在美国监管政策加码和地缘局势紧张的背景下，中概股回归港股成为热点话题。自 2018 年以来，已有 33 家中概股选择回归，其中 21 家完成双重主要上市。尽管港股市场在容量和流动性方面存在短板，但近期港元汇率波动和资金流入加速，可能使中概股回归从避险转向主动布局。

化被动避险为主动布局，中概股回归预期升温

博通第二财季营收创历史新高，EPS 继续增长超 40%、强于预期，当季 AI 收入增长 46%，较前一季 77% 的增速明显放缓；博通预计三季度 AI 芯片收入连增十季、且加快增长至 51 亿美元，但仍较部分分析师预期的高水平低 3.7%。

博通 Q2 营收超预期劲增 20%，AI 收入指引不够惊艳，盘后一度跌超 5% | 财报见闻

深交所于 6 月 4 日至 5 日带领多家深市公司赴新加坡路演，受到境外投资者热烈欢迎。参与路演的外资机构表示，在全球投资环境不确定性加剧及汇率波动的背景下，中国资产及 A 股展现出相对优势，投资中国市场具有重大战略意义，相关投资机会值得关注。

深交所带领上市公司赴新加坡路演，外资机构积极评价 A 股投资机会

多位美联储高级官员表示，当前经济形势下通胀压力高于就业市场疲软的风险，暗示可能维持利率不变。美联储理事库格勒指出，通胀上行风险大于就业和产出下行风险，支持维持当前利率水平。堪萨斯城联储主席施密德也表达了类似担忧，认为关税将推动价格上涨。市场预期即将公布的就业报告显示失业率维持在 4.2%，新增就业岗位约为 13 万个。整体通胀压力仍未解除，政策前景依旧模糊。

美联储官员释放偏鹰信号 短期内或维持利率不变

特朗普与马斯克的关系破裂，导致特斯拉股价暴跌 18%，市值缩水超过 1800 亿美元。美国 4 月贸易逆差显著收窄，降幅达 55.5%，为 2023 年以来最低水平。微软与 OpenAI 的合作关系持续深化，双方伙伴关系稳固。

外盘头条：特朗普与马斯克关系破裂 特斯拉市值蒸发千亿美元 美国贸易逆差减半 微软与 OpenAI 合作持续深化

特斯拉在 6 月 5 日美股交易中重挫 14.26%，创下四年来最大单日跌幅，成交额达 842.27 亿美元，市值蒸发 1520 亿美元。CEO 马斯克对特朗普的支出法案表示强烈不满，并威胁支持反对该法案的议员。特朗普则对马斯克的批评表示失望，并威胁终止对特斯拉的政府补贴。英伟达则小幅下跌 1.36%，成交 320.82 亿美元。

6 月 5 日美股成交额前 20：特斯拉重挫 14%，市值蒸发超 1500 亿美元

微软的股价达到 469.65 美元的历史高点，收于 467.68 美元，受益于科技行业的强劲势头，尤其是在人工智能和云计算领域。尽管美银的调查显示 2025 年和 2026 年软件增长预期有所温和下滑，但支出预计将每年增长近 10%。近 80% 的标准普尔 500 公司超出了第一季度的利润预期，其中微软表现尤为突出。分析师警告估值已被拉伸，但投资者仍偏好那些具有强劲人工智能驱动增长的公司

微软在强劲的科技行业势头推动下创下历史新高：究竟发生了什么？

露露柠檬在盘后交易中股价下跌 21%，并下调了全年业绩指引，提到 “动态的宏观环境”。公司维持全年净销售预期在 111.5 亿至 113.0 亿美元之间，分析师预期为 112.9 亿美元。预计二季度净营收为 25.4 亿至 25.6 亿美元，分析师预期为 25.7 亿美元。

露露柠檬盘后跳水 21%，该公司下调全年业绩指引，提及 “动态的宏观环境”

博通第二财季调整后净营收 150 亿美元，超出分析师预期的 149.6 亿美元。半导体解决方案营收为 84.1 亿美元，也高于预期的 83.9 亿美元。预计第三财季营收约 158 亿美元，分析师预期为 157.2 亿美元。然而，博通盘后股价下跌 3.66%。

