标普收平、道指回落。英伟达夺回最高市值个股宝座。特斯拉收跌 3.8%。美光盘后先涨近 8%，后曾转跌。美债收益率盘中冲高回落。欧元再创近四年新高。

英伟达涨超 4% 创历史新高，力撑纳指三连涨，原油反弹，美元近三年低位

英伟达大涨创历史新高，助力纳指三连涨，特斯拉销量不佳股价下挫。美债收益率震荡，油价小幅反弹，A 股港股午后拉升。以伊局势升级、北约大幅增军费引发避险关注。


早餐｜美股涨势放缓，英伟达创高重夺市值冠军，特斯拉销量大跌引发关注；多重地缘风险推高避险需求

国泰海通证券发布研报指出，港股与 A 股的联动性正在快速增强。历史上，港股与美股的相关性更强，但自 2020 年以来，港股与美股的联动性逐渐减弱，而与 A 股的相关性显著提升。随着内地优质企业赴港上市，港股的基本面与内地流动性联系加深，外资占比下降，南向资金流入加速，导致港股流动性对海外依赖减弱。

国泰海通：港股与 A 股联动性正快速增强

谷歌发布了 Gemini CLI，一个开源的 AI 编程助手，用户只需使用个人 Google 账号即可免费使用。该工具基于 Gemini 2.5 Pro 模型，提供每分钟 60 次请求和每天 1000 次请求的免费额度，适合个人开发者和学习者。Gemini CLI 不仅能编写和调试代码，还能进行内容创作、研究和任务管理，具备强大的自动化能力。该项目在 GitHub 上迅速获得 9k+ Star，显示出开发者的热情。

谷歌杀疯了！Gemini CLI 重磅发布：对标 Cursor 的开源 AI 编程神器，个人完全免费

美股周三涨势疲态，标普 500 指数收盘几无变动，纳斯达克 100 指数小涨 0.2% 创收盘新高。英伟达上涨 4.3% 至 154.31 美元，成为全球市值最高股票。FedEx 股价下跌，因盈利展望不及预期。百胜餐饮股价上涨，评级上调。美联储主席鲍威尔表示仍在评估贸易对价格的影响，预计 2025 年将有降息。市场关注地缘政治风险，特朗普提及与伊朗会晤。

美国股市：标普 500 指数在纪录高位附近涨势遇阻 英伟达收盘创新高

今日需关注的主要事件包括：夏季达沃斯论坛（至 6 月 26 日）、德国 7 月 GfK 消费者信心指数、英国央行副行长 Sarah Breeden 讲话、欧洲央行副行长金多斯参与德意志银行论坛、小米 YU7 发布、英国央行行长贝利在全球年会演讲、美国里士满联储主席巴尔金讲话、美国一季度 GDP 终值及其他经济数据发布。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

亚马逊的股票预计将超越市场表现，尽管面临与规模相关的增长挑战。该公司的市值为 2.2 万亿美元，已通过亚马逊网络服务（AWS）多元化其收入来源，AWS 在第一季度的收入超过 290 亿美元。尽管由于资本支出的增加，其自由现金流目前为负，但其 34 的低市盈率暗示了潜在的价值。分析师认为，亚马逊在人工智能和其他领域的投资将提升未来的回报，使其成为市场上的强劲竞争者

预测：亚马逊的股票将超越市场表现。以下是原因

美国三大金融监管机构计划下调对大型系统性重要银行的 “增强型补充杠杆率”(eSLR) 要求，从当前的 5% 和 6% 调整至 3.5% 至 4.25% 区间。这一举措可能释放数百亿美元的资本空间，尽管美联储内部对此存在分歧。新规预计将使摩根大通、高盛等大型银行受益，但未满足部分银行希望将美国国债排除在外的要求。

美监管机构拟放宽大型银行资本规定 或释放数百亿美元资本空间

Alphabet 的股票在周三上涨超过 2%，这得益于其机器人出租车服务 Waymo 的积极消息，该服务在亚特兰大启动。这次扩展标志着 Waymo 进入第五个大都市区，计划明年覆盖华盛顿特区和迈阿密。该服务目前每周提供超过 250,000 次乘车服务，较去年增加了显著的 100,000 次。这一增长使 Alphabet 在机器人出租车市场上领先于特斯拉，预示着该领域未来可能带来的收入增长

