安德烈·卡尔帕西（Andrej Karpathy），特斯拉前人工智能负责人，表示在经过十年的发展后，自动驾驶仍然没有解决方案。在一次 Y Combinator 活动上，他回顾了自己与 Waymo 的早期经历，指出尽管最初充满乐观，但该技术仍未完善。他的评论正值特斯拉在奥斯丁推出其 Robotaxi 服务，这对其未来至关重要。尽管特斯拉在数据方面相较于 Waymo 具有显著优势，但在追赶竞争对手方面仍面临挑战

前特斯拉 AI 负责人 Andrej Karpathy 表示，经过十年，自动驾驶技术仍未得到解决

6 月 23 日，小米创办人雷军于微博表示，小米首款 SUV 小米 YU7 将于 6 月 26 日（周四）晚上 7 时正式发布。他还称，小米 YU7 在产品配置方面表现出色，其多项配置均为全系标配。在续航方面，该车型全系标配超长续航。其中，标准版 CLTC 续航里程高达 835km，在中大型纯电 SUV 中续航位居第一。在辅助驾驶方面，小米 YU7 全系标配最新 Thor 芯片，其算力达到 700TOPS，并且全系标配激光雷达。

雷军：小米 YU7 将于本周四晚上 7 时正式发布

美联储独立性受特朗普干预，地缘政治风险加剧，促使德国和意大利面临国内撤回超 2450 亿美元黄金储备的压力。两国央行在纽约联储的巨额黄金占比超三分之一。欧洲纳税人协会和部分议员呼吁将黄金运回，确保本国央行拥有绝对控制权。

“压舱底的资产要握在自己手里”！德国、意大利被敦促将黄金撤出美国

美团宣布将全面拓展即时零售，推动零售新业态提质升级，旗下业务进行相应调整。美团优选将探索 “次日达 + 自提” 模式，退出部分亏损区域；美团闪购将拓展品类，优化购物体验；小象超市将扩大覆盖范围。此举后，美团股价上涨 2.8%，报 132.2 港元。

美团宣布优选战略转型升级，公司股价即时反弹

DWS 资产管理发布 2025 年下半年投资展望，预测美国通胀率将因关税提高至 4% 左右，GDP 增长为 1.2%（2025 年）和 1.3%（2026 年）。建议投资者采取多元化投资组合，关注中期利率和高质量欧元信贷，偏好医疗保健和通信服务行业。黄金作为避险资产，受益于去美元化趋势，预计将迎来新机遇。基础设施投资和电网升级将成为未来重点领域。

DWS 下半年投资展望：关税将提高美国通胀率 黄金迎来新机遇

尽管欧洲股市年初至今上涨 5%，但投资者对其充满疑虑，主要因缺乏催化剂和增长动力不足。高盛预计 2025 年每股收益增长率为 0%，2026 年仅为 4%。市盈率已达 14.2 倍，接近历史高位。虽然国内投资者重新成为买方，但资金流入趋势正在减弱。美国的税收政策也对欧洲公司构成威胁。

投资者为何对欧股充满疑虑？

联手新氧，东方妍美 “童颜针” 要卷入价格战了？

三花智控股价午后回升，现价，成交额达 11.17 万。公司为全球制冷空调电器零部件及汽车热管理系统零部件龙头，此次全球发售以每股 22.53 港元定价，绿鞋前共发行 4.14 亿股 H 股，募集资金金额达 93.36 亿港元，本次发行另设置 15% 超额配股权。华泰国际于本次发行中担任联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。

三花智控午后回升，现价 22.35 元，较招股价下跌 0.8%

受中东局势紧张加剧影响恒指早间跳空低开近 200 点，随后低开高走，午盘前一度转涨，最高见 23600.42 点。截至午间收盘，恒指收跌 0.13%，报 23498.82 点，科指接近平收，报 5133.02 点，恒指大市成交额达 1082.06 亿港元。盘面上，半导体、新消费板块表现强势，港口航运板块涨幅居前，石油股冲高回落，手游股、影视股跌幅居前。个股方面，中芯国际收涨 4.94%，老铺黄金收涨 7.12%，三花智控上市首日破发，半日收跌 2.13%，哔哩哔哩收跌 0.89%。

