美银美林最新研报预警，股价上涨正成为被忽视的通胀推手。股市反弹通过投资组合管理费用机制直接推高 PCE 通胀，预计 6 月将为核心 PCE 通胀贡献至少 6 个基点，核心 PCE 通胀率或在 11 月达到 3.2% 峰值。

美国通胀即将走高——美股自己挖的坑？

赛道 Hyper | 英特尔出售 Mobileye 股份：肌腠影响几何？

Doug O’Laughlin 认为，生成式 AI 工具将推动软件开发成本 “断崖式” 下降，对这个毛利率高达 90% 以上的行业来说，但如果每个人都能低成本开发出类似产品，那么高利润的日子可能一去不复返了。

AI 终结传统软件业，如同互联网终结传统媒体

芯片股早盘走高，华虹半导体涨 4.12%，贝克微涨 3.17%，晶门半导体涨 3.45%，中芯国际涨 3.11%。台积电公布上半年营收 17730.46 亿元新台币，同比增长 40%。美国计划撤销半导体豁免政策，科技行业估值体系有望重构，推动半导体行业进入结构性变革期。

理解市场 | 芯片股早盘走高 台积电上半年营收同比增长四成 半导体行业国产化持续推进

高盛发布研究报告，首次覆盖多家美国数字半导体及 EDA 软件企业，指出在 AI 相关资本支出中存在显著投资机会。分析师对英伟达、博通、Cadence Design Systems 和新思科技给予买入评级，目标价分别为 185 美元、315 美元、380 美元和 620 美元。报告强调 AI 基础设施资本支出已突破 3500 亿美元，尽管盈利实现需时，但收入增长初期迹象已为持续投入提供支撑。分析师认为半导体市场正经历快速重构，"杠铃式"投资策略将聚焦性能与成本优势。

高盛评 AI 芯片产业链：英伟达等四企获买入 “杠铃式” 策略布局半导体

谷歌母公司 Alphabet 宣布，其 Gemini 人工智能助手将向付费用户开放 “照片转视频” 功能。用户可以通过 Gemini 网页版将单张照片和文本描述生成带声音的 8 秒短视频，视频分辨率为 720p。此功能由最新一代视频生成模型 Veo 3 驱动，旨在与 OpenAI 等竞争对手保持同步。谷歌已采取措施确保视频生成符合规范，但测试显示技术仍存在缺陷。

谷歌 Gemini 解锁付费新技能，照片转视频功能全面开放

美团-W 股价盘中上涨超过 3%，截至发稿时涨幅为 2.61%，报 121.7 港元，成交额为 25.09 亿港元。美团龙珠联合领投星海图的 A4 和 A5 轮融资，融资总额超过 1 亿美元。星海图专注于具身智能机器人的研发，持续获得战略投资和国家级产业基金的支持。美团近年来在该领域进行了多次投资布局。

理解市场 | 美团-W 盘中涨超 3% 旗下美团龙珠联合领投星海图 公司再度布局具身智能

阿里巴巴-W 涨超 3%，截至发稿，涨 3%，报 106.3 港元，成交额 39.27 亿港元。消息面上，外卖配送和即时零售竞争愈发激烈。根据第三方数据，阿里在外卖和即时零售市场的份额从 2024 年的 20% 以上快速提升至 2025 年 7 月 5 日的 36%，美团为 55%，京东为 9%。这一显著增长得益于饿了么和飞猪整合进入淘宝天猫、领导层整合、激进补贴策略以及流量支持。据悉，7 月 2 日，阿里巴巴推出为期一年、总额 500 亿元人民币的外卖补贴计划。汇丰发布研报称，阿里将在未来几个季度继续加大即时零售和外卖业务投资。虽然阿里将大幅投资外卖和即时零售业务拖累短期盈利，但股价下跌已基本反映了盈利调整预期。云计算业务保持强劲增长势头，AI 领域领先地位为长期价值提供支撑。

理解市场 | 阿里巴巴-W 涨超 3% 加大即时零售及外卖投资将拖累盈利 汇丰称股价已反映预期

中金维持腾讯控股 “跑赢行业” 评级，目标价 600 港元，预计 2025/2026 年收入及盈利预测不变。该行认为腾讯的游戏业务健康，广告业务驱动力稳健，整体高质量增长持续。预计 2025 年第二季度国内游戏收入同比增速 16%，海外游戏收入同增 16%。尽管下半年面临高基数问题，但腾讯的长青游戏和新游表现仍可贡献稳定收入。