为什么 Alphabet 的股票在周三价格有所上涨

英伟达股价周三上涨超 4%，收于 154.31 美元，创 1 月 6 日以来收盘新高，市值达 3.77 万亿美元，成为全球市值最大公司。英伟达在 5 月公布的财报中实现营收同比增长 69%，数据中心业务激增 73%。分析师预计其全财年营收将增长 53%，接近 2000 亿美元。CEO 黄仁勋表示，除 AI 外，机器人技术是公司最大的增长机会。

英伟达股价再创新高 重回市值第一

周三美股成交额前 20 中，英伟达股价上涨 4.33%，创历史新高，成交额达 405.14 亿美元，市值超过 3.76 万亿美元。Loop Capital 预测其市值可达 6 万亿美元，分析师 Ananda Baruah 将目标价从 175 美元上调至 250 美元。特斯拉股价下跌 3.79%，在欧洲市场面临挑战，销量连续五个月下滑。

6 月 25 日美股成交额前 20：英伟达创历史新高，机构料市值 6 万亿美元

美光科技第三财季调整后营收 93 亿美元，超出分析师预期的 88.5 亿美元。预计第四财季调整后营收在 104-110 亿美元之间，分析师预期为 98.9 亿美元。美光科技（MU）盘后股价上涨 6.43%。

美光业绩向好，季度收入指引也超预期，股价盘后涨超 6%

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.6%。热门中概股中，小鹏汽车跌 3.3%，文远知行和阿里巴巴跌超 2%，理想、小米、新东方、小马智行、腾讯跌超 1%，京东涨 1.1%。中概 ETF DRAG 和 KWEB 跌约 0.8%，CQQQ 涨 0.1%。

美联储公布了放宽一项关键资本规定的计划，降低 “增强型补充杠杆率（eSLR）”。该规定此前被大型银行批评为限制其持有更多美国国债并在 29 万亿美元的市场中发挥中介作用的能力。美联储新任监管副主席鲍曼表示，该提案将有助于增强美国国债市场的韧性，减少市场功能失常的可能性以及美联储在未来压力事件中干预的需要。

增强美债市场韧性！美联储披露放宽关键银行资本制度的计划

CrowdStrike Holdings Inc. 的股价上涨了 1.51%，达到了 492.69 美元，因投资者对网络安全股票的关注加剧，主要是由于对潜在伊朗网络攻击的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会听证会上的发言强调了美联储对伊朗可能进行数字报复的警惕，尤其是在美国军事行动之后。金融行业被视为可能的攻击目标，这增加了像 CrowdStrike 这样的网络安全公司在国家防御战略中的重要性。该公司还报告了企业合作伙伴关系的持续扩展

今天 CrowdStrike 的股票有什么动态？

TCL 创始人李东生在夏季达沃斯论坛上表示，希望在海外建立五个 TCL，以推动全球化战略和本土化经营。他强调，TCL 将成为当地企业，促进当地经济发展和产业链成长。TCL 的海外营收已占总营收的 60%，并计划在北美、拉美、欧洲、亚太和中东非等区域设立经营中心，进一步推动品牌营销和产品设计能力。

李东生：希望在海外建立五个 TCL

顶级华尔街分析师更新了几家公司的目标股价。值得注意的是，Loop Capital 将英伟达的目标从 175 美元上调至 250 美元，而摩根士丹利将新聚思的目标从 145 美元上调至 155 美元。花旗集团则将联邦快递的目标从 267 美元下调至 259 美元。其他调整包括 JP 摩根将 Guidewire 的目标上调至 288 美元，以及 TD Cowen 将通用动力的目标上调至 300 美元。分析师们维持了各种评级，大多数对这些股票持积极展望

英伟达是否会上涨约 69%？以下是周三的 10 位顶级分析师的预测

高盛分析师马克·德莱尼对特斯拉公司（TSLA）维持中性评级，目标价为 285 美元。他指出，特斯拉的机器人出租车业务于 6 月 22 日在奥斯丁启动，但规模和可用性有限，仅在早上 6 点到午夜之间运营，且车队规模较小。德莱尼强调了导航问题，并将特斯拉的服务与 Waymo 的服务进行不利比较，后者提供 24 小时服务。他预计 2025 财年的收入为 895 亿美元，每股收益为 1.10 美元，同时指出监管变化可能会影响自动驾驶汽车的普及速度

