富国银行的股价在美联储解除因假账户丑闻而施加的增长限制后上涨了 3%。首席执行官查理·沙夫（Charlie Scharf）将这一决定形容为一个关键的里程碑，使银行能够扩大其贷款和存款基础。在过去十年中，富国银行因这些限制错失了约 390 亿美元的利润。随着近期的变化和对增长的关注，该银行有望在未来超越同行

为什么富国银行的股价今天上涨

韩国政治局势明朗后，韩股逼近牛市，Kospi 指数涨约 2.7%，韩元涨约 0.8%。欧洲和亚洲股市普遍上涨，助推 MSCI 全球股票指数创历史新高。美股盘初，中概股多数上涨，小鹏汽车涨约 2%，阿里巴巴涨约 2%。

小非农不及预期！美股三大股指小幅上涨，美元指数、美债收益率携手走低

亚马逊的股票在 5 月份上涨了 11%，这得益于对中国商品关税的暂停。尽管今年表现落后于大盘，但亚马逊在电子商务领域的强大地位以及对人工智能发展的关注被视为长期增长的驱动力。首席执行官安迪·贾西强调了亚马逊在销售低价必需品方面的优势，这减轻了关税的影响。该公司计划到 2025 年在人工智能方面投资超过 1000 亿美元，力争成为生成式人工智能的领导者。尽管股票年初至今下跌了 6%，但这为投资者提供了一个买入机会

为什么亚马逊的股票在五月份上涨了 11%

券商 Needham 将苹果评级从 “买入” 下调至 “持有”，分析师指出苹果的收入和利润增长动能减弱，远逊于其他科技巨头。分析师 Laura Martin 担忧苹果的高估值在缺乏重大 iPhone 升级周期的情况下难以维持，且面临监管与竞争压力。她认为 170-180 美元是理想入场点，并表示若苹果积极推行广告收入战略，将转为看涨。

Needham 看空苹果估值：成长乏力难撑高溢价

美股美元下跌，美债、黄金、避险货币走高。美国 10 年期国债收益率下跌至 4.3750% 以下，ADP 小非农就业报告和 ISM 非制造业指数表现不佳。ICE 美元指数下跌 0.3%，刷新日低至 98.932 点。现货黄金上涨 10 美元，重返 3365 美元/盎司上方。标普 500 指数涨幅收窄至 0.1%，纳斯达克 100 指数转跌。

美股美元下跌，美债、黄金、避险货币走高，小非农和 ISM 服务业数据双双欠佳

纽约联储调查：转向国内来源可能削弱了部分关税的影响。

瑞银分析师 Timothy Arcuri 表示，英伟达手握” 数十千兆瓦” AI 基础设施项目，按保守估算价值超过 1 万亿美元。如果这一预测成真，英伟达数据中心收入有望在 2-3 年内达到每年 4000 亿美元，几乎是当前市场预期的两倍。

瑞银详解 AI 基建繁荣前景：英伟达握有万亿美元收入机会，数据中心收入有望再翻一番？

著名投资者凯茜 - 伍德旗下的橡树投资管理公司近期在科技与电商领域进行了数千万美元的仓位调整。该公司通过 ARK 下一代互联网 ETF 购入亚马逊和 AMD 股票，同时大幅减持 CoreWeave 和 Palantir Technologies 的持仓。此外，ARKK 增持 Guardant Health 和 10X Genomics，显示出其转向长期成长型标的的策略。

凯茜伍德重仓亚马逊与 AMD 大幅减持多家科技巨头

中国电子商务巨头阿里巴巴和京东在 618 购物节期间报告了显著的销售增长，这得益于政府补贴。在活动的初始时段，阿里巴巴的消费电子和家电销售激增了 283%，而京东则增长了 380%。苹果和小米等主要品牌在活动早期的销售额均超过了 1 亿元人民币。瑞银和汇丰的分析师对中国股票持乐观态度，认为关税暂停和潜在的刺激措施是市场投资增加的关键因素。截至周三，阿里巴巴的股价上涨了 1.54%，京东上涨了 1.11%

