微软已将 OpenAI 的 Sora 模型整合到其 Bing 应用中，推出了 Bing 视频创作者，允许用户免费从文本生成视频。这标志着 Sora 的首次公开亮相，此前仅限于特定客户使用。用户可以免费创建 10 个视频片段，同时限制为三个垂直的五秒视频。此次推出紧随谷歌推出 Veo 3 视频 AI 之后，后者提供了逼真的音频等高级功能。公告发布后，微软股价上涨了 0.35%，达到 461.97 美元

在谷歌的 Veo 3 惊艳互联网之后，微软通过 Bing 应用中的免费 AI 视频生成器将 OpenAI 的 Sora 带给大众——以下是你可以做的（以及不能做的）事情

根据华泰测算，美元目前被高估 15-20%，美元地位的下降初期会是一个缓慢过程，若出现诸如” 海湖庄园协议” 实施或美债危机等触发因素，美元地位可能突然加速衰落。美元配置” 再平衡” 可能削弱美股相对回报，推高美债收益率中枢，引发美元走弱。

美元的衰落：空间及路径

英伟达和 Palantir 的股票表现出现分化，英伟达上涨 2%，而 Palantir 上涨 72%。分析师建议买入英伟达，目标价中位数为 175 美元（上涨 30%），同时建议卖出 Palantir，目标价为 100 美元（下跌 23%）。英伟达在人工智能硬件领域领先，但面临出口限制，而 Palantir 显示出强劲的增长，但其估值高达调整后收益的 285 倍。投资者在对这些股票做出决策之前，建议考虑风险与收益的平衡

Palantir 股票与 NVIDIA 股票：华尔街建议买入其中一个，卖出另一个

当特朗普政府的关税政策让通胀前景变得扑朔迷离时，美联储内部正在上演一场激烈的政策辩论。鸽派主张 “忽视” 关税对通胀的短期冲击为降息开路，鹰派则坚持认为通胀风险可能比预期更加持久。

关于降息，美联储内部分歧越来越大

高盛给予谷歌母公司 Alphabet“买入” 评级，认为市场对负面情绪的反应过度。尽管 Alphabet 股价年初以来回调 9%，高盛分析师指出，谷歌在 AI 领域的实力与 OpenAI 等公司相当，且其 AI 技术与核心业务深度融合，有望推动股价反弹。高盛预计 Alphabet 的 “搜索及其他” 业务营收将从 2024 年的 1980 亿美元增至 2030 年的 3180 亿美元，目标股价为 220 美元。

高盛：不要怀疑谷歌的 AI 实力 Alphabet 回调即买入良机

服务消费在过去一年中经历了显著反弹，2023 年服务零售同比增长 20%，2024 年增速为 6.2%。文化娱乐和餐饮服务的复苏最快，2023 年增速分别为 39.2% 和 27.6%。城镇居民的旅游消费恢复速度快于农村居民，2024 年城镇旅游人数和收入分别恢复至 2019 年的 97.7% 和 103.8%。农村居民更倾向于在食品和生活用品上消费，相关支出增速高于城镇居民。

服务消费反弹了一年，有哪些新特征？

IMF 数据显示，预计未来五年，七国集团中有四个经济体的债务与 GDP 之比将继续上升。飙升的政府债务水平正成为 G7 国家的一个压力点，债券投资者聚焦那些在改善财政状况方面做得不够的国家。

G7 债务水平飙升，市场开始紧张了！

全球股市接近历史最高点，分析师预测在逢低买盘的支持下，股指有望进一步上涨。MSCI 全球指数距离 2 月 18 日的 887.72 点纪录仅差 0.5%。自特朗普宣布加征关税以来，该指数已反弹 19%。市场风险偏好增强，投资者抓住下跌机会建仓。未来 12 个月内，MSCI 全球股票基准指数预计上涨 11%。摩根士丹利和野村控股策略师已上调对美股和中国股票的评级。

全球股市逼近历史峰值 逢低买盘或再推新高

巴克莱银行分析师指出，若美国法官阿米特·梅赫塔下令谷歌出售 Chrome 浏览器，股价可能下跌 15% 至 25%。分析师认为，Chrome 被剥离的可能性虽低，但已有所增加，可能会对谷歌造成重大打击，影响其搜索收入和每股收益。

谷歌或遭遇 “黑天鹅”？ 巴克莱：若法官判决剥离搜索业务 股价料重挫 25%！

美元树将于 6 月 4 日美股盘前公布第一财季业绩，成为观察美国消费韧性的关键指标。市场关注关税政策与经济不确定性对零售业的影响。尽管零售板块表现分化，美元树面临高进口商品占比的挑战。分析师认为，消费者降级消费趋势为折扣零售商带来机遇，预计美元树每股收益为 1.21 美元，营收为 45.4 亿美元。

