新兴市场资产在美联储政策信号与中东地缘政治局势缓和的双重影响下，周二全面反弹。MSCI 新兴市场货币指数上涨超过 0.6%，美元指数和 10 年期美债收益率同步走弱。美联储主席鲍威尔暗示可能提前降息，进一步增强市场信心。以色列与伊朗达成临时停火协议，推动发展中国家资产价格上扬。区域市场表现分化，墨西哥比索走强，而巴西雷亚尔则下跌。

美联储政策转向叠加中东停火 新兴市场资产开启反弹之旅

法兴维持对中国股市 “超配” 评级，关注先进制造业及工业技术，认为 H 股优于 A 股。将腾讯等 7 家科技企业列为 “7 巨人”，认为其估值更具吸引力。指出美股风险溢价低，建议投资者多元化资产配置。近期美元资产流出可能流入其他市场，港股受南下资金支持，HIBOR 偏低对股市有利，但预期不会持续。

法兴：维持对中国股市 “超配” 评级 看好腾讯等科企 “7 巨人” 前景

美股收高，道指涨逾 500 点，原油连续重挫，WTI 油价暴跌逾 6%。AMD 包揽亚马逊 CPU 热销榜前 11 名。伊朗总统宣布 12 天战争结束，重建工作开启。欧盟拟对美采取关税反制措施，警告特朗普可能引发报复。美联储主席鲍威尔表示调整关键资本规则将有利于国债市场。

隔夜要闻：美股收高 原油连续重挫 伊以战争结束 欧盟拟采取关税反制措施对美施压 AMD 包揽亚马逊 CPU 热销榜

今日重要经济事件包括：07:50 日本央行发布 6 月货币政策会议审议委员意见摘要；08:15 美国堪萨斯联储主席施密德在农业峰会上谈经济前景；09:30 澳大利亚 5 月 CPI；22:00 美联储主席鲍威尔在参议院作证；22:30 美国 EIA 发布原油库存周报；以及英伟达股东大会等。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美银经济学家 Aditya Bhave 和 Shruti Mishra 指出，美国利率政策在 2025 年可能面临两种走向，关键在于就业市场和特朗普关税。如果就业市场保持韧性，关税带来的通胀压力可能使美联储无法降息；若经济出现问题，可能在夏季采取大幅度宽松措施，预计最快在 9 月降息 75 个基点。美银的预测与美联储内部的利率前景展望存在明显分歧。

美银：今年美国利率政策或面临两种走向 关键看关税与就业

周二，美股三大指数收涨，道指涨 507.24 点，涨幅 1.19%；纳指涨 281.56 点，涨幅 1.43%；标普 500 指数涨 67.05 点，涨幅 1.11%。原油价格连续第二日下跌。美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表证词，表示不急于降息，关注特朗普关税政策对经济的影响。欧股和亚太股市也普遍上涨。ICE 美元指数下跌 0.55%。

隔夜美股 | 三大指数收涨 原油连续第二日暴跌

48 位分析师对 Meta Platforms 进行了评估，显示出混合的看涨和看跌情绪。12 个月的平均目标价为 692.42 美元，低于 716.96 美元，最高价为 918.00 美元，最低价为 525.00 美元。分析师根据市场动态更新了他们的评级，将股票表现从 “跑赢大盘” 调整为 “跑输大盘”。Meta 的财务数据显示，收入增长率为 16.07%，净利润率为 39.33%，债务与股本比率为 0.27，表明其盈利能力强且债务管理保守。分析师的评级为未来股票表现和市场地位提供了洞察

48 位分析师对 Meta Platforms 的看法是什么

美光科技的股票上涨了 4.7%，这得益于有利的宏观经济和地缘政治发展，包括美联储可能降息以及以色列与伊朗冲突的停火。投资者对美光即将发布的季度报告持乐观态度，预计调整后的每股收益为 1.61 美元，销售额为 88.5 亿美元。分析师预测高带宽内存产品将表现强劲，这可能会提升美光的收益，尽管预计 NAND 内存芯片的销售将疲软

