智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 6 月 9 日斥资 5.01 亿港元回购股份 96.8 万股，每股回购价格为 513-520.5 港元。

腾讯控股 6 月 9 日斥资 5.01 亿港元回购 96.8 万股

据报道，日内瓦会谈后美方继续对华芯片限制，中方则实施稀土出口管制，形成"稀土 VS 芯片"博弈格局。美方增派商务部长卢特尼克参加新一轮磋商，可能表明技术出口管制 “或不再是一个不可谈判的领域”。

落实元首通话共识，聚焦关税科技稀土，中美经贸磋商今日在伦敦举行

这篇文章概述了尽管面临当前挑战，投资亚马逊股票的七个有力理由。关键点包括人工智能的早期潜力、电子商务、医疗保健和其他领域的显著增长机会、超过 940 亿美元的强大财务状况、创新文化、历史上具有吸引力的估值，以及对亚马逊在宏观经济不确定性下韧性的信心。作者认为，这些因素使亚马逊在未来成功的道路上具备良好位置，值得投资

购买亚马逊股票的 7 个理由：抓住机会，刻不容缓

中美经贸磋商重启；苹果今夜 WWDC 大会 AI 成焦点｜今日重要消息回顾

目前美国主要资产类别中，最高和最低收益率之间的差距是过去 40 年里最小的——标普 500 的收益回报率为 4.7%，与 10 年期美债 4.4% 的收益率几乎持平。这主要是因为美联储大幅加息推高了美债收益率，而标普 500 的高估值和高利润率压低了股票回报率。

40 年来第一次，美国 “股、债和现金” 收益率几乎差不多

恒生科技指数于 6 月 9 日调整后成功纳入比亚迪股份，形成 “科技七巨头”，与美股的科技七姐妹相媲美。此次调整后，成分股维持在 30 只，剔除阅文集团。华泰证券指出，科技七巨头在美股表现稳健，港股市场也受到关注，核心资产如小米、阿里巴巴等受到投资者青睐。中信证券认为，随着中美关系改善和出口压力缓解，中国科技核心资产的地位将进一步上升，港股市场有望成为 “蓝筹发动机”。

恒生科指聚齐 “科技七巨头”，比拼美国科技七姐妹！

中投公司、全国社保基金会和中信集团之间的人事调动再次启动。中投公司任命张少青为副总经理，之前任职于全国社保基金理事会。同时，鲍建敏不再担任中投公司执委，已转任中信集团副总经理。张少青有丰富的境外投资管理经验，而鲍建敏在中投期间对投资管理做出了重要贡献。

金融人事再度 “轮转”，社保中投中信高层互相调任

港股收盘，恒生指数上涨 1.63%，科技指数上涨 2.78%。中国稀土大涨 60%，金蝶国际上涨近 12%，腾讯音乐、快手和中芯国际均上涨超过 5%。

美股盘前，中概股多数上涨，京东涨约 3%，百度涨约 2，阿里巴巴涨约 2%。

英伟达已成为人工智能革命的主要受益者，自 2022 年以来，股价飙升超过 870%，这得益于对其 GPU 的强劲需求。首席执行官黄仁勋每年创新的雄心可能带来风险，因为快速的技术进步可能导致现有硬件的显著贬值，影响那些在英伟达技术上重金投资的客户。尽管英伟达在人工智能加速的数据中心中保持竞争优势，但激进的创新战略可能会适得其反，引发投资者对长期可持续性和价值保留的担忧

黄仁勋的一个雄心勃勃的目标可能会让英伟达成为自己的最大敌人

Alphabet（谷歌的母公司）在人工智能领域迅速发展，推出了众多产品和功能，包括 Gemini AI 模型。尽管其创新不断，但与竞争对手如 Nvidia 相比，股票仍显得被低估。Alphabet 的收入主要来自谷歌搜索，表现强劲，订阅服务和谷歌云的增长显著。该公司在人工智能和云基础设施方面进行了大量投资，这可能会提升未来的收入。当前市盈率低于 19，净收入持续增长，投资者可能会发现这是一个引人注目的买入机会

谷歌是否刚刚给投资者提供了一个增持股票的理由？

据花旗估算，比亚迪 5 月底的国内库存稳定在 60.9 万辆（约 2.12 个月的销售量），远低于市场流传的 90-120 万辆的水平，表明市场对比亚迪库存的担忧可能被夸大。花旗预计，预计到 2025 年底，比亚迪的库存将降至 1.26 个月，可以支撑其全年 550 万辆的销量目标。