财报前瞻 | 消费晴雨表牵动市场神经 美元树 Q1 财报会有惊喜吗？

美国总统特朗普的贸易政策给全球芯片行业和台积电带来了不确定性，但 AI 需求依然强劲，持续超过供应。台积电表示，美国关税对公司产生了一定影响，尽管尚未看到客户行为变化。CEO 魏哲家提到，关税可能导致价格上涨，从而影响需求。台积电正在与美国商务部就关税问题进行谈判，并在美国投资 1650 亿美元建设新工厂。

美国关税令台积电承压 AI 需求 “持续强劲超出供应”

韦德布什证券公司的董事总经理丹·艾夫斯预计特斯拉下半年销量将反弹，特别是在中国和美国市场。他重申了对特斯拉股票的看涨观点，认为 CEO 马斯克是公司 “最大资产”，并表示马斯克的回归对特斯拉的未来价值至关重要。艾夫斯指出，特斯拉的市值已达到 2 万亿美元，且品牌损害已得到控制。

韦德布什预计特斯拉下半年销量将反弹，称马斯克是公司 “最大资产”

特斯拉公司在 5 月份在挪威的销售额实现了惊人的 213% 的增长，主要得益于 Model Y，销量超过 2,346 辆。这一激增与欧洲其他地区销售下滑形成鲜明对比，包括法国的销售下降了 67%。尽管在主要市场面临挑战，首席执行官埃隆·马斯克坚称没有需求问题。特斯拉的业绩指标显示出强劲的动力和增长，尽管价值仍然是一个关注点

埃隆·马斯克的特斯拉在五月通过挪威的销售增长抵御了欧洲市场的低迷：Model Y 成为救星

今日重要财经事件包括：韩国大选、瑞士 5 月 CPI、日央行行长讲话、欧元区 5 月 CPI 初值、英央行官员出席财政委员会听证会、美国 4 月 JOLTS 职位空缺及工厂订单数据、瑞士央行管委讲话、美国芝加哥联储主席问答活动、美联储理事讨论经济前景及达拉斯联储主席主持社区领袖圆桌会议。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

Wedbush Securities 的 Dan Ives 重申了他对特斯拉（TSLA）的看涨立场，强调首席执行官埃隆·马斯克是公司 “最大的资产”。Ives 认为马斯克的回归对特斯拉的未来至关重要，特别是在机器人和人工智能领域，并预测该公司的市值将达到 2 万亿美元。他预计尽管近期销售下滑，特斯拉在中国、欧洲和美国的销售将会反弹。Ives 的评论反映了对特斯拉复苏的信心，恰逢即将在奥斯丁推出的 Robotaxi

Dan Ives 重申他对特斯拉股票 2 万亿美元市值的预测，并表示埃隆·马斯克是特斯拉的 “最大资产”

台积电 CEO：我们从一开始就与美国商务部就关税问题保持沟通，我们对高关税会增加台积电在美国的生产成本表示担忧。

国信证券发布港股投资策略，建议在 22500 点以上持有，不再加仓。预计三季度美国核心通胀将升至 3.8%，警惕美股美债波动风险。A 股已转向业绩驱动逻辑，红利和中证 500 等板块获上修。港股因 IPO 火热、南向资金加码及美元走弱，长期看涨，但需关注通胀及关税战的不确定性。

国信证券港股 6 月投资策略：IPO 火热给港股投资带来更多选择

据美银，婴儿潮一代大规模退休引发的结构性劳动力短缺正推动日本向可持续通胀转型，而日元过度疲软的结束将改善贸易条件，此外，日本企业改革呈现真实性和持续性，ROE 有望突破 9.5% 历史天花板，外资重新关注日本股市的契机正在形成。

走向通胀经济—日本正在发生的 “巨变”

微软宣布将进行额外裁员，裁减超过 300 个职位，仅在其最大一轮裁员几周后进行，该轮裁员影响了约 6,000 名员工。该公司旨在为在竞争激烈的市场中取得成功做好准备，特别关注人工智能的进展。微软的市值为 3.43 万亿美元，继续在人工智能领域进行大量投资，同时减少与人工智能无关的职位。尽管裁员，微软的股票在常规交易中略有上涨，但在盘后交易中下跌

微软在人工智能驱动的增长背景下再次裁员数百人，称此举是为了将公司定位于 ‘成功’