港股午评：恒指低开高走小幅收跌 半导体板块表现强势

理想汽车-W 涨超 4%，截至发稿，涨 4.22%，报 106.3 港元，成交额 7.52 亿港元。消息面上，6 月 20 日，理想汽车正式宣布，旗下全新五座中大型 SUV——理想 i6 已在最新一期工信部上公示。理想汽车 CEO 李想在微博发文称：“这是一款巨宽敞的两排五座家庭纯电 SUV，将于今年 9 月发布。此外，理想 i8 将于 7 月下旬发布。大摩近期研报指出，由于价格竞争升级和中国政府的干预，导致部分消费者犹豫不决，6 月份的开局尚算温和。与此同时，理想汽车渠道策略的调整也可能会抑制近期的销售动力。尽管如此，大摩表示相信这影响将是短暂的，订单动力将很快恢复。且不认为 6 月销售低迷扰乱下半年营运复苏的趋势，新车型周期的启动将有助于营运复苏。

理解市场 | 理想汽车-W 涨超 4% 大摩指新车型周期启动将有助于营运复苏

天风证券发布研报称，小米集团-W 将于本月底上市的 YU7，其生态协同能力首次验证小米人车家生态闭环，亦是延续或超越 SU7 的翻盘产品。该行表示看好小米集团的发展态势，暂维持目标价 54.05 港元及 “买入” 评级。该行预计，集团在新车周期下或加速升级，料 2025-2026 年总收入或达 4718 亿及 6796 亿元人民币。其中，电动车和创新业务收入达 964 亿及 2506 亿元人民币，经调整归母净利润达 429 亿及 855 亿元人民币。

天风证券：维持小米集团-W“买入” 评级 目标价 54.05 港元

顶级经济学家托斯滕·斯洛克认为，特朗普的关税政策可能带来 “全球胜利”，即使维持现有关税也能增加美国联邦政府收入。他建议延长关税暂停期限，以便各国和企业适应高关税环境。斯洛克的态度转变引发市场关注，且关税政策的确定性将影响美联储对通胀的判断。

顶级经济学家改口：在关税问题上，特朗普或许很聪明

中国船舶租赁盘中涨超 11%，截至发稿，涨 6.07%，报 2.27 港元，成交额 1.14 亿港元。国联民生证券指出，多方因素作用下船舶需求有较强支撑，而绿色船舶造价高、全球主要经济体处于降息周期叠加租赁商方案更加灵活，因此预计后续船舶租赁渗透率有望进一步提升。中国船舶租赁第一大股东为中国船舶集团，持股比例 74.38%。该行指出，公司整体资质较好、融资渠道较多，公司整体融资成本处于较优水平。2024 年公司计息负债成本率仅有 3.56%。且考虑后续债务到期置换及全球主要经济体降息，后续工商资金成本有望进一步改善。从盈利能力看，公司 ROE 基本维持在 15% 左右的水平，盈利能力强。叠加分红比例高，公司股息率优势大，股息率 TTM 高于 7%。

理解市场 | 中国船舶租赁盘中涨超 11% 船舶租赁渗透率有望提升 公司盈利能力强且分红比例高

伊桑·埃文斯（Ethan Evans），前亚马逊副总裁，强调与糟糕的经理共事可能对职业生涯的伤害大于错过晋升机会。他建议员工寻求支持性的领导，因为他曾浪费多年时间为职业发展而焦虑，而不是专注于做好工作和寻找导师。埃文斯强调与优秀老板合作和寻找成长型公司的重要性，并对自己容忍糟糕领导感到遗憾。他现在指导科技专业人士，敦促他们优先考虑支持性环境，以实现职业成功