为什么美光科技的股票今天上涨了

联邦快递发布 2025 财年第四季度财报，营收和利润均超出预期，但管理层对未来的谨慎指引引发市场担忧，股价在盘后交易中下跌近 5%。尽管成功实现 22 亿美元的成本削减目标，并向股东返还约 43 亿美元资金，但未提供 2026 财年全年 EPS 指引，第一季度 EPS 预期低于市场预期。创始人弗雷德·史密斯的去世也为公司转型带来挑战。

联邦快递 Q1 指引不佳，不提供全年指引，盘后跌超 5%| 财报见闻

周二（6 月 24 日），美国 10 年期基准国债收益率下跌 5.30 个基点，报 4.2945%。在鲍威尔听证会后，收益率一度跌至 4.2827%。两年期美债收益率也下跌 3.81 个基点，报 3.8251%。鲍威尔暗示美联储有多种降息路径，导致市场反应剧烈。

美债价格全面上涨，鲍威尔称美联储有 “许多利率路径”

周二（6 月 24 日），美国 10 年期国债收益率下跌 5.30 个基点，报 4.2945%。日内最高 4.3692% 后急剧下跌，最低至 4.2827%。两年期美债收益率跌 3.81 个基点，报 3.8251%，在鲍威尔给出降息线索前，最高 3.8632%，最低 3.8019%。

周二美股成交额前 20 中，特斯拉成交 390.12 亿美元，收跌 2.35%，因其自动驾驶出租车在奥斯汀涉嫌违反交通法规，正接受联邦调查。英伟达成交 266.16 亿美元，收高 2.59%，CEO 黄仁勋开始出售部分股票，显示对公司前景信心。Circle Internet 收跌 15.49%，成交 161.69 亿美元，结束三日上涨。

6 月 24 日美股成交额前 20：AMD 包揽亚马逊 CPU 热销榜前 11 名

Shopify 的股价今天上涨了 4.6%，与整体市场的上涨趋势一致，这受到美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于潜在降息的积极评论的影响。尽管没有针对 Shopify 的具体新闻，但其高估值使其对宏观经济因素非常敏感。鲍威尔表示，降息可能很快会发生，这将对 Shopify 的估值产生积极影响。该公司还提供了强劲的收入增长和自由现金流指引，暗示长期内股价有持续上涨的潜力

为什么 Shopify 的股票今天在上涨

英特尔公司（Intel Corp，股票代码：INTC）的股价上涨了 6.42%，达到 22.55 美元，因为半导体股票在周二反弹，受到以色列和伊朗达成停火协议的乐观情绪推动。纳斯达克 100 指数上涨了 1.53%，VanEck 半导体 ETF 飙升了 3.67%。尽管有这种积极的势头，但人们仍然对美中贸易关系感到担忧，特别是关于可能对芯片制造商向中国出口技术的限制，这可能会对英特尔的运营产生重大影响

英特尔（INTC）股价上涨，因芯片股受地缘政治乐观情绪影响反弹

英特尔的股票在积极的市场背景下上涨了 6.4%，这得益于 Counterpoint Research 发布的有利半导体市场份额报告。英特尔的市场份额为 6.5%，较之前几个季度有所改善。此外，地缘政治因素，包括以色列和伊朗之间的停火，以及美联储可能的降息，正在为英特尔及更广泛的芯片市场带来看涨的势头

为什么英特尔的股票今天大幅上涨

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 3.3%。热门中概股小马智行涨 16.8%，新东方涨 13%，文远知行、拼多多、小米、B 站、小鹏、阿里巴巴至多涨 7.9%。

台积电（TSM）股票上涨了 4.7%，受益于积极的宏观经济和地缘政治发展。标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数也有所上涨。投资者对美联储可能降息以及以色列与伊朗之间的停火协议作出了反应，缓解了地缘政治风险。此外，一份市场份额报告显示，台积电在代工 2.0 类别中占有 35% 的市场份额，继续保持其在半导体行业的领导地位

