中信建投发布研究报告指出，预计 2025 年下半年 A 股市场震荡中枢将逐渐上移，受益于弱美元趋势、政策支持及流动性改善。市场关键在于财政政策、中美降息及新兴产业发展。建议关注创新药、服务消费、AI 及其他新兴行业投资机会。

中信建投：下半年 A 股市场震荡中枢有望逐渐上移、蓄势待起 重点关注创新药等

中国银河证券发布研报指出，中东局势升级和俄乌冲突推动避险资金流入黄金市场。美国 CPI 数据温和，降息预期升温削弱美元，增强黄金吸引力。尽管中美经贸磋商短暂抑制避险情绪，地缘风险仍主导市场波动，金价在冲突与宽松预期支撑下震荡走强。中长期看，黄金仍处上行通道，地缘冲突和去美元化趋势刺激避险需求。原油价格因地缘风险和需求高峰震荡上行，但中长期可能偏弱。美债收益率因降息预期走低。

中国银河证券：地缘冲突遇上降息预期 市场如何走？

美联储预计将在 6 月 17-18 日会议上维持基准利率不变，市场对 9 月降息的概率约为 80%。投资者关注特朗普政府的贸易与财政政策对利率决策的影响。尽管劳动力市场降温，通胀压力未加剧，但摩根大通 CEO 警告债券市场面临崩溃风险。

美联储本周 “按兵不动” 料成定局 债券投资者紧盯降息时点 “信号灯”

今日需关注的经济数据和事件包括：09:30 发布中国 70 个大中城市房价指数；10:00 公布中国 1-5 月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额及房地产开发投资等经济数据；15:00 欧洲央行管委内格尔讲话；OPEC 将不定时发布月度原油市场报告；18:30 欧洲央行执委奇波洛内在会议上致开幕词；20:30 发布美国 6 月纽约联储制造业指数。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

英伟达和 Palantir 在股市中表现出色，主要得益于它们在人工智能领域的角色。作为领先的人工智能芯片设计公司，英伟达预计将看到 19% 的价格上涨，而 Palantir 由于其高估值面临潜在的 25% 下跌。华尔街更青睐英伟达，有 30 家公司推荐该股票，而仅有两家公司推荐 Palantir。尽管如此，激进投资者仍可能考虑 Palantir，因为它在蓬勃发展的人工智能市场中具有强劲的需求和增长潜力

英伟达与 Palantir：华尔街建议只购买这两只飙升股票中的一只

特斯拉的股票自首次公开募股以来已飙升 21,000%，吸引了新投资者和经验丰富的投资者。该公司 72% 的收入来自汽车销售，但由于利率上升和竞争加剧，第一季度的收入下降了 9%。首席执行官埃隆·马斯克的雄心勃勃的项目，包括完全自动驾驶技术和类人机器人，可能会显著提升未来的收入。然而，关于这些项目的成功与否以及股票高估值（前瞻市盈率为 173）仍然存在不确定性。虽然特斯拉为一些人创造了财富，但这并不一定能为新投资者提供长期的财务安全保障

今天购买特斯拉股票是否能让你终身受益？

苹果公司在 2025 年全球开发者大会（WWDC）上发布了 iOS 26 和液态玻璃界面，标志着其产品线的重大进展。液态玻璃界面统一了所有操作系统，提升了用户体验。CarPlay 现在新增了日历、天气和股票更新的小部件，并改进了通知和 AirPlay 功能。iPad 引入了完善的多任务处理方法，而 Vision Pro 耳机展示了一项创新的眼动滚动功能。尽管取得了这些进展，苹果在人工智能方面仍面临挑战，尤其是预计在 2026 年春季推出的 Siri 升级延迟

苹果在 WWDC 2025 大会上发布了 iOS 26、液态玻璃界面以及 CarPlay 的增强功能

亿万富翁们正在出售英伟达的股票，该股票在五年内上涨了 1500%，并将焦点转向 Meta Platforms，该公司在三年内上涨了近 300%。像大卫·泰珀和菲利普·拉丰这样的知名投资者已经减少了他们在英伟达的持股，同时增加了对 Meta 的投资。Meta 正在通过其 Llama 模型增强人工智能能力，并计划进行大量资本支出以支持人工智能的增长。尽管 Meta 的估值高于英伟达，但在人工智能市场中，Meta 被视为一个强有力的竞争者，这促使人们建议考虑同时投资这两家公司