高盛表示，特斯拉自动驾驶出租车的扩展增长在短期内将会缓慢

2025 年，人工智能的涨势发生了变化，英伟达的股票涨幅落后于美光科技、科磊和拉姆研究等竞争对手，这些公司的股价都有显著上涨。英伟达年初至今的涨幅为 13.6%，而美光则以 44.5% 领先。分析师表示，这一轮换反映了投资者对人工智能硬件的更广泛兴趣，预计到 2030 年，全球人工智能数据中心市场将增长至 1 万亿美元。尽管如此，英伟达预计将在人工智能加速器市场保持主导地位，受益于整体行业的增长

人工智能的反弹刚刚发生逆转——这些股票现在的表现超过了英伟达

美联储主席鲍威尔：现在说关税最终会落在什么水平还为时过早。

英伟达公司的股票上涨了 2.6%，达到 151.74 美元，接近历史最高点，回升自 1 月份的 17% 跌幅。这一反弹受到美中贸易紧张局势缓解和强劲的第一季度财报推动，每股收益为 81 美分，营收为 440.6 亿美元，同比增长 69%。分析师们持乐观态度，上调了目标价，Truist 为 210 美元，Rosenblatt 为 200 美元。英伟达的股票正接近 “黄金交叉”，这表明有潜在的显著收益。尽管对 DeepSeek 的军事关系存在担忧，投资者的关注仍然集中在英伟达的增长上，超越了像英特尔这样的竞争对手

英伟达的股票飙升至接近历史高位：是什么因素推动了这次上涨？

以色列央行行长 Amir Yaron：内塔尼亚胡政府耗费占 GDP 比重大约为 1% 的成本，来促成以色列和美国打击伊朗的核设施。

特斯拉（TSLA）的股价下跌近 5%，因为新的数据显示其海外电动车销量显著下降，尤其是在欧洲，5 月份销量下降了 28%。特斯拉在欧盟的市场份额也降至 1.2%。分析师预计第二季度交付量将同比下降，预计交付 393,000 辆汽车。围绕特斯拉困境的叙述可能会从因首席执行官埃隆·马斯克与政府的关系造成的品牌损害转向来自比亚迪等竞争对手的竞争加剧，这让投资者对公司的核心电动车业务感到担忧

为什么特斯拉的股价今天下跌

鲍威尔：滞胀并非基本假设，但美联储正监控美国的价格。

本文分析了 Meta Platforms 在互动媒体与服务行业的表现，并与竞争对手进行了比较。关键财务指标显示，市盈率为 27.84，暗示被低估，而市净率为 9.68，表明其账面价值存在溢价。Meta 的股本回报率为 9.05%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 225.2 亿美元，均超过行业平均水平。该公司的债务与股本比率为 0.27，表明其财务状况良好。总体而言，Meta 在盈利能力和增长潜力方面相较于同行表现出色

调查 Meta Platforms 在互动媒体和服务行业中的竞争态势

特斯拉在欧洲市场面临严峻挑战，5 月份新车注册量同比下降 27.9%，仅为 13863 辆，市场份额从 1.6% 降至 0.9%。连续五个月销量下滑，主要原因是消费者转向价格更实惠的中国电动汽车品牌。5 月份注册量同比暴跌 40%，显示出竞争压力加剧。

特斯拉欧洲市场份额连续 5 个月下滑 5 月注册量同比暴跌 40%

美国总统特朗普宣称：“我对下一任美联储主席有 3-4 个人选。” 目前，美联储主席鲍威尔正在美国参议院出席半年度货币政策报告相关的听证会。他的任期将于 2026 年年中届满。

鲍威尔正出席听证会，特朗普宣称：对下一任美联储主席有 3-4 个人选

Cathie Wood 预测到 2030 年特斯拉的股票可能达到 2,600 美元，市值将达到 8.19 万亿美元，而 SpaceX 可能达到 2.5 万亿美元。这意味着 SpaceX 的估值仅为特斯拉的 30.5%。Wood 强调，特斯拉在电动车和能源存储等创新方面仍然无与伦比，而 Starlink 预计将推动 SpaceX 的增长。目前，投资者更容易接触到特斯拉，因为 SpaceX 是私有公司，如果上市将成为一个潜在的便宜选择

凯西·伍德的 2030 年预测：特斯拉将超过 SpaceX 5.7 万亿美元

据美国纽约联储数据，上个交易日（6 月 24 日，鲍威尔听证会首日）担保隔夜融资利率（SOFR）报 4.30%，之前一天报 4.29%。上个交易日有效的联邦基金利率报 4.33%，之前一天报 4.33%。

