今日早盘，港股三大指数低开后持续下挫，盘尾稍有回升。截至中午收盘。恒生指数收跌 0.74%，恒生科技指数收跌 1.14%，国企指数收跌 0.76%。影视股大幅走强，中国星集团涨超 13%；建材水泥股走涨，华新水泥涨超 4%；除此以外，中医药、养老、石油与天然气、内房、电池等概念股走强。加密货币概念今日回调，国泰君安国际跌超 7%；有色金属概念走低，洛阳钼业跌超 4%；除此以外，核电、科网、芯片等概念股早盘走低。个股方面，“周杰伦概念股” 巨星传奇早盘收涨 70.63%，蓝思科技上市首日早盘收涨 4.84%。

港股午评：恒科跌超 1%，建材水泥股逆市走高

谷歌 Veo 3 进行了重大升级，用户只需一张图片即可生成音频和视频。该平台支持在多个镜头下保持角色一致性，甚至可以复刻科幻片。用户体验显示，Veo 3 生成的视频表现力惊人，能够让静态图片 “开口说话”。更新还引入了丰富的运镜功能，用户可通过 Flow 平台生成高质量视频，但需消耗更多的 credits。

谷歌 Veo 3 逆天升级，照片秒变活人开口讲话！广告动漫圈一夜沦陷

高盛指出中国软件市场在 2025 年二季度延续了 AI 原生应用的强劲发展势头，智能代理（AI Agent）、多模态 AI 模型和模型部署成为中国软件行业的三大核心增长引擎。

高盛最新中国 AI 报告：原生应用势头强劲，AI 智能体商业化模式初现

特朗普将对等关税推迟至 8 月 1 日，财长贝森特建议争取更多谈判时间，以便与主要贸易伙伴达成协议。尽管特朗普确认 8 月 1 日是新的关税最后期限，但市场仍将此解读为可能再次延期。特朗普在电话中对谈判进展缓慢表示不满，并已向多个国家发出警告，强调 8 月 1 日将面临新的关税税率。此举标志着美国贸易策略的调整，转向以关税威胁作为谈判筹码。

特朗普为啥把关税延期大 8 月 1 日？贝森特还需要谈判时间

美银美林称，尽管谷歌全球搜索份额小幅下滑至 89.5%，但网络流量保持 1% 环比增长，最亮眼表现来自 Gemini 应用，6 月实现 27% 月度增长，新增 350 万用户，显示强劲追赶势头。谷歌通过 AI 整合策略，既提供竞争力的对话式搜索体验，又能留住用户在自身生态内，维持” 买入” 评级，目标价 200 美元。

谷歌搜索保卫战，AI 真的帮谷歌黏住了用户

阿里巴巴推出钉钉 AI 表格，标志着其在企业级 AI 领域的重要进展。该表格将文档与数据表结合，支持实时数据分析和业务流程搭建。CEO 陈航强调优化用户体验，AI 表格是其回归后的首个产品，旨在提升企业信息处理效率，应用于电商、品牌促销等多个场景。

钉钉陈航交出首个 AI 答卷

在美国经济前景不确定的情况下，垃圾债券市场传递出乐观信号，利差降至历史低点约 2.88 个百分点，显示投资者信心强劲。DataTrek Research 的 Nicholas Colas 指出，债券投资者的乐观情绪与美股相似，低利差表明不预期经济衰退。垃圾债市场表现强劲，2025 年上半年 iShares iBoxx 和 SPDR 彭博高收益债券 ETF 分别获得 5% 和 4.8% 的总回报。尽管关税政策引发关注，但业内人士认为其影响可控。

和美股一样，垃圾债市场也对美国经济 “很乐观”

特朗普政府宣布对所有进口铜征收 50% 关税，预计 7 月底或 8 月 1 日实施。这一政策引发铜市场剧烈波动，纽约铜价单日暴涨逾 10%，而伦敦铜价则因贸易流断裂担忧回落。预计中国铜现货将因资源紧缺和库存低而保持抗跌，未来铜价可能向年内新高发展。中美欧铜市场将出现剧烈分化，反映出金融政策博弈与供需结构的影响。

铜市巨震！美加征铜超高关税割裂中美欧贸易与金融定价

根据最新的模型比较，谷歌在全球大模型排名中遥遥领先，市场份额达到 43.2%。DeepSeek 的份额为 19.4%，超越了 Anthropic 的 18.5%。在编程领域，Claude sonnet 4 占据绝对第一，份额为 44.5%，而谷歌的 Gemini 2.5 pro 也有显著进步，份额达到 17.6%。