亿万富翁们正在抛售英伟达股票，并转而押注于这只在过去三年中涨幅接近 300% 的 AI 股票

埃隆·马斯克正在倡导继续联邦电动车（EV）的税收激励，因为特朗普总统的新法案提议取消这些激励。这可能对特斯拉产生负面影响，特斯拉的销量已经出现下降。然而，特斯拉强大的资本状况，拥有 160 亿美元的现金和 1 万亿美元的市值，可能使其能够承受潜在的停滞。有趣的是，取消电动车税收抵免可能会使较小的竞争对手处于不利地位，尽管初期会有负面影响，但从长远来看可能会使特斯拉受益

特朗普的法案将终止电动汽车补贴：这会对特斯拉造成致命打击吗？

Nvidia 正在与合作伙伴 Navitas Semiconductor 和 Vertiv 合作，开发下一代数据中心，利用 800V 高压直流（HVDC）技术。这一从传统 54V 直流数据中心的转变预计将提高效率、降低成本并减少维护需求。由于与 Nvidia 的合作，Navitas 的股票增长显著，而 Vertiv 则准备在 2026 年前推出其解决方案。随着对人工智能驱动的数据中心需求的增加，两家公司都处于显著增长的有利位置

这两家英伟达合作伙伴将推动下一代数据中心的发展

恒生生物科技指数自 1 月以来上涨超过 60%，超越 AI 板块的 17% 涨幅。中国创新药企通过亿美元级授权交易、成功 IPO 和强劲研发管线吸引投资者。预计 2025 年第一季度，中国药企的并购与授权交易总值将翻倍至 369 亿美元。分析师指出，中国生物科技正迎来 “DeepSeek 时刻”，未来仍有上涨空间。近期，辉瑞和百时美施贵宝等公司在授权交易中表现活跃，IPO 市场也火爆，进一步提升了市场信心。

恒生生科指数 1 月以来涨超 60%，中国创新药的 “DeepSeek 时刻” 超过了 AI

中东冲突对中国资产的实际影响有限，但引发了风险偏好的变化，影响高位、高成交的板块，导致微盘股上涨的因素出现裂纹。小票和题材轮动模式减弱，回归以 AI 为代表的产业趋势。整体策略应淡化宏观扰动，关注产业趋势和微盘波动。油价上涨可能缓解工业品价格下行压力，但也可能影响美国通胀。中东冲突对中国资产未必有负面影响。

中东冲突可能成为行情结构转变的诱因

中信证券研报指出，中东冲突对中国资产影响有限，但引发了风险偏好的变化，尤其是高位、高成交的板块可能出现波动。小票和题材轮动模式减弱，AI 产业趋势将加强。政策线索值得关注，价格信号低迷可能成为新的催化因素。整体策略应淡化宏观扰动，回归产业趋势，并警惕微盘波动。

中信证券：中东冲突可能成为 A 股行情结构转变的诱因

特斯拉和比亚迪是电动车市场的领先者，各自拥有不同的战略。特斯拉以其创新而闻名，但面临着车辆交付量下降和竞争加剧的挑战，这促使分析师发布了卖出评级。相比之下，比亚迪在中国的收入和市场份额上已超过特斯拉，专注于经济型电动车和强劲的增长，并计划进行国际扩张。分析师预测，比亚迪的收益将显著增长，使其成为比特斯拉更具吸引力的投资选择，后者面临高估值和未来举措不确定的问题

哪只电动车股票更好：比亚迪还是特斯拉

苹果的股票在过去十年中上涨了 532%，显著超过了标准普尔 500 指数。自 2012 年以来，该公司一直是一个可靠的分红支付者，目前每股季度分红为 0.26 美元。为了实现每年 1,000 美元的分红，投资者需要持有 962 股，按最近每股 201.45 美元的价格计算，成本约为 194,000 美元。苹果强劲的自由现金流支持其分红支付，但收益率仍然较低，仅为 0.5%