博通第二财季调整后净营收 150 亿美元，分析师预期 149.6 亿美元。
第二财季半导体解决方案营收 84.1 亿美元，分析师预期 83.9 亿美元。
预计第三财季营收大约 158 亿美元，分析师预期 157.2 亿美元。
博通盘后跌 3.66%

马斯克与特朗普之间的公开口水战导致特斯拉股价创下四年来最大跌幅，周四股价一度下跌 18%。特朗普对马斯克批评其税改法案表示失望，并威胁终止与特斯拉的联邦合同。此事件使特斯拉市值缩水超过 1800 亿美元。

马斯克与特朗普的口水战 拖累特斯拉股价创逾四年最大跌幅

美股周四收跌，特斯拉股价重挫 14%，创四年来最大单日跌幅，拖累纳指走低。特朗普威胁终止对特斯拉的政府补贴及合同，并表示将举行更多美中贸易谈判。道指跌 108 点，纳指跌 162 点，标普 500 指数跌 31 点。马斯克对特朗普的支出法案表示强烈不满，称其为 “令人作呕的恶行”。

收盘：美股周四收跌 特斯拉重挫 14% 创四年来最大跌幅

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 0.5%。热门中概股中，新东方上涨 3.5%，小马智行、百度、网易均上涨超过 1%。京东下跌 0.9%，小鹏下跌 1.8%，蔚来下跌 3.7%，文远知行下跌 5.2%。中概 ETF YINN、CQQQ、KWEB、DRAG 最多上涨 1.8%。

英伟达的股票最近大幅上涨，主要受到对人工智能技术强劲需求的推动，尽管早前对经济下滑的担忧依然存在。该公司报告了 2026 财年第一季度同比增长 69% 的收入，并预计第二季度收入将达到 450 亿美元。英伟达在人工智能领域保持着主导市场地位，控制着 92% 的数据中心 GPU 市场。尽管估值较高，前瞻市盈率为 33，PEG 比率为 0.56，分析师仍然建议由于生成性人工智能市场的持续增长潜力，它仍然是一个不错的投资选择，该市场预计将达到每年 2.6 万亿到 4.4 万亿美元

英伟达股票接近历史新高，现在是否仍然值得购买？

马斯克宣布，Tesla Dojo AI 训练计算机正在取得进展，预计将在今年晚些时候推出 Dojo 2。他提到新技术需要经历三次重大迭代才能达到卓越，Dojo 2 已经表现良好，但 Dojo 3 将会更出色。

马斯克：将于今年晚些时候上线 Dojo 2

美国费城联储主席哈克：没有根据中性利率（假设）来决定 FOMC 货币政策。

达美航空（DAL）警告称，（美国总统特朗普挑起的）关税可能会阻挠外国采购飞机的那些计划。（路透）

美联储施密德：预计关税将在未来几个月开始对价格产生影响。专注于维护美联储在通胀方面的信誉。

美联储施密德：关税对经济增长和就业的拖累程度尚不明确。关税推动的价格上涨幅度在一段时间内才会完全显现。

Trade Desk Inc.（TTD）的股价下跌 4.17%，至 72.89 美元，因为主要广告客户将广告支出转向亚马逊，特别是在连接电视（CTV）预算方面。一家全球汽车品牌将 8000 万美元的预算转移，另一家科技公司则将 500 万美元从 Trade Desk 转向亚马逊。机构报告称，80% 的客户已转移资金，理由是亚马逊提供了更好的定价和独家交易。尽管 Trade Desk 的收入增长了 25%，但亚马逊的广告收入达到了 139 亿美元，同比增长 18%

由于广告商转向亚马逊，Trade Desk 的股票出现下跌

苹果在一项法院裁决后面临适度的盈利影响，该裁决允许以 0% 佣金进行链接支付，这对其服务收入增长产生了影响。分析师 Samik Chatterjee 对苹果维持 “增持” 评级，预计每股收益将面临 2%-3% 的压力。同时，像 Match Group 和 Bumble 这样的应用开发者可能会因费用减少而提高利润率。该裁决可能会影响其他地区的类似要求，像 Spotify 这样的公司可能会因用户获取增加而受益。消息公布后，苹果的股价上涨了 0.29%，达到了 203.40 美元