花旗力挺比亚迪：库存担忧可能过度，公司基本面依然强劲

特斯拉多头分析师丹·艾夫斯重申了对特斯拉的乐观态度，尽管马斯克与特朗普的冲突引发了市场担忧。他在社交媒体上表示，特朗普与马斯克的关系变化不会影响对自动驾驶未来的看法，并期待特朗普为自动驾驶引入联邦监管框架。此言论是在马斯克批评特朗普的政策后发表的，导致特斯拉市值损失超过 1520 亿美元。

特斯拉多头分析师：仍预计特朗普将为自动驾驶引入监管框架

国金证券发布研报指出，美团 Keeta 在香港外卖市场的成功经验有望复制到中东和巴西市场。预计这两个市场的外卖市场利润空间可达 100 亿元以上，且用户渗透率和 ARPU 均有提升空间。2024 年沙特外卖市场用户数将达 2120 万，巴西市场用户数将达 9770 万，均显示出外卖市场的持续增长潜力。建议关注美团-W。

国金证券：外卖出海空间广阔 建议关注美团-W

市场看到了 AI 对其广告业务效率提升，以及可灵 AI 的货币化进度积极乐观。这一季度数据，提升了确定性，是下有底，上有 AI 期权。

快手为什么成为港股 AI（应用）新代表？

英国央行行长贝利表示将更加重视 PMI 等指标，但观察人士警告不要重蹈 2016 年脱欧公投后的覆辙。尽管官方数据显示 GDP 增速回升至 0.7%，PMI 却显示经济增长停滞。经济学家 Robert Wood 指出，贝利可能误用 PMI 作为经济增长的依据，因其在不确定性上升时预测过于悲观。

脱欧公投后决策幽灵再现？英国央行偏信 PMI 遭经济学家警告

中信建投发布研报指出，L4 自动驾驶行业迎来拐点，特斯拉计划于 6 月 12 日在美国推出基于 FSD 的 Robotaxi 试运营服务。国内车企订单回暖，智能网联汽车辅助系统强标立项通过，有望提升安全性能。资本市场快速追赶产业进展，行业格局和新商业模式仍在演变，短期机器人板块预期或难以上修。

中信建投：L2 辅助驾驶强标立项通过 特斯拉 L4 商业化服务亟待发布

摩根士丹利继续看涨特斯拉，尽管马斯克与特朗普的争执可能短期内影响股价。分析师维持 410 美元目标价，预示特斯拉未来 12 个月有近 40% 的上涨空间。特斯拉在 AI、自动驾驶、机器人等领域的优势被看好，且这些领域是美国制造业回流的核心。尽管上周特斯拉股价暴跌近 15%，但周五小幅反弹。

大摩力挺特斯拉：马斯克手里的牌非常多！ “特马闹剧” 无碍牛市叙事

美国 5 月 CPI 数据即将公布，市场对美联储降息的乐观预期可能难以实现。分析师预测 5 月通胀率将从 4 月的 2.3% 升至 2.5%，核心 CPI 也将小幅回升。市场定价显示，未来 CPI 增速可能上升至 3% 以上，表明通胀可能已触底并开始回升。整体 CPI 环比预计上涨 0.2%，同比上涨 2.4%。

美国 5 月 CPI 或难掩通胀抬头趋势 美联储今年降息无望？

特朗普政府的政治不确定性撼动美国市场 “避风港” 地位，国际资本寻求新去向，但欧洲可能还没准备好。坐拥 1.9 万亿美元的全球最大主权基金——挪威石油基金警告：欧洲资本市场因结构性问题竞争力不足，其自身对欧股的配置比例在过去十年已从 26% 大幅降至 15%。

美国不再 “例外”，欧洲却没准备好？全球最大主权基金警告：欧股竞争力不行，仓位已从 26% 砍到 15%！

社交媒体巨头 Meta 计划对 AI 数据标注公司 Scale AI 进行超过 100 亿美元的投资。这将是 Meta 在 AI 领域最大的一笔外部投资，也是历史上金额最大的私营公司融资交易之一。Scale AI 由亚历山大·王和 Lucy Guo 于 2016 年创立，去年收入为 8.7 亿美元，预计今年将翻倍。Meta 的投资表明 AI 数据标注正受到越来越多的关注，可能意味着其 AI 战略的重大转变。