您需要持有多少苹果股票才能每年获得 1000 美元的股息

沃伦·巴菲特建议投资于标准普尔 500 指数基金，特别是先锋标准普尔 500 ETF，该基金包括苹果、英伟达和特斯拉等主要公司。假设年回报率为 10.4%，每月投资 400 美元，经过 30 年，投资可能增长到 851,800 美元。该 ETF 的费用比率低至 0.03%，使其成为投资者的成本效益高的选择。巴菲特强调，这类投资可以超越许多专业基金经理，突显了美国企业的长期价值

沃伦·巴菲特建议购买这个指数基金。在苹果、NVIDIA 和特斯拉的助力下，它可能将每月投资的 400 美元变成 851,800 美元

面对债市风险，风险资产却表现良好。高盛对冲基金主管认为，这背后可能有三重因素起到推动作用：一是 AI 热潮，二是对特朗普放松监管的预期，三是财政赤字对企业盈利的提振。无论哪种逻辑占主导，市场的资产配置均趋向于：做空后端债券、做空美元、做多价值储存资产、做多股票。

高盛对冲基金主管解读 “强势美股”：先赚钱、再找原因

摩根大通表示，霍尔木兹海峡被封锁的 “最坏情景” 发生的概率在一天内从 7% 升至 17%，这意味着油价或飙升至 120-130 美元/桶，但概率很低；德银补充称，鉴于此类封锁的重大全球影响，伊朗很可能将其作为最后手段，只有在极端情况下才会考虑。当前市场仅部分计价了中等程度的风险情景，尚未反映霍尔木兹海峡关闭的可能性。

摩根大通上调 “最坏情况概率” 至 17%：霍尔木兹海峡关闭，油价将升至 120 美元

文章认为奈飞应该取代特斯拉在 “七大巨头” 中的位置，原因是特斯拉的汽车收入下降和盈利能力面临挑战，包括第一季度同比下降 20% 的收入和首次出现交付量下降。相比之下，奈飞在过去十年中股价上涨了 1200%，在 2024 年新增了 4100 万客户，并在第一季度实现了 12.5% 的收入增长。凭借强劲的财务状况和对内容的关注，奈飞有望继续取得成功，这为其在科技巨头中占有一席之地提供了有力的支持

为什么奈飞应该取代特斯拉，成为 “七大巨头” 之一

英伟达即将于 6 月 25 日举行的年度股东大会让投资者质疑是否应该提前购买该股票。尽管最近收入增长了 69% 并且财报表现积极，但历史趋势显示，英伟达的股票在股东大会后通常会下跌。虽然股票在会议后可能不会立即上涨，但由于其在人工智能技术中的领先地位，英伟达仍然是一个强劲的投资选择。投资者被建议考虑长期潜力，而不是急于在会议前购买

你是否应该在 6 月 25 日之前购买英伟达？历史数据告诉我们什么（这可能会让你感到意外）

特斯拉的股票经历了显著的波动，先是下跌超过 50%，随后反弹 62%，这在很大程度上受到首席执行官埃隆·马斯克回归的影响。尽管特斯拉是领先的电动汽车制造商，但其净收入在最近几个季度同比下降了 70%，销售受到日益激烈的竞争和受损的品牌形象的压力。马斯克的政治参与进一步影响了特斯拉的品牌价值，导致销售显著下降，尤其是在欧盟市场。特斯拉股票的未来仍然不确定，因为它面临来自竞争对手和品牌认知问题的挑战

五年后特斯拉的股票会处于什么位置？

据报道，Meta 正在洽谈对 Scale AI 投资超过 100 亿美元，这是一家为 AI 模型提供标注数据的初创公司。这项潜在投资可能成为科技历史上最大的私人融资轮之一。Scale AI 预计今年将产生 20 亿美元的收入，在 AI 供应链中发挥着重要作用。尽管面临对劳动实践的审查，这笔交易与 Meta 确保宝贵数据资源和加强与美国监管机构关系的战略相一致

