美国截至 6 月 14 日当周续请失业金人数升至 197.4 万，为 2021 年 11 月以来的最高水平，超出市场预期。初请失业金人数为 23.6 万，低于预期。经济学家指出，招聘放缓与关税政策影响企业前景，尽管裁员规模低，但招聘疲软使失业者难以找到新机会。美联储维持利率不变，主席鲍威尔表示就业市场依然稳健。

美国上周初请失业金人数小幅下滑 但续请失业金人数升至 2021 年 11 月以来新高

美国一季度 GDP 终值下修至萎缩 0.5%，核心 PCE 物价指数 3.5%。5 月耐用品订单环比初值 16.4%，创 2014 年最大增幅。香港发布数字资产发展政策宣言 2.0，推动贵金属和新能源代币化。新台币大涨引发出口担忧，台积电将向海外子公司注资 100 亿美元。小米发布 AI 眼镜和小折 MIX Flip2。美光科技 Q3 营收暴涨 37%，达 93 亿美元。日经 225 指数涨 1.6%，沪指跌 0.22%，恒生指数跌 0.61%。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

特斯拉将于下周发布第二季度交付量报告，华尔街分析师预测交付量将降至 393,000 辆，低于去年同期的 443,956 辆。分析师指出，疲软的第三方数据和新款 Model Y 生产的重新提速可能导致交付表现不佳。尽管市场对自动驾驶出租车的期待高涨，但特斯拉的财务表现仍依赖于汽车业务，交付量不及预期可能会引发市场的警觉。

Robotaxi 热潮难掩 “汽车寒冬”？华尔街预警特斯拉 Q2 交付量或表现不佳

美国上周初请失业金人数为 23.6 万人，前值修正为 24.6 万人。第一季度实际 GDP 年化终值环比降 0.5%，核心 PCE 物价指数年化季率终值 3.5%。5 月商品出口环比下降 5.2%。个股方面，Meta 挖角 OpenAI 研究人员，亚马逊创始人呼吁争取更多政府合同，微软与 OpenAI 在 AI 合同条款上存在分歧，谷歌开源 AI Agent 框架，美光科技 Q3 营收 93.01 亿美元，礼来获印度批准上市替尔泊肽。

每日美股市场要闻速递（6 月 26 日 周四）

近日，嘉信理财金融研究中心固定收益策略师 Collin Martin 表示，尽管此前美联储议息点阵图的中位数仍预测今年将降息两次，但有多达 7 名官员完全不预测会有任何变动，这难掩局内的分歧，很多官员似乎并不急于降息，若从这个角度看，今年底前实现两次降息的门槛可能很高。美联储主席鲍威尔一连两日出席国会参众两院听证会，强调利率走向仍待观察关税对通胀的影响。而据报美国总统特朗普有意提前宣布下任美联储主席人选，以间接影响利率路径预测。美国国债收益率本周初大幅下跌，债价持续强势，部分是反映美国对伊朗实施打击后投资者转趋保守，也可能反映出市场对降息时间早于预期的希望。此外，下月底美联储议息前，美国总统特朗普要求国会在 7 月 4 日前就预算案达成协议，但参众两院仍有分歧。关税暂缓执行 90 天将于 7 月 9 日到期，目前几乎没有任何进展，使美股交投在 7 月中业绩期前可能保持淡静。

嘉信理财：美联储年底前降息两次有点难

美联储巴尔金：企业很难掌握关税的具体情况。

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：数据显示就业市场相当稳定、稳健。

港股市场昨日表现强劲，但未能延续上涨，恒指收盘跌 0.61%。国泰君安国际股价跌超 4%。美股出现看空声音，瑞银警告逼空行情已至尾声，经济学家 Sløk 预测美国经济增长放缓，通胀高企，未来 12 个月经济衰退可能性为 25%。鲍威尔对经济数据质量表示忧虑，特朗普考虑提前更换美联储主席，试图加快降息进程。

智通港股解盘 | 风向标恐出问题恒指调整 汇率走强大宗崛起

美国一季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比终值 3.5%，预期 3.4%，初值 3.4%。