中金：维持腾讯控股 “跑赢行业” 评级 目标价 600 港元

此次会面正值英伟达成为首家市值突破 4 万亿美元的公司，特朗普称赞英伟达股价涨幅。知情人士透露，黄仁勋与特朗普会面的具体议程尚未披露。黄仁勋一直是中国市场的频繁访客，并公开表达美国公司进入全球最大半导体市场的必要性。

来中国之前，黄仁勋去见了特朗普

中金维持中银航空租赁 “跑赢行业” 评级，目标价 81.4 港元。预计公司 ROE 将稳步修复，飞机交付改善将助力高定价合约兑现。2025 年 2 季度交付 13 架飞机，1H25 合计交付 24 架，订单储备充足，支持中长期增长。飞机租赁价格上行，资产出售稳步增长，预计将提升短期盈利表现。建议关注降息预期带来的短期交易机会。

中金：维持中银航空租赁 “跑赢行业” 评级 目标价 81.4 港元

英伟达市值接近 4 万亿美元，CEO 黄仁勋的财富达 1420 亿美元，可能超越沃伦·巴菲特。英伟达的股价年内上涨约 22%，成为全球市值最高的公司。分析师预测其市值可能接近 6 万亿美元。巴菲特的财富为 1440 亿美元，增长幅度较小。黄仁勋的财富超越巴菲特并非确定，因英伟达股价波动较大。

英伟达市值直逼 4 万亿美元！黄仁勋身价超越 “股神” 巴菲特或指日可待

港股开盘情况：恒生指数上涨 0.02%，恒生科技指数下跌 0.28%。加密货币概念持续走强，创新药概念回升。知行科技因获得某头部自主品牌 5 款车型的定点函，股价上涨超过 14%；欧科云链上涨超过 6%；药明康德因报盈喜上涨 4.8%。

国家发改委明确允许人口流入城市动用超长期特别国债及地方专项债收购存量房与闲置土地。大摩称，这是中央资金首度纾困地产，将短期利好该板块。汇丰也认为，中国地产板块近期强劲反弹主要源于投资者对政策预期的快速重建，“坏消息就是好消息”。

华尔街谈地产股大涨：政策预期下，“坏消息就是好消息”

美联储理事沃勒主张将资产负债表缩减至 5.8 万亿美元，强调缩减幅度不必激进。他认为应逐步降低银行储备至 2.7 万亿美元，并明确设定"充足"储备水平，以避免市场扰动。沃勒还表示，联邦基金利率过于严格，可能在下次会议上支持降息，尽管这一立场使他成为少数派。

美联储主席候选人沃勒：主张温和整体缩表至 5.8 万亿，支持降息成 “少数派”

苹果计划在 2026 年上半年推出一系列新产品，包括新款低端 iPhone（iPhone 17e）、多款 iPad 及升级版 Mac 电脑。新产品将于明年春季发布，旨在重振销售增长。新款 iPad 将搭载更快的芯片，iPad Air 将从 M3 升级至 M4。苹果还在开发升级版 MacBook Pro 和 MacBook Air，原定于 2025 年发布，可能推迟至 2026 年。

苹果 2026 春季攻势曝光：MacBook Pro 领衔 iPhone 17e 携多款 iPad 来袭

美国总统特朗普及其政府高官再次加大对美联储主席鲍威尔的攻击，批评其 “抗拒降息” 并指控美联储总部翻修超支严重。白宫 OMB 主任 Russell Vought 称鲍威尔 “严重失职”，翻修预算从 18 亿美元飙升至 25 亿美元，质疑是否违反联邦法令。特朗普施压美联储降息以支撑经济增长，白宫对美联储态度愈发不满，指责其 “错误预判通胀”。

降息施压持续升级 特朗普继续炮轰美联储主席鲍威尔

BCA Research 警告，若日本实际国债收益率大幅上升，全球流动性环境将收紧，直接冲击依赖低成本资金的美股科技股。当前，日本 30 年期国债收益率已创下多年新高，但 10 年期日债实际收益率仍维持负值。

美国科技股最大的风险是：日本国债

卢拉称，巴西与美国的贸易额占 GDP 的 1.7%。没有美国，并非无法生存。卢拉还表示，巴西将与美国进行关税谈判，若无效将采取对等反制措施。如果谈判无效，会根据巴西《经济互惠法》规定，采取对等反制措施，向美国出口巴西产品征收 50% 关税。