美联储柯林斯：有初步迹象显示关税引发价格上涨。

美联储柯林斯：关税可能会推高通胀，降低经济增长和就业水平。

Wedbush Securities 分析师将微软目标价从 515 美元上调至 600 美元，维持"跑赢大盘"评级。调研显示，企业端 AI 应用加速落地，预计未来三年 70% 以上的企业用户将部署 AI 功能，可能为微软带来 250 亿美元新增营收。分析师指出，云服务与 AI 的结合将推动微软未来的增长与利润率提升。

Wedbush：微软 AI 企业端应用加速落地  上调目标价至 600 美元

英伟达在 AI 云计算领域采取双重策略：直接运营 DGX Cloud 服务，瑞银分析师预计其年收入规模有望超过 100 亿美元。同时投资 CoreWeave 和 Lambda 等新兴云计算公司。CoreWeave 今年 3 月在纳斯达克上市，预计今年收入约 50 亿美元。

“入侵” 云计算领域，英伟达携手新兴玩家挑战传统三巨头

微软与 OpenAI 的谈判面临破裂风险，关键问题包括股份分配。若谈判失败，微软将依靠现有合同维持对 OpenAI 技术的访问权至 2030 年。OpenAI 近期放弃了全面营利性转型计划，面临来自马斯克和监管机构的压力。此局势可能影响人工智能行业的权力格局。

微软砸钱、马斯克翻脸、奥特曼宫斗：OpenAI 百亿美金权力游戏

Loop Capital 分析师 Ananda Baruah 表示，英伟达的市值可能在未来达到 6 万亿美元，受益于持续的人工智能应用热潮。他将英伟达的目标价从 175 美元上调至 250 美元，认为该公司在关键技术领域仍保持垄断地位，具备定价权。尽管市场对 AI 支出放缓有所担忧，但英伟达的主要客户仍在持续投资，预计未来几年 AI 计算能力相关投资将增加至约 2 万亿美元。

机构：英伟达市值可望扩张到 6 万亿美元 得益于新一波 AI 应用黄金浪潮

北约在海牙峰会上达成历史性协议，将防务开支提升至 GDP 的 5%，重申集体防御承诺。这一举措被视为特朗普的重大胜利，旨在应对俄罗斯及恐怖主义带来的安全威胁。新目标包括 3.5% 的核心防务开支和 1.5% 的基础设施投资，预计将引发数万亿美元的防务支出。然而，能否实现这一目标仍存疑，尤其是在许多欧洲国家面临高公共债务的情况下。

北约通过历史性防务开支计划，特朗普收获重大胜利

新规提议，将在欧盟以外发行的稳定币与仅限在欧盟市场流通的同品牌稳定币视为可互换，即享 “同等待遇”。欧洲央行担忧，稳定币可能威胁金融稳定并影响数字欧元推行，但欧盟委员会认为风险可控，强调即便挤兑影响也主要在美国。

无视欧洲央行警告，欧盟拟推新规允许境外稳定币流通

北约成员国同意将国防开支目标提高至 GDP 的 5%。伊朗称其核设施在美国空袭中受损。大摩预计今年不降息，明年 3 月起将有七次降息。日本央行鹰派成员表示通胀可能提前达到目标，需 “立即加息”。特斯拉欧洲销量连续五个月下滑，暴跌 28%。小马智行美股盘前涨超 7%，被纳入纳斯达克中国金龙指数。美国交易所与 SEC 商讨放松企业监管。日经 225 指数涨 0.4%，沪指涨 1.03%，恒生指数涨 1.23%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

富国银行维持对微软的 “增持” 评级，将目标价上调至 585 美元，强调其在人工智能 (AI) 领域的雄心。分析师预计到 2029 财年，微软 AI 业务营收有望突破 1000 亿美元，且在 2025 财年将接近 200 亿美元。尽管产能受限，微软的 AI 业务在不到三年内实现了 130 亿美元的年度经常性收入 (ARR) 增长。分析师对微软未来发展持乐观态度。

富国银行：微软 AI 营收有望突破千亿美元 上调目标价至 585 美元

在 6 月 25 日的微信小游戏开发者大会上，微信团队透露用户在线时长同比增长 10%，月活跃用户达 5 亿。超过 300 款小游戏单季度流水超千万，70 款游戏日活跃用户超百万。开发者中 80% 为小团队，PC 端小游戏活跃同比上升 55%。Supercell 旗下游戏《荒野乱斗》已独家上线，预计《部落冲突：皇室战争》小游戏版将于 9 月上线。

