台积电因被多家高股息 ETF 拒绝，股价表现持续落后于联电。数据显示，台积电股价今年下跌 3.7%，而联电上涨 11%。联电的高股息率吸引资金流入，成为 ETF 重仓股。分析师指出，联电的低估值和高流动性吸引保守型投资者，但其超额表现可能难以持续。台积电基本面强劲，预计第二季度销售额将增长 39%。

台积电股价持续跑输对手联电 高股息 ETF“冷落” 成主因？

比尔·盖茨创立的核能初创公司 TerraPower 周三宣布，公司已完成一轮 6.5 亿美元的融资，英伟达的风险投资部门 NVentures 作为新投资者参与其中。其他投资者还包括比尔·盖茨和韩国造船巨头 HD Hyundai。目前，TerraPower 正在为明年其首座商业核反应堆的监管审批做准备。TerraPower 的首座 Natrium 反应堆将成为美国首座商业化的先进核电厂，采用简化的建设流程。该公司去年已在首座核电厂选址启动非核建设活动。最新一轮融资标志着人工智能与先进核能之间的联系日益加深，科技公司正在加速锁定可靠、清洁的能源来源。英伟达公司副总裁兼 NVentures 负责人 Mohamed Siddeek 表示：“随着人工智能持续改变各行各业，核能将成为支持这些能力的更关键能源来源之一。”

比尔·盖茨旗下核能初创公司 TerraPower 获 6.5 亿美元融资 英伟达风投部门参投

刘强东的野心正在变成现实

消息人士称，百度自动驾驶出租车子公司萝卜快跑计划最快于 2025 年底进军东南亚市场。萝卜快跑将主要关注东南亚地区的新加坡和马来西亚市场。

消息人士：百度自动驾驶出租车子公司萝卜快跑计划最快于 2025 年底进军东南亚市场

中银国际发布港股策略报告，预计今年香港南向交易净流入将达 1.2 万亿元人民币，建议关注阿里巴巴-W 等活跃股票。香港金融市场流动性充裕，平均每日成交额达 2,401 亿港元，较去年同期大幅上升。尽管地缘政治风险上升，流动性仍有助于稳定股市。2025 年香港 IPO 市场融资额达 779.9 亿港元，同比增长 559.8%。

中银国际：建议关注南向交易中部分活跃股票 包括阿里巴巴-W 等

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯预计，特朗普将提名一名主流候选人接替美联储主席鲍威尔，尽管特朗普批评鲍威尔未能降息。萨默斯表示，如果特朗普的选择未得到双方认可，他将感到惊讶。鲍威尔的任期至 2026 年 5 月结束，特朗普本月将公布人选。萨默斯认为，特朗普的降息呼吁可能是为了推卸经济衰退的责任，而非直接影响美联储政策。

美前财长萨默斯：特朗普将提名主流人士掌舵美联储

港股开盘情况：恒生指数上涨 0.23%，科技指数上涨 0.3%。泡泡玛特开盘下跌 6.2%，而科技股表现强劲，腾讯控股上涨 1.3%，阿里巴巴上涨 0.9%。

每日港股市场要闻速递：金融监管总局发文禁止分红险 “内卷式” 竞争；光伏行业三季度减产令升级，开工率降 10%；新能源汽车安全管理视频会强调不以牺牲产品质量为代价。个股方面，恒瑞医药被调入港股通，三花智控发售价定为 22.53 港元，非凡领越收购李宁股份，晋景新能启动全球锂电回收平台，南京熊猫电子出售 ENC 股权，HYPEBEAST 年度亏损 2103.1 万港元，蔚来汽车引入战略投资者为猜测，欧科云链预计亏损不超 2000 万港元，华电国际获 REIT 注册批复，汛和集团预期亏损 400 万至 700 万港元，山东新华制药完成阿尔兹海默病临床试验。

每日港股市场要闻速递（6 月 20 日 周五）

6 月已有住宅太阳能供应商 Sunnova 等两家巨头申请破产，今年累计 9 家大型清洁能源公司破产。作为特朗普 “大漂亮” 税改法案的一部分，参议院基本延续了众议院对住宅太阳能补贴的强硬路线，大幅削减税收抵免 0。行业预测需求将下滑 50-60%，1500 家小企业和 25 万个工作岗位面临风险。

