阿里云乘上中企外拓的东风

大摩强调，宁德时代的商业模式本质是技术升级驱动回报，而非简单的制造业务。在技术迭代、每车电池容量提升、欧洲市场份额增长以及卡车电气化加速等因素的驱动下，预计宁德时代未来三年盈利以超过 20% 的 CAGR 攀升。

“宁王” 下一步增长从哪来？

当科技巨头深陷 AI 盈利泥潭，高盛发现广告业或率先成为被 AI 重构的巨量市场，4700 亿美元的行业利润池将被 AI 颠覆，包括 1700 亿传统广告加速数字化、1140 亿广告创意成本节省、250 亿中介整合、1610 亿代理模式重塑。科技巨头谷歌、Meta 因数据、技术和资本壁垒，或将最早受益于 AI 广告红利。

高盛深度研究：AI 将如何颠覆广告？

高盛称，232 条款铜进口调查引发铜市场严重扭曲。美国已过度进口约 40 万吨铜，导致库存激增至 100 天以上消费量，非美地区库存不足 10 天。上调下半年铜价预测至 9890 美元/吨，预计 8 月达到年内峰值 10050 美元/吨。重申建议做多 12 月 COMEX-LME 铜套利交易，认为市场低估了高关税实施可能性。

美国抢铜，非美短缺！高盛上调下半年铜价预测，预计 8 月见顶

特斯拉于 6 月 25 日在德克萨斯州奥斯汀首次向公众开放自动驾驶出租车试乘服务，但因多起驾驶异常引发行业震动。测试中出现车道误判、危险停车等问题，质疑其自动驾驶技术的商业化进程。特斯拉 CEO 马斯克曾设定 2025 年实现数百万辆完全自动驾驶的目标，但此次测试的缺陷让这一目标的可信度受到挑战。专家指出，系统决策逻辑存在根本性缺陷。

安全员频繁介入难掩隐患 特斯拉 Robotaxi 首秀暴露商业化技术缺陷

机能再生痛症健康集团控股公司 Anew Health Limited 在美国证券交易委员会更新了 IPO 招股书，计划以 4 美元的价格发行 375 万股，拟筹资 1500 万美元，股票代码为 “AVG”。该公司专注于疼痛管理和健康服务，结合中医和国际先进技术，提供非手术、非侵入性治疗。机能再生自 2007 年成立以来，收入持续增长，成为香港养老产业的一部分。

美股新股前瞻 | 香港理疗机构机能再生赴美 IPO，难以握紧老龄化 “财富密码”?

在市场复苏与政策红利的推动下，券商股近期表现强劲。摩根士丹利分析师指出，H 股和 A 股券商股在过去五天内分别上涨 12.6% 和 6.3%，显著超越大盘。监管政策转向支持增长，金融风险清理基本完成，市场信心增强。中国证监会近期表态支持科技企业融资，并推动多项开放措施，进一步促进资金流入和券商收入增长。

券商股为何大涨？来自大摩的解读

英伟达市值重回全球第一，达 3.77 万亿美元，股价创历史新高。CEO 黄仁勋在股东大会上表示，AI 和机器人技术是未来增长的主要机会，尤其是自动驾驶汽车将成为首个商业应用。尽管机器人业务目前营收较少，但预计将需要英伟达的 AI 芯片。黄仁勋强调，公司不再仅仅是芯片制造商，而是致力于推动数十亿台机器人和数百万辆自动驾驶汽车的技术发展。

3.77 万亿美元！英伟达市值重回全球第一，黄仁勋：机器人是下一个机会

港股配售是上市公司在无需股东大会额外批准的情况下，向特定投资者发行新股或出售旧股以筹集资金的行为。港股配售规则相对灵活，可选择 “闪电配售”，最快 24 小时完成。除了普通配售之外，还有折价配售、“先旧后新” 等方式，“先旧后新” 模式允许大股东先转让旧股，再增发新股补足，进一步加快资金到位速度。近期，多家港股宣布配售，背后或受市场环境改善、行业龙头加紧现金储备、全球资产再平衡等多方面因素驱动。

顺丰控股、众安在线等多家港股近日宣布配售

花旗集团分析师表示，在利好政策和投资者信心增强的推动下，沪指有望突破 3500 点。外部因素如美联储降息预期和地缘风险缓和也提振市场情绪。中国政府通过降低交易成本和优化资本市场规则，鼓励家庭资产向股票配置转移，激活市场活力。政策红利将扩大投行和财富管理等业务空间，券商股表现有望提升。花旗已将中国股票评级上调至 “增持”，认为 2025 年将是中国经济转折之年。