苹果在法院裁决后面临适度的收益影响，但分析师预计 Match、Bumble、Spotify 将获得收益

特斯拉（TSLA）的股价因对即将在德克萨斯州奥斯汀推出的机器人出租车服务的担忧而下跌近 4%。投资者对最近一份关于特斯拉辅助驾驶技术涉及致命事故的报告感到担忧。此外，特斯拉还与《华盛顿邮报》就其自动驾驶系统的事故数据展开法律斗争。该公司的高估值在很大程度上基于未来的全自动驾驶技术等举措，但该领域的不确定性和竞争使其风险与回报的前景引发了担忧

为什么特斯拉的股价今天下跌

稳定币 “第一股” Circle Internet Group Inc.（CRCL）在美国 IPO 首日开盘上涨 122%，报 69 美元，发行价为每股 31 美元。市场风险提示，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

稳定币 “第一股” Circle Internet Group Inc.（CRCL）美国 IPO 首日开盘涨 122%，报 69 美元，此前给出的 IPO 发行价为每股 31 美元

特斯拉股价下跌约 6%，最近五天累计跌幅约 12%。马斯克批评特朗普支持的税收立法草案，认为该草案保留了削减电动汽车和光伏激励措施的条款，却未对石油和天然气补贴进行削减。他表示，立法不可能既大又漂亮，必须在 “大丑陋” 和 “瘦而美” 法案之间做出选择。

特斯拉跌约 6%，马斯克称：特朗普应该在 “大丑陋” 和 “瘦而美” 法案之间二选一

媒体援引知情人士消息称，欧洲央行官员倾向于在 7 月暂时按兵不动，原因是特朗普关税政策的不确定性仍在发酵，但最终政策取决于 7 月 9 日美欧贸易谈判结果，所以政策走向仍可能发生变化。此外，欧央行行长拉加德暗示降息周期或临近结束，市场降息预期降温。

报道：欧央行官员倾向 7 月暂停降息，部分官员认为降息周期或已结束

德国防长称，德国将承担北约军事扩张计划的很大一部分，在北约 32 个成员国中，德国承担的军费将为第二高，“过去几十年抱怨预算不足的时代已经过去了。今天是起点”。美国防长重申美国立场，北约成员军费开支必须占各国 GDP 的 5%。

超级扩军要来了！德国拟将现役部队扩大三分之一，美称 5% 军费目标几成北约共识

微软在 “七大科技巨头” 中表现强劲，这主要得益于其多元化的收入来源和关税影响的最小化。公司的云服务 Azure 实现了 35% 的年同比收入增长，得益于人工智能的整合。包括 Evercore 的 Kirk Materne 在内的分析师已上调微软的目标股价，指出到 2028 财年，人工智能的潜在收入增长可能达到 1100 亿美元。由于其高信用评级和在当前经济环境中的韧性，许多人认为现在可能是进一步投资微软股票的时机

微软股票：现在是否是加倍投资的时机？

英伟达已超越微软，成为全球市值最高的上市公司，市值达到 3.45 万亿美元。这一从 11 个月低点反弹超过 1 万亿美元的增长，得益于对其芯片和数据中心硬件的强劲需求。该公司第一季度的收入同比激增 69%，数据中心业务贡献显著。重新燃起的乐观情绪使得多只高持有英伟达的 ETF 受益，投资者借此机会抓住这家芯片制造商在人工智能技术中的主导地位

英伟达超越微软成为最大巨头：以下是 6 只 ETF 受益于其万亿美元反弹

中概指数上涨超过 1%，刷新日高，阿里巴巴和网易等热门中概股涨幅超过 1%。纳斯达克金龙中国指数突破 7340 点，涨幅超过 1.1%。其中，陌陌/挚文集团涨 11.7%，金山云涨 9%，万国数据涨 7.2%。富时 A50 夜期和恒生科技指数期货也分别上涨超过 0.3% 和 0.9%。