“没有美国并非无法生存”！巴西总统卢拉强硬表态：没有义务使用美元进行贸易

尽管关税阴云未散，标普与纳指强势创新高，特斯拉、英伟达等科技巨头领涨，MP Materials 因获美军支持大涨逾 50%。美联储官员释放降息可能信号，特朗普则持续施压降息以对冲关税风险。原油与黄金回调，铜价波动剧烈。

早餐 | 无惧关税扰动，美股创新高；稀土与 AI 概念引爆市场热潮

特斯拉宣布将于 11 月 6 日举行年度股东大会，回应主要投资者的要求。投资者对公司销量下滑和马斯克的政治活动表示担忧，认为特斯拉依赖惯性而非创新。法律专家指出，特斯拉必须在 13 个月内召开年度会议，未召开并不违法，但不正常。部分投资者对此表示不满，强调公司治理的重要性。

股东大会日期确定，投资者痛批：“特斯拉现在靠的不是创新，而是惯性”

美国总统特朗普：我们将宣布所有剩余国家都必须支付关税，无论是 20% 还是 15%。（NBC）

7 月 10 日晚，北方稀土与包钢股份宣布将 2025 年第三季度稀土精矿价格调整为不含税 19109 元/吨，REO 每增减 1% 价格增减 382.18 元。国投证券研报指出，稀土涨价可期，预计未来镨钕价格将持续上涨，需求增长主要来自新能源车、风电等领域。同时，美股纳指与标普 500 指数创历史新高。

智通港股早知道 | 两大巨头宣布稀土提价！纳指、标普 500 指数盘中均创出历史新高

美国股市周四创下历史新高，标准普尔 500 指数上涨 0.27%，道琼斯工业平均指数上涨 0.43%。航空板块表现突出，达美航空股价飙升 11.99%。然而，贸易政策不确定性加剧，特朗普宣布对铜进口加征 50% 关税，市场对政策实施细节存疑。分析师指出，8 月 1 日前明确关税政策的可能性为零，降低了 9 月降息的概率。

美股再攀新高！标普道指齐创纪录，关税阴云下市场轮动迹象显现

摩根大通 CEO 杰米戴蒙警告市场对特朗普关税政策的自满情绪，认为这可能低估了风险。他强调欧盟与美国达成贸易协议的重要性，并指出欧盟在竞争力方面面临挑战。戴蒙还提到美联储可能加息的可能性高于市场预期，尽管特朗普政府施压要求降息。

小摩 CEO 戴蒙发出警示：市场对特朗普关税政策 “表现自满”，恐低估风险

隔夜，创新高的比特币总市值已超越近期被市场不待见的谷歌，成为全球第六大资产。 同时，黄金依旧占据第一，而白银也反超了 Meta。

创新高后，比特币成为全球第六大资产

特斯拉已申请在亚利桑那州凤凰城测试和部署自动驾驶出租车，计划与 Waymo 展开竞争。亚利桑那州交通部确认，特斯拉的申请预计在 7 月底做出决定。特斯拉在德克萨斯州奥斯汀市已开始机器人出租车的试点测试，车队包括配备最新自动驾驶系统的 Model Y。Waymo 自 2020 年在凤凰城提供无人驾驶出租车服务，现有 400 辆车在运营。特斯拉希望通过使用摄像头而非激光雷达来降低成本。

特斯拉申请在亚利桑那州凤凰城运营机器人出租车，与 Waymo 展开直接竞争

英伟达三日连创新高，市值正式晋升 4 万亿；稀土矿股 MP Materials 收涨近 51%。欧股矿业板块涨超 3%，力挺英股收创新高。30 年期美债标售需求向好，美债价格收窄跌幅。美元指数创两周新高。比特币盘中涨超 5000 美元、涨破 11.6 万美元创历史新高。原油跌落两周高位，盘中跌超 2%。纽铜一度反弹超 3%。

无惧关税来袭，标普纳指齐新高，特斯拉大反弹近 5%，比特币续创新高

贝森特称，特朗普有发现问题和找到解决方案的独到能力，但在执行过程中有时缺乏耐心；预计今年两次降息。此前媒体称，在贝森特等顾问告知推迟关税 “大限” 可以为达成贸易协议争取时间后，特朗普做出了推迟的决定。

贝森特闭门会议爆料：贸易决策上劝特朗普保持耐心，他和索罗斯一样不耐烦

苹果公司（AAPL）正在经历平静的交易，落后于已达到历史最高点的科技巨头英伟达和微软。作为科技精选行业 SPDR 基金中的第三大股票，苹果的表现可能会对科技行业产生重大影响。目前在 213 美元附近面临阻力，可能会出现类似于过去的抛售，这可能会对科技行业和更广泛的市场施加下行压力

