中金维持小鹏汽车-W 目标价 108 港元，评级为 “跑赢行业”。G7 车型上市表现强劲，9 分钟大定破 1 万辆，显示市场需求旺盛。预计 2025 年公司将实现盈利转正，产品周期持续看好。

中金：维持小鹏汽车-W 目标 108 港元 维持 “跑赢行业” 评级

港股开盘，恒指开跌 0.36%，科指开跌 0.46%；稳定币、新消费概念涨幅居前，茶百道涨 15%，国泰君安国际涨 2.11%。

2025 年上半年，美国散户向单只股票和 ETF 注入了高达 1553 亿美元的资金，创下历史同期最高纪录，日均成交量较去年激增 45%，同样创历史新高。个股方面，英伟达、特斯拉和 Palantir 等科技股最受青睐，散户的抄底倾向依然强劲。

美股定价权之战，散户赢了

每日港股市场要闻速递：瑞银指出，自 6 月以来需求持续走弱，光伏玻璃制造商减产 10% 至 20% 属合理。新华保险拟出资 112.5 亿元认购三期私募基金份额；正荣地产前 6 个月累计合约销售金额约 23.65 亿元；碧桂园 6 月合同销售金额约 28.1 亿元；广汽集团 6 月汽车产量为 15.33 万辆，同比下降 10.05%；中国飞鹤拟启动 10 亿元回购计划；秦港股份上半年总吞吐量约 2.08 亿吨，同比增长 3.08%；协合新能源 6 月权益发电量 652.29GWh，同比增长 9.55%；中国海外宏洋集团上半年合约销售额约 166.1 亿元，同比下降 12.7%；中国海外发展上半年合约物业销售金额约 1201.50 亿元，同比下降 19.0%。

每日港股市场要闻速递（7 月 7 日 周一）

广发证券发布研报指出，特朗普于 7 月 4 日签署的 “大美丽” 法案将使美国财政进一步宽松，短期内支撑经济增长，但可能引发二次通胀风险，导致美联储降息推迟，市场对财政可持续性担忧加剧。预计美债短期利空，美股短期上行，美元有反弹需求，黄金短期调整，石油短期与长期均偏空。法案对各行业的长期影响不容小觑。

广发证券：“大美丽” 法案将使得美国财政进一步宽松 美股短期上行 美元有反弹需求

英伟达有望成为首家市值超过 4 万亿美元的公司，目前距离这一目标仅超过 3%。与此同时，微软的表现也相当不错。这两家公司都经历了显著的盈利增长，英伟达的年净收入飙升至 768 亿美元。为了保持投资吸引力，它们必须持续这种增长。英伟达受益于对人工智能解决方案的高需求，从而实现了可观的利润率。即使面临潜在的利润率下降，25% 的年盈利增长仍然可能使英伟达成为一个强劲的投资选择，随着时间的推移降低其市盈率

英伟达和微软的股票：哪家公司会率先达到市值 4 万亿美元？

Alphabet 的股票目前相较于其同行被低估，尽管其收入和盈利增长强劲，但交易价格仍显著折扣。分析师预测，如果 Alphabet 的估值与其竞争对手的平均水平相符，股票可能上涨 68%。这一潜在增长并未考虑未来的盈利增长，这表明 Alphabet 在未来两年内可能会带来可观的回报。市场可能低估了 Alphabet 的韧性及其在以人工智能驱动的搜索领域中保持强大地位的能力

预测：Alphabet 的股票将在未来两年内实现强劲表现

亚马逊和微软是云计算领域的领先者，两者都在人工智能方面进行了大量投资。亚马逊的 AWS 在市场上占据 30% 的份额，是其最盈利的业务部门，利用定制的人工智能芯片提高效率。相比之下，微软的 Azure 增长迅速，但面临产能限制，并且正在增加资本支出。微软与 OpenAI 的合作推动了 Azure 的成功，但在投资条款上出现了紧张关系。文章建议亚马逊是更好的投资选择，因为其强劲的增长和创新的人工智能应用