花旗：利好政策和投资者信心增强推动 沪指或突破 3500 点

美国联邦住房金融局 (FHFA) 要求房利美和房地美将加密货币纳入抵押贷款风险评估，标志着加密货币首次进入美国住房金融体系。新规允许借款人以加密货币作为资产证明，打破传统金融对其的排斥。政策发布后，比特币价格突破 10.8 万美元创历史新高，市场情绪受到中东局势缓解和美联储对稳定币的正面表态影响。

比特币突破 10.8 万美元！特朗普政策助力加密资产叩开美国住房抵押贷款大门

HBM 放量在即，美光能否乘胜追击？

黄仁勋称，自动驾驶汽车将成为机器人技术的首个主要商业应用领域，英伟达的目标是，数十亿个机器人、数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器人工厂都将由英伟达技术驱动。他重申，计算机行业大规模的 AI 基础设施升级才刚刚开始。英伟达股价收涨超 4%，重新夺回全球最高市值个股宝座。

AI 之后英伟达最大机遇！黄仁勋力捧机器人技术，英伟达股价历史新高

港股开盘，恒指开跌 0.53%，科指开跌 0.52%。大金融板块延续强势，国泰君安国际开涨 14.86%。周六福上市首日开涨 11.25%。

英伟达首席执行官黄仁勋表示，机器人技术将成为公司未来增长的主要动力之一，尤其是人形机器人。尽管目前机器人业务仅占总销售的 1%，但其季度销售额已达到 5.67 亿美元，同比增长 72%。黄仁勋在年度股东大会上指出，AI 与机器人技术是公司最大的增长机会，市场规模可达数万亿美元。英伟达计划通过其全栈开发平台推动机器人与自动驾驶技术的发展。

黄仁勋预言：继 AI 之后，机器人将成为英伟达最强劲增长引擎

每日港股市场要闻速递：东风集团与日产成立 10 亿合资公司，合作出口车辆及配件；中信资源预计 2025 年上半年股东应占溢利减少 48% 至 66%；零跑汽车选举新监事会主席；阿里影业更名为大麦娱乐；建设银行完成 20 亿美元债券赎回；亿都国际控股年度业绩增长；众安在线与顺丰控股拟配售新 H 股；周六福公开发售获 711.11 倍认购；荣昌生物与 Vor Bio 达成许可协议。

每日港股市场要闻速递（6 月 26 日 周四）

Meta Platforms 的现实实验室部门自成立以来已累计超过 600 亿美元的运营亏损，这引发了对其可行性的担忧。尽管其核心社交媒体业务利润强劲，但不断增加的亏损可能会引起投资者的关注，尤其是在广告收入放缓的情况下。Meta 在元宇宙和人工智能方面的激进投资可能适得其反，导致潜在的股价下跌。鉴于持续的反垄断问题和经济不确定性，建议投资者在考虑 Meta 股票时保持谨慎

Meta Platforms 的 Reality Labs 部门最近达到了一个里程碑，但这个里程碑并不令人满意

据报道，杰夫·贝索斯正在为他与劳伦·桑切斯即将举行的婚礼采取措施，以保护他 2330 亿美元的财富，此前他与麦肯齐·斯科特的离婚使他损失了 380 亿美元。他正在确保通过婚前协议来保护他的资产，以避免类似的财务损失。原定于 2024 年冬季在阿斯彭举行的婚礼因法律协议而推迟。婚前协议可能包括资产分配和配偶抚养费，旨在保护他的财富和孩子们的利益。这对情侣目前正在威尼斯庆祝，关于私人仪式已经举行的猜测也在增加

杰夫·贝索斯的第一次婚姻以 380 亿美元的离婚收场——如今，作为亚马逊的创始人，他计划与劳伦·桑切斯结婚，据称他正在为自己的 2330 亿美元财富进行保护措施

据报道，壳牌正与 BP 进行收购谈判，这可能成为本世纪以来最大石油业并购。壳牌随后否认相关谈判，称 “报道是进一步的市场猜测，没有进行任何谈判”。BP 近年表现落后，绿色转型受挫，激进投资者 Elliott 推动变革，凸显其面临竞争对手潜在收购的风险。

石油业 “世纪并购”！报道称 “壳牌正就收购 BP 进行初步谈判”

瑞银警告美股本轮逼空行情已至尾声：其追踪的逼空指数近期暴涨 43%，但衡量真实风险偏好的指标却持续走弱。历史规律显示，类似强力逼空后 3 个月内，标普 500 与纳斯达克指数平均分别下跌 11% 和 13%。同时，当前资金面进一步恶化，散户、外资、养老基金预计持续抛售，企业回购也将进入静默期。