为什么台湾半导体制造公司的股票今天上涨

33 位分析师最近对 Alphabet（GOOGL）提供了见解，显示出看涨和看跌情绪的混合。12 个月的平均目标价格为 191.18 美元，比 203.97 美元下降了 6.27%，估计范围从 159.00 美元到 240.00 美元。分析师根据市场状况调整了他们的评级，从 “跑赢大盘” 到 “跑输大盘”。Alphabet 的财务数据显示，强劲的收入增长为 12.04%，净利润率为 38.28%，低债务股本比为 0.07，表明其财务健康状况良好且管理有效

未来展望：33 位分析师对 Alphabet 的预测

Navitas Semiconductor (NVTS) 的股票因积极的宏观经济和地缘政治发展而上涨了 8.4%。此次上涨是在 VREMT Energy 宣布授予其杰出技术合作奖之后，突显了双方在改善电动车电力系统方面的合作。此外，市场对美联储可能降息的预期以及以色列与伊朗之间的停火也提升了投资者信心，利好包括 Navitas 在内的科技板块成长股

为什么 Navitas Semiconductor 的股票今天大幅上涨

美联储威廉姆斯：关税的影响在未来几个月可能会进一步增强。关税对通胀数据的全面影响还需要时间才能显现。

埃隆·马斯克的净资产在德克萨斯州特斯拉机器人出租车推出后，因股票反弹而激增 190 亿美元，达到 3850 亿美元。这一增长使他的财富超过比尔·盖茨的两倍，后者的估值为 1760 亿美元。尽管马斯克的财富年初至今下降了 475 亿美元，但他仍然是全球首富，远远领先于盖茨，后者因离婚和慈善事业而面临财富下降。马斯克与盖茨之间的竞争仍在继续，尤其是在特斯拉股票表现和盖茨对其的 alleged short position 方面

埃隆·马斯克的净资产激增：特斯拉机器人出租车的推出使这位亿万富翁的财富超过比尔·盖茨的两倍

美联储卡什卡利：对于（FOMC 调整货币政策而言）关税仍然是一个问号。

国泰海通证券的首席经济学家荀玉根辞职，标志着公司在整合后的重大人事调整。荀玉根曾是卖方研究的领军人物，离职引发行业关注。尽管他已选择离开，但预计不会远离卖方研究行业，可能会加盟其他券商。国泰海通研究团队的未来发展方向备受期待。

“卖方大咖” 荀玉根辞任，国泰海通研究开启 “后整合时代”?

特斯拉的股票因其高估值和近期利润下降而成为关注的焦点，这一情况发生在竞争加剧和消费者抵制的背景下。该公司旨在转向非汽车收入来源，特别是在能源生产和自动驾驶领域，这可能会显著提升未来的收益。然而，分析师指出，尽管特斯拉具有潜力，但由于围绕埃隆·马斯克的政治行动的不确定性以及股票中已经反映的高预期，目前的股价可能并不是一个吸引人的买入机会

十年后特斯拉的股票会处于什么位置？

鲍威尔在 6 月 24 日的听证会上表示，通胀下行和劳动力市场疲软可能促使美联储提前降息。大多数 FOMC 成员认为，今年稍晚降息是合适的。美联储不希望在特定会议上做出降息决定，国会议员们私下支持美联储的政策，并讨论新的政策框架措辞。

鲍威尔 6 月 24 日美国众议院听证会要点总结

鲍威尔：美联储处于观望状态，是为了更好地感知关税（的影响）。

鲍威尔：在关税因素之外，美国通胀形势实际上是良好的。

美联储主席鲍威尔：我们预计在 6 月、7 月和 8 月将会看到关税对通胀产生显著影响。

鲍威尔被问及美国总统能不能任命自己为美联储主席，称：“我不知道”