亚马逊与微软：哪个云计算巨头更值得投资？

经历了六个月的动荡，美股牛市信仰愈发坚定。标普 500 指数在 2025 年上半年结束时创下历史新高，投资者对 2025 年下半年的乐观情绪持续升温。市场对特朗普关税政策的担忧逐渐消退，AI 热潮推动科技股强劲反弹，微软、谷歌和英伟达等公司表现出色。尽管面临来自 AI 竞争和中东局势的压力，投资者依然看好美股的长期牛市。

经历跌宕六个月，美股牛市信仰愈发坚挺！ 2025 下半场 “Buy America” 继续席卷全球？

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在过去两年中经历了显著增长，股价飙升超过 800%，这得益于其在人工智能芯片销售中的主导地位。尽管由于对美国关税和出口管制的担忧，今年早些时候股价下跌了 30%，但该股票已反弹超过 60%。分析师预测，随着合理定价、积极的贸易消息、强劲的客户支出以及蓬勃发展的人工智能市场，预计下半年将继续增长。英伟达对年度芯片更新的承诺以及最近推出的 Blackwell 平台进一步支持了这一乐观前景

预测：英伟达将在今年下半年大幅上涨

今日需关注的经济数据包括：中国 6 月外汇储备（待定）、日本 5 月同步指标初值（13:00）、德国 5 月季调后工业产出（14:00）、欧元区 7 月 Sentix 投资者信心指数（16:30）、欧元区 5 月零售销售（17:00）、美国 6 月全球供应链压力指数（22:00），以及美国国务卿鲁比奥访问日本（待定）。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美国商务部长卢特尼克：关税将于 8 月 1 日生效。

阿克投资的首席执行官凯西·伍德（Cathie Wood）一直在增加对半导体股票的投资，特别是对先进微电子（AMD）和台湾半导体制造公司（TSMC）的持仓。阿克增持了大约 80 万股 AMD，该股近期上涨了 61%，但面临来自英伟达的竞争。提供代工服务的 TSMC 也被纳入阿克的投资组合，其前瞻市盈率为 25，尽管存在地缘政治担忧，但仍然是一个具有吸引力的长期投资。这两只股票反映了伍德在人工智能芯片市场的投资策略

凯西·伍德刚刚开始寻找便宜货：她刚刚买入了两只人工智能（AI）芯片股票（提示：英伟达不在其中）

美国财政部长贝森特：将由美联储理事决定是否降息。

英伟达在生成性人工智能芯片市场中仍然保持领先地位，市场份额达到 80-90%。尽管第一季度收入增长了 69%，达到 441 亿美元，但增长速度已显著放缓，远低于去年的 262%。面临的挑战包括来自客户如 OpenAI 的竞争，该公司正在开发定制芯片，以及影响中国销售的地缘政治问题。然而，英伟达正在探索主权人工智能的机会，与欧洲和中东的国家合作部署其技术。建议投资者在做出投资决策之前关注相关动态

一年后英伟达的股票会处于什么位置？未来一年会有什么变化？

Citizens Financial Group 的股票在 6 月份上涨了近 11%，这得益于其股票回购计划增加了 12 亿美元，以及美联储银行压力测试的积极结果。总的回购授权现在为 15 亿美元。尽管压力测试表明美国主要银行具有韧性，但 Citizens Financial 最近的表现显示收入停滞和贷款下降，这引发了人们对其与大型银行相比的增长潜力的担忧

为什么 Citizens Financial Group 的股票在六月大幅上涨

Navitas Semiconductor 的股票在 6 月份上涨了 28.4%，这得益于其与英伟达的合作，计划于 2027 年推出下一代数据中心。该公司的氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）电力设备对于新的 800 伏高压直流（HVDC）数据中心至关重要，能够提高效率并降低成本。尽管贸易关税的不确定性依然存在，但数据中心投资的需求仍然强劲，尤其是来自微软和字母表等主要参与者。投资者可以期待在 2026 年实现显著的销售增长，因为市场正在为新架构做准备，而英伟达的发展可能会影响 Navitas 的股票表现