阿里巴巴和京东在 618 购物节期间销售额大幅增长，苹果和小米成为最畅销的品牌

5 月，特斯拉在欧洲主要市场销量连续第五个月下滑，在德国仅售出 1210 辆汽车，同比暴跌 36.2%；在英国销量下跌超过 45%，被挤出销量前四名。尽管在挪威的销量暴涨 213%，但马斯克政治因素的负面影响也开始显现。

特斯拉欧洲销量连跌五个月，德国同比暴跌 36.2%，挪威市场成亮点

提醒：北京时间 21:45，将公布加拿大央行公布利率决议，美国 5 月 Markit 服务业和综合 PMI 终值。

美股开盘情况显示，道指上涨 0.1%，标普 500 指数上涨 0.2%，纳斯达克 100 指数上涨 0.3%。中概股表现良好，小鹏汽车和阿里巴巴均上涨约 2%。半导体股也普遍上涨，台积电上涨约 2%。然而，CrowdStrike 股价下跌约 8%，因其第二季度收入预测低于市场预期。

美股盘初：中概股多数上涨，CrowdStrike 跌约 8%

Needham 将苹果评级从 “买入” 下调至 “持有”，分析师指出公司面临竞争加剧、增长放缓和估值偏高等风险。苹果股价周三盘前下跌 0.4%，年内累计跌幅已达 19%。目前仅不足 60% 的分析师维持 “买入” 建议，远低于其他大型科技股。分析师还提到 iPhone 换机周期延长和 AI 领域竞争劣势可能威胁苹果的市场地位。

AI 短板与 iPhone 换机周期承压 苹果遭 Needham 下调至 “持有” 评级

Palantir Technologies Inc.的股价在今年上涨了 76%，连续三天创下收盘新高，尽管其估值在美国科技股中名列前茅。投资者对其人工智能前景充满信心，尤其是在与美国军方和大型企业的合作背景下。尽管华尔街分析师对其股价上涨反应冷淡，Palantir 管理层预计 2025 年销售额将达 39 亿美元，自由现金流将触及 15 亿美元。该公司在标普 500 指数中表现优异，吸引了越来越多的投资者。

“特斯拉式信徒” 护航 Palantir 创新高旅程未完待续？

美国企业招聘活动降至近两年最低水平，商业服务、教育及医疗健康等行业出现岗位削减，反映出劳动力需求减弱。ADP 数据显示，私营部门就业人数仅增加 3.7 万人，远低于预期。招聘放缓与失业者重新就业时间延长并存，经济学家预计未来劳动力市场将继续降温。尽管招聘放缓，薪资增长仍保持强劲。消费者对未来商业环境预期恶化，失业率可能上升。

5 月 “小非农” 跌至近两年冰点 连续两月远逊预期

特朗普总统威胁对苹果和美泰征收关税，原因是它们不愿意将制造业带回美国。法律专家们对他是否有权实施这些关税进行辩论，尤其是在最近的一项法院裁决质疑他在没有国会批准的情况下的权力之后。虽然对智能手机的关税可能在国家安全的理由下得到辩护，但美泰的产品不太可能面临类似的审查。美泰计划多元化采购，而苹果则在特朗普的威胁下扩大其在印度的供应链