6 月，美国消费者信心意外下跌，消费者信心指数下降 5.4 点至 93，低于预期。高关税对经济和就业市场的影响引发担忧。认为 “工作机会充足” 的消费者比例降至四年低点，尽管美联储主席鲍威尔表示就业市场仍稳健。消费者对大额支出持谨慎态度，购车意向不变，购房计划减少。

关税阴影挥之不去 美国 6 月消费者信心意外下滑

鲍威尔：现在对消纳 “美国石油产业造成的冲击” 存疑。

美联储主席鲍威尔：（当被问及为何不降息时）这是因为关税对通胀规模以及通胀可能持续的时长存在不确定性。

微软正在为另一轮裁员做准备，主要影响其销售部门，这是为了重组以增加对人工智能的投资。预计裁员将在七月初宣布，此前在五月已裁减约 6000 个职位。微软今年已拨出 800 亿美元用于资本支出，以扩展数据中心并支持人工智能运营。这一裁员趋势在包括宝洁和沃尔玛在内的主要公司中普遍存在，因为它们正在适应不断变化的市场动态

微软的人工智能获得了 800 亿美元投资，而与此同时，成千上万的解雇通知单正在打印

美国 10 年期国债收益率跌穿 4.3% 刷新日低，日内当前跌幅超过 5.11 个基点，两年期美债收益率一度跌超 5 个基点刷新日低、并逼近 3.81%。

10 年期美债收益率跌穿 4.3%，鲍威尔谈及今年降息的可能性

欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 表示，尽管某些领域价格仍高，但整体通胀率降至 2% 的目标已 “基本完成”。他指出，服务业通胀仍需进一步下行，且在通胀回落方面已取得充分进展。Lane 的乐观表态为欧洲央行暂缓进一步降息提供依据。尽管对通胀控制成果感到满意，经济前景仍面临风险，特别是美国关税政策及中东局势的变化。

欧洲央行首席经济学家：通胀回落至 2% 目标已 “基本完成”

鲍威尔：数据表明，至少某些（行业的）关税将冲击到美国消费者。

HOME CONTROL 与 Meta-Wisdom Tech Limited 联合宣布，将于 2025 年 6 月 24 日复牌。要约人同意以每股约 0.6133 港元的价格购买 3.75 亿股股份，占已发行股份总数的 74.02%。该交易总价为 2.3 亿港元，折让 39.61%。要约人需根据收购守则规则 26.1 对所有已发行股份作出强制性无条件全面要约，复牌时间为 2025 年 6 月 24 日上午九时正。

HOME CONTROL 获 Meta-Wisdom Tech 折让 39.61% 提强制性无条件全面要约 6 月 24 日复牌

特斯拉（TSLA）自动驾驶出租车（robotaxi）在奥斯汀首秀期间涉嫌违反交通法规，正接受美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的联邦调查。调查内容包括超速行驶和违规变道等事件，NHTSA 已就多起相关网络视频联系特斯拉。特斯拉目前在南奥斯汀地区为受邀客户提供自动驾驶出行服务。

特斯拉 robotaxi 首秀期间涉嫌违反交通法规 正接受联邦调查

在国会听证会上，美联储主席鲍威尔提到提前降息的可能性，因通胀可能不如预期强劲，且劳动力市场疲软。此言论导致基准 10 年期美国国债收益率下跌至 4.32% 以下，2 年期美债收益率降至 3.82% 以下。市场风险提示，投资需谨慎。

鲍威尔国会听证首日提及提前降息可能

蒋凡大权独揽，淘宝转战大消费

美国克利夫兰联储主席 Hammack（2026 年 FOMC 票委）：通胀趋势 “鼓舞人心”。

亚马逊计划在今年年底前为全美 4000 多个小城市、城镇和乡村社区首次提供当日或次日达配送服务。这一举措是其乡村配送网络扩张计划的一部分，预计到 2026 年底将投入 40 亿美元，将网络规模扩大三倍。亚马逊表示，此次扩张旨在改善乡村消费者的购物体验，面对激烈的市场竞争，快速配送已成为其电子商务业务的核心。