全球最新大模型排名：谷歌遥遥领先，DeepSeek 令牌份额占比超越 Anthtropic

Evercore ISI 发布研报指出，微软和甲骨文等软件公司将从特朗普总统的"大美丽法案"中受益，预计自由现金流显著提升。微软目标价上调至 515 美元，甲骨文目标价调升至 215 美元。分析师表示，研发支出和资本支出的税收处理优化将为盈利软件公司带来隐性自由现金流红利。预计微软自由现金流增加 110 亿美元，甲骨文增加 33 亿美元。

Evercore：“大美丽法案” 将提升微软和甲骨文现金流 维持 “跑赢大盘 “评级

6 月 CPI 同比为连续下降 4 个月后转涨，主要受工业消费品价格有所回升影响；PPI 环比降幅与上月相同，部分行业价格呈企稳回升态势。

中国 6 月 CPI 同比涨 0.1%，核心 CPI 继续回升，PPI 同比降幅扩大至 3.6%

铜业股早盘普跌，洛阳钼业跌 6.04%，紫金矿业跌 4.35%。特朗普威胁对进口铜征收 50% 关税，导致纽约铜期货价格飙升 17%。分析指出，美国已囤积约 40 万吨铜库存，短期内可能缓冲关税冲击，但关税实施将对铜价形成利好。预计金属价格波动加剧，供给端仍偏紧，地缘政治风险可能加剧不确定性。下半年政策环境宽松，工业金属价格或偏强运行。

理解市场 | 铜业股早盘普跌 特朗普威胁对铜加征关税 机构称美关税加剧金属价格波动

空客作为欧洲航空制造业的旗舰企业，已成为欧盟保护的优先目标。汽车行业的保护措施可能基于” 抵消机制”，仅惠及在美设厂的欧洲车企。保时捷和法拉利由于不在美国运营工厂，所有汽车均从欧洲进口，因此无法受益。

欧盟将在美贸易协议中保护空客，法拉利将遭遇损失

美国财政部宣布，计划在 7 月底前将财政总账户的现金储备从 7 月 3 日的约 3130 亿美元增至 5000 亿美元，预计 9 月达到 8500 亿美元。分析指出，这一现金重建策略节奏在中期目标不变的情况下，节奏、方式都更为缓和，不仅没有提前发债，也没有给 7 月的发行预期带来上行风险，反而降低了短期发行量。

美国财政部发布关键预测，“美债发行潮” 风险大幅下降

中国 6 月 PPI 同比 -3.6%，前值 -3.3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中国 6 月 CPI 同比 0.1%，前值 -0.1%

美国主要股指表现不一，道琼斯指数下跌 0.4%，标准普尔 500 指数下跌 0.1%，而纳斯达克指数上涨 0.03%。ProKidney Corp 在宣布积极的试验结果后，股价大幅上涨 515%，收于 3.73 美元。尽管年初至今有所下滑，SoundHound AI 仍上涨 11.69%，至 12.71 美元。QuantumScape 股价上涨 16.69%，至 8.18 美元，英特尔因重组努力上涨 7.23%，至 23.59 美元，英伟达因与 OpenAI 的合作上涨 1.11%，至 160 美元

Prokidney、Soundhound AI、Quantumscape、英特尔和英伟达：为什么这五只股票今天受到投资者的关注

港股开盘，恒生指数下跌 0.36%，恒生科技指数下跌 0.48%。大众口腔在上市首日上涨 20%，蓝思科技上涨超过 3%。有色金属概念股表现强劲，中国大治有色金属上涨超过 13%。特朗普表示铜关税将达到 50%。

提醒：北京时间 09:30 将发布中国 6 月 CPI、PPI 同比。

美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔施加压力，称若鲍威尔误导国会应立即辞职，并批评其维持利率不变的政策不适合当前经济。特朗普在内阁会议上表示，鲍威尔表现糟糕，呼吁降息，并指责其对通货膨胀的抱怨不切实际。特朗普的言论得到了其他官员的支持，联邦住房金融局局长普尔特也呼吁国会调查鲍威尔。

美联储主席再遭猛攻！ 特朗普继续施压降息 并怒批道：若欺骗国会，鲍威尔应立即辞职

优步和特斯拉在自动驾驶汽车（AV）领域的进步中处于变革交通运输的前沿。优步已从拼车转向与自动驾驶汽车开发的合作伙伴关系，报告销售额增长 14% 和显著的自由现金流。尽管特斯拉面临收入下降，但正在推出机器人出租车服务，并计划推出专用的自动驾驶汽车。预计自动驾驶汽车市场将显著增长，优步的合作伙伴策略提供了灵活性和更低的成本。尽管优步的股票在 2025 年上涨了 55%，但其估值仍然相较于特斯拉更具吸引力，后者的收益倍数较高