Navitas Semiconductor 的股票为何在六月飙升（提示：与 NVIDIA 有关）

招商证券发布研报指出，未来两年美国赤字率将维持在 7% 左右，明显高于过去两年，预计将对美股形成积极提振。尽管短期内可能因库存周期、关税摩擦及通胀上行出现调整，但调整将是增配的良机。报告还提到，AI 资本开支持续扩张，稳定币将为美股提供流动性支持，整体看好美股表现。

招商证券：减税法案仍对今明两年美股形成积极提振

受益于 AI 服务器和 iPhone 强劲需求推动，公司二季度营收同比增长 15.8%，达到新台币 1.8 万亿元，分析称，主要云服务提供商持续加大 AI 相关投资，相关需求持续旺盛；关税不确定性下客户对加急交付的需求推高了鸿海的 iPhone 产量。

鸿海二季报符合市场预期，AI 服务器需求强劲

目前，英伟达和微软的市值分别为 3.89 万亿美元和 3.71 万元美元。英伟达作为 AI 价值链上游的芯片供应商，其业绩主要受益于 AI 需求；微软位于 AI 价值链的下游，其增长依赖于企业和消费者为 AI 服务支付溢价的意愿。

第一家市值上 4 万亿美元的公司是谁：英伟达还是微软？

特斯拉的股票今年已下跌 21%，原因包括电动车需求下降、政治不确定性以及首席执行官埃隆·马斯克的争议性领导。接下来的三年对特斯拉至关重要，因为该公司计划推出机器人出租车，同时面临特朗普政府可能带来的监管挑战。尽管估值较高，但公司的基本面正在恶化，收入和营业收入大幅下降。建议投资者保持谨慎，因为马斯克的政治行动可能进一步影响公司的市场地位和估值

三年后的特斯拉股票会处于什么位置？

Vertiv (VRT) 的股票在 6 月份上涨了 19%，这主要受到合作伙伴英伟达 (NVIDIA) 的积极消息推动，尽管市场对数据中心资本支出存在担忧。虽然空头预测与人工智能相关的支出将出现修正，但多头认为数据中心的需求将继续增长。Vertiv 提高了 2025 年的销售指引，显示出尽管面临关税挑战，但对市场的信心依然强劲。英伟达强劲的收入增长进一步支持了对 Vertiv 的乐观前景，使其成为数据中心领域的一个有利投资

以下是这家英伟达合作伙伴的股票在六月飙升的原因

《华尔街日报》资深央行记者 Greg Ip 表示，特朗普降息要求增加了一个关键的新维度——他希望通过更低的利率来满足自己的财政优先目标。这种” 财政主导” 模式往往导致通胀、危机和经济停滞的组合。然而，在短期内，这种模式可能成为强有力的经济刺激手段，这也解释了为什么股市在此预期下不断创出新高。

资深央行记者警告：特朗普逼美联储降息为财政赤字买单，后果可能非常严重

CATL: With H-Share Premium Surpassing 20%, Is the Global Lithium Battery Leader Poised for a Value Re-Rating?

英特尔有望从对人工智能服务器日益增长的需求中受益，预计到 2025 年全球销售额将达到 3660 亿美元，到 2029 年将接近 6000 亿美元。尽管在与 AMD 的竞争和制造延迟方面曾面临挑战，英特尔在其新服务器 CPU 方面取得了进展，包括 Granite Rapids 和 Sierra Forest。然而，基于 Arm 的服务器竞争预计将显著增长，这构成了威胁。英特尔必须继续创新并保持其市场份额，以便在不断扩大的人工智能基础设施市场中获利