Meta Platforms Inc. 的股东们压倒性地拒绝了一项将比特币纳入公司资产负债表的提案，仅有 392 万票支持，49.8 亿票反对。该提案由 Ethan Peck 提出，旨在将 Meta 的 720 亿美元现金储备的一部分分配给比特币，作为一种抗通胀的资产。这一提案与之前对微软和亚马逊提出的类似提案相似，后者仍在等待投票。尽管提案被拒绝，Meta 的股票在盘后交易中略有上涨

Meta Platforms 的股东否决了由马克·扎克伯格领导的社交媒体巨头将比特币纳入资产负债表的提议

APU 背后是技术博弈与产业重构。

赛道 Hyper | 英伟达携手联发科入局电竞本市场

微软与 CrowdStrike 合作，旨在协调跨安全供应商识别和追踪网络威胁行为者。通过映射攻击者别名并对齐攻击者归属，减少了因不同命名系统造成的混乱，加速了网络防御者的响应。双方开发了共享的网络威胁情报映射系统，连接不同生态系统中的攻击者标识符，已成功对超过 80 个攻击者进行了 “去重”。

微软和 CrowdStrike 合作互通网络攻击者信息

美国股市周一收盘上涨，多只股票出现显著波动。Applied Digital Corp 在与 CoreWeave 达成长期租赁协议后，股价飙升 48.46%。Meta Platforms 股价上涨 3.62%，因其准备推出一款基于人工智能的广告创作系统。Alphabet 的 A 类股票下跌 1.6%，但分析师对其人工智能定位仍持乐观态度。Lyra Therapeutics 在 LYR-210 的积极试验结果公布后，股价上涨 310.75%。特斯拉的股价下跌 1.09%，因来自中国电动车制造商的竞争加剧

Applied Digital Corp、Meta Platforms、Alphabet、Lyra Therapeutics、特斯拉：为什么这五只股票今天引起了投资者的关注

标普 500 指数今年迄今的表现比全球股市低 12 个百分点，为 1993 年以来的最大水平。 即使是金融危机的最后一年，也没有出现如此糟糕的表现。 标普 500 指数今年迄今上涨了 +0.5%，这是自 2010 年以来第三差的一年。 不包括美股的 MSCI 世界指数上涨了 +11.5%。 而标普 500 指数在过去 7 年中有 6 年的表现优于全球股票。

自 1993 年以来，美股表现就没这么 “差” 过！

上周，“木头姐” 旗下的 ARKK 基金连续三天减持特斯拉股票，累计抛售 5 万股，价值约 1700 万美元。这一操作发生在特斯拉 6 月 12 日推出其 Robotaxi 前夕，而 Robotaxi 正是她长期看多特斯拉的核心原因。

Robotaxi 推出前夕，“木头姐” 削减特斯拉持仓

台积电 CEO 称，2025 年按美元计的销售额增速预计在 20% 区间中段。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

台积电 CEO：今年利润将创纪录高位

凯西·伍德的方舟投资在竞争加剧和隐私问题的背景下出售了特斯拉和 Palantir 的股票。方舟出售了 1,594 股特斯拉股票，价值 546,247 美元，因为比亚迪和蔚来等中国竞争对手报告了强劲的销售业绩。此外，由于与特朗普政府的数据收集相关的隐私问题，方舟还出售了 17,467 股 Palantir 股票，价值 231 万美元。方舟还进行了其他交易，包括购买 eToro 和 Illumina 的股票，同时出售了 Adaptive Biotechnologies 和 Roblox 的股票

凯西·伍德出售特斯拉股票，因为中国竞争对手正在取得进展——方舟投资因隐私问题抛售 Palantir Tech 股票

提醒：北京时间 09:45 将公布中国 5 月财新制造业 PMI 。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果贸易不确定性得到解决，美联储可以推进降息进程。他认为美国经济基本面良好，劳动力市场强劲，通胀数据表现不错。古尔斯比在联邦公开市场委员会中立场偏向鸽派，预计未来 15 个月内美联储政策利率可能会明显降低。美联储将在 6 月 17 日至 18 日举行政策会议，投资者预计将维持利率不变。

芝加哥联储主席：若贸易不确定性消除 美联储可推进降息进程

在私募信贷市场，小型评级机构 Egan-Jones 以仅 20 人的团队在 2024 年完成超过 3000 笔交易评级，成为活跃玩家。其宽松评级引发贝莱德、阿波罗等机构抵制，并被指评级系统性虚高。Egan-Jones 的快速评级过程常伴随简略评估，导致一些乐观评级不准确，助推高风险资产流入保险资金。