瑞银：美股这轮 “逼空行情” 已经结束，是时候卖了

6 月 26 日财经早餐显示市场风险偏好上升，VIX 恐慌指数接近四个月低位。辉达股价上涨超过 4%，创历史新高，重回全球市值第一。美联储主席鲍威尔提到政策利率略具限制性，未来可能考虑降息。美股三大指数涨跌不一，纳指上涨 0.31%。美元指数下跌 0.27%，欧元/美元连续五日上涨。比特币上涨 1.14%，冲击 108000 美元。

6 月 26 日财经早餐：risk on！辉达创历史新高、比特币冲击 108000，欧元/美元五日连涨

黄仁勋在股东会上乐观表态，称 AI 和机器人技术带来 “数万亿美元机会”，英伟达正处于为期十年的 AI 基础设施建设浪潮的起点。周三，英伟达股价大涨 4.3% 至 154.31 美元，再创历史新高；自 4 月低点来，英伟达市值已累计上涨 1.42 万亿美元，完全收复失地。

AI 龙头归来！股东会当日，英伟达创出新高

美光科技 2025 财年三季度营收达到 93 亿美元，不仅超出分析师预期的 88.7 亿美元，更是较去年同期的 68.1 亿美元大幅增长 37%，创下历史新高。美光科技盘后先涨近 8%，后曾转跌。美光股价今年已累计上涨 51%，即便业绩超预期，市场对进一步上涨空间存谨慎态度。

美光 Q3 营收暴涨 37%，达 93 亿美元创纪录，但盘后股价冲高回落 | 财报见闻

标普收平、道指回落。英伟达夺回最高市值个股宝座。特斯拉收跌 3.8%。美光盘后先涨近 8%，后曾转跌。美债收益率盘中冲高回落。欧元再创近四年新高。

英伟达涨超 4% 创历史新高，力撑纳指三连涨，原油反弹，美元近三年低位

英伟达大涨创历史新高，助力纳指三连涨，特斯拉销量不佳股价下挫。美债收益率震荡，油价小幅反弹，A 股港股午后拉升。以伊局势升级、北约大幅增军费引发避险关注。


早餐｜美股涨势放缓，英伟达创高重夺市值冠军，特斯拉销量大跌引发关注；多重地缘风险推高避险需求

国泰海通证券发布研报指出，港股与 A 股的联动性正在快速增强。历史上，港股与美股的相关性更强，但自 2020 年以来，港股与美股的联动性逐渐减弱，而与 A 股的相关性显著提升。随着内地优质企业赴港上市，港股的基本面与内地流动性联系加深，外资占比下降，南向资金流入加速，导致港股流动性对海外依赖减弱。

国泰海通：港股与 A 股联动性正快速增强

谷歌发布了 Gemini CLI，一个开源的 AI 编程助手，用户只需使用个人 Google 账号即可免费使用。该工具基于 Gemini 2.5 Pro 模型，提供每分钟 60 次请求和每天 1000 次请求的免费额度，适合个人开发者和学习者。Gemini CLI 不仅能编写和调试代码，还能进行内容创作、研究和任务管理，具备强大的自动化能力。该项目在 GitHub 上迅速获得 9k+ Star，显示出开发者的热情。

谷歌杀疯了！Gemini CLI 重磅发布：对标 Cursor 的开源 AI 编程神器，个人完全免费

美股周三涨势疲态，标普 500 指数收盘几无变动，纳斯达克 100 指数小涨 0.2% 创收盘新高。英伟达上涨 4.3% 至 154.31 美元，成为全球市值最高股票。FedEx 股价下跌，因盈利展望不及预期。百胜餐饮股价上涨，评级上调。美联储主席鲍威尔表示仍在评估贸易对价格的影响，预计 2025 年将有降息。市场关注地缘政治风险，特朗普提及与伊朗会晤。

美国股市：标普 500 指数在纪录高位附近涨势遇阻 英伟达收盘创新高

今日需关注的主要事件包括：夏季达沃斯论坛（至 6 月 26 日）、德国 7 月 GfK 消费者信心指数、英国央行副行长 Sarah Breeden 讲话、欧洲央行副行长金多斯参与德意志银行论坛、小米 YU7 发布、英国央行行长贝利在全球年会演讲、美国里士满联储主席巴尔金讲话、美国一季度 GDP 终值及其他经济数据发布。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