当前最值得购买的股票：优步与特斯拉

这一反常现象背后，不仅仅是 Opec+ 放弃价格管理、转向市场份额争夺的战略转变，还与当前石油市场的紧张程度可能被严重低估有关。分析指出，传统市场指标如柴油价差出现失真，但炼厂高开工率和现货升水结构仍显示供应紧张。另外，欧美炼厂产能收缩、地缘政治紧张、需求前景改善及夏季旺季等因素共同支撑油价。

Opec 超预期扩产，油价为什么不跌反涨

“美国党” 成立后特斯拉股价暴跌，市值蒸发 680 亿美元。马斯克的政治野心引发广泛担忧，特斯拉 “死多头” 呼吁约束马斯克的政治活动，但遭回怼 “闭嘴”！William Blair 分析师、对冲基金 Azoria Partners 也表达了担忧：在特斯拉关键转型期，“他重返政治只会带来负面影响。”

特斯拉死多头 Dan Ives 呼吁限制马斯克 “参与政治”，马斯克：闭嘴！

美国总统特朗普宣布对铜进口征收 50% 关税，远超市场预期，导致铜期货价格暴涨 13% 至历史新高。新关税将于 8 月 1 日生效，可能增加美国经济成本。摩根士丹利分析认为，关税将利好 COMEX 铜价，但对伦敦金属交易所铜价施加压力。美国去年净进口铜量占需求的 53%，主要来自智利和加拿大。关税实施细节尚不明确，包括适用范围和豁免条款。

关于特朗普威胁 50% 铜关税，这些要点你需要了解

在没有明显的催化剂的背景下，英特尔周二逆市大涨 7%。市场猜测，半导体板块的轮动和空头回补可能为英特尔股价提供了一定支撑。

英特尔暴涨，分析师看不懂

苹果首席运营官 Jeff Williams 即将退休，标志着公司在动荡时期的重大管理层变革。Sabih Khan 将接任 COO，继续向首席执行官库克汇报。Khan 面临关税成本、iPhone 增长放缓等挑战，同时苹果在全球监管压力和人工智能领域落后。Williams 曾被视为库克的潜在接班人，但其提前退休改变了计划。

“二把手” 交棒！苹果高层迎来重大换帅潮

强劲的非农就业数据导致市场对美联储降息的预期急剧下降，国债多头纷纷撤出大额看涨押注。由于关税忧虑和 “期限溢价” 的影响，美国国债收益率持续上升，尤其是 10 年期和 30 年期美债。交易员们在非农数据公布后迅速去杠杆化，导致 10 年期美债期货出现大规模清算，抛售价值约 70 亿美元的国债。

降息预期急转直下！ “期限溢价” 徘徊于市场上空 美债多头上演 “大撤退”

香港金融管理局将于 8 月底推出人民币回购优化措施，支持再质押及跨境货币回购，结算与清算等操作将优化。此外，香港证监会与内地监管机构合作，推动人民币股票交易柜台纳入港股通，相关技术准备工作进展顺利。美股方面，英伟达股价创历史新高，纳斯达克中国金龙指数上涨。

智通港股早知道 | 香港金管局 8 月底推人民币回购优化措施 腾讯成立 K9 合作部

苹果公司首席运营官 Jeff Williams 宣布退休，标志着公司重大人事变动。Williams 将于本月卸任，并继续负责设计团队及健康计划，直至离职。他的接任者为 Sabih Khan，设计团队将直接向 CEO 蒂姆·库克汇报。Williams 在苹果工作超过二十年，是库克的重要副手，负责监督苹果手表的供应链和工程设计。他的离任被视为苹果历史上重要事件之一。

苹果公司迎来重大人事变动 首席运营官 Williams 将退休

关税前景不明，小盘股表现较好，道指落后，英伟达涨超 1%。太阳能类股因特朗普收紧清洁能源税相关制度下跌，SunRun 跌超 11%；美债收益率延续昨日涨势；特朗普威胁征 50% 铜关税，纽铜较日低一度暴拉超 18%。

早餐 | 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税，美股涨跌互现

英伟达正冲刺人类历史上第一家市值 4 万亿美元的公司，而马斯克继续抨击特朗普，让特斯拉股价重回万亿大关之下。

Mag 7 分化：英伟达逼近 4 万亿，特斯拉跌破 1 万亿

纽约期铜大涨，特朗普宣布不延期关税，制药和半导体关税即将出台。英伟达市值突破 3.9 万亿美元，波音飞机交付量创新高。美股涨跌不一，市场关注贸易局势。特朗普表示将对铜征收 50% 关税，进口药品可能在一年后课税 200%。美财长贝森特预计年底前美国关税收入将突破 3000 亿美元。