“次贷危机” 翻版？超过 3000 笔美国私募信贷交易，全由约 20 人团队的小评级公司完成

港股开盘，恒指开涨 0.53%，科指开涨 0.54%。科网股多数上涨，网易涨超 2%，哔哩哔哩、腾讯控股涨超 1%。

每日港股市场要闻速递：同道猎聘认购 1.6 亿元结构性存款；新世界发展递延永续债票息支付；阿里巴巴回购 68.08 万股，耗资 998.4 万美元；吉利汽车附属公司购买星驱科技 17.5% 股权，金额 4.2 亿元；腾讯控股回购 100 万股，耗资 5.006 亿港元；心通医疗拟收购上海佐心 49% 股权，金额 1.7 亿元；顺丰控股回购部分美元保证债券。

每日港股市场要闻速递（6 月 3 日 周一）

微软在经历了 6000 人裁员后，再次削减数百个岗位，凸显出科技行业在向人工智能领域投资的同时，仍在努力缩减成本。最新裁员主要影响软件工程师，反映出 AI 自动化战略对劳动力市场的冲击。微软发言人表示，将继续进行必要的组织变革，以保持竞争优势。

上月裁员 6000 人后再砍数百岗位！ 微软再凸显 “AI 取代员工” 困境

特朗普政府要求参与高级关税谈判的国家在周三之前提出 “最佳报价”，以加速贸易谈判。尽管与英国达成了一项有限协议，但美国希望在多个关键领域获得各国的最佳方案，包括关税和配额优惠。美国贸易代表办公室表示，谈判正在快速进行，旨在消除障碍并降低关税，以恢复贸易关系的可预测性和稳定性。特朗普的关税政策是其 “美国优先” 经济议程的核心。

特朗普逼各国摊牌：周三前提出 “最佳报价”

贸易风向牵动美股神经，标普 V 形反转、6 月惊险开门红。美股钢铁股 Cleveland-Cliffs 涨 23%、福特和通用汽车跌近 4%。今日重点关注：中国 5 月财新制造业 PMI、小米集团 2025 投资者日。

早餐 | Meta 涨近 4% 领涨科技巨头！美国钢铁税将至，钢铁股暴涨

6 月下旬的 ADA 会议上爆发大额 BD？翰森与再生元的减肥药交易或许只是序曲

迈入减肥药 2.0 时代：从减重到增肌，催化剂来了？

亿万富翁大卫·泰珀（David Tepper）、菲利普·拉丰（Philippe Laffont）和斯蒂芬·曼德尔（Stephen Mandel Jr.）在亚马逊（Amazon，股票代码：AMZN）上有重要投资，该公司现在是他们前五大持股之一。尽管英伟达（Nvidia）在人工智能领域取得了巨大的收益，这些投资者更青睐亚马逊，因为其在人工智能和电子商务方面的强大地位。泰珀持有 250 万股，拉丰持有 1070 万股，曼德尔持有 430 万股。亚马逊的 AWS 部门是云服务的领导者，产生了可观的收入，并在人工智能普及的背景下有望实现增长。投资者应考虑将亚马逊作为潜在的人工智能投资，平衡风险和策略

这家人工智能巨头是亿万富翁大卫·泰珀、菲利普·拉方特和斯蒂芬·曼德尔小的前五大持股之一——而且这家公司并不是英伟达

阿里巴巴的股票在 2020 年曾达到 310.29 美元的高峰，目前由于监管压力和中国经济挑战，交易价格约为 114 美元。尽管面临挫折，阿里巴巴在 2025 财年的收入增长了 6%，国际商业和云服务的增幅均为两位数。预计短期内将从海外市场和人工智能的进步中获得增长，而长期前景则依赖于其多元业务板块的更深层次整合。预计中国电子商务市场在 2025 年将以 10% 的年均增长率增长，这为阿里巴巴在未来十年的复苏和增长提供了潜力

阿里巴巴的股票在 10 年后会处于什么位置？

香港《稳定币条例》于 5 月 30 日正式成为法例，标志着香港在数字资产领域的重要进展。该法例设立了法币稳定币发行人的发牌制度，旨在推动金融创新与稳定。分析师指出，此举为 RWA 领域带来机遇，建议关注稳定币发行方及加密货币交易所。现货黄金和美股均有所上涨，显示市场活跃。

智通港股早知道 | 香港稳定币条例成为法例 RWA 领域迎机遇 油价金价延续涨势

在俄乌局势突然升级、关税风险重燃的背景下，四月下旬以来陷入调整的金价再度反弹。 黄金隔夜一举突破的 “下行趋势线”。 接下来，在面临俄乌、伊核地缘风险冲击，且 7 月 4 日 “对等关税” 到期日前的动荡时段内，黄金仍将是市场对冲风险的重要选择？