今日股票：苹果是否会拖累科技板块下跌？

芯片巨头英伟达股价再创历史新高，市值首次突破 4 万亿美元，成为美国首家盘中市值达到此水平的公司。英伟达股价上涨 0.75%，报 164.10 美元，市值达到 4.004 万亿美元。分析指出，英伟达的市值相当于全球 GDP 的约 3.6%，显示出其增长速度之惊人。市场普遍认为，AI 算力需求的增长将为英伟达未来财报注入强劲动能。

AI 浪潮持续推动股价飙升 英伟达市值收盘站稳 4 万亿美元

特斯拉正在加速扩展其无人出租车 (Robotaxi) 业务，申请在亚利桑那州进行测试与运营，包括有安全员和无安全员两种模式。该申请的审查结果预计在 7 月底前出炉，若获批，将标志着特斯拉在美国多个城市推动 Robotaxi 商用化的关键一步。特斯拉的这一举动被视为向 Waymo 看齐，试图以更具成本效益的技术路径实现规模化部署。

追赶 Waymo 自驾步伐 特斯拉申请在亚利桑那测试 Robotaxi

白宫管理和预算办公室主任沃特致信鲍威尔，暗示他在美联储总部耗巨资的 “浮夸” 翻修工程项目上误导国会，要求他提供项目相关更多信息。沃特指出，美联储的翻新工程目前耗资高达 25 亿美元，凡尔赛宫的翻修成本才 30 亿美元。

特朗普政府再借美联储总部翻修 “攻击”：白宫指鲍威尔 “严重管理不善”

英伟达首席执行官黄仁勋近日现身白宫，与特朗普总统一同出席 “投资美国” 活动。此次会面恰逢英伟达股价小幅上涨，成为首家市值突破 4 万亿美元的公司。特朗普在社交媒体上称赞英伟达的股票表现，并提到自其关税实施以来，英伟达股价上涨了 47%。尽管英伟达面临出口管制的挑战，但具体会谈内容尚不清楚。

英伟达首席执行官黄仁勋被看到现身白宫

前众议院议长南希·佩洛西及其丈夫在英伟达的投资中获得了显著收益，他们的股份现在价值超过 800 万美元，此前在 2023 年购买了期权和股票。他们以 180 万美元购买了 50 个看涨期权，随后行使这些期权获得了 50,000 股。尽管取得了这样的成功，他们却错过了在 2022 年 7 月出售英伟达股票时近 3700 万美元的潜在利润。佩洛西的交易活动引发了关于国会交易潜在监管的讨论

南希·佩洛西的英伟达持股：前议长在 2023 年购买的期权收益是多少

旧金山联储主席戴利称，关税对物价的影响可能比预期的小，一些企业在协商分摊关税成本，这样可避免大部分成本转嫁给消费者；仍预计今年可能两次降息，但预测有不确定性。今年票委穆萨莱姆称，通胀有上行风险，现在判断关税对通胀影响为时过早，迄今影响不显著，预计 6、7、8 或 9 月开始影响会更明显，关税可能明年二季度还影响经济。

美联储分歧又现：有人称关税对通胀影响不会持久，有人预计影响到明年

美国国家经济委员会成员 Hassett：美联储新主席应该认真审视机构规模。令人失望的是，美联储没有公布对关税的模型分析。美联储需要解释其政策立场的依据。美联储没有解释其政策错误的原因。

美联储戴利：关税没有预期中的那么高，市场可能会因此获得一些缓解。

美联储戴利：未看到持续关税对价格的影响证据。

美联储戴利：许多公司缺乏将关税转嫁给消费者的能力。

美联储戴利：进口商和零售商正在吸收部分关税。

亚马逊的库柏项目旨在到 2030 年进入 400 亿美元的卫星互联网市场，计划于 2025 年开始发射。分析师贾斯廷·波斯特对亚马逊维持 “买入” 评级，预测股价为 248 美元。他估计亚马逊将在其卫星星座上花费 230 亿美元，并将面临显著的短期支出。该项目预计到 2032 年将产生 71 亿美元的收入，利用亚马逊的物流和 AWS 的协同效应。亚马逊股价上涨 0.09%，至 222.75 美元