中概指数涨超 1% 刷新日高，阿里和网易等涨超 1%，恒生科技指数期货涨超 0.9%

本文分析了亚马逊与其在综合零售行业的竞争对手的比较。它突出了亚马逊强劲的财务指标，包括低至 33.75 的市盈率（PE），高达 7.19 的市净率（PB），以及 3.43 的市销率（PS）。亚马逊的股本回报率（ROE）为 5.79%，其 36.48 亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）显著高于行业平均水平。该公司还显示出 8.62% 的强劲收入增长和 0.44 的良好债务股本比率，表明其财务健康和增长潜力

分析亚马逊与广泛零售行业竞争对手的比较

6 月 5 日晚,国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平指出,校正中美关系这艘大船的航向,需要我们把好舵、定好向,尤其是排除各种干扰甚至破坏,这尤为重要。

中美元首通话内容：日内瓦经贸会谈很成功，同意尽快举行新一轮会谈

虽然美股小盘股今年已累跌约 6%，远远跑输标普 500 大盘。但一些分析师认为，美国小盘股现在正进入 “季节性利好” 的时间窗口，历史上 6 月美股小盘股往往表现优于大盘股。也有技术派看多，若罗素 2000 指数突破 2100 点，目标或上看 2500 点，潜在涨幅达 19%。

“糟糕到极致反而好”，美股小盘股或迎来一年中最佳反弹窗口

摩根大通：美联储取消针对富国银行的资本上限限制，这对美国国债的影响将是轻微的。

最近苹果（AAPL）的期权交易趋势显示出投资者的看涨情绪，其中 47% 的交易为看涨，38% 为看跌。总交易量包括 9 个看跌期权，价值 544,721 美元，以及 12 个看涨期权，价值 549,723 美元。分析师设定的目标价格范围为 190.0 美元至 230.0 美元，目前交易价格为 202.58 美元，下跌 0.12%。两位分析师最近调整了他们的评级，其中一位将其下调至 225 美元的持有评级，另一位则上调至 270 美元的跑赢大盘评级。期权交易具有风险，要求交易者保持信息灵通并相应调整策略

解读苹果公司最新的期权交易趋势

蔚来铁骑闯关隘

媒体报道称，苹果已将其在印度市场的 iPhone 和 MacBook 设备维修业务交给塔塔集团处理。此前，特朗普多次威胁苹果 CEO 蒂姆·库克希望他在 “美国销售的 iPhone 将在美国制造和生产”，而不是印度或其他地方。

无视特朗普警告，苹果深化印度布局，塔塔集团接手 iPhone 维修业务

Circle 成为首个在纽交所上市的稳定币企业，IPO 定价为每股 31 美元，筹资 11 亿美元，股票代码为 “CRCL”。Circle 成立于 2013 年，主要产品为 USD Coin (USDC)，在稳定币市场占有 27% 的份额，仅次于 USDT。其发展历程中吸引了多家知名投资机构的关注，尽管面临监管挑战，Circle 依然在资本市场获得了积极反响。

稳定币 “第一股”，Circle 值得买吗？

港股新消费面临大跌，因流通规模小、估值高及临近解禁等因素，价格波动在所难免。尽管长线看好，但短期内风险加大。未来几个月，毛戈平、老铺黄金等将解禁，玩具和茶饮类出海更具潜力。思摩尔股价已反弹，但需关注日本市场推广时间表及高估值风险。同时，美股即将迎来稳定币 IPO，可能影响港股相关概念。

港股复盘：消费大跌

道指涨 0.15%，标普 500 指数涨 0.3%，纳指涨 0.4%。中概股多数上涨，阿里巴巴涨约 1%，京东涨 0.3%。科技股多数上涨，美光科技涨约 4%，阿斯麦涨约 2%。

美股盘初：三大指数小幅上涨，科技股、科技股多数上涨

央行首次预告将于 6 月 6 日开展 1 万亿元买断式逆回购操作，打破了以往月末公告的惯例。此举旨在保持银行体系流动性充裕，控制资金面波动。业内人士指出，此次操作与 6 月同业存单到期量创历史新高有关，预计将达到 4.2 万亿元。提前进行逆回购操作有助于金融机构及时安排流动性，以应对信贷需求。