亚马逊的股票预计将超越市场表现，尽管面临与规模相关的增长挑战。该公司的市值为 2.2 万亿美元，已通过亚马逊网络服务（AWS）多元化其收入来源，AWS 在第一季度的收入超过 290 亿美元。尽管由于资本支出的增加，其自由现金流目前为负，但其 34 的低市盈率暗示了潜在的价值。分析师认为，亚马逊在人工智能和其他领域的投资将提升未来的回报，使其成为市场上的强劲竞争者

预测：亚马逊的股票将超越市场表现。以下是原因

美国三大金融监管机构计划下调对大型系统性重要银行的 “增强型补充杠杆率”(eSLR) 要求，从当前的 5% 和 6% 调整至 3.5% 至 4.25% 区间。这一举措可能释放数百亿美元的资本空间，尽管美联储内部对此存在分歧。新规预计将使摩根大通、高盛等大型银行受益，但未满足部分银行希望将美国国债排除在外的要求。

美监管机构拟放宽大型银行资本规定 或释放数百亿美元资本空间

Alphabet 的股票在周三上涨超过 2%，这得益于其机器人出租车服务 Waymo 的积极消息，该服务在亚特兰大启动。这次扩展标志着 Waymo 进入第五个大都市区，计划明年覆盖华盛顿特区和迈阿密。该服务目前每周提供超过 250,000 次乘车服务，较去年增加了显著的 100,000 次。这一增长使 Alphabet 在机器人出租车市场上领先于特斯拉，预示着该领域未来可能带来的收入增长

为什么 Alphabet 的股票在周三价格有所上涨

英伟达股价周三上涨超 4%，收于 154.31 美元，创 1 月 6 日以来收盘新高，市值达 3.77 万亿美元，成为全球市值最大公司。英伟达在 5 月公布的财报中实现营收同比增长 69%，数据中心业务激增 73%。分析师预计其全财年营收将增长 53%，接近 2000 亿美元。CEO 黄仁勋表示，除 AI 外，机器人技术是公司最大的增长机会。

英伟达股价再创新高 重回市值第一

周三美股成交额前 20 中，英伟达股价上涨 4.33%，创历史新高，成交额达 405.14 亿美元，市值超过 3.76 万亿美元。Loop Capital 预测其市值可达 6 万亿美元，分析师 Ananda Baruah 将目标价从 175 美元上调至 250 美元。特斯拉股价下跌 3.79%，在欧洲市场面临挑战，销量连续五个月下滑。

6 月 25 日美股成交额前 20：英伟达创历史新高，机构料市值 6 万亿美元

美光科技第三财季调整后营收 93 亿美元，超出分析师预期的 88.5 亿美元。预计第四财季调整后营收在 104-110 亿美元之间，分析师预期为 98.9 亿美元。美光科技（MU）盘后股价上涨 6.43%。

美光业绩向好，季度收入指引也超预期，股价盘后涨超 6%

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.6%。热门中概股中，小鹏汽车跌 3.3%，文远知行和阿里巴巴跌超 2%，理想、小米、新东方、小马智行、腾讯跌超 1%，京东涨 1.1%。中概 ETF DRAG 和 KWEB 跌约 0.8%，CQQQ 涨 0.1%。

美联储公布了放宽一项关键资本规定的计划，降低 “增强型补充杠杆率（eSLR）”。该规定此前被大型银行批评为限制其持有更多美国国债并在 29 万亿美元的市场中发挥中介作用的能力。美联储新任监管副主席鲍曼表示，该提案将有助于增强美国国债市场的韧性，减少市场功能失常的可能性以及美联储在未来压力事件中干预的需要。

增强美债市场韧性！美联储披露放宽关键银行资本制度的计划

CrowdStrike Holdings Inc. 的股价上涨了 1.51%，达到了 492.69 美元，因投资者对网络安全股票的关注加剧，主要是由于对潜在伊朗网络攻击的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会听证会上的发言强调了美联储对伊朗可能进行数字报复的警惕，尤其是在美国军事行动之后。金融行业被视为可能的攻击目标，这增加了像 CrowdStrike 这样的网络安全公司在国家防御战略中的重要性。该公司还报告了企业合作伙伴关系的持续扩展

今天 CrowdStrike 的股票有什么动态？

TCL 创始人李东生在夏季达沃斯论坛上表示，希望在海外建立五个 TCL，以推动全球化战略和本土化经营。他强调，TCL 将成为当地企业，促进当地经济发展和产业链成长。TCL 的海外营收已占总营收的 60%，并计划在北美、拉美、欧洲、亚太和中东非等区域设立经营中心，进一步推动品牌营销和产品设计能力。