Meta 正在洽谈投资超过 100 亿美元于 Scale AI——这可能是今年最大的私人 AI 交易

Benzinga 报道了地缘政治紧张局势，特别是以色列与伊朗冲突，以及美国软通胀数据对股市的影响。标准普尔 500 指数从历史高点回落，油价飙升至 70 美元以上，导致能源股大幅上涨。礼来预计将因 Zepbound 实现增长，而 Oklo 的股票在核能开发消息的推动下飙升了 566%。相反，麦当劳面临因减肥药而可能造成的收入损失，GameStop 的前景依然黯淡。投资者正密切关注美联储和美中贸易讨论

Benzinga 的牛市和熊市：礼来公司、Oklo、麦当劳——以色列与伊朗的冲突引发油价飙升

沃尔玛、亚马逊等公司正在探索发行稳定币的可能性，以降低支付手续费和加快结算速度。此举可能影响传统支付运营商的收入，导致 Visa、Mastercard 等股价下跌，而 “稳定币第一股” Circle 股价上涨超 25%。尽管市场乐观，经济学家警告稳定币存在监管缺失的风险，可能引发挤兑和传染风险，类似于 19 世纪的无监管私营银行。

沃尔玛、亚马逊拟探索发行稳定币！“稳定币第一股” 涨超 25%，专家警告：这类产品出现问题，将会非常危险

能源风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产量 3.5%）和炼油基础设施的威胁上。高盛研究历史上预测，如果该通道被中断，油价将上涨 25%。摩根大通则认为，最坏情况下，油价将涨到 130 美元。

油价一夜暴涨 8% 仅是前奏？市场屏息关注霍尔木兹海峡安危

英伟达在人工智能芯片需求方面继续领先，报告了显著增长，接近历史最高水平。然而，投资者被建议进行多元化投资，因为博通和台积电等公司也在人工智能热潮中受益。博通的人工智能相关收入同比激增 46%，而作为最大的芯片代工厂，台积电报告了 35% 的收入增长。这两家公司在定制人工智能芯片的未来增长中处于良好位置，台积电计划进行大量投资以满足不断增长的需求

你是否应该购买英伟达？随着人工智能需求持续旺盛，这些芯片股票正在大幅上涨

铜师傅是一家拟在港股上市的铜制工艺品企业，市占率达 35%，但全年营收仅 5.51 亿元。尽管营收远低于泡泡玛特，铜师傅却获得了小米集团的投资，并被视为 “中年男人的泡泡玛特”。其创始人看到了市场空白，推出性价比高的产品，成功吸引了消费者。铜师傅的股东在 IPO 前以 4.16 元/股的价格转让股权，估值较两年前下跌 85%。

IP 联名、跨界金银，冲击港股的铜师傅能否走出新曲线

根据美国银行的数据，机构投资者上周出售了 42 亿美元的美国股票。 在过去的 4 周里，机构抛售平均每周达到 20 亿美元。 另一方面，散户投资者上周购买了 7 亿美元，使四周平均购买量达到 4000 亿美元。 在过去的 12 周里，个人投资者平均每周购买 16 亿美元的美国股票。 随着市场反弹，专业投资者抛售股票，而散户则买入。 机构投资者和散户投资者之间的情绪差距是历史性的。

美股现状：机构卖，散户买

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在过去三年中实现了 740% 的显著增长。尽管近期面临压力，分析师建议英伟达的股票在五年内可能翻倍，这得益于其在人工智能芯片市场的主导地位，该市场占据了该行业的 70-95%。公司在 2026 财年第一季度报告了 69% 的销售增长，数据中心收入增长了 73%。英伟达的股票交易价格为明年收益的 25 倍，其增长潜力看起来强劲，使其成为投资组合中有价值的补充

英伟达的股票能否在五年内实现翻倍增长？

人工智能（AI）的崛起对投资格局产生了重大影响，英伟达（Nvidia）成为市场的领导者。然而，历史趋势表明，市场领导者往往会面临下滑。分析师预测，到 2035 年，三家非科技公司，特别是伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway），可能会超越英伟达的市值，原因在于它们强大的基本面和战略投资。在沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的领导下，伯克希尔哈撒韦始终提供强劲的回报，并且在未来增长机会中处于良好位置，尽管 AI 投资面临挑战