打破惯例！央行将开展 1 万亿买断式逆回购操作 首次 “预告” 释放什么信号？

特斯拉即将于 6 月 12 日推出的机器人出租车引发了投资者的极大关注，此前其股票在 5 月份上涨了 23%。这一事件对特斯拉的人工智能雄心至关重要，但首席执行官埃隆·马斯克警告称，机器人出租车在财务上可能要到明年中期才会产生显著影响。由于机器人出租车项目的投机性质，分析师在对股票进行估值时面临挑战。建议投资者在购买股票之前考虑等待，因为随着业务的发展，可能会出现更好的机会

你是否应该在 6 月 12 日之前购买特斯拉的股票？

习近平同美国总统特朗普通电话。

欧央行最新季度预测显示，将 2026 年的整体通胀下调至 1.6%，预计明年经济增速也略低于之前预期。随后交易员提高了降息押注，预计今年将再降息 33 个基点。

一年内第八次降息！欧央行如期降 25 基点，大幅下调明年通胀预期

“外卖大战” 没烧到，滴滴闷声赚大钱

苹果 reportedly 收购了 WhyLabs，这是一家位于西雅图的人工智能初创公司，专注于人工智能应用的实时监控和安全，之前获得了 1000 万美元的 A 轮融资。尽管尚未发布官方公告，但各种迹象表明交易已完成。WhyLabs 于 2019 年由前亚马逊工程师创立，专注于生成式人工智能工具的可观察性。这项收购与苹果增强其人工智能能力的战略相一致，并旨在巩固其在谷歌和 OpenAI 等竞争对手面前的地位

杰夫·贝索斯支持的 WhyLabs 在获得 1000 万美元的 A 轮融资后，是否被苹果秘密收购，以在 AI 军备竞赛中与谷歌、OpenAI 和微软竞争？

英伟达的芯片热潮正在整个科技生态系统中产生涟漪效应，Wedbush 分析师 Dan Ives 表示，每花费 1 美元在英伟达产品上，预计将带来 8 到 10 美元的乘数效应。这一影响使得像 Adobe、Salesforce 和 ServiceNow 这样的软件巨头受益，因为企业客户正将重点转向人工智能的部署。尽管英伟达的股票最近有所降温，但像 Adobe 和 ServiceNow 这样的公司却在上涨。Wedbush 预计 2025 年将是企业人工智能采用的关键年，强调识别将从预计 2 万亿美元的人工智能支出浪潮中受益的软件公司的重要性

英伟达的 10 美元连锁效应如何推动 Adobe、Salesforce 和 ServiceNow 的增长

美国一季度非农生产力终值 -0.8%，预期 -0.8%，初值 -0.8%。

美国一季度非农单位劳动力成本终值 5.7%，预期 5.7%，初值 5.7%。

提醒：北京时间 20:30，将公布美国 5 月 31 日当周首次申请失业救济人数、美国 4 月贸易帐、美国一季度非农生产力终值、美国一季度非农单位劳动力成本终值、加拿大 4 月贸易帐。

美联储降息预期增强，港股跳空上涨 1.07%。ADP 数据显示 5 月新增就业人数创去年新低，关税影响企业招聘意愿，整体就业市场韧性减弱。ISM 服务业指数跌破 50，显示经济初步受关税影响。特朗普呼吁降息，认为鲍威尔应对经济问题采取行动。科技股受到关注，金融监管将加大对科技创新的支持。

智通港股解盘 | 美联储 6 月降息预期增强 风向转变科技崛起

52TOYS（乐自天成）是一家中国领先的 IP 玩具公司，近期提交港股上市申请。尽管在 2023 年实现了经调整的扭亏为盈，但 2024 年仍录得净亏损 1.2 亿元，盈利能力不及同行。其高成本和缺乏标准化流程导致毛利率仅为 40%，远低于泡泡玛特的 66.8%。52TOYS 的多品类产品线丰富，但生产难度和成本问题使其在潮玩行业中表现不佳。