特朗普狂砍补贴，美国光伏业破产激增

据 X 首席执行官透露，用户” 很快” 将能在 X 平台上进行投资和交易。她透露，公司还在探索推出 X 品牌信用卡或借记卡，最早可能在今年内推出。这一系列金融服务新举措是马斯克构建” everything app”（万能应用）愿景的关键一步，旨在将 X 打造成类似微信的一站式平台，集消息、支付和购物功能于一体。

马斯克全面学习 “微信”，纳入投资交易、探索信用卡和支付，X 要做一站式平台

港币技术性触及弱方保证，反映联系汇率制度的运作。金管局的外汇操作是被动的，主要受银行需求影响。香港经济与中国内地基本面密切相关，利率变化对金融市场的影响相对边际。港元的弱方保证是技术性调整，受美港利差和地缘冲突影响，但中长期油价不支持持续上涨。

港币技术性触及弱方保证无需过虑

蔚小理在新车发布会上强调算力的重要性，三家企业分别推出自研芯片，进入四位数算力俱乐部。蔚来、理想和小鹏在智能化软硬件升级中，采用不同的算力分配方式，推动智能辅助驾驶和座舱体验的提升。算力的提升将决定未来汽车的智能化水平，尽管目前尚无明确结论，但趋势显示算力将成为电动车竞争的关键。

蔚小理的算力游戏

中信建投指出，6 月美联储议息会议维持利率不变，通胀和失业率预期上调，经济增长预期下调。美联储对降息持谨慎态度，主要受关税和通胀不确定性影响。预计在 6-8 月的通胀报告中将观察到关税对通胀的影响，若核心商品向服务的通胀传导不明显，可能在 10 月重启降息。

中信建投：6 月美联储议息会议如期不动 最大的阻碍仍来自关税和通胀的不确定性

投资者正为本周五到期的 6.5 万亿美元美国期权做好准备，这可能导致股市出现剧烈波动。每季度多个衍生品合约同时到期的现象被称为 “三巫日”。尽管市场不预期当天会有剧烈波动，但期权到期后股市可能面临风险。自 5 月以来，股市波动相对温和，部分原因是看跌期权的 “钉仓效应”。研究机构 Asym 500 LLC 的创始人 Rocky Fishman 表示，周五的期权到期日是 “有史以来规模最大的一次之一”。

又逢美股 “三巫日”! 6.5 万亿美元期权到期或引剧烈波动

近期美股因 AI 的回归而受到关注，高盛的人工智能赢家股票篮子创下历史新高，而人工智能风险股票则再次下跌。同时，德国 DAX 指数持续走低，较历史高点下跌约 5%，首次触及 50 日均线。美股（标普）相对欧股（斯托克 50）的比率持续走高，暗示美股重回焦点，而德股的回调则意味着欧股的高光时刻暂停。

AI 归来、欧股褪色，一切又回到老路了？

国金证券发布研究报告指出，美联储面临明显的滞胀风险，短期内重启降息的可能性较低。预计 2025 年 6 月，美联储将维持联邦基金目标利率在 4.25%-4.50%。报告建议关注黄金、医药股及美债，认为黄金在 “硬着陆” 情况下将继续上涨，而美股面临调整风险。

国金证券：滞胀风险明显抬升 美联储或难以重启降息周期

纳斯达克 100 期货跌超 1%，泛欧股指跌 0.83%。欧洲奢侈品概念股普遍下跌，开云集团跌逾 3%。英国央行如预期利率不变，但投票支持降息的委员人数超出预期。英镑一度下跌，随后转涨。英债回落。黄金一度跌破 3350 美元，随后收涨。布油收涨 2.8%、三连涨。

美国或介入以伊冲突，美股期货和欧股下跌，原油盘中涨超 3%

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 5 月 CPI，07:50 日本央行公布 4 月货币政策会议纪要，09:00 中国 6 月 LPR，14:40 日本央行行长讲话，16:00 欧洲央行经济公报，20:30 美国费城联储制造业指数，22:00 欧元区消费者信心指数初值，以及特斯拉 Robotaxi 服务在德州试运行。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

欧盟最高法院顾问支持反垄断监管机构，谷歌母公司 Alphabet 在与 43.4 亿欧元罚款的斗争中面临潜在挫折。顾问建议驳回谷歌上诉，维持罚款裁定，认为谷歌在 Android 市场占据主导地位。谷歌对此表示失望，称此决定将影响开放平台的投资积极性。最终裁决预计将在未来数月作出。