项目 Kuiper 可能如何重塑亚马逊的未来，并挖掘 400 亿美元的市场需求

微软有望在今年夏季达到 4 万亿美元的市值，紧随英伟达的历史性成就。Wedbush 分析师 Daniel Ives 维持 “跑赢大盘” 的评级，目标价为 600 美元，强调微软在人工智能革命中的关键角色。Ives 预计微软的客户将大幅采用人工智能，预计在未来三年内超过 70% 的客户将利用人工智能功能。他认为 2026 财年是人工智能增长的关键年份，微软将投资 800 亿美元用于资本支出，以增强其云计算能力。尽管面临竞争，Ives 仍将微软视为企业人工智能的领导者

微软预计将在今年夏天达到 4 万亿美元的市值

英伟达公司已成为首家市值超过 4 万亿美元的公司，超越了微软和苹果等科技巨头。目前，英伟达的市值为 3.96 万亿美元，超过了 Meta、伯克希尔哈撒韦和特斯拉的总和。英伟达的首席执行官黄仁勋在一家 Denny's 餐厅创立了公司，如今他已成为全球最富有的人之一。投资者对英伟达未来的增长持乐观态度，显著比例的投资者将其视为首选的长期投资

英伟达市值突破 4 万亿美元——其价值现已超过 Meta、伯克希尔哈撒韦和特斯拉的总和

特斯拉公司（Tesla Inc，股票代码：TSLA）的股价上涨了 2.8%，达到了 304.18 美元，此次涨幅是由于首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）宣布将在下周将 AI 聊天机器人 Grok 整合到特斯拉汽车中。分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）敦促董事会确保马斯克专注于特斯拉的目标，以应对治理方面的担忧，因为有 27 位投资者要求召开年度股东大会。尽管特斯拉的增长指标强劲，但其股票表现出疲软的动能，并被认为价格昂贵。该公司面临销售下滑和在新预算下失去联邦电动车税收抵免的挑战

今天特斯拉股票发生了什么情况

马斯克在 Grok 4 发布会后宣布，Grok 聊天机器人将最迟于下周登陆特斯拉汽车。这一消息在特斯拉销量下滑之际，令投资者感到安心。马斯克还提到，特斯拉正在扩大 Robotaxi 服务，并等待监管批准在湾区推出。Grok 4 在基准测试中表现优异，特斯拉股价在消息发布后开盘上涨超过 1%。

Grok 4 发布后又一重磅：马斯克称 Grok 聊天机器人最迟下周登陆特斯拉车

Gorilla Technology Group Inc. 的股价下跌了 14.63%，至 20.71 美元，此前因其被指定为 NVIDIA 解决方案合作伙伴而出现的涨幅。该合作关系可能增强 Gorilla 对 AI 工具的获取。公司还宣布了一项 1.05 亿美元的直接发行，并计划收购泰国科技公司 CNS 和 CANS，以扩展其在东南亚的 AI 平台。尽管近期出现下跌，GRRR 的股价年初至今仍上涨了 16.4%，但较其 52 周高点 44.15 美元下跌了 52%

Gorilla Technology 的股价在受到 Nvidia 推动的上涨行情逆转后出现暴跌

一份来自 Hunterbrook Media 的报告显示，Teradyne Inc.为亚马逊的新仓库机器人 Vulcan 提供机器人手臂。随后，Hunterbrook Capital 在 Teradyne 上采取了多头头寸。亚马逊的 Vulcan 机器人具有先进的自动化能力，这笔交易可能为 Teradyne 带来 4 亿美元的机会。目前，Teradyne 的股票上涨了 5.65%，达到 98.03 美元，增长和动量评分呈现混合特征。报告强调了人工智能在机器人领域的进步整合，进一步增强了自动化的努力

Hunterbrook 报告称，亚马逊的突破性机器人由 Teradyne 提供动力

本文分析了微软在软件行业的表现与同行的比较。主要发现包括其市盈率（PE）为 38.91，暗示可能被低估；市净率（PB）为 11.63，表明存在便宜的机会。然而，市销率（PS）为 13.93 则显示出被高估。微软的股本回报率（ROE）为 8.27%，低于行业平均水平，而其息税折旧摊销前利润（EBITDA）和毛利率显著高于同行。该公司还显示出强劲的收入增长，达到 13.27%，超过行业平均水平

微软在软件行业中的表现与同行相比的分析

苹果公司宣布萨比赫 - 汗将于本月晚些时候担任首席运营官（COO），全面负责供应链运营。即将卸任的杰夫 - 威廉姆斯将专注于产品设计和健康项目，同时有更多时间陪伴家人。此次人事调整是苹果管理层重组的一部分，旨在将顶尖人才配置到关键领域，以应对全球供应链挑战并推动 Vision Pro 产能扩张。