预测：三只非科技股票可能在 2035 年超越英伟达的市值

特斯拉在德克萨斯州奥斯汀启动自动驾驶出租车项目引发抗议。公共安全倡导者和政治抗议者聚集在市中心，表达对该项目的担忧，指出特斯拉的自动驾驶系统存在安全隐患。抗议者展示了配备新 FSD 软件的 Model Y 在演示中撞上假人，强调该技术的潜在风险。

安全性遭质疑！特斯拉奥斯汀自动驾驶出租车项目引发抗议

小鹏挑战车圈算力天花板

高盛表示，若美国第 899 条税改落地并对央行美债收益征税，可能进一步刺激央行 “去美元化”，增配黄金。尽管该条款被取消或推迟的可能性较高，高盛仍重申做多黄金，预计金价到 2025 年底升至 3700 美元，2026 年中期达 4000 美元。

如果美国 “资本税” 落地，高盛预计央行还会买更多黄金

以伊冲突后，投资者大量买入原油看涨期权，押注未来油价还会进一步上涨至 80 美元。芝商所数据显示，周五当天，WTI 原油 2025 年 8 月到期、行权价为 80 美元的看涨期权成交达 33411 份，创下今年 1 月以来的单日最高纪录。

交易员周五狂买看涨期权，看好美油到 80 美元

在 Meta 宣布收购 Scale AI 近半数股权后，后者最大的客户谷歌正计划切断与 Scale AI 价值数亿美元的合作关系。除谷歌外，微软和马斯克的 xAI 等主要客户也在疏远 Scale AI。AI 公司担心与 Scale AI 合作会将自身的研发重点和技术路线图暴露给 Meta 这一核心竞争对手。

Meta 入股 49% 后，AI 独角兽 Scale 遭遇客户流失潮，谷歌带头” 逃离”

一项对经济学家的调查显示，美联储在九月之前不太可能调整利率，因为尚需时间了解特朗普政府政策对美国经济的影响。超过 90% 的经济学家认为，清晰度可能要到九月才会出现，部分人认为要等到第四季度或更晚。尽管通胀和失业率风险上升，市场普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率不变。

经济学家：美联储政策路径 9 月前难有明确方向

根据他的传记作者 Stephen Witt 的说法，英伟达首席执行官黄仁勋受到对失败的恐惧、内疚和焦虑的驱动。黄仁勋的动机源于负面情绪，这些情绪激励着他的韧性和成功，尤其是在困难时期。Witt 指出，黄仁勋在事情进展顺利时感到不自在，更喜欢通过团队讨论进行集体学习。尽管取得了成就，黄仁勋表示，30 岁时再次创业将会太过艰巨。英伟达的股票在过去一年中上涨了 11.87%，显示出强劲的上升趋势

英伟达 CEO 的传记作者透露，黄仁勋受到 ‘恐惧、内疚、焦虑’ 的驱动：‘当事情进展顺利时，他会感到非常不安和紧张’

美股三大指数收跌，道指跌 769.83 点，跌幅 1.79%；纳指跌 255.66 点，跌幅 1.30%；标普 500 指数跌 68.29 点，跌幅 1.13%。受以色列袭击伊朗消息影响，避险情绪上升，风险资产遭抛售。休斯敦能源涨超 119%，美国能源涨 55.63%。

隔夜美股 | 三大指数收跌 休斯敦能源涨超 119%

“战争爆发时，周末你不会做空任何东西”。不过，大多数交易员还是用过去几年的经验来看待这次事件，还有分析称此次袭击利空油价，认为若伊朗示弱而达成核协议，可能会换来制裁放松，从而推动伊朗出口上升。

这个周末，没人敢做空油价

美国和越南政府接近达成框架性贸易协议，越南 ETF VanEck Vietnam ETF（VNM）在美股市场中跌幅超过 2%。该 ETF 周五低开近 2%，盘中维持在 13.06 美元附近，最终收跌逾 2.5%，创下自 5 月 19 日以来的最低收盘价。知情人士透露，越南希望美国将关税设定在 20% 至 25% 之间，并加强对中国商品转运的执法。

美越据悉接近达成框架性贸易协议，越南 ETF 盘中跌超 2%

周五，以色列隔夜空袭伊朗，导致运费和油轮库存上涨，因交易员和投资者预期全球大量石油的海上运输可能中断。据经纪公司 Marex Group Plc 的数据，7 月份远期运费协议（押注中东原油运往亚洲的未来成本）一度上涨 15%，至每公吨 12.83 美元，刺激航运股上涨，马士基哥本哈根股价收涨 4.12%。