欧盟法院顾问支持反垄断监管机构 谷歌反垄断上诉面临关键失利

加拿大政府表示，若与特朗普政府的贸易谈判陷入僵局，最早将在 7 月 21 日提高对美国钢铁和铝产品的关税，使其水平与美国更广泛贸易安排的进展相一致。加拿大政府将为联邦项目引入新规定，限制这些项目只能使用加拿大生产或来自 “可靠贸易伙伴国家” 的钢铁和铝材。阿尔戈马钢铁集团股价一度上涨近 8%。

美元兑加元涨幅收窄至 0.2%，加拿大考虑提高关税，保护钢铝行业

特朗普再度喊话美联储，要求降息 2.5 个百分点。他频繁指出，“太晚先生” 鲍威尔因不降息而令美国 “损失数千亿美元”。

越骂越狠！特朗普再骂鲍威尔：愚蠢，最具破坏性的人之一，美国的耻辱！

特朗普认为有必要让伊朗福尔多核设施瘫痪，可能导致以色列空袭。此消息引发国际原油期货上涨超过 2%。同时，美股期货持续下跌，纳斯达克 100 期货和罗素 2000 期货均跌超 1%。市场风险提示，投资需谨慎。

特朗普据称认为有必要让伊朗福尔多核设施瘫痪，原油盘中涨超 2%

根据研究机构 Dataforce 的数据，比亚迪在 2025 年前四个月的欧洲销量几乎翻两番。这很大程度上归因于其策略转变：推出更小、更便宜的车型吸引年轻买家，接管进口业务以获得调整产品组合的灵活性，并快速扩充混动车型阵容。

四个月销量翻两番，比亚迪加速进军欧洲腹地

本文对微软与其软件行业同行进行了评估，分析了关键财务指标和市场地位。微软的市盈率（PE）为 36.94，显示出潜在的增长，而其市净率（PB）为 11.04，暗示被低估。然而，较高的市销率（PS）为 13.22 可能表明被高估。该公司的股本回报率（ROE）为 8.27%，较低，但表现出强劲的盈利能力，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 407.1 亿美元，收入增长为 13.27%。微软的债务与股本比率为 0.19，反映出强健的财务状况

评估微软在软件行业中与同行的表现

调查显示，本周散户投资者看涨情绪显著降温，主要受到中东紧张局势的影响。根据美国个人投资者协会的调查，多头比例从 36.7% 降至 33.2%，而看空情绪上升至 41.4%。投资者关注伊朗与以色列的冲突，预计美国可能对伊朗实施军事打击。同时，美联储主席鲍威尔强调保持货币政策观望，标普 500 指数平收。持中性立场的投资者比例也有所下降。

中东地缘政治紧张局势加剧 美国散户看涨情绪降温

英伟达和 Palantir Technologies 是人工智能领域的领先企业，过去 36 个月，英伟达的股票上涨了 829%，而 Palantir 的股票更是惊人地上涨了 1,744%。英伟达最近公布的 2026 财年第一季度业绩显示，收入增长了 69%，达到 441 亿美元，但在中国面临挑战。Palantir 的 2025 财年第一季度收入增长了 39%，达到 8.84 亿美元，且在美国表现强劲。虽然英伟达的市盈率为 46，Palantir 的市盈率超过 600，显示出市场的高期望。分析表明，在市场不确定性中，英伟达提供了更好的风险回报特征

哪只核心 AI 股票更好：NVIDIA 还是 Palantir Technologies？

亚马逊宣布将在 2025 年向印度投资超过 200 亿卢比（约 2.33 亿美元），用于扩展和升级运营基础设施，开发新技术以提升物流履约网络，并增强配送安全。此次投资是在其之前的运营网络基础上进行，旨在提升物流速度和处理能力，同时改善员工健康和财务福利。

亚马逊在印追加 2.33 亿美元投资 夯实物流基建与技术升级

从社交媒体到金融 “超级应用”，马斯克 X 平台将上线投资交易服务

本田汽车支持的 Helm.ai 公司于 6 月 19 日发布了基于摄像头的纯视觉自动驾驶系统 Helm.ai Vision，标志着在自动驾驶技术领域的重要进展。该公司与本田合作，将技术整合到 2026 年推出的本田 Zero 系列电动汽车中，旨在推广至大众市场。Helm.ai 的商业模式聚焦于软件授权，尽管其核心产品以视觉为中心，但业内专家指出其他传感器在自动驾驶安全性方面的重要性。