英特尔仍有可能在人工智能服务器的繁荣中成为大赢家

埃隆·马斯克相信，特斯拉有可能成为全球最有价值的公司，推动这一目标的是像机器人出租车这样的未来产品。然而，特斯拉的电动车销售正在下降，预计 2024 年将下降 1%，2025 年第一季度下降 13%。来自更便宜的中国品牌的竞争是一个重要因素。尽管特斯拉计划推出自主机器人出租车，但其 FSD 软件尚未获得无人监管使用的批准，这使其落后于 Waymo 等竞争对手。分析师警告称，这些挑战可能导致特斯拉股价潜在下跌 70%

埃隆·马斯克认为特斯拉会成为全球最有价值的公司。然而，其股票可能会暴跌 70% 甚至更多，以下是原因

这篇文章将英伟达和 Meta Platforms 作为领先的人工智能股票进行比较。英伟达的收入增长显著，预计在 2025 财年增长 114%，达到 1300 亿美元，这得益于对其 GPU 的高需求。相比之下，Meta 专注于人工智能开发，投资 720 亿美元用于资本支出，并构建其 Llama LLM。虽然英伟达在硬件方面处于领先地位，但 Meta 的开源方法和强大的广告收入使其在未来增长中具备良好位置。投资者正在权衡哪只股票提供更好的价值，基于未来收益预期，Meta 看起来更便宜

哪只人工智能股票更好：英伟达与 Meta 平台

Hartnett 认为，市场的 “泡沫风险” 正与日俱增，“大漂亮法案” 是助长市场泡沫的最新催化剂。但他也表示，“超买的市场可能会保持超买状态，因为贪婪比恐惧更难克服。”

美股还有 0.3% 上涨空间？美银 Hartnett：标普突破 6300 点就该卖！

越南二季度出口增长 18% 至 1169.3 亿美元，带来 44.1 亿美元的贸易顺差，主要得益于外国买家抢在美国威胁征收高额关税前加速采购。而美越新贸易协定的敲定将有助于越南政府加快产业升级步伐，推动出口从低利润商品向半导体等高附加值产品转型。

“抢出口” 提振，越南二季度 GDP 同比增长 7.96%，高于预期

标普 500 指数期货下跌 0.6%，欧洲蓝筹股指 STOXX 50 跌逾 1%。阿斯麦控股跌约 2.6%。人头马君度股价盘中下跌 7.2%、尾盘回升收涨 2%。10 年期德债收益率下跌 0.8 基点，英债仍处于颓势、本周收益率累计上涨 5 个基点。避险品种现货黄金盘中涨近 0.6%。OPEC+ 会议预计将再次大幅增产，美油一度下跌 1.5%。

美股美债独立日休市，贸易冲突再升级，欧洲芯片股普跌、美油一度下跌 1.5%

美银策略师迈克尔·哈特尼特警告，标普 500 指数接近历史高位，可能触发抛售信号，建议投资者在突破 6300 点时减持。哈特尼特指出，市场泡沫风险上升，超买现象可能持续。尽管美股因经济韧性和科技股热潮上涨，贸易担忧依然存在，导致股指期货下跌。美银客户正以最快速度撤离美股。

美银预警：标普 500 逼近抛售信号 6300 点成关键阈值

苹果公司推出的电影《F1》首周末票房超过 1.55 亿美元并获好评如潮，但华尔街对苹果在 WWDC 上 AI 发布的冷淡反应，暴露了其在人工智能领域面临的挑战。讽刺的是，苹果考虑用 Anthropic 或 OpenAI 的技术替换 Siri 引擎的消息，刺激本周股价累涨近 6%。

苹果《F1》大获成功，但 AI 困境仍待解决

本周美元兑日元累计下跌 0.12%，周五纽约尾盘报 144.47 日元。7 月 1 日美股盘前跌至 142.68 日元，随后低位震荡，7 月 3 日美国非农就业报告发布时显著拉升至 145.23 日元。欧元兑日元累涨 0.44%，报 170.22 日元；英镑兑日元跌 0.64%，报 197.194 日元，因英国政治局势紧张而跳水，后在非农就业报告出炉时拉升，形成显著的 U 形走势。