前亚马逊副总裁称，与其担心职业晋升，不如说为糟糕的经理工作更令人痛苦：‘这是我最大的遗憾之一……’

美国初创企业 Ion Storage Systems 已开始生产固态电池，向潜在客户发货测试，包括美国国防部和多家未具名的电子产品制造商，为大规模商业化铺平了道路。据悉，该固态电池的能量密度比传统锂离子电池高出 50%，充电速度更快，且几乎不存在起火风险。

报道：有美国公司已投产固态电池

亚洲市场周一开盘呈现典型避险模式，但伊朗迄今未显示出明显报复迹象，市场反应相对克制，美股期货低开后跌幅收窄，原油飙升后涨幅快速回落，黄金冲高后转跌。投资者正在评估局势进一步升级的可能性，特别是伊朗是否会封锁霍尔木兹海峡这一关键石油运输通道。

没有恐慌！油价涨幅迅速收窄，现货黄金高开后转跌，美股期货跌幅收窄

特斯拉将在中国建设首个电网侧储能电站，投资约 40 亿元人民币。该项目位于上海临港新片区，预计成为国内最大的电网侧储能项目。特斯拉的 Megapack 储能产品将用于建设该示范项目，旨在智能调节城市电力，解决供电压力。此类储能系统在全球范围内日益重要，尤其是在可再生能源供需失衡的背景下。特斯拉在上海的储能超级工厂已于今年投产。

投资 40 亿，特斯拉在华打造储能电站

特斯拉正式推出” 自动驾驶出租车” 服务，目前仅配备 10 辆车，运营时间限制在上午 6 点至午夜 12 点，且只在地理围栏区域内运行。最重要的是，车辆仍配备安全员和远程操作员，统一收费 4.20 美元。分析认为，相比已在多地提供完全无人驾驶服务的 Waymo，特斯拉要追赶绝非易事。

10 辆车、配安全员、有限范围行驶！特斯拉正式推出 “自动驾驶出租车”，评论吐槽远不如 Waymo

苹果公司与影视制作大亨彼得·切尔宁的 North Road 达成协议，将优先发行该工作室的新片，显示出苹果在影视行业的雄心。切尔宁的团队将从奈飞转向苹果，协议赋予苹果对新项目的优先购买权。切尔宁表示与苹果的合作愉快，双方将继续在电影制作上合作，首部作品为杰森·莫玛主演的剧集《战争之主》。苹果正加速拓展其 Apple TV+ 流媒体服务。

苹果牵手影视大亨切尔宁：North Road 新片优先落户 Apple TV+

美联储主席鲍威尔本周将直面国会质询，为维持利率不变的 “观望模式” 辩护。分析称，核心通胀呈放缓趋势，政策制定者表示他们 “完全有条件等待”。但挑战在于美联储既需警惕关税点燃物价，又要避免过早降息刺激过热。同时还需协调联储内部分歧，点阵图预示年内降息两次，但支持单次或零降息者增加。

本周焦点：鲍威尔赴国会山，为不降息辩护

小鹏汽车跌超 2%，京东跌近 2%。三花智控上市破发，开跌 7.01% 报 20.95 港元。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指低开 0.8%，恒生科技指数跌 1.1%

港股开盘，恒指开跌 0.83%，科指开跌 1.08%。三花智控上市破发，开跌 7.01% 报 20.95 港元，周五暗盘收跌 3.02%。

特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出限量版自动驾驶出租车服务，标志着其在自动驾驶领域的重要进展。首批车辆仅限受邀用户使用，搭载最新版全自动驾驶软件。尽管承诺实现完全无人驾驶，初期仍配备安全员。德州新法案要求自动驾驶车辆获得运营许可，特斯拉面临选择。分析师预计，人工智能和自动驾驶领域将为特斯拉创造至少 1 万亿美元的市场价值。