美国一季度 GDP 平减指数年化季环比终值 3.8，预期 3.7，初值 3.7。

提醒：北京时间 20:30，将公布美国一季度 GDP 终值，5 月耐用品订单初值和商品贸易帐，6 月 21 日当周首次申请失业救济人数。

美股三大股指期货齐涨，特朗普考虑提前更换美联储主席以施压降息。道指期货涨 0.28%，标普 500 期货涨 0.38%，纳指期货涨 0.47%。特朗普对现任主席鲍威尔的降息行动表示不满，已物色接替人选。技术分析师警告，市场广度未改善，未来几个月可能出现回调。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 特朗普酝酿提前 “换帅” 逼宫美联储降息

数据显示，KBW 银行指数比其 2022 年的历史高点低 7% 以上，而同期标准普尔 500 指数上涨了 30% 以上。尽管此前表现滞后，但随着美联储本周五压力测试结果即将公布，以及资本金规则的放宽，华尔街普遍看好银行股。

美股银行板块突破在即？监管松绑或成关键催化剂

微软在威斯康星大学密尔沃基分校校园内开设了其首个专注于制造创新的人工智能联合创新实验室。这个新设立的实验室是微软、威斯康星州经济发展公司、威斯康星大学以及 TitletownTech 公司合作的成果。这一举措是在一年前微软宣布在威斯康星州东南部投入 33 亿美元基础设施建设之后推出的。该实验室在过去一年里一直在校园内的临时地点运作，已经与威斯康星州的多家公司合作，为实际的制造业难题开发人工智能解决方案。该实验室旨在为各种规模的组织服务，包括初创企业、企业以及学术机构，涵盖各个行业，但其核心使命是推动制造业创新。

微软于威斯康星州开设首个专注于制造领域 AI 实验室

摩根大通表示，老铺黄金新加坡滨海湾金沙店于 23 日至 24 日期间人流络绎不绝，店铺销售转化率超过 95%，每小时成交 4-10 张订单。摩根大通将老铺黄金目标价从 1149 港元上调至 1249 港元，预计 2025-2027 年销售额和净利润复合年增长率分别达到 68% 和 76%。

老铺黄金出海 “首战告捷”：客流强劲，95% 为本地顾客，每小时成交 4-10 张订单

Bernstein 分析师将 Coinbase Global Inc. (COIN) 的目标股价从 310 美元上调至 510 美元，原因是衍生品和非交易收入的强劲增长。新的目标反映了基于 2027 年收益的 25 倍市盈率。主要驱动因素包括来自质押和稳定币的收入增加，以及衍生品交易量的上升。Bernstein 预测到 2027 年，Coinbase 的总收入将达到 141 亿美元，调整后的每股收益预计为 20.38 美元。报告强调了 Coinbase 的市场领导地位和综合服务，将其比作 “加密服务的亚马逊”

Bernstein 将 Coinbase 称为加密服务领域的 ‘亚马逊’，并将其目标价格上调至 510 美元

亚洲市场在经历了 4 月的动荡后，股票、货币和信贷市场强势反弹，摩根士丹利资本国际（MSCI）亚洲股指上涨 25%，创四年新高。美元走弱为亚洲货币和降息创造了空间，企业加速融资，市场情绪乐观。香港和日本的 IPO 活动活跃，亚洲债券市场也强势复苏，美元债券发行量大增，整体反弹是全球性的。

关税阴云退散 + 降息空间重塑 亚洲资产迎来 “逆袭时刻”

随着科技股推动美国主要股指接近历史高位，技术分析师警告称，除非更多板块加入上涨行情，否则未来几个月可能出现回调。标普 500 指数已强劲反弹，距离历史最高点不到 1%。然而，市场广度指标显示参与度未改善，若金融、运输等板块未能提供支持，美股反弹可能失去动力。分析师指出，短期内市场严重超买，8 月可能出现股市疲软。