计划投资超 100 亿美元！Meta 被曝拟入股 AI 数据标注公司

苹果公司计划在 2025 年全球开发者大会（WWDC）上展示其人工智能战略，但分析师郭明錤预测不会有重大突破。相反，苹果将专注于解释跨设备的人工智能功能，并概述未来的发展。尽管过去对人工智能的宣布充满乐观，但实际推出的重大产品却一直缺乏。该活动将于 6 月 9 日至 13 日举行，可能还会在 iPhone 17 发布之前揭晓硬件产品。今年，苹果股价已下跌 16.37%，反映出股票表现的下行趋势

WWDC 2025 预计不会有任何重大人工智能突破，但苹果分析师指出要关注这三个关键点

苹果团队的一篇论文质疑了当前 AI 推理模型（如 DeepSeek-R1 和 Claude 3.7 Sonnet）的推理能力，认为这些模型实际上只是擅长记忆模式而非真正推理。研究表明，尽管这些模型通过强化学习获得了复杂的自我反思机制，但在面对高复杂度问题时，其性能会崩溃。苹果的研究采用可控谜题环境，揭示了标准 LLM 在简单问题上的效率更高，而在复杂问题上两者均表现不佳。

质疑 DeepSeek-R1、Claude Thinking 根本不会推理！苹果争议论文翻车了？

新街研究的分析师皮埃尔·费拉古批评了苹果公司的人工智能策略，声称该公司正在忽视人工智能革命。他将苹果关于大型推理模型的研究论文描述为有缺陷，认为人类推理无法简化为可测量的模型。费拉古的评论突显了苹果在人工智能发展方面落后于 OpenAI 和微软等竞争对手的担忧。尽管苹果聘请了人工智能专家并承诺进行技术进步，但面临着延迟和内部紧张，其股票年初至今下跌了 16.37%，反映出价格下滑的趋势

皮埃尔·费拉古批评苹果对人工智能革命视而不见：‘苹果把头埋在沙子里’

AI 视频生成的产业级应用样本。

赛道 Hyper | “可灵 AI+Lovart”：AI 工具链整合

本文探讨了科技公司如华为、腾讯、阿里等的 “黄金年龄”，指出这些公司在不同的成立年份中展现出强大的生命力。文章提到，最年轻的公司拼多多成立于 2015 年，而诺基亚则已有 160 年的历史，显示出企业与人一样也有其 “壮年” 时期。

公司和人一样存在 “黄金年龄”？

港股午评显示，恒指收涨 1.01%，重返 24000 点关口，收盘报 24166 点。市场成交额达 1518 亿港元，科指涨 2.03%。影视娱乐、医药外包及新消费股表现强劲，而贵金属、锂电池及汽车股则走低。个股方面，中国稀土涨超 40%，布鲁可涨超 18%，金蝶国际涨超 7.5%，腾讯音乐涨超 6%。

港股午评：恒指收涨 1.01% 大市重返两万四关口

本次拍卖的结果将直接揭示债券市场需求强度。30 年期美债收益率上月触及 5.15% 的近二十年高点，即使到上周五已回落至 4.94%，但仍比今年 3 月水平高出超过半个百分点，成为 “最不受欢迎债券”。此外，财政部还将在周二和周三拍卖 3 年期和 10 年期美债。

美债本周焦点：周四长债拍卖考验美债成色！

游戏驿站预计于 2025 年 6 月 10 日公布第一季度业绩，市场预期营收约为 7.542 亿美元，同比下降 14.5%。每股收益预计为 0.04 美元，较去年同期的亏损显著改善。公司现金及等价物预计将从 47.75 亿美元增至 59.5 亿美元。游戏驿站持有 4,710 枚比特币，市价波动可能影响财务表现。尽管运营情况有所改善，股价仍下跌约 5%，投资者对其转型前景持谨慎态度。

财报前瞻 | 转型阵痛期遭遇加密货币变量，游戏驿站 Q1 业绩能否突破市场悲观预期？

恒生科技指数、恒生国企指数双双自 4 月低点升逾 20%，迈向技术性牛市。

针对中国内地涉案虚拟货币资产变现困境，北京市公安局法制总队与北交所签署了《涉案虚拟货币处置业务合作框架协议》。该协议将涉案虚拟货币纳入 “实物处置” 范畴，构建合规、安全的司法处置模式。通过香港合规交易所公开变现，相关机制如推广至全国可为执法部门提供统一标准。此模式已在顺义公安分局的案件中成功实施。