特斯拉在德州启动 Robotaxi 服务 能否撬动万亿美元市场？

本周市场高度关注伊朗的应对举措，港股随事态变化。中东冲突对港股产生负面影响，恒指持续调整。美国对伊朗核设施的打击可能引发更大冲突，航运股因运费上涨而受到追捧。市场关注鲍威尔的货币政策报告及 “夏季达沃斯论坛” 的相关主题。盛合晶微的 IPO 辅导状态变更为辅导验收。

智通决策参考︱港股随事态而变 中东局势主要影响海运石油黄金

自以色列一周多前对伊朗发动空袭以来，石油价格已飙升 11%，而标普 500 指数仅下跌 1.3%。这使得期权交易员陷入两难境地：如果卖出波动性，一旦出现波动性事件可能导致重大损失，如果买入波动性，则需持续支付溢价，回报不确定。

交易员的困扰：中东大战，油价飙升，但美股就是不跌

美国公路安全监管机构正在审查特斯拉关于其自动驾驶出租车 (Robotaxi) 在恶劣天气下的安全性问题的答复。特斯拉计划在得克萨斯州奥斯汀进行有限测试，并已邀请部分人员参与。NHTSA 要求特斯拉在 6 月 19 日前回答一系列问题，以评估其自动驾驶技术的表现。此次审查涉及 240 万辆特斯拉车辆，NHTSA 希望了解自动驾驶出租车的部署计划及相关技术。

为特斯拉 Robotaxi“最后把关”，美国监管机构审查安全问题答复

本周重点关注：2025 夏季达沃斯在天津开幕，鲍威尔半年度货币政策证词、美国 5 月 PCE 物价指数，英伟达股东大会，美国、德国、英国、澳大利亚、日本等多国公布 6 月 PMI。

早餐 | 鲍威尔将提交半年度货币政策证词；夏季达沃斯论坛、英伟达股东大会即将来袭

伊朗议会支持关闭霍尔木兹海峡，最终决定权在最高国家安全委员会。此举可能加剧市场对航运中断的担忧，影响全球石油供应。美国对伊朗核设施的打击引发警告，可能导致油价上涨和市场波动。同时，稳定币 Circle 涨超 20%，创历史新高。美股三大指数涨跌不一，市场情绪复杂。

智通港股早知道 | 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 稳定币第一股 Circle 涨超 20% 创历史新高

旧金山联储主席戴利表示，美联储的货币政策处于"良好状态"，美国就业和通胀风险大致平衡。她强调需根据环境变化调整政策，并提到美联储维持利率在 4.25%-4.5% 不变，经济增长放缓、通胀上升和失业率上升的预测存在分歧。戴利认为可能在秋季采取行动，但未对经济或政策前景发表评论。

旧金山联储主席戴利：美国就业和通胀风险大致平衡

特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出了自动驾驶出租车服务，CEO 马斯克称这是 “十年辛苦工作的结晶”。该服务于周日下午启动，初期部署约 10 辆车，乘客需支付 4.2 美元。马斯克在社交媒体上表示，AI 软件和芯片团队从零开始组建。尽管小规模试验已开始，但行业专家警告，特斯拉在扩大规模方面仍面临重大挑战。

特斯拉推出自动驾驶出租车服务，马斯克称是 “十年辛苦工作结晶”

今日需关注的重点事件包括：美国对多种钢制家电加征关税、伊朗外长与普京会谈、法国、德国、欧元区及英国的制造业 PMI 初值、欧洲央行行长拉加德的发言、美国的制造业和服务业 PMI 初值、成屋销售总数及美联储官员的讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

特斯拉在得克萨斯州奥斯汀市推出了自动驾驶出租车 RoboTaxi 服务，用户需支付固定费用 4.20 美元。此次试驾活动低调进行，仅有少量车辆在特定区域内运营，首批乘客经过精心挑选，普通公众尚需等待体验。

特斯拉无人出租车服务 RoboTaxi 在得州低调启动，马斯克称 “固定收费 4.2 美元”