亚马逊将为数千个小城镇提供更快配送服务

自 ChatGPT 推出以来，英伟达的股票上涨超过 750%，根据 Coatue Management 的预测，到 2030 年市值将达到 5.6 万亿美元。尽管在中国面临挑战以及竞争加剧，但由于对人工智能基础设施投资的增加，长期增长前景依然强劲。目前的估值趋势表明，英伟达的股票仍然是一个不错的买入选择，其未来市盈率与过去三年的平均水平相符，暗示在未来五年内有进一步上涨的潜力

五年后英伟达的股票会达到什么水平？

28 岁华裔亿万富翁 Alexandr Wang（汪滔）因 Meta 以 143 亿美元收购其创办的 Scale AI 49% 股份而备受关注。此次交易将 Scale AI 估值推高至 290 亿美元，Wang 本人将获益超 10 亿美元。尽管卸任 CEO，Wang 仍将留在 Scale AI 董事会，并可能担任 Meta 新设的 “超级智能” 部门高管。此事件突显了 AI 产业的迅速发展及 Wang 的创业成就。

28 岁华裔天才亿万富翁秘闻：冰箱失窃导致辍学创业，凭 “AI 民工” 财富暴涨，被硅谷大佬天价抢人

在第十六届夏季达沃斯论坛上，北京大学国家发展研究院院长黄益平表示，尽管全球经济存在不确定性，但目前中国经济表现良好，预计二季度 GDP 增速仍将超过 5%。

黄益平：中国经济保持较强韧性，仍需通过扩大消费来构建更平衡的经济结构

Counterpoint Research 预计，苹果、高通和联发科将在 2026 年下半年推出 2nm 系统级芯片，制造商为台积电。随着 AI 功能的集成，3nm 和 2nm 技术的采用加速，预计到 2026 年，三分之一的智能手机系统级芯片将采用这些技术。台积电将在 2025 年下半年开始 2nm 封装测试，并于 2026 年实现量产。

苹果、高通明年或推出 2nm 芯片 由台积电代工

BIS 认为稳定币能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风险。BIS 经济顾问 Hyun Song Shin 警告，如果稳定币崩溃，那么支持稳定币的资产可能会被 “贱卖”，就像 2022 年 TerraUSD (UST) 和加密货币 LUNA 那样。

稳定币不稳定？“央行的央行” BIS 警告：稳定币存在多重系统性风险

Tether 正通过建设全球分销网络（尤其在非洲的太阳能自助服务亭项目）和战略投资，积极扩张其稳定币业务。首席执行官强调，公司目标是将美元影响力拓展至新兴市场，并认为《GENIUS 法案》可能阻碍科技公司发行稳定币。

进军全球！稳定币霸主 Tether 宣布扩张计划，应对传统金融巨头挑战

Alphabet Inc.的股价未能反映投资者对无人驾驶汽车的热情，尽管其 Waymo 的机器人出租车在美国主要城市扩张。Waymo 的车辆已在无人驾驶情况下行驶超过 7100 万英里，但 Alphabet 的估值远低于特斯拉。分析师指出，市场低估了 Waymo 的价值，尽管其技术领先并与 OEM 合作。预计到 2030 年，叫车服务年销售额可能超过 3250 亿美元，其中机器人出租车可能贡献 200 亿美元。

在无人驾驶出行竞赛中，Alphabet 缺乏特斯拉那样的魅力

特斯拉（TSLA）最近的机器人出租车首秀引发了对其股价估值的担忧。华盛顿交叉顾问公司高级投资组合经理查德·摩根兰德指出，特斯拉的市销率高达 10 倍，认为其估值过高。他提到，Waymo 的无人驾驶出租车服务更为成熟，认为特斯拉的机器人出租车概念可能过于冒险。