隔夜，黄金突破 “下行趋势线”

特斯拉 CEO 埃隆·马斯克曾否认公司放弃 2.5 万美元电动汽车计划，令高管感到困惑。尽管内部通讯已表明该项目被终止，马斯克在社交媒体上称报道不实，导致特斯拉股价小幅回升。高管们对马斯克的否认感到困惑，但一些人认为这符合特斯拉灵活的产品规划。至今，特斯拉仍未推出该入门级电动车，且该项目未在公司路线图中出现。

消息称马斯克在平价电动汽车项目上出尔反尔，令特斯拉高管无所适从

中信建投证券发布研究报告指出，关税担忧可能短期压制市场情绪，但市场对关税的敏感度正在降低。4 月工业企业利润改善，消费激励政策有效，推动下游消费增长。5 月 PMI 制造业回暖，出口订单反弹，显示出中国经济韧性。建议关注服务消费、新消费及反关税方向，尽管美国关税威胁再起，市场情绪可能受到影响。

中信建投：关税担忧短期或压制市场情绪 聚焦服务消费、新消费

苹果对欧盟要求其开放生态系统的指令提起法律挑战，称该要求不合理且阻碍创新。苹果表示，欧盟的互操作性要求建立了一套不合理且成本高昂的流程，可能导致用户隐私和安全风险，并限制其在欧洲推出创新产品的能力。此法律战可能持续数年，期间苹果仍需遵守欧盟命令。

苹果对欧盟要求开放生态系统的指令提起法律挑战 指其阻碍创新

美国总统特朗普：如果其他国家被允许对我们使用关税，而我们不被允许快速灵活地反击他们，对他们征收关税，我们的国家将连最小的经济生存机会都没有。

6 月 3 日，COMEX 黄金期货主力合约收涨 2.74%，报 3406.4 美元/盎司。因美国总统特朗普宣布将钢铁和铝的关税从 25% 上调至 50%，市场避险情绪升温，金价强势上涨。高盛预计若贸易摩擦升级，2025 年金价可能突破 4200 美元。此外，乌克兰局势恶化也加剧了市场的不确定性。美国 2025 年第一季度 GDP 略微下降，企业利润大幅下滑，显示经济面临压力。

港股概念追踪 | 关税摇摆不定！市场避险情绪升温 金价强势大涨重回 3400 美元 (附概念股)

美国总统特朗普宣布将铝和钢铁关税提高至 50%，导致美国铝和钢铁期货价格飙升。纽约商品交易所铝合约价格上涨 54%，创 2013 年以来新高。特朗普希望通过提高关税保护国内生产商，刺激投资，但建筑公司警告称这将推高建筑材料成本。分析师预计价格将继续上涨，尤其是铝的国内产能不足。

特朗普欲将钢铝关税翻倍至 50% 美国期货价格飙升

公募基金正在加速国际化进程。富国基金在马来西亚签署了三方合作谅解备忘录，华夏创业板 ETF 和汇添富沪深 300ETF 已成功进入巴西市场。同时，利安 - 招商中证红利指数型 ETF 于今年 3 月在新加坡交易所上市，为海外投资者提供了新的中国资产投资选择。多家领先基金公司表示将继续推动国际业务发展，丰富资产配置工具。

拓展海外长钱入市路径，公募基金推进国际化进程

美股在经历四月的市场震荡后，于五月强劲反弹，技术面显示出一系列积极信号，预示上涨有望持续。LPL 金融公司的技术策略师 Adam Turnquist 指出，市场广度是评估反弹可持续性的关键指标，目前 60% 的标普 500 成分股处于上升趋势，科技股表现尤为突出，达到 88%。此外，茨威格宽度推力指标的出现进一步支持了市场反弹的可持续性。

“五穷六绝” 不灵了？美股反弹强劲 技术面释放积极信号

特斯拉公司正在经历显著的交付下降，尤其是在欧洲，法国的销量在 5 月份同比下降了 67%，降至 721 辆，创下三年来的新低。尽管埃隆·马斯克声称 “没有需求问题”，但公司仍面临关税、宏观经济问题以及因政治参与造成的品牌损害等挑战。特斯拉在 4 月份的欧洲销量同比下降了 49%，引发了对第二季度业绩的担忧。该股收盘下跌 1.09%，报 342.69 美元，反映出 2025 年迄今为止的跌幅达到 15%