隔夜要闻：纽约期铜大涨 关税不延期 制药、半导体关税将出 英伟达突破 3.9 万亿美元 波音飞机交付量创新高

今日需关注的经济数据和事件包括：07:50 日本 6 月货币存量 M3 同比；09:30 中国 6 月 CPI、PPI 同比；10:00 新西兰联储利率决议及货币政策评估；17:30 英国央行金融政策会议纪要；18:45 欧洲央行首席经济学家讲话；19:00 欧洲央行副行长讲话；22:00 美国 5 月批发库存环比终值；待定中国 6 月信贷数据及欧佩克国际研讨会。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

渣打预计比特币在 2023 年第三季度将升至约 135,000 美元，第四季度有望达到 200,000 美元。预计 ETF 资金流入和企业购买将超过第二季度的 245,000 枚比特币。市场对比特币减半周期的担忧将在第四季度减弱，推动比特币创下历史新高。美国政策变化，如美联储主席的提前替换和稳定币法案的通过，可能成为价格上涨的驱动力。

渣打预测：比特币 Q3 或冲 13.5 万美元 年底有望达 20 万

亚马逊创始人杰夫・贝佐斯在 7 月的两天内出售了近 300 万股亚马逊股票，价值 6.658 亿美元。这是他计划在 2026 年 5 月前抛售至多 2500 万股股票的一部分。贝佐斯仍持有超过 9 亿股亚马逊股票，价值接近 2000 亿美元。此次出售发生在他与劳伦・桑切斯的豪华婚礼之后。

杰夫・贝佐斯出售 6.66 亿美元亚马逊股票

特斯拉公司报告称，第二季度汽车交付量同比下降了 13.5%，其中中国市场的影响尤为显著。中国的交付量环比下降了 4.3%，同比下降了 11.7%，总计为 128,803 辆。尽管市场预期 Model Y 的更新和折扣会刺激需求，但销售仍然下降。特斯拉面临来自小鹏汽车和小米等本地电动车制造商的竞争加剧，这些公司提供更低价的替代品。特斯拉股票收于 297.81 美元，2025 年迄今为止下跌了 21.5%

特斯拉原本准备好在第二季度于中国市场复苏——然而这并未如愿

根据纽约联邦储备银行的调查，消费者对未来一年通胀的预期维持在 3%，与特朗普上任前的水平一致，显示出对特朗普关税政策引发通胀的担忧已基本消退。尽管整体通胀预期趋稳，消费者对汽油、医疗费用、大学学费和租金等生活成本的上涨预期仍较高。就业方面，失业率上升的可能性减少，担心失业的比例降至 14%。

特朗普关税引发通胀担忧已消退 美联储调查显示民众预期稳定

特朗普宣布美国将对所有进口铜征收 50% 的关税，并对进口药品征收高达 200% 的惩罚性关税。这一政策旨在推动关键产业回流美国，标志着对外贸易政策的强硬升级。特朗普表示，除了铜和药品，未来还将对芯片等其他关键行业征收新关税。此举可能对全球药品供应链产生重大影响。

关键产业迎来 “关税风暴” 特朗普拟对铜和药品征收重税

英伟达的股价上涨了 1.1%，达到 160 美元，尽管市场谨慎，但仍创下新高。纳斯达克综合指数上涨了 0.03%，而标准普尔 500 指数下跌了 0.07%。交易量低于平均水平，达到 1.35 亿股。竞争对手 AMD 上涨了 2.2%，英特尔在积极消息的推动下飙升了 7.2%。英伟达的增长得益于其人工智能和数据中心产品的强劲需求，反映出机构对其市场地位的信心

今日股市：由于人工智能需求增加，英伟达股价上涨，创下历史新高

除了关税影响促销力度，销售疲软还可能源于，亚马逊今年的 Prime 会员日活动时长从两天延长到四天，同比对比形势更复杂，消费者可能在等待出现更大的折扣。

关税重压下，亚马逊年度大促开局不佳：前四小时销售额同比降近 14%

中概指数收涨 0.71%，报 7484.90 点，表现好于美国三大股指。热门中概股中，大全新能源涨 10.72%，老虎证券涨 8.44%，Boss 直聘涨 4.77%，蔚来涨 2.64%。ETF 方面，富时中国 3 倍做多 ETF 涨 2.87%，中国科技指数 ETF 涨 1.89%。