美股逼近新高之际技术分析师警告：市场广度尚未改善 未来几个月或出现回调

曹操出行近期在港股上市，成为最大的出行科技平台。依托吉利集团，曹操出行构建了完整的 “定制车 + 运营平台 + 自动驾驶技术” 生态，具备整车制造和大规模运营能力。随着定制车量产和运营效率提升，曹操出行有望从 “追赶者” 转变为 “定义者”，并通过 Robotaxi 强化品牌力，开启规模化盈利新篇章。

港股稀缺标的：曹操出行凭什么成为出行赛道的 “效率之王”？

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 6 月 26 日斥资 5 亿港元回购股份 97.9 万股，每股回购价格为 508-513 港元。

腾讯控股 6 月 26 日斥资 5 亿港元回购 97.9 万股

巴克莱的研究发现，每 11000 辆 Robotaxi 投入运营，就能夺取美国网约车 10% 的城市 - 机场市场份额。而要达到 50% 的市场份额则需 5.54 万辆，这远超 2026 年的预期规模且受限于当前车辆供应瓶颈。因此，2027 年将被视为 Robotaxi 对网约车市场带来 “轻微” 冲击的起点。

还有一年半，美国网约车司机将感受 Robotaxi 冲击

英伟达是人工智能工作负载的领先 GPU 供应商，主要客户包括亚马逊、微软、谷歌、Meta 和甲骨文。这些公司正在大力投资人工智能基础设施，亚马逊计划到 2025 年支出高达 1050 亿美元，微软超过 800 亿美元，而谷歌预测支出为 750 亿美元。英伟达的 GPU 对人工智能数据中心至关重要，公司预计数据中心支出将显著增长，预测到 2028 年将超过 1 万亿美元。这一趋势表明，尽管英伟达的股价较高，但其股票可能是一个强劲的投资机会

英伟达最大的客户是谁？

英伟达的股票在经历了五年 1400% 的增长后，因对人工智能模型需求和对中国的运输法规的担忧，动能出现了下降。尽管如此，90% 的华尔街分析师仍然推荐将其视为买入。英伟达在 2026 财年第一季度报告了 69% 的收入增长，保持了 52% 的净利润率。虽然其增长可能会放缓，但在人工智能市场中仍然是一个强劲的参与者。投资 1 万美元于英伟达可能不会让人一夜致富，但未来仍可能带来可观的回报

投资 10,000 美元于 NVIDIA 股票能否让你成为百万富翁？

亚马逊首席执行官安迪·贾西警告称，人工智能的进步将导致员工裁减，并强调公司不会保留所有员工。前副总裁伊桑·埃文斯对此表示赞同，呼吁员工适应并提升人工智能无法替代的技能。贾西的公告强调了亚马逊在人工智能方面的重大投资，目前正在开发超过 1000 项服务，并承诺投入超过 1000 亿美元用于人工智能基础设施。员工的反应不一，面对零售行业的招聘冻结和人工智能能力的扩展，大家对工作安全感到担忧

亚马逊首席执行官安迪·贾西警告称，人工智能可能导致劳动力减少——前副总裁伊桑·埃文斯警告员工，亚马逊 ‘不会保留所有人’

国泰君安国际周浩指出，稳定币正在挑战传统支付体系的底层逻辑，尤其在美元跨境支付领域。随着支付需求的变化，稳定币作为潜在的备选方案，可能重构支付体系。年轻人对传统金融的依赖减弱，转向 AI、数字资产和稳定币等新金融工具。稳定币的抵押资产也在向高流动性、高信用评级的资产集中，反映出监管的趋严。

国泰君安国际周浩：稳定币是金融系统的 “备用通道”；一旦场景打通，支付体系或被重构

中泰国际首席经济学家李迅雷在平安基金中期策略会上表示，对美关系不应抱有侥幸心理，预计下半年中国将继续降息并推出增量政策以刺激消费和投资。他看好黄金的长期走势，并指出 A 股市场的投资机会主要集中在科技进步领域，如人工智能和芯片等。尽管面临外部压力，中国经济韧性较强，资本市场仍有较大发展空间。