英伟达（NVDA）在过去二十年中迅速崛起，成为全球半导体行业的领导者，推动了人工智能的革命性发展。公司最初专注于 3D 图形处理器，经历了财务危机后成功推出 RIVA 128 芯片，奠定了其在游戏和 AI 领域的优势。2023 年 3 月，英伟达在波士顿设立量子研究中心，致力于解决药物研发和材料开发等领域的难题。

英伟达：从游戏初创公司到 AI 巨头的进化之路

Cathie Wood 的 Ark Invest 为特斯拉（TSLA）设定了到 2029 年的目标价为 2600 美元，基于蒙特卡洛模拟。该模型显示，股票价格低于 2000 美元的概率为 25%，超过 3100 美元的概率也为 25%。分析指出，特斯拉的估值在很大程度上依赖于其机器人出租车和完全自动驾驶能力的成功，而这些仍然未得到验证。尽管特斯拉在电动车市场中仍然处于领先地位，但未来取决于其机器人出租车业务，使其成为一种投机性投资

凯西·伍德关于特斯拉股票的看法是否正确？

英伟达公司通过将其人工智能芯片架构命名为影响力女性的名字来致敬科学界的杰出女性。Ada 架构以第一位计算机程序员阿达·洛夫莱斯（Ada Lovelace）的名字命名；Hopper 架构则是为了纪念编程先驱格蕾丝·霍普（Grace Hopper）；而 Rubin 架构则是为了表彰因其在暗物质研究方面的贡献而闻名的天文学家维拉·鲁宾（Vera Rubin）。英伟达的市值为 3.5 万亿美元，第一季度的收入报告为 441 亿美元，同比增长 69%。英伟达的股价年初至今上涨了 5.18%，收盘价为 145.48 美元

由黄仁勋领导的 NVIDIA 通过 AI 芯片命名来向科学界的开创性女性致敬：以下是 Ada、Hopper 和 Rubin 架构的历史背景

Meta Platforms 已投资 143 亿美元于 Scale AI，获得 49% 的非投票股份及关键人员，包括首席执行官 Alexandr Wang。此举旨在增强 Meta 的人工智能能力，这对其未来至关重要。尽管在吸引人才方面面临挑战，Meta 的股票因其吸引人的价格和潜在的人工智能增长而被视为买入。公司计划在明年推出一项基于人工智能的广告服务，这可能会增加广告商的需求和在其平台上的参与度。凭借在人工智能领域的强大地位和竞争优势，Meta 的股票在前瞻市盈率为 27 倍的情况下可能被低估

Meta Platforms 斥资 143 亿美元进行人工智能（AI）投资，这是否使其股票现在值得购买？

比特币在过去十年中经历了显著的上涨，过去五年价格上涨了 1,030%。目前交易价格在$100,000 到$110,000 之间，可能的突破催化剂包括美联储可能的降息以及减半事件后典型的牛市。长期投资者应考虑比特币与美国债务和货币供应上升的相关性，这可能推动其价值上升。随着越来越多的个人和专业人士了解比特币，现在可能是一个战略性的投资时机，因为价格仍低于$110,000

当比特币价格低于 110,000 美元时，是否值得购买？

618 大促是电商平台的重要节点，今年的 618 活动持续 39 天，商家扶持政策增强，直播带货成为主流。电商平台不再公布 GMV 数据，转向关注价值提升。京东 618 表现突出，用户数和订单量均创新高，3C 和家电品类增长迅速。

不比拼 “全网最低价”，电商平台的 618 新默契

英伟达的年度股东大会定于2025年6月25日举行，但这可能不会对股价产生重大影响。议程包括选举董事会成员和投票决定高管薪酬，这对股票没有约束力。尽管会议可能平淡无奇，但长期投资者可能会考虑购买英伟达的股票，因为人工智能的潜在增长以及公司在 AI 芯片市场的强大地位。未来的财报可能会为股价变动提供更实质性的催化剂