本田携 Helm.ai 推自动驾驶纯视觉方案 融资破亿挑战特斯拉

港股市场表现偏弱，尽管美股稳定币上涨，港股却高开低走。京东在 B2B 和 B2C 领域积极拓展，但 OTA 市场面临挑战，携程仍占主导地位。新消费和金融股持续下跌，南下资金不再稳定，港汇偏弱，流动性预期收缩。海天味业 IPO 表现不佳，尽管认购热度高，但涨幅不足 5%。市场需关注超跌机会。

港股复盘：市场偏弱

周六福珠宝正式通过主板上市聆讯，成为中国珠宝前五大品牌中唯一未上市的公司。尽管今年一季度现货黄金价格上涨约 19%，但周六福的毛利率和净利率均出现下降，分别从 2022 年的 38.7% 降至 2024 年的 25.9% 和从 18.5% 降至 12.4%。公司面临收入增速放缓和利润下降的挑战，主要由于消费者购买动机转变及产品结构变化。

曾和老铺黄金一样会赚钱的周六福，要上市了

思博瑞投资管理资深投资组合经理兼多元资产解决方案团队主管 Matthias Scheiber 表示，美联储联邦公开市场委员会宣布再次暂停调整关键利率，将联邦基金利率维持在 4.25% 至 4.50% 区间。鉴于持续关税问题带来不确定性，以及美国劳动市场依然强劲，美联储采取市场普遍预期的 “静观其变” 策略。思博瑞预计，美联储下次减息可能在 9 月。若通胀持续下降并趋近其 2% 的目标，预计美联储今年可能减息两次。思博瑞预计，股市表现将继续波动，并看好美国股市中估值较低的板块、国际股票以及新兴市场股票，原因在于这些资产的估值较佳、即将推出的财政与货币刺激措施，以及部分美国大型股估值偏高。持续看好优质债券的前景，因其整体收益仍具吸引力。

思博瑞：料美联储下次减息可能在 9 月

欧盟最高法院首席检察长朱利安·科科认为，欧盟监管机构对谷歌滥用安卓系统市场支配地位的判定成立，为 41 亿欧元的反垄断罚单提供法律支持。谷歌通过强制预装其搜索和 Chrome 浏览器等手段巩固市场地位，构成滥用。尽管最终裁决尚待几个月后公布，但历史数据显示，约八成案件会采纳顾问意见，谷歌的上诉前景不容乐观。谷歌警告称，若法院支持该意见，将损害安卓系统的商业模式。

欧盟最高法顾问重击谷歌 41 亿欧元天价罚单或将落地

京东、阿里、美团全入局，外卖才是电商终局之战？

英特尔因持续的财务困境暂停了股息，包括超过 500 亿美元的重大债务负担和其代工业务的亏损。尽管其产品业务产生了 29 亿美元的营业收入，但由于高额的资本支出，公司面临现金流问题。在新任首席执行官谭立夫的领导下，英特尔专注于削减成本和改善运营，但由于公司优先考虑稳定财务状况和减少债务，近期恢复股息的可能性不大

英特尔何时会恢复派发股息？

LVMH 正经历一场史无前例的危机。掌舵人 Bernard Arnault 从全球首富跌至第十位，集团市值蒸发约 2210 亿欧元，公司还面临全球需求萎缩和美国关税威胁。核心品牌 Dior 增长乏力，酒类部门裁员，其多元化 “杂货铺” 模式的弊端显现，而继承人问题也给集团带来了 “治理折价”。

股价腰斩、核心增长引擎失速、继承人问题…….奢侈品巨头 LVMH 遭遇史上最严重危机

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，该公司于 2025 年 6 月 19 日斥资 5 亿港元回购 100.2 万股股份，每股回购价格为 496.2-506 港元。

腾讯控股 6 月 19 日斥资 5 亿港元回购 100.2 万股

LABUBU 现象的崛起与潮玩行业的变化密切相关。通过低门槛消费，品牌满足了消费者的身份需求，形成了一种广义的 “身份经济学”。LABUBU 的流行与暴力熊、炒鞋等现象相似，都是从小众文化逐渐演变为大众追捧的潮流。尽管市场热度高涨，但这种现象可能会像历史上的其他泡沫一样，最终消退。

labubu 现象见顶的几个贝叶斯信号

物流无人车市场如今备受看好。

菜鸟牌无人车又上新了

苹果因推迟 iPhone 的人工智能功能而让投资者失望，导致 2025 年股价下跌 21%。尽管正在测试人工智能模型，但苹果的研究人员对人工智能的推理能力表示怀疑，这可能解释了公司在先进技术上的投资不足。由于产品销售和创新停滞不前，苹果面临失去客户给竞争对手的风险。尽管股票并不便宜，但仍可能是长期投资的选择，但由于苹果未来增长的不确定性，投资者被建议考虑其他成长型股票