李迅雷：对美不要有侥幸心理，今年中国降息还会继续，看好黄金，股市机会有两个

在美国赤字加剧的背景下，德意志银行提出 “宾夕法尼亚计划”，旨在减少对外国资本的依赖，通过国内资源吸收赤字融资需求。该计划可能导致美债收益率曲线走陡、美元走弱，并加剧美联储的财政压力。美国面临双赤字困境，解决此问题的直接方法是收紧财政政策，但政治环境缺乏意愿。德银认为 “海湖庄园协议” 不可行，任何债务调整尝试只会恶化现状。

贝森特的大棋：美国债务大挪移

国际清算银行强调，央行数字储备、商业银行数字货币和政府债券代币化的” 三位一体” 将构成未来金融体系基础，而稳定币在单一性、弹性和完整性三大关键测试中表现不佳，难以成为货币体系主体。

“代币化”–下一代货币和金融体系？

Future Fund LLC 的董事总经理 Gary Black 建议投资者将注意力从比较特斯拉的 Robotaxi 与 Waymo 的有效性转移开。他强调 Waymo 最近以 450 亿美元的估值进行的股权融资，并建议特斯拉的 Robotaxi 基于其可扩展性和盈利能力可能被估值为 5000 亿美元。Black 批评了特斯拉领先竞争对手数年的说法，并指出围绕特斯拉在奥斯丁推出 Robotaxi 的审查，包括 NHTSA 对可能的交通违规行为的审查以及与 FSD 技术相关的错误死亡诉讼

Gary Black 对特斯拉与 Waymo 之间的争论发表了看法，他表示投资者应该停止过度关注效能问题

韩国政府周四启动了近四年来首次以欧元计价的国债发行，这是在李在明当选韩国总统、结束数月政治动荡后，对投资者信心的一次考验。据知情人士透露，韩国三年期国债的价格较互换中期利率高出约 40 个基点，七年期国债的价格较基准利率高出约 70 个基点。作为亚洲主权信用评级最高的国家之一，韩国政府选择此时进入市场，是在中东地区局势缓和、提振投资者情绪并推动本周债券发行潮的背景下做出的决定。由于欧洲通胀降温速度快于美国，欧洲央行本月早些时候在一年内第八次降息，这对借款方而言是一个利好环境。韩国政府本身有一笔 7 亿欧元 (约合 8.19 亿美元) 的债券将于今年晚些时候到期。韩国企划财政部的官员本周早些时候在伦敦举行了路演活动。韩国政府此前已委托高盛集团、汇丰控股、摩根大通、法国农业信贷银行以及韩国投资证券牵头此次债券发行。

韩国近四年来首次发售欧元债券

港股今日收盘，恒生指数跌 0.61%，止步四连涨，成交额 2617.29 亿港元。兴业证券分析师预计港股在 2025 年下半年将震荡向上，建议在三季度初期进行战术性调整。蓝筹股方面，快手-W 涨 3.26%，中国宏桥涨 4.2%，而中国神华跌 4.25%。整体来看，市场情绪受到中美贸易谈判和美联储降息预期的影响。

港股收盘 (06.26) | 恒指收跌 0.61% 止步四连涨 券商、医药股下挫 国泰君安国际高位巨震

亿万富翁大卫·泰珀（David Tepper）的对冲基金 Appaloosa Management 在 2025 年第一季度显著调整了其投资组合，将其在英伟达的持股减少了 56%，并完全退出了对先进微电子（Advanced Micro Devices）的投资。该基金增持了 Block Inc.和博通（Broadcom）的股份，同时减持了微软和亚马逊的股票。泰珀的这些举动引发了人们对该基金在人工智能和区块链领域战略的质疑，因为它没有持有特斯拉或苹果的股票。在这些变动之后，SPDR 标普 500 ETF 和 Invesco QQQ 信托基金略有上涨

亿万富翁大卫·泰珀抛售英伟达，减少 ‘壮丽七巨头’ 的持股——但对这两个人工智能和区块链项目进行了大规模投资

Google Gemini CLI Shock Release; XPeng X9 Lands in Indonesia, Embarking on a New Overseas Journey | Today's Important News Recap