特朗普威胁对苹果和美泰征收关税——为什么芭比制造商可能会幸免，而蒂姆·库克的公司可能无法幸免

特朗普称鲍威尔现在必须降息；美国联邦住房金融局局长同样呼吁鲍威尔降息。* “爆冷”！美国 5 月 ADP 就业人数仅增 3.7 万人，增幅创 2023 年 3 月以来新低。* 德国批准 460 亿欧元的企业减税措施，以助力经济增长。* 无视关税威胁，欧元区 5 月综合 PMI 终值意外增长，但德、法需求持续低迷。* 据彭博，欧盟选定 13 个外国战略性原材料支持项目，包括格陵兰岛的一个石墨矿。* 据路透，日本央行考虑是否从下一财年开始放缓缩减债券购买规模的步伐。* 政局落定，韩股大涨进入牛市！李在明曾立下 KOSPI 5000 点目标，要消灭 “韩国折价”。* 印度股市小幅上涨，印度就汽车关税问题挑战美国，贸易立场趋于强硬。* 据央视，欧洲央行正式批准保加利亚加入欧元区。* 据证券时报，香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易。* 美股盘前：中概股多数上涨，韩股涨近 3%，MSCI 全球股票指数创新高，黄金、原油几近持平。* 日经 225 指数收涨 0.8%，沪指收涨 0.42%，恒指收涨 0.6%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，为自 2023 年 3 月以来的最低水平。这一数字距离预期的 11.4 万相差 5 个标准差，是自 2022 年 8 月以来最大的预期落空。数据公布后，特朗普喊话鲍威尔：“现在必须降低利率！”

美国 5 月 ADP“爆冷”！就业人数骤降至 3.7 万人，企业新增岗位创两年新低

奢侈品市场面临困境，十年间中产消费者购买力下降超 30%，导致大牌手袋销售困难。摩根士丹利报告指出，奢侈品价格增长远超美国可支配收入，主要品牌已将中等收入消费者 “定价驱逐”。与此同时，平价品牌如 Coach 等在市场空档中实现销售增长。奢侈品行业需调整价格策略，否则将持续面临销售下滑。

奢侈品为什么卖不动了？十年购买力下降超 30%，中产被挤出局！

英伟达的股票在 2023 年至 2024 年间经历了显著增长，飙升超过 800%，但对其长期未来的担忧依然存在。尽管第一财季表现强劲，但关税和来自中国的竞争等挑战依然存在。要在 2035 年前将 1 万美元的投资变成 100 万美元，英伟达的股票需要增长 10,000%，考虑到当前的市场动态，这种情况不太可能实现。虽然英伟达在 GPU 领域仍然是领导者，并且具有增长潜力，但投资者应对未来的回报保持谨慎的期望

如果今天投资 1 万美元于英伟达的股票，到 2035 年能否增值到 100 万美元？

美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，创两年新低，低于预期的 11.4 万人，前值修正为 6 万人。数据显示，企业招聘速度放缓至两年来最低水平，表明雇佣需求减弱。ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示：“今年开局强劲，但招聘势头正在减弱。”

美国 5 月 ADP 报告速评

美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，预期 11.4 万人，前值 6.2 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，预期 11.4 万人，前值 6.2 万人

提醒：北京时间 20:15，将公布美国 5 月 ADP 就业人数。

诺基亚与英伟达等 42 家组织组成的联盟，获得欧盟资金支持，开展无人机项目，旨在保护欧洲关键基础设施。无人机将监控能源网络、数据中心和通信线路，具备军民两用潜力。此项目响应乌克兰与俄罗斯冲突，强调无人机在国防中的重要性。

从乌克兰 “蛛网行动” 到欧盟关键项目：诺基亚与英伟达携手国防巨头们掀起 “无人机风暴”

在过去三个月中，30 位分析师对苹果公司（AAPL）进行了评级，显示出看涨和看跌情绪的混合。12 个月的平均目标价为 238.79 美元，低于 250.42 美元，最高为 325.00 美元，最低为 167.88 美元。分析师的评级范围从 “跑赢大盘” 到 “跑输大盘”，反映了他们的预期。苹果公司的市值和收入增长强劲，但其净利润率低于行业标准。该公司的债务与股本比率较高，表明存在财务风险。分析师评级对于股票表现的洞察至关重要

分析师对苹果公司未来的预期

6 月 4 日美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.15%，标普 500 指数期货涨 0.17%，纳指期货涨 0.14%。市场对非农就业报告的预期使得波动幅度减小，标普 500 指数逼近历史高点，过去一个月上涨 6.3%。尽管关税政策引发担忧，科技股表现强劲，推动市场上涨。特朗普签署命令将进口钢铝关税提高至 50%，该政策将于 6 月 4 日生效。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，非农前市场淡定应对关税冲击