李东生：希望在海外建立五个 TCL

顶级华尔街分析师更新了几家公司的目标股价。值得注意的是，Loop Capital 将英伟达的目标从 175 美元上调至 250 美元，而摩根士丹利将新聚思的目标从 145 美元上调至 155 美元。花旗集团则将联邦快递的目标从 267 美元下调至 259 美元。其他调整包括 JP 摩根将 Guidewire 的目标上调至 288 美元，以及 TD Cowen 将通用动力的目标上调至 300 美元。分析师们维持了各种评级，大多数对这些股票持积极展望

英伟达是否会上涨约 69%？以下是周三的 10 位顶级分析师的预测

高盛分析师马克·德莱尼对特斯拉公司（TSLA）维持中性评级，目标价为 285 美元。他指出，特斯拉的机器人出租车业务于 6 月 22 日在奥斯丁启动，但规模和可用性有限，仅在早上 6 点到午夜之间运营，且车队规模较小。德莱尼强调了导航问题，并将特斯拉的服务与 Waymo 的服务进行不利比较，后者提供 24 小时服务。他预计 2025 财年的收入为 895 亿美元，每股收益为 1.10 美元，同时指出监管变化可能会影响自动驾驶汽车的普及速度

高盛表示，特斯拉自动驾驶出租车的扩展增长在短期内将会缓慢

2025 年，人工智能的涨势发生了变化，英伟达的股票涨幅落后于美光科技、科磊和拉姆研究等竞争对手，这些公司的股价都有显著上涨。英伟达年初至今的涨幅为 13.6%，而美光则以 44.5% 领先。分析师表示，这一轮换反映了投资者对人工智能硬件的更广泛兴趣，预计到 2030 年，全球人工智能数据中心市场将增长至 1 万亿美元。尽管如此，英伟达预计将在人工智能加速器市场保持主导地位，受益于整体行业的增长

人工智能的反弹刚刚发生逆转——这些股票现在的表现超过了英伟达

美联储主席鲍威尔：现在说关税最终会落在什么水平还为时过早。

英伟达公司的股票上涨了 2.6%，达到 151.74 美元，接近历史最高点，回升自 1 月份的 17% 跌幅。这一反弹受到美中贸易紧张局势缓解和强劲的第一季度财报推动，每股收益为 81 美分，营收为 440.6 亿美元，同比增长 69%。分析师们持乐观态度，上调了目标价，Truist 为 210 美元，Rosenblatt 为 200 美元。英伟达的股票正接近 “黄金交叉”，这表明有潜在的显著收益。尽管对 DeepSeek 的军事关系存在担忧，投资者的关注仍然集中在英伟达的增长上，超越了像英特尔这样的竞争对手

英伟达的股票飙升至接近历史高位：是什么因素推动了这次上涨？

以色列央行行长 Amir Yaron：内塔尼亚胡政府耗费占 GDP 比重大约为 1% 的成本，来促成以色列和美国打击伊朗的核设施。

特斯拉（TSLA）的股价下跌近 5%，因为新的数据显示其海外电动车销量显著下降，尤其是在欧洲，5 月份销量下降了 28%。特斯拉在欧盟的市场份额也降至 1.2%。分析师预计第二季度交付量将同比下降，预计交付 393,000 辆汽车。围绕特斯拉困境的叙述可能会从因首席执行官埃隆·马斯克与政府的关系造成的品牌损害转向来自比亚迪等竞争对手的竞争加剧，这让投资者对公司的核心电动车业务感到担忧

为什么特斯拉的股价今天下跌

鲍威尔：滞胀并非基本假设，但美联储正监控美国的价格。

本文分析了 Meta Platforms 在互动媒体与服务行业的表现，并与竞争对手进行了比较。关键财务指标显示，市盈率为 27.84，暗示被低估，而市净率为 9.68，表明其账面价值存在溢价。Meta 的股本回报率为 9.05%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 225.2 亿美元，均超过行业平均水平。该公司的债务与股本比率为 0.27，表明其财务状况良好。总体而言，Meta 在盈利能力和增长潜力方面相较于同行表现出色

调查 Meta Platforms 在互动媒体和服务行业中的竞争态势

特斯拉在欧洲市场面临严峻挑战，5 月份新车注册量同比下降 27.9%，仅为 13863 辆，市场份额从 1.6% 降至 0.9%。连续五个月销量下滑，主要原因是消费者转向价格更实惠的中国电动汽车品牌。5 月份注册量同比暴跌 40%，显示出竞争压力加剧。