内地涉案虚拟币将借路香港变现充公

美团-W 盘中涨超 5%，截至发稿，涨 4.94%，报 148.6 港元，成交额 44.38 亿港元。消息面上，据市场消息报道，近日，美团无人机宣布，在香港低空经济 监管沙盒框架下，公司首条常态化航线正式投入运营。新航线设在 “跨海 + 公园” 场景，无人机会由香港科学园起飞，降落在马鞍山海滨长廊，目前已有香港 麦当劳 、必胜客等商户接入服务。美团副总裁、无人机业务负责人毛一年出席启动仪式时表示，为能够顺利在香港开展无人机配送服务，2024 年 11 月香港低空经济监管沙盒发布后，美团无人机第一时间提交了申请，并针对无人机配送的安全能力、调度能力、隐私保护、通信能力等提交了详细的运行方案、测试报告和第三方检验证明，最终选入第一批沙盒项目。

理解市场 | 美团-W 盘中涨超 5% 近日宣布首条无人机香港常态化航线正式投入运营

摩根资产管理专家沈娇娇表示，内地和香港股市估值合理，风险不大，仍有憧憬空间。尽管市场忧虑地缘政治风险和中美关税战短期未必解决，但 MSCI 中国指数成分股中仅 10% 收入来自海外，且内地政策将主导港股中长期走向。恒生科技指数上周上涨 2.3%，AI 概念股有吸纳空间。美股七雄估值超过 30 倍，而中资科技股市盈率仅 15 倍，仍有扩长空间。汽车行业面临价格战，预计未来将加强集中度。

摩根资管：内地和香港股市估值合理 仍有不少憧憬空间

中信银行（国际）投资主管张浩恩表示，港股市场短期将继续关注中美会谈，预计 25000 点关口将面临较大阻力。尽管港股今年已上涨超过 20%，估值回归合理水平，但美联储可能在 6 月不减息，市场缺乏向下炒作的因素。他看好大型科技股的前景，认为电动车行业的价格战不可持续，未来盈利将取决于企业的市场定位。

信银国际：港股估值重回合理水平 料大市 25000 点关会有较大阻力

6 月 9 日，A 股高开，沪指重返 3400 点，生物医药和券商板块活跃。港股恒指和恒科指均上涨超 1%。新消费股表现分化，蜜雪集团大涨 9%。债市方面，国债期货普遍上涨。国家统计局数据显示，5 月 CPI 同比-0.1%，PPI 同比-3.3%。医药股持续走强，创新药方向领涨，多只个股涨停。稀土板块表现强劲，部分个股涨幅超 30%。

沪指重返 3400 点，医药股爆发，恒科指涨 3%，新消费三宝分化、蜜雪集团大涨 9%

国联民生证券发布研报指出，我国船舶租赁行业规模稳步扩张，预计 2024 年租赁商船队规模将达到 1.52 亿 GT，同比增长 10.60%。融资租赁占比高达 82.59%，显示出行业对灵活性的需求增加。随着环保要求的提升和全球降息周期的影响，船东和货主更倾向于通过租赁方式引进船舶，未来发展前景乐观。

国联民生证券：我国租赁船队规模稳步扩张 看好船舶租赁行业后续发展空间

苹果在利用大语言模型（LLM）升级 Siri 时遇到重大技术挑战，导致其核心 AI 功能 “Apple Intelligence” 延迟推出。这重挫了投资者对本周 WWDC 的期待。美银称苹果在交付 “真正现代 AI 助手” 上或落后谷歌等对手三年以上，AI 困境也是其股价今年在 “美股七巨头” 中垫底（跌约 18%）的关键因素。

本周 WWDC 推出新 Siri 无望？华尔街质疑苹果 AI 能力

京东集团-SW 涨近 5%，截至发稿，涨 4.9%，报 135.1 港元，成交额 9.88 亿港元。消息面上，6 月 9 日消息，据京东黑板报，近日，京东集团与华润集团战略合作协议签约仪式在华润集团总部举行。据介绍，双方将以本次战略签约为契机，充分发挥各自优势，构建互利双赢、协同发展的新型战略合作伙伴关系，围绕中国香港及海外业务、消费、能效管理、商业地产、医药健康、产业金融、物流服务、数字化等方面开展多产业、全方位的战略合作。

理解市场 | 京东集团-SW 涨近 5% 围绕海内外业务等多方面与华润集团签署战略合作协议

博通的预期市盈率达 33.6 倍，较费城半导体行业指数溢价 23%，接近十年来的最高溢价，同时较英伟达溢价 13%。此外，博通的 AI 收入高度依赖谷歌，后者 TPU 订单占到前者 AI 收入的 80% 以上，还面临定制芯片的成本、性能等挑战。