乘联会数据显示，5 月特斯拉中国制造电动汽车销量同比下降 15%，共计销售 61662 辆。该统计涵盖上海超级工厂生产的 Model 3 和 Model Y 车型的国内销量及出口量。这已是特斯拉在这个全球最大汽车市场连续第八个月出现同比销量下滑。不过相较 4 月，其国产 Model 3/Y 的交付量环比微增 5.5%。值得注意的是，特斯拉在欧洲多数地区的电动车销售颓势仍在延续。面对中国本土车企的强势竞争，特别是比亚迪 5 月乘用车销量同比增长 14.1% 至 376930 辆的亮眼表现，特斯拉的市场压力持续加剧。当前中国电动车市场正陷入白热化价格战，参与品牌超过 40 家。自 2023 年以来，特斯拉虽然率先大幅降价，但仍面临本土竞争对手以更低价格提供高性能产品的挑战。

连续八月下滑！特斯拉中国 5 月批发销量同比下降 15% 至 61662 辆

比亚迪：到底会不会成下一个恒大？

一项预测表明，亚马逊的 AWS 部门在未来五年内可能会超越英伟达的价值，因为人工智能市场预计将显著增长。虽然英伟达目前主导着 GPU 市场，但竞争加剧可能会使 AWS 受益，从而为人工智能公司提供更具价格竞争力的选择。尽管亚马逊的电子商务仍然是其大部分收入的驱动力，但 AWS 正在快速增长，可能会成为公司估值的重要贡献者，预计到 2030 年可能超过英伟达。投资者应考虑在英伟达当前成功的背景下，AWS 的长期潜力

预测：这只 AI 股票将在五年后价值超过英伟达

美国经济展现出对关税政策的韧性，期权交易商预计周五非农就业报告公布后，标普 500 指数将创下数月来最小波动幅度。近期经济数据缓解了投资者对关税影响的忧虑，标普 500 指数的隐含波动率降至 0.9%。尽管市场曾因关税政策恐慌，但经济基本面稳固，市场情绪回暖。经济学家预计 5 月新增就业岗位约 13 万，失业率维持在 4.2%。

美国经济展现 “抗关税” 韧性 非农前夕市场波澜不惊

6 月 4 日，港股市场北水成交净买入 35.16 亿港元，其中港股通 (沪) 净买入 27.74 亿港元，港股通 (深) 净买入 7.42 亿港元。美团-W、阿里巴巴-W 和比亚迪股份为净买入最多的个股，而腾讯、小米和中芯国际则遭遇净卖出。美团闪购和阿里巴巴的市场扩展计划受到关注，预计将推动行业增长。

北水动向 | 北水成交净买入 35.16 亿 创新药概念受内资追捧 小米、腾讯再遭抛售

安联 CIO 认为，该条款本质上构成了一种 “资本管制”，一旦实施美国资本外流将进一步加速，市场将迎来 “重大恐慌时刻”。而实施影响则可能 “完全摧毁特朗普在政策议程上试图做的事情”。

安联 CIO：一旦第 899 条款全面实施，美股将暴跌 10%，美元大跌 5%

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 6 月 4 日斥资 5 亿港元回购股份 98 万股，每股回购价格为 507.5-513 港元。

腾讯控股 6 月 4 日斥资 5 亿港元回购 98 万股

特斯拉的股票在 2025 年经历了显著波动，早期月份下跌了 45%，随后部分回升。面临的挑战包括中国的价格战、欧洲销量下降，以及对首席执行官埃隆·马斯克的品牌反感。比亚迪最近对多款车型的价格下调高达 34%，可能会加剧中国市场的竞争，而特斯拉的销量已经面临困境。在欧洲，特斯拉的注册量在四月份同比下降了 49%。尽管面临这些挑战，马斯克对特斯拉的重新关注可能会有所帮助，但建议投资者在公司战略更加明确之前保持谨慎