英伟达首席执行官黄仁勋强调了公司在不断发展的人工智能领域中的关键角色，推广 “主权人工智能” 和 “人工智能工厂” 等概念。英伟达被定位为开发大型语言模型所需硬件的领导者，并通过全球专门的数据中心扩大其影响力。随着 2026 年鲁宾平台等即将到来的进展，英伟达将从日益增长的人工智能基础设施中受益，使其成为希望在未来一年内利用人工智能增长的投资者的首选股票

如果我在未来一年只能购买一只 AI 股票，那将是英伟达。以下是主要原因

瑞银重申对特斯拉的 “卖出” 评级，目标价 215 美元。预计特斯拉将于 7 月 2 日公布 Q2 交付数据，交付量约 36.6 万辆，同比下降 18%，环比增长 9%，低于市场预期。瑞银指出，特斯拉的财务表现主要依赖汽车业务，交付量未达预期可能导致股价下跌。尽管上季度交付量低于预期，特斯拉股价却逆势上涨，显示市场对汽车基本面的关注减弱。

瑞银：Q2 汽车交付恐令市场失望 重申特斯拉 “卖出” 评级

Sea Limited 的估值为 900 亿美元，正逐渐成为电子商务和数字金融服务领域的重要参与者，类似于亚马逊。其平台 Shopee 在 2025 年第一季度处理了 31 亿个订单，价值 286 亿美元，而其金融服务 Monee 的贷款增长了 76.5%，达到了 58 亿美元。Sea 的总收入达到了 48 亿美元，数字金融服务的增长速度最快。分析师建议，Sea 股票可能从当前价格 153.52 美元上涨 133%，因为它继续扩展其盈利的业务领域

你是否错过了投资亚马逊的机会？这里有另一只电子商务股票，可能有 133% 的上涨潜力

2025 年 7 月 1 日 (星期二) 为香港特別行政区成立纪念日，港股全日休市，港股通及沪深股通关闭，7 月 2 日 (星期三) 起恢复正常交易。A 股正常开市。美国独立日来临，7 月 3 日 (星期四)，美股将提早 3 小时休市，盘中交易时段为 21:30 至次日 01:00(北京时间)，盘后交易时段为次日 01:00 至次日 05:00(北京时间)。7 月 4 日 (星期五) 为美国独立日，美股将全日休市，于 7 月 7 日 (星期一) 恢复交易。

交易提示：香港特区成立纪念日来临 港股 7 月 1 日休市 1 天

港股收盘，恒指收跌 0.61%，科指收跌 0.26%。山东墨龙收涨 19.68%，国泰君安国际收跌 4.32%。

英伟达通过其投资以及核心的人工智能硬件业务，实现了令人瞩目的 40 亿美元 “利润”。该公司的 GPU，特别是 Hopper 和 Blackwell 型号，在人工智能数据中心中占据主导地位，导致毛利率约为 70%。英伟达的数据中心销售在 2023 财年至 2025 财年间激增了 383%，调整后的净收入从 84 亿美元飙升至 743 亿美元。此外，英伟达对 CoreWeave 的投资，估值约为 44.4 亿美元，显著贡献了这一意外之财，展示了公司在硬件和投资方面的双重成功

人工智能（AI）巨头 NVIDIA 通过一种意想不到的方式获得了 40 亿美元的 “利润”

汇丰认为，稳定币在美国的数字货币战略中占据核心地位。目前监管法案要求稳定币发行方必须持有 100% 的储备支持，而 99% 的稳定币市值与美元挂钩，这种主导地位可能进一步巩固美元在数字金融领域的储备货币地位，同时刺激其他地区央行数字货币 (CBDC) 的发展努力。

美国收编 “数字货币” 的野心：延续美元霸权

德意志银行称，通过统计模型分析发现” 新主席溢价” 现象，市场正为美联储新主席任期内异常宽松政策定价，尤其是 2026 年第三季度——正值新主席上任期间。这种定价模式偏离了近年来的历史常态。

