分析。特朗普则表示，美联储未能降息是一个错误。

特朗普 2019 年来首次约见鲍威尔，特朗普要求降息，鲍威尔坚持政策独立性

美国上诉法庭临时叫停针对总统特朗普关税的法院判决。

国际数据公司（IDC）预测，全球智能手机出货量将在 2025 年增长 0.6%，达到 12.4 亿部，低于之前 2.3% 的预估。由于竞争和经济挑战，苹果公司预计出货量将下降 1.9%。美国市场预计增长 1.9%，受到关税不确定性的影响。大幅折扣和 iPhone 17 的发布可能会缓解进一步的下降。AAPL 股票目前下跌 0.55%，报 199.12 美元

IDC 表示，由于关税和竞争的影响，苹果 iPhone 的出货量可能在 2025 年下降

美联储理事库格勒：关注美国资产潜在的低吸引力。

白宫新闻秘书 Leavitt：5 月 29 日稍早，美国总统特朗普和美联储主席鲍威尔的确在白宫会面。

白宫新闻秘书 Leavitt：美国总统特朗普的关税政策在 5 月 28 日夜间面临司法越权。

美联储古尔斯比：美国政府可能利用其他理由对进口商品征收关税。

摩根大通分析师 Samik Chatterjee 强调了英伟达第一季度强劲的收入，超出市场共识预期，总收入环比增长 12%，同比增长 69%。数据中心收入达到 391 亿美元，主要受益于 Blackwell 部署的显著增加。尽管面临 H20 出口限制的阻力，英伟达预计将继续增长。这一积极趋势预计将惠及像戴尔、惠普企业和超微电脑这样的服务器 OEM 厂商，因为它们为即将到来的 AI 服务器收入增长做准备。戴尔股票下跌 0.57%，而惠普企业和超微电脑则略有变动

戴尔、Hewlett Packard 和超微电脑将从英伟达 AI 芯片的扩展中获益

ASML 控股公司 (NV) 的股价上涨了 1.05%，达到了 754.35 美元，这受到英伟达第一季度强劲业绩的影响，英伟达的收入同比增长了 69%，达到了 441 亿美元。英伟达在人工智能基础设施方面的成功提升了对半导体供应商如 ASML 的预期。分析师对 ASML 的未来持乐观态度，预计将从人工智能的繁荣中受益。ASML 的股票目前交易价格为 756.69 美元，52 周最高价为 1,110.09 美元，最低价为 578.51 美元

在英伟达业绩大幅增长的季度中，阿斯麦的股票上涨：究竟发生了什么？

SharpLink Gaming Inc. 的股票本周飙升了 569%，周四上涨了 51.8%，达到 44.28 美元，此次上涨是由于公司宣布进行 4.25 亿美元的私募融资，以将以太坊作为其主要的财政储备资产。公司将以每股 6.15 美元的价格向包括 Consensys 和 Pantera Capital 在内的知名加密投资者发行约 6900 万股股票。首席执行官 Rob Phythian 将此举描述为一个重要的里程碑，而 Consensys 首席执行官 Joseph Lubin 强调了其在公共市场上推动以太坊采用的潜力。该交易预计将在 5 月 29 日之前完成，将用于购买以太坊和满足公司需求

SharpLink Gaming 股票本周因以太坊财政操作飙升超过 500%

投资者对美国国际贸易法院的关税无效裁决作出反应，导致 TACO 交易激增。特朗普总统可能会对这一裁决提出上诉，可能会根据贸易法的不同条款施加新关税。英伟达的财报与市场预期一致，导致股票显著上涨，投资者的 FOMO（害怕错过）情绪推动了这一增长。初请失业金人数表明就业市场疲软，而 GDP 数据保持稳定。此外，预计人工智能的进步将导致大规模裁员，对初级白领职位产生重大影响，失业率可能上升至 20%

在关税被判无效后，投资者加倍押注塔可交易；英伟达发出的信号；大规模裁员

周四（5 月 29 日）欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率下跌 4.6 个基点至 2.508%，两年期德债收益率跌 3.0 个基点至 1.767%。30 年期德债收益率跌 4.4 个基点至 2.987%。在美国贸易法庭否决特朗普关税政策后，市场反应剧烈，2/10 年期德债收益率利差跌 1.822 个基点，报 +73.613 个基点。投资者关注即将发布的美国 GDP 数据。

中长期德债收益率跌超 4 个基点，投资者关注美国 GDP 数据和特朗普关税官司

苹果公司在与标准普尔 500 指数的表现上，正经历自 2018 年以来最糟糕的一个月，表现落后 11.7%。其股价下跌了 5.5%，而标准普尔 500 指数上涨了 6.2%，主要受到对 iPhone 需求和成本上升的担忧影响。历史上，此类下跌通常被视为买入机会，苹果在经历类似下跌后的三个月内，平均超越标准普尔 500 指数 6.1%。该股票在连续三个月亏损后，通常会显示出强劲的回报，这表明逢低买入可能会使长期投资者受益