微信小游戏开发者大会举办：用户时长增 10%，300 余款小游戏单季流水超千万

每日美股市场要闻速递：美联储 7 月维持利率不变的概率为 81.4%，降息 25 个基点的概率为 18.6%。欧盟警告若特朗普维持关税，将对美国产品征收报复性关税。台积电计划发行 100 亿美元新股以加强外汇套期保值业务。摩根士丹利维持特斯拉买入评级，目标价 410 美元。百思买出售 Current Health，法拉利进军帆船领域。

每日美股市场要闻速递（6 月 25 日 周三）

今日股市因国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务而大幅上涨，恒指涨 1.23%，突破 24000 点。特朗普调控下，美股创高点，全球股市普遍上涨。中东局势缓和，伊朗总统宣布战争结束，民众庆祝。美联储主席鲍威尔暗示可能降息，欧盟准备对美采取关税反制措施。

智通港股解盘 | 各方 “赢麻 ” 股市一片欢腾 股市旗手暴涨看好后市

经济学家克雷格·夏皮罗警告称，到 2030 年，人工智能可能会取代 25% 的美国就业岗位，使得美联储的降息措施在应对随之而来的劳动力危机时无效。他提倡财政和监管解决方案，包括普遍基本收入和再技能培训计划，因为传统的货币政策无法抵消就业结构变化的影响。夏皮罗强调，白领工人对工作自动化的恐惧显著上升，并呼吁进行结构性改革，以平衡人工智能的影响与经济稳定

经济学家警告称，到 2030 年，人工智能将颠覆美国 25% 的工作岗位，而美联储无法拯救这些岗位

降息预期和中东停火提振市场，标普 500 指数目前的未来 12 个月预期市盈率高达 22 倍，比其长期平均水平高出 35%。分析认为，下半年盈利需大幅增长，否则估值压力巨大。此外，美联储的降息也将是缩小基本面与市场价格之间差距的另一种途径。

逼近历史新高的美股面临现实检验：企业盈利能否跟上股价涨幅？

高盛分析截至 6 月 20 日的交易数据发现，前一周欧洲股票空头交易规模创下过去 12 个月第二大周度纪录，防务股成获利了结目标，资金开始重新青睐美股，美股在夏季期间往往比其他地区股票更具韧性。

欧洲牛市终结？聪明钱已经开始跑路了，转头又买美股！

台积电海外子公司计划发行 100 亿美元新股，以增强外汇套期保值能力，抵御新台币升值带来的风险。这是自 2024 年以来的第三笔此类交易，也是规模最大的一笔。新台币的升值引发了对经济过度依赖出口的担忧，台积电的营业利润率因此受到影响。

台积电海外子公司拟发行 100 亿美元股票以应对外汇波动

欧元近期强势上涨，正逼近 1.17 美元和 1.20 美元的关键阻力位。市场普遍看好其未来走势，多家机构预测欧元兑美元将在年底或未来 12 个月内升至 1.20 美元。地缘政治缓解、美国数据走软及美联储降息预期共同推升了欧元。

欧元兑美元逼近 1.2 大关，何时迎来拐点？

人工智能行业正在快速增长，预测市场规模将从 2025 年的 2440 亿美元扩展到 2031 年的 1 万亿美元。Palantir Technologies 和 Nvidia 是该领域的两只领先股票。Palantir 的收入同比增长 39%，得益于其成功的人工智能平台，而 Nvidia 在人工智能芯片市场占有超过 70% 的份额，销售额增长了 69%。尽管 Nvidia 在中国面临挑战，但其强劲的财务状况和在人工智能技术方面的领导地位使其相比 Palantir 更具吸引力，后者的市盈率较高，表明其可能被高估

哪只人工智能股票更好：Palantir 与 NVIDIA

加密市场保持稳定，受到对美联储可能降息和机构积累的乐观情绪的支持。比特币和以太坊的交易量和活跃地址有所增加。现货比特币 ETF 的净流入为 5.886 亿美元，而以太坊 ETF 则为 7120 万美元。交易者注意到比特币的复苏和潜在突破，而以太坊需要重新夺回 2525 美元以获得上行动能。狗狗币在技术上依然稳健，遵循长期支撑趋势线