过去两个月暴涨 70%，市值突破万亿，AI 芯片火爆，但博通太贵了？

CPI 环比由涨转降主要受能源价格下降影响。不过，金饰品、家用纺织品和文娱耐用消费品价格分别同比上涨 40.1%、1.9% 和 1.8%，涨幅均有扩大。PPI 同比降幅扩大至 3.3%，部分领域价格边际向好。

中国 5 月 CPI 同比降 0.1%，环比由涨转降，PPI 同比降幅扩大至 3.3%

港股科网股持续走强，腾讯音乐、快手均涨超 5%，美团涨超 4.5%，京东涨超 4%，携程集团、哔哩哔哩涨超 3%。

黄金股集体低开，灵宝黄金跌 4.03%，赤峰黄金跌 3.46%，中国黄金国际跌 1.66%，山东黄金跌 1%。美国 5 月失业率为 4.2%，非农就业人口增加 13.9 万，均符合市场预期，导致黄金承压。分析师认为，数据暗示美联储将维持现状，短期内对黄金不利。但银河证券指出，加征关税政策将增加市场不确定性，可能推动黄金中期上涨。

理解市场 | 黄金股集体低开 非农数据强劲黄金承压 机构仍看好金价中期上涨

港股开盘情况良好，恒生指数上涨 0.78%，科技指数上涨 0.97%。腾讯音乐和美团的股价均上涨超过 2.3%，中芯国际上涨近 2%，蔚来汽车上涨超过 1.5%。

作为一家已历经周期考验的企业，投资者对药明康德的观察更应回归第一性原理——药明康德的品质是否依旧？如果这个答案为 “是”，投资者们则 “莫向外求”。

“7 年 7 倍股” 药明康德穿越周期启示录

每日港股市场要闻速递：碧桂园 5 月合同销售约 30.9 亿元；中国海外宏洋集团合约销售 30.12 亿元，同比下降 21.1%；保利置业前 5 个月合同销售 218 亿元，同比增长 3.81%；名创优品初步阶段分拆 TOPTOY 品牌；龙源电力前 5 个月发电量 3387.12 万兆瓦时，同比下降 1.51%；万科企业第一大股东拟借款不超过 30 亿元；世茂集团 5 月合约销售 21.35 亿元；越秀地产 5 月合同销售 95.81 亿元，同比下降 4.9%。

每日港股市场要闻速递（6 月 9 日 周一）

表面来看，关税和美国衰退风险在减少，然而，标普 500 似乎在 6000 点遇到短期阻力位。一些尾部风险依然存在：俄乌冲突近期升温、第 899 条款的不确定性……除了特朗普关税因素外，没人能指出去杠杆化的催化剂。

美股要冲击新高，投资者却 “进退两难”：能追吗？还是等回调？

随着 “特马” 蜜月期走向破裂，更多的细节内幕近日被媒体曝光：特朗普私下称马斯克为” 药物成瘾者”、马斯克在白宫走廊里像橄榄球员一样用肩膀撞击财政部长……而真正的致命一击，来自白宫人事主管对马斯克太空梦的精心政治算计。

大片即视感！“特马” 分手内幕流出：药物成瘾、与财长在白宫打起来、助手的报复

白宫声称《大漂亮法案》将引爆经济增长，预测 GDP 短期增长 4.2%-5.2%。然而，税收基金会等机构预测仅 0.4%-0.8%，经济学家预计该法案仅能带来温和增长，远低于共和党预期的经济繁荣。关税不确定性和预算赤字可能抵消税收刺激的积极效应。

特朗普 “大漂亮” 法案的争议：刺激美国经济，力度能有多大？

前 OpenAI 联合创始人 Ilya Sutskever 在多伦多大学毕业典礼上发表演讲，强调 AI 将迅速接管人类的工作。他指出，80% 的美国职场人将面临至少 10% 的任务被 AI 模型接手，未来的多模态模型将在多个领域全面应用。这场演讲不仅是对 AI 能力的警示，更是对职场人技能安全的深刻反思，提醒大家要提前关注 AI 的影响。

沉默 240 天，Ilya Sutskever 多伦多演讲：AI 将接手你的一切，你准备好了吗？

6 月第一周港股先抑后扬，收出周阳线。中美谈判有进展，特朗普内阁官员将与中国代表会面，讨论贸易协议。非农就业数据超预期，市场预期美联储将于 9 月降息。医药行业将继续受到关注，电力设备自主可控方向也将被炒作。巴基斯坦购买军机并延期偿还债务，军工领域有催化。央行黄金储备连续增加，福耀玻璃被看好为避险品种。