苹果公司正面临自 2018 年以来相对于标普 500 指数表现最差的月份——但历史数据显示，现在可能是逢低买入的好时机

摩根大通资产管理全球固收主管 Bob Michele 表示，市场可能承受美国 10 年期国债收益率升至 4.95%，但若突破 5% 并升至 5.40%，债券投资者将难以承受。他提到，30 年期国债若再加 25 个基点将会非常痛苦，并强调届时需关注财政部和美联储的政策回应。

摩根资管全球固收主管：投资者无法承受 10 年期美债收益率从 5% 涨至 5.4%，届时财政部和美联储的回应值得留意

英伟达的股票在强劲的第一季度报告后经历了显著的上涨，尽管面临来自中国出口限制的挑战。Rosenblatt、Needham、Benchmark、Wedbush 和摩根大通的分析师维持了买入或跑赢大盘的评级，目标价范围在 160 美元到 200 美元之间。他们强调了英伟达的 Blackwell 产品的强劲需求以及公司应对中国市场挑战的潜力。总体而言，英伟达的表现显示出人工智能基础设施的强劲增长，预计需求和市场扩张将持续

英伟达股票具有 “显著的上涨潜力”，因为 AI“教父” 黄仁勋再次交出 “强劲的季度业绩”

特朗普政府请求上诉法院暂停美国贸易法庭的关税裁决，可能在周五要求最高法院维持关税不变。美股方面，标普 500 指数涨幅收窄至 0.2%，道指跌超 0.1%，纳指涨 0.55%。美国 10 年期国债收益率跌超 4.9 个基点，现货黄金涨约 0.9%，保持在 3322.09 美元附近。

特朗普政府针对贸易法庭的关税裁决提出上诉，美股回吐涨幅，美债走高，金价保持涨势

法国兴业银行美国利率策略主管 Subadra Rajappa：债券市场真正关注的是所有不确定性对经济增长的影响轨迹。美联储可能会尽可能长时间地维持政策不变。因此，今年两次降息是合理的，这已被市场消化。

英伟达的股票在报告创纪录的 441 亿美元收入后上涨了 6.4%，接近其历史最高点。该公司数据中心收入同比增长 73%，超出预期。尽管面临来自中国的潜在收入损失，英伟达预计第二财季销售额将达到 450 亿美元。游戏部门也贡献显著，销售额为 38 亿美元。凭借 537 亿美元的现金储备，英伟达在人工智能基础设施和其他领域的强劲商业前景使其成为一个具有吸引力的投资机会

英伟达的股票接近其历史最高点。现在是买入的好时机吗？

英伟达预警称，美国芯片出口新规可能导致其损失高达 80 亿美元销售额，市场反应平淡。尽管一季度业绩强劲，股价在周四早盘一度上涨超 6%。预计本季度营收为 450 亿美元，略低于分析师预期的 459 亿美元，主要因出口销售 H20 人工智能芯片的管制收紧。

英伟达预警出口管制将造成 80 亿美元销售额损失

Li Auto (1Q25 Minutes): Confident that new L series models will quickly return to monthly sales of 50,000 units

英伟达的股票在其 2026 财年第一季度财报发布后上涨了 3.9%，该财报超出了华尔街的预期，每股收益为 0.96 美元，销售额为 440.6 亿美元，同比增长 69%。数据中心部门推动了增长，占总收入的 88%。然而，由于美国对中国的出口限制，英伟达面临 45 亿美元的费用，这影响了毛利率。尽管面临这些挑战，英伟达的人工智能芯片需求依然强劲，支撑了其估值

为什么英伟达的股票今天大涨

博通公司的股票在英伟达公司强劲的季度业绩发布后上涨，英伟达报告的收入同比增长 69%，达到 441 亿美元。博通在中国的收入有所下降，但预计将受益于人工智能芯片的需求，预计到 2027 年将实现显著的收入增长。分析师预测博通第二季度的收入为 149.7 亿美元，每股收益为 1.56 美元。博通的股票在过去一年中上涨超过 72%，反映出市场对人工智能技术的强烈信心

当英伟达获胜时，博通也随之攀升：人工智能热潮推动芯片股价飙升

美国芝加哥联储主席古尔斯比（2025 年 FOMC 票委）：如果没有（发生总统特朗普挑起的）关税，FOMC 利率可能会下降。

洪灏在公开路演中指出，全球金融市场正进入模式转换期，美元走弱是大概率事件，投资者应考虑将美股收益重新配置到欧债、欧元、黄金和港股等市场。预计港股下半年将有高点，尽管基本面放缓，但流动性回流将支持市场表现。