你是否应该在 6 月 25 日之前大量买入英伟达的股票？

中国先为达生物研发的减肥新药埃诺格鲁肽 III 期临床结果亮眼，48 周治疗平均减重 15.1%，礼来和诺和诺德的 “王牌减肥产品” 或将迎来劲敌。作为全球首个完成 III 期试验的偏向型 GLP-1 受体激动剂，该药兼具代谢指标改善优势，计划 2026 年初在华获批。

48 周减重 15.1%，药效堪比礼来！中国原研的 “减肥神药” 来了

苹果的股票今年下跌了 21%，落后于标准普尔 500 指数，原因是对海外生产和人工智能升级的担忧。然而，公司的强大生态系统、高 iPhone 拥有率和服务收入增长表明了长期潜力。最近的一项调查显示，88% 的青少年拥有 iPhone，这表明了忠实的客户基础。尽管面临当前挑战，苹果对质量和用户体验的关注使其在未来增长中处于良好位置，成为一个引人注目的投资机会

担心苹果公司发展放缓？有一个关键指标可能会改变你的看法

科技分析师 Dan Ives 预测，到 2025 年，Nvidia、微软和苹果的市值将达到 4 万亿美元，其中苹果预计将领先。然而，作者认为微软将首先达到这一目标，因为其强劲的 Azure 云增长和人工智能投资推动了业绩。Nvidia 的增长主要依赖于数据中心收入，但面临客户依赖和竞争的风险。微软凭借多元化的商业模式和强大的人工智能整合，处于有利位置，继续增长的可能性更大，因此更有可能在 Nvidia 之前达到 4 万亿美元的市值

英伟达和微软的股票：哪家公司将率先达到 4 万亿美元市值？

地缘政治紧张情绪引发数字货币市场大幅波动，以太坊领跌，凌晨一度大跌 7.7% 逼近 2200 美元关口，创 5 月以来最低点，随后探底回升；比特币相对坚挺，短暂跌至 10.1 万美元附近后反弹回升。数据显示，24 小时内数字货币市场清算约 6.79 亿美元，超 17 万名交易者被强制平仓。

美国轰炸伊朗冲击加密市场！以太坊一度跌 7%，比特币坚挺

原油市场本周剧烈波动，交易员正以有史以来最快速度退出期货头寸，最坏情况下油价可能升至 130 美元/桶，推动美国通胀接近 6%。美股或短期承压但历史显示将反弹，美元面临避险需求与长期走弱双重影响。此外德意志银行指出，应为黄金在未来几周内重建风险溢价做好准备。

特朗普动手了！原油、黄金和美股会如何？

分析师预计石油价格将出现初期上涨，市场不确定性将显著增加。投资者正密切关注伊朗可能的反击措施，特别是对霍尔木兹海峡这一关键能源通道的潜在威胁。

特朗普动手了，市场一线怎么看？

OpenAI 与 Alphabet 建立了重要的合作关系，旨在将其云计算基础设施多样化，超越微软 Azure。这一合作对 Alphabet 来说可能具有变革性，因为它希望在面临来自像 ChatGPT 这样的 AI 模型竞争而导致搜索广告收入担忧的情况下，增强其云业务。该交易可能为 Alphabet 提供新的收入来源和对 AI 能力的洞察，可能减轻搜索主导地位下降的影响。分析师建议，Alphabet 的股票被低估，使其成为一个有吸引力的投资机会

OpenAI 与 Alphabet 的交易是否会改变游戏规则？

福特与特斯拉的比较突显了它们在不断发展的电动车（EV）和机器人出租车行业中的地位。特斯拉因其盈利能力以及推出经济型电动车和机器人出租车的计划而被认为处于更有利的位置，而福特在其电动车业务中面临着重大亏损。特斯拉即将推出的全自动驾驶机器人出租车服务以及其生产规模化的能力使其具备了竞争优势。相比之下，福特已缩减其机器人出租车的雄心，这引发了人们对其未来在市场中地位的质疑