比亚迪刚刚为特斯拉的漫长问题清单又添了一项麻烦

在美国制裁阴影下，伊朗人正在疯狂涌入黄金市场自保，本地金价一年内暴涨 80%，远超全球金价 45% 的涨幅。截至今年 3 月的一年内，伊朗进口了创纪录的 100 吨黄金，价值达 80 亿美元，分析人士称，实际进口量可能为该数据的两倍。

伊朗金价一年暴涨八成，央行囤金、民众藏金，避险情绪高涨

亿万富翁比尔·阿克曼的 Pershing Square Capital Management 已在亚马逊中获得了重要股份，认为其是一个 “极好的特许经营”，估值 “极具吸引力”。尽管亚马逊的股价有所回升，但其估值仍处于历史最低水平之一。该公司正在利用人工智能提升电子商务和云计算的效率，其中 AWS 是主要的增长驱动力。然而，潜在风险包括关税和可能影响其电子商务业务的经济挑战。投资者需要考虑是否在当前水平跟随阿克曼投资亚马逊股票

你是否应该跟随亿万富翁比尔·阿克曼投资亚马逊股票？

英伟达的股价自四月的调整以来反弹了 48%，表现优于纳斯达克的 27% 反弹。该公司有望继续增长，主要受益于对人工智能基础设施的强劲需求，特别是在人工智能推理和人工智能工厂的开发方面。首席执行官黄仁勋强调，人工智能推理令牌生成在一年内增长了十倍。英伟达的先进 GPU 和软件优化对利用人工智能的企业至关重要，使公司具备持续成功的潜力，并成为未来有前景的投资

预测：英伟达从调整中反弹的表现将继续领先于市场

欧元区 5 月 PMI 小幅下降至 50.2，显示私营部门增长乏力，但仍高于荣枯线。经济学家认为，服务业活动放缓是主要原因，制造业保持温和增长。预计欧洲央行将继续降息以应对贸易不确定性和经济放缓，市场普遍预期本周将降至 2%。通胀回落，5 月消费者价格上涨 1.9%。

私营企业强韧超预期！欧元区 5 月 PMI 勉力扩张

Meta Platforms 被认为是 “七大巨头” 中领先的人工智能股票，因其强劲的表现，今年迄今已上涨 14%。该公司利用其庞大的用户基础进行人工智能开发，展现出对关税的韧性，并保持强劲的盈利前景。Meta 的前瞻市盈率为 25，相较于同行被视为低估。分析师预测收入将持续增长，使 Meta 成为科技和人工智能领域一个引人注目的投资机会

Meta Platforms 是 “七大杰出” 中最佳 AI 股票的四个原因

美国银行在研报中指出，亚马逊通过大规模部署机器人技术，预计将释放超过百亿美元的成本节约潜力，并提升零售利润率。基于此乐观前景，该行将亚马逊目标价上调至 248 美元，并重申 “买入” 评级。报告强调，亚马逊在机器人技术上的持续投入和 AI 技术的进步，将显著降低人力依赖、提升订单准确率和优化仓储效率。

美银：亚马逊机器人军团有望释放百亿成本 上调目标价至 248 美元

科技分析师 Gene Munster 认为，苹果在失去客户之前还有 “至少两年的时间” 来改善其人工智能战略。他指出，苹果忠实的客户群体拥有多种设备并使用各种服务，这为其提供了竞争优势。尽管苹果在人工智能方面的努力受到批评，并且与竞争对手相比资本支出持平，Munster 建议，增加对人工智能的投资对苹果维持市场地位至关重要。他预计，Jony Ive 和 Sam Altman 的合作将于明年推出一款以人工智能为核心的设备，预计将在 2026 年发布