现货黄金本周上涨超过 1.9%，周五收于 3337.15 美元/盎司，周一和周二持续上涨，周三至周五维持高位震荡。周四亚太盘初价格达到 3365.80 美元，但在美国非农就业报告发布时显著回落。

现货黄金本周涨超 1.9%

周五（7 月 4 日），韩元兑美元上涨 0.13%，报 1362.72 韩元。本周该货币对累计下跌 0.12%，在 6 月 30 日涨至 1347.23 韩元后持续回落，并在 7 月 3 日美国非农就业报告发布后跌至 1369.72 韩元。

本周，德国两年期国债收益率下跌超过 4 个基点，报 1.816%；10 年期国债收益率下跌 0.8 个基点，报 2.607%，累计上涨 1.5 个基点；30 年期国债收益率上涨 0.9 个基点，报 3.087%。2/10 年期德债收益率利差上涨 1.174 个基点，报 +78.909 个基点，累计上涨 6.128 个基点。

两年期德债收益率本周跌超 4 个基点，30 年期德债收益率则累涨将近 2 个基点

福特首席执行官吉姆·法利批评特斯拉仅依赖摄像头技术实现自动驾驶，提倡使用激光雷达系统。他指出，特斯拉目前的估值假设了一场尚未实现的机器人出租车革命，因为特斯拉的前瞻市盈率远高于福特和谷歌。法利强调福特专注于现实的驾驶解决方案，而不是完全的自动驾驶。与此同时，谷歌的 Waymo 正在通过一种商业模式获得关注，这可能比特斯拉的高期望提供更好的价值主张

抛开机器人出租车不谈——福特直接面对特斯拉的估值难题

华尔街对冲基金城堡投资首次设立首席医疗官职位，聘请摩根士丹利前高管大卫·斯塔克负责医疗福利体系。此职位旨在通过数据驱动的健康计划提升员工身心与财务健康，关注员工参与度、缺勤率和倦怠率等指标。斯塔克指出，尽管企业对设立此职位存在成本顾虑，但抑郁症每年导致的工作日损失和雇主成本显著。

华尔街机构设立 “身心规划师”：是老板的 “内应” 还是员工的 “港湾”？

英伟达公司接近历史性的 4 万亿美元市值，收盘价为 159.34 美元，距离这一里程碑仅一步之遥。尽管在中国面临挑战，对人工智能芯片的需求激增，推动了市场的乐观情绪。分析师指出，与竞争对手相比，英伟达的估值仍然合理。投资者被建议在 158 美元以下逐步增持股票，并关注是否突破 164 美元，目标价为 170 美元以上。随着竞争威胁的减弱以及在欧洲的新机会，英伟达在未来几天有望实现显著增长

英伟达的 4 万亿美元倒计时：下周的图表是否会显示突破至万亿美元市值？

美印贸易摩擦加剧，印度向 WTO 通报将对美国汽车关税采取报复措施。美国对印度汽车及零部件加征 25% 关税，预计影响印度每年 29 亿美元出口。印度要求在 7 月 9 日前达成贸易协议以避免新关税实施，但谈判前景不明，双方在 “行业准入” 和 “对等关税” 问题上存在分歧。

大限将至，印度选择硬碰硬，准备强硬回应美国汽车关税

苹果公司在其应用商店表现强劲，6 月份实现了 12% 的年同比收入增长，财政第三季度收入达到 84 亿美元。该公司正在多元化其收入来源，生产力应用程序正在获得关注。美国银行维持 “买入” 评级，目标价为 235 美元，暗示潜在上涨空间。历史上，7 月份对苹果来说是一个强劲的月份，在过去 20 年中有 17 年实现了正回报，平均增长 7.6%，这表明该股票前景乐观

苹果应用商店刚刚迎来了一个表现极佳的季度——这或许是多头所期待的信号

大和证券（中国）首任总经理耿欣已离职，董事长野吕濑元太暂时接任。大和证券（中国）是首家在北京设立的外资控股券商，成立于 2020 年，主要业务包括证券经纪、承销与自营。近期经营数据不佳，2024 年营业收入同比下降超两成，净亏损扩大至 1.35 亿元。此次高管变动反映外资券商在本土化过程中面临的挑战，未来发展需平衡国际经验与本土实践。