中概指数收涨 0.7%，大全新能源涨 10.7%，蔚来涨超 2.6%

周二美股成交额前 20 中，特斯拉成交 306.57 亿美元，股价上涨 1.32%。知名投资人凯茜·伍德表示继续支持马斯克，认为他亲自接管销售业务是关键转折点。英伟达股价上涨 1.11%，收于 160 美元，市值突破 3.9 万亿美元，花旗银行将其目标价上调至 190 美元，认为 AI 基础设施需求将推动其扩张。

7 日 8 美股成交额前 20：英伟达市值突破 3.9 万亿美元

据报道，SpaceX 正在讨论筹资和出售内部股份的计划，该交易对马斯克旗下火箭与卫星制造商的估值将达到约 4000 亿美元。这一估值相比去年 12 月 SpaceX 回购股份时设定的 3500 亿美元高点有显著增加，也将使其跻身全球市值最高的公司行列。

马斯克旗下太空探索公司 SpaceX 获得大约 4000 亿美元估值

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克批评了特朗普支持的 “美丽大法案”，该法案提高了电动车买家的成本，并减少了电动车公司的补贴。分析师杰德·多尔希默将特斯拉股票评级从 “跑赢大盘” 下调至 “市场表现”，理由是 7500 美元的电动车税收抵免和监管信用收入的损失对盈利能力构成了重大威胁。多尔希默警告称，需求减弱和马斯克的政治干扰可能进一步影响特斯拉的表现。特斯拉股票上涨 1.3%，至 297.81 美元，但在 2025 年迄今为止下跌了 20.4%

特朗普的 ‘大而美的法案’ 对特斯拉股票造成了过大的压力：‘直接影响了盈利能力’

特朗普总统正在重新引入高额关税，寄希望于这些关税能够促进美国的工厂就业和经济增长，尽管过去对金融市场和消费者信心产生了负面影响。他的做法与传统的贸易谈判形成对比，选择通过详细说明关税率的信函来进行。潜在的结果包括经济增长、撤回关税或对经济造成损害。尽管市场保持平静，但专家警告称，这些激进的关税可能会扰乱国际贸易和关系。特朗普提议对各种进口商品征收 25% 至 200% 的关税，这引发了人们对其经济影响的质疑

特朗普之前的关税政策曾令全球经济恐慌。这次他押注情况会有所不同

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.7%，连续第二个交易日冲高回落，也连续两天表现好于美国三大股指。热门中概股里，文远知行初步收涨 6.7%，蔚来、小米、新东方、京东涨超 2%，阿里、理想、拼多多涨超 1%。

在 2025 年，埃隆·马斯克的净资产暴跌了 867 亿美元，目前为 3460 亿美元，这主要是由于他的政治野心和美国党的成立。这对特斯拉的股票产生了负面影响，股价下跌了 20.7%。尽管出现下滑，马斯克的财富仍然远超唐纳德·特朗普，比特朗普媒体和特朗普币的总价值（分别为 53 亿美元和 17 亿美元）高出 49 倍。马斯克与特朗普之间的持续争执可能会影响投资者对特斯拉的情绪

马斯克与特朗普：特斯拉 CEO 在 2025 年损失了 870 亿美元，但其身价仍然是特朗普媒体和特朗普币的 49 倍

Meta Platforms Inc.已收购 EssilorLuxottica SA 的少数股权，投资约 35 亿美元，进一步加大对智能眼镜行业的投入。此次收购约占 EssilorLuxottica 股份的 3%，Meta 计划未来将持股比例提高至 5%。此举深化了 Meta 与 EssilorLuxottica 的合作关系，符合 Meta CEO 扎克伯格对 AI 的承诺，智能眼镜是其战略的重要组成部分。

Meta 向 EssilorLuxottica 投资 35 亿美元 推进 AI 眼镜战略

英特尔将在俄勒冈州裁减 500 多个职位，作为其裁员计划的一部分，预计最终将影响约 20% 的员工。裁员计划将于 7 月 15 日开始在阿罗哈和希尔斯伯勒工厂实施，预计将永久性裁掉约 529 名员工。此前，英特尔在加利福尼亚州裁掉 107 名员工。

英特尔在俄勒冈州裁员 500 多人 进一步推进裁员计划

特斯拉公司（TSLA）在经历了一段波动期后，正处于平静的交易状态，使其成为今日之股。该股票最近在 359 美元处遇到了阻力，这主要是由于之前投资者的买入后悔。支撑位则形成在 285 美元，这一水平之前曾是阻力，受到卖出后悔的影响。理解这些阻力和支撑的动态可以帮助交易者做出盈利决策

今日股票：特斯拉是否会反弹？

美国商务部长卢特尼克：市场应该从容应对关税。