Gene Munster 表示，尽管苹果在人工智能领域有几次失误，但苹果在失去客户之前至少还有两年的缓冲期——以下是原因

Coinbase Global Inc. 在最近的反弹中表现优于特斯拉和亚马逊等主要科技公司，上个月股价上涨近 30%，这得益于其被纳入标准普尔 500 指数。该股票自年内低点上涨了 70%，主要受到加密货币市场乐观情绪和以 29 亿美元收购 Deribit 的推动。Coinbase 的股价收于 258.91 美元，年初至今上涨 4.27%。公司的强劲表现凸显了其在加密衍生品市场的增长潜力

Coinbase 在最近的市场反弹中表现优异，超越了特斯拉、亚马逊及其他 Mag 7 同行——以下是促成这一惊人回归的因素

美国股市在周二上涨，纳斯达克指数上涨超过 150 点，主要受到英伟达股价上涨 3% 的推动。CNN 财经恐惧与贪婪指数改善至 55.7，显示出转向 “贪婪” 区域的迹象。道琼斯指数上涨 214 点，标准普尔 500 指数和纳斯达克指数也有所上涨。达乐和西格内特珠宝报告了强劲的财报，分别推动其股价上涨 16% 和 12%。然而，美国的职位空缺增加，而制造业新订单下降了 3.7%

纳斯达克指数因英伟达股价上涨而飙升超过 150 点：投资者情绪改善，恐惧指数进入 “贪婪” 区域

Broadcom Tomahawk 6 chip enters mass production; Nio withstands pressure to close higher | Today's important news recap

芬兰诺基亚牵头的联盟将开展无人机项目，旨在增强欧洲基础设施的恢复能力。项目成员包括英伟达和多家国防公司，部分资金来自欧盟的芯片计划。该项目计划运行三年，预计到 2035 年产生 9000 万欧元收入。诺基亚新 CEO 将国防领域作为优先发展方向。

诺基亚、英伟达和国防企业支持欧盟资助的无人机基础设施监督项目

港股收盘，恒指上涨 0.6%，科指上涨 0.57%。大消费和医药板块表现强劲，泡泡玛特和蜜雪集团股价均上涨超过 5%，创历史新高。信达生物股价上涨超过 14%。

华尔街分析师建议基于苹果和特斯拉的表现及未来预测，买入苹果股票并卖出特斯拉股票。预计苹果将反弹，涨幅为 16%，但面临来自反垄断诉讼和进口关税等挑战。相反，特斯拉预计将下跌 10%，尽管在自动驾驶和机器人领域有机会。分析师预测特斯拉的收益将以 14% 的年率增长，但其高估值引发了担忧。投资者在做出决策之前，应考虑对每家公司未来的看法

特斯拉股票与苹果股票：华尔街建议买入其中一个，卖出另一个

通过与 Athene 合并，Apollo 颠覆了传统资产管理的模式：公司不只是第三方资产管理者，而是一个资本投入者，是自己产品的最大投资者之一。Apollo 正在构建一个更像商人、强调本金投资者而非代理人的资产管理公司。公司相信这种模式最终会胜出。

从传统 PE 到 8000 亿美元全产业链资管巨头——阿波罗的崛起

摩根大通分析师看好美股短期涨势，认为博通财报和美国非农就业数据将成为强力催化因素。尽管对美股维持看涨立场，但因贸易战言论升级，信心有所减弱。若博通财报符合预期且非农就业人数超 10 万，市场有望延续涨势。分析师指出，当前风险偏向上行，认为宏观环境仍处于"好消息即利好"的状态。

摩根大通：短期看好美股涨势 博通财报 + 非农将成强力催化

当全球广告巨头谷歌开始在内部会议中频繁讨论一家名不见经传的小公司时，你就知道事情变得有趣了。这家名为 AppLovin 的广告技术公司，正用谷歌不敢使用的” 禁忌” 手段——用 IP 地址追踪消费者的网络行为，在移动应用广告市场攻城略地，迫使搜索巨头破例改变自己的隐私政策。