知名外资券商更换一把手，首任总经理确定离职

这篇文章讨论了人工智能（AI）股票的崛起，特别强调了台湾半导体制造公司（台积电）作为 AI 生态系统中的关键参与者，尽管它是一家制造公司。台积电是最大的半导体制造商，其收入构成发生了显著变化，高性能 AI 芯片现在占其收入的 59%。该公司预计将继续增长，第二季度的收入预计将增长 36% 至 40%。尽管面临地缘政治风险，台积电的全球扩张和强大的客户基础使其具备可靠的长期增长潜力，成为一个引人注目的投资选择

如果我能大量投资任何人工智能（AI）股票，我会选择这只股票（提示：不是英伟达）

近年来，90 后和 Z 世代年轻人逐渐成为黄金投资的主力军，京东金融数据显示 90 后投资者占比超过 50%。黄金价格在过去一年内翻倍，成为避险资产的热门选择。黄金交易时间集中在晚间，显示出年轻人偏好的 “碎片化理财”。广东、江苏、浙江是黄金消费的主要地区，受传统文化影响。专家认为，黄金市场在全球经济不确定性中仍具战略配置价值。

90 后流行上京东买黄金了？

谷歌因其 “人工智能概览” 功能遭到欧盟反垄断投诉，指控其滥用在线搜索市场主导地位，导致出版商流量和广告收入损失。投诉方为独立出版商联盟，要求监管机构采取措施遏制损害。谷歌回应称其搜索服务为网站带来大量流量，并强调流量波动受多种因素影响。该投诉获得多个组织支持，呼吁建立内容退出机制。

创新还是垄断？谷歌 “AI 智能概览 “遭反垄断投诉

阿里巴巴计划通过发行 120 亿港元的零票息可交换债券，为其 3800 亿元的 AI 基础设施建设融资。该债券将于 2032 年到期，主要面向亚洲主权基金和对冲基金。尽管此次融资可能导致阿里健康股权的减持，但阿里仍将保持控股地位。分析师认为，阿里健康股价上涨有助于降低融资成本，且港币计价的债券融资更具优势。

阿里启动超百亿元融资

“险资标杆” 鸿鹄基金，“敲定” 925 亿本金

华尔街投资巨头美国银行发布研报称，日本半导体封装设备领军者 Ibiden 的电子元件业务未来五年营业利润复合增长率可达 35%。主要因 AI 芯片需求激增，Ibiden 计划在 2024-2026 年大幅扩产 60-70%。预计 2026 年将向谷歌、微软和 Meta 等客户供给 ABF 基板，推动英伟达 Blackwell 系列 AI 芯片进入 “超级增长周期”。

GPU 封装基板需求猛增 英伟达 Blackwell 迈向野蛮扩张之路

英伟达和 IonQ 是人工智能领域的两只知名股票，英伟达在 AI 数据中心的半导体设计方面处于领先地位，占据了 70-94% 的市场份额。英伟达的收入激增 73%，达到 390 亿美元，而 IonQ 是一家量子计算公司，被视为未来在人工智能领域的潜在参与者，但目前缺乏实际应用。尽管估值较高，英伟达因其强劲的盈利能力和市场地位被认为是更好的投资，而 IonQ 的股票则被认为过于昂贵，市销率高达 217

哪只人工智能股票更好：IonQ 还是 NVIDIA

查诺斯认为，作为一家持有比特币的公司，其股价不应享有高于所持资产价值的溢价。而 MSTR 创始人 Michael Saylor 认为，对于许多投资者而言，购买本公司的股票是比直接购买比特币或相关 ETF 更便捷合规的途径：“如果你想赚 10 倍，你买比特币。如果你想赚 100 倍，你用别人的钱买比特币。如果你想赚 1000 倍，你就用别人的钱买比特币，然后再用比特币加杠杆。”