这是否是苹果在人工智能领域远远落后于竞争对手的真正原因？

港股三大指数全天下行，恒生指数收跌 1.99%，报 23237.74 点。中东局势加剧及美联储政策不变导致市场承压。花旗集团分析师认为中东局势对港股影响有限，预计明年盈利增长可能更佳。蓝筹股普遍下跌，石药集团领跌，跌幅达 6.4%。

港股收盘 (06.19) | 恒指收跌 1.99% 大市承压显著 个别低价油气股再遭爆炒

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）每年提供低至每股 0.04 美元的股息，需持有 12,500 股才能产生 500 美元的年股息，按当前价格计算，成本接近 180 万美元。尽管英伟达的股票表现出色，但可能并不是获取股息收入的最佳选择。然而，它在半导体行业，特别是在数据中心芯片和人工智能领域，仍然是一个强劲的投资，前瞻市盈率为 34，低于其五年平均水平的 40

您需要持有多少英伟达股票才能每年获得 500 美元的股息？

咨询公司 AlixPartners 预测，美国汽车公司将把 80% 的关税成本转嫁给消费者，这意味着每辆车的价格将上涨约 1760 美元，而价格上涨将导致未来三年美国汽车销量减少约 100 万辆，更关键的是电动车激励削减阴霾将损害美国汽车制造商的竞争力。

一辆车贵近 2000 美元！车企涨价保利润，美国消费者将为关税买单

美国稳定币法案规定，所有稳定币都必须 1:1 以高质量、低风险的流动资产作为支撑，具体包括 93 天以内到期的美债。数据显示，稳定币资金流入可在 10 天内使 3 个月美债收益率下降 2-2.5 个基点，而资金流出则推高收益率 6-8 个基点。稳定币持续买入短期美债，可能抑制收益率波动，进而削弱美联储通过短端利率调节金融环境的能力。

1:1 锚定短债，稳定币对美元、美债和美联储意味着什么？

美国银行重申对 Roku 的 “买入” 评级，并将目标价上调至 100 美元，潜在上涨空间约 21%。Roku 与亚马逊深化合作，广告资源将独家接入亚马逊平台，预计提升广告覆盖面和投放效率。Roku 通过技术举措重构广告变现逻辑，预计 2024 年调整后 EBITDA 将达 2.6 亿美元，2027 年将增至 6.71 亿美元。

流媒体 Roku 获美银上调目标价至 100 美元 牵手亚马逊改写广告规则

港股市场为何低迷？Labubu 开启首次线上预售｜今日重要消息回顾

点阵图显示出，美联储决策者们呈现出 “要么零降息，要么两次降息” 的极端化趋势。巴克莱表示，支持零降息的 7 名官员显然更担心通胀风险，而支持两次降息的 8 名官员则更关注就业市场或经济放缓的威胁。

年内降息零次 or 两次？美联储内部两大阵营分歧加剧！

美国参议院通过《GENIUS 法案》，为与美元挂钩的加密货币制定监管规则，标志着数字资产行业的新纪元。USDT 和 USDC 是当前市场的主要玩家，USDT 占据 60% 市场份额，USDC 则为 24%。法案通过后，USDC 可能成为最大赢家，因其合规性和透明度提升，而 USDT 面临生存挑战，需考虑申请美国牌照或转向其他市场。整体来看，USDC 有望加速在全球支付网络中的渗透。

稳定币会迎来自己的 iPhone 时刻么？

高盛将小鹏汽车 (W) 评级上调至 “买入”，目标价为 94 港元，隐含上行潜力 27%。预计新车型将受益于 BOM 成本降低，提升毛利率和盈利能力。小鹏汽车加快新车型发布频率，计划每年推出 10 款新车型，增强市场竞争力。成本削减计划已见成效，预计将进一步推动销量增长和利润率提升。

高盛：予小鹏汽车-W94 港元目标价 升评级至 “买入”

港股收盘，恒指下跌 1.99%，科指下跌 2.42%。海天味业上市首日上涨 0.55%。新消费概念股持续回调，老铺黄金下跌 6.4%，古茗和泡泡玛特均下跌超过 5%。