中东石油的海上运输中断风险增加，震撼油轮市场，航运股上扬

特斯拉的股票本周上涨了 10.3%，尽管标准普尔 500 指数和纳斯达克略有下滑。这一上涨是在首席执行官埃隆·马斯克与特朗普总统之间的紧张关系缓和后发生的，二人此前曾有过公开争执。此外，特斯拉的机器人出租车发布预期（现已推迟至 6 月 22 日）也推动了股价的上涨。然而，市场对公司能否实现其自动驾驶目标仍持怀疑态度，尤其是在近期汽车销量下降的情况下

为什么特斯拉的股票在本周大幅上涨

美国市场在经历了一周的波动后收盘，标准普尔 500 指数下跌 1.1%，原因是以色列和伊朗之间的紧张局势加剧，影响了投资者情绪。由于地缘政治不稳定，油价突破每桶 70 美元，而通胀数据低于预期，未能提振市场乐观情绪。能源股上涨，甲骨文公司表现强劲，股价上涨超过 20%。美元走弱，黄金价格持续上涨，反映出避险需求。现在的关注点转向即将召开的美联储政策会议

温和的通胀数据与中东动荡相遇：本周市场概况

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 2.7%，本周累跌约 0.7%。热门中概股普遍下跌，其中房多多跌 8.6%，文远知行跌 8.2%，小马智行跌 7%，小鹏跌 5.2%。理想、B 站、阿里巴巴跌超 3%，蔚来、拼多多、京东等跌超 2%。中概 ETF YINN 跌 5.7%，其他相关 ETF 也出现下跌，YANG 则上涨 5.8%。

瑞典养老基金 AP7 宣布因特斯拉侵犯工会权利，将其列入投资黑名单并清仓所有持股。AP7 表示，尽管与特斯拉进行了多年的对话并联合提交股东提案，该公司仍未采取足够措施解决问题。清仓时，AP7 持有的特斯拉股票价值约 130 亿瑞典克朗，占其股票基金总规模的 1%。截至五月底，AP7 管理资产总规模达 1.181 万亿瑞典克朗。

瑞典养老基金 AP7 拉黑特斯拉 已清仓全部持股

亚马逊正在重组其医疗业务，旨在进入万亿美元级市场。公司将亚马逊健康服务拆分为六个新单元，以简化架构并提升执行效率。此次重组伴随高管的调整，亚马逊健康服务高级副总裁尼尔 - 林赛表示，改革已筹备数月，重点解决医疗行业的客户体验碎片化问题。重组过程中未伴随大规模裁员。

亚马逊重组医疗业务 剑指万亿美元级市场

专家警告称，谷歌的 AI 概述越来越多地 “幻觉” 出虚假信息，使用户偏离准确来源。自 2024 年 5 月推出以来，由谷歌的 Gemini AI 生成的这些摘要因其不准确性而受到批评，最近的研究显示 OpenAI 模型的幻觉率在 33% 到 48% 之间。尽管谷歌声称有所改善，但专家指出错误的频率正在上升，导致合法文章的点击率显著下降。这一趋势引发了人们对 AI 系统效率和虚假信息传播的担忧

谷歌和 OpenAI 的 AI 模型出现幻觉的频率正在上升

美国政府将放宽无人驾驶汽车的法规，简化豁免申请流程，预计能在几个月内对大多数申请作出决定。这一举措将有助于特斯拉及其竞争对手在美国推出自动驾驶出租车。特斯拉股价因此上涨 1.6%。

美国将放宽阻碍特斯拉自动驾驶出租车发展的法规，特斯拉涨幅扩大

人工智能初创企业 Scale AI 宣布获得 Meta Platforms 的重大投资，估值突破 290 亿美元。Scale AI 首席执行官 Alexandr Wang 将加盟 Meta 的人工智能研发团队，但仍保留董事职务。此举发生在 Meta 首席执行官马克·扎克伯格对公司人工智能进展不满之际。Meta 股价近期变化不大，2025 年迄今累计上涨 18%。