新主席，大宽松？市场对明年美联储的预期非常激进

vivo 新款大折叠要成苹果搭子

杰斐逊资本通过美股 IPO 筹集 1.5 亿美元，定价 15 美元，位于 15 至 17 美元发行区间下限。公司市值达 9.72 亿美元，主要业务为消费债务收购与催收，覆盖美国、加拿大、英国和拉丁美洲。杰斐逊资本计划在纳斯达克上市，股票代码为 “JCAP”。

杰斐逊资本 IPO 定价区间下限，募资 1.5 亿美元

这是该公司为对冲汇率风险而采取的最大规模资本运作。分析认为，此次注资将帮助台积电降低外汇对冲成本，增强汇率风险管理的资本灵活性，通过自然对冲策略用美元收入匹配美元负债，减少外汇转换风险对业绩的直接影响。

新台币大涨引发出口担忧，台积电将向海外子公司注资 100 亿美元，为史上规模最大

一位知名的资金管理者预测，特斯拉（TSLA）将在未来四年内飙升 646%，成为 Robinhood 上的最大持股，超越苹果和英伟达。特斯拉的增长归因于其基于人工智能的机器人出租车业务，预计将显著推动其到 2029 年预计达到的每年 12000 亿美元的销售额。这一变化反映了零售投资者越来越倾向于创新公司的趋势，因为像 Robinhood 这样的券商通过免佣交易和零碎股份等功能迎合这一人群

著名资金经理预计，Robinhood 平台上的第一大持仓将上涨 646%（并且这不是英伟达或苹果！）

铂金价格因中国珠宝买家需求强劲而飙升至 2014 年以来的最高水平，周四一度上涨近 3%。钯金价格也上涨逾 5%。分析师指出，铂金供应短缺与钯金价格的相互替代关系可能会带来积极势头。与此同时，黄金价格保持稳定，因投资者关注以色列与伊朗的紧张局势及美联储的利率政策。当前铂金价格为每盎司 1381.26 美元，钯金为 1101.64 美元。

珠宝需求强劲 铂金价格飙升至 10 年新高

Meta 成功挖走 OpenAI 苏黎世办公室的三名核心创始研究员，此次挖角是扎克伯格 “超级智能团队” 组建计划的关键一步：他不仅为顶尖人才开出超 1 亿美元薪酬包，还亲自通过 WhatsApp 联系目标研究员。有趣的是，OpenAI CEO 奥特曼近日刚刚公开嘲讽 Meta 的 “撒钱” 策略，宣称 “我们最优秀的人才一个都没走”，并质疑 Meta 依赖金钱而非使命驱动的文化难以吸引真正顶尖人才。

Meta 挖走三位 OpenAI 核心研究员，扎克伯格的 “钞能力” 奏效了

汇丰表示，泡泡玛特多 IP 战略显现成效，新系列发布和其他 IP 能够持续激发消费者兴趣，Labubu 降价是健康调整，有助于减少投机性囤货行为，保持公司长期增长前景。汇丰将目标价上调 53.8% 至 331.50 港元，意味着较当前股价有 32% 的上涨空间。

泡泡玛特：不止有 Labubu

安联投资指出，2025 年上半年全球市场不确定性加剧，资金流向明显转变，投资者信心减弱。美国经济衰退风险上升，导致资金流向亚洲，推动区域货币走强，创造新机遇。安联看好中国及其他内需驱动的亚洲经济体，尽管中东紧张局势可能影响亚洲通货膨胀和货币政策。亚洲股市表现突出，MSCI 亚太指数相对美股显著升幅。

安联投资：环球资金流向出现明显转变 看好中国股市

CNN Money 恐惧与贪婪指数上升至 58.8，表明市场情绪仍处于 “贪婪” 区域。美国股市表现不一，道琼斯指数下跌超过 100 点，而纳斯达克指数上涨 0.31%。AMD 和 NVIDIA 的股价分别上涨了 3.6% 和 4.3%。新单户住宅销售下降了 13.7%，建筑许可证减少了 2%。投资者正在等待 Walgreens、Acuity 和 Nike 今天的财报